现代金融概论第八章货币供求与货币政策.ppt

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1、现代金融概论第八章货币供求与货币政策 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望n n第一部分第一部分 货币需求与货币供给货币需求与货币供给 n n第二部分第二部分 货币均衡、通货膨胀与紧缩货币均衡、通货膨胀与紧缩 n n第三部分第三部分 货币政策货币政策 本章内容第一部分 货币需求与货币供给 一、什么是货币需求？一、什么是货币需求？一、什么是货币需求？一、什么是货币需求？所谓货币需求，是指在一定时期内，社会各所谓货币需求，是指在一定时期内，社会各所谓货币需求

2、，是指在一定时期内，社会各所谓货币需求，是指在一定时期内，社会各阶层愿意以货币形式持有资产的需要，或社会阶层愿意以货币形式持有资产的需要，或社会阶层愿意以货币形式持有资产的需要，或社会阶层愿意以货币形式持有资产的需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币需求。手段的货币需求。手段的货币需求。手段的货币需求。第一部分 货币需求与货币供给 二、西方货币需求理论二、西方货币需求理论 1费雪方程：MV=PT 或 P=MV/T其中：P为各类商品价格的加权平均数 V

3、为货币流通速度 T 为各类商品的实际交易数量 M为货币需求第一部分 货币需求与货币供给 二、西方货币需求理论二、西方货币需求理论 2、剑桥方程：Md=KPY其中：Md 为货币需求 K为手持货币的比例 P为价格水平 Y为国民收入第一部分 货币需求与货币供给 二、西方货币需求理论二、西方货币需求理论 3、凯恩斯的货币需求理论：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）其中：M1 是交易性与预防性货币需求 M2 是投机性货币需求第一部分 货币需求与货币供给 二、西方货币需求理论二、西方货币需求理论 4、货币主义货币需求理论影响因素有：a 财富是重要因素 b货币的预期收益率 c 其他因素，如财富持有者的特

4、殊偏好第一部分 货币需求与货币供给 三、马克思的货币需求理论三、马克思的货币需求理论 M=PQ/V以劳动价值论为基础以黄金作为货币的研究基于简单货币流通这一前提第一部分 货币需求与货币供给 四、什么是货币供给？、什么是货币供给？是指时点上为社会经济运转是指时点上为社会经济运转服务的货币量，它由包括中央银服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货行在内的金融机构供应的存款货币和现金两部分构成。币和现金两部分构成。第一部分 货币需求与货币供给 五、货币供给的决定机制、货币供给的决定机制由存款派生引出的货币乘数与货币供给模型由存款派生引出的货币乘数与货币供给模型由存款派生引出的货币乘数

5、与货币供给模型由存款派生引出的货币乘数与货币供给模型 货币供给模型：货币供给模型：货币供给模型：货币供给模型：MMS S=m mB 货币乘数模型：货币乘数模型：货币乘数模型：货币乘数模型：m m=MMS S/B 增量货币供应模型：增量货币供应模型：增量货币供应模型：增量货币供应模型：M=M=m m B第一部分 货币需求与货币供给 六、货币供给的运行机制、货币供给的运行机制1 1、现现现现金运行机制金运行机制金运行机制金运行机制 发行库（人民银行）业务库（商业银行）市场人民币存量出 库入 库现金投放现金回流第一部分 货币需求与货币供给六、货币供给的运行机制、货币供给的运行机制2 2、存款货币的创

6、造与收缩过程、存款货币的创造与收缩过程、存款货币的创造与收缩过程、存款货币的创造与收缩过程 商业银行A企业C企业D企业中央银行B企业放款100万放贷放贷存回存回基础货币支付支付商业银行现有存款货币300万第一部分 货币需求与货币供给六、货币供给的运行机制、货币供给的运行机制3 3、存款货币的创造的影响因素、存款货币的创造的影响因素、存款货币的创造的影响因素、存款货币的创造的影响因素现金漏损率（现金漏损率（现金漏损率（现金漏损率（C C）k=k=k=k=超额准备金率（超额准备金率（超额准备金率（超额准备金率（e e）k k k k =1r+c 1r+c+e第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩

7、一、什么是货币均衡一、什么是货币均衡 货币均衡是指货币供给的一种对比关货币均衡是指货币供给的一种对比关系，是从供求总体上研究货币运行状态系，是从供求总体上研究货币运行状态变动的规律。变动的规律。第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩 二、货币均衡与社会总供求平衡二、货币均衡与社会总供求平衡社会总供给货币需求货币供给社会总需求政府起主要作用市场起主要作用第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩 二、货币均衡与社会总供求平衡二、货币均衡与社会总供求平衡IS-LM模型中的货币市场均衡IS-LM模型中的货币市场均衡iYY0PADASP0LMISi=i*i*Y*Y00第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩

8、 三、什么是通货膨胀？三、什么是通货膨胀？通货膨胀是指物价持续上涨，货币持续通货膨胀是指物价持续上涨，货币持续贬值的一个过程。贬值的一个过程。第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩 四、通或膨胀的成因四、通或膨胀的成因PADASP0Y0AD1 AS1P1P2Y2Y11、需求拉上型通货膨胀2、成本推进型通货膨胀3、结构型通货膨胀Y需求拉上行通货膨胀的成因第二部分 货币均衡、通货膨胀和通货紧缩 三、什么是通货紧缩？三、什么是通货紧缩？经济中货币供给量少于客观需要量，社经济中货币供给量少于客观需要量，社会总需求少于社会总供给，一般物价水平会总需求少于社会总供给，一般物价水平普遍而持续下跌、币值不断上

9、升的经济现普遍而持续下跌、币值不断上升的经济现象。象。第三部分 货币政策 一、货币政策目标一、货币政策目标 1、物价稳定、物价稳定2、充分就业、充分就业3、经济增长、经济增长4、国际收支平衡、国际收支平衡 第三部分 货币政策 二、货币政策工具二、货币政策工具 一般货币政策工具法定存款准备金率再贴现再贷款利率公开市场业务选择性货币政策工具不动产信用控制证券市场信用控制消费信用控制流动性比率利率上限窗口指导道义劝告信贷配给第三部分 货币政策 三、货币政策传导机制三、货币政策传导机制 货币政策工具法定存款准备金率再贴现政策公开市场业务稳定物价充分就业经济增长平衡国际收支货币供应量利率汇率通货膨胀率中

10、介目标最终目标货币政策传导机制第三部分 货币政策 三、货币政策传导机制三、货币政策传导机制 1、凯恩斯的利率传导机制、凯恩斯的利率传导机制 M i i I I Y 在整个传导过程中，利率是连接货币市场和在整个传导过程中，利率是连接货币市场和在整个传导过程中，利率是连接货币市场和在整个传导过程中，利率是连接货币市场和商品市场的核心环节。商品市场的核心环节。商品市场的核心环节。商品市场的核心环节。第三部分 货币政策 三、货币政策传导机制三、货币政策传导机制 2、托宾、托宾q q理论理论 M i i Pe q q I I Y q=q=企业厂商真实资本的市场价值企业厂商真实资本的市场价值企业厂商真实资

11、本的市场价值企业厂商真实资本的市场价值/资本的重置成本资本的重置成本资本的重置成本资本的重置成本第三部分 货币政策 三、货币政策传导机制三、货币政策传导机制 3、莫迪利亚尼的财富效应理论、莫迪利亚尼的财富效应理论 M Pe W W C C Y货币供应量增加引起股票价格上升，消费者金融财货币供应量增加引起股票价格上升，消费者金融财货币供应量增加引起股票价格上升，消费者金融财货币供应量增加引起股票价格上升，消费者金融财富会增加，毕生财富（富会增加，毕生财富（富会增加，毕生财富（富会增加，毕生财富（W W W W）也相应增加，从而促）也相应增加，从而促）也相应增加，从而促）也相应增加，从而促使消费（

12、使消费（使消费（使消费（C C C C）增加，公民收入相应增加。）增加，公民收入相应增加。）增加，公民收入相应增加。）增加，公民收入相应增加。第三部分 货币政策 三、货币政策传导机制三、货币政策传导机制 4、货币主义的货币政策传导机制理论、货币主义的货币政策传导机制理论 M M E E P P、i i I I Y Y 在整个传导过程中，可以直接表述为货币供在整个传导过程中，可以直接表述为货币供在整个传导过程中，可以直接表述为货币供在整个传导过程中，可以直接表述为货币供应量影响国民收入，即：应量影响国民收入，即：应量影响国民收入，即：应量影响国民收入，即：M YM Y。n n一、货币供求的传导机制一、货币供求的传导机制n n二、通货膨胀与通货紧缩原因二、通货膨胀与通货紧缩原因n n三、货币政策的传导机制与货币政策工具三、货币政策的传导机制与货币政策工具小 结