PP期货介绍.pptx

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1、 聚 丙 烯 期 货 介 绍市场发展部目 录 Contents一 聚丙烯概况及其现货市场三 聚丙烯期货上市意义及投资策略二 聚丙烯期货合约及其规则第一部分 聚丙烯概况及其现货市场 1.聚丙烯概况2.聚丙烯的现货市场生产3.聚丙烯的现货市场消费4.聚丙烯的现货市场流通1.聚丙烯概况 聚丙烯（PP）属热塑性树脂，是五大通用树脂之一。外观为白色粒料，无味、无毒。由于晶体结构规整，具备易加工、抗冲击强度、抗挠曲性以及电绝缘性好等优点，应用涵盖了包装、电子、家用电器、汽车、纤维、建筑管材等诸多领域。近十年，我国聚丙烯消费量以年均10的速度增长，大大超过世界平均增长水平，是我国第二大消费合成树脂，仅次于聚

2、乙烯。旺盛的市场需求也催生了聚丙烯产能和产量的快速增长，在五大通用塑料中，产量仅次于聚乙烯和聚氯乙烯，位列第三。2.聚丙烯的现货市场生产 近年来我国PP工业发展很快，随着我国PP生产能力的不断增加，产量也不断增加。2002-2007年，我国聚丙烯工业处于快速发展期，产能由2002年的423万吨/年增加到2007年的723万吨/年，年均增速高达11.3%。2007年国内聚丙烯生产企业开工率都很高，许多企业开工率都在100%以上。为满足市场需求，近几年国内先后有多套大型聚丙烯装置投产。2012年我国PP产能达到1218万吨,国内产量达到了1109万吨，较2011年增长了13%。我国PP的生产主体包

3、括了国有企业、民营企业、合资企业，此外还有部分依赖进口，其中最大的生产企业，中石油、中石化两大集团的供应占比约47%（与LLDPE等相近似），进口、合资企业及其他供应占比53%。我国历年聚丙烯产能产量3.聚丙烯的现货市场消费2002-2007年我国GDP连续5年增长率超过10%，国内投资和出口继续保持了大幅增长。在此带动下，聚丙烯的供应与消费也呈现快速增长，消费由2002年的623万吨增加到2007年的1036万吨；产能的快速增加以及高的开工率，使得我国聚丙烯自给率由2002年的61.0%增加到2007年的70.1%，提高了近10个百分点。2008年受美国金融危机的影响，我国纺织、玩具、塑料制

4、品等行业的出口明显下降，导致聚丙烯的需求仅为1008万吨，较2007年下降了近9万吨。2009-2012年国内聚丙烯产能大幅扩张，消费也随着经济复苏而迅速增长。在消费领域，99%以上的塑料加工企业都为中小企业。国内聚丙烯市场概况4.聚丙烯的现货市场流通我国PP现货供需不存在垄断，商品定价完全市场化。在贸易环节，我国PP贸易链条层级较多，从生产企业到最终的消费企业，最多会经过四级以上的贸易商，产品价格完全根据市场供求关系确定。以最大的PP生产企业中石化、中石油为例，按我国2012年PP产品供应结构分析，即便在商品的一级贸易中，也仅有30%左右比例可能依据两大集团挂牌定价，而且挂牌价也是由两大集团

5、根据市场情况随时调整，很多情况下会参考国内电子市场的价格。因此，国内现货市场供需格局和企业经营模式为PP期货上市后成功运行提供了坚实基础。第二部分 聚丙烯期货合约及其规则 1.聚丙烯期货合约2.聚丙烯期货风险控制制度3.聚丙烯期货交割制度1.聚丙烯期货合约交易品种聚丙烯交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板上一交易日结算价的4%合约月份1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月交易时间每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第3个交易日交割等级大连商品交易所聚丙烯交割质量标准交割地点

6、大连商品交易所聚丙烯指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码PP上市交易所大连商品交易所1.聚丙烯期货合约交易单位5吨/手合约规模满足一般塑料加工企业的生产需求，有利于机构投资者参与报价单位元（人民币）/吨符合一般贸易习惯，便于计算最小变动价位1元/吨变动幅度符合现货习惯交割单位5吨满足中小贸易商日常贸易量要求；规模适中，抽样可以保障质量1.聚丙烯期货合约合约月份1、2、3、4、5、6、9、10、11、12份产量和消费量无明显的季、月差异，每月均可进行交割涨跌停板4%与已上市的LLDPE、PVC同属于合成树脂，上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费区域重合，参照L

7、LDPE、PVC期货合约制定标准最低交易保证金5%与已上市的LLDPE、PVC同属于合成树脂，上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费区域重合，参照LLDPE、PVC期货合约制定标准2.聚丙烯期货风险控制制度保证金制度PP期货合约的最低交易保证金标准为5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。交易时间段交易保证金比例交割月份前一个月第一个交易日合约价值的10%交割月份前一个月第六个交易日合约价值的15%交割月份前一个月第十一个交易日合约价值的20%交割月份前一个月第十六个交易日合约

8、价值的25%交割月份第一个交易日合约价值的30%PP期货合约临近交割期时交易保证金收取标准PP期货合约持仓量变化时保证金收取标准合约月份双边持仓量（N）交易保证金比例N100万手合约价值的5%N100万手合约价值的7%2.聚丙烯期货风险控制制度涨跌停板制度当PP期货合约出现连续停板时，交易所将提高保证金水平；PP期货交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。交易状况涨跌停板幅度交易时保证金标准结算时保证金标准第1个停板4%5%6%第2个停板4%6%7%第3个停板4%7%5%PP期货合约出现连续停板时的风险控制措施2.聚丙烯期货风险

9、控制制度限仓制度不同时期PP期货限仓比例持仓限额（单位：手）期货公司会员非期货公司会员客户合约单边持仓规模单边持仓20万单边持仓20万单边持仓20万单边持仓20万单边持仓20万单边持仓20万合约一般月份不限仓单边持仓*25%2万单边持仓*10%2万单边持仓*10%交割月前一个月第十个交易日起至交割月不限仓单边持仓*25%50005000交割月份不限仓单边持仓*25%250025003.聚丙烯期货交割制度交割方式及流程PP期货合约的交割采取实物交割方式；客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行，个人客户不允许交割；PP交割包括进入交割月前的期货转现货交割（简称期转现）和进入交割月后一

10、次性交割两种方式。项目期货转现货一次性交割定义期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现一次性交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式办理时间合约上市之日起至交割月份前一个月的倒数第3个交易日（含当日）最后交易日配对时间在可办理时间内以买卖双方协商的日期为准最后交易日闭市后配对原则买卖双方协商“最少配对数”原则结算价格买卖双方协议价交割结算价主要特点双方协商

11、进行，分为非标准仓单转现和标准仓单转现最后交易日收市后配对，交易所集中办理交割3.聚丙烯期货交割制度交割质量标准测试项目单位质量要求颗粒外观黑粒个/kg0色粒个/kg5大粒和小粒g/kg100熔体质量流动速率（MFR）g/10min2.5,4.0等规指数%95.5灰分（质量分数）%0.03拉伸性能拉伸屈服应力MPa29.0拉升断裂应力MPa15拉伸断裂标称应变%150第三部分 聚丙烯期货投资1.聚丙烯期货上市的意义2.聚丙烯合约特点3.聚丙烯价格影响因素1.聚丙烯期货上市的意义健全合成树脂品种系列，形成产品聚集效应，满足企业避险需求提升石化企业专业竞争优势PP区域交易活跃，但目前国内PP市场上

12、没有形成一个权威价格，无法为PP生产企业及贸易商定价提供科学指导PP上市形成的期货套利和价差套利交易会吸引更多投资者，将会产生更多的跨品种套利机会提供权威价格指导品种聚集效应活跃市场PPLLDPEPVC2.聚丙烯期货合约的特点聚丙烯（PP）是全球第二大通用合成树脂，占合成树脂总消费量的30%左右，也是消费增速最快、用途最广的树脂品种，被认为是五大合成树脂中最有发展潜力的品种。现货规模大从长期来看，2001年12月PP价格曾一度跌至5000元/吨以下，2008年6月最高涨至16800元/吨左右，价格翻了3倍还多，涨幅超过240%。即使在普通的年份，价格波幅也大多超过了20%价格波动大按照窄带类PP的市场零售月均价11200元/吨、交易单位5吨/手、最低交易保证金5%及期货公司浮动加收的3%保证金比例计算，交易一手聚丙烯期货的保证金金额约在4480元门槛较低3.聚丙烯价格影响因素1.PP供需状况供给：产能、进口量装置运行负荷等需求：下游制品生产状况2.原料价格变化煤炭、焦炭、电力；原油、丙烯等原材料的价格3.宏观经济环境贸易保护政策：出口补贴、反倾销政策产业政策：石化行业振兴计划、行业进入壁垒4.相关商品价格的影响炼油行业的影响谢 谢!