海外证券交易所之多伦多证券交易所3068.docx

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1、海外证券交易所所介绍：多伦伦多证券交易易所交易所网站：一、市场介绍 1 、多伦多股股票交易所（ TSE ） 多伦多多股票交易所所（ TSEE ）是加拿拿大的主要股股票交易所（主主板）。 作作为世界上最最强大的经济济地区北美经经济的组成部部分， TSSX 是北美美第三大证券券交易所，世世界第七大证证券交易所，是是仅次于纽约约的交易最活活跃的市场。截截止到 20004 年底底， TSXX 的总市值值为 1.227 万亿加加币，上市公公司 33669 家，年年交易额 66490 亿亿加币，年融融资近 3883 亿加币币，世界排名名第五，并表表现出连年增增长的态势。 TSX 是是世界上第一一个计算机化

2、化的交易所，直直到今天， TSX 在在处理交易的的速度和可靠靠性方面仍处处于世界领先先地位。 截至至 20055 年 5 月 31 日 ， TTSX 主板板市场共有上上市公司 11471 家家。 2 、 TSXX 创业板（ TSXV ） TSXXV 前身是是加拿大创业业交易所 CCDNX ， CDNX 在 20002 年下半半年被多伦多多证交所 TTSX 收购购，成为 TTSX 的创创业板，更名名为 TSXXV 。 CCDNX 由由温哥华证券券交易所（ VSE ）、亚亚伯塔证交所所（ ASEE ）于 11999 年年 11 月月合并而成，此此次合并的目目的和意义在在于，建立一一个规模更大大、效

3、率更高高、竞争力更更强的加拿大大证券交易市市场，并进一一步提高加拿拿大证券交易易所在国际上上的地位和竞竞争能力。 TSXV 的主要前身身温哥华证券券交易所（ VSE ）成成立于 19907 年，有有着悠久的集集资历史。温温哥华证券交交易所素以资资助矿产勘探探工作而闻名名于世，近年年来又被公认认为协助各类类新兴产业诸如高科科技、制造业业、生物医药药、电脑软件件、国际互联联网网络开发发领域的证券券机构。因为为门槛底， TSXV 的另一个职职能是向其他他几家交易所所输送新生力力量。每年都都有一些在 TSXV 上市的公司司“毕业”到到规模更大的的股票交易所所， 20004 年成功功实现升板的的公司为

4、558 家。 TTSXV 为为新兴企业提提供了广泛的的融资空间，也也为投资者提提供了严格监监管的资本市市场供其进行行投资。 TTSXV 上上的公众公司司主要包括科科技或工业类类，采矿类，石石油及天然气气类、地产及及投资类，研研究及开发类类等。 截至 2005 年 5 月月 31 日日 ， TSSX 主板市市场共有上市市公司 19981 家。 二、加拿大资本本市场上市条条件 （一） TSXX 主板 对一般般工业已赢利利公司， TTSX 主板板要求 税前收收入须达到 $200,000 ；税前现金流流须达到 $500,0000 ；净净有形资产（包包括 IPOO 筹集的资资金）须达到到 $2,0000

5、,0000 ；具备备充足的营运运资金及财务务资源支持所所提供商业计计划（说明公公司的产品、服服务或技术已已得到充分发发展，以及未未来 24 个月内合理理收益预期）中中项目的实施施。 对一般工工业预测盈利利公司， TTSX 主板板要求 税前收收入须达到 $200,000 （审审计师预测）； 税前现金流流须达到 $500,0000 （审审计师预测）； 净有形资产产（包括 IIPO 筹集集的资金）须须达到 $77,500,000 ； 具备充足的的营运资金及及财务资源支支持所提供商商业计划（说说明公司的产产品、服务或或技术已得到到充分发展，以以及未来 224 个月内内合理收益预预期）中项目目的实施。

6、TTSX 主板板对科技行业业企业在税前前收入和净有有形资产（包包括 IPOO 筹集的资资金）则无具具体的要求，有有足够的营运运资金开展 12 个月月的商业计划划，要求产品品或服务处于于开发或商业业化的高级阶阶段。 TSXX 主板对研研究开发企业业在税前收入入和净有形资资产（包括 IPO 筹筹集的资金）方方面也无具体体的要求，有有足够的营运运资金开展 24 个月月的商业计划划，要求已有有两年的研发发支出及相关关专业技术。（二） TSXXV 在 TTSXV 上上市的公司被被分为不同的的层次，根据据财务表现，发发展的阶段和和上市时财务务资源，分别别有不同的上上市最低要求求。公司必须须有董事会、管管理

7、人员和符符合交易所要要求的公司管管理结构。 第一层次针针对拥有丰富富资源的高级级公司，交易易所对这一层层次的发行者者有较低的备备案要求。第第二层次针对对处于初期阶阶段的公司，大大部分的 TTSXV 上上市公司都属属于这一层次次。处于第二二层次的上市市公司当满足足的第一层次次的最低要求求，可以申请请从第二层次次转到第一层层次；而处于于第一层次的的上市公司一一旦无法继续续满足现有标标准，将会被被转移到第二二层次。所有有申请上市的的公司被归划划为五类： 1. 科技技或工业类 2. 采矿矿类 3. 石油及天然然气类、 44. 地产及及投资类 55. 研究及及开发类。 每每一类均有第第一和第二两两个层次

8、的最最低要求：企企业只需达到到第一或第二二层次中其中中任一标准的的全部要求，即即可申请在加加拿大上市。 1. 科技或工工业类 第一层次 标准一 （ 1 ）有形形净资产值达达一百万加币币 （ 2 ）有支持申申请上市的业业务发展 118 月的充充足资金 （ 3 ）在申申请上市前一一年的财政年年度里，排除除异常收入，扣扣除全部支出出，年收入（含含收入税）达达十万加币，或或在过去的三三个财政年度度里，排除异异常收入，扣扣除全部支出出，至少有二二个财政年度度，平均最低低年收入（含含收入税）达达十万加币。标准二 （ 1 ）有形形净产值达五五百万加币 （ 2 ）提提供一份管理理报告，阐述述公司未来 24 个

9、月月的发展，该该报告应说明明公司的产品品 ，或服务务，或某技术术已得到充分分发展，以及及未来 244 个月内合合理收益预期期。 （ 33 ）有充足足的营运资本本（ WC ）及财务资资源支持管理理报告中项目目的实施。这这里充足的营营运资本指可可以满足至少少 18 个个月内的兼并并或扩张计划划，以及正常常的管理费用用，并有至少少 10 万万加币的现金金供周转。 标准三 （ 1 ）有支支持公司发展展 18 个个月的充足的的营运资本（ WC ）及及财务资源。 （ 2 ）申申请上市前一一年的财政年年度里，排除除异常收入，扣扣除全部支出出，年收入（含含收入税）达达二十万加币币，或在过去去的三个财政政年度里

10、，排排除异常收入入，扣除全部部支出，至少少有二个财政政年度，平均均最低年收入入（含收入税税）达二十万万加币。 第二层次 标准一 （ 1 ）有形净资产值达五十万加币 （ 2 ）有支持公司发展 12 个月的充足的营运资本（ WC ）及财务资源。 （ 3 ）在申请上市前一年的财政年度里，排除异常收入，扣除全部支出，年收入（含收入税）达五万加币，或在过去的三个财政年度里，排除异常收入，扣除全部支出，至少有二个财政年度，平均最低年收入（含收入税）达五万加币 标准二 （ 1 ）有形净资产值达七十五万加币 （ 2 ）在过去的 12 个月里，经营收入达二十五万加币 （ 3 ）提供一份管理报告，阐述公司未来 2

11、4 个月的发展，该报告应说明公司的产品，或服务，或某技术已得到充分发展，以及未来 24 个月内合理收益预期。 （ 4 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施。这里充足的营运资本指可以满足至少 12 个月内的兼并或扩张计划，以及正常的管理费用，并有至少 10 万加币的现金供周转。 标准三 （ 1 ）有形净资产值达到七十五万加币 （ 2 ）在申请上市前的 12 个月里，至少已经投资二十五万加币在公司主打产品或科技方面 （ 3 ）有说服力的科技鉴定或测试，并能证明该项科技的商业价值。 （ 4 ）有产品的完整样本。 （ 5 ）提供一份管理报告，阐述公司未来 24 个月的发展，

12、该报告应说明公司的产品，或服务，或某技术已得到充分发展，以及未来 24 个月内合理收益预期。 （ 6 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施。这里充足的营运资本指可以满足至少 12 个月内的兼并或扩张计划，以及正常的管理费用，并有至少 10 万加币的现金供周转 2. 开采业 第一层次 标准一 （ 1 ）有形净资产达 200 万 （ 2 ）对该资源享有较大所有权。 （ 3 ）有一份专业地质报告，该报告对先期工作程序的预计花费不能少于 50 万加币 （ 4 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源 a 进行预定的工作程序 b 满足至少 18 月的经营及管理费用 c 维护主

13、要的开采设备使之处于较好的工作状态至少 18 月 d 有至少 10 万加币的现金供周转 标准二 （ 1 ）对该资源享有较大所有权并能证明该资源开采寿命至少 3 年 （ 2 ）一份结论为正的可行性研究报告 （ 3 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源 a 根据可行性研究报告作出一份商业计划书 b 满足至少 18 月的经营及管理费用 c 有至少 10 万加币的现金供周转第二层次：对开采业第二层次来说，只有一种标准 （ 1 ）对该资源享有较大所有权；如果不是，那么发行者应是项目操作者并且签订合作协议来保障发行者对开采资源的权益。 （ 2 ）过去三年在对勘探及研发费用的投资不能少于 10 万加元。

14、 （ 3 ）有一份专业地质报告，该报告对先期正常工作程序的预计花费不能少于 20 万加币 （ 4 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源 a 按照工作程序运营 b 满足至少 12 月的经营及管理费用 c 维护主要的开采设备使之处于较好的工作状态至少 12 月 d 有至少 10 万加币的现金供周转 3. 石油及天然气类 第一层次：对石油及天然气类第一层次来说，只有一种标准 （ 1 ）有一份专业地质报告证明在假设币值不变，折现率为 15% 的假设下，探明储量的现值为 200 万加币。 （ 2 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施。营运资本（ WC ）至少为 50 万。

15、第二层次 标准一 （ 1 ）有一份专业地质报告证明在假设币值不变，折现率为 15% 的假设下，探明储量的现值为 50 万加币。 （ 2 ）专业地质报告建议继续开发。 （ 3 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施达 12 个月。 标准二 （ 1 ）有一份专业地质报告证明在假设币值不变，折现率为 15% （若风险较大，该折现率为 50% ）的假设下，探明储量的现值为 75 万加币。 （ 2 ）专业地质报告建议该项目继续开发的潜值最少为 30 万加币。 （ 3 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施： a. 可以完成合作开发项目 b. 满足至少

16、12 月的经营及管理费用 c. 有至少 10 万加币的现金供周转 标准三 （ 1 ）专业地质报告给出令人满意的多处开发计划。只是一个钻井开发计划通常不会被考虑上市。 （ 2 ）至少 150 万加币的发行者资金已投入到合资企业或其他具有良好推荐的开发项目。 （ 3 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施： a. 可以完成部分开发项目 b. 满足至少 12 月的经营及管理费用 c. 有至少 10 万加币的现金供周转4. 地产或投资类第一层次 （ 1 ）有形净资产达五百万加币 （ 2 ）有支持公司发展 18 个月的充足的营运资本（ WC ）及财务资源 （ 3 ）具有公开的、

17、良好的投资政策和战略包括 （ 4 ）董事会成员应由具有专业背景的人士组成 （ 5 ）对于该类发行人，至少 50% 的可用资金已投入到至少两项的投资项目中。 第二层次 （ 1 ）有形净资产值达二百万加币 （ 2 ）有支持公司发展 12 个月的充足的营运资本（ WC ）及财务资源 （ 3 ）具有公开的、良好的投资政策和战略 （ 4 ）董事会成员应由具有专业背景的人士组成 （ 5 ）对于该类发行人，至少 50% 的可用资金已投入到至少两项的投资项目中。 5. 研究及开发类 第一层次 (1) 具有良好推荐，价值一百万加币的研究及开发工作项目 (2 ）有形净资产值达五百万加币 (3 ）至少已投资一百万加

18、币，在推荐上市的科技或产品上的前期研究开发工作中，（不含经营管理支出） (4 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施： a. 可以进行预定的研发项目 b. 满足至少 18 月的经营及管理费用 c. 有至少 10 万加币的现金供周转 第二层次（ 1 ）具有良好推荐，价值五十万加币的研究及开发工作项目 （ 2 ）有形净资产值达七十五万加币 （ 3 ）至少已投资五十万加币，在推荐上市的科技或产品上的前期研究开发工作中（不含经营管理支出） （ 4 ）有充足的营运资本（ WC ）及财务资源支持管理报告中项目的实施： a. 可以进行预定的研发项目 b. 满足至少 12 月的经营及

19、管理费用 c. 有至少 10 万加币的现金供周转 注：有形净资产指资产减负债、减商誉、减无形资产的结果 三、在多伦多证券交易所上市的其他条件 TSX 主板 TSXV 管理层和董事会 与业务相关的经验和专业技术 足够的相关上市公司经验 两名独立董事 公开发行股票 300 名公众股东 100 万股公众持有股票 至少 400 万加元股票由公众持有 200 名公众股东 50 万股公众持有股票 至少 50 万加元股票由公众持有 至少 20% 的公众持股量 保荐人 一般都要求，作为充分尽职的证据 经认可的经纪人 / 交易商出具的推荐信，对公司履行上市公司义务的能力做出评价 四、多伦多证券交易所 上市程序1

20、 、与现有的主要股东初步探讨公司目标，并搜集信息（与其它上市公司探讨对公司的商业价值评估） 2 、组成有相关经验的顾问团队：证券律师、承销商、财务顾问、审计师、税务顾问等 3 、与顾问团队紧密合作确立商务计划和目标、资金需求，以及如何把公司业绩传达给潜在投资者决定如何最大程度地发挥管理团队和董事会的作用来为上市作准备 4 、与 TSX 直接进行初步接触，对所使用的上市要去和时间表进行咨询协商 5 、准备文件（与顾问密切合作） （ 1 ）披露文件： 招股章程（ IPO 或融资）、资料创阅（ RTO- 反收购）或 TSX 上市申请表或类似完整的外国披露文件；有关业务、战略、市场因素、前景、管理和财务方面的所有详尽信息 （ 2 ）财务报告 一般要求符合加拿大的公认会计师原则（ GAAP ）或美国、国际会计（ IAS ）准则和英国的 GAAP ；经审计的财务报告一般应有三年的财务历史 （ 3 ）个人资料表格 对公司所有的管理人员、股东和股份大于 10% 的股东进行背景调查 （ 4 ）技术报告 由具有独立性的合格的专业人员依据证监会的准则编制 （ 5 ）保荐人 TSX 新成员均需具有