《资金等值原理》PPT课件.ppt

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1、2.1 2.1 资金等值原理资金等值原理 2.2 2.2 资金的等值计算资金的等值计算2.3 2.3 工程经济要素工程经济要素2.4 2.4 项目融资项目融资第二章第二章 资金等值计算与融资分析资金等值计算与融资分析 因因为为资资金金是是有有时时间间价价值值的的，不不仅仅不不同同时时点点的的等等同同额额度度的的资资金金和和相相同同时时点点的的不不同同额额度度的的资资金金价价值值不不相相等等，即即使使相相同同时时点点相相同同额额度度的的资资金金价价值值也也不一定相等。不一定相等。2.1 2.1 资金等值原理资金等值原理2.1.1 资金时间价值的概念资金时间价值的概念小故事小故事富兰克林的遗产富兰

2、克林的遗产 富兰克林是美国著名的科学家，也是避雷针富兰克林是美国著名的科学家，也是避雷针的发明者，作为一名科学家，他一生并不富有，的发明者，作为一名科学家，他一生并不富有，仅仅留下仅仅留下1000英镑的遗产，可他在立遗嘱时却英镑的遗产，可他在立遗嘱时却显得财大气粗，俨然一个拥有显得财大气粗，俨然一个拥有400万英镑的大富万英镑的大富翁，这是为什么呢？翁，这是为什么呢？资金的资金的时间价值时间价值：资金在：资金在生产生产和流通过程和流通过程中随着时间推移而产生的中随着时间推移而产生的增值。增值。时间价值不是由货币本身创造时间价值不是由货币本身创造的，而是的，而是由社会劳动创造由社会劳动创造的。的

3、。1.1.资金时间价值的定义资金时间价值的定义两个表现形式：两个表现形式：绝对尺度：利息和纯收益绝对尺度：利息和纯收益 相对尺度：利率与收益率相对尺度：利率与收益率 （举例说明）（举例说明）2.2.资金时间价值的度量资金时间价值的度量（1 1）社会平均利润率）社会平均利润率 利率水平略低于社会平均利润率。利率水平略低于社会平均利润率。（2 2）信贷资金的供求状况）信贷资金的供求状况 信信贷贷资资金金供供大大于于求求，利利率率下下降降，资资金金时时间间价价值值降降低低；供供小小于于求求，利利率上升，资金时间价值增大。率上升，资金时间价值增大。3.3.资金时间价值的决定因素资金时间价值的决定因素

4、（3 3）预期的价格变动率）预期的价格变动率 价价格格预预期期看看涨涨，资资金金时时间间价价值值减减小小；而价格预期看跌，资金时间价值增大。而价格预期看跌，资金时间价值增大。（4 4）社会经济运行周期）社会经济运行周期 在在经经济济繁繁荣荣与与增增长长时时期期，资资金金时时间间价价值值增增大大；在在经经济济萧萧条条与与危危机机时时期期，资资金金时间价值减小。时间价值减小。3.3.资金时间价值的决定因素资金时间价值的决定因素 （5 5）税率）税率 提提高高税税率率会会导导致致利利率率降降低低；降降低低税税率率会使利率提高。会使利率提高。（6 6）国际利率水平）国际利率水平 汇汇率率降降低低，有有

5、利利于于出出口口，使使国国内内投投资资需需求求增增加加，导导致致利利率率上上升升，资资金金时时间间价价值增大。值增大。3.3.资金时间价值的决定因素资金时间价值的决定因素1.1.现金流量（现金流量（cash flowcash flow）的概念）的概念现金流出现金流出:项目的实际支出项目的实际支出;现金流入现金流入:资金的收入资金的收入;现金流量现金流量:是指在拟建项目和整个项目计算是指在拟建项目和整个项目计算 期内各个时点上实际所发生的现金流入、期内各个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及净现金流量的序列现金流出，以及净现金流量的序列 .2.1.2 2.1.2 现金流量与现金流量图现金流

6、量与现金流量图净现金流量（净现金流量（net cash flownet cash flow）:同一时点上现金流入与现金流出的代同一时点上现金流入与现金流出的代数和数和.正现金流量表示在一定建设时期内的净收正现金流量表示在一定建设时期内的净收入入.负现金流量则表示在一定建设时期内的净负现金流量则表示在一定建设时期内的净支出支出 1.1.现金流量（现金流量（cash flowcash flow）的概念）的概念n现金流量图现金流量图:是描述现金流量作为是描述现金流量作为时间函数的图形，它表示资金在不时间函数的图形，它表示资金在不同时间点流入与流出的情况同时间点流入与流出的情况.n包括三个要素：大小、

7、流向和时间包括三个要素：大小、流向和时间点。点。2.2.现金流量图现金流量图n大小表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生的时间。2.2.现金流量图现金流量图现金流量图的一般表现形式如图2.1所示2.2.现金流量图现金流量图现金流量图n现金流量图的说明：现金流量图的说明：n一一水水平平线线为为时时间间标标度度，时时间间的的推推移移自自左左向向右右，每一格代表一个时间单位；每一格代表一个时间单位；n二二箭箭头头表表示示现现金金流流动动方方向向，向向下下表表示示支支出出，向向上表示收入，箭头长短与收支大小成比例；上表示收入，箭头长短与收支大小成比例；n三是现金流量图与

8、立脚点有关。三是现金流量图与立脚点有关。2.2.现金流量图现金流量图n1.1.时值时值（time valuetime value）n资金的时值资金的时值:就是资金在其运动过就是资金在其运动过程中处于程中处于某一时点上某一时点上的价值。的价值。2.1.3 2.1.3 资金的时值、现值、终值、年金及折现资金的时值、现值、终值、年金及折现n现值现值:是指在计息周期开始时的金是指在计息周期开始时的金额，又称为初值，常用额，又称为初值，常用P P来表示。来表示。n即在资金运动过程中，把未来一定即在资金运动过程中，把未来一定时间收支的货币折算成计息周期开时间收支的货币折算成计息周期开始时的数值。始时的数值

9、。2.2.现值（现值（present valuepresent value）n 终值终值是指一笔资金在若干个计息是指一笔资金在若干个计息期末的价值，即整个计息期的本利期末的价值，即整个计息期的本利和，也称为未来值。和，也称为未来值。n常用常用来表示。来表示。3.3.终值（终值（future valuefuture value）年金年金是指一定时期内每次等额收付的系列是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作款项，通常记作A A。n年金的形式年金的形式:如保险费、折旧、租金、等额分如保险费、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等。取储蓄等。n年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。4.4.年金年金 n折现折现也叫贴现，即把终值换算为现也叫贴现，即把终值换算为现值的过程。值的过程。n贴现或折现所用的利率我们称之为贴现或折现所用的利率我们称之为折现率或贴现率。折现率或贴现率。.折现折现 本次课结束，谢谢大家！本次课结束，谢谢大家！