商业银行信用风险管理.docx

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1、银行信用用风险管管理一、 比较分析析现代信信用风险险度量模模型的异异同点及及应用时时注意事事项。（一） 模型概述述1.信用用监测模模型（CCreddit Monnitoor MModeel） 19993年年，KMMV公司司利用布布莱克斯科尔尔斯莫莫顿模型型（BSSM MModeel）提提出了著著名的信信用监测测模型（Creeditt Moonittor Moddel），并经经Lonngsttafff和Scchwaarz（19995）、Dsaa（19995）和Zhhou（19997）对对此作了了进一步步的发展展，现已已基本成成熟并成成为当今今世界最最为著名名的信用用风险度度量模型型之一。 由于该

2、该模型是是在BSSM基础础上建立立起来的的，因而而有满足足BSMM模型的的基本假假设，即即公司股股票价格格是个随随机过程程、允许许卖空、没有交交易费用用和税收收、证券券可分性性、不存存在套利利机会、证券交交易的连连续性、无风险险利率在在借款人人还清债债务前保保持不变变。KMMV模型型认为上上市公司司持有的的资产分分布及其其资本结结构特征征决定了了借款人人的信用用质量特特征，并并且借款款人资本本结构只只有所有有者权益益、短期期债务、长期债债务和可可转化的的优先股股。当借借款人资资产价值值小于违违约点就就可能违违约，并并认为违违约点在在数量上上是短期期债务与与半倍的的长期债债务之和和。由于于假设上

3、上市公司司市场价价值服从从布朗运运动，并并且借款款人资产产收益服服从正态态分布，这样可可以应用用到期权权理论求求出预期期违约率率，因为为银行发发放贷款款所获得得的收益益与卖出出一份借借款人企企业资产产的看跌跌期权是是同构的的，因而而还可以以计算贷贷款的价价差。显显然，该该模型是是用解析析式来计计算违约约率的，它不像像信用度度量术和和死亡模模型是用用统计的的方法得得出来的的。 该模模型的主主要优势势在于：它拥有有强大的的理论基基础，即即现代公公司理财财和期权权理论的的“结构构性模型型”；它它采用的的主要是是股票市市场的数数据，因因此，数数据和结结果更新新很快，具有前前瞻性；由于该该模型将将股权视

4、视为企业业资产的的看涨期期权，所所以它可可以用于于任何公公开招股股公司。然而，该模型型也存在在缺点：假设比比较苛刻刻，尤其其是资产产收益分分布实际际上存在在“肥尾尾”（ffat-taiileddnesss）现现象，并并不满足足正态分分布假设设；对于于非上市市公司，不得不不采用历历史财务务数据，数据的的时效性性大打折折扣；没没有根据据借款人人信用品品质、担担保情况况、可转转换性等等区分长长期债券券；它是是违约式式（Deefauult-Modde, DM）模型，对企业业的杠杆杆比率捕捕捉钝化化，具有有静态性性；不能能处理非非线性产产品，如如期权、外币掉掉期。 2.信用用度量术术（CrrediitM

5、eetriics） 19997年年，J.P.摩摩根联合合当时世世界一流流银行和和KMVV公司共共同开发发出信用用度量术术（CrrediitMeetriics），采用用二阶段段法度量量信用风风险，此此后，AA. NNyfeelerr（20000）、Laawreece R. Forrestt和Kppmeccpeaat MMarwwickk（20000），Daavidd Jooness和Joohn Minngo（20001）对对此作了了进一步步解释和和拓展，现已基基本成熟熟并成为为当今世世界最为为著名的的信用风风险度量量模型之之一。 该该模型计计算起来来比较复复杂，也也有很多多假设：债券未未来市场场

6、价值和和风险完完全由其其远期利利率分布布曲线决决定（相相同信用用等级的的远期利利率分布布曲线是是相同的的），在在模型中中，唯一一的变量量是信用用等级；信用等等级是离离散的，在同一一级别的的债券具具有相同同的迁移移矩阵和和违约率率，迁移移概率遵遵循马尔尔可夫过过程（MMarkkov Proocesss），同时迁迁移概率率具有稳稳定性，且实际际违约率率等于历历史违约约率；风风险期限限是固定定的，一一般为一一年；不不同债务务人的信信用等级级的联合合分布是是用两者者资产回回报率联联合分布布来估计计的，资资产回报报率的联联合分布布又用所所有者权权益收益益率的联联合分布布来代替替；每个个信用等等级对应应一

7、条零零息票收收益率曲曲线（相相同信用用等级的的零息票票收益率率曲线是是相同的的）；违违约的含含义不仅仅指债务务人到期期没有偿偿还债务务，还可可指债务务人信用用等级的的下降所所导致的的债券市市场价值值下跌，并且违违约事件件发生在在债务到到期。 该该模型要要应用到到利率期期限结构构理论，并利用用大量历历史统计计数据，以计算算不同年年限跨度度的信用用等级迁迁移矩阵阵和违约约率。因因此，该该模型考考虑到债债务人信信用品质质变化所所带来的的未来损损失。该该模型的的组合方方法有正正态分布布假设下下的解析析法和蒙蒙特卡罗罗模拟法法，通过过均值、标准差差、分位位数、边边际贡献献等参数数表达组组合风险险的特征征

8、。在资资产价值值服从正正态分布布下，可可以根据据信用等等级迁移移矩阵求求出未来来资产价价值和方方差，这这样就可可以求出出在一定定置信水水平下的的资产最最大损失失。如采采用蒙特特卡罗模模拟法，就得利利用VaaR方法法计算债债券可能能的最不不利的变变化，即即向较差差信用等等级迁移移的可能能性，用用此方法法来计算算在一定定置信水水平下债债券最大大可能的的损失。一般而而言，蒙蒙特卡罗罗模拟法法相对正正态分布布假设下下的解析析法计算算的准确确度高。 该模型型的主要要优势在在于：对对组合价价值的分分布有正正态分布布假定下下的解析析方法和和蒙特卡卡罗模拟拟法（MMontte CCarllo SSimuula

9、ttionn），在在一定程程度上避避免了资资产收益益率正态态性硬性性假设，可以用用资产价价值分布布和百分分位求出出资产损损失；对对“违约约”的概概念进行行了拓展展，认为为违约也也包括债债务人信信用等级级恶化；它是一一种盯市市（Maarkeet-tto-MMarkket，MTMM）信用用风险度度量模型型，能将将债务价价值的高高端和低低端考虑虑到；该该模型适适用范围围非常广广泛，包包括传统统的商业业贷款、信用证证和承付付书、固固定收益益证券、贸易融融资和应应收账款款等商业业合同，而其高高级版的的信用风风险度量量术还能能够处理理掉期合合同、期期货合同同及其他他衍生产产品；该该模型提提出了边边际风险险

10、贡献的的概念，很好地地刻画新新增一笔笔债券/贷款的的风险和和收益及及其取舍舍方法。该模型型存在劣劣势是：大量证证据表明明信用等等级迁移移概率并并不遵循循马尔可可夫过程程，而是是跨时自自相关的的；信用用等级迁迁移矩阵阵未必是是稳定的的，它受受到行业业、国家家因素、周期因因素等影影响。3.死亡亡模型（Morrtallityy Moodell） 19997年年，Ewwardd I. Alltmaan和SSugggittt，Kiishoore开开发出债债券的边边际和累累计死亡亡率表，俗称死死亡率模模型。 该该模型认认为各债债券违约约相互独独立，即即不存在在相关效效应和连连锁反应应，相同同信用等等级的债

11、债券违约约情况相相同，而而不同债债券类型型的违约约下的损损失率不不同且相相互独立立，但同同一债券券类型的的违约下下的损失失率基本本相同，这些与与信用度度量术有有相同之之处，但但两种模模型在处处理上有有明显不不同。 事事实上，该模型型是用历历史数据据统计不不同信用用等级下下债券的的边际死死亡率和和累计死死亡率，同时，也可以以统计出出不同信信用等级级下的LLGD，所以该该方法比比较容易易理解，但应用用也存在在较大难难度，主主要是对对数据量量要求很很大，许许多单个个商业银银行无法法提供如如此大的的数据库库，如对对有7个个信用等等级的债债券的损损失进行行比较精精确测算算，则样样本要达达到7万万多个，这

12、对一一般商业业银行是是不可能能的。 该该模型的的主要优优势：比比较容易易利用死死亡率表表来计算算单个债债券和债债券组合合的预期期损失及及其波动动率，特特别是计计算债券券组合很很方便；死亡模模型是从从大量样样本中统统计出来来的一个个模型，所以采采用的参参数比较较少。该该模型主主要劣势势：没有有考虑不不同债券券的相关关性对计计算结果果的影响响；没有有考虑宏宏观经济济环境对对死亡率率的影响响，因而而需要时时时更新新死亡率率表；数数据更新新和计算算量很大大；不能能处理非非线性产产品，如如期权、外币掉掉期。 4.信用用风险附附加法（CreedittRissk+ Moddel） 信信用风险险附加法法是瑞士

13、士波士顿顿第一银银行产品品部（CCreddit Suiissee Fiinannciaal PProdductts, CSFFP）在在19997年源源于保险险精算学学思想开开发的。 该方法法与信用用度量术术不同，它将价价差风险险看做市市场风险险而不是是信用风风险的部部分，结结果是，在任何何时期，只有违违约和不不违约两两种状态态予以考考虑，并并且假定定在不重重叠的时时间段内内违约人人数相互互独立，服从泊泊松分布布，与公公司的资资本结构构无关。由于该该方法将将贷款损损失分为为若干频频段，而而每一频频段违约约率均值值是相同同的，这这样可以以计算在一一定置信信水平下下的任何何一个频频段贷款款损失，每个

14、频频段损失失加总就就是总的的损失，所以这这个方法法的采用用变量很很少，处处理能力力很强。 该模型型的主要要优势体体现在：易于求求出债券券及其组组合的损损失概率率和边际际风险分分布；模模型集中中于违约约分析，所需估估计变量量很少，只需要要违约和和风险暴暴露的分分布即可可；该模模型处理理能力很很强，可可以处理理数万个个不同地地区、不不同部门门、不同同时限等等不同类类型的风风险暴露露；根据据组合价价值的损损失分布布函数可可以直接接计算组组合的预预期损失失和非预预期损失失的值，比较简简便。该该模型的的劣势在在于：与与KMVV模型一一样，只只将违约约风险纳纳入模型型，没有有考虑市市场风险险，而且且认为违

15、违约风险险与资本本结构无无关；没没有考虑虑信用等等级迁移移，因而而任意债债权人的的债务价价值是固固定不变变的，它它不依赖赖于债务务发行人人信用品品质和远远期利率率的变化化与波动动。尽管管违约概概率受到到一些随随机因素素的影响响，但风风险暴露露并不受受这些因因素的影影响；每每一频段段违约率率均值的的方差并并不完全全相同，否则会会低估违违约率；不能处处理非线线性金融融产品，如期权权、外币币掉期。 5.信贷组组合观点点（Crrediit PPorttfollio Vieew） 119988年，麦麦肯锡（Mc Kinnseyy）公司司Sauundeers和和Willsonn等人利利用基本本动力学学的原

16、理理，从宏宏观经济济环境的的角度来来分析借借款人的的信用等等级迁移移，建立立了信贷贷组合观观点，有有时也称称麦肯锡锡模型。 该模型型突破了了信用度度量术模模型的假假设，认认为迁移移概率在在不同借借款人类类型之间间，以及及不同商商业周期期之间不不是稳定定的，而而应受到到诸如国国别、经经济周期期、失业业率、GGDP增增长速度度、长期期利率水水平、外外汇汇率率、政府府支出、总储蓄蓄率、产产业等因因素的影影响，并并认为这这些宏观观变量服服从二阶阶自相关关过程。一般而而言，迁迁移概率率在商业业周期期期间会变变动较大大，而在在衰退期期间的变变动会比比在扩张张期间更更大。该该模型有有两种方方式处理理周期性性

17、因素及及其影响响，一是是将过去去的样本本期间划划分为衰衰退年份份和非衰衰退年份份，并且且计算两两个单独独的历史史上的迁迁移矩阵阵，即一一个衰退退矩阵和和一个非非衰退矩矩阵，以以得到两两种分开开的VaaR计算算结果；二是直直接将迁迁移概率率与宏观观因素之之间的关关系模型型化，并并且，如如果模型型是拟合合的，就就通过制制造宏观观上的对对于模型型的“冲冲击”来来模拟迁迁移概率率的跨时时演变。显然，该方法法将无论论是系统统的还是是非系统统的宏观观因素纳纳入模型型中，以以对迁移移概率进进行调整整，因此此，它实实际上是是对信用用度量术术的补充充和深化化。 该模模型的优优势在于于：较为为充分地地考虑了了宏观

18、经经济环境境对信用用等级迁迁移的影影响，而而不是无无条件用用历史上上违约率率的平均均值来代代替；信信用等级级迁移概概率具有有盯市性性，因而而它与信信用度量量术结合合起来可可以提高高信用风风险度量量的准确确性；它它清晰地地给出了了实际的的离散的的损失分分布模型型，这个个损失分分布依赖赖于子组组合中信信用头寸寸的个数数和大小小；它既既可以适适用单个个债务人人，也可可以适用用于群体体债务人人，如零零售组合合。劣势势主要是是：模型型的数据据依赖于于一国很很多宏观观经济数数据，因因而数据据处理与与计算较较为繁杂杂；不能能处理非非线性产产品，如如期权、外币掉掉期。（二） 模型异同同分析比比较不同的模模型具

19、有有各自不不同的特特点，现现从如下下几个方方面进行行比较： 1.风险险的定义义 一般说说来，信信用风险险度量模模型可以以分为两两类：盯盯住信用用等级变变化对贷贷款理论论市值影影响的盯盯住市场场模型（）以及及不考虑虑信用等等级的变变化、只只考虑违违约概率率的违约约模型（DM）。模型型在界定定信用风风险的范范畴时，既考虑虑了信用用等级的的变化，也考虑虑了违约约，并由由此来计计算贷款款价值的的损失和和收益以以及贷款款的信用用风险。而模型偏偏重于预预测违约约损失，只考虑虑两种状状态：违违约和不不违约，不考虑虑信用等等级的变变化。 很很明显，KMVV仅着重重于违约约预测，属于DDM模型型。Crredii

20、t?鄄鄄Mettriccs是一一种多状状态的模模型，能能够较为为精确地地计量信信用风险险的变化化和损失失值，属属于MTTM模型型。麦肯肯锡模型型既可以以被看作作MTMM模型，也可以以被看作作DM模模型。CCredditRRiskk+是DDM模型型，没有有考虑信信用等级级与相关关性。死死亡率模模型是DDM模型型。2.风险险的影响响因素 MMTM模模型假定定企业的的资产价价值和资资产价值值的波动动性是违违约风险险的主要要影响因因素，而而DM模模型假定定的是违违约率平平均水平平及其波波动性，即平均均违约率率是违约约风险的的主要影影响因素素。 在KKMV法法中，公公司的资资产价值值服从正正态分布布，预

21、期期违约率率（EDDF）随随着新信信息被纳纳入股票票价格而而发生变变化。股股票价格格的变化化以及股股票价格格的波动动性成为为KMVV中预期期违约率率变化的的基础。在CrrediitMeetriics中中，违约约概率以以及信用用等级的的变化被被模型化化为基于于历史数数据的信信用转移移矩阵，不考虑虑市场风风险，违违约率被被视为离离散变量量。在麦麦肯锡模模型中，将宏观观因素纳纳入到模模型，违违约率考考虑了经经济周期期的影响响，因而而，风险险的波动动受总体体经济环环境的影影响。在在CreedittRissk+里里，违约约率被视视为连续续变量，并且违违约次数数服从泊泊松分布布，没有有考虑市市场风险险，而

22、且且违约风风险与资资本结构构无关。在死亡亡率模型型中，风风险的测测定与判判断只是是基于历历史上的的各因素素对风险险的影响响情况，没有考考虑宏观观经济环环境对死死亡率的的影响。3.数据据依据基基础 不不同模型型所依据据的数据据基础不不同。KKMV模模型以股股票市场场数据为为基础，包含比比较多的的市场信信息。CCredditMMetrricss采用历历史数据据，也就就是“向向后看”的方法法。麦肯肯锡模型型数据在在一定程程度上运运用了历历史值，但它同同时又考考虑了宏宏观的因因素，对对商业周周期也予予以考虑虑，对当当期受到到的冲击击也很敏敏感，因因此能够够在一定定程度上上修正CCredditMMetr

23、ricss的偏差差。CrrediitRiisk+中数据据要求简简单，需需要输入入的数据据少，基基于历史史数据确确定某频频段的平平均违约约率。死死亡率模模型是简简单的依依靠历史史数据预预测违约约损失，采用的的参数比比较少，但若要要保证测测算的精精度，需需要大规规模的包包括各等等级的债债权工具具的历史史观测值值样本。4.回收收率 损失失的分布布和VaaR值的的计算不不仅取决决于违约约的概率率，也取取决于损损失的严严重程度度或给定定违约概概率下的的违约损损失(LLGD)。KMMV法的的简单模模型中回回收率被被看作是是常数，该模型型新近的的发展中中允许回回收率服服从beeta分分布。CCredditM

24、Metrricss中，当当贷款市市值服从从正态分分布时，估计的的回收率率的标准准差可以以用于VVaR的的计算；当贷款款市值为为实际分分布时，可以利利用转移移概率矩矩阵和对对应的贷贷款价值值表近似似计算不不同置信信度下的的VaRR值和回回收率。显然，回收率率是可变变的。麦麦肯锡模模型是在在CreedittMettriccs的基基础上对对转移概概率矩阵阵进行了了调整。如果它它是用于于计算对对经济周周期敏感感的VaaR值，那么，回收率率是可变变的；如如果它是是用于计计算周期期影响下下的违约约损失率率，那么么，回收收率为常常数。CCredditRRiskk+中可可按风险险暴露将将信贷组组合划分分为若干

25、干频段，在每个个频段中中信贷组组合的回回收率可可视为常常数。死死亡率模模型为DDM模型型，回收收率采用用历史统统计数据据的平均均值，为为常数。 5.模型型的使用用条件 各各个模型型由于理理论假设设、模型型设计和和数据基基础的不不同而具具有不同同的使用用条件。KMVV模型要要求有大大量的上上市企业业，股票票市场要要发达、有效，股票的的交易价价格能够够反映企企业资产产的市场场价值情情况，还还要有相相当长时时间的股股价变动动历史数数据和企企业信用用状况的的历史数数据。该该模型不不能用于于非上市市公司。CreedittMettriccs模型型要求有有较为完完善的内内、外部部信用评评级体系系和积累累的大

26、量量历史数数据，从从而能够够建立信信用等级级转移概概率矩阵阵。另外外，它还还要求无无风险利利率是固固定不变变的。麦麦肯锡模模型根据据低信用用等级的的企业受受宏观经经济环境境影响较较大的理理论建立立，一般般适合对对低信用用等级的的企业贷贷款的信信用风险险进行度度量。CCredditRRiskk+能对对多笔相相互独立立的中小小债务进进行管理理，处理理能力很很强。它它不考虑虑市场风风险，不不能处理理非线性性的金融融产品。对于死死亡率模模型，由由于要保保证测算算的精度度，需要要大规模模的包括括各等级级的债权权工具的的历史观观测值样样本。6模型型的适用用对象Creddit Mettriccs模型型和KM

27、MV模型型适用于于公司和和大客户户信用风风险的度度量，CCreddit Rissk+模模型适用用于银行行对零售售客户的的信用风风险度量量，而CCreddit Porrtfoolioo Viiew模模型适用用于对宏宏观经济济因素变变化敏感感的投机机级债务务人的信信用风险险度量。我们引用用一个表表格做一一个说明明：信用风险险模型的的关键特特征比较较内容信用等级级转移法法KMVCreddit Rissk+Creddit MettriccsCreddit Porrtfoolioo Viiew风险定义义市场价价值市场价价值违约损失失违约损失失信用事件件降级/违违约降级/违违约连续的违违约率违约风险驱动动

28、因素资产价值值宏观因素素资产价值值逾期违约约率信用等级级转换概率率不变受宏观因因素影响响EDF的的单个期期限结构构资产定定价过程程推断N/A信用事件件的相关度度标准多变变量正态态分布（权益因因子模型型）宏观因素素的条件件违约概概率函数数标准多变变量正态态资产收收益率（资产因因子模型型）一般风险险因子的的条件违违约概率率函数回复率随机（分分布）随机（经经验分布布）随机（分分布）违约既定定下的损损失数字方法法模拟/分分析模拟分析/模模拟分析*以上表表格出自自现代代信用风风险度量量模型比比较分析析金志博博 王王红娟（三）信信用风险险模型在在我国应应用中存存在的问问题及建建议1、数据据缺乏由于信用用制

29、度不不健全、信用体体系尚未未建立，所以有有关公司司历史违违约数据据和规范范债券评评级统计计数据严严重缺乏乏，很难难把违约约距离转转化成实实际违约约率。同同时，利利率尚未未市场化化等为转转移矩阵阵的建立立以及信信用价差差的确定定造成了了困难。2、一些些参数的的稳定性性假设问问题由我国现现阶段相相关机制制不健全全，资产产收益的的相关度度不稳定定，使得得信用计计量模型型对资产产组合的的分析难难以恰当当反映组组合风险险的未来来状况，使得模模型对未未来风险险的预测测能力有有较大的的影响。3、肥尾尾问题我国证券券市场股股价不仅仅波动幅幅度大，而且极极端值出出现的概概率并不不算小，因此资资产收益益的非正正态

30、性问问题也即即肥尾问问题应该该受到重重视。由由以上分分析可知知，目前前各种模模型在我我国的应应用缺乏乏必要的的条件，总体环环境还不不成熟，但也必必须看到到该理论论技术所所体现的的现代金金融市场场条件下下的基本本信用风风险管理理思想和和理念是是值得学学习和借借鉴的。针对我我国存在在的问题题，提出出以下建建议：一一是尽快快建立企企业违约约数据库库，为银银行直接接的信贷贷决策提提供参考考，同时时也为科科学量化化的信用用风险管管理建立立基础。二是普普及和发发展信用用管理中中介服务务行业，进一步步完善信信用评级级制度，这是信信用风险险管理的的必要前前提。三三是积极极发展和和完善证证券市场场，提高高市场信

31、信息的透透明度以以及信息息效率，以平抑抑证券市市场的过过度投机机，削减减异常波波动性，为银行行信用风风险管理理提供良良好的金金融环境境。（四）对对信用风风险度量量模型的的综合评评价 根根据对违违约定义义的不同同，可将将以上模模型分为为盯市模模型（MMTM）与违约约模型（DM），MTTM模型型和DMM模型是是银行业业普遍使使用的两两大类信信用风险险度量模模型。盯盯市模型型是以资资产市场场价值变变化为基基础计算算VaRR的模型型；而违违约模型型是集中中于预测测违约损损失，它它只考虑虑了两种种情形：违约和和不违约约。盯市市模型相相对违约约模型的的一个显显著差异异是前者者它包括括了价差差风险，因为它它

32、除了考考虑违约约与不违违约两种种信用状状态以外外，还要要考虑到到信用质质量的变变化，比比如信用用等级的的升降或或下降，在此意意义下MMTM模模型是DDM模型型的一种种推广。据此分分析，信信用度量量术是个个典型的的MTMM模型；死亡模模型、信信用风险险附加法法、贷款款分析系系统和信信用监测测模型本本质是DDM模型型，但高高级版的的信用监监测模型型也是MMTM模模型；而而信贷组组合观点点既是MMTM模模型，也也是DMM模型。由于MMTM模模型计算算的贷款款损失能能时时更更新，更更有利于于银行进进行风险险管理，也是银银行风险险管理追追求的目目标，因因而在实实际应用用中更受受欢迎。 以上信信用风险险度

33、量模模型的一一个重要要差别是是违约概概率的波波动性。在信用用监测模模型中，违约率率随着借借款人股股票市价价变化而而变化；在信用用度量术术和死亡亡率模型型中，违违约概率率是基于于历史数数据统计计出来的的固定的的、离散散的值；在信用用风险附附加法中中，每笔笔贷款的的违约率率是可变变的，违违约率均均值被模模型化为为一个有有着伽马马分布（Gammma disstriibuttionn）的变变量；在在信贷组组合观点点中，违违约概率率是一套套正态分分布的受受到宏观观因素冲冲击的一一个对数数函数；贷款分分析系统统的违约约率受利利率或者者借款人人资产价价值变化化而变化化。事实实上，借借款人违违约行为为是个复复

34、杂的过过程，不不仅受到到企业自身身的影响响，也受受到市场场和国家家宏观经经济政策策的影响响，因而而可变的的违约率率更符合合实际情情况。 损损失的分分布和VVaR的的计算不不仅取决决于违约约的概率率，而且且也取决决于损失失的严重重程度或或违约下下的损失失率。经经验证据据表明违违约严重重程度和和贷款回回收情况况随时间间演变而而有相当当大的波波动性，进而，将变化化的回收收率（回回收率在在数量上上是1与与LGDD之差）包括进进去有可可能增加加VaRR或未预预期的损损失率。信用监监测模型型假设回回收率为为一个常常数，但但高级版版的信用用监测模模型允许许回收率率遵循贝贝塔分布布（Beeta disstri

35、ibuttionn）；在在信用度度量术模模型和死死亡模型型中，回回收率假假定服从从贝塔分分布；在在信用风风险附加加法中，损失被被凑成频频段得到到亚级贷贷款组合合，而任任何级别别贷款组组合损失失严重程程度视为为一个常常数；在在信贷组组合观点点中，回回收率的的估计是是通过蒙蒙特卡罗罗模拟法法进行的的，是变变化的；在贷款款分析系系统中，回收率率是变化化的。同同样地，影响银银行贷款款回收率率的因素素也很多多，不仅仅与企业业经营有有关，也也与银行行管理水水平和贷贷款方式式有关，还与国国家经济济景气状状况和社社会信用用环境有有关，因因而也是是变化的的。 对对信用风风险度量量模型的的一些实实证研究究表明不不

36、同的模模型给出出的结果果和实际际情况有有一定的的差距，预测效效果也相相差较大大。而且且，以上上各模型型还存在在一些不不切实际际的假设设和缺陷陷，如这这些模型型显著的的共同假假设是利利率和风风险暴露露不变，除了高高级版的的信用风风险度量量术假设设利率是是个随机机过程，这样可可以较为为容易处处理期权权和互换换等衍生生产品外外，其他他模型尚尚不能很很好地处处理非线线性的衍衍生产品品。此外外，一些些模型对对PD和和LGDD的处理理也不符符合实际际情况，任何一一个信用用风险度度量模型型还没有有全面考考虑到信信用借款款人具体体情况，如银行行授信、信用等等级迁移移、贷款款合同担担保能力力、债务务期限，以及价

37、价格、破破产法、税收、行业性性、经济济周期和和国家政政策等宏宏观因素素，尤其其是没有有考虑到到借款人人的道德德风险，这恰好好在我国国曾经是是个较为为普遍的的现象。这些模模型事实实上并不不能完全全满足高高级内部部评级法法的要求求，也不不能有效效地对单单一贷款款进行损损失测算算，它们们本身是是用于测测算贷款款组合的的。此外外，国际际上还没没有出台台一个通通用的评评价信用用风险度度量模型型的方法法，模型型评价仍仍常常忽忽视建模模的方法法、数据据和检验验统计方方法的有有效性，因此，我们在在应用现现有的这这些模型型时要保保持慎重重的态度度，不能能盲目地地照搬使使用。 在在我国商商业银行行，信用用风险量量

38、化管理理比较薄薄弱，基基本上处处在资产产负债指指标管理理和头寸寸匹配管管理水平平上，金金融监管管方法也也比较落落后，缺缺乏专门门的信息息收集、加工处处理和分分析系统统，导致致信用风风险管理理相对滞滞后。但但我们可可以在总总结这些些现代信用用风险度度量模型型缺陷的的基础上上，结合合现代信信用风险险模型发发展趋势势，建立立适用我我国商业业银行的的现代信信用风险险度量模模型。【参考文文献】1 曹道胜胜、何明明升：商商业银行行信用风风险模型型的比较较及其借借鉴JJ.金金融研究究，20006（10）.2 朱小宗宗、张宗宗益：现现代信用用风险度度量模型型剖析与与综合比比较分析析J.财经经研究，20004（99）.3 王毅春春、孙林林岩：现现代信用用风险模模型特征征比较研研究JJ.当当代经济济科学，20004（33）.4 梁世栋栋、郭人人人、李李勇、方方兆本：信用风风险模型型比较分分析JJ.中中国管理理科学，20002（22）.