2009年中国电信增值行业投资统计分析报告.docx

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1、2009年中国电信增值行业投资统计分析报告2010-2-12 ChinaVenture 字体大中小关键发现l创投案例数量24起，投资金额1.14亿美元，平均单笔投资金额475万美元，同比分别变动4.35%、-45.2%和-47.5%，表明创投活动规模仍在低位运行。l无线增值行业最受创投资本青睐，投资案例15起，投资金额7045万美元。lSeries A投资案例数量仍占据创投市场主要份额，共披露投资案例16起，投资金额7764万美元。l私募股权投资案例2起，投资金额1.07亿美元，同比分别下降50.0%和62.2%。行业私募股权投资在2009年仍在低位徘徊。l无线增值和终端设备行业各发生1起私募

2、股权投资案例，总计涉及1400万美元。lIPO市场于第三季度稳步复苏，并于第四季度创下两年内融资金额的新高。全年总计融资金额4.07亿美元。l并购市场已经呈现强劲复苏势头。2009年共发生并购案例18起，已披露金额案例数量为13起，涉及并购金额为12.62亿美元。l2009年中国电信增值行业发生2起VC/PE背景并购案例联想集团有限公司向弘毅投资收购联想移动通信技术有限公司100%股权，邓白氏收购中国领先的数据库营销机构罗维互动大部分股权。1. 2009年中国电信增值行业创业投资及私募股权投资市场综述1.1 中国电信增值行业创业投资市场综述2009年中国电信增值行业创投市场共计披露投资案例24

3、起，与去年基本持平；投资金额1.14亿美元，同比下降45.2%。 2008年到2009年中国创投市场，自2008年第三季度达到最高点后，受金融危机的影响，2008年四季度开始投资案例数量和投资金额均出现大幅萎缩，进入2009年，行业创投市场逐步摆脱衰退局面，并于下半年开始明显复苏。投资规模区间分布方面，七成左右的案例投资金额在500万美元以下，但同时也有4起案例投资金额在1000万到2000万美元之间。行业分布方面，2009年中国电信增值行业创投案例数量和投资金额在总体中所占比例分别为5.6%和3.0%。全年披露的24起创投案例分布在无线增值、电信技术、终端设施等三个二级行业。无线增值行业最受

4、创投资本青睐，在投资案例数量、投资金额和平均单笔投资金额三个指标中均拔得头筹，其中，投资案例15起，占行业投资案例总数62.5%；投资金额7045万美元，占行业投资总额61.7%；平均单笔投资金额为656万美元。投资轮次方面，Series A投资案例数量占据市场主要份额，共披露投资案例16起，投资金额7764万美元，在总体中占比分别为66.7%和68.0%。投资阶段方面，2009年电信增值行业的投资主要集中于发展期，共计21起案例，占全部投资案例总数的87.5%；投资金额1.03亿美元，占年度投资总额的90.4%。数据分析显示，发展期阶段投资始终为该行业投资最为集中的阶段。投资地区方面，200

5、9年电信增值行业创投机构投资地区仍然以北京、上海、深圳、浙江等地区较为活跃。其中，北京投资案例7起，投资金额4428万美元，位居首位；上海投资案例4起，投资金额1178万美元，紧随其后；深圳投资案例数量与上海相同，投资金额略少，排名第三。中外资投资方面，2009年中国电信增值行业创投市场中，投资案例数量方面，中资机构处于领先地位，共计13起投资案例；但投资金额方面，外资机构仍然大幅领先于中资投资，中资机构在平均单笔投资金额方面有很大提升空间。1.2 中国电信增值行业私募股权投资市场综述2009年中国电信增值行业私募股权投资市场共计披露投资案例2起，同比下降50.0%；投资金额1412万美元，同

6、比大幅下降94.6%；平均单笔投资金额706万美元，同比下降89.1%。全年私募股权投资呈现出投资案例数量少，投资案例金额小的特点。行业分布方面，2009年中国电信增值行业私募股权投资全年披露的2起案例分布于无线增值和终端设施两个二级行业。投资类型方面，2009年中国电信增值行业私募股权投资市场2起投资案例分别为Growth Capital投资类型（1起）和PIPE类型（1起）。投资阶段方面，根据CVSource数据统计，2009年电信增值行业私募股权投资2起投资案例分别分布于获利期及扩张期。投资地区方面，2009年电信增值行业私募股权投资2起投资案例分别分布于四川和北京。中外资投资方面，20

7、09年，中国电信增值行业私募股权投资2起投资案例中，中资机构投资1起，外资机构投资1起。1.3 中国电信增值行业IPO综述2009年电信增值行业全国共计6家企业实现IPO，总计融资金额4.07亿美元，平均每家企业融资金额6788万美元。通过统计数据可以看出，中国电信增值行业IPO自进入2009年下半年以来，呈现出逐步回暖的趋势，三季度两起IPO案例，四季度四起IPO案例，融资金额也呈现出同步增长的良好态势。交易所分布方面，4家境内IPO企业分别选择在深交所和深交所创业板IPO，融资金额分别为2.51亿美元和0.29亿美元，占融资总额的61.7%和7.1%。另有2家企业选择在香港交易所IPO，融

8、资金额1.28亿美元，占融资总额的31.4%。2009年电信增值行业VC/PE背景IPO中国企业共计4家，融资金额为3.01亿美元。平均账面回报率在23倍之间。电信增值行业四起IPO案例分布于电信技术和终端设施两个二级行业，且无论是IPO数量，还是融资金额，分布均较为平均。1.4 中国电信增值行业并购综述2009年中国电信增值行业共发生并购案例18起，已披露金额案例数量为13起，涉及并购金额为12.62亿美元，跨境并购与境内并购各9起，平均并购金额为5322万美元。与2008年相比，2009年并购案例数量上升63.7%，涉及并购金额更是大幅上升428.4%。数据统计显示，电信增值行业并购活动自

9、2008年以来稳步上升，2009年三季度开始激增，四季度回落企稳。预计2010年仍将保持在相对高位运行状态。2009年中国电信增值行业仅发生2起VC/PE背景并购案例联想集团有限公司向由弘毅投资等投资者收购联想移动通信技术有限公司100%股权，邓白氏收购中国领先的数据库营销机构罗维互动大部分股权。电信增值行业VC/PE背景并购列全部行业中的第3位；涉及并购金额2亿美元，列第4位。2. 2009年中国电信增值行业创业投资市场投资统计分析2.1 投资规模分析2009年中国电信增值行业创投市场共计披露投资案例24起，与去年基本持平；投资金额1.14亿美元，同比下降45.2%；平均单笔投资金额475万

10、美元，同比下降47.5%（见表2.1-1，图2.1-1）。2008年到2009年中国电信增值行业创投市场，自2008年第三季度达到最高点后，受金融危机的影响，2008年四季度开始投资案例数量和投资金额均出现大幅萎缩，进入2009年，行业创投市场逐步摆脱衰退局面，并于下半年开始明显复苏，但投资案例金额整体偏小，距离08年峰值还存在一定距离。（见图2.1-1）。2009年度中国电信增值行业创业投资市场不同投资规模区间的案例分布如图2.1-2所示，其中七成左右的案例投资金额在500万美元以下，但同时也有4起案例投资金额在1000万到2000万美元之间，1起案例规模超过2000万美元。2.2 投资行业

11、分析2009年中国电信增值行业创投案例数量和投资金额在总体中所占的比例分别为5.6%和3.0%。全年披露的24起创投案例分布在无线增值、电信技术、终端设施等三个二级行业（见表2.2-1）。无线增值行业最受创投资本青睐，在投资案例数量、投资金额和平均单笔投资金额三个指标中均拔得头筹，其中，投资案例15起，占行业投资案例总数62.5%；投资金额7045万美元，占行业投资总额61.7%；平均单笔投资金额656万美元（见表2.2-1，图2.2-1和图2.2-2）。2.3 投资轮次分析Series A投资案例数量占据市场主要份额，共披露投资案例16起，投资金额7764万美元，在总体中占比分别为66.7%

12、和68.0%。2.4 投资阶段分析2009年电信增值行业的投资主要集中于发展期，共计21起案例，占全部投资案例总数的87.5%，投资金额1.03亿美元，占年度投资总额的90.4%。数据分析显示，发展期阶段投资始终为该行业投资最为集中的阶段（见表2.4-1，图2.4-1，图2.4-2和图2.4-3）。2.5 投资地区分析2009年电信增值行业创投机构投资地区仍然以北京、上海、深圳、浙江等地区较为活跃。其中，北京投资案例7起，投资金额4428万美元，位居首位；上海投资案例4起，投资金额1178万美元，紧随其后；深圳投资案例数量与上海相同，投资金额略少，排名第三（见表2.5-1）。2.6 中外资投资

13、分析2009年中国电信增值行业创投市场中，投资案例数量方面，中资机构处于领先地位，共计13起投资案例；但投资金额方面，外资机构仍然大幅领先于中资投资，中资机构在平均单笔投资金额方面有很大提升空间（见表2.6-1、图2.6-1和图2.6-2）。3. 2009年中国电信增值行业私募股权投资市场投资统计分析3.1 投资规模分析2009年中国电信增值行业私募股权投资市场共计披露投资案例2起，同比下降50.0%；投资金额1412万美元，同比大幅下降94.6%；平均单笔投资金额706万美元，同比下降89.1%（见表3.1-1，图3.1-1）。全年私募股权投资呈现出投资案例数量少，投资案例金额小的特点。3.

14、2 投资行业分析2009年中国电信增值行业私募股权投资全年披露的2起案例分布于无线增值和终端设施两个二级行业（见表3.2-1）。3.3 投资类型分析2009年中国电信增值行业私募股权投资市场2起投资案例分别为Growth Capital投资类型（1起）和PIPE类型（1起）。3.4 投资阶段分析根据CVSource数据统计，2009年电信增值行业私募股权投资2起投资案例分别分布于获利期及扩张期（见表3.4-1）。3.5 投资地区分析2009年电信增值行业私募股权投资2起投资案例分别分布于四川和北京（见表3.5-1）。3.6 中外资投资分析2009年，中国电信增值行业私募股权投资2起投资案例中，

15、中资机构投资1起，外资机构投资1起（见表3.6-1，图3.6-1和图3.6-2）。4. 2009年中国电信增值行业创业投资和私募股权投资市场退出统计分析4.1 中国电信增值行业IPO分析4.1.1 IPO市场规模2009年电信增值行业全国共计6家企业实现IPO，总计融资金额4.07亿美元，平均每家企业融资金额6788万美元。其中，4家企业在境内资本市场IPO，融资金额为2.79亿美元，平均融资金额6987万美元；另有2家中国企业在境外资本市场成功实现IPO，融资金额为1.28亿美元（见表4.1.1-1）。通过统计数据可以看出，中国电信增值行业IPO自进入2009年下半年以来，呈现出逐步回暖的趋

16、势，三季度两起IPO案例，四季度四起IPO案例，融资金额也呈现出同步增长的良好态势（见图4.1.1-1）。交易所分布方面，4家境内IPO企业分别选择在深交所和深交所创业板IPO，融资金额分别为2.51亿美元和0.29亿美元，占融资总额的61.7%和7.1%。另有2家企业选择在香港交易所IPO，融资金额1.28亿美元，占融资总额的31.4%（见表4.1.1-2，图4.1.1-2和图4.1.1-3）。4.1.2 VC/PE背景中国企业IPO统计分析2009年电信增值行业VC/PE背景IPO中国企业共计4家，融资金额为3.01亿美元。平均账面回报率在23倍之间（见图4.1.2-1和图4.1.2-2）

17、。电信增值行业四起IPO案例分布于电信技术和终端设施两个二级行业，且无论是IPO数量，还是融资金额，分布均较为平均（见表4.1.2-1）。4.2 中国电信增值行业并购分析4.2.1 并购市场规模2009年中国电信增值行业共发生并购案例18起，已披露金额案例数量为13起，涉及并购金额为12.62亿美元，其中中国企业跨境并购案例9起，已披露金额案例数量为5起，平均并购金额为1.67亿美元；境内并购案例9起，已披露金额案例数量为8起，平均并购金额为5322万美元（见表4.2.1-1和图4.2.1-1）。与2008年相比，2009年并购案例数量上升63.7%，涉及并购金额更是大幅上升428.4%。数据

18、统计显示，电信增值行业并购活动自2008年以来稳步上升，2009年三季度开始激增，四季度回落企稳。预计2010年仍将保持在相对高位运行状态（见图4.2.1-1）。4.2.2 VC/PE背景中国企业并购统计分析2009年中国电信增值行业仅发生2起VC/PE背景并购案例联想集团有限公司向由弘毅投资等投资者收购联想移动通信技术有限公司100%股权，邓白氏收购中国领先的数据库营销机构罗维互动大部分股权（见表4.2.2-1和图4.2.2-1）。电信增值行业VC/PE背景并购列全部行业中的第3位；涉及并购金额2亿美元，列第4位。5. 2009年中国电信增值行业重大事件l 3G牌照发放，4000亿“蛋糕”将

19、被分食2009年1月7日，工业信息部为中国移动集团、中国电信集团和中国联通集团发放3张第三代移动通信（3G）牌照。其中，批准中国移动集团增加基于TD-SCDMA技术制式的第三代移动通信（3G）业务经营许可，中国电信集团增加基于CDMA2000技术制式的3G业务经营许可，中国联通集团增加基于WCDMA技术制式的3G业务经营许可。巨大的投资，意味着巨大的投资机会。根据各运营商未来2年的初步计划，2009-2010年3家运营商3G网络建设总投资将达到 2800亿元，其中2009年的投资将达到1350-1650亿元。l 联想斥资2亿美元向弘毅投资等全额收购联想移动联想集团11月27日下午宣布向由弘毅投

20、资为首的一些投资者收购联想移动通信技术有限公司(简称“联想移动”)的所有权益，弘毅投资是联想控股有限公司成员企业中专事并购投资业务的公司。收购总额约为2亿美元，将以现金和联想股份支付。联想移动拥有经验丰富的管理团队，健康的财务状况，强大的渠道体系，并与国内电信运营商保持着良好的合作关系，目前市场份额在中国手机市场中名列三甲，在国产品牌中排名第一。l VIVA获高原资本及VENTECH等1000万美元首轮投资手机新媒体企业北京维旺明信息技术有限公司（以下简称VIVA）今日确认获得高原资本、法国VENTECH基金以及中国宽带产业基金董事长田溯宁的1000万美元首轮投资，该笔资金已全部到账，将投入到

21、3G产品研发、运营商合作方面。VIVA成立于2007年1月，是一家集手机电视、手机杂志和手机电台为一体的手机新媒体平台技术和运营服务公司。其创始人是曾参与并经历亚信创业融资上市、跟随亚信前总裁田溯宁创办中国网通的前北京网通副总裁韩颖。韩颖自2006年离开北京网通后开始第三次创业：手机新媒体。韩颖认为，随着3G、移动宽带互联网通信时代的到来，手机新媒体将打破传统媒体的传播模式，把大众传播延伸到24小时1米范围内的个众传播。l 澳大利亚电信运营商澳洲电讯获得中国两家媒体服务公司的67%股权澳大利亚电信运营商澳洲电讯（Telstra）近日宣布，将出资3.02亿澳元（约1.9亿美元），以获得中国两家媒

22、体服务公司的67%股权，其中一家名为闪联互动，主要向手机用户提供内容服务；另一家名为Sharp Point，主要为中国移动的手机音乐平台提供技术服务。 随着3G商用的逐步开启，风险投资者正在渐渐改变着过去对SP行业冷淡和观望的态势，开始有意进入SP行业。从资本角度看，澳洲电讯收购中国SP公司说明国内的SP行业已经开始转暖。随着3G的到来，SP业务很有可能卷土重来，SP企业业务拓展也有了更多的拓展渠道，一个优秀业务，可以同时在三家运营商的网络上运营，无疑降低了开发风险，增加了收益的概率。开放的产业链环境下也给大量的中小SP们提供了机会和发展空间。在这样的背景下，SP行业的“二次”创业似乎正在到来

23、。l 丽景创意获WHITEHORSE集团2000万美元风投2009年3月12日，丽景创意（北京）科技有限公司获得WHITEHORSE国际控股投资集团先期2000万美金投资，共同打造未来拥有世界上最大的手机移动视频广告投放平台。GETTINGIN系统是丽景自主研发的拥有独立知识产权的高科技产品。据丽景CEO希拉介绍，这种3G手机视频广告平台发布技术，实现了手机在个人资讯中心这个第五代媒体的最大特性，通过与运营商合作为其提供最重要最直接的增值服务，则可创造新的商业模式和盈利模式。3G发展凸显手机广告市场价值。据最新数据显示，截至2007年全球手机广告市场总值10亿美元，而其他媒体广告开支总计已达6

24、000亿美元。l 协亨股权以1.7亿元被收购 手机连锁业或将面临洗牌曾为内地最大手机零售商之一的协亨手机连锁（下称“协亨”），其全部股权悄然被北京派普通讯公司以1.7亿元收购。记者了解到，此次收购并不包括“协亨”品牌在内。在派普公司对协亨整合期过后，协亨品牌仍归公司原股东所有。协亨手机连锁是一家全国性专营移动通信器材的零售连锁企业，由来自四川的几个大学师生共同出资于2001年在上海成立。经过多年发展，协亨在全国已拥有10余家下属分公司，是全国通讯业规模最大的连锁企业之一。在最鼎盛时期，连锁门店曾多达400多家，年销售收入达28亿元左右。实际上，这已不是协亨第一次被收购。2007年，迪信通收购了

25、协亨手机连锁旗下的北京地区18家门店。但业界有声音认为，这是协亨在为上市进行一系列的资产重组。此外，协亨在酝酿上市的过程中，某风投基金向其投入了两三千万元资金，以协助其上市。l 空中网宣布诺基亚成长伙伴基金680万美元投资到账中国无线移动数据业务服务商空中网（Nasdaq:KONG）3月19日宣布，已完成从诺基亚旗下风险投资部门诺基亚成长伙伴（Nokia Growth Partners，NGP）基金获得680万美元投资的交易。空中网今年2月中旬表示，已同NGP基金签署了一份非约束性协议。协议规定，空中网将以5年期可转换优先债券（Convertible Senior Note）形式，获得NGP基

26、金约680万美元的投资。协议还规定，今后五年内，NGP基金有权以每股ADS（美国存托股）5.0美元的价格，从空中网手中再购买200万股ADS。l IDGVC等投资德信无线旗下一网娱乐2000万美元德信无线5月18日宣布，领先中国风投行业的IDG技术创业投资基金（IDGVC Partners）和香港Infiniti Capital Limited投资公司已经同意通过德信全资控股子公司Leo Technology Limited对其旗下的一网娱乐（One Net Entertainment Limited）投资2000万美元。一网娱乐专注于无线游戏应用软件的开发和运营。其中，IDG技术创业投资基金

27、的1000万美元投资将以Leo Technology或德信无线可转换债券的形式兑现，Infiniti Capital的1000万美元投资将以普通股权益的方式兑现。 这项交易还包含了一定的条件。德信无线董事长兼首席执行官董德福表示：“我们对游戏业务的长足发展感到很满意，对IDG和Infiniti的投资表示欢迎。一网娱乐已经迅速建立起自己在无线手机游戏和电脑网络游戏市场的地位。 得到这2000万美元投资之后，我们就可以执行既定发展战略，争取游戏开发商和发行商机，以及进一步拓宽一网娱乐的发展前景。”l 九洲集团联手中科创投1.35亿元收购夏新手机九洲集团副总经理何林虎向每日经济新闻记者证实，由九洲集

28、团与中科创投联合成立的一家合资公司，已于12月20日在厦门举行的夏新手机资产第二次拍卖会上，以1.35亿元的价格成功实现收购。而此次以1.35亿元的价格收购夏新手机资产，何林虎表示价格并不贵，“夏新以前在行业里是一个很好的品牌，技术也不错，只是因为经营不善才导致破产，但对手机资产的伤害并不大。”6. ChinaVenture观点l 与去年相比，09年中国电信增值行业创投及私募股权投资，在投资案例数量和投资金额均有大幅下滑。与外资机构的偃旗息鼓不同，中资机构的投资案例与金额都大幅上升，这说明我国境内投资者对创投市场前景持乐观态度，预计该趋势在2010年内将得到延续。l 相比创投和私募股权投资市场

29、的低迷景象，电信增值行业IPO和并购市场自第三季度起迅速发力，显示出比较强劲的复苏态势，并于第四季度达到两年内新高。年内经典的VC/PE背景并购案例有：联想集团有限公司向由弘毅投资收购联想移动通信技术有限公司100%股权，邓白氏收购中国领先的数据库营销机构罗维互动大部分股权等。这些成功案例打破了两年来并购市场的僵局，为2010年奠定良好的基础。l 2009年是我国3G正式商用的元年。对实现2010年经济持续稳定健康的增长来说，3G的发展意义重大。有机构预测， 2-3 年后，3G用户发展将进入高峰期，5年内一半的手机用户成为移动互联网用户。2009年，几乎每家VC都对3G领域进行了或多或少的投资

30、，启明创投、纪源资本、蓝驰创投、美国红点创投则把3G看作是主要的投资领域之一。预计2010年会有更多的并购案例和IPO出现。l 在行业方面，3G目前涉及技术网络、终端和应用3个领域。VC普遍认为技术网络上的机会已经不多，而对终端和应用非常看好。l 在应用领域，手机QQ在没有特意推广的情况下用户已经接近1亿，而目前用户最多的无线应用下载量也不到5000万。手机电影还是手机报纸等各种内容形式，可能都将因为3G而发生革命性的改变。在日本手机报纸已经成了众报社主要利润增长点。手机游戏行业，尤其是手机网游，被视为有望最早“收获”的一个业务。2009年，中国手机上网人数已达1.2亿。09年一季度中国手机网

31、游用户增长了16%，达到330万，市场规模则涨至4500万元，同比增长达40%。多家网游公司负责人告诉本报记者，中国手机网游市场拐点已经到来。在数字顽石获得逾1000万美元的风险投资后，越来越多的手机网游企业与VC接触，2010年应用领域的创投也将迎来新春。l 终端设施的发展趋势在2010年将深刻影响电信增值行业的版图。临近岁末，中国电信增值市场又见证了数桩新旧终端设施企业之间的重量级合作：九洲集团联手中科创投1.35亿元收购夏新手机 ，黑莓1.5亿合伙人基金的成立，华平7000万美元入股天宇朗通，私募联手竞购华为手机部门，后因种种原因出售被延缓。这些合作均适时顺应了终端设施行业对3G概念资源整合的需要，通过与3G运营商捆绑销售等方式，终端市场必将得到长远的发展。