光大估值模型.xls

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1、模模型型原原理理说说明明：1 1、绝对估值方法较多，可根据需要选用，同时参考其他估值结果来印证。DDM、FCFE、FCFF模型分别从少数股东、控股股东、全体股东角度看公司估值，APV模型、EVA模型、AE模型使用较少。2 2、资产负债表的配平：通过引入循环贷款、迭代计算的方式，将资产负债表、现金流量表、利润表三表循环引用，自动配平，从原理上，资产负债表可以自动配平。3 3、关于ERP、无风险收益率建议全所统一、定期更新。无风险收益率建议使用7年期国债收益率目前在4.5%左右4 4、各模型估值结果不一样是预期之中的，但如果偏离值过大，是预测假设不合理的信号，建议重新审视预测假设。使使用用指指南南

2、：1、建议大家建立自己的主营收入及成本模型、少数股东权益、投资收益预测模型，然后将收入增长率、毛利率、少数股东权益、投资收益直接填到本模型的预测假设页中的相关项目上，在本模型的主营收入、成本、毛利率、投资收益、少数股东权益页面并不直接参与计算，只作为例子放在模型中。2、凡底色是茶色的单元格为分析师必须预测输入。3、底色是玫瑰红色的单元格为分析师可以输入，但是如果不输入将由系统提供默认值。4、固定资产投资及预测项可以参考定期报告的附注、公司公告、固定资产销售收入比率。5、关于发售新股、送股、转增股本在资产负债表下方提供接口直接填写。关于交易性金融资产、持有至到期、可供出售资产项需要分析师自己填写

3、，会出现需要相互转换的情形。6、情景分析中分析师可以通过选择1、2、3来实现不同情景的切换，测试不同情景下的结果，正常情况选择2。7、关于长期增长率，通常不高于GDP的长期稳定增长率，根据经验不高于5%，建议在3%或者以下合适。8、第二阶段增长率建议以GDP增长率为基准，根据行业成长阶段及公司行业地位调整。9、贷款利率、现金存款利率、应付债券利率可以根据公司的实际情况由各分析师预测输入。10、需要设定少数股东权益倍数，默认值为2。10、分析师可以按任意顺序，但是推荐按页面顺序，依次填写底色为茶色和玫瑰红的单元格。11、提示：所有的单位为百万12、如果有模型逻辑问题，请联系行业部邱世梁、崔玉芹；

4、有数据提取、输出问题，请联系IT部徐珩。13、根据最新的要求，分析师需要提交一个不参与模型计算的的收入拆分页，该页需包含收入拆分、收入增速、成本结构、毛利率、少数股东损益及其他重要的影响模型预测项使用技巧为使用方便，我们已在P2设置建立超级链接，点击目录名称即可到该页面。特特殊殊注注意意事事项项，请请注注意意批批注注模模型型原原理理说说明明：1 1、绝对估值方法较多，可根据需要选用，同时参考其他估值结果来印证。DDM、FCFE、FCFF模型分别从少数股东、控股股东、全体股东角度看公司估值，APV模型、EVA模型、AE模型使用较少。2 2、资产负债表的配平：通过引入循环贷款、迭代计算的方式，将资

5、产负债表、现金流量表、利润表三表循环引用，自动配平，从原理上，资产负债表可以自动配平。3 3、关于ERP、无风险收益率建议全所统一、定期更新。无风险收益率建议使用7年期国债收益率目前在4.5%左右4 4、各模型估值结果不一样是预期之中的，但如果偏离值过大，是预测假设不合理的信号，建议重新审视预测假设。使使用用指指南南：1、建议大家建立自己的主营收入及成本模型、少数股东权益、投资收益预测模型，然后将收入增长率、毛利率、少数股东权益、投资收益直接填到本模型的预测假设页中的相关项目上，在本模型的主营收入、成本、毛利率、投资收益、少数股东权益页面并不直接参与计算，只作为例子放在模型中。2、凡底色是茶色

6、的单元格为分析师必须预测输入。3、底色是玫瑰红色的单元格为分析师可以输入，但是如果不输入将由系统提供默认值。4、固定资产投资及预测项可以参考定期报告的附注、公司公告、固定资产销售收入比率。5、关于发售新股、送股、转增股本在资产负债表下方提供接口直接填写。关于交易性金融资产、持有至到期、可供出售资产项需要分析师自己填写，会出现需要相互转换的情形。6、情景分析中分析师可以通过选择1、2、3来实现不同情景的切换，测试不同情景下的结果，正常情况选择2。7、关于长期增长率，通常不高于GDP的长期稳定增长率，根据经验不高于5%，建议在3%或者以下合适。8、第二阶段增长率建议以GDP增长率为基准，根据行业成

7、长阶段及公司行业地位调整。9、贷款利率、现金存款利率、应付债券利率可以根据公司的实际情况由各分析师预测输入。10、需要设定少数股东权益倍数，默认值为2。10、分析师可以按任意顺序，但是推荐按页面顺序，依次填写底色为茶色和玫瑰红的单元格。11、提示：所有的单位为百万12、如果有模型逻辑问题，请联系行业部邱世梁、崔玉芹；有数据提取、输出问题，请联系IT部徐珩。13、根据最新的要求，分析师需要提交一个不参与模型计算的的收入拆分页，该页需包含收入拆分、收入增速、成本结构、毛利率、少数股东损益及其他重要的影响模型预测项 估估值值过过程程中中所所用用的的固固定定参参数数参参数数数数值值无风险利率Rf4.5

8、0%平均风险股票必要报酬率Rm11.00%股票代码002097股票简称#NAME?最新年报2007最新报告期2008分析日期 2008/5/4股价#NAME?元元目标价位44 元元目标期限6 个个月月货币单位1,000,000目目录录1、使用说明2、设置及目录3、收入、毛利率、投资收益、少数权益4、预测假设5、情景分析6、固定资产假设7、损益表及利润分配表8、资产负债表9、现金流量表10、长短期借款及现金假设估估值值DCF估值（FCFF）DCF估值（FCFE）DDM估值APV估值AE估值EVA估值输输出出结结果果图表输出结果汇总参参考考数数据据原始资产负债表原始利润表原始流量表单季报数据及指标

9、累计季度数据及指标后后台台隐隐藏藏参参数数区区，请请勿勿修修改改报告期选择1一季度-03-31中期-06-30三季度-09-30年度-12-31一季度模模型型版版本本V2.1分析师邱世梁电话021-50818887E一般情景预测历史数据区名名称称20052006产产品品小小工工程程机机械械小挖滑移装载机挖掘装载机小小计计桩桩工工机机械械液压静力压桩机旋挖钻机一体化潜孔钻机小小计计中中挖挖叉叉车车主主要要产产品品收收入入合合计计（万万元元）其它产品收入（万元）其它产品占主营收入比例营营业业收收入入（万万元元）调调整整比比例例营营业业收收入入（万万元元）调调整整后后300,000400,000主营

10、收入增长率%33.3%主主营营业业务务成成本本预预测测20052006毛毛利利率率26.56%27.72%子公司收入预测并并表表子子公公司司股股权权比比例例20052006无锡方展80.00%0.000.00合计0.000.00子公司利润预测并并表表子子公公司司股股权权比比例例20052006无锡方展80.00%0.000.00合合计计合合计计0.000.00少少数数股股东东权权益益少少数数股股东东权权益益0.000.00调调整整后后少少数数股股东东权权益益调调整整后后少少数数股股东东权权益益显性期预测20072008E2009E2010E2011E2012E1,200.001,500.001

11、,725.001,800.001,890.001,984.502,000.002,500.002,875.003,000.003,150.003,307.50200.00300.00320.00350.00367.50385.883,400.004,300.004,920.005,150.005,407.505,677.88150,000.00180,000.00207,000.00220,000.00231,000.00242,550.00180,000.00216,000.00248,400.00260,000.00273,000.00286,650.00120,000.00144,000

12、.00165,600.00180,000.00189,000.00198,450.00450,000.00540,000.00621,000.00660,000.00693,000.00727,650.00453,400.00544,300.00625,920.00665,150.00698,407.50733,327.88100.00100.00100.00100.00100.00100.000.02%4.50%4.00%3.50%3.50%3.50%453,500544,400626,020665,250698,508733,42899.23%100.00%100.00%100.00%10

13、0.00%100.00%450,000544,400626,020665,250698,508733,428109.2%80.0%61.2%60.0%55.0%30.0%200720082006E2007E2008E2009E如如能能预预测测成成本本构构成成可可进进行行详详细细预预测测26.00%27.09%26.91%27.00%27.00%27.01%20072008E2009E2010E2011E2012E50,276.0265,358.8384,966.47110,456.42143,593.34186,671.34历史数据区50,276.0265,358.8384,966.47110

14、,456.42143,593.34186,671.3420072008E2009E2010E2011E2012E3,412.674,436.475,767.417,497.649,746.9312,671.003,412.674,436.475,767.417,497.649,746.9312,671.00682.53887.291,153.481,499.531,949.392,534.200.100.130.170.220.29一般情景预测1、经经营营活活动动200620072008E2009E2010E2011E营业收入同比增长率82.20%80.57%109.23%80.00%61.2

15、3%60.00%毛利率26.56%26.77%27.09%26.91%27.00%27.00%营业成本/营业收入72.27%73.23%72.91%73.09%73.00%73.00%营业税金及附加/营业收入（营业税率）0.24%0.14%0.30%0.30%0.30%0.30%营业费用/营业收入5.79%6.40%6.75%6.50%6.00%6.00%管理费用/营业收入5.57%4.65%4.50%4.00%4.00%4.00%实际税率11.10%11.47%11.00%12.00%13.00%13.00%股利分配比例0.00%0.00%5.00%20.00%30.00%40.00%2、营

16、营运运资资金金200620072008E2009E2010E2011E货币资金/营业收入69.83%19.49%40.00%40.00%40.00%40.00%应收帐款/营业收入12.91%19.02%13.00%13.00%13.00%13.00%应收票据/营业收入0.05%0.40%0.10%0.10%0.10%0.10%存货/营业成本52.03%56.18%50.00%50.00%45.00%45.00%应付票据/营业成本22%17%18.00%18.00%18.00%18.00%应付帐款/营业成本25.78%29.89%18.00%18.00%18.00%18.00%应付职工薪酬/营业

17、成本1.95%0.26%1.80%1.80%1.80%1.80%预付帐款/营业成本13.90%18.39%13.50%13.50%13.50%13.50%应交税费/营业收入0.49%0.90%0.50%0.50%0.50%0.50%待摊费用增加/营业费用和管理费用-0.24%0.00%0.10%0.10%0.10%0.10%预收帐款/营业收入0.94%2.12%0.90%0.90%0.90%0.90%预提费用/营业费用和管理费用0.00%0.00%2.00%2.00%2.00%2.00%其他应收款增加/营业收入增加0.71%1.89%0.00%0.00%0.00%0.00%长期应收款增加/营业

18、收入增加0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其他流动资产增加/营业收入增加0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其他流动负债增加/营业收入增加0.00%0.55%0.55%0.55%0.55%0.55%其他非流动资产增加/营业收入增加-0.69%0.00%0.50%0.50%0.50%0.50%其他非流动债增加/营业收入增加0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%坏帐准备/应收帐款0.05%3.61%3.50%3.50%3.50%3.50%存货跌价准备(含工程亏损准备)0.000.000.000.000.000.00长期股权投资

19、减值准备0.000.000.000.000.000.00固定资产减值准备0.000.000.000.000.000.00在建工程减值准备0.000.000.000.000.000.003、资资本本性性投投资资a、假定固定资产采用直直线线法法折旧b、现有固定资产和新建固定资产的折旧年限平均为20年残值率为5%年折旧率=4.75%c、各年的固定资产投资如下：200620072008E2009E2010E2011E0.000.00150.00200.00300.00300.00预计固定资产投资项目（如公司公布，则列出）10000合合计计001502003003004、债债务务和和利利息息200620

20、072008E2009E2010E2011Ea、最低货币资金为主营业务收入的30.00%b、银行长期贷款利率为7.00%c、现金不足时增加短期贷款，利率为6.50%d、现金存款利率为1.00%预计银行长期贷款增加额（百万元）0.000.0030.0040.0050.0060.00银行贷款的增加和固定资产投资配比20%20%17%20%5、估估值值相相关关的的预预测测假假设设a、第二阶段增长率10.00%b、第二阶段增长年数8c、长期增长率2.50%6、投投资资收收益益和和少少数数股股东东权权益益投资收益0.051.001.001.001.00少数股东损益-0.070.100.130.170.2

21、2少数股东权益倍数4.002012E55.00%27.01%72.99%0.30%6.00%4.00%13.00%65.00%2012E30.00%13.00%0.10%45.00%18.00%18.00%1.80%13.50%0.50%0.10%0.90%2.00%0.00%0.00%0.00%0.55%0.50%0.00%3.50%0.000.000.000.002012E300.00100003002012E60.0020%1.000.29经经营营情情景景分分析析情情景景选选择择2一一般般情情景景预预测测会会计计年年度度截截止止日日：12/312008E1销售收入增长率109.23%2销

22、货成本/销售收入72.91%3管理费用/销售收入4.50%营业费用/销售收入6.75%股利分配比例5.00%1乐乐观观情情景景预预测测较较一一般般情情景景增增加加%销售收入增长率10.00%120.15%销货成本/销售收入-2.00%71.45%管理费用/销售收入-5.00%4.28%营业费用/销售收入-5.00%6.41%股利分配比例10.00%15.00%2一一般般情情景景预预测测销售收入增长率109.23%销货成本/销售收入72.91%管理费用/销售收入4.50%营业费用/销售收入6.75%股利分配比例5.00%3保保守守情情景景预预测测较较一一般般前前景景减减少少%销售收入增长率-10

23、.00%98.31%销货成本/销售收入2.00%74.37%管理费用/销售收入5.00%4.73%营业费用/销售收入5.00%7.09%股利分配比例-10.00%-5.00%2009E2010E2011E2012E80.00%61.23%60.0%55.00%73.09%73.00%73.0%72.99%4.00%4.00%4.0%4.00%6.50%6.00%6.0%6.00%20.00%30.00%40.0%65.00%88.00%67.36%66.00%60.50%71.62%71.54%71.54%71.53%3.80%3.80%3.80%3.80%6.18%5.70%5.70%5.7

24、0%30.00%40.00%50.00%75.00%80.00%61.23%60.00%55.00%73.09%73.00%73.00%72.99%4.00%4.00%4.00%4.00%6.50%6.00%6.00%6.00%20.00%30.00%40.00%65.00%72.00%55.11%54.00%49.50%74.55%74.46%74.46%74.45%4.20%4.20%4.20%4.20%6.83%6.30%6.30%6.30%10.00%20.00%30.00%55.00%注：固定资产原值需自己输入折旧从现金流量表中取得历历史史折折旧旧：200520062007固固定定资

25、资产产折折旧旧原值-79.85101.89折旧4.815.399.30折旧率6.76%9.13%假假设设：现有固定资产的折旧年限/折旧率4.75%使使用用直直线线折折旧旧法法新建固定资产的折旧年限/折旧率5.00%2008E2009E2010E2011E2012E初始固定资产原值1024.844.844.844.844.842007固定资产投资+在建工程转1353.376.746.746.746.742008固定资产投资+在建工程转1774.428.838.838.832009固定资产投资+在建工程转2606.5013.0013.002010固定资产投资+在建工程转2666.6613.3120

26、11固定资产投资+在建工程转2716.77在建工程期初余额58.9366.7080.02105.02123.76新增工程物资7.5010.0015.0015.0015.00新增在建工程30.0040.0060.0060.0060.00转固定资产22.2326.6735.0141.2545.94在建工程期末余额66.7080.02105.02123.76137.82期初固定资产合计222.79349.32510.00743.10969.29+固定资产投资150.00200.00300.00300.00300.00折旧8.2115.9926.9140.0753.50固定资产减值准备0.000.00

27、0.000.000.00期期末末固固定定资资产产合合计计（含含新新增增工工程程物物资资、在在建建工工程程）364.59533.33783.091,003.031,215.79期期末末固固定定资资产产合合计计（不不含含工工程程物物资资、在在建建工工程程）349.32510.00743.10969.291,186.73检查项：固定资产销售收入比19.34%14.49%11.76%10.62%8.66%6.84%无无形形资资产产投投资资和和折折旧旧历历史史摊摊销销：200520062007摊销0.770.440.28假假设设：不考虑无形资产增加，无形资产采用直线法摊销，摊销年限20.00年20072

28、008E2009E2010E2011E2012E期初无形资产净值34.1332.4330.7229.0127.31摊销1.711.711.711.711.71期末无形资产净值34.1332.4330.7229.0127.3125.60一般情景预测利利润润表表（单单位位：百百万万元元）历史数据区显显性性期期预预测测会计年度截止日：12/312005200620072008E2009E2010E2011E2012E营营业业收收入入350.11637.891,151.822,409.944,337.896,994.1011,190.5517,345.36增增长长率率82.2%80.6%109.2%8

29、0.0%61.2%60.0%55.0%减：营业成本257.11460.98843.501,757.123,170.385,105.698,169.1012,660.35营营业业毛毛利利93.00176.91308.32652.821,167.521,888.413,021.454,685.01毛毛利利率率27%28%27%27%27%27%27%27%营业税费1.061.561.58713213452减：销售费用23.3036.9273.681632824206711,041减：管理费用22.6035.5353.55108174280448694利息支出0004096156239308利息收入

30、000613233648汇兑损益0.000.000.000.000.000.000.000.00其他0.000.000.0010.0013.0016.9021.9728.56减：财务费用5.698.029.6543.9895.36149.87224.67231减：资产减值损失0.05.012.20.000.000.000.000.00加：公允价值变动净收益0.000.000.000.000.000.000.000.00加：投资净收益(元)0.000.020.051.001.001.001.001.00 其中：对联营、合营企业的投资收益0.800.800.800.800.80营营业业利利润润40

31、.4489.88157.68331.48604.671019.141645.152667.99加：营业外收入1.581.918.910.000.000.000.000.00减：营业外支出0.230.140.220.000.000.000.000.00非流动资产处置净损失0.000.000.000.000.000.000.000.00利利润润总总额额41.7991.66166.37331.48604.671,019.141,645.152,667.99实实际际税税率率11%11%11%11%12%13%13%13%减：所得税4.4210.1819.0836.4672.56132.49213.87

32、346.84净净利利润润(含含少少数数股股东东损损益益)37.3881.48147.29295.02532.11886.651,431.282,321.15减：少数股东损益(0.39)(0.06)(0.07)0.100.130.170.220.29 净净利利润润(不不含含少少数数股股东东损损益益)37.7681.55147.362955328861,4312,321销销售售净净利利率率10.7%12.8%12.8%12.2%12.3%12.7%12.8%13.4%净净利利润润增增长长率率115.9%80.7%100.1%80.4%66.6%61.4%62.2%发行在外股份数量(百万股）66.2

33、5132.58265.15265.15265.15265.15265.15265.15每每股股收收益益：(一一)基基本本每每股股收收益益(元元)0.570.620.561.112.013.345.408.75(二)稀释每股收益(元)0.000.000.000.000.000.000.000.00股股利利0.000.000.0014.75106.42266.00572.511,508.75利润分配表：净利润(不含少数股东损益)37.7681.55147.36294.92531.98886.491,431.062,320.87加：年初未分配利润176.66412.58758.311,245.801

34、,889.66减：提取法定盈余公积3.748.1514.7329.5053.2188.67143.13232.12提取法定公益金1.874.077.3614.7526.6144.3371.56116.06 减减：应应付付优优先先股股股股利利 减减：应应付付普普通通股股股股利利期末未分配利润74.3774.52176.66412.58758.311,245.801,889.662,353.605一般情景预测资资产产负负债债表表（百百万万元元）历史数据区显性期预测会计年度截止日：12/312005200620072008E2009E2010E2011E2012E流流动动资资产产：货币资金92.63

35、445.42224.54963.981,735.162,797.644,476.225,203.61交易性金融资产0.100.000.000.000.000.000.000.00应收票据0.940.304.652.414.346.9911.1917.35应收账款39.4382.35219.13313.29563.93909.231,454.772,254.90预付账款33.9964.10155.09237.21428.00689.271,102.831,709.15应收股利0.000.000.000.000.000.000.000.00应收利息0.000.000.000.000.000.000

36、.000.00其他应收款8.3510.3820.1120.1120.1120.1120.1120.11存货109.05239.85473.87878.561,585.192,297.563,676.105,697.16其中：消耗性生物资产0.000.000.000.000.000.000.000.00待摊费用0.170.000.000.000.000.000.000.00一年内到期的非流动资产0.000.000.000.000.000.000.000.00其他流动资产0.000.000.000.000.000.000.000.00 流流动动资资产产合合计计284.66842.401,097.3

37、82,415.564,336.726,720.8010,741.2214,902.26非非流流动动资资产产：可供出售金融资产0.000.000.000.000.000.000.000.00持有至到期投资0.002.000.000.000.000.000.000.00投资性房地产0.000.000.000.000.000.000.000.00长期股权投资0.001.010.000.400.801.201.602.00长期应收款0.000.000.000.000.000.000.000.00固定资产67.0783.85222.79349.32510.00743.10969.291,186.73工程

38、物资0.000.000.007.5017.5032.5047.5062.50在建工程0.3537.6858.9366.7080.02105.02123.76137.82固定资产清理0.000.000.000.000.000.000.000.00生产性生物资产0.000.000.000.000.000.000.000.00油气资产0.000.000.000.000.000.000.000.00无形资产23.5223.7934.1332.4330.7229.0127.3125.60开发支出0.000.000.000.000.000.000.000.00商誉0.000.000.000.000.000

39、.000.000.00长期待摊费用0.000.000.000.000.000.000.000.00递延所得税资产0.001.693.230.000.000.000.000.00其他非流动资产2.000.000.006.296.296.296.296.29非流动资产合计92.93150.02319.09462.64645.34917.121,175.751,420.94资资产产总总计计377.59992.421,416.472,878.204,982.067,637.9211,916.9616,323.20流动负债：短短期期借借款款25.00128.00268.001,055.751,936.1

40、42,839.544,432.134,878.94交易性金融负债0.000.000.00应付票据45.43102.14141.72316.28570.67919.021,470.442,278.86应付账款41.74118.83252.08316.28570.67919.021,470.442,278.86预收账款3.136.0024.4046.0985.13148.08248.79404.90应付职工薪酬4.588.982.1631.6357.0791.90147.04227.89应交税费4.763.1110.3312.0521.6934.9755.9586.73应付利息0.000.491.

41、081.081.081.081.081.08应付股利0.000.000.0014.75106.42266.00572.511,508.75其他应付款20.9335.8641.1386.05154.89249.74399.58619.35预提费用1.650.000.005.429.1113.9922.3834.69预计负债0.000.000.000.000.000.000.000.00递延收益0.000.000.000.000.000.000.000.00 应应付付短短期期债债券券0.000.000.000.000.000.000.000.00 一一年年内内到到期期的的非非流流动动负负债债2.0

42、03.005.005.005.005.005.005.00其他流动负债0.000.002.859.8320.5235.2558.5292.65 流流动动负负债债合合计计149.22406.41748.761,900.213,538.395,523.598,883.8712,417.71非流动负债：长长期期借借款款63.0057.603.6033.6073.60123.60183.60243.60 应应付付债债券券0.000.000.000.000.000.000.000.00长期应付款0.000.000.000.000.000.000.000.00专项应付款1.916.660.000.000.

43、000.000.000.00递延所得税负债0.000.000.000.000.000.000.000.00其他非流动负债0.000.000.000.000.000.000.000.00非流动负债合计64.9164.263.6033.6073.60123.60183.60243.60 负负债债合合计计214.13470.67752.361,933.813,611.995,647.199,067.4712,661.31所有者权益(或股东权益)：股本66.25132.58265.15265.15265.15265.15265.15265.15资本公积金5.34288.96182.89182.8918

44、2.89182.89182.89182.89盈余公积金16.0424.3039.0383.29163.10296.10510.79858.96未分配利润74.3774.52176.66412.58758.311,245.801,889.662,353.61减：库存股0.000.000.000.000.000.000.000.00一般风险准备0.000.000.000.000.000.000.000.00外币报表折算差额0.000.000.000.000.000.000.000.00少数股东权益1.461.400.390.490.620.791.011.29股东权益差额(合计平衡项目)0.000

45、.000.000.000.000.000.000.00股东权益合计(不含少数股东权益)162.00520.35663.73943.901,369.451,989.942,848.493,660.61 股股东东权权益益合合计计(含含少少数数股股东东权权益益)163.46521.75664.11944.381,370.071,990.732,849.493,661.90负债及股东权益差额(合计平衡项目)负债及股东权益总计377.59992.421,416.472,878.204,982.067,637.9211,916.9616,323.20检检查查0.000.000.000.000.000.00

46、0.000.00资资产产负负债债率率56.71%47.43%53.11%67.19%72.50%73.94%76.09%77.57%股股本本变变化化发行新股发行新股价格发行新股产生的资本公积资本金转增股本未分配利润转增股本可转债可转债转股数股价可转债面值减少一般情景预测现现金金流流量量表表（单单位位：百百万万元元）历史数据区显性区预测会计年度截止日：12/312005200620072008E2009E2010E2011E2012E经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量税税后后利利润润37.3881.48147.29295.02532.11886.651,431.282,321.15 加

47、加：资资产产减减值值准准备备3.365.0312.240.000.000.000.000.00固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧4.815.399.308.2115.9926.9140.0753.50无形资产摊销0.860.891.171.711.711.711.711.71长期待摊费用摊销0.000.000.000.000.000.000.000.00处置资产损失0.050.000.000.000.000.000.000.00固定资产报废损失0.000.00(0.01)0.000.000.000.000.00财务费用5.598.3310.7543.9895.36149.87224

48、.67231.45公允价值变动损失0.000.000.000.000.000.000.000.00投资损失0.00(0.02)(0.05)(0.80)(0.80)(0.80)(0.80)(0.80)递延所得税资产减少0.00(0.62)(1.54)3.230.000.000.000.00递延所得税负债增加0.000.000.000.000.000.000.000.00存货的减少(11.91)(131.33)(233.93)(404.70)(706.63)(712.37)(1,378.54)(2,021.06)应收票据的减少/(增加)0.64(4.35)2.24(1.93)(2.66)(4.20

49、)(6.15)应收帐款的减少/(增加)(42.92)(136.78)(94.16)(250.63)(345.31)(545.54)(800.12)预付帐款的减少/(增加)(30.11)(90.99)(82.12)(190.79)(261.27)(413.56)(606.32)应收股利的减少/(增加)0.000.000.000.000.000.000.00应收利息的减少/(增加)0.000.000.000.000.000.000.00其他应收款的减少/(增加)(2.03)(9.73)0.000.000.000.000.00待摊费用的减少/（增加）0.170.000.000.000.000.000

50、.00其他流动资产的减少/(增加)0.000.000.000.000.000.000.00长期应收款的减少(增加)0.000.000.000.000.000.000.00应付票据的增加/(减少)56.7139.58174.56254.39348.36551.41808.42应付帐款的增加/(减少)77.09133.2564.20254.39348.36551.41808.42预收帐款(负债)的增加/(减少)2.8718.4021.6939.0462.95100.71156.11应付职工薪酬的增加/(减少)4.40(6.82)29.4625.4434.8455.1480.84应交税费的增加/(减