凯捷—中国航油集团战略项目_行业分析报告（附件一）_20060810.ppt

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1、凯捷中国凯捷中国2006年年8月月10日日行业分析报告行业分析报告（附件一）（附件一）中国航油集团中国航油集团“十一五十一五”发展战略规划项目发展战略规划项目目录目录1、国际石油市场、国际石油市场2、国内成品油市场、国内成品油市场3、国内航油行业、国内航油行业4、成品油行业的竞争群体、成品油行业的竞争群体5、成品油行业的产业链状况、成品油行业的产业链状况 2 国际石油市场国际石油市场综述综述石油资源在不同地区的分布不均和需求的差异，造成了原油在各个国家和地区之间石油资源在不同地区的分布不均和需求的差异，造成了原油在各个国家和地区之间的贸易往来，发达国家和新兴国家是石油的主要输入目的地的贸易往来

2、，发达国家和新兴国家是石油的主要输入目的地石油资源的有限性和不断增长的总量需求，将使得未来国际原油和成品油价格处于石油资源的有限性和不断增长的总量需求，将使得未来国际原油和成品油价格处于高价位区间振荡运行。同时，石油行业的企业必须提高风险管理能力以应对因油价高价位区间振荡运行。同时，石油行业的企业必须提高风险管理能力以应对因油价的波动性和不确定性带来的挑战的波动性和不确定性带来的挑战 3 世界石油资源储量总共为世界石油资源储量总共为2946829468亿桶，主要分布于中东、非洲、独联体、亿桶，主要分布于中东、非洲、独联体、中南美洲、北美等国家和地区中南美洲、北美等国家和地区内环：探明未开采储量

3、，100%12777亿桶中环：新增探明储量，100%=7302亿桶外环：未探明储量，100%9389亿桶100%=29468亿桶全球石油储量地区分布情况全球石油储量地区分布情况*数据来源：EIA,International Energy Outlook 2006全球石油储量情况全球石油储量情况*：上述数据为截止到2005年1月 4 从全球范围看，石油供给量和需求量表现为逐年上升，且供需大体平衡从全球范围看，石油供给量和需求量表现为逐年上升，且供需大体平衡单位：百万桶/天世界石油的供给和需求情况世界石油的供给和需求情况世界石油供给和需求总体上呈现供求平衡但是就主要消费和供给地区而言，供需之间的是

4、不平衡的。OPEC成员国是石油净出口国家；而北美、西欧、日本和中国等是石油净进口的国家和地区数据来源：OPEC 和 EIA年度能源报告单位：百万桶/天世界石油供给与需求之间的差异量世界石油供给与需求之间的差异量 5 石油资源分布不均和需求差异，造成了原油在不同国家和地区间的流动：石油资源分布不均和需求差异，造成了原油在不同国家和地区间的流动：亚太、北美和西欧为石油的主要输入地区亚太、北美和西欧为石油的主要输入地区单位：百万桶单位：百万桶/天天数据来源：OPEC:Monthly Oil Market Report/Jan,2006 和 IEA5.715.615.125.4前苏联前苏联亚太亚太中东

5、中东西欧西欧北美北美中南美中南美非洲非洲2005年原油消费年原油消费2005年原油生产年原油生产23.85.24.311.75.85.02.823.68.27.5 6 面对有限的石油资源，加之石油需求不断上涨，近年来的原油价格呈现面对有限的石油资源，加之石油需求不断上涨，近年来的原油价格呈现了长期稳步上扬趋势和短期的波动性特征了长期稳步上扬趋势和短期的波动性特征数据来源：EIA国际原油现货交易价格变化情况国际原油现货交易价格变化情况单位：美元/桶国际原油价格正处于不断上升的通道过程中价格波动幅度较大 7 研究机构研究机构2010年年2015年年2020年年2025年年2030年年AEO2006

6、（参考价（参考价）47.2947.7950.7054.0856.97AEO2006（高价预测）高价预测）62.6576.3085.0690.2795.71AEO2006（低价预测）低价预测）40.2933.7833.9934.4433.73Groppe,Long&Littell（GLL）37.8234.0631.5333.5034.50Altos27.5831.3434.0237.8940.03IEA（参考价）（参考价）35.0036.0037.0038.0039.00IEA（Deferred Investment）41.0043.5046.0049.0052.00石油经济有限公司（石油经济有

7、限公司（PEL）47.8447.8449.8050.77NA石油行业研究机构（石油行业研究机构（PIRA）44.1049.9563.35NANA能源环境分析公司（能源环境分析公司（EEA）46.7443.8542.7941.76NA德意志银行（德意志银行（DB）31.7531.7531.7531.7531.75战略能源经济研究公司（战略能源经济研究公司（SEER）29.9431.0032.0034.1836.50Delphi GroupNA52.5057.5062.5072.50而且，许多专业研究机构都认为未来的原油价格仍将高价位上长期运行而且，许多专业研究机构都认为未来的原油价格仍将高价位上

8、长期运行数据来源：EIA，Energy Forecast Comparison专业研究机构对原油价格的预测专业研究机构对原油价格的预测*：按2004年美元不变价计算单位：美元经济发展带来的石油需求增长、石油资源的有限性、短期内石油资源的不可替性以及未来石油资源勘探成本越来越高等因素，将促使未来的原油价格将维持在高价位运行，低石油价格时代将很难重现大多数机构都大多数机构都预测未来的原预测未来的原油价格将超过油价格将超过40美元美元/桶桶 8 受原油价格增长推动，国际成品油价格同样也出现了稳步上扬的趋势，受原油价格增长推动，国际成品油价格同样也出现了稳步上扬的趋势，但上涨过程中存在短期性波动起伏的

9、特征但上涨过程中存在短期性波动起伏的特征单位：美分/加仑数据来源：EIA美国成品油零售价格变化情况美国成品油零售价格变化情况以美国市场为例 9 目录目录1、国际石油市场、国际石油市场2、国内成品油市场、国内成品油市场3、国内航油行业、国内航油行业4、成品油行业的竞争群体、成品油行业的竞争群体5、成品油行业的产业链状况、成品油行业的产业链状况 10 国内成品油市场国内成品油市场综述综述国内不断增长的石油需求，导致国内石油供应缺口和石油供应压力带来的挑战也越国内不断增长的石油需求，导致国内石油供应缺口和石油供应压力带来的挑战也越来越大来越大受经济增长推动，未来国内的成品油市场需求将继续保持稳定增长

10、的趋势，其中国受经济增长推动，未来国内的成品油市场需求将继续保持稳定增长的趋势，其中国航油在未来的增长趋势尤为明显航油在未来的增长趋势尤为明显同国内区域经济发展不平衡一样，国内的成品油市场需求也表现出区域性特点，成同国内区域经济发展不平衡一样，国内的成品油市场需求也表现出区域性特点，成品油主要的消费区域主要来自于沿海发达地区品油主要的消费区域主要来自于沿海发达地区除航油以外，国内的成品油生产基本能满足国内的需求，这种情形将会一直延续到除航油以外，国内的成品油生产基本能满足国内的需求，这种情形将会一直延续到2010年年两大集团是成品油供应绝大部分市场，供应来源的过于单一使得两大集团体系以外两大集

11、团是成品油供应绝大部分市场，供应来源的过于单一使得两大集团体系以外的企业面临巨大挑战的企业面临巨大挑战国内成品油定价机制造成的与国外成品油价格的倒挂现象，以及石油资源不足等问国内成品油定价机制造成的与国外成品油价格的倒挂现象，以及石油资源不足等问题，将加快成品油价格机制的改革，预计国内成品油价格将很快与国际价格接轨题，将加快成品油价格机制的改革，预计国内成品油价格将很快与国际价格接轨 11 单位：百万桶/天中国石油供给和需求情况中国石油供给和需求情况中国国内新发现油田规模总体呈变小趋势，而且新增探明储量品质变差目前，全国剩余可采储量储采比为14.8，已开发油区储采比只有10.9，主要产油区目前

12、已进入中后期开发阶段，主力油田挖潜效果变差，稳产难度加大，采油成本上升中国从1993年开始成为石油净进口国以来，进口石油越来越多，国内生产的原油远远不能满足市场需求，国内的石油供应和需求之间的缺口将会越来越大单位：百万桶/天中国石油供给与需求之间的差异量中国石油供给与需求之间的差异量数据来源：OPEC 和 EIA年度能源报告进口原油将超过国内供给对中国而言，国内石油资源短缺和日益增长的石油消费需求，造成石油供给缺对中国而言，国内石油资源短缺和日益增长的石油消费需求，造成石油供给缺口越来越大，进口原油比例估计在口越来越大，进口原油比例估计在0707年后将首次超过国内供给年后将首次超过国内供给 1

13、2 未来中国主要成品油（汽油、柴油和煤油）的市场需求将保持稳定增长，未来中国主要成品油（汽油、柴油和煤油）的市场需求将保持稳定增长，其中以航煤为主的煤油增长最为迅速其中以航煤为主的煤油增长最为迅速以汽油、柴油和煤油为主的成品油在“十一五”期间的年平均增长速度大约为4.1%，预计总的成品油需求为20080万吨汽油：主要用于各类汽油车和摩托车，近年来由于其销量和保有量的迅速增长，使得汽油消费量得以连续上升柴油：主要用于柴油车和农用车、铁路、水运、农业用、渔业用、电力、其他用途以及民用消费等。其中柴油车、农用车、铁路和水运消费柴油约占总量的51%，农业用约占总量的33%（包括农田运输用油约占8%）。

14、柴油车销量的迅速增加是拉动柴油消费的主要动力，农用车和农用柴油的增速缓慢煤油：主要用于民用航空。“十一五”期间，国内航空业的增长速度大约为14%，而航油增长速度预计为13.7%；而工业用煤油和其他用途煤油的增长速度预计为3%05-10年年CAGR11.6%3.1%4.5%数据来源：国家统计局、中国经济年鉴和凯捷分析成品油消费及预测分析成品油消费及预测分析4.1%中国成品油消费及预测情况中国成品油消费及预测情况含航煤921万吨含航煤1700万吨单位：万吨 13 受区域经济发展程度不同影响，国内成品油需求也呈现出很强的区域性受区域经济发展程度不同影响，国内成品油需求也呈现出很强的区域性特征特征经济

15、发达地区广东：2200万吨浙江：1200万吨福建：650万吨江苏省：1450万吨山东省：1400万吨北京：750万吨上海：700万吨天津：380万吨成品油消费主要地域是沿海经济发达地区，长三角、珠三角和京津地区是主要成品油消费区域，2005年共消费成品油约8730万吨，约占总消费量的53%发达地区成品油需求发达地区成品油需求欠发达地区成品油需求欠发达地区成品油需求2005年除沿海发达地区以外的其它地区共消费成品油约7670万吨，约占总消费量的47%不同区域的成品油需求情况不同区域的成品油需求情况数据来源：内部访谈、相关地方政府网站和凯捷分析 14 考察近几年国内成品油消费量和产量发现，除煤油以

16、外，汽油和柴油的考察近几年国内成品油消费量和产量发现，除煤油以外，汽油和柴油的生产供给都能满足市场需求生产供给都能满足市场需求数据来源：国家统计局、中国经济统计年鉴和Chinainfobank等国内成品油供求分析国内成品油供求分析近年来，中石油和中石化不断加大提高石油炼化能力，以及随着中海油、中化和山东、陕西等地的民营炼化企业纷纷加入石油炼化行业，国内的成品油总体表现为供需平衡2005年，中国石油共加工原油约10230万吨，中国石油的原油加工能力为1.2亿吨/年2005年，中国石化共加工原油约14000万吨，中国石化的原油加工能力为1.5亿吨/年中海油等企业也纷纷扩大石油加工能力或新建炼油厂，

17、如中海油在惠州的南海项目将在2007年开始投产，年加工能力超过1000万吨未来随着成品油价格调整的逐步到位，中石油、中石化等企业下属的炼油厂产能也将逐步放大，国内生产的成品油完全可以满足市场增长的需要此外，随着国外成品油进入中国市场，油源的供应将多元化，目前由中石油和中石化单一供油的状况将有所改善 15 随着未来的国内炼油能力调整，凯捷预计到随着未来的国内炼油能力调整，凯捷预计到20102010年末，成品油的产量大约为年末，成品油的产量大约为2300023000万吨。除煤油外，其他成品油产量可以满足国内市场需求万吨。除煤油外，其他成品油产量可以满足国内市场需求数据来源：国家炼油行业中长期规划、

18、中石油和中石化网站32800万吨万吨“十一五”期间国内新增原油加工能力2005年国内原油加工能力9000万吨万吨“十一五”期间国内淘汰原油加工能力2300万吨万吨2010末国内原油加工能力39500万吨万吨按按2005年中石化成品油收率预测年中石化成品油收率预测2010年末成品油产量年末成品油产量按按2005年中石油成品油收率预测年中石油成品油收率预测2010年末成品油产量年末成品油产量16.42%39.25%4.74%19.36%38.88%1.78%汽油收率柴油收率煤油收率汽油收率柴油收率煤油收率国内炼油能力状况国内炼油能力状况2010年末成品油产量预测年末成品油产量预测单位：万吨煤油产量

19、较低 16 但是，中石油和中石化占据了近但是，中石油和中石化占据了近90%90%的国内成品油生产份额，在国外成品油进口的国内成品油生产份额，在国外成品油进口并未真正放开的情形下，导致成品油下游环节的企业不得不过分依赖两大集团并未真正放开的情形下，导致成品油下游环节的企业不得不过分依赖两大集团成品油供应商的过分单一状况，造成国内成品油批发和零售环的中石油和中石化系统外的企业受到严重制约而无法获得稳定的油源供应，成品油下游企业的生存面临极大挑战数据来源：中国经济统计年鉴、中石油和中石化网站目前成品油的进口受到政府的管制，必须是具有成品油进口资质的企业才能从国外直接进口成品油；国外油公司不能在中国直

20、接进行成品油的销售在国内油价低于国外油价的情况下，真正愿意进口国外成品油的企业实际上非常少，进口越多，企业亏损就越大国内成品油国内成品油来源来源*成品油进口来源成品油进口来源 17 国际原油价格持续高位盘整和国内油价倒挂矛盾的进一步加剧，会进一国际原油价格持续高位盘整和国内油价倒挂矛盾的进一步加剧，会进一步推动成品油市场化定价机制的改革步推动成品油市场化定价机制的改革国际成品油价差逐步缩小；国内虽数次调整成品油价格，但成品油价差还是进一步拉大，成品油价格与原油价格倒挂的矛盾加剧；欧洲征收燃油税高达5070，汽油零售价折合为每升12.8元，高出中国2倍；美国征收20燃油税，为6.11元，比国内汽

21、油平均价格高35%左右；数据来源：International Energy Price Information http:/www.eia.doe.gov/emeu/international/prices.html#Motor注明：一顿357加仑，美元：人民币=1：8.10美国价格扣除了20的燃油附加税，法国价格扣除了60的附加税市场化定价机制市场化定价机制-150 18 而且政府进行管制下国内成品油价格形成机制在国际原油价格持续上升而且政府进行管制下国内成品油价格形成机制在国际原油价格持续上升时，容易造成下游环节企业发生亏损的局面时，容易造成下游环节企业发生亏损的局面成品油价格的构成及其形

22、成机制成品油价格的构成及其形成机制按照国际原油市场的价格进行定价，经与国际市场完全接轨，政府部门对原油价格基本上不再进行管制由国家发改委制定的国内成品油零售中准价；石油、石化集团公司在此基础上再上下浮动8%的幅度内确定具体零售价 成品油零售价原油价格成品油批发价原油价格加上炼油成本和利润就是成品油的出厂价成品油出厂价成品油的出厂价加上批发成本、利润和储运成本就是成品油的批发价当国际原油价格上涨，而发改委当国际原油价格上涨，而发改委进行零售中准价格调整滞后时进行零售中准价格调整滞后时成品油零售价原油价格成品油批发价成品油出厂价原油价格上涨部分原油价格上涨时的成品油价格构成原油价格上涨时的成品油价

23、格构成出现的主要问题：出现的主要问题：炼油厂的利润发生亏损，生产积极性受打击，炼油意愿不强在油源比较单一的情况下，终端零售商易受到来自与批发商的制约，出现“批零价格倒挂”的现象，造成成品油利润大幅下降或严重亏损原油价格和成品油出厂价的价差缩小成品油批发价和零售价的价差缩小 19 综上所述，凯捷认为，由于国际原油价格上涨和进口原油的日益增加等因素驱综上所述，凯捷认为，由于国际原油价格上涨和进口原油的日益增加等因素驱动，国内成品油定价机制将逐步完善，其结果是国内成品油价格与国际接轨动，国内成品油定价机制将逐步完善，其结果是国内成品油价格与国际接轨原油价格的持续上涨，使得炼油成本急剧上升，成品油价格

24、上原油价格的持续上涨，使得炼油成本急剧上升，成品油价格上升，炼油企业的生产意愿不强，其结果是导致成品油的供应不升，炼油企业的生产意愿不强，其结果是导致成品油的供应不能得到有效保障能得到有效保障成品油供应成品油供应保障保障国内的石油供应已经远远不能满足日益增长的石油消费需求，国内的石油供应已经远远不能满足日益增长的石油消费需求，国内供应缺口越来越大，因此国际油价的上升和波动对国内经国内供应缺口越来越大，因此国际油价的上升和波动对国内经济发展产生不利影响济发展产生不利影响石油资源短石油资源短缺缺现行的成品油定价机制下，国内成品油价格滞后于国际原油和现行的成品油定价机制下，国内成品油价格滞后于国际原

25、油和成品油价格的上涨，导致国内的成品油生产和零售等环节的企成品油价格的上涨，导致国内的成品油生产和零售等环节的企业容易发生亏损，不利于生产和零售环节企业的发展业容易发生亏损，不利于生产和零售环节企业的发展对行业企业对行业企业的影响的影响改改革革的的主主要要主主要要驱驱动动因因素素国内成品油国内成品油定价机制将定价机制将逐步市场化逐步市场化国内成品油国内成品油价格逐步与价格逐步与国际接轨，国际接轨，消除现有价消除现有价差差国内成品油价格低于国际价格，易造成有限的国内石油资源流国内成品油价格低于国际价格，易造成有限的国内石油资源流向国外向国外低的国内成品油价格不利于节约石油资源和可持续发展低的国内

26、成品油价格不利于节约石油资源和可持续发展产生的资源产生的资源问题问题 20 目录目录1、国际石油市场、国际石油市场2、国内成品油市场、国内成品油市场3、国内航油行业、国内航油行业4、成品油行业的竞争群体、成品油行业的竞争群体5、成品油行业的产业链状况、成品油行业的产业链状况 21 国内航油行业国内航油行业综述综述政府政策导向下的中国航空油料行业的垄断经营模式，正受到来自于各利益相关者、政府政策导向下的中国航空油料行业的垄断经营模式，正受到来自于各利益相关者、监管当局、社会舆论以及高油价等各个层面的冲击监管当局、社会舆论以及高油价等各个层面的冲击未来中国航空油料行业的可能改革举措：未来中国航空油

27、料行业的可能改革举措：市场化定价机制的开放航油供应市场的开放航油储运加注环节的开放伴随中国经济的持续快速增长，未来五年航油需求将保持伴随中国经济的持续快速增长，未来五年航油需求将保持13.7%的增长速度，市场的增长速度，市场空间巨大空间巨大未来五年国内航油供应缺口仍将存在，预计未来五年国内航油供应缺口仍将存在，预计2010年的供应缺口约为年的供应缺口约为420万吨万吨中国航油集团作为航油供应市场绝对领导者的地位，已经受到了其它竞争者的冲击中国航油集团作为航油供应市场绝对领导者的地位，已经受到了其它竞争者的冲击 22 现有的中国航空油料供应主要是政府政策导向下的垄断经营模式现有的中国航空油料供应

28、主要是政府政策导向下的垄断经营模式航空公司航空公司加注加注储运储运采购采购中国航空油料供应商在中间储运、分销、加注环节拥有强大的设施网络，具备先入者优势成品油供应商成品油供应商国家行政指令，调配中石油、中石化的航油资源中国航油拥有唯一的航油进口权，市场尚未放开单一供应商市场，国家统一定价。航空公司没有选择余地中国航空油料供应中国航空油料供应独家经营权垄断独家经营权垄断政府指导资源调配政府指导资源调配 23 面对现有的中国航空油料供应模式，作为利益相关者的民航总局提出了面对现有的中国航空油料供应模式，作为利益相关者的民航总局提出了“市场配置航油资源市场配置航油资源”的思路的思路改革目标改革目标关

29、注于航空体系的协调发展，保障供给与安全，强调行业的统一管理与经营改革导向改革导向发挥市场配置航油资源，引入市场化竞争机制，逐步放宽航油供应、储运、加住的市场准入完善民用机场布局，加强供油系统建设，鼓励航油供应企业改善航油储运和加注基础设施，确保航油稳定供应充分考虑承受能力，稳步推进，确保航煤供销与民航运输生长正常进行民航总局改革思路民航总局改革思路预计2010年航油需求量为1750万吨，十一五期间共需航油约7000万吨，航油供应量年均增长速度为12.5%，为中国航油的国际航油贸易提供了巨大空间引导和鼓励航油供应企业加强供油基础设施建设，适时研究启动建设航油战略储备体系，中国航油应积极谋划参与，

30、抢占席位、增大存在必要性的筹码供应、储运、加住环节的放开，诸多市场竞争主体的加入，中国航油丧失了原有的垄断地位和盈利空间，生存能力受到挑战中国航油的发展机会中国航油的发展机会中国航油面临的挑战中国航油面临的挑战 24 而作为监管当局的发改委和商务部，以及来自的社会舆论等提出了而作为监管当局的发改委和商务部，以及来自的社会舆论等提出了“打打破垄断促进竞争破垄断促进竞争”的思路的思路发改委发改委多家竞争、打破垄断改革航油价格形成机制逐步放开航油出厂价格和销售价格，由政府定价逐步过渡到由市场形成价格商务部商务部WTO规则，即将完全放开成品油市场社会舆论社会舆论呼吁打破乱断，引入竞争，降低机票价格监管

31、部门改革思路监管部门改革思路航油供应体制改革目标在于保障供给与安全，打破统一定价是实现市场化手段来提升资源配置效率的前提中国航油代为行使政府职能，以航油贸易商角色继续发挥中小型机场平衡资源配置、实现供应保障的作用，以促进区域均衡发展，以此取得政府补贴和额外条件市场定价，使得政策保护的毛利空间下降，中国航油的盈利空间受到挑战，建立市场化运作机制是当务之急价格放开，增加了经营管理的不确定性，与航空公司价格协商缺乏谈判力中国航油的发展机会中国航油的发展机会中国航油面临的挑战中国航油面临的挑战 25 中国航油供应体制改革涉及到诸多利益导向不同的实体，但管制放松的前提一中国航油供应体制改革涉及到诸多利益

32、导向不同的实体，但管制放松的前提一定是要形成行业健康、均衡的发展局面，服从国家整体利益定是要形成行业健康、均衡的发展局面，服从国家整体利益1.市场化的航油定价机制即将出台，但民航体制是弱势群体，受国家保护健康、均健康、均衡的发展衡的发展格局格局发展目标发展目标行业变革趋势预测行业变革趋势预测3.机场内储运、加注环节适度竞争，引入机场、航空公司等多元化投资主体2.航油供应市场开放、引入有序竞争，但政府调控资源分配的角色不能缺少 26 此外，成品油定价机制完全市场化后，国际航煤供应市场的价格波动将对航油此外，成品油定价机制完全市场化后，国际航煤供应市场的价格波动将对航油供应企业的风险管理能力和市场

33、研究能力提出很大挑战供应企业的风险管理能力和市场研究能力提出很大挑战数据来源：彭博，光大证券研究报告，凯捷分析新加坡航油价格走势（新加坡航油价格走势（0404年年1 1月月0606年年3 3月）月）受国际原油价格持续波动，国际航油价格一直在70美元/桶以上的高位盘整；定价机制打破后，国内航油定价的时滞取消，市场价格波动风险直接转移给中国航油对贸易平台的风险管理能力提出很大挑战，同时也是获取竞争优势的关键 27 基于国内经济发展的不均衡性，即使放开供应市场，政府调控资源分配基于国内经济发展的不均衡性，即使放开供应市场，政府调控资源分配的角色仍不能缺少的角色仍不能缺少中国情况中国情况地区间经济发展

34、很不平衡，造成了航空油地区间经济发展很不平衡，造成了航空油料供应市场规模小、集中度低；料供应市场规模小、集中度低；当前通过统一定价和当前通过统一定价和 “抽肥补瘦抽肥补瘦”，来，来支持偏远地区机场和小机场发展；支持偏远地区机场和小机场发展；国外情况国外情况经济发展不均衡性，是中国航油以往行使总体资源配置角色、统一进口航油，取得快速发展的背景环境经济发展不均衡性，是中国航油以往行使总体资源配置角色、统一进口航油，取得快速发展的背景环境，也是获取，也是获取“后管制放松时期后管制放松时期”的生存价值和发展机会的关键！的生存价值和发展机会的关键！VS适度开放、有序竞争，区域均衡发展适度开放、有序竞争，

35、区域均衡发展大型枢纽机场：多家石油公司投资参大型枢纽机场：多家石油公司投资参与设施建设，经营供油业务；与设施建设，经营供油业务；中型干线机场：供油规模较小、只适中型干线机场：供油规模较小、只适宜独家经营的机场，则需通过价格杠宜独家经营的机场，则需通过价格杠杆进行调节与制衡；杆进行调节与制衡；小型支线机场：分销商负责经营；小型支线机场：分销商负责经营；开放供应市场开放供应市场 28 供应市场放开应该是基于有序竞争的前提，中国航油的业务格局面临多供应市场放开应该是基于有序竞争的前提，中国航油的业务格局面临多种选择与调整种选择与调整航空公司直接招航空公司直接招标采购标采购 放开航放开航油供应油供应业

36、务业务其它投资主体可其它投资主体可投资航油业务投资航油业务1.中国航油销售业务急剧减少政策可行，有采购渠道和主动性优势分析优势分析价格波动风险无法获取规模优势带来的采购差价劣势分析劣势分析3.新竞争对手的介入，游离于中国航油系统之外2.中国航油控股，其它投资主体参股4.中小型机场由中国航油一家独撑经营管理体制变化 盈利机场，中国航油的市场空间受到挤压，竞争激烈亏损机场，仍有中国航油代表国家行使保障供应角色总体影响总体影响 29 伴随着中国经济的持续、快速增长，未来五年航油需求市场将保持年均伴随着中国经济的持续、快速增长，未来五年航油需求市场将保持年均13.7%13.7%的增长速度，市场空间巨大

37、的增长速度，市场空间巨大数据来源：民航发展“十一五”规划，中国航油内部资料注明：航油消耗量与运输总周转量相关分析法，按民航发展年均增长14测算 良好的外部宏观经济环境带动了航空运输业的高速发展；通用航空业的发展大力推动了航油行业的整体发展；预计2010年我国航空运输总周转量将达到500亿吨公里，机队规模达到1580架左右，航油需求量将快速增长；13.7%30 预计预计20102010年国内航煤供需缺口约为年国内航煤供需缺口约为420420万吨，集中于华东、华北、西南地区，我万吨，集中于华东、华北、西南地区，我国航油资源生产与消费有很强的国航油资源生产与消费有很强的地域不均衡性地域不均衡性以以2

38、010年为例年为例航油资源的分布和消耗量都很不平衡；航油资源的分布和消耗量都很不平衡；基于基于2010年市场竞争完全放开假设，年市场竞争完全放开假设，420万吨航油缺口集中于经济发达的沿海地区，是国万吨航油缺口集中于经济发达的沿海地区，是国外石油公司进入航油供应市场的重点地区，外石油公司进入航油供应市场的重点地区，抢食了中国航油原有的进口贸易空间；抢食了中国航油原有的进口贸易空间；数据来源：中国航油内部产供需求预测，凯捷分析420万吨进口需求军队 出口20102010年国内航煤供需分析（单位：万吨）年国内航煤供需分析（单位：万吨）128012802501500 0500500100010001

39、500150020002000国内供应国内供应航煤需求航煤需求 31 国内航空油料供应市场中，中国航油作为航油供应市场绝对领导者的地国内航空油料供应市场中，中国航油作为航油供应市场绝对领导者的地位已经受到了其它竞争者的冲击位已经受到了其它竞争者的冲击中国航油中国航油数据来源：2005年财务数据，凯捷分析外部竞争者的已经在航油供应市场获得了很大利益 32 目录目录1、国际石油市场、国际石油市场2、国内成品油市场、国内成品油市场3、国内航油行业、国内航油行业4、成品油行业的竞争群体、成品油行业的竞争群体5、成品油行业的产业链状况、成品油行业的产业链状况 33 国内成品油行业的竞争群体国内成品油行业

40、的竞争群体综述综述三种主要的竞争群体三种主要的竞争群体以中石油和中石化为代表的经营范围和一体化程度方面居于领先地位的群体，其主要策略是抢占成品油市场的制高点，强化自身在国内市场的主导地位以中海油和中化集团等为代表的业务经营范围广但一体化程度尚不完善的群体，其主要竞争策略是逐步建立一体化的竞争能力，成为成品油行业的重要力量产品经营范围较为单一且一体化程度不高的其它国有企业和民营企业为主的群体，其竞争策略是在第一层面竞争群体以外的市场获得机会发展，34 根据业务范围和一体化程度进行划分，目前经营成品油业务的企业可以根据业务范围和一体化程度进行划分，目前经营成品油业务的企业可以划分为三个主要的竞争群

41、体划分为三个主要的竞争群体一体化程度一体化程度业业务务范范围围广泛广泛单一单一低低高高中石油中石油中石化中石化中化集团中化集团竞争群体竞争群体A竞争群体竞争群体B竞争群体竞争群体C一体化程度高，形成了进出口贸易、批发、仓储、运输、配送和零售为一体的产业链产品业务范围广：各种成品油大型国企一体化程度较高，占据了产业链的大部分环节，但在一些业务环节能力较弱，如零售产品业务范围广：各种成品油大型国企一体化程度较低，大都占据了产业链的中下游环节，以仓储、批发和零售为主产品业务范围：主要经营汽油、柴油和燃料油业务小型国有企业或民营企业为主一体化程度是指成品油进出口贸易、批发、仓储、运输、配送和零售等业务

42、范围是指经营的成品油种类，包括汽油、柴油、煤油、燃料油等深圳光汇深圳光汇中海油中海油湖北天发湖北天发竞争群体竞争群体B竞争群体竞争群体C竞争群体竞争群体A广聚能源广聚能源重庆硕润重庆硕润上海星城上海星城中国航油中国航油 35 竞争群体：产品业务范围经营全面，并逐步形成了贸易、仓储运输、竞争群体：产品业务范围经营全面，并逐步形成了贸易、仓储运输、批发和零售于一体的成品油批发和零售于一体的成品油产业产业链链中石中石油的油的产品产品业务业务范围范围和一和一体化体化情况情况中石中石化的化的业务业务范围范围和一和一体化体化情况情况未开展业务较少开展业务部分开展业务开展业务具有成品油（燃料油）进口权、成品

43、油批发权和零售权，可以开展各种成品油的贸易、批发和零售等业务通过成品油输送管道（如兰州成都重庆）、铁路、公路和水路进行成品油的一次配送和二次配送；建立大区/省/市级销售公司，并设立大区和省级油库进行成品油中转中心等，加快建立发达的配送系统，提高竞争者加入的门槛拥有各类加油站数量达18164座，约占国内加油站数量的21.4%最终用户最终用户成品油成品油仓储运输仓储运输批发批发成品油成品油贸易贸易零售零售成品油产业链成品油产业链成品油成品油仓储运输仓储运输一次配送二次配送具有成品油（燃料油）进口权、成品油批发权和零售权，可以开展各种成品油的贸易、批发和零售等业务通过铁路、公路和水路进行成品油的一次

44、配送和二次配送；建立大区/省/市级销售公司，并设立大区和省级油库进行成品油中转中心等，加快建设大西南和沿长江的输油管道，提高竞争者加入的门槛拥有各类加油站数量达31000座，约占国内加油站数量的36.5%36 竞争群体：以成品油进出口许可为基础，开展成品油的进口、出口、竞争群体：以成品油进出口许可为基础，开展成品油的进口、出口、海外加工等多种业务海外加工等多种业务n公司2003年总体业务实现1048万吨n按照贸易方式来分，包括：出口397.4万吨；进口352.8万吨；纸货109.3万吨；转口93.5万吨；内贸79.4万吨，以及海外加工16万吨，合计1048万吨n其中，进口、出口、转口业务按品种

45、细分的情况为：汽油345.5万吨；燃料油292.3万吨；乳化油108.2万吨；石脑油68.3万吨；其他油品28.55万吨，合计843万吨100%=843万吨万吨成品油业务单元业务分布（按贸易方式成品油业务单元业务分布（按贸易方式）100%=1048万吨万吨出口进口海外加工转口纸货内贸成品油业务单元业务分布（按油品分类不成品油业务单元业务分布（按油品分类不包括内贸、纸货和海外加工包括内贸、纸货和海外加工）汽油石脑油燃料油乳化油其它以中石油为例以中石油为例 37 竞争群体：通过码头建设、仓储建设、成品油输送管道建设、进入油品水运竞争群体：通过码头建设、仓储建设、成品油输送管道建设、进入油品水运以及

46、公路运输等，打造仓储运输和配送于一体的物流能力以及公路运输等，打造仓储运输和配送于一体的物流能力打造强大的打造强大的为成品油服为成品油服务的物流能务的物流能力力仓储中转仓储中转运输和配送运输和配送中石油与旗下子公司大连石化投资1.9亿，将大连石化港改造成2400万吨吞吐能力的港口加快中转油库建设和战略储备库建设，如新近建成兰州容量为19万立方米的中转成品油基地；建成国内最大的湛江燃油油库，油库库容达到94.5万立方米，二期项目完成后总库容将达到124.5万立方米积极规划和建设成品油管道，建立长距离低成本的成品油输送能力，如乌鲁木齐兰州、兰州成都重庆、兰州郑州长沙、锦州长沙的成品油管道中石油与中

47、国海运集团合资成立华海公司进行海上油品运输，拥有国内航线中运营的最大的万吨级成品油油轮“大庆93号”；此外旗下还有大连海运分公司进行成品油的运输建立公路运输网络为加油站终端进行成品油配送以中石油为例以中石油为例 38 加油站加油站资产型资产型参股与特许参股与特许总计总计数量数量比例比例数量数量比例比例区内区内931495.1%4784.9%9792区外区外520081.3%120018.8%6400总计总计14514 89.6%167810.4%16192竞争群体：并突破原有中石油和中石化之间的区域限制，开展对全国竞争群体：并突破原有中石油和中石化之间的区域限制，开展对全国范围内的加油站建设和

48、布局范围内的加油站建设和布局辖区内辖区外中石油的加油站分布情况中石油的加油站分布情况950110011001300110093023062014001102207307803302202005005004304002803503008020027013040010039023上述加油站分布为中石油2004年数据由于中石油管辖区外属于新开发的市场，市场开拓难度相对较大，因此管辖区外的资产型加油站的比例相对较管辖区内的少，而参股与特许经营的加油站数量相对较多以中石油为例以中石油为例 39 炼油与销售分公司是中国石油股份下属专业公司，负责股份公司炼油生产与炼油产品销售业务的管理管理22家销售企业，5

49、家大区公司下辖18个省（区、市）分公司，成品油销售网络遍布全国各地中国石油炼油与销售分公司中国石油炼油与销售分公司*1：华东：上海、浙江、江苏、安徽和江西*：华北：北京、天津、河北和山西*：西南：云南、贵州和广西*：华中：湖南、湖北和河南*：华南：广东、福建和海南东东北北销销售售分分公公司司西西北北销销售售分分公公司司大大连连海海运运分分公公司司华华东东销销售售分分公公司司*1华华北北销销售售分分公公司司*2西西南南销销售售分分公公司司*3华华中中销销售售分分公公司司*4华华南南销销售售分分公公司司*5山山东东销销售售分分公公司司黑黑龙龙江江销销售售分分公公司司吉吉林林销销售售分分公公司司辽辽

50、宁宁销销售售分分公公司司大大连连销销售售分分公公司司内内蒙蒙古古销销售售分分公公司司陕陕西西销销售售分分公公司司甘甘肃肃销销售售分分公公司司宁宁夏夏销销售售分分公公司司青青海海销销售售分分公公司司新新疆疆销销售售分分公公司司四四川川销销售售分分公公司司重重庆庆销销售售分分公公司司西西藏藏销销售售分分公公司司开发性市场经营性公司家，其中家大区公司下辖个省（区、市）分公司派出机构家专业化海上运输公司家成熟性市场经营性公司13家中油中油BP（51）山东中油（山东中油（60）华海（华海（50）黑龙江农垦（黑龙江农垦（49）新疆兵团（新疆兵团（45）主要合资企业主要合资企业竞争群体：在全国范围内建立了大