财务造假.doc

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1、财务造假（一）利用关联交易造假2005 年 4 月底，科龙电器被曝巨亏了6416 万，引起了5月11日证监会立案调查科龙电器的事件。同年9 月，科龙对重大事项进行了公告，广东省佛山市的公安局经过佛山人民检察的批准后，于2005年9月2日对科龙电器的前任董事长顾雏军、执行董事长严友松以及张宏、原科龙电器管理人员晏果如、姜源、刘义忠、刘科执行逮捕。科龙电器将要面临破产或重组两种选择。科龙从 1998 年在深交所上市至今，控股的股东两易其主，科龙的业绩也是有盈利有亏损，股价更是高低起伏，一度戴上 了ST 的帽子，曾经数次被停牌。掀起了股市市场巨大波动的科龙电器，运用的舞弊手法主要是涉及挪用、侵占、诈

2、骗上市公司及其子公司的财产，虚增利润，现金流异常，重大事项未披露，编造虚假事项等。1. 利用关联交易诈骗了上市公司子公司的财产。其关联交易过程如图所示：图 2-1 科龙关联交易过程图一数据来源：根据广东证监会调查结果的资料整理得到图 2-2 科龙关联交易过程图二数据来源：根据广东证监会调查结果的资料整理得到显然，利用了关联的交易诈骗了科龙电器公司的财产，而且经过了中间的公司转手，这种行为具有很大的隐蔽性。（二）虚增利润 顾通过其全资子公司顺德柯林格尔收购科龙，并实际控制了科龙。科龙电器公司在被收购之前是我国规模性最大的家电业的制造商和我国家电行业十强之一，拥有优秀的制冷技术团队和一系列的专利技

3、术和营销网络。自2007年以来的首次报亏后,2008年的中期报告显示,科龙销售收入和利润持续下降。与 2007年同期的销售相比收入下跌了 9.8%，纯利急降 了85%，每股盈利 0.02 元。当天公布的报告,该公司在香港的股价下跌12%。但是科龙电器不论是在生产的能力伤还是在品牌的影响力方面都是拥有雄厚的实力的，只要时间，打造好科龙电器的生产运营能力以及核心的竞争力，就可以从亏转为盈利。但是这样做是需要时间的，顾入主科龙后需要证明自己的能力，需要科龙尽快的交出一份漂亮的财务报表。2007年2008年2009年2010年2011年净利润-78.952.99-266.668.4221.238.83

4、1.329.13-7.527.13较上年差异（243.311.41）-98.826.54276.796.1221.201.44-37.745.16主营业务收入552.199.11582.157.75598.936.8727.922.1123.856.89较上年差异（231.187.54）41.269.7526.881.17239.996.39（715.176.32）营业费用102.920.68231.605.4480.259.80200.340.21231.756.54管理费用58.404.15102.271.816.090.0447.590.8263.397.14财务费用8.414.199.

5、779.808.664.7321.140.8423.856.89合计257.626.79331.534.93103.704.45257.878.64296.788.35较上年差异35.016.2184.019.2489-238.841.592265.186.203349.019.82资料来源：根据科龙各年报表整理得到从上面的表我们可以看出，2007年和 2007 年均亏损，正像前面叙述，顾在 2008年的年底入主了科龙，以相对较低的价格收购了科龙股份。接手了科龙之后，在 2009 年，也就是说接手了科龙的第二年，再年度报表中就转亏损为盈利，净利润为 1 亿多，较 2007 年增长了2.7亿元。

6、往后，2010 年的利润也继续增加，2011 年亏损7527 万元，正是由于这个原因，证监会于次年 4 月份开始对科龙立案调查。除 2007 年和 2011 年主营业务的收入变化较大外，在2008 至 2010 年间，收入虽然也有变化，但较净利润的变化可以说收入变化比较平稳，既然如此，净利润的变化又是如何造成的呢？三项费用合计在 2008年有大幅增加，增加了8亿多，而在 2009年又有巨幅减少，减少了23亿之多。在这些费用的变化之中，管理费用及营业费用起道了决定性的作用，其中 2008 年的增加数中，营业费的用占到 49.65%，管理费用占 60.33%，在2009年的减少数中，营业费用 43

7、.56%，管理费用 77.79%。仔细的阅读了科龙的 2009年财务的报表，可以发现，在 2009 年，科龙公司的坏账准备被转回了约1.6亿元，存货的减值准备被转回约3.23亿元，冲回的广告费为 8011万元，维修费的拨备相对 2008年度的减少了计提约为6111万元；合计为4.0亿。恐怕正是由于这些原因，科龙才得以在 2009年转亏为盈。（三）成本费用造假 在中国证券市场上，由于监管不够严密，取证困难，惩戒力度轻微，上市公司财务造假情况屡见不鲜，由于造假行为的出现，致使众多包括专业投资者的判断出现严重失误，被迫接受亏损的无情现实我们可以看到，最近相关消息发布了一些财务造假的公司，其中有一家公

8、司笔者也陷入了反思，这家公司就是中国一重601106。该公司是2010年上市的一家公司，分析其财务报表，业绩算可以，由于其参与的核电项目属于新能源的项目，股票绝对价格不高，是值得投资的一家上市公司，分析其图表走势，在5.5元附近形成一个底部，在新能源的大旗召唤下，该股出现连续上升走势，成功突破6元的阻力位，到达8元的相对高位区，但由于日本的核电危机，该股不得不快速下跌至5.5元的附近，按照图表分析，该股应该在这个位置有一定支持力度，属于一个底部空间，但今年第三季度公布的指标/日期2011-06-302010-12-312009-12-312008-12-31净利润（万元）5584.817898

9、0.54118921.83100636.23净利润增长率（%）-84.41-33.5818.16114.11净资产收益率（%）0.344.8126.8340.69资产负债比率（%）45.5341.1078.1187.42净利润现金含量（%）-2247.84-216.19-148.17-113.34资料来源：根据中国一重报表整理得到的2011年中报出现净利润的大幅下滑，08年金融危机是10亿元，2010年变成只有五千万，看看上述这份财报栏目，所有财务指标就像坐上过山车，陡直般的下跌！看看08-2010年的利润变化，投资者完全可以联想到公司不过是粉饰报表，以达到上市的目的，而中国一重的投资者只能接

10、受这种无情的欺骗？值得庆幸的是该股由于前期从8元-5.5元的下跌，已经释放了一部分下跌动能，所以截止到目前跌幅比较其它股票较小，大致在30%左右，比上不足比下有余，作为投资者只能是利用反弹离场吧，不过是比别人少亏了一些而已！不论对于价值投资者，还是图表分析技术派，公司财务数据造假都是微观中的系统性风险，这样的风险就像战争一样，无法预测，亏损只能自认倒霉，这也是中国证券市场的最大发展障碍！（四）会计政策造假2006年7月16日，中国证监会对广东科龙电器股份有限公司及其责任人的证券违法违规行为做出行政处罚与市场永久性禁入决定。这是新的证券市场禁入规定自2006年7月10日施行以来，证监会做出的第一

11、个市场禁入处罚。本文拟通过分析科龙电器违法违规行为中的会计审计问题，讨论其带给我们的思考和启示。 事实证明，顾雏军收购了科龙之后，科龙公司经营的状况并没有明显的改善，净利润的高低属于人为的调控，扭转亏损的神话原来靠的就是做假账。科龙舞弊的手法之一：虚构企业少计坏账准备、主营业务收入、编造虚假财务报告、少计诉讼赔偿金等。经过查看，在2009年至2011年的3年间，科龙在其年度报表中虚增利的利润有4.98亿元(其中，2009年虚增了利润2.2007亿元，20010年虚增了利润2.2958亿元，2011年度虚增了利润2.5986亿元)。 我们仔细的分析，科龙2008年中报实现了收入28.0亿元，净利

12、润20.86万元，到了年报的时候，则实现了收入58.3亿元，净亏了26.67亿元。科龙在2008年的下半年出现了近27亿元的巨额亏损的主要原因就是计提了减值准备的7.46亿元。2008年的科龙在年报时被审计师做出了拒绝的表示意见。到了2009年，科龙转回了各项的减值准备，对于当年利润上的影响是4.6元。可是有什么样的证据能够证明到其巨额的资产减值计提和转回都是“公允”的，如果在2008年的时候没有计提各项广告费用和减值准备，科龙电器在2009年从亏损转为盈利将是不可能；如果说没有2008年的计提以及2009年的转回，科龙电器在2010年也是不会盈利的。按照现在退市的规则，如果科龙的业绩没有上述的财务处理，早就已经被“披星戴帽”甚至是退市处理了。由此可见，科龙在2009年和2010年根本是没有盈利的，ST科龙亏损被扭转只是一种会计的数字游戏的结果。资料来源：根据科龙各年报表整理得到