通缩隐忧下的投资理财.ppt

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1、通缩隐忧下的投资理财通缩隐忧下的投资理财2009年年2月月演讲人：潘演讲人：潘 超超 鹏华基金市场发展部鹏华基金市场发展部J从业经验：从业经验：鹏华基金管理有限公司鹏华基金管理有限公司 市场发展部市场发展部 渠道总监渠道总监美的集团战略规划经理；太平保险银保部主任；湖北人才留学中心主任；湖北经济学院市场营销学讲师J学历背景：学历背景：中南财经政法大学 市场营销学/管理学硕士；金融学/经济学学士J职业资格：职业资格：湖北省营销协会会员；证券从业资格（基金）；金融理财规划师AFP目目 录录2009年的理财环境年的理财环境如何看待当前的市场2009年理财方法鹏华基金公司及投资策略（一）（一）2009

2、理财环境理财环境-流动性流动性VS基本面基本面恶化的基本面积极的宏观政策救市措施充裕流动性保增长、重民生、促创新贫富差距，不是源于智商差距，而是源于思维差距（二）通胀远去，通缩隐忧（二）通胀远去，通缩隐忧（三）中国经济将进入通缩期（三）中国经济将进入通缩期2009年年CPI预测值预测值（四）适度宽松货币政策（四）适度宽松货币政策（五）开启降息周期，低利率时代来临（五）开启降息周期，低利率时代来临（六）大小非（六）大小非产业资本与金融资本的博弈产业资本与金融资本的博弈资料来源：Bloomberg，CEIC，仲量联行，安信证券研究中心（七）大类资产（七）大类资产股票估值最有吸引力股票估值最有吸引力

3、目目 录录2008年的理财环境如何看待当前的证券市场如何看待当前的证券市场2009年理财策略鹏华基金公司及中低风险产品线（一）中国股市是谁的晴雨表？（一）中国股市是谁的晴雨表？（19902008）升降6100点5000点4000点3000点（二）中国股市（二）中国股市5次重要的调整次重要的调整调整时间调整时间点点 位位调整幅度调整幅度2年年（90-92.11.16）100点点 1429点点 400点点72.01%2年年（92年底年底-94.07.29）400点点1536点点333点点78.32%2年年（94.08.01-96.01.19）333点点1053点点512点点51.18%9年年（96

4、年初年初-2005.06.06）512点点2245点点998点点55.55%3年年or更长？更长？（05.06-08.10.28）998点点6124点点1664点点72.80%（？）（？）（三）海外股市历史上最（三）海外股市历史上最惨烈惨烈的大调整的大调整l从从全全球球股股市市看看，股股市市由由新新兴兴市市场场进进入入成成熟熟市市场场，都都会会有有一次大的调整。例如：一次大的调整。例如：l19291932年美美国国股股灾灾：道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%l1973-19741973-1974年年的的香香港港股股灾灾：从1770点跌到150点，跌幅达到90%l1990-19921

5、990-1992年年的的日日本本股股灾灾：由38916点降至14309点，股指比最高峰下降了63%l每每一一次次大大调调整整之之后后，投投资资者者都都变变得得olderolder（更更成成熟熟），wiserwiser（更智慧），（更智慧），poorerpoorer（更穷）（更穷）p熊市走到哪个阶段？周期？点位？熊市走到哪个阶段？周期？点位？p底部是猜不到的！底部是猜不到的！p长看经济长看经济,中看政策中看政策,短看技术短看技术l宏观因素：国际油价与利率宏观因素：国际油价与利率l企业业绩企业业绩l大小非大小非p死守还是割肉？死守还是割肉？熊市中也要经常湿湿脚。熊市中也要经常湿湿脚。（四）宽松流动

6、性（四）宽松流动性VS恶化的基本面恶化的基本面（五）如何认识股市的本质（五）如何认识股市的本质股票的绝对价值？相对价值？股票的绝对价值？相对价值？市盈率是用来事后解释的，不是用来事前看的。这个市盈率是用来事后解释的，不是用来事前看的。这个市场从来都是不关心市盈率的。市场从来都是不关心市盈率的。市场永远是对的，市场永远是错的市场永远是对的，市场永远是错的信息反应不足？信息反应过度？信息反应不足？信息反应过度？贪婪？恐惧？贪婪？恐惧？昨天、今天、明天（六）以怎样的心态和眼光去投资（六）以怎样的心态和眼光去投资（七）佛门股经（七）佛门股经 l某寺庙方丈大慈大悲，多年来投资股市收获颇丰。l人问曰：“方

7、丈真乃佛门股神也，大师炒股可有独家法门？”l方丈答曰：“贫僧观股市低迷时，尘世间无数股民套于水深火热之中，不禁动恻隐之心，尽己之所能吃进股票，助其解套，以图善事。其后股市高昂，众人抢购不已。贫僧忙将股票售出，希望能让众股民遂愿购得。多年下来竟然获利极丰，此乃佛祖明察，善有善报者也。”目目 录录2009年的理财环境如何看待当前的市场如何看待当前的市场2009年理财策略年理财策略鹏华基金公司及产品线（一）人生，理财始终相伴（一）人生，理财始终相伴0 20 30 45 55 60 65 人生目标（二）一生的理财目标平衡收支（二）一生的理财目标平衡收支追求一生收入与支出的平衡追求收入的增加与资产的保值

8、追求支出的合理控制收支总量的不一致收支时间的不一致贫富差距，不是源于智商差距，而是源于思维差距（三）资产配置是家庭理财第一要务（三）资产配置是家庭理财第一要务资产配置的重要性占到了91.5。家庭理财资产配置四个方法家庭生命周期理财法向日葵投资理财法理财目标逆序投资法逆市投资与基金定投（四）家庭生命周期理财法（四）家庭生命周期理财法理财是以家庭为单位，以生命为周期的活动。家庭生命周期需要与理财金融周期相匹配“100法则”根据家庭主要经济来源人的年龄与投资风险的关系，测定出一般家庭的股票基金投资占总资产合理比重=(100年龄)%。（五）向日葵投资理财法（五）向日葵投资理财法花心：核心资产长期收益及

9、现金的主要来源具备低波动、收益稳健的特性一般应占资产比重的50%以上花瓣：卫星资产提高投资收益率的部分风险较高，可结合波段操作占资产比重的比例一般在1025%（六）理财目标逆序投资法（六）理财目标逆序投资法根据家庭理财目标的实现顺序，按照理财目标达成的距离年限，逐年降低在股票型基金的投资比例，逐步增加中低风险基金的投资比例，避免因股票市场的波动，造成目标达成时间临近而无法支付的情况。（七）逆市投资与基金定投（七）逆市投资与基金定投资产配置的关键-高位低仓、低位高仓以价值投资为本的逆市投资法当市场最悲观的时候，就是进场时点。下跌的市场终究会回升，如果您有耐心，就不需要恐慌 坦伯顿投资法则（Mob

10、ius Rules）从波动的市场中获利平均成本的益处目目 录录2008年的理财环境如何看待当前的市场2009年理财策略鹏华基金公司及投资策略鹏华基金公司及投资策略（一）鹏华基金概况（一）鹏华基金概况鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日。全国首批社保基金管理人之一。截至2008年9月30日，公司管理资产规模达到888.77亿元。包括2只封闭式基金、10只开放式基金和6只社保基金。鹏华基金鹏华基金封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金社保基金社保基金普惠普惠普丰普丰(指数型指数型)普华普华普润普润鹏华行业成长鹏华行业成长普天系列普天系列鹏华中国鹏华中国50鹏华货币基金鹏华货币基金社保

11、社保104104组合组合社保社保204204组合组合社保社保304304组合组合普天收益普天收益普天债券普天债券社保社保404404组合组合鹏华动力增长鹏华动力增长鹏华价值优势鹏华价值优势鹏华优质治理鹏华优质治理鹏华丰收债券鹏华丰收债券鹏华盛世创新鹏华盛世创新社保社保704704组合组合社保社保503503组合组合（二）鹏华旗下基金产品线（二）鹏华旗下基金产品线（三）政策推动下的结构性机会（三）政策推动下的结构性机会财政投资方向构成投资线索。财政投资方向构成投资线索。4万亿元投资计划对经济影响不能高估，但投资方向构成投资线索。货币缺口已消失，乘数下降，流动性释放初期。投资时钟理论，衰退期最好的

12、投资债券、防御性增长的股票（四）鹏华基金的策略选择（四）鹏华基金的策略选择 基本面恶化、积极的宏观反周期政策、股市救市措施和逐渐充沛的流动性角力，市场将呈现震荡市特征。坚持积极防御，波段操作，以受益政策推动、成本下降和产业整合为投资线索，把握主题投资和个股机会为主。行业景气上升的行业是配置首选，在风格上，大盘蓝筹股可能有相对收益。（五）行业配置（五）行业配置-抗通缩的行业抗通缩的行业医药、零售、食品饮料等抗周期性强的消费品；受益财政扩张的电网设备、建筑、铁路设备；货币政策放松的地产，金融股加大配置力度；成本大幅下滑业绩改善的电力板块；主题投资：并购重组、创业板、上海本地股（六）鹏友（六）鹏友e家服务平台及销售渠道家服务平台及销售渠道鹏华基金公司网站鹏华基金客服热线4006788999或0755-82353668鹏华基金网上论坛网址http:/鹏华基金网上交易服务邮箱鹏华基金QQ群服务已开通8个群财富在哪里，财富在哪里，我的心就在哪里我的心就在哪里谢谢大家！谢谢大家！