项目融资模拟试题-1(含答案)(2) 2.pdf

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1、项目融资模拟试题（一）项目融资模拟试题（一）一、名词解释：一、名词解释：（本大题共（本大题共 5 5 小题，每小题小题，每小题 4 4 分，共分，共 2020 分）分）1.1.项目融资：项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承项目融资：项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。2.2.项目发起人：也称项目的实际投资者。项目发起人通过组织项目融资获得资金，经过项目的投项目发起人：也称项目的实际投资者。项目发起人通过组

2、织项目融资获得资金，经过项目的投资、经营活动，获取投资利润和其他利益，实现投资者的最终目标。资、经营活动，获取投资利润和其他利益，实现投资者的最终目标。3.3.准股本资金：准股本资金：是指在本金偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的从属性债务。是指在本金偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的从属性债务。4.4.信用风险：信用风险：是指项目参与者与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性。是指项目参与者与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性。5.5.或有担保：是针对一些由于项目投资者而面临不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险或有担

3、保：是针对一些由于项目投资者而面临不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保。所提供的担保。二、填空题（本大题共二、填空题（本大题共 2020 个空，每个空个空，每个空 1 1 分，共分，共 2020 分）分）1.1.项目前期的可行性研究工作分为（项目前期的可行性研究工作分为（机会研究机会研究）（初步可行性研究）（初步可行性研究）（可行性研究）（可行性研究）和（项目评估）和（项目评估）四个阶段。四个阶段。2.2.合伙制结构有两种基本形式：合伙制结构有两种基本形式：（一般合伙制一般合伙制）和（）和（有限合伙制有限合伙制）。3.3.项目融资模式的设计原则有：项目融资模式的设计原则有：（

4、.有限追索原则有限追索原则）、（项目风险分担原则）项目风险分担原则）、（成本降低原则，成本降低原则，完全融资原则）完全融资原则）、近期融资和远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则。、近期融资和远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则。4.BOT4.BOT 项目融资的主要当事人有：项目融资的主要当事人有：（政府（政府）、（项目发起人）项目发起人）、（项目公司）（项目公司）和和（项目的贷款者（项目的贷款者）。5.5.从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类：从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类：（项目的核心风险）和（项目的项目的核心风险）和

5、（项目的环境风险环境风险）。6.6.项目融资所涉及的法律具有以下特征：项目融资所涉及的法律具有以下特征：（主体的特殊性）主体的特殊性）、（客体标的物的特殊性）（客体标的物的特殊性）、（体系的复（体系的复杂性杂性）和（和（基础的一致性基础的一致性）。三、简答题（本大题共三、简答题（本大题共 6 6 小题，每小题小题，每小题 5 5 分，共分，共 3030 分）分）1.1.项目融资的基本特征有哪些项目融资的基本特征有哪些答答:（1 1）项目的经济强度是项目融资的基础）项目的经济强度是项目融资的基础（2 2）追索的有限性）追索的有限性（3 3）风险分担的合理性）风险分担的合理性（4 4）融资的负债比

6、例较高）融资的负债比例较高（5 5）非公司负债型融资）非公司负债型融资（6 6）融资成本高）融资成本高2.2.债券的分类方式主要有哪几种债券的分类方式主要有哪几种答答:（1 1）按照发行主体不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。）按照发行主体不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。（2 2）按照利息支付方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券。）按照利息支付方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券。（3 3）按照发行人和发行市场是否在一国境内，债券可分为本国债券和国际债券。）按照发行人和发行市场是否在一国境内，债券可分为本国债券和国际债券。3.3.政府在经济方面如何支持政府在

7、经济方面如何支持 BOTBOT 项目运作项目运作答：政府对答：政府对 BOTBOT 项目在经济上支持的内容如下：项目在经济上支持的内容如下：（1 1）提供项目运作的基本条件；）提供项目运作的基本条件；（2 2）保证项目最）保证项目最低收益的实现；低收益的实现；（3 3）提供援助贷款和备用贷款；）提供援助贷款和备用贷款；（4 4）外汇承诺；）外汇承诺；（5 5）提供股本投资；）提供股本投资；（6 6）对不可抗力）对不可抗力风险的补偿等。风险的补偿等。4.4.项目政治风险的影响主要包括哪几个方面项目政治风险的影响主要包括哪几个方面答：政治风险是指由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项

8、目信用结构改变、答：政治风险是指由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等方面的风险。项目债务偿还能力改变等方面的风险。5.5.商业担保人的类型有哪些商业担保人的类型有哪些答：商业担保人主要有银行，保险公司和其他的一些专营商业担保的金融机构。答：商业担保人主要有银行，保险公司和其他的一些专营商业担保的金融机构。四、案例分析：四、案例分析：（本大题共（本大题共 2 2 个案例，每个个案例，每个 1515 分，总分分，总分 3030 分）分）1.19951.1995 年底，年底，受原国家计委委托，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，中海油牵

9、头组织进行规划研究，于于 19961996 年底向国家上报了年底向国家上报了东东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告南沿海地区利用液化天然气项目规划报告，建议广东建议广东 LNGLNG（液化天然气）（液化天然气）项目作为试点项目之一先行。项目作为试点项目之一先行。19991999 年底，国家正式批准了广东年底，国家正式批准了广东 LNGLNG 试点工程总体项目一期工程项目建议书试点工程总体项目一期工程项目建议书 20002000 年，经招标，广东年，经招标，广东LNGLNG 项目选择英国项目选择英国 BPBP 公司为外商合作伙伴，并于公司为外商合作伙伴，并于 20012001 年年 4 4 月

10、签订项目中外合资经营企业原则协议，月签订项目中外合资经营企业原则协议，开始进行项目可行性研究工作。开始进行项目可行性研究工作。项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于 20022002 年年 1010 月正式签署了附生效条月正式签署了附生效条件的件的 LNGLNG 销售与购买协议。销售与购买协议。20042004 年年 2 2 月月 2323 日取得了合资经营公司营业执照，项目公司广东大鹏日取得了合资经营公司营业执照，项目公司广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。液化天然气有限公司正式成立。广东广东 LNGLNG 试点工程总体项

11、目包括试点工程总体项目包括 LNGLNG 接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂改造接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂改造和城市管网等用户项目。和城市管网等用户项目。LNGLNG 接收站设于深圳大鹏湾东岸秤头角。一期工程设计规模接收站设于深圳大鹏湾东岸秤头角。一期工程设计规模370370 万吨万吨/年，设年，设两座两座 1616 万立方米储罐。输气干线，一起工程包括支干线总长约万立方米储罐。输气干线，一起工程包括支干线总长约 370370 千米。千米。广东广东 LNGLNG 项目采用的是公项目采用的是公司型合资结构，司型合资结构，投资者根据合资协议认购项目公司股份。投资

12、者根据合资协议认购项目公司股份。由广东大鹏液化天然气公司负责运营广东由广东大鹏液化天然气公司负责运营广东 LNGLNG项目一期工程的源头项目：战线项目。项目公司各发起方和投资者的持股比例为：中海油项目一期工程的源头项目：战线项目。项目公司各发起方和投资者的持股比例为：中海油 33%33%，广东，广东发起方发起方 31%31%，英国英国 BPBP 公司公司 30%30%，香港电灯集团有限公司香港电灯集团有限公司 3%3%和香港中华煤气有限公司和香港中华煤气有限公司 3%3%。采用有限追索采用有限追索方式和基于整个产业链长期“照付不议”商务架构而设计的“项目融资”合同为项目的顺利建设提供方式和基于

13、整个产业链长期“照付不议”商务架构而设计的“项目融资”合同为项目的顺利建设提供了资金保障。由五家国有银行中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中了资金保障。由五家国有银行中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团向广东国银行组成的银团向广东 LNGLNG 项目提供总金额为项目提供总金额为 52.252.2 亿等值人民币贷款。亿等值人民币贷款。项目发起人选择澳大利亚液项目发起人选择澳大利亚液化天然气有限公司化天然气有限公司（ALNGALNG）作为资源供应方。作为资源供应方。项目公司与项目公司与 ALNGALNG 签署的签署的 LNGLNG 销售与

14、购买协议中明确限定销售与购买协议中明确限定了气价的波动幅度。了气价的波动幅度。20032003 年年 5 5 月月 1515 日，中海油与澳大利亚西北大陆架天然气项目签署了资产购买协日，中海油与澳大利亚西北大陆架天然气项目签署了资产购买协议。议。项目公司与电厂和城市燃气下游天然气用户签署了“无论提货与否均需付费”销售合同。项目公司与电厂和城市燃气下游天然气用户签署了“无论提货与否均需付费”销售合同。2003 2003年年 6 6 月，月，发起方通过招标选定法国发起方通过招标选定法国/意大利意大利 STTSSTTS 作为接收站设计、作为接收站设计、采购及建造合同的中标方，采购及建造合同的中标方，

15、城建城建 LNGLNG进口终端及码头设施。其中境内合同总额为进口终端及码头设施。其中境内合同总额为 1.041.04 亿美元，境外合同总额为亿美元，境外合同总额为 1.461.46 亿美元，总计亿美元，总计 2.52.5 亿亿美元。美元。广东广东 LNGLNG 项目以中方为主组织项目以中方为主组织 LNGLNG 运输。运输。运输项目业主目前由中远、运输项目业主目前由中远、招商为主的招商为主的 6 6 家中外股东家中外股东组成。组成。中海油在广东中海油在广东 LNGLNG 项目上采用的是通过项目公司直接安排融资的模式，组织了一个总金额为项目上采用的是通过项目公司直接安排融资的模式，组织了一个总金

16、额为52.252.2 亿等值人民币的有限追索项目贷款。亿等值人民币的有限追索项目贷款。股本资金：资本金股本资金：资本金 30%30%由项目公司参股各方自有资金注入。债务资金：由项目公司参股各方自有资金注入。债务资金：52.252.2 亿等值人民币，由中亿等值人民币，由中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团以有限追索形式的国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团以有限追索形式的项目贷款提供。其中人民币长期贷款为项目贷款提供。其中人民币长期贷款为 28.1228.12 亿，美元长期贷款为亿，美元长期贷款为 2.192.19 亿，流

17、动资金贷款为亿，流动资金贷款为 5.855.85 亿亿等值人民币。广东等值人民币。广东 LNGLNG 项目在项目的直接投资者外寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构项目在项目的直接投资者外寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保。广东为项目的建设或生产经营提供担保。广东 LNGLNG 项目由于按国际惯例办事，通过国际招标，引进澳大利项目由于按国际惯例办事，通过国际招标，引进澳大利亚的亚的 LNGLNG 资源。此外，项目公司在与资源。此外，项目公司在与ALNGALNG 签署的签署的 LNGLNG 销售与购买协议中，限定了气价的波动幅度。项销售与购买协议中，

18、限定了气价的波动幅度。项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”销售协议。目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”销售协议。请问：请问：1.1.（1 1）在广东）在广东 LNGLNG 项目中，项目的参与者共有哪些（项目中，项目的参与者共有哪些（5 5 分）分）答：项目的参与者共有：中海油为项目发起方；五家国有银行中国工商银行、中国农业银行、答：项目的参与者共有：中海油为项目发起方；五家国有银行中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行为贷款银团；澳大利亚液化天然气有限公司为资源供应方；中国建设银行、国家开发银行和中国银行为贷款银团；澳大利亚

19、液化天然气有限公司为资源供应方；电厂和城市燃气下游天然气用户为项目产品购买者；法国电厂和城市燃气下游天然气用户为项目产品购买者；法国/意大利意大利 STTSSTTS 为项目工程承包集团；中远、为项目工程承包集团；中远、招商为主的招商为主的 6 6 家中外股东为运输方。家中外股东为运输方。（2 2）LNGLNG 项目通过项目公司直接融资对中海油有什么优点项目通过项目公司直接融资对中海油有什么优点答：容易划清项目的债务责任，融资结构相对简单清晰，中海油除提供必要的担保外不承担任答：容易划清项目的债务责任，融资结构相对简单清晰，中海油除提供必要的担保外不承担任何其他责任，实现了风险隔离；股东之间关系

20、明确，股东之间不存在任何信托、担保或连带责任；何其他责任，实现了风险隔离；股东之间关系明确，股东之间不存在任何信托、担保或连带责任；由于项目公司没有任何一个投资者超过由于项目公司没有任何一个投资者超过 50%50%的股份，保证该项目公司不会成为任何一个投资者的子的股份，保证该项目公司不会成为任何一个投资者的子公司，中海油可以利用其安排非公司负债型融资，使项目公司的债务融资安排不与自身公司的财务报公司，中海油可以利用其安排非公司负债型融资，使项目公司的债务融资安排不与自身公司的财务报表合并。表合并。（3 3）广东）广东 LNGLNG 项目的信用保证结构如何项目的信用保证结构如何答：寻找其他与项目

21、开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保，分答：寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保，分担了投资者的一部分项目风险。引进澳大利亚的担了投资者的一部分项目风险。引进澳大利亚的 LNGLNG 资源，争取到全亚洲最优惠的价格。项目公资源，争取到全亚洲最优惠的价格。项目公司在与司在与 ALNGALNG 签署的签署的 LNGLNG 销售与购买协议中，限定了气价的波动幅度，保证了广东销售与购买协议中，限定了气价的波动幅度，保证了广东 LNGLNG 项目获得长期、项目获得长期、稳定、优惠的能源。项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款

22、”销售协议。稳定、优惠的能源。项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”销售协议。无论项目公司是否能够交货，项目产品的购买者都必须无条件地在规定的日期按确定的价格向项目公无论项目公司是否能够交货，项目产品的购买者都必须无条件地在规定的日期按确定的价格向项目公司支付事先确定数量产品的货款。实质上是由项目产品购买者为项目公司提供的一种财务担保，项目司支付事先确定数量产品的货款。实质上是由项目产品购买者为项目公司提供的一种财务担保，项目公司可利用其担保的绝对性和无条件性进行融资。公司可利用其担保的绝对性和无条件性进行融资。2 2.为了更好地促进长三角区域经济的发展，解决原有交通状况对

23、该区域经济发展的制约，浙江省为了更好地促进长三角区域经济的发展，解决原有交通状况对该区域经济发展的制约，浙江省的宁波、嘉兴两地拟共同出资兴建杭州湾大桥。杭州湾大桥投资额约为的宁波、嘉兴两地拟共同出资兴建杭州湾大桥。杭州湾大桥投资额约为 107107 亿元，由宁波、嘉兴两地亿元，由宁波、嘉兴两地以以 9 9：1 1 的比例出资兴建。的比例出资兴建。大桥投资额中大桥投资额中 35%35%为注册资本，为注册资本，由股东按比例分担，由股东按比例分担，其余通过贷款方式获得。其余通过贷款方式获得。20012001 年年 8 8 月，代表宁波方的宁波市杭州湾大桥投资开发有限公司（简称“宁波杭州湾投资”月，代

24、表宁波方的宁波市杭州湾大桥投资开发有限公司（简称“宁波杭州湾投资”）成立，）成立，代表嘉兴方的则是嘉兴市高等级公路投资有限公司（简称“嘉兴杭州湾投资”代表嘉兴方的则是嘉兴市高等级公路投资有限公司（简称“嘉兴杭州湾投资”）。2001 2001 年年 9 9 月，宁波月，宁波杭州湾投资与嘉兴杭州湾投资组建了大桥项目公司宁波市杭州湾大桥发展有限公司（简称“大桥发杭州湾投资与嘉兴杭州湾投资组建了大桥项目公司宁波市杭州湾大桥发展有限公司（简称“大桥发展公司”展公司”）。其中宁波杭州湾投资持有大桥发展公司。其中宁波杭州湾投资持有大桥发展公司 90%90%的股权，嘉兴杭州湾投资持有的股权，嘉兴杭州湾投资持有

25、 10%10%的股权。的股权。民营资本在宁波杭州湾投资的持股比例为民营资本在宁波杭州湾投资的持股比例为 29.38%29.38%。由于宁波杭州湾投资仅持有大桥发展公司。由于宁波杭州湾投资仅持有大桥发展公司 90%90%的股权，则民资最终占杭州湾大桥总投资的的股权，则民资最终占杭州湾大桥总投资的26.44%26.44%。加上嘉兴杭州湾投资中也有民企参与，则民营资。加上嘉兴杭州湾投资中也有民企参与，则民营资嘉兴市杭州湾大桥投资本比重上升至本比重上升至 28.64%28.64%。开发有限责任公司,10%7.余姚市杭州湾大桥投宁波杭州湾大桥投资开发有限公司，90%资有限公司,2.60%民企参股杭州湾大

26、桥状况表民企参股杭州湾大桥状况表6.雅戈尔集团股份有限公司,3.16%1 1宁波雅戈尔西服厂、宁波雅戈尔服饰有限公司、宁波雅戈尔置业有限公司、宁宁波雅戈尔西服厂、宁波雅戈尔服饰有限公司、宁波雅戈尔置业有限公司、宁5.慈溪兴桥投资有限公1.宁波交通投资控股有雅戈尔集团雅戈尔集团司,5.19%限公司,40.50%波雅戈尔衬衫有限公司、宁波雅戈尔英成制服有限公司等波雅戈尔衬衫有限公司、宁波雅戈尔英成制服有限公司等4.慈溪天一投资有限公1.宁波交通投资控股有限公司司,6.49%2.中国中钢集团3.慈溪建桥投资有限公海通食品集团、环驰集团、浙江卓力电器集团、宁波德邦控股集团、宁波金帆海通食品集团、环驰集

27、团、浙江卓力电器集团、宁波德邦控股集团、宁波金帆司,9%3.慈溪建桥投资有限公司慈溪建桥慈溪建桥2 2大桥投资、宁波轩驰投资咨询大桥投资、宁波轩驰投资咨询2.中国中钢集团,23.06%4.慈溪天一投资有限公司5.慈溪兴桥投资有限公司3 34 4慈溪天一慈溪天一慈溪兴桥慈溪兴桥宁波合盛集团、宁波和森钢管集团、慈溪浒山镇工艺印刷宁波合盛集团、宁波和森钢管集团、慈溪浒山镇工艺印刷6.雅戈尔集团股份有限公司7.余姚市杭州湾大桥投资有限公司宁波方太厨具、慈溪吉桥投资、慈溪华联显示器宁波方太厨具、慈溪吉桥投资、慈溪华联显示器嘉兴市杭州湾大桥投资开发有限责任公司5 5 余姚杭州湾大桥余姚杭州湾大桥宁波更大集

28、团、宁波科环新型建材、宁波舜大房地产开发、宁波燎原工业股份宁波更大集团、宁波科环新型建材、宁波舜大房地产开发、宁波燎原工业股份20082008 年年 5 5 月月 1 1 日，杭州湾跨海大桥通车，使上海到宁波的陆路距离缩短了日，杭州湾跨海大桥通车，使上海到宁波的陆路距离缩短了120120 公里，也标志着该公里，也标志着该项目融资活动告一段落。该项目对“民营资本投资国家特大型基础设施项目的进入机制”进行了大胆项目融资活动告一段落。该项目对“民营资本投资国家特大型基础设施项目的进入机制”进行了大胆的探索，为今后吸引更多的民营资本、外资进入基础设施领域起到了重要的先导作用。的探索，为今后吸引更多的民

29、营资本、外资进入基础设施领域起到了重要的先导作用。请问：请问：2 2.杭州湾大桥项目的股权结构是怎样的（杭州湾大桥项目的股权结构是怎样的（1515 分）分）答：杭州湾大桥投资额约为答：杭州湾大桥投资额约为 107107 亿元，由宁波、嘉兴两地以亿元，由宁波、嘉兴两地以 9 9：1 1 的比例出资兴建。的比例出资兴建。大桥投资额中的大桥投资额中的 35%35%为注册资本，由股东按比例分担，其余通过贷款方式获得。其中宁波杭州湾为注册资本，由股东按比例分担，其余通过贷款方式获得。其中宁波杭州湾投资持有大桥发展公司投资持有大桥发展公司 90%90%的股权，的股权，嘉兴杭州湾投资持有嘉兴杭州湾投资持有 10%10%的股权。的股权。民营资本占杭州湾大桥总投资的民营资本占杭州湾大桥总投资的28.64%28.64%。