【并购】普华永道-中国境内医院并购活动回顾及展望-2019.3-28页.pdf

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1、中国境内医院并购 活动回顾 及展望2013年 2018年钱立强 普华永道中国 内地 及 香港并购交易服务 国内市场主管合伙人普华永道中国内地及香港医疗 行业 并购交易主管 合伙人PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道目录2前言 3医疗健康行业并购活动整体情况 7境内医院并购活动现状 10对医疗健康行业上市分析 18思考与展望 23PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 报告中数据除注明外均基于 清科数据库 、 汤森路透 及普华永道分析提供的 信息； 清科数据库 与 汤森路透 仅记录对外公布的交易 ， 有

2、些已对外公布的交易有可能无法 完成； 很多交易未披露信息或者未披露交易金额 ， 一定程度影响我们分析的全面性和趋势 。 特别在某些医院投资方面 ， 由于交易信息比较敏感 ， 公开信息 有限； 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量 ， 无论其交易金额是否披露 ； 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易 （ 在报告中称为 “ 披露金额 ” ） ； “ 境内 ” 是指中国 大陆； “ 境外 ” 是指香港特别行政区 、 澳门特别行政区 、 台湾地区和其他海外国家和 地区 。3前言 报告 中所列示数据的说明PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 医院

3、：向人提供医疗护理服务为主要目的医疗机构 。 本文中的医院主要包括综合性医院和专科医院（ 含牙科 、 整容 、 妇幼 、 眼科类诊所等 ） ， 也是本文的重点分析 对象； 其他医疗机构：本文指医院之外的其他医疗卫生 、 健康保健的机构 ， 主要包括体检中心 、 医疗养老 、康复机构等； 网络医疗服务：本文指以互联网为载体和技术手段的健康医疗服务 ， 包括健康教育 、 医疗信息查询 、电子健康档案 、 疾病风险评估 、 在线疾病咨询 、 电子处方 、 远程会诊 、 及远程治疗和康复等 。4前言 行业 说明PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 520

4、13年至 2018年医院 并购交易数据概览本分析投资金额中不包含 120个未披露金额的交易来源：私募通 汤森路透及普华永道分析中国医院并购活动回顾交易数量 764笔(其中 2018年发生199笔 )PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 62013年至 2018年民营医院并购活动回顾境内医院投资情况介绍按投资者类型对并购交易 进行分析医院从民营医院 经营类型医院 类型等角度分析并购活动中国企业对境内及境外医院的投资汇总境内投资并购交易依然活跃，但进入调整期；境外并购活动数量持续增长，规模明显有所放缓已披露交易金额的投资并购活动中，境内医院的并购规模

5、于 2016年达到顶峰，期间民营医院的并购规模均超过公立医院已披露交易金额的投资并购活动中，投资者主要由私募基金及战略投资者组成，其中战略投资者主要包括医院、医疗管理集团及综合类企业境内民营医院的投资并购活动自 2016年开始向专科医院并购倾斜；历史期间专科医院的并购活动主要集中于妇幼、 口腔、肿瘤及 眼科等领域医疗健康行业并购活动整体情况PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 8整个医疗健康行业的并购活动在 2016年经历爆发式增长后 ， 2017年及 2018年披露金额的交易中仅发生 3笔 20亿人民币以上 的 大 巨 型 海外并购案例，导致

6、2017年及2018年海外医院的并购金额比 2016年大幅减少，而中国境内医院并购 金额略有下降。2 , 1 5 0 6 , 0 1 3 4 , 7 8 5 1 6 , 1 2 6 1 4 , 9 6 0 1 4 ,4 2 4 30 4 , 6 0 7 1 , 9 2 6 1 3 , 4 5 1 2 , 4 4 9 4 , 0 0 4 39 794 1 0 , 0 3 8 5 , 5 8 4 4 , 7 5 6 3 , 2 0 2 401 4 , 0 2 9 261 1 0 , 3 0 0 5 , 5 0 7 1 , 7 7 2 26 34 48 108 98 107 1 9 7 3 8 5

7、5 8 30 52 22 3 14 13 12 28 38 84 -2 04 06 08 01 0 01 2 0-5 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 , 0 0 04 0 , 0 0 04 5 , 0 0 05 0 , 0 0 02013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年交易数量交易金额：人民币百万元其他医疗机构网络医疗服务境外医院境内医院境内医院数量境外医院数量网络医疗服务数量其他医疗机构数量 2018年海外最大并购交易为复星健康控股向印度医疗服务连锁巨

8、头 Fortis Healthcare提出不超过 3.5亿美元投资邀约收购不超过25%的 股份 。 2017年海外最大的并购交易为宏啸科技收购美国 Mivip Healthcare Holdings 80%股权 ， 交易对价 不超过 3亿美元 。 标的公司主要从事医疗领域的投资 ， 管理和 服务 。本分析投资金额中不包含 120个未披露金额的交易来源：私募通 汤森路透及普华永道分析PwC2019年 3月中国境内医院并购活动回顾及展望 2013年 2018年普华永道 9境内医院投资活动披露的累计金额已经超过人民币 585亿元，北京仍然是交易规模最大的地区，广东、四川及江浙地区的交易金额及数量上均

9、增长强劲，这些都是医改先行、有特色医改模式或较多医院并购成功案例的地区；而随着热点地区竞争激烈化，黑龙江、安徽、上海和湖北也日趋受到投资者青睐。海外收购中，除澳大利亚 2016年有一次超大型海外并购以外，香港地区在交易数量上持续增长。 中国地区在海外最大的并购交易为 2016年华润集团收购澳大利亚最大的癌症和心血管服务提供商 GenesisCare 50%-70%的股份 ， 交易金额达交易金额达 17亿澳元本分析投资金额中不包含 120个未披露金额的交易来源：私募通 汤森路透及普华永道分析上海北京宁夏陕西四川重庆云南贵州湖南 江西 浙江广东江苏安徽湖北山东河北天津辽宁广西内蒙古新疆西藏青海甘肃

10、山西河南福建海南台湾吉林黑龙江区域分布 （ 2013年 2018年 ）人民币百万元 并购数量 占比 并购金额 占比境内 419 92% 58,458 69%北京 73 16% 14,416 17%广东 41 9% 7,358 9%江苏 37 8% 5,882 7%四川 27 6% 4,972 6%浙江 30 7% 4,573 5%黑龙江 16 4% 3,900 5%安徽 19 4% 2,559 3%上海 27 6% 2,340 3%湖北 10 2% 2,101 2%山东 22 5% 1,978 2%湖南 5 1% 1,846 2%辽宁 14 3% 1,328 2%深圳 3 1% 1,125 1%江西 8 2% 884 1%重庆 8 2% 781 1%其他 79 17% 2,413 3%境外 36 8% 26,539 31%澳大利亚 3 1% 13,375 16%香港 22 5% 4,804 6%其他 11 2% 8,360 10%合计 455 100% 84,997 100%