创业板退市制度方案.ppt

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1、创业板退市制度方案创业板退市制度方案(征求意见稿)2011年年11月月28日日 一、丰富退市标准体系，增加两一、丰富退市标准体系，增加两个退市条件个退市条件n n创业板现行退市条件是根据创业板现行退市条件是根据证券法证券法第五十六条的规定，在借鉴主板、中第五十六条的规定，在借鉴主板、中小企业板退市制度经验的基础上制定的，按照现行小企业板退市制度经验的基础上制定的，按照现行创业板股票上市规则创业板股票上市规则，目前创业板主要退市条件如下：连续亏损；追溯调整导致连续亏损；净资产目前创业板主要退市条件如下：连续亏损；追溯调整导致连续亏损；净资产为负；审计报告为否定意见或拒绝表示意见；未改正财务会计报

2、告中的重大为负；审计报告为否定意见或拒绝表示意见；未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载；未在法定期限内披露年度报告或中期报告；公司解散；法差错或虚假记载；未在法定期限内披露年度报告或中期报告；公司解散；法院宣告公司破产；连续院宣告公司破产；连续120120个交易日累计股票成交量低于个交易日累计股票成交量低于100100万股；连续万股；连续2020个个交易日股权分布或股东人数不符合上市条件；公司股本总额发生变化不再具交易日股权分布或股东人数不符合上市条件；公司股本总额发生变化不再具备上市条件。备上市条件。n n根据监管实践并借鉴海外市场经验，拟增加两个反映公司规范运作情况根据监管实践并借鉴海

3、外市场经验，拟增加两个反映公司规范运作情况和市场效率的退市条件，以丰富创业板退市标准体系。和市场效率的退市条件，以丰富创业板退市标准体系。n n1 1。连续受到交易所公开谴责。连续受到交易所公开谴责n n创业板公司在最近创业板公司在最近3636个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市。股票将终止上市。n n2 2。股票成交价格连续低于面值。股票成交价格连续低于面值n n创业板公司股票出现连续创业板公司股票出现连续2020个交易日每日收盘价均低于每股面值个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。的，其股票将终止上市。谴责三次将退市！谴

4、责三次将退市！二、完善恢复上市的审核标准，不二、完善恢复上市的审核标准，不支持通过支持通过“借壳借壳”恢复上市恢复上市n n为避免创业板公司暂停上市以后通过各种调节财务指标的方式规避退市，拟完善创业板公司恢复上市的审核标准，对暂停上上市公司市公司恢复上市的财务标准，参照首次公开发行和再融资的计算方法，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。同时，不支持暂停上市公司上市公司通过借壳方式恢复上市。三、缩短现行部分退市条件的退市三、缩短现行部分退市条件的退市时间，加快退市速度时间，加快退市速度n n1 1。触发净资产为负退市条件的，一旦经审计的年。触发净资产为负退市条件的，一旦经审计的年

5、度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市；连续两年净资产为负，则其股票终止暂停上市；连续两年净资产为负，则其股票终止上市。上市。n n将现行将现行创业板股票上市规则创业板股票上市规则中规定的连中规定的连续两年净资产为负则暂停上市，连续两年半净资续两年净资产为负则暂停上市，连续两年半净资产为负则终止上市的退市时间予以缩短。产为负则终止上市的退市时间予以缩短。n n2 2。一旦出现连续。一旦出现连续120120个交易日累计股票成交量低个交易日累计股票成交量低于于100100万股情形的，将终止上市。万股情形的，将终止上市。n n触发连续触发连续12

6、0120个交易日累计股票成交量低于个交易日累计股票成交量低于100100万股的退市条件的，一旦达到上述标准，则直万股的退市条件的，一旦达到上述标准，则直接终止上市。接终止上市。四、改进创业板退市风险提示方式四、改进创业板退市风险提示方式n n创业板目前采用与主板、中小企业板相同的创业板目前采用与主板、中小企业板相同的“退市风险警示处理退市风险警示处理”方方式提示式提示上市公司上市公司上市公司上市公司的退市风险，即的退市风险，即“*STST”制度。为避免存在退市风险制度。为避免存在退市风险的创业板公司与主板、中小企业板被实施的创业板公司与主板、中小企业板被实施“*STST”的公司相混同，创的公司

7、相混同，创业板将不再实施现行的业板将不再实施现行的“退市风险警示处理退市风险警示处理”方式。同时，为了更好方式。同时，为了更好的保护投资者权益，充分揭示退市风险，拟实施以下措施：的保护投资者权益，充分揭示退市风险，拟实施以下措施：n n1 1。强化退市信息披露，及时提示退市风险。强化退市信息披露，及时提示退市风险n n不再实施不再实施“退市风险警示处理退市风险警示处理”后，为了保护投资者的利益，充后，为了保护投资者的利益，充分揭示公司的退市风险，拟要求创业板公司在知悉即将触及退市条件分揭示公司的退市风险，拟要求创业板公司在知悉即将触及退市条件时及时披露有关信息，刊登退市风险提示性公告，并在此后

8、每周披露时及时披露有关信息，刊登退市风险提示性公告，并在此后每周披露一次退市风险提示公告，以警示公司的退市风险。一次退市风险提示公告，以警示公司的退市风险。n n2 2。深化创业板投资者适当性管理，充分揭示退市风险。深化创业板投资者适当性管理，充分揭示退市风险n n建立创业板投资者适当性管理的长效机制，强化退市风险揭示，建立创业板投资者适当性管理的长效机制，强化退市风险揭示，拟要求证券公司利用短信、电子邮件等方式，将有关创业板公司的退拟要求证券公司利用短信、电子邮件等方式，将有关创业板公司的退市风险提示公告通知持有退市风险公司股票的投资者，以充分揭示退市风险提示公告通知持有退市风险公司股票的投

9、资者，以充分揭示退市风险。市风险。五、实施五、实施“退市整理期退市整理期”制度，设制度，设立立“退市整理板退市整理板”n n为了保证投资者在创业板公司退市前拥有必要的交易机会，使投资者为了保证投资者在创业板公司退市前拥有必要的交易机会，使投资者有充足的时间处理手中持有的股票，拟实施有充足的时间处理手中持有的股票，拟实施“退市整理期退市整理期”制度，即制度，即在交易所做出公司股票终止上市决定后，公司股票终止上市前，给予在交易所做出公司股票终止上市决定后，公司股票终止上市前，给予3030个交易日的个交易日的“退市整理期退市整理期”。在。在“退市整理期退市整理期”，其股票移入，其股票移入“退退市整理

10、板市整理板”进行另板交易。进行另板交易。“退市整理板退市整理板”相关交易制度要点如下：相关交易制度要点如下：n n1 1。交易期间为。交易期间为3030个交易日。在交易所对公司股票做出终止上市个交易日。在交易所对公司股票做出终止上市决定后，给予决定后，给予3030个交易日的股票交易时间，交易期满后公司股票终止个交易日的股票交易时间，交易期满后公司股票终止上市。上市。n n2 2。交易行情实行另板揭示。为了方便投资者对退市公司股票进。交易行情实行另板揭示。为了方便投资者对退市公司股票进行识别和风险揭示，设立专门的行识别和风险揭示，设立专门的“退市整理板退市整理板”，对进入退市整理期，对进入退市整理期的公司股票进行集中交易，并另板揭示，其股票不再在创业板股票行的公司股票进行集中交易，并另板揭示，其股票不再在创业板股票行情中显示。情中显示。n n3 3。涨跌幅限制为。涨跌幅限制为10%10%。在。在3030个交易日中，股票交易涨跌幅限制仍个交易日中，股票交易涨跌幅限制仍为为10%10%。六、明确退市公司去向安排六、明确退市公司去向安排n n创业板公司终止上市以后拟统一平移至代办股份转让系统挂牌，给投资者提供一个可以进行股份转让的渠道和平台。完善后的创业板公司退市条件和退市程序表完善后的创业板公司退市条件和退市程序表n n 祁