贵金属影响因素.ppt

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1、员工技术培训员工技术培训黄金白银的影响因素地缘政治地缘政治 通货膨胀通货膨胀 石油价格石油价格 本地利率本地利率 世界经济状况世界经济状况 影响黄金白银的因素美元走势美元走势 供需关系供需关系Page 3影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素一、美元的走势 美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。而好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。而且现在国际上黄金用美元标价，二者已经成为对手。简单的说，且现在国际上黄金用美元标价，二者已经成为对手。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美

2、元就弱美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。黄金虽然本身不是法定货。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。Page 4 美元与黄金相关性图示美元与黄金相关性图示Page 5 美元与黄金走势对比图美元与黄金走势对比图 图中我们可以清楚的看出黄金和美元的负相关性，下图将美图中我们可以清楚的看出黄金和美元的负相关性，下图将美元和黄金价格的历年

3、走势做以对比，我们就能更清楚的发现这个元和黄金价格的历年走势做以对比，我们就能更清楚的发现这个关系。关系。Page 6 美元指数美元指数1010年走势（）年走势（）Page 7 黄金价格黄金价格1010年走势（）年走势（）Page 8影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素二、地缘政治问题二、地缘政治问题 战争和政局动荡时期，货币可能会因通货膨胀而贬值。战争和政局动荡时期，货币可能会因通货膨胀而贬值。由由于黄金为国际公认的交易媒介，这种时刻，人们会把目标投向黄于黄金为国际公认的交易媒介，这种时刻，人们会把目标投向黄金，而舍弃信用货币，从而金，而舍弃信用货币，从而会造成金价的上升。会造成金价的上升。

4、Page 9 “大炮一响，黄金万两大炮一响，黄金万两”下图是下图是1990年爆发的海湾战争对黄金价格的影响图示年爆发的海湾战争对黄金价格的影响图示Page 10 20102010年年1111月月2323日日“朝韩炮朝韩炮击事件击事件”Page 11影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素三、世界金融危机世界金融危机 当美国等西方经济强国的金融体系出现了不稳定的现象时，金价即会当美国等西方经济强国的金融体系出现了不稳定的现象时，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有 在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金在金融体

5、系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。例如沽出造成金价下跌。例如20082008年年8 8月月1616日莱曼兄弟宣布倒闭后，金价在日莱曼兄弟宣布倒闭后，金价在1717日单日上涨日单日上涨9494美元。美元。20092009年年1111月月2525日迪拜日迪拜 债务危机爆发后，推使金价上涨到债务危机爆发后，推使金价上涨到12261226美元的历史新高。美元的历史新高。Page 12 20082008年年8 8月月1616日莱曼兄弟倒闭日莱曼兄弟倒闭 20092009年年1111月月2525日迪拜债务危机日迪拜债务危机莱曼兄弟倒闭莱曼兄弟倒闭迪拜债务危机迪拜债务

6、危机Page 13影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素四、石油价格四、石油价格 黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。2008年年7月石油价格达到每桶月石油价格达到每桶147美元，但伴随着全球金融风暴的到美元，但伴随着全球金融风暴的到来，原油在接下来来，原油在接下来5个月里暴跌个月里暴跌114美元。黄金相比其而言，在美元。黄金相比其而言，在当时充分发挥了避险功能，没有受到太大的影响。反而在黄金当时充分发挥了避险功能，没有受到太大的影响

7、。反而在黄金接下来的触底反弹中，带动黄金冲到了历史的新高位置每盎司接下来的触底反弹中，带动黄金冲到了历史的新高位置每盎司1226美元。美元。Page 14 原油价格原油价格1010年走势（）年走势（）Page 15影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素五，本地利率五，本地利率 美联储的利率决定直接影响到黄金的走势，当美联储宣布美联储的利率决定直接影响到黄金的走势，当美联储宣布加息，说明经济层面情况好转，从而打压黄金价格；当美联储加息，说明经济层面情况好转，从而打压黄金价格；当美联储宣布降息，将会带动黄金上涨。在数据方面，美国的每月的经宣布降息，将会带动黄金上涨。在数据方面，美国的每月的经济指标数

8、据的好坏直接反映了美国当前经济的好坏，可以说这济指标数据的好坏直接反映了美国当前经济的好坏，可以说这些数据是美国经济的一个晴雨表。当经济数据好于预期的时候，些数据是美国经济的一个晴雨表。当经济数据好于预期的时候，支撑美元，打压黄金，当经济数据差于预期的时候，利空于美支撑美元，打压黄金，当经济数据差于预期的时候，利空于美元，而利多于黄金。元，而利多于黄金。Page 16 美联储美联储20092009年年3 3月月1818日利率会议黄金价格分时走势图日利率会议黄金价格分时走势图 Page 17利率、通货膨胀和经济的关系利率、通货膨胀和经济的关系经济增长经济增长 通货膨胀上涨通货膨胀上涨 利率上调利

9、率上调 利率下调利率下调通货膨胀下降通货膨胀下降经济增长放缓经济增长放缓 20092009年年3 3月月1818日，当日美联储会议宣布维持利率在日，当日美联储会议宣布维持利率在0-0.25%0-0.25%超低水平，还宣布在未来六个月内买入超低水平，还宣布在未来六个月内买入30003000亿美元长期债券，亿美元长期债券，这就等于宣布了美联储将大举公开印钞支撑经济复苏，全球性这就等于宣布了美联储将大举公开印钞支撑经济复苏，全球性的引钞竞赛也正式开始。的引钞竞赛也正式开始。Page 18 排名前排名前1010位的美国经济数据公布时间位的美国经济数据公布时间 在 20 世纪 60 年代末美国宣布实行“

10、黄金双价制”之前，黄金价格实际上只有美国于 1934 年规定并在布雷顿森林体系中为各国确认的官价，即每盎司 35 美元，市场交易价格在这一官价上下小幅波动。随着1968年美国的“黄金双价制”的实施，1971 年美国宣布美元停止兑换黄金和1976 年牙买加会议的召开，黄金交易逐渐市场化，黄金价格由原来的官方规定转向受到众多诸如政治、经济和技术因素的影响。常见的黄金价格主导因素有：GDP 增长率、物价指数、非农就业人口、财政预算、贸易顺差与逆差、短期净资本流入、汇率和利率等指标。由于美国主导世界经济金融的独特地位，在判断黄金价格时应该对美国的经济指标给予优先和充分的关注。上述影响黄金价格的常见主导

11、因素有的和黄金价格之间的关系相对容易识别和判断。有的则较难识别和判断。通常来说，是观察美国经济形式的重要指标。高的 GDP 增长率和非农就业人口表明经济发展势头强劲，经济增长过热却会引起通货膨胀，体现为物价指数攀升，而物价指数上升通常则伴随黄金价格上涨 GDP 增长率、物价指数和非农就业人口财政预算表现为盈余还是赤字，反映的是政府债务状况，政府债务过高会加大运行成本，严重的会导致政府破产或政权更迭。从趋势上看，政府债务的高低与黄金价格同向变动，即政府债务增加，黄金价格走高。经常账户中贸易收支状况和资本账户中短期净资本流入水平是观察美元走势的重要指标。美国自 20 世纪 90 年代初以来，一直维

12、持贸易逆差.并且逆差占 GDP 的比例呈扩大的趋势，这种局面必然要靠源源不断的净资本流入才能维持。一般来讲，美国贸易逆差扩大导致美元贬值，从而推高黄金价格;而短期净资本流入增加则形成对美元的支撑，从而使黄金价格走低。Page 21美国非农就业数据美国非农就业数据 每个月第一周的周五美国东部时间早上每个月第一周的周五美国东部时间早上8 8点半，北京时间的点半，北京时间的晚上晚上8 8点半或点半或9 9点半发布。非农指标是就业指数，用来衡量劳动点半发布。非农指标是就业指数，用来衡量劳动力市场强弱。力市场强弱。为什么非农数据重要？为什么非农数据重要？就业机会就业机会 +就业率就业率 =经济实力经济实

13、力 就业机会就业机会 =经济增长经济增长 就业率就业率 =经济的可持续增长经济的可持续增长Page 22 20102010年年1 1月月8 8日美国非农数据黄金价格分时走势图日美国非农数据黄金价格分时走势图 美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美国利率水平通常和金价成反向变动。利率水平提高意味着投资黄金的机会成本加大，流入黄金市场的短期资本会相应减少，从而金价下跌；利率水平下降意味着投资黄金机会成本减小，流入黄金市场的 短期资本会相应增加，带来金价上涨美国以外地区经济金融形势对黄金价格的影响与美国经济金融形势-黄金价格的影响刚好相反。如果

14、美国以外地区的经济金融形势发展稳定，将对美国的短期资本流入构成威胁，从而影响到美国资本市场的稳 定发展，美元会处于相对弱势，此时，以美元标价的黄金价格就会出现强势；反之，如果美国以外地区出现区域性的经济金融动荡的时候，大 量的短期资本流入美国资本市场，从而支撑美国资本市场的发展，美元出现相对强势，这时黄金的美元价格就会出现相对弱势。与经济金融形势相对应，美国以外地区的上述经济指标对金价的影 响和美国的这些经济指标对金价的影响完全不同。商品属性和货币属性是黄金的两个基本属性。分析黄金价格首先要 明确，特 定时期黄金主要体现商品属性还是货币属性。判断黄金商品属性还是货币属 性居于主导地位所依据的特

15、定条件是国际政治、经济、金融和投资发展形势当国际政治、经济和金融形势相对稳定，社会短期资本机会成本相 对较高的背景条件下信用本位下的货币属性相对稳定。这时，黄金市场的价格决定机 制主要表现黄金商品属性，黄金价格决定主要取决黄金商品属性供给和需求当国际政治、经济和金融形势出现不稳定的局面，国际社会的物流(战略或 其他经济资源)和资本流动出现不稳定的预期时，如果同时并发社会短期资 本机会成本相对较低或恶性通货膨胀的状况，黄金市场的价 格决定机制就会 趋向于黄金的货币属性。当黄金货币属性居主导地位时影响其价格的因素按照先后分为以下四个层次：国际地缘政治形势、国际经济形势、国际金融形势和国际投资市场形势。宏观分析技能分析基本分析技术分析黄金走势分析价格判断感谢您的关注感谢您的关注!Thank you!