专题三财务分析知识讲解.ppt

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1、四、财务分析四、财务分析(fnx)的方法的方法v比率分析法v 是指企业同一时期财务报表中相关项目进行对比。v构成比率，又称结构比率，反映某项指标的各组成部分与总体间的关系。v效率比率，投入与产出间的关系。v相关比率，两个(lin)或两个(lin)以上相关项目比值。v比较分析法v 是指同一企业不同时期的财务状况或不同企业间财务状况的比较。v横向比较，本企业与其他企业的同期财务状况比较。v纵向比较，又称趋势分析，将同一企业连续若干期的财务状况进行比较。2022/12/4egaL1第一页，共32页。1.短期偿债能力(nngl)分析v短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通常，评价企业短短期偿债能力

2、是指企业偿付流动负债的能力。通常，评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率、期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。v（1）流动比率）流动比率v=流动资产流动资产(lidng zchn)/流动负债流动负债v流动资产流动资产(lidng zchn)主要包括货币资金、交易性金融资产、主要包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货和一年内到期的非流动资产应收及预付款项、存货和一年内到期的非流动资产(lidng zchn)等，一般用资产负债表中的期末流动资产等，一般用资产负债表中

3、的期末流动资产(lidng zchn)总额；流动负债主要包括短期借款、交易性金融负债、总额；流动负债主要包括短期借款、交易性金融负债、应付及预收款项、各种应交款项、一年内即将到期的非流动负债应付及预收款项、各种应交款项、一年内即将到期的非流动负债等，通常也用资产负债表中的期末流动负债总额。等，通常也用资产负债表中的期末流动负债总额。v流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，但是，过高的流动比率也并非好

4、现象，因为流动比的保障越大，但是，过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产率过高，可能是企业滞留在流动资产(lidng zchn)上的资金上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。根据过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。根据西方的经验，流动比率在西方的经验，流动比率在 2 1 左右比较合适。左右比较合适。2022/12/4egaL2第二页，共32页。1.短期偿债能力(nngl)分析v流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定局限性。一流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定局限性。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，

5、主要包般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括现金括现金(即货币资金即货币资金)、短期投资、应收票据、应收账款等。、短期投资、应收票据、应收账款等。v（2）速动资产与流动负债的比率称为速动比率，也称酸性）速动资产与流动负债的比率称为速动比率，也称酸性试验。其计算公式为：试验。其计算公式为：v速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债=（流动资产（流动资产-存货）存货）流动负流动负债债v v通过通过(tnggu)速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动比率进了一步，因为它撇开了变现力较差的存货。速动比率比率进了一步，因为它撇开了变现力较差

6、的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据西方经验，一般越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据西方经验，一般认为速动比率为认为速动比率为 1 1 时比较合适，在实际分析时，应该根据时比较合适，在实际分析时，应该根据企业性质和其他因素来综合判断，不可一概而论。企业性质和其他因素来综合判断，不可一概而论。2022/12/4egaL3第三页，共32页。1.短期(dun q)偿债能力分析v（3 3）现金比率）现金比率v=(=(现金现金+现金等价物现金等价物)/)/流动负债流动负债v现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现

7、金、随时可率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物，即现金流量以用于支付的存款和现金等价物，即现金流量表中所反映的现金。表中所反映的现金。v现金比率可以反映企业的直接支付能力，因为现金比率可以反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是，如果付能力，对偿付债务是有保障的。但是，如果这个比率过高，可能意味着企业拥有

8、过多的获这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利利(hu l)(hu l)能力较低的现金类资产，企业的资能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。产未能得到有效的运用。2022/12/4egaL4第四页，共32页。1.短期偿债(chn zhai)能力分析v（4 4）现金流量比率）现金流量比率v=经营经营(jngyng)(jngyng)活动产生的现金流量净额活动产生的现金流量净额/流动负债流动负债v 这一比率反映本期经营这一比率反映本期经营(jngyng)(jngyng)活动所产生活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。v 需要说明的是，经营

9、需要说明的是，经营(jngyng)(jngyng)活动所产生的活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营现金流量是过去一个会计年度的经营(jngyng)(jngyng)结果，而结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营(jngyng)(

10、jngyng)活动的现金流量变动的因素。活动的现金流量变动的因素。v（5 5）到期债务本息偿付比率）到期债务本息偿付比率v=经营经营(jngyng)(jngyng)活动产生的现金流量净额活动产生的现金流量净额/(/(本期到期债务本期到期债务本金本金+现金利息支出现金利息支出)v到期债务本息偿付比率反映经营到期债务本息偿付比率反映经营(jngyng)(jngyng)活动产生的现活动产生的现金净流量是本期到期债务本息的倍数，它主要是衡量本年金净流量是本期到期债务本息的倍数，它主要是衡量本年度内到期的债务本金及相关的利息支出可由经营度内到期的债务本金及相关的利息支出可由经营(jngyng)(jngy

11、ng)活动所产生的现金来偿付的程度，如果该指标活动所产生的现金来偿付的程度，如果该指标小于小于 1 1，表明企业经营，表明企业经营(jngyng)(jngyng)活动产生的现金不足以活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务本息。偿付本期到期的债务本息。2022/12/4egaL5第五页，共32页。2.长期偿债(chn zhai)能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。应付款、专项应付款、预计负债等。反映反映(fnyng)企业长期

12、偿债能力的财务比率主要企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。利息保障倍数和现金利息保障倍数等。2022/12/4egaL6第六页，共32页。2.长期偿债能力(nngl)分析 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债率或举债(jzhi)经营比率，它反映企业的资产总额中有多少经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债是通过举债

13、(jzhi)而得到的。其计算公式为：而得到的。其计算公式为：（1）资产负债率）资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。的角度来评价。1.从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。债权人总是希

14、望企业的负债比率低一些。性。债权人总是希望企业的负债比率低一些。2022/12/4egaL7第七页，共32页。2.长期偿债能力(nngl)分析 2.从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借因此，

15、股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。在财务分析中，资产负债率也因此被人们称款的利息率。在财务分析中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。作财务杠杆。3.站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。要顾及企业所承担的财务风险。至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业的标准。不同的行业(hngy)、不同类型的企业都是有较、不同类型的企业都是有较大差异的。一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债大差异的。一般而言，处于高速成长时期的

16、企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正确的财务决策。确的财务决策。2022/12/4egaL8第八页，共32页。2.长期偿债(chn zhai)能力分析v（2 2）股东权益比率）股东权益比率v=股东权益总额股东权益总额/资产总

17、额资产总额100%100%v（3 3）权益乘数）权益乘数v=资产总额股东资产总额股东/权益总额权益总额v股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。从上述公式反映企业资产中有多少是所有者投入的。从上述公式可知可知(k zh)(k zh)，股东权益比率与负债比率之和等于，股东权益比率与负债比率之和等于 1 1。因此，这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财因此，这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况的，股东权益比率越大，负债比率就越小，企务状况的，股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿

18、还长期债务的能力就越强。业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。v股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。本在资产中所占比重越小。2022/12/4egaL9第九页，共32页。2.长期偿债能力(nngl)分析v（4 4）产权比率）产权比率v负债总额负债总额/股东权益总额股东权益总额v也称负债股权比率，从公式中可以看出，这个比率实际上是负债比率的另一种表也称负债股权比率，从公式中可以看出，这个比率实际上是负债比率的另一种表现

19、形式。它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比现形式。它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比(dub)(dub)关系，因关系，因此它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说此它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小 。v（5 5）有形净值债务率）有形净值债务率v =负债总额负债总额（股东权益（股东权益-无形资产净值）无形资产净值）v为了更进一步分析股东权益对负债的保障程度，可以保守地认为无形资产不

20、宜用为了更进一步分析股东权益对负债的保障程度，可以保守地认为无形资产不宜用来偿还债务来偿还债务(虽然实际上未必如此虽然实际上未必如此)，故将其从上式的分母中扣除，这样计算出的，故将其从上式的分母中扣除，这样计算出的财务比率称为有形净值债务率。从公式中可见，有形净值债务率实际上是负债股财务比率称为有形净值债务率。从公式中可见，有形净值债务率实际上是负债股权比率的延伸，它更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权权比率的延伸，它更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。益的保障程度。2022/12/4egaL10第十页，共32页。2.长期(chngq)偿债能力

21、分析v(6)偿债保障比率偿债保障比率 v偿债保障比率是负债总额与经营偿债保障比率是负债总额与经营(jngyng)活动现金净流量的比率。其活动现金净流量的比率。其计算公式为：计算公式为：v 偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额经营经营(jngyng)活动现金净流量活动现金净流量 v从公式中可以看出，偿债保障比率反映用企业经营从公式中可以看出，偿债保障比率反映用企业经营(jngyng)活动产生活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间，所以该比率亦被称为债务偿还的现金净流量偿还全部债务所需的时间，所以该比率亦被称为债务偿还期。一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。期。一般认为，该比率

22、越低，企业偿还债务的能力越强。v（7）利息保障倍数）利息保障倍数 v利息保障倍数也称利息所得倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费利息保障倍数也称利息所得倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费用的比率。其计算公式：用的比率。其计算公式：v 利息保障倍数利息保障倍数=(税前利润税前利润+利息费用利息费用)利息费用利息费用 v利息保障倍数反映了企业的经营利息保障倍数反映了企业的经营(jngyng)所得支付债务利息的能力。所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营(jngyng)所得来按时按所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心

23、。一般来说，企业的利息保障量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于倍数至少要大于 1，否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会，否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。导致企业破产倒闭。2022/12/4egaL11第十一页，共32页。2.长期偿债(chn zhai)能力分析 但是(dnsh)，在利用利息保障倍数这一指标时，必须注意，因为会计采用权责发生制来核算费用，所以本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的利息费用；同时，本期的税息前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。这样，利

24、用上述财务指标来衡量经营所得支付债务利息的能力就存在一定的片面性，不能清楚地反映实际支付利息的能力。为此，可以进一步用现金利息保障倍数来分析经营所得现金偿付利息支出的能力。其计算公式为：现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税）现金利息支出 现金利息保障倍数是企业一定时期经营活动所取得的现金是支付利息支出的倍数，它更明确地反映了企业实际偿付利息支出的能力。2022/12/4egaL12第十二页，共32页。3.影响偿债能力(nngl)的其他因素 在分析企业偿债能力时，除了使用上述指标以在分析企业偿债能力时，除了使用上述指标以外，还应考虑到以下因素对企业偿债能力的影外，还应

25、考虑到以下因素对企业偿债能力的影响，这些因素既可影响企业的短期偿债能力，响，这些因素既可影响企业的短期偿债能力，也可影响企业的长期偿债能力。也可影响企业的长期偿债能力。(一一)或有负债或有负债 或有负债是企业在经营活动中有可能会发或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务。或有负债在资产负债表编制日还不生的债务。或有负债在资产负债表编制日还不能确定未来能确定未来(wili)的结果如何，一旦将来成的结果如何，一旦将来成为企业现实的负债，则会对企业的财务状况产为企业现实的负债，则会对企业的财务状况产生重大影响，尤其是金额巨大的或有负债项目。生重大影响，尤其是金额巨大的或有负债项目。在进行财务分析

26、时不能不考虑这一因素的影响。在进行财务分析时不能不考虑这一因素的影响。2022/12/4egaL13第十三页，共32页。3.影响偿债能力的其他(qt)因素 (二二)担保责任担保责任 在经济活动中，企业可能会发生以本企业的资产在经济活动中，企业可能会发生以本企业的资产为其他企业提供法律担保，如为其他企业的银行借为其他企业提供法律担保，如为其他企业的银行借款担保、为其他企业履行有关经济合同提供法律担款担保、为其他企业履行有关经济合同提供法律担保等。这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，保等。这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的债务负担，就有可能会成为企业的

27、负债，增加企业的债务负担，但是，这种担保责任在会计报表中并未得到但是，这种担保责任在会计报表中并未得到(d do)反映，因此，在进行财务分析时，必须要考虑反映，因此，在进行财务分析时，必须要考虑到企业是否有巨额的法律担保责任。到企业是否有巨额的法律担保责任。2022/12/4egaL14第十四页，共32页。3.影响偿债能力的其他(qt)因素 (三)租赁活动 企业在生产经营活动中，可以通过财产租赁的方式解决急需的设备。经营租赁的资产，其租赁费用并未包含在负债之中，如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其租金(zjn)虽然不包含在负债之中，但对企业的偿债能力也会产生较大的影响。在进行

28、财务分析时，也应考虑这一因素。(四)可动用的银行贷款指标 可动用的银行贷款指标是指银行已经批准而企业尚未办理贷款手续的银行贷款限额。这种贷款指标可以随时使用，增加企业的现金，这样可以提高企业的支付能力，缓解目前的财务困难。2022/12/4egaL15第十五页，共32页。第3节 营运能力(nngl)分析 企业的营运能力反映了企业资金周转状况，企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以对此进行分析，可以(ky)了解企业的营业了解企业的营业状况及经营管理水平。评价企业营运能力常状况及经营管理水平。评价企业营运能力常用的财务比率有：存货周转率、应收账款周用的财务比率有：存货周转率、应收

29、账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。总资产周转率等。（1）应收账款周转率是企业一定时期赊销收入）应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。它反映了净额与应收账款平均余额的比率。它反映了企业应收账款的周转速度。其计算公式为：企业应收账款的周转速度。其计算公式为：应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额应收账款平应收账款平均余额均余额 应收账款平均余额应收账款平均余额=(期初应收账款期初应收账款+期末应期末应收账款收账款)2 公式中赊销收入净额是指销售收入扣除公式中赊销收入净额是指销售收入扣除了销货

30、退回、销货折扣及折让后的赊销净额。了销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额。2022/12/4egaL16第十六页，共32页。第3节 营运能力(nngl)分析v应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。也可以用应收账款平分析企业应收账款的变现速度和管理效率。也可以用应收账款平均收账期来反映应收账款的周转情况。其计算公式为：均收账期来反映应收账款的周转情况。其计算公式为：v 应

31、收账款平均收账期应收账款平均收账期=(360应收账款周转率应收账款周转率)=(应收账款平均余应收账款平均余额额360赊销收入净额赊销收入净额)v应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需天数。平均收账应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需天数。平均收账期越短，说明企业的应收账款周转速度越快。应收账款平均收账期越短，说明企业的应收账款周转速度越快。应收账款平均收账期与应收账款周转率成反比例变化，对该指标期与应收账款周转率成反比例变化，对该指标(zhbio)的分析是的分析是制定企业信用政策的一个重要依据。制定企业信用政策的一个重要依据。2022/12/4egaL17第十七页，共32页。第3节

32、营运(yn yn)能力分析v（2 2）存货）存货(cn hu)(cn hu)周转率周转率v=销售成本销售成本/存货存货(cn hu)(cn hu)平均余额平均余额v平均存货平均存货(cn hu)=(cn hu)=(期初存货期初存货(cn hu)(cn hu)余额余额+期末存货期末存货(cn(cn hu)hu)余额余额)2)2 v存货存货(cn hu)(cn hu)周转率，也称存货周转率，也称存货(cn hu)(cn hu)利用率，是企业一定利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货时期的销售成本与平均存货(cn hu)(cn hu)的比率。存货的比率。存货(cn hu)(cn hu)周周转率说

33、明了一定时期内企业存货转率说明了一定时期内企业存货(cn hu)(cn hu)周转的次数，可以用来周转的次数，可以用来测定企业存货测定企业存货(cn hu)(cn hu)的变现速度，衡量企业的销售能力及存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货(cn hu)(cn hu)是否过量。存货是否过量。存货(cn hu)(cn hu)周转率反映了企业的销售效周转率反映了企业的销售效率和存货率和存货(cn hu)(cn hu)使用效率。使用效率。v存货存货(cn hu)(cn hu)周转状况也可以用存货周转状况也可以用存货(cn hu)(cn hu)周转天数来表示。周转天数来表示。v 存货存货(cn hu

34、)(cn hu)周转天数周转天数=(360=(360存货存货(cn hu)(cn hu)周转率周转率)=()=(平平均存货均存货(cn hu)360)(cn hu)360)销售成本销售成本 v存货存货(cn hu)(cn hu)周转天数表示存货周转天数表示存货(cn hu)(cn hu)周转一次所需要的时周转一次所需要的时间，天数越短说明存货间，天数越短说明存货(cn hu)(cn hu)周转得越快。周转得越快。2022/12/4egaL18第十八页，共32页。第3节 营运(yn yn)能力分析v（3 3）流动资产周转率）流动资产周转率v =销售收入流动资产销售收入流动资产/平均余额平均余额v

35、 流动资产平均余额流动资产平均余额=(=(期初流动资产期初流动资产+期末流动资产期末流动资产)2)2v流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。部流动资产的利用效率。v流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。越好。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动流动资产周转

36、率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金资产周转得快，可以节约流动资金(lidngzjn)(lidngzjn)，提高资金的利用效，提高资金的利用效率。率。v（4 4）固定资产周转率）固定资产周转率 v=销售收入销售收入/固定资产平均净值固定资产平均净值v 固定资产平均净值固定资产平均净值=(=(期初固定资产净值期初固定资产净值+期末固定资产净值期末固定资产净值)2)2 v固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。均净值的比率。v这项比率主要用于分析对厂房、设备等固定

37、资产的利用效率，该比率越这项比率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的获利能力。业的获利能力。2022/12/4egaL19第十九页，共32页。第3节 营运(yn yn)能力分析v（5 5）总资产周转率）总资产周转率v=销售收入销售收入/资产平均总额资产平均总额v 资产平均总额资产平均总额=(=(期初资产总额期初资产总额+期末资产

38、总期末资产总额额)2)2v总资产周转率，也称总资产利用率，是企业销售总资产周转率，也称总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率收入与资产平均总额的比率(bl)(bl)。v总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率率。如果这个比率(bl)(bl)较低，说明企业利用其较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。以提高总资产利用率。2022/12/4egaL20第二十页

39、，共32页。第4节 盈利(yn l)能力分析v获利能力是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存获利能力是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。评价企业获利能力的财务比率主要有：资产报酬率、股东权益报个重要来源。评价企业获利能力的财务比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股

40、利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。率等。v v（1）资产报酬率）资产报酬率v资产息税前利润率资产息税前利润率=息税前利润息税前利润/资产平均总额资产平均总额100%v资产利润率资产利润率=利润总额利润总额/资产平均总额资产平均总额100%v资产净利率资产净利率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额100%v资产报酬率，也称资产收益率、资产利润率或投资报酬率，是企业在一定时期资产报酬率，也称资产收益率、资产利润率或投资报酬率，是企业在一定时期内的净利润与资产平均总额的比率。内的净利润与资产平均总额

41、的比率。v资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产的利用效率。这一比率越高，说明企业的获利能力越强。在分析企业的资产报的利用效率。这一比率越高，说明企业的获利能力越强。在分析企业的资产报酬率时，通常要与该企业前期、与同行业平均水平和先进水平进行比较，这样酬率时，通常要与该企业前期、与同行业平均水平和先进水平进行比较，这样才能判断企业资产报酬率的变动趋势以及在同行业中所处的地位，从而可以才能判断企业资产报酬率的变动趋势以及在同行业中所处的地位，从而可以(ky)了解企业的资产利用效率，发现经营管理中存在

42、的问题。了解企业的资产利用效率，发现经营管理中存在的问题。2022/12/4egaL21第二十一页，共32页。第4节 盈利(yn l)能力分析v（2 2）股东权益报酬率）股东权益报酬率v 股东权益报酬率股东权益报酬率=(=(净利润净利润股东权益平均总额股东权益平均总额)100%)100%v 股东权益平均总额股东权益平均总额=(=(期初股东权益期初股东权益+期末股东权益期末股东权益)2)2v股东权益报酬率，也称净资产收益率、净值股东权益报酬率，也称净资产收益率、净值(jngzh)(jngzh)报酬率或报酬率或所有者权益报酬率，它是一定时期企业的净利润与股东权益平所有者权益报酬率，它是一定时期企业

43、的净利润与股东权益平均总额的比率。均总额的比率。v股东权益报酬率是评价企业获利能力的一个重要财务比率，它股东权益报酬率是评价企业获利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力越强。的获利能力越强。v股东权益报酬率也可以用以下公式表示：股东权益报酬率也可以用以下公式表示：v 股东权益报酬率股东权益报酬率=资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数 v 由此可见，股东权益报酬率取决于企业的资产报由此可见，股东权益报酬率取决于企业的资产报酬率和权益乘数两个因素。因此，提高股东权益报酬率可以有酬率和

44、权益乘数两个因素。因此，提高股东权益报酬率可以有两种途径：一是在权益乘数，即企业资金结构一定的情况下，两种途径：一是在权益乘数，即企业资金结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，来提高资产报酬率；二是通过增收节支，提高资产利用效率，来提高资产报酬率；二是在资产报酬率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘在资产报酬率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高资产负债率，来提高股东权益报酬率。数，即提高资产负债率，来提高股东权益报酬率。2022/12/4egaL22第二十二页，共32页。第4节 盈利能力(nngl)分析v（3 3）销售毛利率）销售毛利率(ll)(ll)与销售

45、净利率与销售净利率(ll)(ll)v销售毛利率销售毛利率(ll)=(ll)=销售毛利销售毛利/营业收入净额营业收入净额100%100%=(=(营业收入净额营业成本营业收入净额营业成本)/)/营业收入净额营业收入净额100%100%v销售净利率销售净利率(ll)=(ll)=净利润净利润/营业收入净额营业收入净额100%100%v销售毛利率销售毛利率(ll)(ll)，也称毛利率，也称毛利率(ll)(ll)，是企业的销售毛利与销售收入，是企业的销售毛利与销售收入净额的比率。销售毛利率净额的比率。销售毛利率(ll)(ll)反映了企业的销售成本与销售收入净额反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，

46、毛利率的比例关系，毛利率(ll)(ll)越大，说明在销售收入净额中销售成本所占越大，说明在销售收入净额中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。v v销售净利率销售净利率(ll)(ll)是企业净利润与销售收入净额的比率。销售净利率是企业净利润与销售收入净额的比率。销售净利率(ll)(ll)说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售说明了企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。赚取利润的能力。v前面介绍的资产净利率前面介绍的资产净利率(ll)(ll)可以分解为总资产周转率与销售净利率可以分解为总资产周

47、转率与销售净利率(ll)(ll)的乘积，其计算公式为：资产净利率的乘积，其计算公式为：资产净利率(ll)=(ll)=总资产周转率总资产周转率销售销售净利率净利率(ll)(ll)v 由此可见，资产报酬率主要取决于总资产周转率与销售净由此可见，资产报酬率主要取决于总资产周转率与销售净利率利率(ll)(ll)两个因素。企业的销售净利率两个因素。企业的销售净利率(ll)(ll)越大，资产周转速度越越大，资产周转速度越快，则资产报酬率越高。因此，提高资产报酬率可以从两个方面入手，快，则资产报酬率越高。因此，提高资产报酬率可以从两个方面入手，一方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加一

48、方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。销售收入，节约成本费用，提高利润水平。2022/12/4egaL23第二十三页，共32页。第4节 盈利能力(nngl)分析v（4 4）成本费用净利率）成本费用净利率v=净利润净利润/成本费用总额成本费用总额100%100%v成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率。它反映企业生产经验过程中发生的耗费与比率。它反映企业生产经验过程中发生的耗费与获得的收益获得的收益(shuy)(shuy)之间的关系。之间的关系。v这一比率越高，说明企业为获取收益这一比率

49、越高，说明企业为获取收益(shuy)(shuy)而而付出的代价越小，企业的获利能力越强。因此，付出的代价越小，企业的获利能力越强。因此，通过这个比率不仅可以评价企业获利能力的高低，通过这个比率不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。理水平。2022/12/4egaL24第二十四页，共32页。第4节 盈利能力(nngl)分析上市公司特有指标：上市公司特有指标：（5 5）每股利润与每股现金流量）每股利润与每股现金流量每股利润每股利润=(=(净利润优先股股利净利润优先股股利)/)/发行在外的普通股平均股发行在外的普通

50、股平均股数数每股现金流量每股现金流量=(=(经营活动现金净流量优先股股利经营活动现金净流量优先股股利)/)/发行在发行在外的普通股平均股数外的普通股平均股数每股利润，也称每股收益或每股盈余，是股份公司税后利润每股利润，也称每股收益或每股盈余，是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。每股利分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。每股利润是税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外润是税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。是股份公司发行在外的普通股每股所的普通股平均股数。是股份公司发行在外的普通股每股所取得的利润，它可以反映股份公司的获利能力