第五章 双重均衡—IS-LM.ppt

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1、第五章第五章 双重均衡双重均衡IS-LM模型模型lIS-LM模型概述模型概述lIS-LM模型的推导模型的推导l 商品市场均衡商品市场均衡IS曲线曲线l 货币市场均衡货币市场均衡LM曲线曲线lISLM曲线的操纵曲线的操纵l IS曲线的移动曲线的移动l LM曲线的移动曲线的移动l 双重调整双重调整l 挤出效应挤出效应天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS-LM模型概述模型概述l把最终产品市场和货币市场联系起来，说明两个市把最终产品市场和货币市场联系起来，说明两个市场同时达到均衡的过程；即说明达到均衡时的利率场同时达到均衡的过程；即说明达到均衡时的利率和收入的决定；和收入的决定；l假定：假定：l 总体

2、价格水平不变；总体价格水平不变；l 封闭经济。封闭经济。lIS曲线表示最终产品市场达到均衡时，储蓄曲线表示最终产品市场达到均衡时，储蓄S和投资和投资I都相等的轨迹；都相等的轨迹；lLM曲线表示货币市场达到均衡时，货币供给曲线表示货币市场达到均衡时，货币供给M和货和货币需求币需求L都相等的轨迹。都相等的轨迹。rYLMISO天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 产品市场均衡：产品市场均衡：IS曲线的推导曲线的推导l概述概述lIS表示：投资等于储蓄即表示：投资等于储蓄即I=S,；依凯恩斯的储蓄函依凯恩斯的储蓄函数数S=S(Q)和投资函数和投资函数I=I（r），），产品市场的均衡条产品市场的均衡条件可写为：

3、件可写为：S(Q)=I(r)lIS曲线上的各点表示：最终产品市场达到均衡时储曲线上的各点表示：最终产品市场达到均衡时储蓄和投资都相等的点的轨迹，任何偏离蓄和投资都相等的点的轨迹，任何偏离IS曲线的点曲线的点说明，最终产品市场未达到均衡，即储蓄和投资不说明，最终产品市场未达到均衡，即储蓄和投资不等；等；lIS曲线可以通过代数推导得到其方程表达式，曲线可以通过代数推导得到其方程表达式，l还可以通过几何推导得到其曲线。还可以通过几何推导得到其曲线。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的代数推导曲线的代数推导l投资函数投资函数 I=I-br (b0);此处是利率的反函数；此处是利率的反函数；lI表

4、示自主投资；表示自主投资；b为投资对利率变动的敏感为投资对利率变动的敏感程度，程度，b越大，越敏感；越大，越敏感；l总需求可写作总需求可写作lAE=C+I+G=C+MPC(Q-MT.Q)+I-br+GPl整理得利率整理得利率r与与实际国民收入实际国民收入Q的关系：的关系：lr=1/b(C+I+GP)-1/(b.MULTII)Ql即为即为IS曲线方程，曲线方程，b和和MULTII越大越大,IS曲线越曲线越平缓。平缓。MULTII=1/(1-MPC)+MPC.MT天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的几何推导曲线的几何推导lIS曲线说明最终产品市场曲线说明最终产品市场l达到均衡时，利率与国民达

5、到均衡时，利率与国民l收入的一一对应关系。收入的一一对应关系。l可以利用第可以利用第3章的知识推导：章的知识推导：如果投资是利息率的函数，如果投资是利息率的函数，l有一个利息率就有一相应的投资，有一个利息率就有一相应的投资，l从而有一条相应的总需求曲线从而有一条相应的总需求曲线AE；现在利息率由现在利息率由 r1逐渐下降到逐渐下降到 r2 再到再到 r3，AE1则上升到则上升到 AE2和和AE3。实际国民收入由实际国民收入由Q1逐渐上升到逐渐上升到Q2、Q3。AEQ0450AE1（r1）AE2（r2）AE3（r3）rQr1r2r3Q1Q2Q3ABCIS天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的

6、经济含义lIS曲线上的各点代表了：曲线上的各点代表了：l最终产品市场总需求与总供给的均衡最终产品市场总需求与总供给的均衡:AD=ASl收入与支出的均衡收入与支出的均衡:AE=NI;l储蓄与投资的均衡：储蓄与投资的均衡：I=S;l上述条件达到均衡时，利率和实际国民收入上述条件达到均衡时，利率和实际国民收入组合点的轨迹。组合点的轨迹。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的自动均衡机制曲线的自动均衡机制lIS曲线之外的点表示最终产品市场处于非均曲线之外的点表示最终产品市场处于非均衡的状态；衡的状态；l凡是在凡是在IS曲线左边或下方的点如曲线左边或下方的点如C点，点，都表都表示总需求大于总供给，同

7、时表示投资大于储示总需求大于总供给，同时表示投资大于储蓄，支出大于收入，最终产品市场的自动均蓄，支出大于收入，最终产品市场的自动均衡机制使这些点向右移动，国民收入增加；衡机制使这些点向右移动，国民收入增加；Cr0QISA注：若不考虑货币市场注：若不考虑货币市场均衡机制的作用，非均衡均衡机制的作用，非均衡点总是做水平运动点总是做水平运动天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的自动均衡机制曲线的自动均衡机制l凡是在凡是在IS曲线右边或上方的点，总是表示曲线右边或上方的点，总是表示总需求小于总供给，同时表示投资小于储总需求小于总供给，同时表示投资小于储蓄，如蓄，如D点，自动均衡机制将使这些点向左点

8、，自动均衡机制将使这些点向左移动；移动；r0QISADISAENIrQ0IS ISAE 0)lk为实际货币需求对实际收入为实际货币需求对实际收入Q变动的反应变动的反应灵敏程度；灵敏程度；h为实际货币需求对利率变动的为实际货币需求对利率变动的反应灵敏程度；反应灵敏程度；l货币市场均衡时有货币市场均衡时有MS/P=MD/P=kQ-hr,l即即r=1/h(kQ-MS/P),为为LM曲线的数学表达曲线的数学表达式。式。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 LM曲线的几何推导曲线的几何推导rM0MSMD1(Q1)r1M1MD3(Q3)r3rQ0Q1Q2Q3LMMD2(Q2)当当总总产产量量Q增增加加时时，由由

9、原原来来的的Q1增增加加到到Q2再再增增加加到到Q3，意意味味着着交交易易的的货货币币需需求求增增加加，从从而而货货币币总总需需求求曲曲线线MD1移移动动到到MD2和和MD3；相应地，利息率也由相应地，利息率也由r1上升到上升到r2和和r3。将利息率作纵轴，实际国民收入作横轴，就可以推导出将利息率作纵轴，实际国民收入作横轴，就可以推导出LM曲线。曲线。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 LM曲线的自动均衡机制曲线的自动均衡机制lLM曲线上的各点表示货币需求与货币供给相曲线上的各点表示货币需求与货币供给相等的利率与国民收入组合点的轨迹；等的利率与国民收入组合点的轨迹；lLM曲线之外的点表示货币市场处

10、于非均衡状曲线之外的点表示货币市场处于非均衡状态；态；l在在LM曲线左边或上方的点，表示货币需求小曲线左边或上方的点，表示货币需求小于货币供给，如点于货币供给，如点C,货币市场的自动均衡机货币市场的自动均衡机制使这些点向下方运动制使这些点向下方运动r0QLMCA天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 l在在LM曲线右边或下方的点，表示货币需曲线右边或下方的点，表示货币需求大于货币供给，如点求大于货币供给，如点D,货币市场的自动货币市场的自动均衡机制使这些点向上运动。均衡机制使这些点向上运动。l注：在不考虑商品市场均衡机制作用的前注：在不考虑商品市场均衡机制作用的前提下，这些点均做垂直运动；提下，这些点

11、均做垂直运动；r0QLMDA天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 LM曲线的斜率曲线的斜率lLM曲线向右上方倾斜，斜率为正；曲线向右上方倾斜，斜率为正；lLM曲线方程：曲线方程：r=1/h(kQ-MS/P),l影响斜率的因素影响斜率的因素：l货币需求对收入变动的敏感程度货币需求对收入变动的敏感程度k,l货币需求对利率变动的敏感程度货币需求对利率变动的敏感程度h,lk越大，越大，h越小，收入变动引起的利率变越小，收入变动引起的利率变动幅度越大，动幅度越大，LM的斜率越大，的斜率越大，LM越陡；越陡；天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 特殊的LM曲线l若若h很小，即货币需求对利率变动非常不很小，即货币需求对

12、利率变动非常不敏感，则敏感，则LM曲线为一条垂直线；曲线为一条垂直线；l若若h很大，即货币需求对利率变动非常敏很大，即货币需求对利率变动非常敏感，则感，则LM曲线为一条水平线；曲线为一条水平线；LMrQ0LMr0Q天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 双重均衡：双重均衡：IS-LM模型模型lIS曲线方程曲线方程：lLM曲线方程：曲线方程：S(Q)=I(r)MD(Y,r)=MS/P 假定货币供给与价格水平既定，上述两个方程均含有两个内假定货币供给与价格水平既定，上述两个方程均含有两个内生变量，即实际收入和利息率，从而将有唯一的解生变量，即实际收入和利息率，从而将有唯一的解,即只有一即只有一点能够使商品

13、市场和货币市场同时保持均衡。这在图中表现点能够使商品市场和货币市场同时保持均衡。这在图中表现为为IS和和LM曲线的交点曲线的交点E。r0YISLMEr*Y*E点表示在利率为点表示在利率为r*，收入为收入为Y*时，货币市场时，货币市场和商品市场同时达到均衡。和商品市场同时达到均衡。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 均衡的含义均衡的含义l外生的实际货币供给外生的实际货币供给MS和货币的灵活偏好（即和货币的灵活偏好（即货币需求）决定货币需求）决定LM曲线，曲线，IS曲线由投资函数和曲线由投资函数和储蓄函数决定，储蓄函数决定，l只有当收入为只有当收入为Q*、利率为利率为r*时，商品市场与货币时，商品市场

14、与货币市场才能同时保持均衡。市场才能同时保持均衡。l国民收入由两个市场的同时均衡决定即是由总需国民收入由两个市场的同时均衡决定即是由总需求决定。求决定。l因此，因此，lS一一LM模型的核心在于，在价格水平给模型的核心在于，在价格水平给定的条件下，实际收入和就业由总需求决定；定的条件下，实际收入和就业由总需求决定；lIS-LM所描述的均衡是一种短期均衡。所描述的均衡是一种短期均衡。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS-LM模型的自动调整过程模型的自动调整过程lIS-LM曲线的交点曲线的交点E意味着产品市场和货币意味着产品市场和货币市场均达到均衡，收入和利率都不再变动；市场均达到均衡，收入和利率都

15、不再变动；l任何对任何对E点的偏离，会在两个市场自动调整点的偏离，会在两个市场自动调整的内在机制下重新达到均衡；的内在机制下重新达到均衡；l若最初经济处于若最初经济处于IS曲线上而偏离曲线上而偏离LM曲线，曲线，则说明产品市场均衡而货币市场非均衡；则说明产品市场均衡而货币市场非均衡；l若最初经济处于若最初经济处于LM曲线上而偏离曲线上而偏离IS曲线，曲线，则说明货币市场均衡而产品市场非均衡；则说明货币市场均衡而产品市场非均衡；天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 0QrLMISEr*Q*AA如果一个经济中的利息率和实际收如果一个经济中的利息率和实际收入的组合点恰好在入的组合点恰好在IS曲线上（或曲线

16、上（或LM曲线上），如曲线上），如A点，点，A点位于点位于IS曲线上，因此产品市场均衡；但曲线上，因此产品市场均衡；但A点位于点位于LM曲线的左边（即曲线的左边（即LM曲线的上边），曲线的上边），因此货币市场上，货币供给大于货币需求，因此货币市场上，货币供给大于货币需求，利息率会下降，于是货币市场自动均衡的力利息率会下降，于是货币市场自动均衡的力量会将量会将A点向下拉，点向下拉，A点将被拉出点将被拉出IS曲线；曲线；一旦一旦A点移出点移出IS曲线，意味着产品市场均衡被破曲线，意味着产品市场均衡被破坏了，坏了，A点位于点位于IS曲线的左下方曲线的左下方，意味着总需求意味着总需求大于总供给，产品市

17、场自动均衡机制将拉动大于总供给，产品市场自动均衡机制将拉动A点点向右移动；移出的向右移动；移出的A点仍然位于点仍然位于LM曲线的上边，曲线的上边，表示货币的需求小于其供给，货币市场自动均表示货币的需求小于其供给，货币市场自动均衡的机制拉动其向下移动；于是合力使得衡的机制拉动其向下移动；于是合力使得A点沿点沿箭头方向移动箭头方向移动。于是产品市场的自动均衡机制会将于是产品市场的自动均衡机制会将A点从点从LM曲线上向右拉出。曲线上向右拉出。于是螺旋形运动，直到最终达到均衡点于是螺旋形运动，直到最终达到均衡点E。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 lIS、LM曲线把坐标平面分为四个区域，曲线把坐标平面分

18、为四个区域，这四个非均衡区域中，利率与收入调整这四个非均衡区域中，利率与收入调整的方向不同；的方向不同；l当最初经济处于某个非均衡区域中，自当最初经济处于某个非均衡区域中，自动均衡机制会使经济重新回到均衡点动均衡机制会使经济重新回到均衡点天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 rQ0LMISabcd如如图所示，非均衡的区域分成四个：图所示，非均衡的区域分成四个：a、b、c、d。如如 在在a区域，位于区域，位于IS曲线的右边，曲线的右边，表示产品市场上总供给大于总需表示产品市场上总供给大于总需求，求，a点将水平向点将水平向IS曲线移动；曲线移动；同时，同时，a点又位于点又位于LM曲线的下边曲线的下边表示

19、货币的需求大于货币的供给表示货币的需求大于货币的供给利息率将会上升，利息率将会上升，这意味着这意味着a点将垂直向上移动；点将垂直向上移动；两种力量同时作用的结果将两种力量同时作用的结果将使得使得a点沿着两个力量作用下点沿着两个力量作用下的中间方向移动。的中间方向移动。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 区区域域位置位置货币市场货币市场产品市场产品市场1IS曲线右上方曲线右上方LM曲线左上方曲线左上方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将下降；给，利率将下降；总需求总需求总供给总供给,投资投资储蓄储蓄,收入收入将下降将下降2IS曲线左下方曲线左下方LM曲线左上方曲线左上方货币需求货币需求总供给，总供

20、给，投资投资储蓄，收入储蓄，收入将增加；将增加；3IS曲线左下方曲线左下方LM曲线右下方曲线右下方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将上升；给，利率将上升；总需求总需求总供给，总供给，投资投资储蓄，收入储蓄，收入将增加将增加4IS曲线右上方曲线右上方LM曲线右下方曲线右下方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将上升；给，利率将上升；总需求总需求总供给总供给,投资投资QQ AE=QMDT MD r Q 即即LM曲线向右移动曲线向右移动当当V，MS 和和 P 时：时：BD BP r MDA I(r)AE Q AE=QMDT r Q 即即LM曲线向左移动曲线向左移动MD结论：结论：结论：结论：天津

21、财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS曲线的移动曲线的移动l政府购买政府购买GP，净税收净税收NT,边际税率边际税率MT,自主消自主消费费,人们的通胀预期等；人们的通胀预期等；l上述因素的变化将改变产品市场的均衡：上述因素的变化将改变产品市场的均衡：I=S,总需求总需求=总供给，进而使总供给，进而使IS曲线移动，曲线移动，经济的双重均衡也发生相应的变化。经济的双重均衡也发生相应的变化。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 政府购买政府购买GP的变动的变动l政府购买政府购买GP增加直接增加了总需求，增加直接增加了总需求，l最后，均衡实际国民收入的增加和均衡利息率的提最后，均衡实际国民收入的增加和均衡利息率的

22、提高，表明政府购买支出高，表明政府购买支出GP的增加引起了的增加引起了IS曲线的曲线的右移。右移。l自主消费增加、净税收自主消费增加、净税收NT和边际税率和边际税率MT的下降也的下降也会产生相同的结果；会产生相同的结果；l当上述变量发生相反的变化时，当上述变量发生相反的变化时，IS曲线将向左移动，曲线将向左移动，l均衡的利率和收入将会下降。均衡的利率和收入将会下降。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 政府购买增加的图示说明政府购买增加的图示说明rQ0LMISr1Q1Er2Q2当当政政府府的的购购买买支支出出增增加加时时，总总需需求求会会上上升升，导导致致总总需需求求大大于于总总供供给给，在在价价格

23、格不不变变的的假假定定下下，总产量上升；总产量上升；IS曲线右移曲线右移总总产产量量的的上上升升会会导导致致交交易易的的货货币币需需求求上上升升，从从而而引引起起货货币币的的总总需需求求上上升升，使使得得货货币币市市场场的的货货币需求大于货币供给，导致币需求大于货币供给，导致利息率的上升利息率的上升；利利息息率率的的上上升升会会引引起起投投机机的的货货币币需需求求下下降降，这这又又会会引引起起货货币币的的总总需需求求下下降降，直直到到重重新新达达到到货货币市场的均衡。币市场的均衡。但利息率的上升会使投资下降，总需求下降，从而总产量下降；但利息率的上升会使投资下降，总需求下降，从而总产量下降；总

24、产量下降又会引起交易的货币需求下降，导致货币总需求下降，导致总产量下降又会引起交易的货币需求下降，导致货币总需求下降，导致利息率下降；利息率下降；利息率的下降和总产量的下降，意味着利息率的下降和总产量的下降，意味着IS曲线的回调，即向左下返回的调整。曲线的回调，即向左下返回的调整。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 36IS曲线移动的传导机制曲线移动的传导机制结果：结果：即即IS曲线向右移动。曲线向右移动。结果：结果：即即IS曲线向左移动。曲线向左移动。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 双重的调整双重的调整l即即影响影响IS曲线移动和影响曲线移动和影响LM曲线移动的因素同时曲线移动的因素同时变动，对

25、均衡产生的影响变动，对均衡产生的影响；利利用用IS一一LM模模型型考考察察这这些些外外生生变变量量相相互互影影响响、共共同同起起作作用用的的机机制制，就就是是考考察察实实际际宏宏观观经经济济政政策策调调整整的一个必不可少的中间环节。的一个必不可少的中间环节。为为了了简简便便，我我们们只只利利用用政政府府购购买买支支出出GP和和货货币币的的名名义义供供给给量量MS来来概概括括上上面面提提到到的的那那些些外外生生变变量量。GP代代表表影影响响产产品品市市场场均均衡衡外外生生变变量量(税税收收等等与与其其作用方向相反作用方向相反)，MS代表影响货币市场均衡的外生变量代表影响货币市场均衡的外生变量。天

26、津财经学院国际贸易系 齐俊妍 GP与与MS反向变化的影响机制反向变化的影响机制 一松一紧的政策搭配一松一紧的政策搭配rQ0LM1IS1r1Q1EIS2LM2r2假假定定政政府府购购买买支支出出GP增增加加的的同同时时，名名义义货货币币供供给给量量MS下下降降。根根据据前前面面的的分分析析，当当GP增增加加时时，IS曲曲线线会会向向右右移移，从从IS1移动到移动到IS2；当当MS下下降降时时，LM曲曲线线会会向向左左移移，例例如如，从从LM1左移到左移到LM2的位置。的位置。由由于于IS右右移移会会使使r提提高高和和Q增增加加；而而LM左左移移一一方方面面会会使使r进进一一步步提提高高，另另一一

27、方方面面却却会使会使Q减少。结果，减少。结果，利息率肯定会上升利息率肯定会上升，。由图中的由图中的r1上升到上升到r2。但均衡实际国民收入但均衡实际国民收入Q的变化则要看的变化则要看IS和和LM移动的相对幅度，以它们各自对利息率的弹性。移动的相对幅度，以它们各自对利息率的弹性。Q可能增加，可能增加，减少或不变。即减少或不变。即Q的结果不确定的结果不确定天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS与与LM反向移动的机制可以概活如下反向移动的机制可以概活如下：rQ0IS1LM1r1Q1IS2LM2r2天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 40GP和和MS同向变动的影响机制同向变动的影响机制rQ0LM1IS1r1

28、Q1IS2LM2Q2rQ0LM1IS1r1Q1IS2LM2Q2天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 挤出效应l在上面的分析中，政府购买支出在上面的分析中，政府购买支出GP的增加全引的增加全引起起IS曲线右移，其结果是利息率曲线右移，其结果是利息率r和实际国民收和实际国民收入入Q同时提高。需要指出的是，其中包含着一同时提高。需要指出的是，其中包含着一个个挤出效应，即扩张性财政政策导致的利息率挤出效应，即扩张性财政政策导致的利息率提高提高,使私人投资被挤掉一部分，造成投资使私人投资被挤掉一部分，造成投资I(r)下降，进而造成国民收入的下降。下降，进而造成国民收入的下降。天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 挤

29、出效应挤出效应rQ0LMIS1r1Q1IS2r2Q2Q3当当GP增加时，增加时，IS曲线会右移，曲线会右移，来来计计算算国国民民收收入入的的增增加加量量，没没有有考考虑虑到到利利息息率率变变化化的的影影响响，根根据据乘乘数数，GP增增加加将将引引起起实际收入实际收入Q增加增加 到图中的到图中的Q3；在在IS-LM模模型型中中，由由于于利利息息率率上上升升，投投资资下下降降，才才导导致致产产量量没没有有增增加加到到Q3的的水水平平，而仅仅增加到了而仅仅增加到了Q2。但但是是，在在前前面面的的NI-AE模模型型中中，没没有有考考虑虑利利息息率率的的变变化化，政政府府开开支支GP增增加加引引起实际收

30、入增加的量等于起实际收入增加的量等于 GPMULT。也就是说根据乘数也就是说根据乘数天津财经学院国际贸易系 齐俊妍 IS-LM模型与模型与NI-AE模型的比较模型的比较l都是分析宏观经济均衡的模型；可以考察实际国都是分析宏观经济均衡的模型；可以考察实际国民收入的决定；民收入的决定；lIS-LM模型假定价格水平不变，考察利率变动对模型假定价格水平不变，考察利率变动对均衡国民收入的影响；均衡国民收入的影响；lNI-AE模型不考虑利率的变动，说明最终产品市模型不考虑利率的变动，说明最终产品市场的均衡；场的均衡；lIS-LM模型可考察最终产品市场和货币市场同时模型可考察最终产品市场和货币市场同时达到均衡的过程，及产品市场和货币市场的相互达到均衡的过程，及产品市场和货币市场的相互影响，比影响，比NI-AE模型的分析更全面模型的分析更全面天津财经学院国际贸易系 齐俊妍