5000万净利润还是不是红线？ 2022年1-9月份新上市企业净利润分析.docx

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1、5000万净利润还是不是红线？ 2022年1-9月份新上 市企业净利润分析据大象君统计，2022年以来，截至9月30日，A股上市企业共304家。根据 创业板、科创板、北交所和主板四个不同板块的净利润基础情况，304家A股企业上市前一年度净利润总额为2189.92亿元，上市前一年度净利润平均值为 7.20亿元。那么，2022年A股各板块IP0上市企业的净利润概况如何？今天将根据2022年 以来，各板块上市企业的净利润方面来逐一分析。创业板上市企业净利润基础概况2022年1-9月创业板上市企业共118家，上市前一年度平均净利润为1.48亿，净利润中位数为9180. 12万元，净利润小于5000万有

2、4家，占比3.45%,净利润 最高值为11. 46亿元，最低值为3628. 2万元。去年同期，创业板上市企业共145家，2020年年度平均净利润为1.42亿,净利润中位数为8053.6万元，净利润 小于5000万有11家，占比7.59%净利润最高值为26.48亿元，最低值为2223.3创业板上市企业净利润分布数据来源：Wind、大象研究院时向去年净利润区间上市企业数量占比2022年1月至9月5000万以下4339%5000万-8000万1 45143.22%8000万-1亿1210.17%1亿-2亿3025.42%2亿元以上131L02%2021年1月至9月5000万以下117.59%5000

3、万-8000万.茎：81 ur5586%8000万-1亿2315.86%1亿-2亿3423.45%2亿元以上1611 -03%创业板上市企业前一年度净利润低于5000万元相比去年同期减少了 7家，仅4家企业上市前一年净利润低于5000万，占比缺乏4%,典型的小概率事件，净利 润最低值为3628. 2万元，说明净利润5000万依然是一条红线。2022年上市前一年度净利润低于5000万元的企业数据来源：wind、大象研究院在4家净利润低于5000万的企业中：荣信文化，作 为“少儿图书第一股“，致力于打造具有世界影响力的童书品牌；华是科技，积累 了明显的技术优势，在全球主流趋势的智慧城市领域中，成长

4、为行业内的区域型 龙头企业；西点药业，抗贫血药细分赛道龙头企业，为国内知名化学药品原料药 及制剂生产企业；实朴检测，专业硬实力广受信赖，是国内土壤和地下水检测行 业的佼佼者，国内第三方检测先行者。证券代玛证券简称上市曰期保荐机构3律所会所上市前一年度净利润行业名称301231.SZ荣信文化2022-09-08中原证券中伦容诚3628.2万元新闻和出版业301218.SZ华是科技2022-03-07安信证券德恒天健4813.6万元软件和信息技术服务业301130.SZ西点药业2022-02-23海通证券海润天客大华八4499.8万元医药制造业301228.SZ实朴检测2022-01-28海通证券

5、国浩（杭州天职国际4810.8万元专业技术服务业所以，如果是有核心优势的企业，净利润红线就不会有太大影响，但是对大多数 企业而言，这条净利润红线依然会是一道坎。综上，对于拟在创业板上市的企业， 净利润在5, 000万元以下的企业，除非有特别的核心竞争优势，不建议选择创业 板上市。科创板上市企业净利润基础概况2022年1 -9月科创板上市企业共96家，上市前一年度平均净利润为8354.43万元，净利润中位数为7890.73万元，净利润为亏损15家，占比15.63% ;净利润小于5000万且为正有13家,占比13.54% ,净利润最高值为15.29亿元，最低值为-13.26亿元。去年同期，科创板上

6、市企业共126家，2020年年度平均净利润1.47亿，净利润中位数7270.2万元，净利润为亏损4家，占比3.17% ;净利润小于5000万且为正30家,占比23.81% ,净利润最高值为20.25亿元,最低值为-10.73亿元。科创板上市企业净利海分布时向去年净利润区间上市企业数量占比2022年1月至9月净利润为负1515.63%d5000万1313-54%5000万-8000万2020.83%8000万-1亿1111.46%1亿-2亿2121.88%2亿元以上1616-67%2021年1月至9月净利润为负43J7%05000万二30238%5000万-8000万3426.98%8000万-

7、1亿1915.08%1亿-2亿2116.67%2亿元以上1814.29%数据来源：wind、大象研究院科创板上市前一年度净利润为负的企业相比去年同期增加了 11家，净利润最低值也从-10.73亿元降至-13.26亿元，减少2.53亿元。相比创业板，科创板对于未盈利企业、微盈利企业的容忍度更高。1.2022年1月-9月科创板未盈利企业15家未盈利的上市企业中，亏损1亿以内的有5家，占比33%；亏损1-2亿的有 2家，占比13%,即亏损2亿以内的占比50%以上。2022年上市前一年度净利润亏损的企业证券代码证券简称上市日期保荐机构律所会所上巾前一年度净利润行业名称688387.SHC信科U2022

8、-09-26申万宏源承销保荐中伦立信132606.6万元计算机、通信和其他电子设备制造业688428.SH诺诚健华-u2022-09-21中金公司方达安永华明-5366.0万元医药制造业688351.SH微电生理-U2022-08-314华泰联合证券大华-2962.6万元专用设备制造业688373.SH盟科药业-U2022-08-05中金公司嘉源普华永道中天26427.8万元医药制造业688382.SH益方生物-U2022-07-25中信证券君合普华永道中天36276.5万元医药制造业688322.SH奥比中光-UW2022-07-07中信建投金杜天性-301 53.5万兀计算机、通信和其他电

9、子设备制造业688327.SH云从科技-UW2022-05-27中信建投国枫大华75302.7万元软件和信息技术服务业688072.SH拓荆科技-U2022-04-20招高证券中伦天健8200.2万元专用设备制造业688302.SH海创药业-U2022-04-12中信证券君合德勤华永-34588.3万元医药制造业688337.SH普源精电山2022-04-08国泰君安中伦德勤华整案2198.6万元 售仪器仪表制造业688197.SH首药控股-U2022-03-23中信建投j竞天公诚，天健于16264.0万元医药制造业688207.SH格灵深瞳-U2022-03-17海通证券国枫容诚-6510.

10、9 万元软件和信息技术服务业688062.SH迈威生物-U2022-01-18海通证券国根安永华明-77200.9万元医药制造业688220.SH翱捷科技山2022-01-14海通证券国枫普华永道中天56761.0 万元计算机、通信和其他电子设备制造业688176.SH亚虹医药-U2022-01-07中信证券嘉源立信-19523.3万元医药制造业数据来源：wind、大象研究院2.2022年1月9月科创板未盈利企业行业分布未盈利上市企业行业分布情况数据来源：wind、大象研究院15家上市前一年度未盈利的企业中，医药制造业最多，有7家，占比46.67%；计算机、通信和其他电子设备制造业次之，有3家

11、， 各占比20%；专用设备制造业、软件和信息技术服务业各2家，各占比13.33%；仪器仪表制造业，有1家，占比6.67%o科创板允许符合条件的未盈利企业上市， 提高了国内奥本市场的包容性；支持符合国家战略.突破关键核心技术.市场认 可度高的科技创新企业，也是科创板设立的初衷。科创板企业还需要应对行业发 展前景、市场政策以及商业周期的变化，如假设企业没有及时作出相应的战略调整， 很有可能面临巨大的经营风险。当然，科创板并不是未盈利企业持续的“避风港”, 科创板也规定了明确的退市机制：对于未盈利企业，科创板要求上市企业最近一 个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值，且最近一

12、个会计年度经审计的营业收入低于1亿元，或最近一个会计年度经审计的净资产 为负值，那么被实施退市风险警示。因此未盈利企业要登陆资本市场尤其需要做好 产业规划以及资本路径规划。北交所上市企业净利润基础概况2022年截至9月30日，北交所上市企业共35家，上市前一年度平均净利润为 3857. 64万元，净利润中位数为3409.2万元，35家企业上市前一年净利润小于 3000万有9家，占比25.71%,净利润最高值1. 11亿元，最低值为2036.6万元。上市前一年扣非净利润在3000万5000万的上市企业有21家f占比60%。去 年同期，北交所上市企业共41家，2020年年度平均净利润5508.01

13、万元，净利润中位数4068.1万元，净利润小于3000万有7家，占比17. 07%,净利润最高值3.23亿元，最低值为2009. 5万元。北交所上市企业净利涧分布时间去年净利润区间上市企业数量占比2022年1月至9月净利润为负003000万925.71%3000万-5000万I J 2160.00%5000万-8000万411.43%8000万-1亿01亿-2亿12.86%2亿元以上02021年1月至9月净利润为负0一03000万7/17.07%3000万-5000万二20八548.78%5000万-8000万102439%8000万-1亿1244%1亿-2亿2488%2亿元以上1244%数据

14、来源：wind、大象研究院企业现有的盈利能力对于北交所IP。不是决定性指 标，但净利润太低显然也不容易上市。企业如果有意申报北交所，扣非净利润规 模起码要在2000万之上，最好保持在3000万以上。中小企业是我国国民经济 和社会开展的重要力量，在促进经济增长、稳定就业、推动创新、改善民生等方 面，发挥着越来越重要的作用。当前我国有4000多万家企业，其中95%以上是 中小企业，科技型中小企业超过22万家，从上市难度来看，北交所可以说是净利 润偏低企业的首选。主板上市企业利润基础概况2022年截至9月30日，主板上市企业共55家，上市前一年度平均净利润为34. 94 亿元，净利润中位数为1. 3

15、0亿元，净利润最高值1074. 18亿元，最低值为5941.7 万元。去年同期，2021年1月至9月，主板上市企业共102家，2020年年度平均 净利润6. 35亿元，净利润中位数1.43亿元，净利润最高值210. 04亿元，最低值 为3908. 1万元。主板上市企业净利润分布时间去年净利润区间上市企业数量占比2022年I月至9月5000万以下0一5000万-8000万0 1120.00%8000万-1亿71273%1亿-2亿2545.45%2亿元以上1221.82%2021年1月至9月5000万以下0-5000万-8000万455%8000万-1亿151485%1亿-2亿4443.56%2亿

16、元以上3635.64%数据来源：wind、大象研究院在主板IPO的公司，2021年扣非后净利润中位数约1.30亿元，80%超过8,000万元（2020年低于8,000万元的仅约4.95% ）o主板是资本市场中最重要的组成局部，很大程度上能够反映经济开展状况，有国 民经济晴雨表之称。也称为一板市场，指传统意义上的股票市场，是一个国家或 地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板要求发行人最近三个会计年度净利 润均为正且累计超过人民币三千万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民市五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民 币三亿元；发行前股本总额不少于人民币三千万元。总结

17、总体而言，创业板、科创板、主板与北交所的企业区别较为明显。主板对净利润 有较高要求；科创板不重净利润，对科技创新、扶持硬核科技的态度和科创属性 较为重视；聚焦三创四新”的创业板没有净利润亏损企业过会，对行业似乎更包 容。北交所围绕创新型中小企业的开展需求，在借鉴科创板、创业板试点注册制 改革成功经验的基础上，设置了多套更具有多元化、包容性和精准性的上市条件， 凸显了其契合不同特点、不同需求的创新型中小企业的差异化安排。对于创业板， 2022年仅4家企业上市前一年净利润低于5000万，但假设是有核心优势的企业， 净利润红线就不会有太大影响，说明净利润5000万依然是一条红线。对于科创 板，202

18、2年企业上市前一年净利润高于5000万超七成，其对未盈利企业、微盈 利企业的容忍度更高，但对于净利润有一定的要求。对于北交所，2022年企业上 市前一年净利润低于5000万占85.71% ,说明净利润5000万对于北交所不是一条红线。对于主板，2022年没有企业上市前一年净利润低于5000万，说明 净利润5000万依然是一条红线。过去的一年蜂拥的IPO申报给人一种形势大好 的感觉，但实际上，在2022年开年之后，特别是上半年监管层从上到下要求中 介机构要把好申报工程质量的严格要求下，隐形门槛有所提高，资本市场是瞬息 万变的，谁也无法保证申报后，市场监管环境会不会发生巨大变化，所以即便明 确了板块对何种净利润营收量级的企业过会态度更友好，也仍不可掉以轻心，充 分的准备远比时机来的重要。