行业景气度周观察2019年第十七期_：白酒价格巨幅上调商品房成交面积回升-20191120-首创证券-17页.pdf

《行业景气度周观察2019年第十七期_：白酒价格巨幅上调商品房成交面积回升-20191120-首创证券-17页.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行业景气度周观察2019年第十七期_：白酒价格巨幅上调商品房成交面积回升-20191120-首创证券-17页.pdf（19页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 周度行业涨跌幅周度行业涨跌幅 上周（2019.11.11-2019.11.15），板块指数普遍下跌，上证综指全周下跌2.46%，收 2891.34 点；深证成指全周下跌 2.5%，收 9647.99 点。11 月 11日至 11 月 15 日，市场交易量下降，市场单周日均成交额 4502.45 亿元，上周为4824.16 亿元，环比-6.67%。行业方面，中信29 个一级行业中，录得正涨幅的有：电子元器件（0.25%），食品饮料（0.05%）；跌幅较大的有：家电（-5.36%），餐饮旅游（-5.2%），农林牧渔（-5.09%）。 周度行业估值水平周度行业估值水平 行业方面，中信 29 个一级

2、行业中，煤炭、建筑、建材、房地产行业处于历史分位 10%以下。PB 方面，石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁、建筑、电力设备、汽车、商贸零售、纺织服装、银行、房地产、传媒历史分位在 10%以下。 周度行业景气变动周度行业景气变动 上周（2019.11.11-2019.11.15）行业景气核心变动如下： 周期周期类行业中，煤炭：动力煤价格底部企稳，耗煤量与煤炭库存双双上升；有色金属：金属期货价格普跌，库存走势分化；石油石化：国际油价震荡上行 ，原油库存延续回升；钢铁：螺纹钢价格低位上行，高炉开工率回升；化工：PTA 价格持续下探，产量延续上升；建筑材料：玻璃和水泥价格持续创造年内最高

3、点；交通运输：BDI 指数降幅收窄，CCFI 运价指数继续回弹。 消消费费类行业中，食品饮料：高端白酒巨幅上调，国内外奶粉价差拉大；农林牧渔：肉类价格延续回调，蔬菜微涨水果下跌；汽车：11 月车市延续平稳回升态势。 金融金融类行业中，银行：人民币汇率贴 7 震荡，质押式回购利率普升；非银金融：北上资金净流入回落，两融余额高位震荡；房地产：商品房成交面积回升，一线城市房价增速再升。 成长成长类行业中，电子：费城半导体指数涨势趋平，元器件价格普遍下跌；传媒：观影人次与票房齐跌，10 月新片数量再度下降。 风风险提示险提示 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何

4、对板块或个股的推荐或建议。 分析师分析师 王剑辉王剑辉 执业证书执业证书：S0110512070001 电话电话：010-56561920 邮件邮件： 相关研究报告： 1.动力煤价格触底，BDI 指数大幅下跌行业景气度周观察（11.04-11.08）2019 年第十六期 2.北上资金净流入猛增，人民币汇率持续回调行业景气度周观察（10.28-11.01）2019 年第十五期 3.猪肉价格涨逾 10%，费城半导体指数创新高行业景气度周观察（10.21-10.25）2019 年第十四期 4.电影票房节内巨量增长，肉类价格涨势趋弱行业景气度周观察（9.23 -10.06）2019 年第十三期 5.两

5、融余额升至 4 月高位，肉类价格涨幅收窄行业景气度周观察（9.16 -9.20）2019 年第十二期 6.沙特遇袭油价大涨，电影票房周环比剧增行业景气度周观察（9.9 -9.12）2019 年第十一期 7.人民币汇率回调，北上资金净流入创新高行业景气度周观察（9.2 -9.6）2019 年第十期 8.BDI 指数强势上升，肉类价格增幅扩大行业景气度周观察（8.26 -8.30）2019 年第九期 投资要点投资要点 白酒白酒价格价格巨幅上调巨幅上调，商品房商品房成交面积成交面积回升回升 行业景气度周观察（行业景气度周观察（11.11.1111- -11.11.1515）20192019 年第十年

6、第十七七期期 策略策略研究报告研究报告 20192019 年年 1111 月月 2020 日日 2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 2 2 目目 录录 1 周度行业涨跌幅周度行业涨跌幅 . 4 2 周度行业估值水平周度行业估值水平 . 4 3 周度行业景气变动周度行业景气变动 . 6 3.1 周期类行业 6 3.2 消费类行业 10 3.3 金融类行业 12 3.4 成长类行业 15 4 风险提示风险提示 . 16 2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0

7、 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第3 3 页页 策略周报策略周报 PagePage 3 3 表表目录目录 表 1：行业景气核心变动表 . 6 图目录图目录 图 1：行业周度涨跌情况（2019.11.11-2019.11.15） . 4 图 2：中信一级行业估值 PE 情况 . 5 图 3：中信一级行业估值 PB 情况 . 5 图 4：秦皇岛动力煤价底部企稳 . 6 图 5：耗煤量与煤炭库存双双上升 . 6 图 6：金属期货价普遍下跌 . 7 图 7：LME 期货库存走势分化 . 7 图 8：国际油价震荡上行 . 7 图 9：原油库存延续回升 . 7 图 10：螺纹钢期货结算价低

8、位上行 . 8 图 11：螺纹钢库存持续减少 . 8 图 12：10 月钢铁主要品种产量增速 . 8 图 13：全国高炉开工率上升 . 8 图 14：PTA 期货结算价持续下探 . 9 图 15：PTA 产量延续上升 . 9 图 16：玻璃和水泥价格持续上升 . 9 图 17：玻璃开工率与上周持平 . 9 图 18：BDI 指数降幅收窄 . 10 图 19：CCFI 运价指数继续回弹 . 10 图 20：高端白酒价格巨幅上调 . 11 图 21：国内外奶粉价差再度拉开 . 11 图 22：肉类价格延续回调 . 11 图 23：蔬菜价格微涨，水果价格下跌 . 11 图 24：11 月全国乘用车市

9、场零售企稳回暖 . 12 图 25：11 月全国乘用车市场周度批发相对稳健 . 12 图 26：美元兑人民币汇率在 7 附近震荡 . 13 图 27：SHIBOR 隔夜利率周内大幅上升 . 13 图 28：银行间质押式回购利率普遍上升 . 13 图 29：中债国债收益率短升长降 . 13 图 30：北上资金上周净流入回落 . 14 图 31：融资融券余额高位震荡 . 14 图 32：商品房成交面积回升 . 14 图 33：10 月一线城市商品房价格增速再度上升 . 14 图 34：费城半导体指数涨势趋于平缓 . 15 图 35：中关村电子产品指数微涨 . 15 图 36：核心元器件价格普跌 .

10、 15 图 37：内存价格延续下跌趋势 . 15 图 38：观影人次与票房齐跌 . 16 图 39：10 月上映新片总量再度下降 . 16 2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 4 4 1 1 周度行业涨跌幅周度行业涨跌幅 上周（2019.11.11-2019.11.15），板块指数普遍下跌，上证综指全周下跌 2.46%，收 2891.34 点；深证成指全周下跌 2.5%，收 9647.99 点。11 月 11 日至 11 月 15 日，市场交易量下降，市场单周日均成交额 4502.

11、45 亿元，上周为4824.16 亿元，环比-6.67%。行业方面，中信 29 个一级行业中，录得正涨幅的有：电子元器件（0.25%），食品饮料（0.05%）；跌幅较大的有：家电（-5.36%），餐饮旅游（-5.2%），农林牧渔（-5.09%）。 图 1：行业周度涨跌情况（2019.11.11-2019.11.15） 资料来源：WIND，首创证券研发部 2 2 周度行业估值水平周度行业估值水平 行业方面，中信 29 个一级行业中，煤炭、建筑、建材、房地产行业处于历史分位 10%以下。PB 方面，石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁、建筑、电力设备、汽车、商贸零售、纺织服装、银行、房地

12、产、传媒历史分位在 10%以下。 -6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.0电子元器件食品饮料医药传媒银行计算机轻工制造机械建材汽车非银行金融通信钢铁基础化工电力及公用事业电力设备房地产交通运输纺织服装国防军工有色金属建筑商贸零售石油石化煤炭综合农林牧渔餐饮旅游家电行业周涨幅(%，2019.11.11-2019.11.15)2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第5 5 页页 策略周报策略周报 PagePage 5 5 图 2：中信一级行业估值 PE 情况 资料来源：WIND，首创证券研发部 图 3：

13、中信一级行业估值 PB 情况 资料来源：WIND，首创证券研发部 -300-200-1000100200300400石油石化煤炭有色金属电力及公用事业钢铁基础化工建筑建材轻工制造机械电力设备国防军工汽车商贸零售餐饮旅游家电纺织服装医药食品饮料农林牧渔银行非银行金融房地产交通运输电子元器件通信计算机传媒综合现值最大值最小值中值平均值（）+-024681012141618石油石化煤炭有色金属电力及公用事业钢铁基础化工建筑建材轻工制造机械电力设备国防军工汽车商贸零售餐饮旅游家电纺织服装医药食品饮料农林牧渔银行非银行金融房地产交通运输电子元器件通信计算机传媒综合现值最大值最小值中值平均值（）+-2 3

14、 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 6 6 3 3 周度行业景气变动周度行业景气变动 表 1：行业景气核心变动表 行业风格行业风格 细分行业细分行业 行业景气核心变动行业景气核心变动 周期 煤炭 动力煤价格底部企稳，耗煤量与煤炭库存双双上升 有色金属 金属期货价格普跌，库存走势分化 石油石化 国际油价震荡上行 ，原油库存延续回升 钢铁 螺纹钢价格低位上行，高炉开工率回升 化工 PTA 价格持续下探，产量延续上升 建筑材料 玻璃和水泥价格持续创造年内最高点 交通运输 BDI 指数降幅收窄，

15、CCFI 运价指数继续回弹 消费 食品饮料 高端白酒巨幅上调，国内外奶粉价差拉大 农林牧渔 肉类价格延续回调，蔬菜微涨水果下跌 汽车 11 月车市延续平稳回升态势 金融 银行 人民币汇率贴 7 震荡，质押式回购利率普升 非银金融 北上资金净流入回落，两融余额高位震荡 房地产 商品房成交面积回升，一线城市房价增速再升 成长 电子 费城半导体指数涨势趋平，元器件价格普遍下跌 传媒 观影人次与票房齐跌，10 月新片数量再度下降 资料来源：WIND，首创证券研发部 3 3.1.1 周期周期类类行业行业 煤炭：动力煤价格煤炭：动力煤价格底部企稳底部企稳，耗煤量与煤炭库存耗煤量与煤炭库存双双双双上升上升

16、价格方面，11 月 11 日至 15 日，秦皇岛动力煤市场价全周维持 551 元/吨不变，在上周的直线下跌之于底部企稳；下游需求量方面，11 月 11 日至 17 日，6 大发电集团日均耗煤量 60.02 万吨，周环比上涨 4.42%；库存方面，11 月 11日至 11 月 17 日，6 大发电集团煤炭库存上涨 8.09%。 图 4：秦皇岛动力煤价底部企稳 图 5：耗煤量与煤炭库存双双上升 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 550560570580590600610620630市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛（元/吨）3040506070809

17、01,2001,4001,6001,8002,000煤炭库存:6大发电集团:合计（万吨）日均耗煤量:6大发电集团:合计（万吨，右轴）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第7 7 页页 策略周报策略周报 PagePage 7 7 有色金属：有色金属：金属金属期货价期货价格格普跌普跌，库存库存走势走势分化分化 价格方面，11 月 11 日至 11 月 17 日，不同种类金属期货价格普遍下跌，LME 三个月锌、铅、铜、铝分别下跌3.26%、3.90%、2.19%和 4.12%；库存方面，主要金属期货库存涨跌互现，LME 三

18、个月锌、铝分别上升 3.39%、12.94%，铅、铜分别下降 3.95%、4.74%。 图 6：金属期货价普遍下跌 图 7：LME 期货库存走势分化 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 石油石化：石油石化：国际油价国际油价震荡震荡上行上行 ，原油库存延续回升原油库存延续回升 11 月 11 日至 11 月 15 日，价格方面，布伦特原油期货结算价上涨 1.92%，WTI 原油期货结算价上涨 0.84%，原油价格整体处于震荡上行区间；库存方面，美国 API 原油库存周内上升 1.30%。 图 8：国际油价震荡上行 图 9：原油库存延续回升 资料来源：WIND，

19、首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 5,0005,5006,0006,5007,0001,5002,0002,5003,000LME3个月锌（美元/吨）LME3个月铅（美元/吨）LME3个月铝（美元/吨）LME3个月铜（美元/吨，右轴）0500,0001,000,0001,500,0001,500101,500201,500301,500401,5002019-04-192019-05-192019-06-192019-07-192019-08-192019-09-192019-10-192019-11-19总库存:LME铜（吨）总库存:LME锌（吨）总库存:LME铅（吨）总库

20、存:LME铝（吨，右轴）404550556065707580期货结算价:MICEX 布伦特原油（美元/桶）期货结算价(连续):WTI原油（美元/桶）40,00042,00044,00046,00048,00050,00052,0002019-02-152019-03-152019-04-152019-05-152019-06-152019-07-152019-08-152019-09-152019-10-152019-11-15库存量:原油:API（万桶）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page

21、Page 8 8 钢铁：钢铁：螺纹钢价螺纹钢价格格低位上行低位上行，高炉开工高炉开工率率回升回升 价格方面，10 月 31 日至 11 月 10 日，螺纹钢市场价上涨1.34%，处于低位上行走势；库存方面，螺纹钢库存当周再度下降 7.96%，延续自今年 2 月份以来的去化走势；产量方面，螺纹钢产量当周小幅上涨 0.78%；部分钢铁主要品种产量同比下行，10 月生铁产量当月同比下跌 2.70%（前值上涨 2.10%），铁矿石产量当月同比上涨 3.20%（前值上涨 8.50%），粗钢产量当月同比微跌 0.60%（前值上涨 2.20%），冷轧薄板产量当月同比微涨 0.30%（前值上涨 3.70%），

22、10 月生铁和粗钢的产量增速由正转负；产能方面，11 月 15 日，全国高炉开工率 66.02%，较上周上升 1.79 个百分点。 图 10：螺纹钢期货结算价低位上行 图 11：螺纹钢库存持续减少 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 图 12：10 月钢铁主要品种产量增速 图 13：全国高炉开工率上升 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 3,6003,7003,8003,9004,0004,1004,200市场价:螺纹钢:HRB400 16-25mm:全国（元/吨）25027029031033035037039002004

23、006008001,0001,2002019-02-152019-03-152019-04-152019-05-152019-06-152019-07-152019-08-152019-09-152019-10-152019-11-15库存:螺纹钢(含上海全部仓库)（万吨）主要钢厂产量:螺纹钢:当周值（万吨，右轴）-15-10-5051015生铁产量当月同比（%）铁矿石产量当月同比（%）粗钢产量当月同比（%）冷轧薄板产量当月同比（%）505560657075高炉开工率:全国（%）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第

24、9 9 页页 策略周报策略周报 PagePage 9 9 化工：化工：PTAPTA 价格持续下探，产量价格持续下探，产量延续延续上升上升 11 月 11 日至 11 月 15 日，价格方面，PTA 期货结算价微跌 0.08%，下跌幅度逐渐收窄；产量方面，PTA 产量上涨3.49%，延续反弹回态势。 图 14：PTA 期货结算价持续下探 图 15：PTA 产量延续上升 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 建筑材料：建筑材料：玻璃和水泥价格玻璃和水泥价格持续持续创造年内最高点创造年内最高点 价格方面，11 月 11 日至 11 月 15 日，浮法玻璃现货平均价上

25、升 0.28%，全国水泥价格指数上涨 2.07%，建材价格延续自 8 月以来持续上升的态势，且不断创造年内价格最高点；产能方面，11 月 15 日，浮法玻璃生产线开工率为62.93%，与上周持平。 图 16：玻璃和水泥价格持续上升 图 17：玻璃开工率与上周持平 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,500期货结算价(连续):精对苯二甲酸(PTA)（元/吨）405060708090100产量:PTA:国内（万吨）1301351401451501551601651,3501,4001,45

26、01,5001,5501,6001,6501,700现货平均价:浮法玻璃（元/吨）水泥价格指数:全国（右轴）61.061.562.062.563.063.564.0浮法玻璃:生产线开工率2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 1010 交通运输：交通运输：BDI BDI 指数指数降幅收窄降幅收窄，CCFICCFI 运价运价指数指数继续继续回弹回弹 11 月 11 日至 11 月 15 日，BDI 指数延续下跌但是降幅有所收窄，由 1378 下跌至 1357，跌幅 1.52%，较前期跌幅

27、明显收窄。11 月 1 至 11 月 8 日，CCFI 运价综合指数延续上涨态势，涨幅 3.21%，底部止跌回升态势确认。 图 18：BDI 指数降幅收窄 图 19：CCFI 运价指数继续回弹 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 3 3. .2 2 消费类行业消费类行业 食品饮料：高端白酒食品饮料：高端白酒巨幅巨幅上调上调，国内外国内外奶粉价奶粉价差差拉大拉大 11 月 15 日，高端白酒五粮液(52 度):500ml 价格报 1399元/瓶，较上周报价 1269 元/瓶大幅上调 130 元/瓶，白酒价格本周出现直线上升态势，目前价格反弹至 9 月中旬的价格

28、高位；婴幼儿奶粉方面，国外品牌和国产品牌今年以来均持续上涨，10 月以来二者呈现出加速上涨的态势，国外品牌奶粉价格近期出现加速上涨趋势，与国内奶粉价格差距再度拉大。 05001,0001,5002,0002,5003,000波罗的海干散货指数(BDI)700750800850900CCFI:综合指数(1998年1月1日=1000)2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第1111 页页 策略周报策略周报 PagePage 1111 图 20：高端白酒价格巨幅上调 图 21：国内外奶粉价差再度拉开 资料来源：WIND，首创

29、证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 农林牧渔：农林牧渔：肉类价肉类价格格延续回调延续回调，蔬菜蔬菜微涨微涨水果水果下跌下跌 11 月 11 日至 11 月 15 日，肉类价格延续回调走势，猪肉价格高位折返形态更加明显，目前回归至十月中旬水平。具体来看，周内猪肉、羊肉、白条鸡价格分别下跌 5.96%、1.43%、0.14%，牛肉价格微涨 0.90%；蔬果价格方面，28种重点监测蔬菜平均批发价上涨0.26%，7种重点监测水果平均批发价下跌 1.38%。 图 22：肉类价格延续回调 图 23：蔬菜价格微涨，水果价格下跌 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发

30、部 汽车：汽车：1 11 1 月月车市延续平稳回升态势车市延续平稳回升态势 零售方面，11 月全国乘用车市场周度零售起步较低。11 月第一周（1-10 日）的乘用车市场零售相对平稳，第一周日均零售 2.1 万台，同比增速下降 20%。第一周销量总体偏1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,450价格:白酒:五粮液(52度):500ml:一号店（元/瓶）2252302352402451751801851901952002018-07-152018-09-152018-11-152019-01-152019-03-152019-05-15201

31、9-07-152019-09-152019-11-15零售价:婴幼儿奶粉:国产品牌（元/公斤）零售价:婴幼儿奶粉:国外品牌（元/公斤，右轴）586368731525354555猪肉（元/公斤）白条鸡（元/公斤）牛肉（元/公斤，右轴）羊肉（元/公斤，右轴）34567891028种重点监测蔬菜（元/公斤）7种重点监测水果（元/公斤）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 1212 低，甚至低于 10 月的前 10 天的超强表现。批发方面，11月第一周（1-10 日）的乘用车市场批发相对平稳

32、，第 1 周日均批发 2.9 万台，同比增速下降 16%，稍好于 9 月的第一周下滑幅度。 图 24：11 月全国乘用车市场零售企稳回暖 图 25：11 月全国乘用车市场周度批发相对稳健 资料来源：乘联会，首创证券研发部 资料来源：乘联会，首创证券研发部 3 3. .3 3 金融金融类类行业行业 银行：银行： 人民币汇率人民币汇率贴贴 7 7 震荡，震荡，质押式质押式回购利率回购利率普升普升 外汇方面，11 月 11 日至 11 月 15 日，美元兑人民币即期汇率由6.9884升至7.0121，美元兑人民币离岸即期汇率由6.9883 升至 7.0053，美元兑人民币汇率小幅回升，目前在7 周围

33、震荡。 银行间利率方面，11 月 11 日至 11 月 15 日，SHIBOR 隔夜利率当周上升 79.10BP，7 天银行间质押式回购加权利率上升 49.31BP, 14 天银行间质押式回购加权利率 上升39.36BP,1 个月银行间质押式回购加权上升 23.74BP，银行间质押式回购利率普遍上升，短期利率上升幅度高于长期利率。 国债收益率方面，1 年期中债国债到期收益率上涨 2.98BP，5 年期中债国债到期收益率下降 1.39BP，10 年期中债国债到期收益率下降 4.10BP。 2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2

34、4 第第1313 页页 策略周报策略周报 PagePage 1313 图 26：美元兑人民币汇率在 7 附近震荡 图 27：SHIBOR 隔夜利率周内大幅上升 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 图 28：银行间质押式回购利率普遍上升 图 29：中债国债收益率短升长降 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 非银金融：非银金融：北上资金北上资金净净流入流入回落回落，两融两融余额余额高位高位震荡震荡 11 月 11 日至 11 月 15 日，北上资金净流入 17.9 亿元，较上周北上资金流入热情再度回落，其中，沪股通净流出10.

35、90 亿元，深股通净流入 28.81 亿元。融资融券余额方面，截至 11 月 15 日，融资融券余额 9669.40 亿元，周内微跌0.34%，仍处于自九月末回弹后的较高水平。 6.606.706.806.907.007.107.207.30即期汇率:美元兑人民币USDCNH:即期汇率0.00.51.01.52.02.53.0SHIBOR:隔夜（%）1.52.53.54.55.56.5银行间质押式回购加权利率:7天（%）银行间质押式回购加权利率:14天（%）银行间质押式回购加权利率:1个月（%）2.02.53.03.5中债国债到期收益率:1年（%）中债国债到期收益率:5年（%）中债国债到期收益

36、率:10年（%）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 1414 图 30：北上资金上周净流入回落 图 31：融资融券余额高位震荡 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 房地产房地产：商品房成交面积商品房成交面积回升回升，一线城市房价增速，一线城市房价增速再升再升 11 月 11 日至 11 月 17 日，30 大中城市商品房成交面积日均51.92万平方米/日，较上周48.04万平方米/日的成交量上涨了 8.09%，商品房成交面积在连降三周后回升。20

37、19年 10 月，一线城市新建商品住宅价格指数当月同比 4.70%，前值 4.60%；二线城市新建商品住宅价格指数当月同比8.70%，前值 9.30%；三线城市新建商品住宅价格指数当月同比 7.70%，前值 8.40%。 图 32：商品房成交面积回升 图 33：10 月一线城市商品房价格增速再度上升 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 -200.-100.0.100.200.300.深股通（亿元）沪股通(亿元)北上资金净流入（亿元）8,5008,7008,9009,1009,3009,5009,7009,90010,100沪深两融余额(亿元)02040608

38、010030大中城市:商品房成交面积（万平方米）-50510152017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-0870个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:当月同比（%）70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:当月同比（%）70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:当月同比（%）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第1515 页页 策略周报策略周报 PagePage 1515 3 3.

39、.4 4 成长成长类类行业行业 电子：费城半导体指数电子：费城半导体指数涨势涨势趋趋平平，元器件价格，元器件价格普遍下跌普遍下跌 11 月 11 日至 11 月 15 日，费城半导体指数由 1736.78 上涨至1742.93，涨幅0.35%，在历史高位保持正涨幅但涨势较此前趋于平缓；中关村电子产品指数上涨 0.52%；核心电子元器件价格方面，NAND Flash:32Gb 4Gx8 MLC现货平 均 价 下 微 跌 0.04% ， DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz 现货平均价下跌 0.65%；内存价格 DXI 指数下降1.17%。 图 34：费城半导体指数涨势趋于平缓

40、 图 35：中关村电子产品指数微涨 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 图 36：核心元器件价格普跌 图 37：内存价格延续下跌趋势 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 传媒：传媒：观影人次观影人次与与票房票房齐齐跌跌，1010 月月新片数量新片数量再度下降再度下降 10 月 28 至 11 月 1 日，电影观影人次下跌 18.76%；电影票房收入下跌 20.02%； 10 月总共上映新片 42 部，其中，1,2001,3001,4001,5001,6001,7001,800费城半导体指数80828486889092中关村

41、电子产品价格指数（2008年8月=100）1.01.52.02.53.0现货平均价:NAND Flash:32Gb 4Gx8 MLC（美元）现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz（美元）15,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,000内存价格DXI指数2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 策略周报策略周报 Page Page 1616 国产新片数量 36 部，进口新片数量 6 部，较 9 月上映新片50 部环比下跌 16.00%。 图 38：观

42、影人次与票房齐跌 图 39：10 月上映新片总量再度下降 资料来源：WIND，首创证券研发部 资料来源：WIND，首创证券研发部 4 4 风险提示风险提示 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002018-07-152018-09-152018-11-152019-01-152019-03-152019-05-152019-07-152019-09-152

43、019-11-15电影票房收入（万元）电影观影人次:当周值(万人,右轴)0102030405060702016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-10上映新片数量:进口:当月值（部）上映新片数量:国产:当月值（部）2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4 第第1717 页页 策略周报策略周报 PagePage 1717 分析师简介分析师简介 分析师声明分析师声明 免责声免责声明明 评级说明评级

44、说明 王剑辉，研究发展部总经理，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院 MBA，15 年证券行业从业经验。 本报告由首创证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关

45、联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不

46、一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 1.投资建议的比较标准投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300

47、 指数的涨跌幅为基准； 2 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准： 评级评级 说明说明 股票投资评级股票投资评级 买入 相对沪深 300 指数涨幅 15以上 增持 相对沪深 300 指数涨幅 5-15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅5-5之间 减持 相对沪深 300 指数跌幅 5以上 行业投资评级行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 2 3 4 0 2 3 0 5 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 1 1 2 0 1 7 : 2 4扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料