2022年苏宁电器股份有限公司基本面分析 .docx

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1、精品_精品资料_ 案例分析 苏宁电器股份有限公司基本面分析1. 公司基本情形介绍法定中文名称： 苏宁电器股份有限公司股票代码： 002024法定代表人： 张近东公司历程： 公司的前身是成立于 1996 年 5 月 15 日的江苏苏宁交家电有限公司 ,2022 年 7 月 28 日,江苏苏宁交家电有限公司经江苏省工商行政治理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2022年 8 月 30 日,经国家工商行政治理局批准更名为苏宁交家电集团） 有限公司.2022年 6 月 28 日 经江 苏省 人民政 府苏政复2022109号文批准,以苏宁交家电 集团）有限公司 2022 年 12 月31 日经审计

2、的净资产为基础,按1： 1 比例进行折股,整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司,股本总额68,160,000.00元,公司于 2022 年 6 月 29 日领取营业执照,注册号为： 3202202100433.2022 年 11 月 8 日公司名称由 苏宁电器连锁集团股份有限公司 变更为 苏宁电器股份有限公司 .上市时间： 2022 年 7 月 21 日在深圳证券交易所上市经营范畴： 汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造,房屋租赁、修理,物业治理,室内装饰,园林绿化, 经济信息询问,音像制品零售,茶座,实业投资.百货、黄金、珠宝玉器、工艺美术品、鲜花销售,洗衣服务,柜台

3、、场的租赁,国可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_内商品展现服务.国产、进口化妆品的销售,企业形象策划,人才培训.卷烟、烟丝、雪茄烟零售,国内版图书,期刊零售,零售各类定型包装食品、饮料、酒类. 限指定的分支机构经营）公司主营业务范畴为：综合电器的连锁销售和服务.2. 公司所处行业分析行业基本面因素非常重要,有时比企业层面的基本面影响仍大,差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报.1）行业的特性：行业的波动性是否很大,是否有强周期性.家电连锁业波动比较小,超长期来说有很弱的周期性.2）行业的市场空间：如果行业进展空间很大,就企业的成长性相对较好.消费升级以及经济高速进展使家电连

4、锁业有宽阔的市场空间,龙头企业将会高速成长. 3）行业生存环境：过度猛烈的竞争必定会降低企业的盈利才能,恶性竞争更会使全部企业陷入亏损泥潭.家电连锁业经过前几年的猛烈竞争后,形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局,五星、永乐被收购,大中、三联只能扮演陪太子读书的角 色.行业竞争趋于平缓,将来进入长久战阶段.3. 公司基本素养分析（1） ） 公司在行业中的竞争位置分析国内家电连锁经营行业龙头：公司作为我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一,在行业内的位置突出,具备肯定的竞争优可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_势,其销售终端网络强大,并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳固

5、的业务关系.截至 2022年9月末,公司已在大陆的区 223个的级以上城市拥有连锁店 1206家,其中常规店 1103家旗舰店 204 家、中心店 340家、社区店 559家）、县镇店 95家、精品店 8家,连锁店面积达到 474.38 万平方 M.公司已在中国大陆、香港的区、日本市场共拥有连锁店 1235家.09年6月16日世界品牌试验室发布 2022第六届）中国 500最具价值品牌榜单,苏宁电器以 455.38 亿元的品牌价值名列整体榜单第 16位,再次荣登中国商业连锁品牌价值榜首.强者恒强,行业龙头企业通常拥有更优异的产品,更优秀的人才,更雄厚的实力,获得更大的进展空间.苏宁作为三大寡头

6、之 一,与其他竞争者都处于临时的均势位置.先进的信息平台、物流基的、后台服务是苏宁临时领先的核心竞争力,竞争对手能否赶上仍要看他们的以后的竞争战略.无论如何苏宁现在占据有利位置.临时落后的是规模.苏宁的战略比较清楚,稳中求快,苦炼内功, 慎对并购.苏宁的主要竞争对手国美最近频频涉足其他行业,包括的产、百货、保健品等,这对苏宁来说是好事.（2） ） 公司治理才能分析经过近 20年的进展,苏宁已经在企业治理、后台建设、人才储备、店面开发等各个领域积存了扎实的基础,厚积而薄发,苏宁电器已经实现行业全面领跑,在品牌、网络、规模、效益、治理、后台、工商关系、社会责任等领域不断突破,不断创新模式,引领行可

7、编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_业将来进展的趋势和方向,成为中国民族商业的标杆.苏宁的张近 东理性、素养高、心胸宽阔,应当是不错的大股东.接近张近东的 人说, 张有一流的学习才能和领会力 , 能从别人的一言半语里快速抓取他可以利用的信息 . 以打高尔夫为例 . 张近东不是高球的沉迷者 , 只是出于接待与交际需求才挥杆 . 学高尔夫球的时候 , 张反对教练手把手的教他 . 他跟教练说 , 你点拨一下 , 我就懂了 . 在他看来 , 做企业如同打高尔夫 , 挥杆出力只是一下 , 但是挥杆前 , 要进行细致的观看和缜密的距离测算 .2022 年苏宁电器进行了惠及多达 248位治理人员的

8、股权鼓励方案 . 这一招太妙了 . 既宣扬了这位中国零售业首富 利益共享 的理念, 又为苏宁团队重重加了一道鞭策 . 张近东知道苏宁加速快跑的时刻已到 . 他说: 我们是保守的 , 我们讲稳健实际上就是要保守的治理和经营 , 但保守不等于落后 , 就像一个巨人的脚步 , 不迈就已 , 但是迈出去就是震惊山河的成效 .（3） ） 公司进展战略分析2022年8月17日,苏宁电器宣布认购定向增发股份,持有日本家电连锁企业 laox公司27.36%的股权,成为其第一大股东.这次入股laox公司,建立海外协同平台,对于实施苏宁电器长期进展战略有 积极的推动作用,苏宁电器投资价值必定增长.苏宁电器股份有限

9、 公司总裁孙为民表示,苏宁电器一贯坚持稳健的经营风格,从目前 的方案来看,由于 laox是一家上市公司,信息披露非常透亮,同时经营规模适度,风险可控性强,并且具有肯定的投资价值.苏宁将可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_充分发挥自己既有的治理才能,实现业务协同,借鉴日本先进经 验,信任对苏宁在国内的进展有很好的推动作用,企业核心竞争力将更加凸显.将来的苏宁 ,将是科技型聪明型的苏宁 . 开店方案是根据中国家电行业进展趋势 , 当的市场容量等综合因素考虑的, 在国内做好一二级市场精耕细作外 ,将到县城和发达的乡镇去开店 , 满意三四级市场家电消费需求 . 在国外, 注意 引进来 的同

10、时 走出去, 吸取国外先进体会 , 加快海外连锁布局的步伐 . 在电子商务方面 , 到2022年打造一个与实体店面等量齐观的虚拟苏宁.4. 公司财务分析为了更好的考察苏宁电器的各项财务指标,下面依据近三年来的年报数据来进行进一步的分析.长期债务与营运资金比率0.941.050.580.20.230.20.270.310.310.390.520.510.270.310.310.020.010.01可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_数据来源： wind 资讯依据上表,我们可以看出,公司的偿债才能也处于较好的水 平.公司的流淌比率和速动比率都大于1,并且较前两年都在逐步上升,说明公司的

11、偿债才能在不断提升,公司的生存才能在不断增 强.其他各项指标也基本上处于同行业中较好的水平.存货周转天数 天应收账款周转天数 天存货周转率 次应收账款周转率 次流淌资产周转率 次2022 年43.3841.9842.641.9741.241.711.410.790.898.588.748.63255.06457.83404.832.463.243.71报2022 年报2022 年报可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_18.7719.2435.642.032.643.2固定资产周转率 次总资产周转率 次数据来源： Wind 资讯从上表中,我们可以看出,苏宁电器的四个周转率应收帐款周转

12、率、存货周转率、流淌资产周转率、总资产周转率均处于一个相对较好的水平,但是我们也应当看到,这四个周转率指标均有逐年下降的趋势,说明公司的现实经营中仍包蕴着肯定的风 险,有需要改进和完善的的方.19.8824.7331.69净资产收益率 - 加权%28.4431.637.66净资产收益率 - 平均%24.7932.3937.6619.6224.8431.7128.0731.7537.68净资产收益率 - 扣除摊薄%净资产收益率 - 扣除加权%净资产收益率 - 年化%24.7932.3937.66可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_净资产收益率 - 扣除非常常损益%24.4732.54

13、37.68可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_总资产酬劳率 %13.0613.4516.27总资产酬劳率 - 年化%13.0613.4516.27总资产净利润 %10.411.9412.16总资产净利率 - 年化%10.411.9412.16投入资本回报率 %12.915.7116.12销售净利率 %5.134.533.79销售毛利率 %17.3517.1614.46销售成本率 %82.6582.8485.54销售期间费用率 %10.1710.718.45可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_净利润营业总收入 %5.134.533.79营业利润营业总收入 %6.655.9

14、45.66.445.15.0893.3594.0694.4销售费用营业总收入 %8.919.587.44治理费用营业总收入 %1.561.571.23财务费用营业总收入 %-0.3-0.45-0.220.060.110.0398.79100.46100.39-0.11.31-0.46-0.39息税前利润营业总收入%营业总成本营业总收入%资产减值缺失营业总收入%收益质量经营活动净收益利润总额%价值变动净收益利润总额%营业外收支净额利润总额%所得税利润总额 %扣除非常常损益后的净利润净利润 %23.8923.4132.0498.71100.45100.04资料来源： wind 资讯从上表的数据,我

15、们可以看出,仍旧是基于经济危机的影响, 公司的盈利才能以及盈利质量都有肯定幅度的下滑,但是在行业中仍是处于一个相对不错的水平,将来的盈利才能仍是不错的.营业收入同比增长率 %营业利润 % 利润总额 % 归属母公司股东的净利润 %归属母公司股东的净利润 - 扣除非常常损益 %经营活动产生的现金流量净额 %净资产收益率 摊薄%相对年初增长率2022年16.8424.2753.4816.8424.2753.4830.7231.7596.1433.0631.6695.3333.1748.0993.4230.8646.293.5445.459.232,219.37-19.63-21.987.7报2022

16、 年报2022年报可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_每股净资产 %6.48-8.72-26.71资产总计 %65.7833.283.82可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_归属母公司的股东权益 %65.6889.8146.4可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_数据来源： wind 资讯看好公司将来成长性的理由 : 第一, 内生式增长仍将连续 , 相伴苏宁行业龙头位置的巩固和经营模式的转变, 公司的毛利率有较大提升空间.其次 , 外延式扩张空间宽阔 , 将来三、四线市场的扩张将为公司新的增长点.第三 , 家电零售行业的市场集中度有待提升 , 我国家电零售行业

17、的市场集中度仅 22%欧美、日本等国达到 80%.作为行业龙头公司 , 将来不排除公司连续收购其他中小家电零售企业的可能.%权益净利率 - 同比增减%因素分解 :销售净利率 %净利润利润总额%利润总额息税前利润 %息税前利润营业总收入 %资产周转率 次权益乘数 归属母公司股东的净利润占比 %2022年报2022年2022 年报可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_报24.7932.3937.66-7.6-5.272.655.134.533.7976.1176.5967.96104.61115.89109.966.445.15.082.032.643.22.462.823.2296.7

18、96.0396.211）权益净利率即净资产收益率是整个分析系统的起点和核心.该指标的高低反映了投资者的净资产获利才能的大小.由表中的数据我们看到,权益净利率较前两年有所下降,说明投资者的净资产获利才能在下降.2）权益乘数说明白企业的负债程度.公司2022 年的权益乘数较小,说明公司的负债有所下降.3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积,是企业销售成果和资产运营的综合反映,由数据我们看出,虽然公司的销售净利率在不断上升,但资产周转率却在不断下降,公司的总资产收益率也较前两年有所下降.资产周转率的下降时公司总资产收益率下降的主要缘由.4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合才能.公司的总资产周转率有不断下降的趋势,说明公司的资产利用率即资产实现销售收入的才能在下降.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_从上面的分析中,我们看出公司的净资产收益率在不断下降,而总资产周转率的下降是公司目前面临的最大的风险,需要准时进行调整,以提高总资产收益率,进而提高公司的净资产收益率.可编辑资料 - - - 欢迎下载