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1、第六章 股利分配本章复习引导：本章是属于财务务管理的最后后一个部分,从历年考试试的情况看,基本没有涉涉题,如果出出题的话,也也只能是单选选或多选题。历历年的出题点点主要集中在在几种股利分分配政策的应应用上。本章大纲要求：应了解的内容企业利润分配的的内容和程序序应熟悉的内容企业股利分配的的形式应掌握的内容企业股利分配的的政策（重点点）重点难点导学：本章的重点主要要集中在收益益分配的项目目和顺序；股股利支付程序序；股利分配配政策应考虑虑的因素。本本章的难点主主要是对不同同股利分配政政策的理解和和其理论渊源源的了解。系统知识讲解：第一节 利润分配的内内容一、利润分配的的内容 (一)盈余公公积盈余公积

2、金包包括法定盈余余公积金和任任意盈余公积积金两种。法定盈余公积积金按税后利利润的10%计提,但企企业盈余公积积金累计额达达到企业注册册资本的500%时,可不不再继续提取取。任意盈余公积积金是在计提提法定盈余公公积金和公益益金以后,根根据企业章程程或股东大会会决议所提取取的公积金。(二)法定公益益金法定公益金是是企业在税后后利润中计提提的、专门用用于职工集体体福利设施建建设的资金。法定公益金按按税后利润的的5%-100%的比例提提取。(三)向股东分分配利润企业在弥补亏亏损、提取公公租金和公益益金以后才能能向股东分配配利润。通常情况下,企业当年如如无利润,就就不能进行利利润的分配。用盈余公积金金支

3、付股利时时,支付股利利后留存的法法定盈余公积积金不得低于于注册资本的的25%。 二、利润分配的的顺序(一)弥补亏损损(二)提取法定定盈余公积金金(三)提取法定定公益金(四)支付优先先股股利(五)提取任意意盈余公积金金(六)支付普通通股股利第二节 股利分配的政政策一、 股利分配政策几种股利分配政政策的比较：剩余股利政策固定或持续增长长的股利政策策固定股利政策低正常股利加额额外股利政策策办法在综合的资本成成本最低的目目标资本结构构下,用保留留盈余满足投投资方案所需需的权益资本本的剩余盈余余作为股利发发放给股东。即公司将每年发发放的股利固固定在一定的的水平上,并并在相当长的的时期内保持持不变,只有有

4、在公司认为为未来盈余将将会明确地、不不可逆转地增增长时,才提提高年度的股股利发放额。即公司确定一个个股利占盈余余的比例,长长期按此比例例发放股利。公司在一般情况况下,每年只只发放一定的的、数额较低低的股利；只只有在盈余较较多的年份,公司才根据据实际情况再再向股东发放放额外股利。优点有利于公司保保持理想的资资本结构,使综合资本成成本降至最低低。有利于树立公公司良好的形形象,避免出出现公司由于于经营不善而而减少股利的的情况；有利于投资者者安排股利收收入和支出,特别是对那那些对股利有有着很强依赖赖性的股东更更是如此；有利于向市场场传递公司正正常发展的信信息,增强投投资者对公司司的信心,稳稳定股票价格

5、格。各年股利额随着着公司经营业业绩的好坏而而上下波动,体现了“多盈多分,少盈少分,不盈不分”的原则。有利于公司灵灵活掌握资金金的调配；有利于维持股股价的稳定,有利于吸引那那些依靠股利利度日的股东东,使之每年年至少可以得得到虽然较低低、但比较稳稳定的股利收收入。缺点会造成各年股利利发放额不固固定,甚至可可能在相当长长的时期内不不发放股利,尤其是在公公司处于成长长期间时。会造成股利的的支付与盈余余脱节,在公公司盈余较低低时,仍然要要支付固定的的股利,这可可能导致资金金短缺,财务务状况恶化；不能与剩余股股利政策一样样保持较低的的资本成本。导致各年股利不不稳定,波动动较大,容易易使股东产生生公司发展不

6、不稳定的感觉觉,不利于稳稳定股价。二、 股利政策的理论论分析(一)股利无关关论在完全市场中,股东对股利利和资本收益益没有偏好,因此,只要要投资收益率率高于股票的的市场必要报报酬率,同时时保持目标资资本价格下的的投资资金所所需,公司价价值就能达到到最高。(二)股利相关关论 即公司的股利政政策对公司的的价格有影响响,并不是无无关的。在现现实生活中,股利无关论论中完全市场场是不存在的的。影响因素包括：(1)公司法法等有关法法规的限制(2)股东对股股利的态度,(3)公司对经经营前景的看看法,(4)其他诸如如债务合同约约束之类的影影响因素。第三节 股利分配的形形式一、 股利分配形式形式优点缺点 (一)现

7、金有利于改善公公司长短期资资产结构,有利于股东取取得现金收入入和增强投资资能力。会增加公司的财财务压力,从从而导致偿债债能力下降。(二)财产或债债务 可在一定程度上上满足股东分分配股利的要要求和促进公公司改善财务务管理。财产或债务这种种分配形式有有可能给公司司财务带来更更大的困难。(三)股票可以避免由于于采用现金分分配股利而导导致公司支付付能力下降、财财务风险加大大的缺点；当公司现金紧紧缺时,发放放股票股利可可起到稳定股股利的作用,从而维护公公司的市场形形象；股票股利可避避免发放现金金股利后再筹筹集资本所发发生的筹资费费用；股票股利可增增加公司股票票的发行量和和流动性,从从而提高公司司的知名度

8、。发放股票股利会会被认为是公公司现金短缺缺的象征,有有可能导致公公司股票价格格下跌。(四)红股可增加公司股股票的发行数数量,从而提提高公司的知知名度；可降低每股净净资产的数额额,从而限制制股价上涨和和增强股票的的流通性；股东能得到免免费的股票；传递的信息是是公司的留存存收益较多,意味着股票票价格上涨的的潜力较大。二、 股利发放的程序序 (一)股利宣宣告日股利宣告日即公公司董事会将将股利发放情情况予以公告告的日期,同同时公布每股股股利、股权权登记日、除除息日和股利利发放日。 (二)股权登登记日 股权登记日即股股东领取股利利的资格登记记截止日期。(三)除权除息息日在实行“T十oo”回转交易制制度的

9、情况下下,发放股利利的股权登记记日与除权除除息日为同一一天。 (四)股利支支付日股利支付日即公公司向股东发发放股利的日日期。考场指点迷津：1 企业发生的年度度经营亏损，依依法用以后年年度实现的利利润弥补。连连续5年不足弥补补的，用税后后利润弥补，或或者经企业董董事会或经理理办公会审议议后，依次用用企业盈余公公积、资本公公积弥补的。企企业在以前年年度亏损未弥弥补之前，不不得向投资者者分配利润。2 影响股利分配的的因素式多方方面的，因此此应该客观全全面的评价一一个企业的收收益分配政策策。首先是法法律因素：为为了保护债权权人和股东的的利益，有关关法规对企业业股利分配通通常予以一定定的限制。比比如说资

10、本保保全约束、资资本积累约束束、偿债能力力约束、超额额累积利润约约束等等。其其次是股东因因素：股东出出于自身考虑虑，对公司的的收益分配产产生的影响。比比如说控制权权考虑、避税税考虑、稳定定收入考虑、规规避风险考虑虑等等。再次次是公司因素素：公司出于于长期发展与与短期经营考考虑，对公司司的收益分配配产生的影响响。比如可能能会考虑盈余余稳定状况、资资产流动状况况、公司举债债能力、未来来投资机会、筹筹资成本等相相关因素。本章知识链接:收益分配管理是是财务管理的的重要内容之之一，是投资资管理、筹资资管理和盈余余管理3大内内容之一，因因此也是与企企业最终财务务目标的实现现密不可分的的。典型试题评析： 类

11、别别年份单选题多选题计算题综合题合计题量分值题量分值题量分值题量分值题量分值2000年2001年2002年111223(一) 单项选择题1999多多选66企业对所有有者分配收益益的形式通常常有（）。A现金B股票C债务D特种储备物物资标准答案：A、BB、C依据：财务与会会计教材：企企业向所有者者分配收益的的形式通常有有以下几种：现金、财产产或债务、股股票、红股等等。本题考核目的：要求考生掌掌握企业对所所有者分配收收益的形式包包括哪些。举一反三当股份公司现金金短缺时，可可采用( )股利利支付形式。A现金股利B股票股利C财产或债务务股利D红股股利答案：BC(二) 多项选择题采用固定或持续续增长的股利

12、利政策有哪些些优点：（）A有利于树立立公司良好的的形象,避免免出现公司由由于经营不善善而减少股利利的情况；B有利于投资资者安排股利利收入和支出出,特别是对对那些对股利利有着很强依依赖性的股东东更是如此；C有利于向市市场传递公司司正常发展的的信息,增强强投资者对公公司的信心,稳定股票价价格。D体现了“多多盈多分,少少盈少分,不不盈不分”的原则。标准答案：A、BB、C分析：采用固定定或持续增长长的股利政策策的优点有：有利于树立立公司良好的的形象,避免免出现公司由由于经营不善善而减少股利利的情况；有利于投资资者安排股利利收入和支出出,特别是对对那些对股利利有着很强依依赖性的股东东更是如此；有利于向市

13、市场传递公司司正常发展的的信息,增强强投资者对公公司的信心,稳定股票价价格。 举一反三 采用固定或持续续增长的股利利政策有哪些些缺点：（）A会造成股利利的支付与盈盈余脱节,在在公司盈余较较低时,仍然然要支付固定定的股利,这这可能导致资资金短缺,财财务状况恶化化；B不能与剩余余股利政策一一样保持较低低的资本成本本。C会造成各年年股利发放额额不固定。D导致各年股股利不稳定,波动较大,容易使股东东产生公司发发展不稳定的的感觉,不利利于稳定股价价。标准答案：ABB典型例题分析单选1能保持股利利与公司取得得的收益之间间存在一定比比例关系，较较好体现风险险投资与风险险收益对等关关系的股利政政策是( )。A

14、剩余股利政政策B固定或持续续增长的股利利政策C低正常股利利加额外股利利政策D固定股利支支付率政策答案：D说明：固定股利利支付率政策策能保持股利利与公司取得得的收益之间间存在一定比比例关系，较较好体现风险险投资与风险险收益对等关关系，各年股股利额随着公公司经营业绩绩的好坏而上上下波动,体体现了“多盈盈多分,少盈盈少分,不盈盈不分”的原原则。多选2公司采用乘乘余股利政策策的理由是这这个政策可以以使公司( )。A提高权益资资本比重，减减少财务风险险B防止股权稀稀释C保持目标资资本结构D保证综合资资本成本最低低E帮助股东合合理避税答案：CD说明：采用剩余余股利政策是是指在综合的的资本成本最最低的目标资

15、资本结构下,用保留盈余余满足投资方方案所需的权权益资本的剩剩余盈余作为为股利发放给给股东。其优优点是：有有利于公司保保持理想的资资本结构,使综合资本本成本降至最最低。但，它它会造成各年年股利发放额额不固定,甚甚至可能在相相当长的时期期内不发放股股利,尤其是是在公司处于于成长期间时时。3发放股票股股利的优点有有( )。A避免动用现现金导致支付付能力下降的的缺点B避免发放现现金胜利后再再筹集资本所所发生的筹集集资本所发生生的筹资费用用C可以节约资资金支出，提提高生产效率率D可增强股票票发行量和流流动性，从而而提高公司的的知名度E在公司现金金紧缺时，可可起到稳定股股利从而维护护公司市场形形象的作用答

16、案：ABDEE说明：发放股票票股利的优点点有四：可以避免由由于采用现金金分配股利而而导致公司支支付能力下降降、财务风险险加大的缺点点；当公司现金金紧缺时,发发放股票股利利可起到稳定定股利的作用用,从而维护护公司的市场场形象；股股票股利可避避免发放现金金股利后再筹筹集资本所发发生的筹资费费用；股票票股利可增加加公司股票的的发行量和流流动性,从而而提高公司的的知名度。即时练习一、 单项选择题：1股份公司向向股东分配股股利的基本形形式是( )。A现金股利B财产或债务务股利C股票股利D红股股利2领取股利的的权利与股票票相互分离的的日期是( )。A股利宣告日日B除权日C除息日D股利支付日日3企业弥补以以

17、前年度亏损损含所得税后后利润补亏和和( )。A盈余公积金金补亏B公益金补亏亏C所得税前利利润补亏D借债补亏4下列哪个项项目不能用于于股利分配( )。A盈余公积B资本公积C税后利润D未分配利润润5下列项目中中不得用于支支付股利的是是( )。A资本公积B盈余公积C本年未分配配利润D上年未分配配利润6营业收入减减去变动成本本和销售税金金之后为( )。A固定成本B利润C净利润D边际贡献7最易被投资资者接受，也也是最常见的的股利支付方方式是( )。A现金股利B股票股利C财产股利D负债股利8有利于企业业保持最佳资资本结构的股股利政策为（ ）。A剩余股利政政策B固定股利或或稳定增长股股利政策C固定股利支支付

18、率政策D固定股利加加额外股利政政策二、 多项选择题1当股份公司司现金短缺时时，可采用( )股利支付形形式。A现金股利B股票股利C财产或债务务股利D红股股利2股份有限公公司股利支付付的程序包括括( )。A除息日B股权登记日日C股利宣告日日D股利支付日日E股利领取日日3在股利分配配对公司价值值的影响这一一问题上，存存在着( )等不不同观点。A现金股利论论B股利无关论论C固定股利论论D股利相关论论；4常见的股利利支付方式有有( )。A股票股利B负债股利C现金股利D财产股利E无形资产股股利5剩余股利政政策具有以下下( )优优点。A能最大限度度地满足投资资方案对权益益资本的需要要B有利于向市市场传递公司

19、司正常发展的的信息C有利于公司司保持理想的的资本结构，使使综合资金成成本降至最低低。D有利于体现现“多盈多分分，少盈少分分，不盈不分分”的原则6公司的股利利政策主要有有( )。A剩余股利政政策B固定股利政政策C零股科支付付政策D固定或持续续增长的股利利政策E低正常股利利加额外股利利政策即时练习题答案案一、 单选题答案1答案：A说明：股份公司司向股东分配配股利的基本本形式有：(一)现金(二)财产或或债务 (三三)股票(四四)红股2答案：C3答案：C说明：企业弥补补以前年度亏亏损有两种方方式，即用所所得税后利润润补亏和所得得税前利润补补亏。税后利利润补亏不需需要专门的会会计分录。4答案：B5答案：

20、A说明：资本公积积因资本的原原因而形成，故故不得用于支支付股利。6答案：D7答案：A说明：最易被投投资者接受，也也是最常见的的股利支付方方式是现金股股利。8答案：A二、 多选题答案1答案：BCC说明：股利支付付形式有四种种，既然没有有现金支付，就就只剩两种方方式了。2答案：ABBCD说明：股份有限限公司股利支支付的程序包包括：(一)股利宣告日日 (二)股股权登记日 (三三)除权除息息日 (四)股利支付日日3答案：BDD说明：教材中就就这两种观点点，记住就可可。4答案：ABBCD5答案：ABBC说明：剩余股利利政策具有以以下优点：11能最大限限度地满足投投资方案对权权益资本的需需要；2。有有利于向市场场传递公司正正常发展的信信息；3。有有利于公司保保持理想的资资本结构，使使综合资金成成本降至最低低。6答案：ABBDE（注：本章例题题基本涵盖了了重要的知识识点，不需要要再改动了）