XXXX投资学习题期货期权bfwb.docx

《XXXX投资学习题期货期权bfwb.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《XXXX投资学习题期货期权bfwb.docx（6页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、是非题：1. 套利原则认为：两种提供同样支付的资产的价格一样。2. 一个远期合约在签约时会发生现金支付。3. 一看涨期权的购买者在期权合约到期日有义务购买相关资产。4. 一欧式期权仅能在到期日被执行。5. 期货合约是标准化的远期合约。6. 一看跌期权的最小价值是零。7. 期权的内在价值在到期日前总是大于零的。8. 一个被保护的看涨期权是在相关资产上的多头和买进看涨期权相结合。9. 套期保值在引入了基差风险时，回避了绝对价格水平的风险。10. 用于套期保值的最佳合约是与相应资产相关性最小的合约。11. 远期合约是零合游戏。12. 因期货合约是逐日盯市的(marking to the market

2、)，期货头寸每天产生现金流。13. 如果基差增大，空头保值者(short hedger)将得利。14. 长期国债期货以一个假设息票率为10的长期国债为基准。15. 利率平价原理认为国家间的利率应该相等。16. 在到期日如股票价格高于敲定价格，则call权买入者将有收入。17. 买入一个看跌期权比一个股票空头风险大。18. 如一个投资者卖出一个straddle，则他希望市场波动率增大。19. 一个bull spread就是买入两个不同敲定价格的看涨期权。20. 构筑一个bear spread，投资者买入一个虚值(out-of-the money)的看涨期权，卖出一个实值(in-the-money

3、)的看涨期权。21. call权的敲定价格越高，期权费(call premium)也越高。22. 股票价格波动率越大，看跌期权的价格也越高。23. 一个美式看涨期权不会比一个欧式看涨期权更值钱。24. 在Black-Scholes公式中，红利支付将增加股票价格及一个看涨期权的价值。25. 利率互换通常需要交换本金。26. 认股权证(warrants)通常由有问题的公司发行。27. 做期货总牵涉到义务，而买入一个期权则意味着权利。28. 期权定价与相应股票的预期收益率有关。29. Black-Scholes定价需要构成一个无风险资产组合。30. 随着到期期限的增加，put权与call权的价值均增

4、加。选择题：1 期权与期货不同在：a. 期货不需要保证金。b. 期权不能提前执行。c. 期货不能用于套期保值d. 购买期权意味着只有权力而没有义务。2 如果股票现价为$109，一年期的敲定价格为$110的看涨期权的价格为$15，无风险利率为10，问同样敲定价格相同期限的看跌期权价格为多少？（用单利贴现）a. $10b. $9c. $4d. $63 看涨期权价格与以下所有因素正相关，除了a. 到期期限b. 股票现价c. 敲定价格d. 波动率4 当什么情况下，看跌期权价格下降？a. 波动率上升b. 敲定价格下跌c. 股票现价下跌d. 期限延长5 卖出一个有关你不持有的股票的期权，可称为：a. 裸露

5、的(naked)b. 虚值的（out-of-the-money）c. 有保护的(covered)d. 在值(at the money)6 Black-Scholes期权定价假定股票价格变化服从：a. 正态分布b. 单一分布c. 与利率正相关d. 与波动率负相关7 期货合约风险很大是由于：a. 仅需少量的保证金就可交易b. 损失有可能大于初始投资c. 涨跌停板限止会引起流动性问题d. 所有以上因素8 期货价格等于a. 现货价格减去持仓成本(cost of carry)b. 基差减去现货价格c. 基差加上现货价格d. 以上均不是9 如S & P 500指数现为550，利率为10，红利率为5（均为单

6、利形式），以下何为一年期期货合约的均衡值？a. 542.76b. 577.50c. 545.50d. 540.0010以下哪一项是到期时一个看涨期权的正确表达？a. Max (0, ST-X)b. Max (0, X-ST)c. Max (0, X (1+r) (T-ST)d. X11何为一个看涨期权的最大价值？a. 敲定价格b. 股票价格c. 敲定价格的现值d. 零12何为一个看跌期权的最小价值？a. 敲定价格b. 股票价格c. 敲定价格的现值d. 零13一个看涨期权的敲定价格为50，价格为5，股票现价为48。a. 期权的内在价值为2b. 期权的时间价值为2c. 期权的内在价值为7d. 期权

7、的时间价值为514一个看跌期权的敲定价格为80，价格为3，股票现价为78。a. 期权的内在价值为2b. 期权的时间价值为3c. 期权的内在价值为0d. 期权的时间价值为015以下哪条是期货合约但不是远期合约的特征？a. 在交易所中交易b. 交易开始时买卖双方不用发生现金支付c. 合约确定了未来的交割价格d. 合约确定了未来的交割时间16期权和期货在以下哪方面不同？a. 在交易所交易b. 合约的标准化规模c. 在到期日购买者责任的性质d. 标准化的到期日期17以下哪个是一个有保护的看跌期权？a. 卖出一份T-bill，买入一份看跌期权。b. 买入一份T-bill，卖出一份看跌期权。c. 卖出一份

8、T-bill，做空股票。d. 卖出一份看涨期权，买入一份看跌期权。18期货合约与远期合约在以下方面不同：甲期货合约是标准化的。乙对期货合约，交易的每一方都受清算所保护（交易所）。丙期货合约需要对每天的盈亏做结算。a. 甲和乙b. 甲和丙c. 乙和丙d. 所有19在到期日，股指期货合约用以下哪种方法交割？a. 普通股b. 普通股加累积的红利c. 短期国债d. 现金20在没有现货相对冲的情况下持有一个期货头寸称为：a. 套利b. 套期保值c. 投机d. 危险的投资21为了缩短一个T-bill多头的久期，投资者应：a. 购买T-bill期货b. 购买欧州美元期货c. 卖出T-bill期货d. 卖出欧

9、州美元期货22一个在值(at-the-money)保护性看跌期权头寸（由股票多头和看跌期权多头组成）：a. 防止了股票价格跌至看跌期权的敲定价格之下的损失。b. 限止了股票价格上升的潜在利润。c. 其回报为股票价格上升额减去看跌期权的成本。d. 提供了一个类似于在股票现价价位止损的回报模式。23在Black-Scholes期权定权公式中，股票波动率的增加：a. 增加了有关的看涨期权的价值b. 减少了有关看跌期权的价值c. 增加或减少了期权价值，需参照利率水平。d. 因为put-call-parity，两种期权价值不变。24一个美式期权比一个欧式期权更有价值（在相当的红利率和相当期限）是因为：a

10、. 欧式期权不随拆股或分红而调整。b. 美式期权可自购买后任何时点执行，而欧式仅能在到期日被执行。c. 欧式期权不符合Black-Scholes模型并且经常被误定价格。d. 美式期权在交易所交易，提供了较大的交易量和流动性。25你建立了由二份call权，一份put权的strap期权组合，敲定价格为$45，call权成本$5，put权成本$4，如果你在股票价$55时平仓，你的损益为：a. 亏$4 b. 盈$6c. 盈$10 d. 盈$2026一个有关甲股票的看跌期权在敲定价格为$40时，价格为$2.00，相当敲定价格的看涨期权价格为$3.50，何为看跌期权卖出者的最大损失和看涨期权卖出者的最大盈

11、利（每股）？最大损失最大盈利a. $38.00$3.50b. $38.00$36.50c. $40.00$3.50d. $40.00$40.0027如你预计股票价格将持续上涨，以下哪种策略将不赚钱？a. 购入strapb. 购入straddlec. 购入bull spreadd. 三项均赚钱28以下哪种变化会导致一个看涨期权价值的增加？a. 利率增加b. 期限减少c. 相应股票的波动率降低d. 相应股票的红利增加29如果股票市场预计持续上涨，哪种是有关股票指数期权的最危险的交易？a. 卖出一个不受保护的看涨期权b. 卖出一个不受保护的看跌期权c. 买入一个看涨期权d. 买入一个看跌期权30投资

12、者用$4敲定价格为$25的看涨期权和$2.50的敲定价格为$40的看涨期权构成一个bull spread策略，如股票价格涨至$50，期权在到期日被执行，何为相应每股股票的净利润？a. $8.50b. $13.50c. $16.50d. $23.5031一个看跌期权卖出者的损失是：a. 无限的b. 以期权费为限c. 由于股票价格最低为零，所以以是有限的。d. 未知的32一个卖出裸露的看涨期权的投资者潜在利润：a. 是无限的b. 限于期权费c. 限于股票的价值d. 因股价仅能跌至零，所以是有限的。33一个有关期货合约的看涨期权：a. 需期权买入者购买相应资产b. 允许期权购买者在期货合约上建立多头c. 允许期权购买者购入相应资产d. 需期权购买者卖出期货合约习题答案：是非题：1-10 FFFTT TFFTF 11-20 TTTFF TFFFT 21-30 FTFFF FTFTF选择题1-10 DDCBA ADDBA 11-20 BDDAA CNDDC 21-30 CAABB ADAAB 31-33 CBB