第六章长期筹资方式底稿qqo.docx

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1、第六章 长期期筹资方式第一节 长期期筹资概述一、长期筹资的的意义要点1、长期筹筹资的概念PP137【筹资概念】 通过一定定的金融市场场和筹资渠道道，采用一定定的筹资方式式筹措和集中中资本的活动动。【长期筹资概念念】 筹措措长期资本的的活动。要点2、长期筹筹资的意义PP137其一，满足生产产经营活动的的需要；其二，满足投资资活动的需要要；其三，满足调整整资本结构的的需要。二、长期筹资的的动机P1338-1400一是扩张性筹资资动机；二是是调整性筹资资动机；三是是混合性筹资资动机。三、长期筹资的的原则其一，合法性原原则；其二，效效益性原则；其三，合理理性原则；其其四，及时性性原则四、长期筹资的的渠

2、道长期筹资的渠渠道【筹资渠道概念念】 是指指企业资金的的来源方向和和通道，体现现了资金的源源泉和流量。【长期筹资渠道道】P1411-142 一是政府财政资资金渠道；特特点：具有广广阔的源泉和和稳固的基础础。适用性：是国有独资资或国有控股股企业权益资资本的筹资渠渠道。二是银行信贷资资金渠道；特特点：有经常常性的资金来来源，提供资金的的方式灵活多多样。适用性性：是各类企企业长期债务务资本的筹资资渠道。三是非银行金融融机构资金渠渠道；特点：资本数量比比银行要小但但具有广阔的的发展前景。适适用性：是各各类企业长期期债务资本的的筹资渠道。四是其他法人资资金渠道；特特点：资金来来源不稳定，数数量有限。适适

3、用性：是各各类企业权益益资本和长期期债务资本的的筹资渠道。五是民间资金渠渠道；特点：有广阔的资资金源泉，资资金数量较多多。适用性：是特定定企业权益资资本和长期债债务资本的筹筹资渠道。六是企业内部资资金渠道；特特点：资金来来源不稳定，资资金数量较少少（由企业提提取的盈余公公积金和保留留的未分配利利润构成），是是企业内部筹筹资渠道，筹筹资便捷。适适用性：是盈盈利企业权益益资本的筹资资渠道。七是国外和我国国港澳台地区区资金渠道；特点：资金数数量较多但资资金来源不稳稳定。适用性性：是各类企企业权益资本本和长期债务务资本的筹资资渠道。不同的筹资渠道道对企业筹资资数量产生影影响，认识各各种筹资渠道道的特点

4、和适适用性，有利利于企业充分分开拓和利用用筹资渠道，实实现各种筹资资渠道的合理理组合，有效效筹措长期资资本。长期筹资的方方式 【筹资方式概念念】 筹筹资方式是指指企业筹集资资金所采用的的具体手段和和工具。筹资资方式决定了了资本的属性性和期限即用用资时间的长长短。【长期筹资方式式】 投入入资本、发行行股票、发行行债券、长期期借款、融资资租赁。五、长期筹资的的类型要点1、内部筹筹资与外部筹筹资P1422内部筹资【内部筹资概念念】 是指企企业在企业内内部通过留用用利润形成资资本来源。【内部筹资特征征】 没有筹筹资费用，筹筹资数量有限限。外部筹资【外部筹资概念念】 是指企企业向企业外外部筹资而形形成资

5、本来源源。【外部筹资特征征】 发生生筹资费用，筹筹资数量较大大，处于初创创期、成长期期企业都需要要进行外部筹筹资。【外部筹资方式式】 投入资资本、发行股股票、发行债债券、长期借借款、融资租租赁等。要点2、直接筹筹资与间接筹筹资P1433-143直接筹资【直接筹资概念念】 是指企企业不借助银银行等金融机机构，直接与与资本所有者者协商融通资资本的筹资活活动。【直接筹资方式式】 投入入资本、发行行股票、发行行债券间接筹资【间接筹资概念念】 是指指企业借助银银行等金融机机构融通资本本的筹资活动动。【间接筹资方式式】 银行借借款、融资租租赁直接筹资和间间接筹资的差差别一是筹资机制不不同；直接筹筹资运用市

6、场场机制；间接接筹资是市场场机制和计划划或行政手段段都可以运用用。二是筹资范围不不同；直接筹筹资领域广阔阔，筹资渠道道和筹资方式式较多；间接接筹资范围较较窄、渠道和和方式较少。三是筹资效率和和筹资费用不不同；直接筹筹资效率较低低且筹资费用用高；间接筹筹资效率较高高且筹资费用用低四是筹资效应不不同。直接筹筹资有更大的的效用。要点3、股权性性筹资、债务务性筹资和混混合性筹资股权性筹资【股权性筹资的的特性】 一是股权资资本的所有权权归属于企业业的所有者；二是企业对对股权资本依依法享有经营营权。【股权性筹资的的渠道】 财政资金渠渠道、其他法法人资金渠道道、民间资金金渠道、企业业内部资金渠渠道、国外及及

7、我国港澳台台地区资金渠渠道。【股权性筹资的的方式】 投投入资本、发发行股票债务性筹资【债务性筹资的的特征】 第一，债务务资本体现企企业与债权人人的债务和债债权关系；第第二，债权人人对企业没有有经营管理权权；第三，企企业对债务资资本在约定期期限内享有经经营权。【债务性筹资的的渠道】 银银行信贷资金金渠道、非银银行金融机构构资金渠道、其其他法人资金金渠道、民间间资金渠道、国国外及我国港港澳台地区资资金渠道。【债务性筹资的的方式】 长长期借款、发发行债券、融融资租赁混合性筹资【概念】 指兼兼具股权性筹筹资和债务性性筹资双重属属性的筹资类类型。【混合性筹资的的方式】 发发行优先股、发发行可转换债债券第

8、二节 股权权性筹资一、资本金概念念要点1、资本金金的概念企业的资本金是是企业所有者者为创办和发发展企业而投投入的资本。是是企业股权资资本最基本的的部分。企业业资本金在股股份制企业中中表现为股本本，在非股份份制企业中表表现为投入资资本（实收资资本）。要点2、注册资资本金的概念念注册资本金是指指企业在工商商行政管理部部门等级注册册的资本总额额，简称注册册资本。它是是企业法人资资格存在的物物质要件。要点3、法定资资本金的概念念法定资本金的的概念是指法律规定的的注册资本金金的最低限额额。关于资本金的的有关规定有限责任公司注注册资本的最最低限额为人人民币三万元元（设立有限责责任公司，股股东要符合法定人人

9、数，有限责任公公司由五十个个以下股东出出资设立）。一人有限责任公公司的注册资资本最低限额额为人民币十十万元。（一人有限责责任公司，是是指只有一个个自然人股东东或者一个法法人股东的有有限责任公司司。一个自然然人只能投资资设立一个一一人有限责任任公司）。股份有限公司注注册资本的最最低限额为人人民币五百万万元（设立股份有有限公司，应应当有二人以以上二百人以以下为发起人人）。个人独资企业和和合伙制企业业没有规定注注册资本的最最低限额，即即没有法定资资本金的规定定。【课后深化知识识】 注册册资本制度【法定资本制】 是指规定定公司在设立时时，实收资本本必须等于注注册资本，否则公司不不得成立。大大陆法系国家

10、家。【授权资本制】 是指公司在设立时，在公司章程中确定资本总额，但不要求股东一次全部缴足，只要缴付首次出资额公司即可成立。即允许实收资本与注册资本数量不一致。英美法系国家采用。【折中资本制】 介于法定定资本制和授授权资本制之之间的注册资资本制度。一一般规定公司司在设立时应应明确资本总总额，并规定定首次出资额额或出资比例例以及缴足资资本总额的最最长时期。我我国采用。二、投入资本筹筹资要点1、投入资资本筹资的概概念【投入资本筹资资概念】 投入资本筹筹资不以股票票为媒介，适适用于非股份份制企业，是是非股份制企企业筹集股权权资本的一种种基本方式。【投入资本筹资资的主体】 投入资本本筹资是个人人独资企业

11、、个个人合伙企业业和国有独资资公司等非股股份制企业筹筹集股权资本本的一种基本本方式。要点2、投入资资本筹资的种种类 【按出资者分类类】 国有有资本、法人人资本、个人人资本、外商商资本。【按出资形式分分类】 现现金投资、非非现金投资包包括实物资产产投资和无形形资产投资两两种。要点3、投入资资本筹资的程程序 第一，确确定投入资本本筹资的数量量；第二，选择投入入资本筹资的的具体形式。第三，签署决定定、合同或协协议文件；第四，取得资本本。要点4、投入资资本筹资的优优缺点优点：一是能能提高企业的的资信和借款款能力；二是是能尽快形成成生产经营能能力；三是财财务风险较低低。缺点：一是资资本成本较高高；二是可

12、能能会导致产权权关系不够明明晰；三是不不便于产权交交易。【课后深化知识识】 投入入资本的条件件和要求P1146【主体条件】 非股份制制企业包括个个人独资企业业、个人合伙伙企业和国有有独资公司。【需要要求】 出资者以以现金、实物物资产、无形形资产出资必必须符合企业业生产经营和和科研开发的的需要。【消化要求】 企业筹集集的投入资本本如果是实物物和无形资产产，必须在技技术上能够消消化。【课后深化知识识】 筹集非非现金投资的的估价筹集的流动资资产估价【材料、燃料和和产成品的估估价】 采采用市价法或或重置成本法法估价。【应收款项估价价】 立即收收回的应收账账款采用账面面价值作为评评估价值；贴贴现的应收票

13、票据按贴现价价值作为评估估价值；不能能立即收回的的应收账款以以扣除合理估估计的坏账损损失后的金额额作为评估价价值；筹集的固定资资产估价【机器设备评估估】 采用用重置成本法法和现行市价价法进行评估估；具有独立立生产能力的的可采用收益益现值法评估估。【房屋建筑物评评估】 采用用现行市价法法结合收益现现值法筹集的无形资资产估价【能单独计算成成本无形资产产的评估】 采用重置成成本法估价【有交易参照物物的无形资产产的评估】 采用现行市市价法【无法确定成本本无形资产的的评估】 采采用收益现值值法三、发行普通股股筹资要点1、股票的的含义和种类类股票的含义【股份的概念】 股份份公司的股本本分成许多等等值的单位

14、，称称为股份，11个单位称为为1股份。股股份是股份公公司资本的基基本单位和股股东法律地位位的计量单位位，每1股份份代表股东对对公司的资产产占有的份额额。 【股票的概念念】 股股票是将股份份表示为一定定的书面形式式、记载表明明股份价值、用用以证明投资资者的股东身身份和权益，并并据以获取股股息和红利的的一种有价证证券。股票就就是投资入股股、拥有股份份所有权的书书面证明。购购买股票的投投资者成为发发行股票公司司股东。股票票代表了股东东对股份公司司的所有权。股股票一经认购购，投资者不不能以任何理理由要求退还还股本，只能能通过证券市市场将股票转转让和出售。【股份与股票的的关系】 股票是形式式，股份是内内

15、容。【股票的特征】其一，不可偿还还性。股票是是一种无偿还还期的有价证证券。股票的的期限等于公公司存续的期期限，即只要要公司存在，它它所发行的股股票就存在，它它反映了股东东与股份公司司之间比较稳稳定的经济关关系。股票代代表着股东永永久性投资，对对于公司来说说，通过发行行股票筹集的的资金是一笔笔公司存续期期内可以永久久使用的自有有资本。其二，参与性。是指股票投资者作为股东可以参与公司重大决策。这种参与有一定的途径，基本方式是有权出席股东大会，通过选举公司董事会来实现其参与权，股东参与公司重大决策权的大小取决于其持有股票份额的多少，从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需要的数量时，就

16、能掌握公司的决策控制权。其三，收益性。是指股东凭其持有的股票有权从公司领取股息或红利，获取投资收益。股票收益来自两个方面：一是来自于股份公司分派的股息或红利。二是来自于股票流通，股东将股票转让流通时，股票的市价高于买入价格时，股东可以赚取差价收益，称为资本利得。其四，流通性。是指股票可以在投资者之间的可交易性。股票的流通性通常以可以流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。一般来说，可流通股票越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利能力的的评价。第五，价格波动动性。是

17、指股股票交易价格格经常变化。股股票的交易价价格与股份公公司的经营状状况和盈利水水平有关系外外，还受到诸诸如政治、社社会、经济等等多方面因素素的综合影响响。第六，风险性。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。股票的种类【根据股东权利利和义务的不同同分为普通股股和优先股】普通股是指在公公司的经营管管理和盈利及及财产分配上上享有普通权权利的股份。持持有普通股票票的股东按其其持有的股份份比例享有的的基本权利是是：其一公司司决策参与权权，其二收益益分配权，其其三剩余资产产分配权，其其四优先认股股权。优先股是指股东东享有某些优优先权的股份份。优先股的的优先权是：其一优先获获得固定股息息的权利，其其二优先于普

18、普通股股东的的剩余财产要要求权。【按是否记载股股东姓名分为为记名股票和和不记名股票票】【按是否标明票票面金额分为为有面额股票票和无面额股股票】【按投资主体的的不同分为国国家股、法人人股和个人股股】 国有有股是指有权权代表国家投投资部门或机机构以国有资资产向公司投投资形成的股股份，包括以以现有国有资资产折算成的的股份。法人股是指企业业法人或具有有法人资格的的事业单位和和社会团体以以其依法可以以经营的资产产向公司非上上市流通股权权部分投资所所形成的股份份。法人股目目前不可以上上市交易。社会公众股是指指我国境内个个人和机构，以以其合法财产产向公司可以以上市流通股股权部分投资资所形成的股股份。外资股是

19、指股份份公司向外国国和我国港澳澳台地区发行行的股票。【按发行时间先先后分为始发发股和新股】 始发股是是设立企业时时发行的股票票；新股是公公司设立后增增资时发行的的股票。【按股票上市地地点和所面对对的投资者不不同分为A股股、B股、HH股、N股和和S股】A股就是人民币币普通股票，是是由我国境内内的公司发行行、供境内机机构、组织或或个人（不包包括港澳台投投资者）以人人们币认购和和交易的普通通股股票。B股的正式名称称是人民币特特种股票，又又称境内上市市外资股，是是用人民币表表明面值，以以外币认购和和买卖，在境境内证券交易易所上市交易易的特别股股股票。B股公公司的注册地地和上市地都都在境内，投投资者在境

20、内内外，包括港港澳台地区。H股是指注册地地在内地、上上市地在香港港的外资股。N股是指注册地地在内地、上上市地在纽约约的外资股。S股是指注册地地在内地、上上市地在新加加坡的外资股股。【蓝筹股、红筹筹股和成长股股】蓝筹股是指在其其所属行业内内占有重要支支配性地位，业业绩优良、成成交活跃、红红利优厚的大大公司股票。蓝蓝筹股不是一一成不变的，随随着公司经营营状况的改变变及经济地位位的升降，蓝蓝筹股的地位位也会变更。香港和国际投资资者把境外注注册、在香港港上市的那些些带有中国内内地概念的股股票称为红筹筹股。如果某某个上市公司司的主要业务务在中国内地地，盈利中的的大部分也来来自该业务，则则这家在中国国境外

21、注册、在在香港上市的的股票就是红红筹股。或者者一家上市公公司股东权益益的大部分直直接来自中国国内地或具有有大陆背景，也也就是为中资资控股，则这这家在中国境境外注册、在在香港上市的的股票属于红红筹股。成长股是指处于于成长阶段公公司发行的股股票。发行这这种股票的公公司正处于上上升阶段，其其销售额和收收益额正处于于上涨之势，公公司在今后有有足够的实力力进行发展并并能长期为股股东带来投资资收益。这类类公司注重科科研，留存大大量收益进行行再投资。购购买这种股票票，其股利虽虽然近期并不不是很高，但但股价正稳步步提高，投资资者可以获得得长远利益。要点2、股票的的发售方式PP151【股票发售方式式的种类】 自

22、销、承承销。 发行人向社会会公开发行股股票时所采取取的股票销售售方式有自销销和承销两种种。我国公司司法规定，上上市公司公开开发行股票的的，应当由证证券公司承销销；非公开发发行股票，发发行对象均属属于原前十名名股东的，可可以由上市公公司自行销售售。【承销的方法】 包销、代代销【包销】 是承承销者先用自自己的资金一一次性报将要要公开发行的的股票全部买买下，然后再再根据市场行行情卖出股票票，承销者从中赚赚取买卖差价价，如有滞销销股票，承销销者减价出售售或自己持有有。特点：发发行者可以快快速获得全部部所筹资金；承销者要承承担全部发行行风险，包销销费用高于代代销费用。【代销】 承销销者只负责按按照发行者

23、的的条件推销股股票，在约定定的期限内能能销多少算多多少，期满后后滞销的股票票退还给发行行者。特点：全部发行风风险由发行者者承担；承销销者不承担任任何风险，代代销手续费较较低。【承销方式确定定要考虑的因因素】 股股票间接发行行时究竟采用用哪种方法，需需要发行者和和承销者协商商确定。发行行者主要考虑虑自己在市场场上的信誉、用用款时间、发发行成本和对对推销者信用用的程度；而而承销者主要要考虑的是所所承担风险和和所能获得的的收益。要点3、股票的的发行价格PP151股票发行价格格概念 股票发行者将股股票出售给投投资者的价格格。股票发行价格格的种类等价、时价、中中间价【等价】 以股股票的票面金金额为发行价

24、价格，称股票票平价发行。在在股票市场欠欠发达、向股股东分摊发行行时一般按平平价发行股票票。可保证及及时足额筹集集资金。【时价】 又称称市价，就是是以流通市场场上的股票价价格为基础确确定的发行价价格。欧美国国家经常采用用时价发行股股票。在具体体决定价格时时还要考虑股股票销售难易易程度、对原原有股票价格格的冲击、认认购期间价格格变动等因素素，因此发行行价不必与市市价完全一致致，一般将发发行价定在低低于时价约55%10%的水平比较较合理。时价发行股票可可以使发行者者以相对较少少的股份募集集到相对多的的资本，从而而减轻负担，可可以稳定流通通市场股票的的价格，促进进资金合理配配置。【中间价】 就就是股票

25、的发发行价去股票票面值与市场场价格的中间间值。中间价价发行对象一一般为原股东东。这种价格常常是是在时价高于于面值、公司司需要增资但但又需要照顾顾原有股东的的情况下采用用。【溢价发行】 是指以超过过股票面额的的价格发行股股票。【折价发行】 是指以低于于股票面额的的价格发行股股票。我国不不允许折价发发行股票。采用时价发行或或中间价发行行股票可能是是溢价发行也也可能是折价价发行。要点4、股票上上市【股票上市概念念】 是指指股份有限公公司公开发行行的股票经过过申请批准后后在证券交易易所挂牌交易易。【股票上市积极极意义】 一是提高公公司所发行股股票的流动性性和变现性，便便于投资者认认购、交易；二是促进公

26、公司股权的社社会化，避免免股权过于集集中；三是提提够公司的知知名度；四是是有助于确定定公司增发新新股的发行价价格；五是便便于确定公司司价值，有利利于促进公司司实现财富最最大化目标。【股票上市的不不利方面】 一是可能能会泄露公司司的商业机密密；二是股市市的波动可能能歪曲公司的的实际情况，损损害公司的声声誉；三是可可能分散公司司的控制权。【股票上市条件件】P153一是股票经国务务院证券管理理部门批准已已经向社会公公开发行；二是公司股本总总额不少于人人民币50000万元；三是开业时间在在3年以上，最最近3年连续续赢利；四是持有股票面面值达人民币币1000元元以上的股东东人数不少于于1000人人；公司

27、股本本总额超过人人民币4亿元元的，其向社社会公开发行行股份的比例例为15%以以上；五是公司在最近近3年内无重重大违法行为为，财务会计计报告无虚假假记载；六是国务院规定定的其他条件件。要点5、普通股股票筹资的优优缺点优点其一，没有固定定的股利负担担；其二，筹资风险险小；其三，能提升公公司信誉。缺点其一，资本成本本较高；其二，增发新股股可能会分散散公司的控制制权；其三，增发新股股可能会引起起股票价格的的波动。【课后深化知识识】 股票票发行的要求求P149股票发行的概概念：股票发发行是指符合合条件的发行行人以筹资为为目的，按照照法定的程序序，向投资者者或原股东发发行股份的行行为。股票发行人必须须是具

28、有股票票发行资格的的股份有限公公司。包括已已经成立的股股份有限公司司和经批准拟拟成立的股份份有限公司。 股票发行的原原因：设立发发行（由拟成成立的股份有有限公司发行行）和增资发发行（由已经经成立的股份份有限公司发发行）。股票发行要求求一是股份有限公公司的资本呢呢划分为股份份，每一股的的金额相等；二是股份采取股股票的形式；三是同种类的每每一股份应当当具有同等权权利（同股同同权）；四是同次发行的的同种类股票票每股的发行行条件和价格格应当相同；五是股票发行价价格不得低于于票面金额即即不得折价发发行股票。 【课后深化化知识】 股票发行的的条件P1449-1500其一，组织机构构健全、运行行良好；其二，

29、盈利能力力具有可持续续性；其三，财务状况况良好其四，募集资金金的数额和使使用符合规定定；【课后深化知识识】 股票票发行程序PP150-1151首先，公司董事事会依法作出出股票发行决决议。其次，公司股东东大会就发行行股票作出决决定。第三，公司申请请公开发行股股票或者非公公开发行新股股，由保荐人人保荐，向中中国证监会申申报。第四，证监会依依照程序审核核发行人的申申请。第五，经证监会会核准发行后后，在6各月月内发行股票票。【课后深化知识识】 股票票上市决策PP153-1154【对公司状况分分析】 即即分析公司及及其股东的状状况，全面分分析权衡股票票上市的各种种利弊及其影影响，确定关关键因素。【上市股

30、票的股股利决策】 股利决决策包括股利利政策和股利利分派方式的的抉择。常用用的股利政策策有：固定股股利额、固定定股利率、正正常股利加额额外股利等。股股利分派方式式有：现金股股利、股票股股利、财产股股利、负债股股利等。【股票上市方式式的选择】 或公开出售售或反向收购购。公开出售是将公公开发行股票票在二级市场场挂牌交易；反向收购是指申申请上市公司司收购已经上上市的较小公公司的股票，再再向被收购的的公司股东配配售新股，达达到筹资目的的。【股票上市时机机的决策】 考虑公司未未来业绩、股股市行情等【课后深化知识识】 股票发发行价格的定定价原则和定定价方式其一，同次发发行的股票发发行价格要相相同；认购相相同

31、的股票每每股要支付相相同的价款；其二，股票发行行价格可以等等于面值或大大于面值但不不能低于面值值；其三，股票发行行价格大于面面值时须经国国务院证券管管理部门批准准。股票发行的定定价方式固定价格方式、累累积订单方式式【固定价格方式式】 就是在在股票发行之之前由发行者者与承销商商商定固定的股股票发行价格格后公开发售售股票的方式式。英国、日日本等采用【累积订单方式式】 就是由由发行者与承承销商商定并并公布一个发发行价格区间间，通过市场场促销征集在在每个价位上上的需求量，在在分析需求数数量分布后，由由发行者与主主承销商确定定最终发行价价格的方式。美美国采用。【我国股票发行行的定价方式式】 固定价价格方

32、式固定市盈率率和控制市盈盈率方式询价方式（属属于累积订单单方式）第三节 债务务性筹资一、长期借款筹筹资要点1、长期借借款的种类按提供贷款机机构分为政策策性银行贷款款、商业银行行贷款和其他他金融机构贷贷款按有无抵押品品作担保分为为担保贷款、信信用贷款按贷款用途分分为基本建设设贷款、更新新改造贷款、科科研开发和新新产品试制贷贷款。要点2、长期借借款筹资的优优缺点优点其一，借款筹资资速度较快；因为程序简简单，时间短短。其二，资本成本本较低；利息息可以抵税，另另外，长期借借款利率一般般低于债券利利率，筹资费费用也小。其三，借款筹资资弹性较大；因为企业可可以与银行直直接商定借款款时间、数额额和利率等。第

33、四，可以发挥挥财务杠杆作作用。缺点其一，筹资风险险较高；因为为有固定利息息负担和固定定的偿还期限限。其二，限制条件件较多；其三，筹资数量量有限。 【课后后深化知识】 银行借款款的信用条件件信用条件授信额度、周转转授信协议、补补偿性余额授信额度是借款企业与银银行正式或非非正式协议规规定的企业借借款的最高限限额。在非正正式协议下，银银行不承担按按最高借款限限额保证贷款款的法律义务务。周转授信协议议是银行对借款企企业承担按最最高借款限额额保证贷款法法律义务、银银行向企业收收取一定承诺诺费用的贷款款授信额度。补偿性余额是银行要求借款款企业保持按按贷款额的一一定比例的存存款余额。 【课后后深化知识】 企

34、业对贷贷款银行的考考虑一是银行对贷款款风险的政策策；二是银行与企业业的关系；三是银行对借款款企业的咨询询服务；四是银行对贷款款专业化的区区分。【课后深化知识识】 长期期借款的程序序第一步，企业提提出申请；第二步，银行进进行审批；第三步，签订借借款合同；第四步，企业取取得借款；第五步，企业偿偿还借款。【课后深化知识识】 借款款合同的内容容一是借款合同的的基本条款；二是借款合同的的限制性条款款。二、发行普通债债券筹资要点1、债券的的种类【按有无记名分分为记名债券券和无记名债债券】【按有无抵押担担保分为抵押押债券与信用用债券】【按利率是否变变动分为固定定利率债券与与浮动利率债债券】【按是否参与收收益

35、分配分为为参与债券与与非参与债券券】【按债券持有人人的特定权益益分为收益债债券、可转换换债券和附认认股权债券】【按债券是否上上市交易分为为上市债券与与非上市债券券】要点2、发行债债券的资格和和条件发行债券的资资格：根据我我国公司法法规定，股股份有限公司司、国有独资资公司和两个个以上的国有有企业或者其其他两个以上上的国有投资资主体设立的的有限责任公公司，具有发发行公司债券券的资格。发行债券的条条件：其一，股股份有限公司司的净资产额额不低于人民民币30000万元，有限限责任公司的的净资产额不不低于人民币币6000万万元；其二，累累计债券总额额不超过公司司净资产的440%；第三三，最近3年年平均可分

36、配配利润足以支支付公司债券券的1年利息息；第四，资资金的投向符符合国家产业业政策等。要点3、债券发发行价格决定债券发行行价格的因素素：债券面额额、票面利率率、市场利率率和债券期限限。确定债券发行行价格的方法法：债券发行行价格等于债债券的价值。 【例66-1】 教教材P1622例1要点4、债券的的信用评级债券信用评级级的作用：对对于发行债券券公司而言，债债券的信用等等级影响着债债券发行的效效果。对于债债券投资者而而言，债券的的信用等级是是投资者进行行债券投资决决策的重要考考虑因素。因因此，公司发发行债券应当当委托具有资资格的资信评评估机构进行行信用评级和和跟踪评级。公司债券的信信用等级：一一般分

37、为3等等9级。是由由美国信用评评定机构标注普尔公公司和穆迪投投资者服务公公司采用的。见见教材P1663表3。一一般认为，只只有前三个级级别的债券是是值得进行投投资的债券。债券评级程序序：首先，发发行公司提出出评级申请。其其次，评级机机构评定债券券等级（评定定的级别要向向社会公告）；最后，评级级机构跟踪检检查，以确定定是否有必要要修正已经发发行流通债券券的原定级别别。要点5、债券筹筹资的优缺点点优点其一，筹资成本本较低；其二，能够发挥挥财务杠杆作作用；第三，能够保障障股东的控制制权；第四，便于调整整公司资本结结构。缺点其一，财务风险险较高；其二，限制条件件较多；第三，筹资的数数量有限。【课后深化

38、知识识】 债券券的发行程序序第一步，做出发发行债券的决决议或决定。股股份有限公司司和有限责任任公司由股东东大会做出决决议；国有独独资公司由国国家授权投资资的机构或者者国家授权的的部门做出决决定。 第二步步，提出发行行债券申请。同同时提交有关关文件。提交交的文件有：公司登记证证明、公司章章程、公司债债券募集办法法、资产评估估报告和验资资报告等。 第三步步，制定并向向社会公告债债券募集办法法。 第四步步，委托证券券机构发售债债券。 第五步步，交付债券券、收缴债券券款项三、融资租赁筹筹资要点1、租赁的的含义是出租人以收取取租金为条件件，在契约和和合同规定的的期限内，将将资产租借给给承租人使用用的一种

39、经济济行为。实质质为借贷。要点2、租赁的的种类及特点点租赁的种类租赁按性质分为为营运租赁和和融资租赁两两类。营运租赁的特特点一是承租人根据据需要可随时时向出租人提提出租赁资产产；二是租赁赁期较短，不不涉及长期而而固定的义务务；三是在设设备租赁期内内，承租人可可以按规定提提前解除租赁赁合同；四是是，出租人提提供专门服务务；五是，租租赁期满或合合同中止时，租租赁设备由出出租人收回。融资租赁的特特点融资租赁又称资资本租赁、财财务租赁，是是由租赁公司司按照承租企企业的要求购购买设备，并并在契约或合合同规定的较较长期限内提提供给承租企企业使用的信信用性业务。其特点有：一是出租人要按承租人要求购买租赁物；

40、二是租赁期限比较长，一般为租赁物寿命的一半以上； 三是租赁合同比较稳定即承租人不得在租赁期未满时中途退租，除非双方达成协议；四是租赁期满后，对租赁物的处置一般是将租赁物作价转让承租人，或由出租人收回或延长租赁期； 五是租赁期内，租赁物的维修、保养由承租人承担，承租人可以对租赁物计提折旧。融资租赁通常为为长期租赁；融资租赁的的目的是融通通资本，融资资租赁集融资资和融物于一一身，具有借借贷性质。要点3、融资租租赁的方式直接租赁、售后后回租和杠杆杆租赁要点4、融资租租赁的程序第一步，选择租租赁公司；第二步，办理租租赁委托；第三步，签订购购货协议；第四步，签订租租赁合同；第五步，办理验验货；第六步，支

41、付租租金；最后，合同期满满处理设备。要点5、融资租租赁的租金计计划决定租金因素素一是租赁设备的的购置成本；二是预计租租赁设备的残残值；三是利利息；四是租租赁手续费；五是租赁期期限；六是租租金支付方式式。融资租赁租金金测算方式平均分摊法、等等额年金法【平均分摊法】 不考虑时时间价值。计计算公式 【例6-2】 教材P1167例2【等额年金法】 运用年金金现值计算原原理确定每期期应付租金的的方法。考虑虑时间价值。每年初支付租金金的计算公式式每年末支付租金金的计算公式式【例6-3】 教材P1668例3要点6、融资租租赁筹资的优优缺点优点其一，能够迅速速获得所需要要资产；其二，限制条件件少；第三，可以免

42、遭遭设备陈旧过过时的风险；由于多数租租赁协议规定定设备陈旧过过时的风险由由出租人承担担。第四，可以适当当降低财务风风险。因为全全部租金分期期支付，可以以降低不能偿偿付的危险。缺点：筹资成成本较高。第四节 混合合性筹资 一、发发行优先股筹筹资要点1、优先股股的特点和种类特点一是优先分配固固定的股利；二是优先分分配公司剩余余财产；三是是优先股股东东一般无表决决权；四是优优先股可由公公司赎回。种类【按股利是否累累计支付分类类】 累积积优先股和非非累积优先股股【按股利是否分分配额外股利利分类】 参与优优先股和非参参与优先股【按按公司可否否赎回分类】 可赎回优优先股和不可可赎回优先股股要点2、优先股股筹

43、资的优缺缺点优点一是没有到期日日，不用偿付付本金；二是股利有一定定灵活性；三是保持普通股股股东对公司司的控制权；四是能够增强公公司举债能力力缺点一是资本成本超超过债券；二是制约因素较较多；三是可能形成较较重财务负担担。【课后深化知识识】 发行行优先股动机机P170一是防止公司股股权分散化；二是调剂现金余余缺；三是改善公司资资本结构；四是维持举债能能力。二、发行可转换换债券筹资要点1、可转换换债券的特性性可转换债券概概念P1711是指由公司发行行并规定债券券持有人在一一定期限内按按约定的条件件可将债券转转换成普通股股的债券。可转换债券特特性P1711具有债务筹资和和权益筹资双双重属性要点2、可转

44、换换债券的发行行资格与条件件发行资格规定定上市公司、重点点国有企业。发行条件其一，公司最近近一期为经审审计的净资产产不低于人民民币15亿元元；其二，最近3个个会计年度实实现的年均可可分配利润不不少于公司债债券1年的利利息；要点3、可转换换债券的转换换可转换期限是指按发行公司司约定的、持持有人可将债债券转换为股股票的期限。我我国可转换债债券的期限最最短为3年，最最长期限为55年。在发行行期结束6个个月后持有人人可依据约定定的条件随时时将债券转换换为股票。可转换价格通常由发行公司司在发行可转转换债券时约约定，但转换换价格不是固固定不变的，发发行公司可根根据情况调整整转换价格。【例6-4】 教材P1

45、772例4可转换债券的的转换比率转换比率等于可可转换债券面面值除以转换换价格。【例6-5】 教材P1772例5要点4、可转换换债券筹资的的优缺点优点一是有利于降低低资本成本；（利率低于于普通债券，节节省股票发行行成本）二是有利于筹集集更多的资本本（转换价格格高于股票发发行价格，筹筹资额大于发发行股票筹资资额）三是有利于调整整资本结构；四是有利于避免免筹资损失；缺点一是转股后失去去利率较低的的好处；二是持有人不愿愿意转股时发发行公司将承承担偿债压力力；三是若转换时股股价高于转换换价格时发行行公司要遭受受筹资损失；四是回售条款的的规定可能使使发行公司遭遭受损失；三、发行认股权权证筹资要点1、认股权

46、权证的特点认股权证概念念又称认购权证，是是指由股份有有限公司发行行的、能够按按照特定价格格、在特定时时间内购买一一定数量该公公司股票的选选择权凭证。认股权证的要要素认购数量（是指指认购股份的的数量）、认认购价格、认认股期限（在在有效期内，认认股权证持有有人可以随时时认购股份，超超过有效期认认股权失效）。认股权证的特特点持有人对发行公公司既不拥有有债权也不拥拥有股权，只只是拥有股票票认购权；要点2、认股权权证的作用其一，为公司筹筹集额外现金金；其二，可以促进进其他筹资方方式的运用。要点3、认股权权证的种类PP174 按认股股权证有效期期限分类【分类结果】 长期认股股权证、短期期认股权证【长期认股权证证概念】 是是指认股期限限持续1年以