《跨国资本经营》PPT课件.ppt

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1、第十章第十章 跨国资本经营跨国资本经营一、跨国资本经营的涵义一、跨国资本经营的涵义n n指在国际化范围内进行的并购、战略联盟和指在国际化范围内进行的并购、战略联盟和资产重组等资本经营活动。随着现代市场经资产重组等资本经营活动。随着现代市场经济的迅速发展，我国许多企业的资本经营早济的迅速发展，我国许多企业的资本经营早已突破国家和地区的局限，其经济触角伸向已突破国家和地区的局限，其经济触角伸向了世界的各个地区。了世界的各个地区。n n一般而言，发达国家的跨国资本经营方式主一般而言，发达国家的跨国资本经营方式主要是采用要是采用并购和战略联盟并购和战略联盟方式。方式。二、跨国资本经营的动因二、跨国资本

2、经营的动因n n经济全球化是跨国资本经营的根本动力；经济全球化是跨国资本经营的根本动力；n n政府放松管制及政策调整是企业跨国资本政府放松管制及政策调整是企业跨国资本经营的促进剂；经营的促进剂；n n以计算机和信息技术为核心的科技进步为以计算机和信息技术为核心的科技进步为企业跨国资本经营提供了技术手段；企业跨国资本经营提供了技术手段；n n跨国企业自身的战略性调整与全球化经营跨国企业自身的战略性调整与全球化经营是跨国资本经营的内在要求。是跨国资本经营的内在要求。三、中国企业跨国资本经营的积极效应三、中国企业跨国资本经营的积极效应n n社会主义市场经济的需要；社会主义市场经济的需要；n n有利于

3、充分开发和利用国外自然资源；有利于充分开发和利用国外自然资源；n n有利于产业结构的调整；有利于产业结构的调整；n n可以利用国外资本；可以利用国外资本；n n有利于扩大出口；有利于扩大出口；n n有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和培养人才。培养人才。四、跨国并购方式的优点四、跨国并购方式的优点n n迅速进入东道国市场并占有市场份额；迅速进入东道国市场并占有市场份额；n n有效利用被并购企业的相关经营资源有效利用被并购企业的相关经营资源；n n充分享有对外直接投资的融资便利；充分享有对外直接投资的融资便利；n n廉价购买资产；廉价购买资产；n n其他优点。

4、其他优点。五、有效利用被并购企业相关经营资源五、有效利用被并购企业相关经营资源n n并购东道国企业有利于投资者获取创建方并购东道国企业有利于投资者获取创建方式所难以得到的各类经营资源，包括：式所难以得到的各类经营资源，包括：n n获取被并购企业原有的分销渠道获取被并购企业原有的分销渠道n n获取被并购企业的技术获取被并购企业的技术n n利用被并购企业原有商标和商誉等无形资利用被并购企业原有商标和商誉等无形资产产n n利用被并购企业原有的管理制度和人力资利用被并购企业原有的管理制度和人力资源源n n利用企业特有资产利用企业特有资产六、跨国并购方式的缺点六、跨国并购方式的缺点n n跨国公司使用创建

5、方式替代并跨国公司使用创建方式替代并购购方式的原方式的原因：因：(1)(1)价值评估的困难；价值评估的困难；(2)(2)企业规模和选址上的问题；企业规模和选址上的问题；(3)(3)原有的契约或传统关系的束缚；原有的契约或传统关系的束缚；(4)(4)并购后的整合工作难度大；并购后的整合工作难度大；(5)(5)失败率较高。失败率较高。创建方式所具有的优点创建方式所具有的优点n n跨国公司可通过创建方式选择适当的地点，并按自跨国公司可通过创建方式选择适当的地点，并按自跨国公司可通过创建方式选择适当的地点，并按自跨国公司可通过创建方式选择适当的地点，并按自己所希望的规模筹建新企业。但采用并购方式往往己

6、所希望的规模筹建新企业。但采用并购方式往往己所希望的规模筹建新企业。但采用并购方式往往己所希望的规模筹建新企业。但采用并购方式往往难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标企业，尤其是在企业市场不发达的发展中国家。企业，尤其是在企业市场不发达的发展中国家。企业，尤其是在企业市场不发达的发展中国家。企业，尤其是在企业市场不发达的发展中国家。n n创建新企业使母公司能按长远发展规模来妥善安排创建新企业使母公司能按长远发展规模来妥善安排创建新企业使母公司能按长远发展规

7、模来妥善安排创建新企业使母公司能按长远发展规模来妥善安排工厂布局，对资本投入的初始量和资本支出具有完工厂布局，对资本投入的初始量和资本支出具有完工厂布局，对资本投入的初始量和资本支出具有完工厂布局，对资本投入的初始量和资本支出具有完全的控制。且能设置为它们所熟悉的生产工序和生全的控制。且能设置为它们所熟悉的生产工序和生全的控制。且能设置为它们所熟悉的生产工序和生全的控制。且能设置为它们所熟悉的生产工序和生产设备。产设备。产设备。产设备。n n几乎所有跨国公司都从事多类产品的生产。创建方几乎所有跨国公司都从事多类产品的生产。创建方几乎所有跨国公司都从事多类产品的生产。创建方几乎所有跨国公司都从事

8、多类产品的生产。创建方式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的业务中去。式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的业务中去。式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的业务中去。式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的业务中去。n n因此，从企业的组织控制的角度看，创建方式的风因此，从企业的组织控制的角度看，创建方式的风因此，从企业的组织控制的角度看，创建方式的风因此，从企业的组织控制的角度看，创建方式的风险较并购方式为小。险较并购方式为小。险较并购方式为小。险较并购方式为小。七、跨国并购的风险管理七、跨国并购的风险管理n n为了防止并购失败给企业造成不利和损失，为了防止并购失败给企业造成不利和损失，并购企业在跨国

9、并购过程中应把握好以下并购企业在跨国并购过程中应把握好以下几个方面：几个方面：（1 1）选择好目标企业；）选择好目标企业；（2 2）避免控制权的丧失；）避免控制权的丧失；（3 3）加强并购后的组织管理。）加强并购后的组织管理。八、内部资本管理八、内部资本管理n n资本移动；资本移动；n n资本流动的限制；资本流动的限制；n n资本调度的技巧；资本调度的技巧；n n日常现金调度。日常现金调度。全球并购对国际经济和其他方面的影响全球并购对国际经济和其他方面的影响n n第五次并购浪潮主要特征表现在跨国并购上。这对国际经济第五次并购浪潮主要特征表现在跨国并购上。这对国际经济第五次并购浪潮主要特征表现在

10、跨国并购上。这对国际经济第五次并购浪潮主要特征表现在跨国并购上。这对国际经济和其他方面积极和消极的作用，具体表现在：和其他方面积极和消极的作用，具体表现在：和其他方面积极和消极的作用，具体表现在：和其他方面积极和消极的作用，具体表现在：n n1.1.1.1.将在一定程度上打破区域集团化的分隔格局，加速经济全将在一定程度上打破区域集团化的分隔格局，加速经济全将在一定程度上打破区域集团化的分隔格局，加速经济全将在一定程度上打破区域集团化的分隔格局，加速经济全球化进程。区域化对地区经济的合作和整体的发展起到了积球化进程。区域化对地区经济的合作和整体的发展起到了积球化进程。区域化对地区经济的合作和整体

11、的发展起到了积球化进程。区域化对地区经济的合作和整体的发展起到了积极的作用的同时，也对全球经济一体化造成了不利的影响，极的作用的同时，也对全球经济一体化造成了不利的影响，极的作用的同时，也对全球经济一体化造成了不利的影响，极的作用的同时，也对全球经济一体化造成了不利的影响，防碍了不同集团的国家间商品和资本的自由流动。大规模跨防碍了不同集团的国家间商品和资本的自由流动。大规模跨防碍了不同集团的国家间商品和资本的自由流动。大规模跨防碍了不同集团的国家间商品和资本的自由流动。大规模跨国并购活动对不利于世界经济发展的贸易保护注意的突破。国并购活动对不利于世界经济发展的贸易保护注意的突破。国并购活动对不

12、利于世界经济发展的贸易保护注意的突破。国并购活动对不利于世界经济发展的贸易保护注意的突破。n n2.2.2.2.将进一步加速生产国际化进程。跨国并购成为跨国公司对将进一步加速生产国际化进程。跨国并购成为跨国公司对将进一步加速生产国际化进程。跨国并购成为跨国公司对将进一步加速生产国际化进程。跨国并购成为跨国公司对外直接投资的一个重要内容，进而加速经济全球化进程。外直接投资的一个重要内容，进而加速经济全球化进程。外直接投资的一个重要内容，进而加速经济全球化进程。外直接投资的一个重要内容，进而加速经济全球化进程。n n3.3.3.3.将对处于低迷的世界经济产生一定的刺激作用。企业并购将对处于低迷的世

13、界经济产生一定的刺激作用。企业并购将对处于低迷的世界经济产生一定的刺激作用。企业并购将对处于低迷的世界经济产生一定的刺激作用。企业并购之后自身实力增强，科技开发和市场开拓能力通常也相应提之后自身实力增强，科技开发和市场开拓能力通常也相应提之后自身实力增强，科技开发和市场开拓能力通常也相应提之后自身实力增强，科技开发和市场开拓能力通常也相应提高，从而带动整个世界经济的增长。高，从而带动整个世界经济的增长。高，从而带动整个世界经济的增长。高，从而带动整个世界经济的增长。n n4.4.4.4.对国际间的反托拉斯法和企业管理制度提出了挑战。对国际间的反托拉斯法和企业管理制度提出了挑战。对国际间的反托拉

14、斯法和企业管理制度提出了挑战。对国际间的反托拉斯法和企业管理制度提出了挑战。n n5.5.5.5.国际间竞争将加剧，可能会出现规模扩张和市场份额争夺国际间竞争将加剧，可能会出现规模扩张和市场份额争夺国际间竞争将加剧，可能会出现规模扩张和市场份额争夺国际间竞争将加剧，可能会出现规模扩张和市场份额争夺轮番升级的大竞赛。巨型企业合并不但不会带来竞争的减少，轮番升级的大竞赛。巨型企业合并不但不会带来竞争的减少，轮番升级的大竞赛。巨型企业合并不但不会带来竞争的减少，轮番升级的大竞赛。巨型企业合并不但不会带来竞争的减少，反而会在规模迅速膨胀的基础上进一步加剧竞争。不断升级反而会在规模迅速膨胀的基础上进一步

15、加剧竞争。不断升级反而会在规模迅速膨胀的基础上进一步加剧竞争。不断升级反而会在规模迅速膨胀的基础上进一步加剧竞争。不断升级的大竞赛还将越来越多的发展中国家也卷入这个漩涡。的大竞赛还将越来越多的发展中国家也卷入这个漩涡。的大竞赛还将越来越多的发展中国家也卷入这个漩涡。的大竞赛还将越来越多的发展中国家也卷入这个漩涡。n n6.6.6.6.将有利于发达国家竞争地位的进一步确立和提高。发达国将有利于发达国家竞争地位的进一步确立和提高。发达国将有利于发达国家竞争地位的进一步确立和提高。发达国将有利于发达国家竞争地位的进一步确立和提高。发达国家凭借资本实力占据优势竞争地位，发展中国家将面临更大家凭借资本实

16、力占据优势竞争地位，发展中国家将面临更大家凭借资本实力占据优势竞争地位，发展中国家将面临更大家凭借资本实力占据优势竞争地位，发展中国家将面临更大的压力。因此，总的来看，并购浪潮将有利于加强发达国家的压力。因此，总的来看，并购浪潮将有利于加强发达国家的压力。因此，总的来看，并购浪潮将有利于加强发达国家的压力。因此，总的来看，并购浪潮将有利于加强发达国家在世界经济中的中心地位；而发展中国家，如果不能采取适在世界经济中的中心地位；而发展中国家，如果不能采取适在世界经济中的中心地位；而发展中国家，如果不能采取适在世界经济中的中心地位；而发展中国家，如果不能采取适当的措施，可能会在这场竞争中失利。当的措

17、施，可能会在这场竞争中失利。当的措施，可能会在这场竞争中失利。当的措施，可能会在这场竞争中失利。n n7.7.7.7.并购中的误区将给并购后的企业发展带来不利的影响。例并购中的误区将给并购后的企业发展带来不利的影响。例并购中的误区将给并购后的企业发展带来不利的影响。例并购中的误区将给并购后的企业发展带来不利的影响。例如，企业把注意力更多地放在达成协议上，而不是实际的融如，企业把注意力更多地放在达成协议上，而不是实际的融如，企业把注意力更多地放在达成协议上，而不是实际的融如，企业把注意力更多地放在达成协议上，而不是实际的融合上；错把并购本身当成企业的发展战略。合上；错把并购本身当成企业的发展战略

18、。合上；错把并购本身当成企业的发展战略。合上；错把并购本身当成企业的发展战略。n n8.8.8.8.可能导致对管理权的争夺和更为激烈的文化冲突。且将随可能导致对管理权的争夺和更为激烈的文化冲突。且将随可能导致对管理权的争夺和更为激烈的文化冲突。且将随可能导致对管理权的争夺和更为激烈的文化冲突。且将随着无形资产地位的提高和跨国并购活动的增加而日益凸现。着无形资产地位的提高和跨国并购活动的增加而日益凸现。着无形资产地位的提高和跨国并购活动的增加而日益凸现。着无形资产地位的提高和跨国并购活动的增加而日益凸现。全球并购对国际经济和其他方面的影响全球并购对国际经济和其他方面的影响大型国企在香港大型国企在

19、香港“借壳上市借壳上市”可获得的可获得的好处好处n n1.1.1.1.大型国企可以充分利用香港庞大的资金市场筹资，大型国企可以充分利用香港庞大的资金市场筹资，大型国企可以充分利用香港庞大的资金市场筹资，大型国企可以充分利用香港庞大的资金市场筹资，可节省借贷利息，筹集巨额资金，迅速膨胀规模。可节省借贷利息，筹集巨额资金，迅速膨胀规模。可节省借贷利息，筹集巨额资金，迅速膨胀规模。可节省借贷利息，筹集巨额资金，迅速膨胀规模。n n2.2.2.2.可以香港为基地或媒介，提高企业知名度和信誉。可以香港为基地或媒介，提高企业知名度和信誉。可以香港为基地或媒介，提高企业知名度和信誉。可以香港为基地或媒介，提

20、高企业知名度和信誉。尽快打入国际市场，并在国际市场推销产品以及对尽快打入国际市场，并在国际市场推销产品以及对尽快打入国际市场，并在国际市场推销产品以及对尽快打入国际市场，并在国际市场推销产品以及对外贸易中争取到信贷及服务的优惠。外贸易中争取到信贷及服务的优惠。外贸易中争取到信贷及服务的优惠。外贸易中争取到信贷及服务的优惠。n n3.3.3.3.可使包括港人在内的海外投资者直接投资到这些可使包括港人在内的海外投资者直接投资到这些可使包括港人在内的海外投资者直接投资到这些可使包括港人在内的海外投资者直接投资到这些企业，使投资者对企业的兴衰给予重视，并在国外企业，使投资者对企业的兴衰给予重视，并在国

21、外企业，使投资者对企业的兴衰给予重视，并在国外企业，使投资者对企业的兴衰给予重视，并在国外义务为这些企业宣传，寻找销售其产品的渠道，为义务为这些企业宣传，寻找销售其产品的渠道，为义务为这些企业宣传，寻找销售其产品的渠道，为义务为这些企业宣传，寻找销售其产品的渠道，为国内企业的外向型发展提供有利条件。国内企业的外向型发展提供有利条件。国内企业的外向型发展提供有利条件。国内企业的外向型发展提供有利条件。n n4.4.4.4.资产上市，就应根据国际认可的公司规定和会计资产上市，就应根据国际认可的公司规定和会计资产上市，就应根据国际认可的公司规定和会计资产上市，就应根据国际认可的公司规定和会计制度进行运营，从而借鉴国外管理经验，改善国有制度进行运营，从而借鉴国外管理经验，改善国有制度进行运营，从而借鉴国外管理经验，改善国有制度进行运营，从而借鉴国外管理经验，改善国有企业的经营管理。企业的经营管理。企业的经营管理。企业的经营管理。