2023年企业融资之票据融资.docx

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1、2023年企业融资之票据融资 第一篇：企业融资之票据融资 关键词：票据融资 新增信贷 资金拆借 在3月急剧膨胀的新增信贷规模中，有两个微小环节是值得我们留意的。 百姓金融网：一是激增的票据融资规模，在3月新增人民币贷款1.01万亿元中，票据融资增加了2575亿元，较之2月份的1106亿元足足翻了一番有余。票据融资作为“女娲填补银行因企业贷款需求缺乏所形成的巨大“黑洞的现象在无形中被扩大。除去票据融资的部分，3月实际新增贷款不及8000亿。 另一则是3月银行间的资金拆借本钱出现了进一步下滑的趋势。央行数据显示，3月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.58%，质押式债券回购月加权平均利率2.66%

2、。这两个数据，都比今年1月接近5%的平均利率下降一半左右。这意味着，银行间手中持有的富余资金规模在不断膨胀。结合3月底银行短期存款的爆发式回流，公开市场巨额到期资金的“声援，接连几次正回购操作虽然对冲掉确定流淌性却照旧实现净投放，银行体系内部在阅历时点性质的流淌性承压后资金照旧相对富余的状况就不难说明了。不过百融网专家指出，回购利率的下降一方面是因为资金规模的充裕，流淌性宽松预期加强，但也并不能解除中介机构从中撮合，从而制造出低利率用以吸引拆借双方加入“战局。 综合以上两方面，百融网专家指出，银行体系内“以票充贷的现象并没有缓解，这意味着银行规模照旧无法被市场消化，“一个愿挨一个却不愿打的尴尬

3、现状照旧没有变更。资金拆借本钱的下跌，在百融网专家看来却大有“请君入瓮的嫌疑。此外，从整体来看，今年一季度社会融资规模比上年同期削减3487亿元，停留在3.88万亿元，流淌性重回正态生怕还需等市场在供应和需求上“你情我愿才行。 其次篇：票据融资 票据融资 票据贴现融资，是指票据持有人在资金缺乏时，将商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。票据一经贴现便归贴现银行全部，贴现银行到期可凭票干脆向承兑银行收取票款。 票据融资又称融资性票据英文:Notes financing指票据持有人通过非贸易的方

4、式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据是市场经济不断进展的产物，现已成为资金融通和结算过程中必不行少的工具。在国内，银行承兑汇票银票和商业承兑汇票商票被广泛运用，是买方向卖方进行支付的一种常用方式。过去，票据作为支付手段的功能得到了充分运用和强调，近年来，票据的融资功能也日益被企业和银行所推崇。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。以商业票据进行支付是商业中很普遍的现象，但假如企业需要灵敏的资金周转，往往需要通过票据贴现的形式使手中的“死钱变成“活钱。票据贴现可以看作是银行以购置未到期银行承兑汇票的方式向企业发放贷款。贴现者可预先得到银行垫付的融资款

5、项，加速公司资金周转，提高资金利用效率。 融资优点 票据贴现融资方式的好处之一是银行不依据企业的资产规模来放款，而是根据市场状况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则 300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业假如能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资本钱很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱，这种融资方式值得中小企业广泛、主动地利用。对中国众多的中小企业来说，在一般贷款中往往因为资本金规模不够，或无法找到合适的担保人而贷不到钱，因此，票据贴现无需担保、不受

6、资产规模限制的特性对他们来说就更为适用。 票据贴现的另外一个优势就是利率低。票据贴现能为票据持有人快速变现手中未到期的商业票据，手续便利、融资本钱低，是受宽阔中小企业欢迎的一项银行业务。贴现利率在人民银行规定的范围内，由中小企业和贴现银行协商确定。企业票据贴现的利率通常大大低于到银行进行商业贷款的利率，融资本钱下降了，企业利用贷款获得的利润自然就高了。 产生缘由 根据中华人民共和国票据法及票据管理实施方法、支付结算方法、商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行方法的有关规定，票据的签发、取得、转让及承兑、贴现、转贴现、再贴现应以真实、合法的商业交易为基础，而票据的取得，必需给付对价。自不待言，中国现

7、行法律、法规是禁止纯粹 融资性票据的。当然从释放自有资金的角度讲，通过签发出票、背书转让实现的票据支付功能本身也蕴涵了融资功能。如今以“票据贴现为名义的票据融资普遍存在，不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务，还接连诞生了为数不少的特地供应票据融资中介服务的公司“票据掮客。 正常状况下，票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。一方面，银行通过供应票据贴现服务既可以向持票人、出票人分别收取确定的贴现利息和手续费根据支付结算方法的规定，银行承兑汇票的出票人应按票面金额的万分之五向承兑银行交纳手续费，又可以从出票人处吸纳确定的存款根据不同信誉等级收取不等的承兑保证金，通常为票面金额的30%，还可以

8、持票向其他银行办理转贴现或向中国人民银行申请再贴现；另一方面，因贴现率远低于同期流淌资金贷款利率，融资代价和难度相对较小，持票人通过贴现可以刚好获得现金，加速资金周转，降低财务本钱，甚至还可规避汇率风险。 但最近几年票据融资有愈演愈烈之势，甚至屡屡出现银行违规操作和诈骗银行的现象。通常的操作手法是，首先在企业集团内部通过关联企业或是关系亲热，建立了某种默契的上下游企业、合作伙伴签订并无真实交易关系的虚假合同，备齐银行审查所需全套文件、单证，然后由一家企业申请银行开立承兑汇票，由另一家企业申请贴现，从而套取银行资金。个别企业特地为此成立 “皮包公司，专事这类灰色操作，事后即销毁资料并注销公司；亦

9、有个别作为出票人的企业到期表示“无力足额交存票款，从而寻求与银行达成妥协，转为短期贷款，以此到达持续套取银行信誉的目的；更甚者，与银行内部工作人员勾结，利用伪造、变造的银行承兑汇票套现。如今另有一种“融资公司，其操作模式更为多元化，其可以为客户垫付承兑保证金，同时关心客户向银行申请开立承兑汇票，客户再用贴现所得款项归还“融资公司垫付的承兑保证金，同时支持一笔手续费。 值得关注的是，中国人民银行于2023年9月5日下发了中国人民银行关于完善票据业务制度有关问题的通知，该通知对票据贴现事项做了较大幅度调整：1明确规定商业汇票的真实交易关系和债权债务关系由承兑行和贴现行负责审核，转贴现行和再贴现行中

10、国人民银行只负责审核票据的要式性和文义性是否合规；2贴现申请人应向银行供应的单证范围由增值税发票扩展至一般发票。部分业内人士认为，这意味着扩大了可以进行票据融资的企业范围，拓宽了企业融资渠道，或许还昭示着融资性票据的逐步松绑。 运作程序 (一)票据贴现融资的种类及各自特点 1.银行承兑汇票贴现 银行承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时，持银行承兑汇票到银行按确定贴现率申请提前兑现，以获得资金的一种融资业务。在银行承兑汇票到期时，银行则向承兑人提示付款，当承兑人未予偿付时，银行对贴现申请人保存追索权。 特点：银行承兑汇票贴现是以承兑银行的信誉为基础的融资，是客户较为简洁取得的融资方式，操作上也

11、较一般融资业务灵敏、简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高，资金本钱较低，有助于中小企业降低财务费用。 2.商业承兑汇票贴现 商业承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时，持商业承兑汇票到银行按确定贴现率申请提前兑现，以获得资金的一种融资业务。在商业承兑汇票到期时，银行则向承兑人提示付款，当承兑人未予偿付时，银行对贴现申请人保存追索权。 特点：商业承兑汇票的贴现是以企业信誉为基础的融资，假如承兑企业的资信特殊好，相对较简洁取得贴现融资。对中小企业来说以票据贴现方式融资，手续简洁、融资本钱较低。 3.协议付息票据贴现 协议付息商业汇票贴现是指卖方企业在销售商品后持买方企业交付的 商业汇票(银

12、行承兑汇票或商业承兑汇票)到银行申请办理贴现，由买卖 双方依据贴现付息协议商定的比例向银行支付贴现利息后银行为卖方供应 的票据融资业务。该类票据贴现除贴现时利息依据买卖双方贴现付息协议 商定的比例向银行支付外与一般的票据贴现业务处理完全一样。 特点：票据贴现利息一般由贴现申请人(贸易的卖方)完全担当，而协议付息票据在贴现利息的担当上有相当的灵敏性，既可以是卖方又可以是买方，也可以双方共同担当。与一般的票据相比，协议付息票据中贸易 双方可以根据谈判力气以及各自的财务状况确定贴现利息的担当主体以及分担比例，从而达成双方最为满足的销售条款。 (二)票据贴现的申办条件 1.依据中华人民共和国票据法规定

13、签发的有效汇票，基本要素齐全； 2.单张汇票金额不超过1000万元； 3.汇票的签发和取得必需遵循恳切守信的原则，并以真实合法的交易 关系和债务关系为基础； 4.承兑行具有银行认可的承兑人资格； 5.承兑人及贴现申请人资信良好； 6.汇票是以合法的商品交易为基础； 7.汇票的出票、背书、承兑、保证等符合我国法律法规的规定。 (三)贴现申请人所需供应的资料： 1.贴现申请书； 2.未到期的承兑汇票，贴现申请人的企业法人资格证明文件及有关法律文件；3.经年审合格的企业(法人)营业执照(复印件)；4.企业法人代表证明书或授权托付书，董事会决议及公司章程；5.贴现申请人与出票人之间的商品交易合同及合同

14、项下的增值税专用发票复印件； 6.贴现申请人的近期财务报表。 (四)票据贴现申请手续 中小企业在申请票据贴现时，手续比较简便，主要有： 1.贴现申请人持未到期的银行承兑汇票或商业承兑汇票到银行分支机构，填制银行承兑汇票贴现申请书或商业承兑汇票贴现申请书； 2.银行依据规定的程序确认拟贴现汇票和贸易背景的真实性、合法性； 3.按银行的要求供应有关材料； 4.计算票据贴现的利息和金额： 贴现利息=汇票面值实际贴现天数月贴现利率30 实付贴现金额=汇票面额一贴现利息 5.依据实付贴现金额发放贴现贷款。 各银行票据融资产品举荐 5.3.1 工商银行票据融资业务 相关报道 央行2023年02月12日公布

15、的1月份货币信贷数据显示，当月新增存贷款双双登上万亿级台阶，其中，金融机构人民币贷款增加1.62万亿元，人民币各项贷款余额达 31.99万亿元；当月人民币各项存款增加1.51万亿元，同比多增1.28万亿元，人民币各项存款余额达48.16万亿元。业内人士指出，随着银行抢食优质客户的战役慢慢结束，信贷增速在后续的月份中将无法与1月份数据持平。 尽管1月份的非金融性公司及其他部门贷款增加1.5万亿元，但细致分析信贷结构后可以觉察，尽管短期、中长期贷款及票据融资贷款的确定额都创下了新的纪录，但结构却发生了微妙转变。短期贷款占该类贷款的比例由去年12月份的30%下降至22.69%；中长期贷款占比由33.

16、06%上升至34.86%；票据融资占比则由30%增加至41.59%。此外，当前票据市场利率较低、企业有套利机会，这成为票据融资量不断攀升的主要缘由。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委指出，票据融资往往被视为一种无风险信贷，即使是在票据之中，照旧无法解除有相当部分票据其实是具体担当着扩张性政策项目企业所开出的。中心财经高校银行业探讨中心主任郭田勇也认为：“票据贴现本钱低，对企业来讲有这方面的需求，尤其是春节前后，大家对资金的需求量相对较大。 尽管居民贷款的增量与企业贷款相比微乎其微，但其较去年下半年以来的增量照旧值得关注。1月份居民贷款增加1214亿元，其中短期贷款增加621亿元，为2023

17、年4月份以来的最高值。一位来自监管机构的人士表示，这与银监会提出的加强消费信贷支持有关，同时，也说明白民众的信念在慢慢复原。 短期贷款多为1年以内的贷款，包括信誉卡贷款、车贷、个体经营者的贷款等。来自权威部门的消息显示，商业银行对居民消费的支持力度很大。工行1月份个人贷款新增近160亿元，其中个人住房贷款增加132亿元，是2023年全年该行个人住房贷款增加量的20。此外，刷卡消费额达840亿元。中行的消费贷款在去年年底和今年1月份也出现了大幅增长。 第三篇：银行票据融资 银行票据融资 票据融资又称融资性票据英文：Notes financing指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据

18、向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据是市场经济不断进展的产物，现已成为资金融通和结算过程中必不行少的工具。在国内，银行承兑汇票银票和商业承兑汇票商票被广泛运用，是买方向卖方进行支付的一种常用方式。过去，票据作为支付手段的功能得到了充分运用和强调，近年来，票据的融资功能也日益被企业和银行所推崇。 银行票据融资 根据中华人民共和国票据法及票据管理实施方法、支付结算方法、商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行方法的有关规定，票据的签发、取得、转让及承兑、贴现、转贴现、再贴现应以真实、合法的商业交易为基础，而票据的取得，必需给付对价。因此，在我国，现行法律、法规是禁止无真实的交易、纯粹的融资性票据的

19、。不过从释放自有资金的角度讲，通过签发出票、背书转让实现的票据支付功能，本身也蕴涵了融资功能。事实上，作为一个重要的短期融资工具，票据融资在发达市场经济国家已得到长期而广泛的运用。在国内，以“票据贴现为名义的票据融资近年来也普遍存在，不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务，还接连诞生了为数不少的特地供应票据融资中介服务的公司“票据掮客。 正常状况下，票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。一方面，银行通过供应票据贴现服务既可以向持票人、出票人分别收取确定的贴现利息和手续费根据支付结算方法的规定，银行承兑汇票的出票人应按票面金额的万分之五向承兑银行交纳手续费，又可以从出票人处吸纳确定的存款根据

20、不同信誉等级收取不等的承兑保证金，通常为票面金额的30%，还可以持票向其他银行办理转贴现或向中国人民银行申请再贴现；另一方面，因贴现率远低于同期流淌资金贷款利率，融资代价和难度相对较小，持票人通过贴现可以刚好获得现金，加速资金周转，降低财务本钱，甚至还可规避汇率风险。 票据的作用 以票据贴现方式进行的票据融资，正常状况下是这样操作：持票人在需要资金时，将其未到期的票据，经过背书转让给银行，银行根据票面金额以及既定贴现率。计算出从贴现日到票据到期日这段时间的贴现利息，并从票面金额中扣除，余额部分支付给客户。票据到期时，银行持票据向票据载明的支付人索取票面金额的款项。对企业而言，贴现即贴息取现。

21、但最近几年票据融资有愈演愈烈之势，甚至屡屡出现银行违规操作和诈骗银行的现象。通常的操作手法是，首先在企业集团内部通过关联企业或是关系亲热，建立了某种默契的上下游企业、合作伙伴签订并无真实交易关系的虚假合同，备齐银行审查所需全套文件、单证，然后由一家企业申请银行开立承兑汇票，由另一家企业申请贴现，从而套取银行资金。个别企业特地为此成立 “皮包公司，专事这类灰色操作，事后即销毁资料并注销公司；亦有个别作为出票人的企业到期表示“无力足额交存票款，从而寻求与银行达成妥协，转为短期贷款，以此到达持续套取银行信誉的目的；更甚者，与银行内部工作人员勾结，利用伪造、变造的银行承兑汇票套现。如今另有一种“融资公

22、司，其操作模式更为多元化，其可以为客户垫付承兑保证金，同时关心客户向银行申请开立承兑汇票，客户再用贴现所得款项归还“融资公司垫付的承兑保证金，同时支付一笔手续费。 值得关注的是，中国人民银行于2023年9月5日下发了中国人民银行关于完善票据业务制度有关问题的通知，该通知对票据贴现事项做了较大幅度调整：1明确规定商业汇票的真实交易关系和债权债务关系由承兑行和贴现行负责审核，转贴现行和再贴现行中国人民银行只负责审核票据的要式性和文义性是否合规；2贴现申请人应向银行供应的单证范围由增值税发票扩展至一般发票。部分业内人士认为，这意味着扩大了可以进行票据融资的企业范围，拓宽了企业融资渠道，或许还昭示着融

23、资性票据的逐步松绑。 第四篇：解谜票据融资 赢了网s.yingle 遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问 :/s.yingle 解谜票据融资 票据融资从未有过像2023年如此辉煌的战绩，从巅峰坠落的每一个瞬间，似乎都在执行其功能异化后的使命。2023年，票据融资以前所未有的天量高调开场，在之后的9个月里，步步探底。 假如仅仅以一个纯粹市场的角度来解读，那票据融资在过去10个月中的表现将是一个谜。而在这个谜团背后，亦有另外一只“市场的手在发挥效用，只是这只手来自商业银行有目的的支配：或蓄意放大，或互通有无。 在此过程中，票据签发及贴现应声而落，转贴现市场由浓淡适合。一切皆应“规模而起，

24、也应“规模而落。只要规则仍在接着，票据融资就无法摆脱被异化的命运，年末负增长持续放大可说是公认的结局。 1、看票融潮起潮落 2023年的票据市场，可谓跌宕起伏。从年初的井喷，到年末的法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 探底，相差十万八千里。一国有银行票据中心负责人这样评价：票据融资的井喷在意料之中也出乎意料，而下半年的缩量则在年初井喷时就已经是注定。 今年一季度，人民银行公布的单月票据融资新增量创历史天量。6239亿元，4870亿元，3691亿元，前三月，全国新增票据融资就接近1.5万亿，在贷款结构中的比重连续三个月刷新历史纪录。今年上半年，票据融资新增量到达1.7万亿，同比增长

25、182.5%。 然而旺盛过后，三季度票据融资经过上半年的逐月递减，起先由正转负，进入萧条。7、8、9三个月单月票据融资新增量分别为-1982亿元、-2764亿元、-3516亿元，“拖累信贷规模增长接近40%。 风靡一时的“香饽饽，一夜之间成了“扫帚星?答案是否认的。 票据融资跟随信贷增量起伏，本不是件簇新事。然而，今年的状况却有些特殊。今年上半年，票据融资呈现爆发性增长态势，1月份在新增贷款中的比重占到40%，相比往年缺乏10%的比重尤其引人关注。 之所以别出心裁，源于保经济增长的大背景下，央行自2023年 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 11月起先对商业银行放开信贷规模限制

26、。上半年，全国商业银行投放信贷总量高达7.37万亿，超过2023年全年增量的50%。仅票据融资一项就奉献了新增信贷投放的23%。 本报在今年2月对票据融资井喷的调查中觉察(见银企“默契或致近期票据融资井喷)，银行为冲信贷规模主动营销做大票据资产，贴现利率倒挂吸引企业大量贴现，在确定程度上造就了票据融资虚假旺盛。 年中过后，虽然货币政策仍坚持适度宽松，但监管部门已明确提出整体信贷投放增长过快，包括央行、银监在内都对商业银行进行了窗口指导。7月份后，国有商业银行、股份制商业银行领先对信贷规模增进步行限制。至9月，国有商业银行单月信贷投放占全部商业银行比重已经由上半年的85%下降至20%以下。 在商

27、业银行压缩信贷规模增长的过程中，票据融资扮演了不行或缺的角色。所谓“成也萧何，败也萧何，此时褒义得用来理解票据融资的巨大落差未尝不行。 单以9月为例。当月央行公布新增人民币贷款为5167亿元，同期票据贴现削减3517亿元，即一般性贷款实际增长到达了8684亿元。国信证券银行业分析师邱某承分析认为，去年11月以来的一轮信贷 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 激增中累计了巨额的票据贴现存量，今年下半年以来票据接连到期，监管机构对银行资本金约束亦逐步增加，在这样的状况下，商业银行的信贷增长模式已转变为以票据置换为特征。 2、转贴也疯狂 “喂，你好，你是哪家机构?“喂，工行阿，今日有多

28、大量?“喂，今日的报价，比昨天又高了两个点。周一上午九点刚过，潍坊市农村信誉社营业部的电话铃已经响了一串。这个两百来平方米的开放式办公隔间里，专职做票据转贴的业务团队就有十来人。如此规模，已经抵得上一家大行票据中心的人员配备。 潍坊市农村信誉社坐落在潍坊市奎文区北宫东街5007号，属潍坊市中心地段。该行营业务做票据业务已有将近十年的时间，在银行同业圈内颇知名气。不管市场是起是伏，票据团队都是一样的劳碌。区分只在于，是随时随地准备当空中飞人，还是坐等交易对手“送票上门。 “上半年特别是一季度大行签发了大量票据，贴现量上的很快，市场利率压得特殊低。全部的银行都在冲信贷规模，大行尤其。因为票据资产占

29、用信贷规模，很多行贴现量不够就从其他行手里买。虽然当时转贴利率压得很低，1月份时只有1.1-1.2%。的水平，但整个市 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 场资金都很充裕，买盘报价活跃，交易量特殊大。潍坊农信票据探讨员刘某明(化名)说，一台电脑，一部电话，就足以知票据市场动乱乾坤。 潍坊市农村信誉社的票据团队专职做转贴，买卖赚取点差。刘某明说，上半年有的月份，一半时间都出差在外忙着“倒买倒卖。终归在票据交易未完全电子化之前，仍是以实物交易为主。报价活跃时总是有更多机会进行交易，点差也会随之扩大。 转贴现市场的活跃程度跟随的是买盘需求，今年一季度，转贴现的活跃来自于大行主导下的买盘

30、需求旺盛。“小银行再大量也掀不起波澜，大行一出手，对市场的影响会特殊大。二季度银监会针对票据融资的占比过高，贴现资金可能会套取保证金半年期存款利率与贴现利率之间的利差收益等问题在许多机构进行票据专项检查那段时间，转贴市场买盘削减、流淌性下降、差价缩窄，那几个月，很多同事都只得出去主动营销。 中国票据网在对年初票据市场行情分析及意料中这样表述，“央行宽松的信贷政策以及市场上富有的资金面，使得各行资金及规模富有，对票据需求的意愿剧烈。大行一度放出剧烈的信号大规模收票，拉低了市场利率。 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 至六月，市场上的票据有效需求已经不是太剧烈，超低利率始终打压着各

31、机构做票的主动性，利率回升的期望值很高。“前期各家机构手中持有的票据余额特殊大，随着资金价格的上升，机构压力特殊大，市场上形成了一种盲目的恐慌心理，市场成员都在大量出票。中国票据网对当月市场行情的点评，足可见市场风云改变。 刘某明说，“一般而言，季度初买盘相对会比较活跃，季末为调整信贷规模实点指标，多数是卖盘占主导。9月份之后，大行票据签发量就很少了，转贴量上不去，流淌性小，差价削减。意料直到年末都会是卖盘占主导。 3、规模为王 一股份制商业银行从事票据业务探讨多年的资金部负责人在接受采访时这样表示，票据融资规模的大起大落并不是单纯的市场行为所致，更多的缘由来自于商业银行调整信贷规模的需要。而

32、转贴现市场的活跃程度，也间接与此关联。 央行公布的一季度货币政策执行报告显示，一季度票据承兑、贴现业务快速增长，贴现利率大幅走低。当季企业累计签发商业汇票3.0万亿元，同比增长80.9%;累计贴现6.2万亿元，同比增长107.7%。当季票据贴现利率随货币市场利率大幅走低，3月份贴现加权平均利 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 率为1.88%。 商业银行与企业似乎已经形成了某种默契，当时出现了大量“两头大的生意。所谓“两头大的生意，即企业利用信贷资金作为存款保证金开具承兑汇票，在银行进行贴现处理，在此过程中商业银行既做大了存款数，也放大了贷款额。假如以全额存款保证金处理，对企业的

33、总授信额度没有转变，但信贷规模做大了一倍。 而当时的贴现市场利率一度与存款保证金利率出现倒挂，开具承兑汇票加上贴现融资不仅不亏，还能小赚上一笔，诱发了大量企业蜂拥而至。商业银行则借此快速扩大票据融资规模，给做大信贷规模添砖加瓦。 下半年状况则有所不同。对于信贷投放过快增长的推断以及来自资本金的硬约束，使得商业银行被迫限制信贷增速，而票据融资无疑是最简洁压缩规模的一项。七八月份，上半年商业银行签发的承兑汇票起先大量到期，不少银行甚至暂停新签票据，使得票据融资余额客观上大幅锐减。 上海分行票据部专家赵某拉表示，即便是在“补票的过程中，商业银行业务审慎操作，三季度的收票主力已经转移至城商行及农信系统

34、。“因为监管要求的关系，大中型银行不得不以调整资产结构控 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 制信贷规模，用票据置换一般贷款，给新增贷款腾出空间。 不管是年初的做大或是下半年的缩减，全部的动作都为了同一个目的调整规模。由于票据融资计入信贷规模，操作简便风险也小，因此商业银行均倚重其进行资产结构调整。 在这个过程中，央行释放流淌性主导了上半年货币市场利率向下的走向，转贴利率随之下滑。商业银行进行大量票据贴现操作，以及在银行体系内进行票据资产流转，需求大量扩张导致利率低位运行，反过来又刺激了票据贴现供应的产生。 据中国票据网公布的数字，6月份起先，票据贴现利率起先复原理性。至9月，票

35、据市场买断加权利率已从年初的1.2%。攀升至1.8%。旁边。 而转贴现市场除了利率同期回升之外，票据资产的流向也发生了逆转。姜瑞富说明说，转贴现可以看做是银行体系内部的一项信贷规模再调配。年初是大行占主导下的买盘市场，大行大量收票以做大信贷规模，票据资产由三四类机构向大行集中;下半年也是大行领先减仓出票，大中型银行的票据资产又逐步回流至三四类机构。 4、票据“四重门 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 票据本来只是一项简洁的结算工具，为加强流转而给予其融资功能。这两项发生在企业与商业银行之间，是票据最初的身份。然而，当票据融资进入信贷规模考量的范畴，并可作为一项投资项目进行交易，

36、票据在被功能放大的过程中也被异化为一串可操控的数字。 从因结算需求产生票据，到贴现表现融资功能，再到银行间互通有无，票据担当了结算工具、银行负债、融资工具、银行资产四重角色。对于企业来说，票据的功能并没有太多转变，只是当票据进入银行体系后，才被商业银行用以调整资产规模。 上述股份制商业银行资金部负责人表示，之所以出现这种状况，与票据贴现利率不受信贷利率管制不无关联。“票据贴现利率是由金融市场确定的市场化利率，进入银行间市场交易，与债券交易等性质相同。 从企业的角度来说，定期存款缺乏流淌性，提前兑取还将损失利息收入。之所以情愿以定期存款方式存入保证金，在于保证金利率与票据贴现利率之间存在倒挂套利

37、的可能。另外，从融资角度来看，票据融资利率相比一般性贷款利率低得多，可以为企业节省融资本钱。 从银行的角度来说，假如一笔票据融资同时能带来一笔存款保证 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 金，将同时做大“资产“负债两个项目，尤其在需要进行信贷规模调整的时段，做大或是缩减票据融资规模，相比投放或是收紧信贷操作简洁得多，相应的资产风险也小得多。 而通过银行间市场进行转贴现交易，商业银行能够随时调整信贷资产实点规模，并可从中获得投资收益，又为转贴现市场的活跃多添了一份动力。 5、技术处理抑或外力疏导? 票据在被功能异化后的多重身份，确定了每当货币政策出现较大转变的时候，必定被商业银行用

38、作调整资产负债，特别是由于票据融资占用信贷规模而呈现出异样的起伏走势。一旦有大量非贸易背景的融资性票据产生，势必影响人民银行对信贷投放及货币供应的推断，进而可能影响货币政策执行的有效性。 基于对票据融资性质推断后进行些许技术处理，是否就能解决问题?业内专家对此莫衷一是。 赵某拉认为，要解决以上逆境，至少需要从调整票据融资统计口径，以及进行票据利率体系改革两个方面进行。“目前商业银行执行央行颁发的全科目上报统计制度，将票据融资归入各项贷 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 款的统计科目中。但是票据资产与贷款资产存在本质上的差异，其属性类同于期限在一年之内的各类债券或融资券等短期投资

39、类资产，因将其归入有价证券及投资统计科目，更能表达金融统计的流淌性和相关性原则，精确地反映商业银行的资产结构和贷款资产质量。 此外，票据资产流淌性强、交易额大、利率弹性高，巨额的票据资产波动对货币市场利率及货币供应量都将产生较大影响。假如能对作为信誉产品的银行承兑施行承兑费年率下限管理，使银行承兑的风险收益率能够覆盖承兑风险损失，并放开票据贴现利率使其覆盖资金本钱，那么无疑将有助于提高商业银行利率定价与利率风险管理的水平。 一国有银行票据营业部负责人认为，技术处理只是在理论上避开了当前票据融资在货币政策执行中扮演尴尬角色，问题的关键还在于票据融资担当了过多的职能。必需逐项进行疏导，才能从根本上

40、解决问题。 比方开发新的负债工具，就可避开签发票据被商业银行用以扩大存款;比方放开贷款利率下限，就可避开企业过度运用票据进行低本钱融资。 “但在上述建议未被接受及实施之前，票据融资持续负增长的态 法律询问s.yingle 赢了网s.yingle 势在四季度意料不会有变更。9月末，全国票据贴现余额仍有2.8万亿元，商业银行将来仍有较为足够的一般贷款置换空间。邱某承说。 主管因履行职责遭报复为工伤 :/s.yingle /w/xz/633346.html 交通行政复议有什么程序 :/s.yingle /w/xz/633345.html 2023最新 “官场病引发副职膨胀 :/s.yingle /w

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