投资基金第1章基金的含义特点与发展历史.ppt

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1、第一章第一章基金的含义、特点与发展历史基金的含义、特点与发展历史o本章主要内容本章主要内容o第一节第一节投资基金及其在海外的发展历史投资基金及其在海外的发展历史o第二节第二节投资基金与其他金融制度、金融工投资基金与其他金融制度、金融工具的比较具的比较o第三节第三节投资基金的优势与局限投资基金的优势与局限o第四节第四节投资基金成功的原因分析投资基金成功的原因分析o第五节第五节我国证券投资基金业的发展历程我国证券投资基金业的发展历程教学要求：教学要求：掌握投资基金的含义和特点，掌握投资基金的含义和特点，了解投资基金的发展历史。了解投资基金的发展历史。o教学重点：教学重点：投资基金的含义、投资基金的

2、优点与局限。投资基金的含义、投资基金的优点与局限。o教学难点：教学难点：投资基金的优势与局限。投资基金的优势与局限。第一节第一节投资基金及其在海外的发展历史投资基金及其在海外的发展历史o一、投资基金的含义一、投资基金的含义o投资的含义投资的含义o朗文词典朗文词典oTheuseofmoneytogetaprofitortomakeabusinessactivitysuccessful,orthemoneythatisused.o投资的目的是获取利润。投资的目的是获取利润。一、投资基金的含义o基金的含义基金的含义o朗文词典朗文词典oAnamountofmoneythatiscollectedand

3、keptforapartitularpurpose.o辞海辞海o指具有特定用途的物资和资金。指具有特定用途的物资和资金。o投资基金与非投资基金投资基金与非投资基金一、投资基金的含义一、投资基金的含义o采用一定方式集合起来的、以获取利润为目的的、特定的货币或资金集合。o投资基金的几个关键问题n资金怎么来n资金用来干什么n资金由谁管（用）二、投资基金的分类二、投资基金的分类o证券投资基金证券投资基金n主要投资在已上市的证券上o非证券投资基金：非证券投资基金：o产业投资基金产业投资基金又被称为私募股权基金（PE）oPrivate Equity investment fundn主要投资于非上市的证券上

4、（如公司股权）n风险投资基金(VC)n企业重组基金n基金建设基金n夹层基金n财务困境基金第一节第一节投资基金及其在海外的发展历史投资基金及其在海外的发展历史o三、证券投资基金的含义三、证券投资基金的含义o证券投资基金是一种将众多投资者的资金汇集起来，证券投资基金是一种将众多投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，基金所得收益由基金托管人进行基金资产的托管，基金所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。投资者按出资比例分享的一种投资工具。o证券投资基金的不同名称证券投资基金的不同名称o共同基金

5、共同基金-美国美国o单位信托基金单位信托基金-英、香港英、香港o证券投资信托基金证券投资信托基金-日本、台湾日本、台湾o集合投资基金集合投资基金-欧洲一些国家欧洲一些国家三、投资基金的发展简史三、投资基金的发展简史o1868年，英国、世界首只投资基金年，英国、世界首只投资基金-海外海外及殖民地政府信托及殖民地政府信托-现代基金的雏形。现代基金的雏形。o1879年，英国股份有限公司法公布，年，英国股份有限公司法公布，投资基金发展成为股份有限公司形式，在类投资基金发展成为股份有限公司形式，在类型上主要是封闭式基金型上主要是封闭式基金o1921年，美国组建了其国内第一个共同基年，美国组建了其国内第一

6、个共同基金组织、美国国际证券信托基金。金组织、美国国际证券信托基金。o1924年，美国，年，美国，“马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金”是真正具有现代面貌的投资基金。是真正具有现代面貌的投资基金。第二节第二节投资基金与其他金融制度、金融投资基金与其他金融制度、金融工具的比较工具的比较o基金与银行存款的比较基金与银行存款的比较v银行银行存款存款风险低，收益稳定，但收益率低于债券风险低，收益稳定，但收益率低于债券v存款利息收入要征收存款利息收入要征收2020的个人所得税的个人所得税v一年期存款利率税后实际收益只有一年期存款利率税后实际收益只有1.8%1.8%左右左右v活期存款存取方便，但利率

7、更低活期存款存取方便，但利率更低v定期存款利率稍高，但提前支取减少利息收入定期存款利率稍高，但提前支取减少利息收入v基金基金的收益高于银行存款，但收益率有一定波动性的收益高于银行存款，但收益率有一定波动性v开放式基金没有固定期限，可以随时赎回，不影响收益率开放式基金没有固定期限，可以随时赎回，不影响收益率v国债国债风险低，收益稳定，但收益率低于股票风险低，收益稳定，但收益率低于股票v国债投资收益不必缴纳个人所得税国债投资收益不必缴纳个人所得税v债券期限较长，变现不方便，二级市场价格有波动债券期限较长，变现不方便，二级市场价格有波动v以以股股票票投投资资为为主主的的基基金金收收益益率率高高于于国

8、国债债收收益益率率，风风险也高于债券险也高于债券v开开放放式式基基金金没没有有固固定定期期限限，可可以以随随时时按按照照基基金金净净值值赎回，不影响收益率赎回，不影响收益率基金与国债的比较v股票股票投资收益率高于债券，但风险较大投资收益率高于债券，但风险较大v对对个个人人投投资资者者来来说说，不不但但要要承承担担股股票票市市场场的的风风险险，还还要要承担个别公司作假、违规、经营恶化等风险承担个别公司作假、违规、经营恶化等风险v股票品种众多，信息复杂，进行选择费时费力股票品种众多，信息复杂，进行选择费时费力v以以股股票票投投资资为为主主的的基基金金是是委委托托专专业业机机构构，以以大大资资金金方

9、方式式投投资资于于股股票票市市场场，可可以以享享受受股股票票市市场场提提供供的的收收益益，虽虽然然收收益益率率稍稍低低于于股股票票市市场场，但但极极大大地地降降低低了了直直接接投投资于股票的风险资于股票的风险基金与股票的比较第三节第三节投资基金的优势与局限投资基金的优势与局限o一、投资基金的优势一、投资基金的优势o组合投资、分散风险组合投资、分散风险o专业管理专业管理o投资小、费用低投资小、费用低o流动性强流动性强o经营稳定、收益可观经营稳定、收益可观量子基金掌门人量子基金掌门人:索罗斯索罗斯证券投资基金的局限证券投资基金的局限o是一种间接性投资工具是一种间接性投资工具o不能完全消除风险不能完

10、全消除风险o缺少较大的灵活性缺少较大的灵活性o对宏观金融政策有一定冲击对宏观金融政策有一定冲击第四节第四节投资基金在金融业发展中的作用投资基金在金融业发展中的作用o促进储蓄转化为投资促进储蓄转化为投资o为中小投资者拓宽投资渠道为中小投资者拓宽投资渠道o活跃货币市场和短期债券市场活跃货币市场和短期债券市场o降低企业抽供更多的借款机会降低企业抽供更多的借款机会o货币市场基金的产生，推动了银行业的金融货币市场基金的产生，推动了银行业的金融革命革命o抵押协会担保基金加速了资产证券化进程抵押协会担保基金加速了资产证券化进程o促进发展中国家证券市场的完善和发展促进发展中国家证券市场的完善和发展第五节第五节

11、投资基金成功的原因分析投资基金成功的原因分析-美国美国o基金业的诚信传统基金业的诚信传统?o基金业形成统一大市场基金业形成统一大市场o基金成为重要的退休储蓄投资工具基金成为重要的退休储蓄投资工具o适宜的经济环境适宜的经济环境第六节第六节我国证券投资基金业发展历程我国证券投资基金业发展历程o一、起源于海外基金一、起源于海外基金80年代末、年代末、90年代初年代初o1990年年，上上海海基基金金，设设立立于于香香港港。（法法国国东东方方汇汇理银行牵头组织）；理银行牵头组织）；o摩根建富中国基金，中国置业基金，摩根建富中国基金，中国置业基金，B股基金股基金o在香港筹资、上市、注册，投资于国内（国内的

12、在香港筹资、上市、注册，投资于国内（国内的B股、三资企业、参股企业、组建合资企业等）。股、三资企业、参股企业、组建合资企业等）。二、老基金时代（二、老基金时代（19921997）o1992年年1993年，投资基金大发展：投资年，投资基金大发展：投资基金设立的省市遍布全国；基金品种增加（基金设立的省市遍布全国；基金品种增加（75只）只）；基金发行后，在证券交易所或地方证券交易中；基金发行后，在证券交易所或地方证券交易中心上市（武汉、大连、沈阳、天津）。地方性基心上市（武汉、大连、沈阳、天津）。地方性基金市场形成。金市场形成。1993年，所有基金设立要经人总年，所有基金设立要经人总行批准。直至行批

13、准。直至1998年，没有基金发行过。年，没有基金发行过。o1992年年，深深圳圳市市投投资资信信托托基基金金管管理理暂暂行行规规定定，我国第一部地方性证券投资基金法规；，我国第一部地方性证券投资基金法规；o1992年，深圳投资基金管理公司成立，我国第年，深圳投资基金管理公司成立，我国第一家投资基金管理公司，年底推出一家投资基金管理公司，年底推出5.8亿元的天亿元的天骥基金。骥基金。三、封闭式基金发展时代（三、封闭式基金发展时代（19982002）o1997年年11月颁布了证券投资基金管理暂行办法月颁布了证券投资基金管理暂行办法；o2000年年10月颁布了开放式证券投资基金试点办月颁布了开放式证

14、券投资基金试点办法。法。o第一次扩容阶段：冲动扩张阶段。第一次扩容阶段：冲动扩张阶段。o1998年年3月，基金金泰、开元成立；到月，基金金泰、开元成立；到1999年年底，基金管理公司十大：南方、国泰、华夏、华安、底，基金管理公司十大：南方、国泰、华夏、华安、博时、鹏华、长盛、嘉实、大成、富国。发行封闭博时、鹏华、长盛、嘉实、大成、富国。发行封闭式基金式基金23只，规模只，规模510亿；亿；四、开放式基金发展时代（四、开放式基金发展时代（2002至今）至今）o2003年年10月，证券投资基金法正式颁布，月，证券投资基金法正式颁布，2004年年7月，证券投资基金运行管理办法等月，证券投资基金运行管

15、理办法等法规配套出台。法规配套出台。o第三次扩容阶段：第三次扩容阶段：2002年下半年至今。年下半年至今。o开放式基金的创新阶段。基金品种的创新、发行方开放式基金的创新阶段。基金品种的创新、发行方式的创新、基金投资行为的创新等。式的创新、基金投资行为的创新等。o银丰基金的银丰基金的“封闭转开放封闭转开放”概念、南方宝元于南方概念、南方宝元于南方稳健的互转（股市基金与债市基金之间转换）；后稳健的互转（股市基金与债市基金之间转换）；后端收费模式；债券基金、指数基金、保本基金、系端收费模式；债券基金、指数基金、保本基金、系列基金、配置型基金、货币市场基金，行业基金、列基金、配置型基金、货币市场基金，

16、行业基金、小盘股基金，小盘股基金，LOF基金、基金、ETF基金等。基金等。中国市场的基金第一中国市场的基金第一o第一只封闭式基金第一只封闭式基金基金开元基金开元1998.320.00亿份亿份o第一只开放式基金第一只开放式基金华安创新华安创新2001.950.00亿份亿份o第一只偏债型基金第一只偏债型基金南方宝元南方宝元2002.949.02亿份亿份o第一只纯债型基金第一只纯债型基金华夏债券华夏债券2002.1051.32亿份亿份基金管理公司名录基金管理公司名录2006年年9月月 公司名称公司名称 注册资本（万元）注册资本（万元）成立时间成立时间国泰基金管理有限公司国泰基金管理有限公司11000

17、11000 1998 1998年年3 3月月南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司1000010000 1998 1998年年3 3月月华夏基金管理有限公司华夏基金管理有限公司1380013800 1998 1998年年3 3月月华安基金管理有限公司华安基金管理有限公司1500015000 1998 1998年年5 5月月博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司1000010000 1998 1998年年7 7月月鹏华基金管理有限公司鹏华基金管理有限公司1500015000 1998 1998年年1212月月嘉实基金管理有限公司嘉实基金管理有限公司1000010000 1999 1999年年

18、3 3月月长盛基金管理有限公司长盛基金管理有限公司1000010000 1999 1999年年3 3月月大成基金管理有限公司大成基金管理有限公司1000010000 1905 1905年年6 6月月富国基金管理有限公司富国基金管理有限公司1200012000 1999 1999年年4 4月月基金交易情况统计表基金交易情况统计表（亿元）（亿元）成交金额成交金额日均成交金额日均成交金额金额同比（）金额同比（）金额同比（）金额同比（）200611200611293.80293.80301.15301.1513.3513.35301.14301.14200612200612515.58515.5850

19、6.85506.8524.5524.55 535.74535.74200701200701615.02615.02747.84747.84 30.75 30.75 578.26578.26200702200702382.49382.49365.03365.0325.5025.50 427.03427.03200703200703498.90498.90515.09515.0922.6822.68543.04543.04本年累计本年累计1496.411496.41534.34534.3426.2526.25523.52523.52复习思考题复习思考题o1、什么是证券投资基金？、什么是证券投资基金？o2、投资基金有哪些优势和局限？、投资基金有哪些优势和局限？o3、投资基金在美国快速发展的原因主要是、投资基金在美国快速发展的原因主要是什么什么o4、简述我国证券投资基金的发展历程。、简述我国证券投资基金的发展历程。