企业管理中资并购.docx

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1、出品：北京交通大学中国企业兼并重组研究中心主编：张金鑫曹洪波编辑：孟 沛王广科总第45期2009.08.16-2009.08.22电话：010-5168 4079邮箱：jxzhanghttp:/www.chinamerger.org/并购观察周刊要闻类中资并购购中石化4495亿亿成功收收购AdddaxxSOHOO中国224.55亿元收收购东海海广场光明食品品9亿控控股英茂茂糖业660%股股权外资并购购33亿欧欧元大众众买保时时捷422%股权权并购案案成定局局Terrracoottaa收购开开源软件件公司EEhcaachee分析类产业整合合评论全球化工工行业未未来将面面临重大大重组央企凶猛猛：进

2、入入无边界界扩张时时代品牌并购购大案解解析十大重点点行业兼兼并重组组路线图图探析如何破解解海外并并购的整整合难题题？企业并购购人心比比人更重重要企业并购购评论对话方洪洪波：美美的并购购小天鹅鹅艰难路路收购深发发展 马马明哲想想干什么么海尔打并并购通用用主意 要过三三道门槛槛双龙破产产留给中中国海外外并购的的最大教教训弃购德龙龙 俄钢钢企Evvrazz败走“拖字诀诀”市场数据据/报告告煤炭企企业集团团并购重重组后的的管理整整合研究究报告隆重发发布二季度中中国并购购额2005.33亿美元元近历史史最高投资类机构荐股股山西证券券研究所所推荐：国阳新新能（66003348）招商证券券研发中中心推荐荐：

3、华北北制药（60008122）澄清公告告凯迪电力力（00009339）关关于资产产注入的的澄清公公告天目药业业（60006771）关关于资产产重组的的澄清公公告并购人物物本期人物物年薪7亿亿的百仕仕通“精神教教父”百仕通首首席执行行官（CCEO）史蒂芬芬施瓦茨茨曼衡量他成成功的标标志远不不止金钱钱，在数数十亿美美元身家家的背后后，成为为全球最最热门公公司的“灵魂”要闻类-中中资中石化4495亿亿成功收收购Adddaxx8月188日，中中石化（60000288）正式式对外宣宣布，与与阿克达达斯石油油公司达达成的收收购协议议规定的的交割条条件都已已满足，已成功功完成股股权的交交割。这这表明中中石化

4、完完成了以以82.7亿加加元(约约合4995亿元元人民币币)收购购阿克达达斯石油油公司，这是迄迄今为止止中国公公司进行行海外油油气资产产收购的的最大一一笔交易易获得成成功。收购有利利于改善善中石化化资源结结构Addaax公司司成立于于19994年,是一家家独立石石油公司司,公司司总部在在瑞士,在多伦伦多和伦伦敦上市市,普通通股股数数1.5576亿亿股,现现有员工工8600多人。公司经经营情况况较好,20008年全全年实现现总收入入37.62亿亿美元,净利润润7.884亿美美元,公公司经营营活动现现金流115.221亿美美元。Addaax公司司油气资资产集中中在尼日日利亚、加蓬和和伊拉克克库尔德

5、德地区,拥有225个勘勘探开发发区块,其中勘勘探155个,开开发100个;海海上177个,陆陆上8个个。油气气资产组组合良好好。Adddaxx公司拥拥有权益益2P石石油可采采储量55.377亿桶,权益33P石油油可采储储量7.38亿亿桶。另另外,尚尚有1111个待待钻圈闭闭,具有有较大的的勘探潜潜力。今年二季季度的数数据显示示,Adddaxx公司平平均原油油产量为为14.3万桶桶/日,约合7700万万吨/年年。其中中尼日利利亚占772.22%,加加蓬占 19.5%,库尔德德占8.3%。根据初初步开发发方案设设计,近近期产量量将达110000万吨/年以上上。该项目成成功收购购,是迄迄今为止止中国

6、公公司进行行海外油油气资产产收购的的最大一一笔成功功交易。“Adddax公公司油气气资产结结构合理理,品质质优良,剩余石石油储量量及产量量规模较较大,油油气增储储、增产产潜力较较大。”业内人人士称,收购AAddaax公司司,有利利于改善善中国石石化集团团的资源源结构,进一步步优化海海外油气气资产结结构,实实现海外外油气勘勘探开发发的跨越越式发展展,提高高我国原原油供应应的安全全性和稳稳定性。中金在线线 20009年年08月月19日日返回目录录SOHOO中国224.55亿元收收购东海海广场 强势攻攻入上海海8月188日，SSOHOO中国董董事长潘潘石屹宣宣布，SSOHOO中国将将从摩根根士丹利利

7、地产基基金Annderrsonn手中收收购东海海广场，该项目目被命名名为“SOHHO东海海广场”，位于于上海最最繁华的的南京西西路中央央商务区区，总建建筑面积积为7116711平方米米，此次次收购的的交易价价格相当当于244.5亿亿元人民民币加上上截至交交易完成成日期前前的运营营资金的的美元等等值金额额的总和和。潘石屹认认为，基基于目前前的价格格，在上上海，和和住宅市市场相比比，商业业地产的的价值被被大大低低估，商商业地产产具有极极大的升升值潜力力。潘石屹说说，SOOHO中中国对商商业模式式成功复复制到上上海充满满信息，将吸引引全国高高端客户户投资城城市中心心的商业业物业，并进行行统一推推广，

8、统统一招租租，统一一管理，使这些些商业物物业的价价值最大大化。潘石屹表表示，此此次收购购标志着着SOHHO中国国进入上上海城市市中心商商业地产产市场，也是公公司收购购北京、上海核核心区域域已完成成或几近近完成项项目并以以相对较较低的成成本快速速投放市市场策略略的进一一步实施施，他还还透露，此次并并购为公公司今后后大规模模收购此此类优质质地段其其他项目目做了很很好的铺铺垫，“今后的的并购仍仍将集中中在北京京和上海海。”和讯网220099年088月188日返回目录录光明食品品9亿控控股英茂茂糖业660%股股权 两两月投224亿并并购8月177日上午午,光明明食品集集团与云云南省最最大的制制糖企业业

9、英茂糖糖业在上上海联合合宣布,光明食食品集团团将控股股英茂糖糖业600%股权权,涉及及金额近近9亿元元。这是是今年以以来全国国糖业行行业战略略合作规规模最大大的项目目,此举举将造就就国内规规模最大大的产销销一体化化糖业产产业集团团。光明食品品集团方方面表示示,在入入股完成成后,光光明食品品集团将将尽快推推动英茂茂糖业在在港交所所上市。三个月达达成入股股协议此次光明明食品集集团通过过旗下企企业光明明糖业受受让高盛盛（亚洲洲）持有有的英茂茂糖业330的的股权,以及英英茂糖业业管理层层持有的的30公司 股权,从而获获得英茂茂糖业660的的股权。光明食品品（集团团）有限限公司副副总裁葛葛俊杰117日在

10、在上海表表示,在在今年22月份与与高盛的的沟通基基础上,仅仅用用了3个个月的时时间,光光明食品品集团就就与英茂茂糖业的的股东达达成了股股权转让让的共识识。交易易完成还还有待监监管部门门批准。据葛俊杰杰介绍,光明糖糖业已经经确立了了“资源网络物流期现货货电子子商务”的“五位一一体”全国产产业战略略,形成成了上上控资源源、下控控网络、南北布布点、沿沿海布线线的产产业布局局。目前,光光明糖业业的食糖糖年销售售规模超超过1220万吨吨,占全全国食糖糖消费市市场100的份份额。而而英茂糖糖业年生生产食糖糖45万万吨。“接下来来,光明明糖业除除了深耕耕西南市市场外,还将通通过收购购和兼并并,加快快在陕西西

11、、山西西、河南南、河北北等地的的布局。”葛俊杰杰说。据悉,双双方签约约后将重重点推进进光明食食品集团团与英茂茂糖业的的产销联联动。国信证券券 的分分析师张张如认为为,光明明食品集集团控股股英茂糖糖业有助助于改变变中国糖糖业产销销分离的的格局,实现产产销对接接,并提提高糖业业总体的的产业集集中度。业内人士士认为,控股英英茂糖业业进一步步证实了了了光明明食品集集团的产产业整合合思路。7月底底,光明明食品（集团）有限公公司就以以15.5亿元元接手了了上实食食品控股股有限公公司持有有的光明明乳业330的的股份,占光明明乳业总总股本的的65%。短短短的2个个月内,光明食食品集团团用了224亿元元进行兼兼

12、并,全全力壮大大核心业业务规模模。推动英茂茂糖业在在港上市市光明食品品集团董董事长王王宗南117日表表示,在在完成并并购后,光明食食品集团团将推动动英茂糖糖业在香香港上市市。对于于上市时时间表问问题,葛葛俊杰表表示,目目前还没没有时间间表,但但英茂糖糖业的上上市进程程将很快快,”集团将将会以33个月达达成收购购共识的的效率推推动英茂茂糖业上上市”。据英茂糖糖业董事事长李锦锦泉介绍绍,英茂茂糖业早早在20008年年8月即即通过了了港交所所聆讯。但此后后迟迟未未公布招招股时间间,李锦锦泉并未未透露其其中原因因,仅表表示,英英茂糖业业希望在在上市前前结合光光明食品品集团的的优势,帮助公公司提升升在云

13、南南糖产业业中的集集中度。而在英茂茂糖业的的上市过过程中,作为公公司主要要股东之之一的高高盛（亚亚洲）的的态度也也同样引引人关注注。高盛盛（亚洲洲）有限限责任公公司亚洲洲特别机机会投资资部董事事总经理理周之扬扬表示,高盛220077年进入入英茂糖糖业,在在让出330的的英茂糖糖业股权权后,扔扔持有一一定量的的英茂股股份,并并且不会会在英茂茂糖业上上市后立立刻退出出。高盛盛之所以以愿意让让出部分分股权,是看好好光明入入主后,利于英英茂糖业业在香港港上市。以郑州商商品交易易所白糖糖期货价价格作为为指标,从20007年年至今,国内糖糖价的累累计涨幅幅已接近近30%。尽管管英茂糖糖业的财财务数据据目前

14、仍仍未公开开,但得得益于糖糖价在过过去两年年中的上上扬,英英茂糖业业管理层层和高盛盛在这笔笔交易中中的收益益足以给给外界留留下不小小的想象象空间。中财网220099年088月188日返回目录录要闻类-外外资33亿欧欧元大众众买保时时捷422%股权权并购案案成定局局8月133日，德德国大众众汽车集集团监事事会批准准了关于于与保时时捷共同同组建由由大众汽汽车集团团领导的的汽车集集团公司司的综合合协议，标志着着大众并并购保时时捷一案案已成定定局。在汽车界界引起了了极大关关注的大大众和保保时捷合合并一事事，近日日有了最最新消息息，在220099年底前前，大众众需支付付约333亿欧元元(477亿美元元)

15、用于于收购保保时捷442%的的股权。记者从大大众中国国获得的的信息显显示，大大众汽车车集团到到20009年底底将先期期持有保保时捷公公司422%的股股份，家家族股东东将把萨萨尔茨堡堡保时捷捷控股公公司的汽汽车销售售业务出出售给大大众汽车车集团。计划的的最终目目标是实实现保时时捷汽车车控股有有限公司司与大众众汽车集集团的合合并。预预期合并并将在220111年期间间完成，但届时时将需要要得到两两家公司司股东的的批准。保时捷捷将继续续作为一一家独立立的公司司，总部部仍然设设在祖芬芬豪森。作为两家家公司合合并的第第一步，保时捷捷汽车控控股有限限公司计计划将其其持有的的大众汽汽车认股股权全部部出售给给卡

16、塔尔尔。目前前这个谈谈判已经经进入深深层阶段段，谈判判的成功功将是实实现组建建汽车集集团公司司目标的的一个关关键步骤骤。卡塔塔尔行使使认股权权后，将将成为大大众汽车车集团第第三大核核心股东东。虽然然合并后后股东权权益的具具体构成成尚未最最后确定定，但是是，保时时捷和皮皮耶希两两大家族族股东将将继续作作为大众众汽车集集团的最最大股东东，德国国下萨克克森州将将继续作作为大众众汽车集集团的第第二大股股东。合并后或或将取名名“汽车联联盟”据外媒报报道，大大众和保保时捷已已经就合合并两家家业务的的细节达达成“大体上上的”一致。联合以以后的集集团公司司很有可可能将取取名为“汽车联联盟”(AuutoUUni

17、oon)，并且由由大众CCEO MarrtinnWinnterrkorrn领导导。目前，大大众CEEO WWintterkkornn已经明明确表示示，保时时捷将会会类似旗旗下奥迪迪品牌一一样，保保持独立立。这也也预示着着保时捷捷将成为为大众的的第十个个品牌。根据去年年大众与与保时捷捷的财报报，合并并后的集集团公司司将预计计年收入入额为112000亿欧元元。协同效应应大众利利润年增增加7亿亿欧元保时捷加加盟后，大众集集团在高高端市场场的地位位将得到到进一步步提升。在整合合保时捷捷魏斯萨萨赫(WWeisssacch)研研发中心心，以及及萨尔茨茨堡保时时捷控股股公司盈盈利水平平极高的的汽车销销售业务

18、务后，大大众汽车车集团的的盈利水水平将进进一步增增加。大众汽车车首席财财务官HHanssDieeterrPoeetscch日前前在新闻闻发布会会上公开开表示，公司预预计收购购保时捷捷的交易易将带来来总计330亿欧欧元左右右的协同同效应。“大众汽汽车的营营运利润润将通过过协同效效应每年年增加77亿欧元元左右。”华商网-华商报报20009年008月220日返回目录录Terrracoottaa收购开开源软件件公司EEhcaacheeTerrracoottaa近期并并购了JJavaa领域著著名的开开源缓存存项目EEhcaachee。本次次并购将将对整个个缓存行行业带来来深远的的影响。庞大的安安装基础础

19、，新的的企业特特点，无无缝的体体验Ehcaachee拥有数数以十万万计的安安装用户户，其中中包括大大部分全全球前110000位的大大型企业业。喜欢欢Ehccachhe简单单、高性性能和灵灵活特性性的用户户，现在在可以通通过Teerraacottta无无缝接入入分布式式企业应应用缓存存的功能能，获得得企业数数据一致致性，操操作的可可视性和和可控性性等功能能。Ehhcacche和和Terrraccottta的结结合为您您的业务务和应用用提供了了一系列列广泛的的缓存功功能、商商业支持持模式和和专业服服务。新的缓存存巨头Ehcaachee创始人人Greeg LLuckk说:“Ehccachhe广泛泛的

20、应用用和Teerraacottta企企业级可可扩展性性的结合合将形成成新的缓缓存巨头头。它将将让Ehhcacche和和Terrraccottta社区区的用户户同时收收益。EEhcaachee社区将将得到加加速发展展，获得得全面的的，基于于工业标标准的新新的缓存存解决方方案，以以适应其其目前和和将来要要面对的的性能方方面的挑挑战；TTerrrocoottaa社区则则可以从从同一家家厂商无无缝地获获得功能能丰富、强大的的缓存方方案，并并且能随随着业务务的发展展而扩展展。”两大社区区的强强强联合Terrracoottaa致力于于继续维维护Ehhcacche社社区，并并且计划划保留EEhcaachee

21、继续做做为一个个基于AApacche 2许可可证的开开源产品品，Ehhcacche将将继续可可以从其其目前的的网站hhttpp:/ehccachhe.ssourrcefforgge.nnet进进行下载载。也可可以从 Mavven的的中央资资料库或或者其网网站htttp:/eehcaachee.orrg下载载。目前的产产品整合合计划集集中在让让Ehccachhe用户户利用TTerrracoottaa服务器器阵列方方便地获获得企业业级高可可用性、可靠性性和数据据一致性性的能力力。Linuux论坛坛20009年008月220日返回目录录分析类-产产业整合合评论全球化工工行业未未来将面面临重大大重组德

22、勤全球球制造业业小组最最新发布布一份题题为适适应形势势变化：全球化化工行业业年中展展望的的报告，该份报报告预测测，在未未来数年年，化工工行业势势必面临临重大的的重组。报告指指出，随随着并购购活动的的增多，化工设设施将会会减少，化工企企业的业业务覆盖盖地域将将会更广广泛。根据全球球化工行行业的生生产指标标，20009年年首季的的化工产产量下跌跌10%以上。德勤全全球制造造业小组组认为，尽管市市场需求求将重新新增长，但短期期内要恢恢复到经经济衰退退前的水水平可能能性不大大。因此此，化工工企业正正在采取取灵活的的筹划战战略去预预测市场场供求。德勤副主主席及美美国加工工及工业业产品行行业领导导人Tii

23、mHaanleey表示示：鉴于于市场存存在不明明朗因素素，化工工企业正正在努力力研究制制定有效效的未来来计划。尝试建建立新的的商业模模式吸引引新客户户和新供供应商，或许有有助企业业度过这这些具有有挑战性性的时期期。化工行业业与汽车车、建筑筑行业的的绩效紧紧密相连连，在未未来数年年，化工工行业势势必面临临重大的的重组。报告显显示，通通过预测测多个未未来的不不同情况况，化工工企业或或能评估估各种可可能出现现的结果果，考虑虑有关变变数，并并准备灵灵活获利利的应对对方案。随着并并购活动动可能增增多，化化工设施施将会减减少，化化工企业业的业务务覆盖地地域也会会更广泛泛，如此此会令企企业的全全球业务务分布

24、更更平衡，而且无无论从需需求和供供应的角角度来看看，亚洲洲对化工工行业的的重要性性将会与与日俱增增。然而而，若摒摒除政府府援助的的影响来来考量经经济是否否真正复复苏，化化工行业业或会面面对更多多独特的的挑战。德勤企业业管理咨咨询服务务主管TTomMMarrriottt认为为，部分分挑战是是将真正正的经济济增长从从经济刺刺激方案案的成效效中分离离。政府府刺激经经济的资资金将会会成为协协助企业业重拾动动力的关关键因素素。他同同时提到到，由于于中国为为刺激经经济，注注入了大大量的资资金，对对化工行行业的市市场需求求造成了了间接的的影响，因此，跨国企企业亦正正在考虑虑是否要要在中国国和亚太太地区投投入

25、更多多的资金金。报告认为为，全球球化工企企业正在在就自身身营运前前景做出出艰难决决策。已已经适应应自身营营运模式式的企业业，将具具备更佳佳条件去去进行改改革、研研发新产产品、制制定新的的价值取取向和进进军新市市场，最最终为未未来的发发展创造造机会。20099年088月200日返回目录录央企凶猛猛：进入入无边界界扩张时时代央企,十十年前与与亏损、低迷连连在一起起的词,如今俨俨然变成成了财富富、进攻攻、话语语权的代代表。在在海外频频频收购购矿产能能源,在在国内进进军楼市市屡夺“地王”,同时时伴随着着年薪十十万抄表表工和千千万元水水晶吊灯灯等诸多多传闻。可以说说,“央企”是当下下最重要要的时代代热词

26、之之一。更更重要的的是,今今日的央央企集中中体现着着“中国模模式”政府主主导、举举国体制制的特点点,由此此成为“中国模模式”最有代代表性的的符号。央企的的强势,挑战着着“国退民民进”的市场场经济理理论,亦亦由此引引发了中中国改革革方向的的争论。央企为为何如此此迅速地地膨胀?它将带带来什么么影响、会不会会抑制民民间力量量的生长长和市场场经济的的推进?中国改改革的彼彼岸究竟竟是什么么样?央企的无无边界扩扩张时代代央企正在在经历有有史以来来最大规规模的内内外扩张张。8月月18日日,中石石化宣布布收购瑞瑞士Adddaxx石油公公司,完完成中国国迄今最最大的一一笔海外外油气资资产收购购。这符符合中石石化

27、的战战略目标标:增强强其在西西非和伊伊拉克的的实力,加快全全球化步步伐。此此前半个个月,中中石油也也楔入了了中东久久负盛名名的石油油乐园。中石油油的一位位员工将将与英国国石油巨巨头BPP公司合合作的伊伊拉克鲁鲁迈拉油油田有力力地描述述为:“比大庆庆还要牛牛!”中石油的的国际事事业部异异常繁忙忙,它正正在全球球物色待待售的资资产。海海外业务务发展了了16年年,它从从未像今今日这样样兴奋和和紧张。现在,中中石油总总是在担担心泄密密,对海海外事务务尤其谨谨慎。每每年的年年鉴和年年报,会会被要求求过滤再再过滤,生怕商商业机密密被竞争争对手翻翻译了去去,或是是过于“高调”引起西西方的反反感,给给国际竞竞

28、争制造造麻烦。在国内,中石油油亦开始始全力进进军天然然气的下下游市场场。外界界担心中中石油正正在“复制另另一个成成品油零零售市场场的垄断神神话”通吃上上下游。而中石油油,又只只是央企企扩张的的案例之之一,红红色资本本新一轮轮攻城略略地的消消息何止止于此。半年之之内,宝宝钢入主主具有较较深民企企色彩的的宁钢、中粮染染指蒙牛牛、中化化旗下的的方兴地地产替代代民企富富力成为为北京的的新“地王”央企,与与和它们们有关的的新闻的的标题一一样,充充满了霸霸气。“央企地地产新势势力:8800亿亿融资图图谋再战战房地产产业”、“钢铁央央企三足足鼎立可可待”、“中船宝宝钢中海海三大央央企联手手打造华华南造船船航

29、母”、“中石油油雄起央央企增持持大幕拉拉开!”等等。国有资资本,早早不再是是多年前前那根会会在大热热天下慢慢慢融化化的冰激激凌。尽管众人人还在争争论不休休:这是是重返旧旧路的失失败之举举,还是是国家前前瞻性的的战略转转折?却却已有大大批识时时务的观观察者催催促说,是否赞赞同并不不重要,关键是是跟随大大潮做出出正确的的投资。中国,在走一一条独特特的国家家资本发发展之路路。在某某种程度度上,这这已变成成“中国模模式”还是“西方经经验”的道路路之争。尽管未未来充满满变数,但若是是成功,就将彻彻底改写写现有的的主流经经济学理理论。不是“冬冬训”,而是是“春播”20088年,“财富富5000强”净利润润

30、与前一一年相比比缩水885,他们被被美国戏戏称为“不幸的的5000强”。而中中国央企企却成为为榜单上上的黑马马。不仅仅有中石石化、中中石油、中国移移动等榜榜上常客客,还有有中钢、中信等等9名“新丁”打榜成成功。截至今年年2月,中国企企业今年年的海外外收购总总额较去去年同期期增加了了40,涉及及金额达达到2118亿美美元,仅仅次于德德国。到到了4月月,李荣荣融就已已经宣布布,央企企3月份份的利润润同比上上升266。李荣融不不止一次次提出,央企要要在去年年的金融融危机中中完成“冬训”。但事事实上,央企俨俨然是在在抄底“春播”。金融危机机开始后后,政府府向央企企注资的的新闻就就不绝于于耳,国国企成为

31、为新一轮轮的受益益者。一一个偏远远省份的的国企,也能拿拿到需要要“马上花花出去”的十几几亿。国国务院在在上个月月说,国国家将动动用外汇汇储备,支持和和加快中中国企业业的海外外扩张和和收购,“把外汇汇储备运运用与企企业走出去去结合起起来”。“这是我我首次听听到官方方宣示这这项政策策直接接支持企企业购买买海外资资产。”汇丰银银行(HHSBCC)中国国区首席席经济学学家屈宏宏斌说。而这些利利好消息息,都让让民营企企业望尘尘莫及。在上周的的博鳌的的年度地地产论坛坛,民企企地产公公司的老老总们大大多是带带着怒气气去的过过去两个个多月内内,国企企抢走了了很多他他们心仪仪的土地地。今年年上半年年,全国国主要

32、城城市成交交总价排排行前110名的的高价地地块中,六成买买家有着着国资背背景。这一论坛坛开了99年,不不同市场场主体间间的矛盾盾,从未未表现得得如此激激烈。每每当发言言嘉宾调调侃了国国企,台台下就报报以一片片掌声与与笑声。就连一一向发言言沉稳的的北京师师范大学学金融研研究中心心主任钟钟伟,也也使用了了不太文文雅的词词汇。他他说,国国企入场场与增强强国力和和提高住住房水平平,没有有什么“狗屁”关系。现在,在在和中石石油斗争争了多年年之后,赵友山山正在和和老对手手商谈收收购事宜宜。这位位中国商商业联合合会石油油流通委委员会的的会长,创办了了自己的的龙庆石石化,高高峰时拥拥有7座座加油站站,4万万多

33、立方方米库容容的油库库,以及及铁路专专线等配配套设施施,总资资产1亿亿多元。这些年,他一直直在代表表民企不不断上访访。先是是在盼文文件,后后来又盼盼反垄垄断法。反复复失望后后,决定定不干了了。“黑龙江江大多数数民企已已经被中中石油收收购,现现在北方方市场上上快要见见不到民民企的加加油站了了。”赵友山山说。西安海星星集团董董事长荣荣海有名名言说:“民营企企业家一一定要低低估自己己的能力力。”“国企有有的是钱钱,不惜惜代价。”中坤地地产董事事长黄怒怒波在博博鳌房地地产论坛坛上,将将央企比比作房地地产市场场的“野蛮人人”,他甚甚至担心心这会是是“一个灾灾难的开开始”。央企的“野蛮生生长”这一切,都是

34、在在实践国国资委最最初的设设想。因因此,不不仅是央央企的胜胜利,更更是李荣荣融的荣荣耀。这位自称称“急性子子”的国资资委主任任一直在在按中心心的“理想的企业业格局”操刀改改革。其其要义是是,靠“轻小集集加”起家的的民营企企业在产产业下游游的生存存,而大大型国有有企业则则全盘控控制上游游的若干干垄断型型行业。李荣融多多次对央央企放话话说:“国家给给三年时时间,必必须成为为行业的的前三名名达不不到的就就要调整整,不是是你调就就是我调调。”他在220044年就曾曾许诺:到20010年年,央企企将调整整和重组组80到到1000家。去年8月月,李荣荣融就预预告,奥奥运之后后,央企企扩张将将有新一一轮加速

35、速。“央企重重组改革革将由企企业自愿愿组合向向由国资资委主动动推进的的转变。”他说。今年,中中国联通通和中国国网通两两大电信信企业,也宣布布合并。不但如如此,中中国三峡峡重组水水利集团团的方案案,也进进入挂牌牌前的最最后准备备,这意意味着,20009年的的央企重重组继续续高开高高走。甚甚至,并并购贷款款也正式式成为我我国商业业银行一一个新的的贷款品品种。如今的央央企都已已相当庞庞大。对对于部分分央企来来说,从从一日三三餐,到到筹措资资金都可可在内部部解决。在中石油油,就连连里面的的员工也也不都能能清楚地地说出它它的构成成。从地地质考察察、石油油勘探一一直到最最末端的的加油站站,从身身处北京京的

36、集团团总部再再到大区区公司、省级公公司等逐逐层往下下排,一一共有1174家家子公司司,1660多万万号员工工。甚至至,一座座叫“玉门老老君庙”的道观观,也是是它的资资产。现在,中中石油对对收购银银行与信信托公司司充满兴兴趣时常常掣肘的的银企关关系,早早已无法法满足它它快速生生长的野野心。原原本,国国资委还还对央企企走上产产融结合合之路的的风险存存有顾虑虑,但央央企抄底底扩张的的前景让让其动心心,态度度也就有有所转变变。4月月,国资资委副主主任李伟伟说:必必须充分分认识产产融结合合的重要要性和必必要性。6月,国资委委国资研研究中心心主任李李保民引引用政治治经济学学的观点点说,“产业发发展到一一定

37、阶段段必然和和金融资资本相结结合”。他们们相信,这个“必然”已经到到来。中石油打打造金融融帝国的的梦想即即将成真真。除此此之外,中国另另外两大大石油巨巨头也已已布局金金融。央企间的的强强合合并已不不新鲜,除此之之外,各各类涉及及央企的的大小并并购,也也已呈合合纵连横横之势。现在,地方政政府也对对高攀“央企”非常热热衷。按按照现行行规定,若是地地方国企企被央企企看中,政府不不仅不会会失去税税收,还还可拿到到大笔现现金。“对接央央企”已成为为地方政政府口中中的热词词之一,各地都都在以抱抱住央企企为荣。“领导班班子共谋谋央企对对接大计计,营造造对接的的良好氛氛围”、“央企对对接是值值得骄傲傲的!”、

38、“把对接接工作作作为经济济工作的的重点事事项来抓抓”、“影响企企业顺利利入驻,部门一一把手必必须引咎咎辞职”等等,像这样样措辞来来表达急急迫心情情的地方方政府,全国比比比皆是是。仅在辽宁宁一省,从20006年年至今就就有近44成的国国企重新新回到央央企的怀怀抱。在在环渤海海的河北北、山西西、山东东和内蒙蒙古等省省区,能能源重化化工领域域的国企企官营化化正风起起云涌。从20005年111月开开始,内内蒙古8800多多个小煤煤矿的命命运就开开始转变变。那些些年产330万吨吨以下的的小煤矿矿,要么么将被大大型煤炭炭企业整整合,要要么就地地消失。地方企企业投奔奔央企之之后,企企业的行行政级别别几乎都都

39、上升一一步。市市级变省省级,省省级变央央企,或或是省级级托拉斯斯式的“小央企企”。国资委的的“阳谋”20033年,李李荣融将将上任两两个月后后的首次次出访,选在了了新加坡坡。他参参观新加加坡的淡淡马锡集集团时,被深深深触动。淡马锡是是一家新新加坡政政府的投投资公司司,财政政部对其其拥有1100的股权权。该公公司掌控控了包括括新加坡坡电信、新加坡坡航空、星展银银行、新新加坡地地铁、新新加坡港港口、海海皇航运运、新加加坡电力力等几乎乎所有最最重要、营业额额最大的的企业,主宰着着新加坡坡的经济济命脉。也因如此此,新加加坡的经经济模式式被称作作是“国家资资本主义义”,即通通过国家家控制的的私人企企业来

40、进进行投资资,主导导以私营营企业为为主的资资本市场场。这符符合社会会主义的的意识形形态,政政府从未未想过要要打破它它。淡马锡告告诉李荣荣融:它它旗下的的公司无无一亏损损。这句句话令李李荣融念念念不忘忘。离开新加加坡时,他说,淡马锡锡“对国资资委是一一个很大大的启示示”,我们们“找到了了圆满的的答案”。这个个启示是是,国企企之弊与与产权结结构无关关,若是是给效率率低下的的国企套套上一个个现代公公司治理理结构的的模式,一样可可以扭转转乾坤。甚至,在在一些观观察者的的评价中中,“淡马锡锡经验”已成为为李荣融融的理念念与精神神支撑。几年之之后,国国内媒体体开始将将国资委委称为“中国的的淡马锡锡”,或是

41、是将淡马马锡比作作 “新加坡坡的国资资委”。国资资委成立立之后,央企的的资产总总额在以以每年平平均1万万亿元的的速度猛猛增。220066年,中中央财政政收入33.9万万亿元,央企就就占去了了总额的的四分之之一强。这一年年底,香香港特首首曾荫权权前来拜拜会李荣荣融,期期待有更更多的央央企去香香港上市市。那些曾经经觉得中中石油“快黄了了”,拿了了买断工工龄的补补偿款纷纷纷散去去的人,现在后后悔了。很多都都要求回回来即便便是在中中石油打打扫卫生生也好。中石油油不得不不拿出大大把的精精力处理理这些旧旧日员工工的复归归,机构构也重新新开始膨膨胀。尽管国资资委设定定的改革革方向之之一就是是政企分分开,但但

42、央企并并没有摆摆脱政府府的意志志。20004年年,中石石油修改改了自己己的企业业标识。对于这这个红黄黄两色构构成的十十等分花花瓣图形形的新标标识,中中石油自自己给出出了解释释:标识识色泽为为黄色和和红色,取中国国国旗的的基本色色整体体呈椭圆圆形,寓寓意中国国石油国国际化的的发展战战略标识中中心太阳阳初升, 光芒芒四射,象征着着中国石石油蓬勃勃发展,前程似似锦。这样的解解读,明明示了中中石油的的双重属属性。李荣融为为央企选选择了一一条有效效而保守守的改革革之路,不完全全竞争市市场中的的寡头格格局清晰晰可见。有媒体体将此称称为“国资委委的阳谋谋”。央企的体体积越涨涨越大,相对数数量还在在不断缩缩小

43、。他他们已被被合称为为“新央企企”,迅速速成为大大政经格格局中的的显赫角角色。现现在,国国企叠加加市场的的模式,虽然违违背了传传统经济济学产权权理论的的基本要要义,却却已成为为社会公公众接受受的主流流模式。央企扩张张无边界界?李荣融曾曾经说过过一句话话甚为流流行:央央企是要要踢世界界杯的。他说:像我们们中石油油,要比比就跟美美国的埃埃克森美美孚比。作为后发发国家,“中国要要自立于于世界民民族之林林,构建建和谐世世界,没没有一批批具有国国际竞争争力的大大企业大大集团是是不可能能的。”李荣融融说。在在国资委委的眼中中,这场场改革的的方向非非常明确确:提高高红色资资本的控控制力。中石油就就正随着着政

44、府的的能源外外交活动动,走向向世界更更远的地地方。中中石油在在总结220077年的工工作中,它第一一次以“负责任任的国际际石油公公司自居居”。现在,虽虽然一些些员工已已感到王王进喜时时代有点点遥远,平时也也很少会会再谈论论起他。但在海海外的奋奋斗故事事中,王王进喜以以及他所所代表的的力量依依然存在在。王进进喜的身身上,曾曾包含着着落后国国家的屈屈辱与反反抗。对对于中石石油来讲讲,这一一点至今今仍有意意义。但是,中中石油也也在为垄垄断付出出代价:至今内内部制度度改革缓缓慢。220000年上市市之后,它向现现代型企企业转型型步子就就又放慢慢了,它它至今更更像是一一家老牌牌国企。一家子公公司的财财务

45、部门门员工说说,一份份文件从从子公司司上报到到母公司司,需要要多级领领导的审审批,有有时可能能爬行十十几天。绩效考考核也比比较松散散,一些些员工觉觉得,对对于个人人的业绩绩几乎没没有要求求。即便是在在美国严严重受挫挫的20008年年,中石石油的净净利润率率也仅是是美国美美孚石油油公司的的五分之之一。但但中石油油的员工工总数却却是后者者的166倍。在经济学学界,央央企为王王的发展展模式依依然存在在争议。是否会会固化央央企靠垄垄断为主主的赢利利模式?寡头格格局定型型之后,企业被被激活的的趋利本本性如何何控制?今年3月月,各航航空公司司联合涨涨价。国国家发改改委很快快介入调调查,但但迄今尚尚无结果果

46、。国家家发改委委价格监监督检查查司司长长李镭对对媒体坦坦承:“取证非非常困难难,难以以查证。”20066年实施施的可再再生能源源法中,曾鼓励励外资和和民间资资金进入入新能源源和可再再生能源源产业,促进产产业和市市场发展展。但是是现实是是,只有有在个别别领域,民企才才占有微微弱优势势。凡是是沾“电”的新能能源行业业,民企企毫无还还手之力力。因此,有有观察者者批评说说,国资资委对市市场化的的理解,似乎仅仅止于不不断增长长的赢利利数据。企业利润润开始占占据首要要地位这这很像资资本主义义的激励励规则。但多年年改革之之后,中中国仍不不具备市市场机制制的全部部特征:分权、自由进进入和自自由竞争争。和119

47、900年代相相比,各各类企业业的集中中度不是是减弱了了,而是是在不断断提高。无论如何何解释与与拔高,无法回回避的事事实是:央企正正在以前前所未有有势头扩扩张,而而央企扩扩张的边边界同时时正在消消失。国企的逻逻辑与改改革的彼彼岸当“央企企凶猛”越来越越被热议议时,我我想到的的是两年年半前本本报刊发发的一场场论争。彼时,国资委委主任李李荣融表表示,国国有经济济应对军军工、电电网电力力、石油油石化、电信、煤炭、民航、航运等等七大行行业保持持绝对控控制力。一位一一贯捍卫卫自由市市场理论论的著名名学者随随即撰文文,认为为这与经经济学常常识相悖悖,在市市场经济济中,政政府的作作用是弥弥补市场场失灵,凡是民民间愿意意干的领领域,政政府都不不该介入入。而不不得不由由政府经经营的企企业,也也应坚持持公益导导向、保保本微利利,而非非以利润润