青岛啤酒股份有限公司招股说明书.docx

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1、Sinotrust.Net|离岸商务（上海）服务中心：提供跨行业、一站式、个性化的企业离岸服务；我们的目标：全面为中国企业树立国际形象，创立国际品牌，拓展国际市场提供操作平台；主营业务：公司注册、商标注册、中港律师服务、公司年审，做帐审计，报税，开立离岸账户等。离岸商务（上海）服务中心：为企业提供企业注册、维护、策划一条龙离岸服务咨询：Tel/电话：021-51863162 FAX/传真：021-51901302 E-mail:market青岛啤酒股份有限公司招股说明书2000-5-26青岛啤酒股份有限公司公募增发A种股票招股意向书主承销商：国泰君安证券股份有限公司上市推荐人：国泰君安证券股份

2、有限公司重要提示本公司全体董事保证本招股意向书的内容真实、准确、完整。国家证券监督管理部门对本次公开发行股票所作出的任何决定，均不表明其对发行人所公开发行的股票价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与此相反的声明均属虚假不实陈述。发行人：青岛啤酒股份有限公司注册地址：山东省青岛市登州路56号股票类型：人民币普通股（A股）每股面值：100元人民币股票简称：青岛啤酒境内上市交易所股票代码：600600 上市地点：上海证券交易所发行数量：不超过10000万股，最终发行量根据本次申购情况和增发投资项目的资金需求量确定，并将在申购结束后的发行结果公告中公告。发行方式：本次发行采用网下对机构投资

3、者累计投标询价并定价与网上对一般投资 者定价发行相结合的方法。具体分两步进行：第一步，刊登本招股意向书及网下发行公告，在确定的发行价格区间内向机构投资者网下累计投标询价，并根据实际申 购簿记结果确定最终的发行价格和总发行数量；第二步，按确定的价格上网定价发行，然后根据网下和网上的有效申购情况确定统一的认购比例和中签率。定价方式：根据网下向机构投资者累计投标询价的结果，按照一定的超额认购倍数由主承销商和发行人协商确定。发行期：2月5日至2月20日发行人聘请的律师事务所：北京市海问律师事务所本招股意向书签署日期：2001年1月20日释义在本招股意向书中，除非另有说明，下列词汇具有如下意义：本公司：

4、指青岛啤酒股份有限公司，亦称“发行人”中国证监会：指中国证券监督管理委员会外经贸部：指中华人民共和国对外贸易经济合作部北京市外经委：指北京市对外经济贸易委员会集团公司：指青岛啤酒集团有限公司青岛市国资局：指青岛市国有资产管理局上海嘉酿：指嘉酿（上海）啤酒有限公司，一家在中国上海松江设立的中外合资经营企业，系本公司本次收购的目标公司之一香港嘉士伯：指嘉士伯啤酒厂香港有限公司，一家根据中国香港特别行政区法例成立的公司，系上海嘉酿的外方股东松江公司：指上海松江经济技术开发建设总公司，系上海嘉酿的中方股东五星公司：指北京亚洲双合盛五星啤酒有限公司，系本公司本次收购的目标公司之一五星集团公司：指北京双合

5、盛五星啤酒集团公司，系五星公司的中方股东三环公司：指北京三环亚太啤酒有限公司，系本公司本次收购的目标公司之一五星三环公司：指北京双合盛五星啤酒三环股份有限公司，系三环公司的中方股东ASIMCO：指美国亚洲战略投资公司，亦称“亚投”ASIMCO第一投资公司：指一家根据开曼群岛法律组建的ASIMCO的子公司，系五星公司的外方股东ASIMCO第八投资公司：指一家根据开曼群岛法律组建的ASIMCO的子公司，系三环公司的外方股东西安公司：指青岛啤酒西安有限责任公司马鞍山公司：指青岛啤酒（马鞍山）有限公司珠海公司：指青岛啤酒（珠海）有限公司三水公司：指青岛啤酒（三水）有限公司A股：指每股面值为100元的记

6、名式人民币普通股H股：指每股面值为人民币100元的在香港联合交易所上市交易的外资股股份，以港币认购及计价前次发行：指1993年6月29日至7月2日，本公司向境外投资者发行31760万股H股，以及同年7月24日至8月20日向境内社会公众发行10000万股A股的行为本次发行：指本次向境内机构投资者和A股社会公众股股东发行的不超过10000万股A股的行为，也称“本次增发”老股东：指本次增发所确定的股权登记日登记在册的“青岛啤酒”A股流通股股东新股东：指上网申购的除老股东以外的其他投资者，包括自然人和机构投资者主承销商：指国泰君安证券股份有限公司上市：指本公司股票获准在上海证券交易所挂牌交易元：指人民

7、币元一、绪言本招股意向书系根据中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、 股票发行与交易管理暂行条例、上市公司向社会公开募集股份招股意向书的内容与格式（试行）、上市公司向社会公开募集股份操作指引（试行）及国 家证券监督管理机关颁布的有关证券管理的法律、法规及发行人的实际情况编制而成，旨在向投资者提供有关本公司的基本情况及本次发行的详细资料。本招股意向书除发行价格、发行股数尚待确定外，其他内容与本次发行的招股说明书完全一致。本次增发方案由本公司2000年9月18日召开的第三届董事会第五次会议形成决议并经2000年11月6日召开的2000年临时股东大会表决通过，股东大会决议分别刊登在2000年1

8、1月7日的中国证券报、上海证券报。本次发行已经中国证监会证监公司字200113号文批准。本招股意向书已经本公司董事会全体成员审议批准。本公司董事会及董事会各成员确信本招股意向书不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性负个别和连带的责任。本次公开发行的股票是根据本招股意向书所载明的资料申请发行的。除本公司董事会和主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本招股意向书中列载的信息和对本招股意向书作任何解释或者说明。投资者如对本招股意向书有任何疑问，可咨询本公司本次发行的各有关当事人。投资者应注意必须自行负担买卖本公司股票所应支付的税款，本公司和承销商对此不承

9、担责任。二、本次发行的有关机构1、上市交易所：上海证券交易所法定地址：上海市浦东南路528号法定代表人：朱从玖电话：（021）68808888 2、发行人：青岛啤酒股份有限公司法定代表人：李桂荣注册地址：山东省青岛市登州路56号办公地址：青岛市香港中路五四广场青啤大厦电话：（0532）5713831传真：（0532）5713240联系人：袁璐、张瑞祥3、主承销商兼上市推荐人：国泰君安证券股份有限公司法定代表人：金建栋法定地址：上海市浦东新区商城路618号办公地址：深圳市罗湖区春风路2008号电话：（0755）2175560，2296666传真：（0755）2296188联系人：朱湘淮、夏泉贵、

10、王之亮、何劲松、刘兆萍4、副主承销商：东北证券有限责任公司5、分销商：大鹏证券有限责任公司湘财证券有限责任公司国信证券有限公司长城证券有限责任公司6、发行人法律顾问：北京市海问律师事务所地址：北京市朝阳区东三环北路2号南银大厦1016室法定代表人：何斐电话：（010）86421166传真：（010）64106928 经办律师：何斐、杨静芳7、主承销商法律顾问：武汉大成律师事务所法定地址：武汉市中山大道1056号金源大厦B座18楼法定代表人：张树勤电话：（027）82822554传真：（027）82823985 经办律师：张树勤、答邦彪8、发行人境内审计机构：安达信华强会计师事务所办公地址：北京

11、建国门外大街1号中国国际贸易中心1118室法定代表人：方黄吉雯电话：（010）65053333传真：（010）65051828 经办注册会计师：罗占恩、张向际9、资产评估机构：上海财瑞资产评估有限公司办公地址：上海嘉定区南翔镇德国路705号法定代表人：虞建华电话：（021）62527333传真：（021）62257892 经办注册评估师：陈琦、胡晖资产评估机构：中资资产评估有限公司办公地址：北京阜成门外大街甲28号法定代表人：张宏新电话：（010）68042243传真：（010）68042231 经办注册评估师：崔劲、雷春雨10、股份登记机构：上海证券中央登记结算公司法定地址：上海市浦建路72

12、7号电话：（021）58708888传真：（021）58899400 三、本次发行的方案（一）发行股票种类：境内上市人民币普通股（A股）。（二）每股面值：人民币100元。（三）发行数量：本次发行在不超过10000万股的基础上，根据申购情况和本次增发投资项目资金需求量决定最终发行数量。（四）发行对象：所有符合法律规定在上海证券交易所开户登记的境内自然人和机构投资者（包括境内法人和证券投资基金），法律法规禁止购买者除外。（五）发行地区：全国所有与上海证券交易所联网的证券交易网点。（六）发行定价区间：本次发行价格询价区间的上限为本招股意向书刊登前二十个交易日“青岛啤酒”A股收盘价的简单算术平均值，即

13、1087元股；下限为该值的70，即761元股。询价区间为761元股1087元股。（七）发行定价方法：1、发行定价原则：本次发行采用网下向机构投资者累计投标询价以确定发行价格。2、价格确定方式：最终发行价格将根据向机构投资者累计投标询价的结果，按照一定的超额认购倍数由主承销商和发行人协商确定。3、发行方式：（1）本次发行采用网下对机构投资者累计投标询价 并定价与网上对一般投资者定价发行相结合的方法。具体分两步进行：第一步，刊登本招股意向书及网下发行公告，在确定的发行价格区间以内向机构投资者网下累 计投标询价，并根据实际申购簿记结果确定最终的发行价格和总发行数量；第二步，按确定的价格上网定价发行，

14、然后根据网下和网上的有效申购情况确定统一的认 购比例（中签率）。（2）股权登记日收市时登记在册的“青岛啤酒”A股流通股股东须在网上申购以获得10：3的 优先认股权。在此基础上的申购可自愿选择网上或网下申购（只能选择其中一种方式）。其他机构投资者如参与网下申购则不得同时参与网上申购。每个老股东放弃 的优先认购权将不会拨付给其他老股东使用，该部分股票由网上新股东认购。老股东超过优先认购权申购的部分视同新股东申购。（3）本次增发A股将作除权安排。（4）对机构投资者配售的股票的持有时间限制对证券投资基金配售的股票，自本次发行的股票上市首日起流通；对其他机构投资者配售的股票，自本次发行的股票上市首日起持

15、有期限制为3个月。9、本次发行预计募集资金总额80000万元（含发行费用）。10、本次发行的停牌安排：本次发行将于下列日期停牌，其余时间不停牌。如遇不可抗力，下述日程安排将顺延。具体停牌时间如下：刊登本招股意向书提示性公告及网下发行公告、网下累计投标询价结果、网上发行公告日停牌半天；自上网申购日始至刊登定价发行中签率及向网下配售比例公告日止停牌四个工作日；向网下机构投资者配售结果及中签结果公告日停牌半天。11、预计本次发行的时间安排：时间内容1月20日刊登招股意向书、网下发行公告2月5日 刊登提示性公告和路演推介会通知2月8日 股权登记日2月6日至2月8日 召开现场路演推介会，网上路演2月9日

16、 向网下机构投资者询价日2月12日汇总申购情况，统计累计投标询价结果；确定发行价 格和发行数量。2月13日机构投资者网下累计投标询价结果公告；刊登上网定 价发行公告。2月14日 一般投资者上网定价申购2月15日申购资金到帐2月16日验资2月19日公布中签率，公布向机构投资者配售比例，摇号抽签。2月20日公布中签结果，网上申购退款，公布向机构投资者具 体配售数量，机构投资者补足认购款12、增发股份的流通：本次发行结束后，发行人将申请尽早将本次增发的股票在上海证券交易所上市。四、承销1、承销方式：本次发行采取余额包销方式。2、承销期：2000年2月5日至2000年2月20日。3、承销机构及承销比例

17、：承销机构名称承销商类别承销比例(%) 国泰君安证券股份有限公司主承销商 30 东北证券有限责任公司副主承销商 20 大鹏证券有限责任公司分销商 15 湘财证券有限责任公司分销商 15 国信证券有限公司分销商 10 长城证券有限责任公司分销商 10 合计100 4、发行费用：本次发行费用包括承销费、注册会计师费（审计、验资及盈利预测审核等）、律师费、上网发行费、上市推荐费、推介费、其他费用等，合计约为2954万元。项目金额（万元）承销费用1740 注册会计师费 350（此费用由安达信公司与安达信华强会计师事务所 共同收取）律师费80（其中本公司的境内律师费用40万元）上网发行费 284 上市推

18、荐费 100 推介费 200 其他费用 200 合计约2954 五、风险因素与对策投资者在评价本公司此次发售的股票时，除本招股意向书提供的其它资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素：（一）主要风险因素1、经营风险（1）原料供应风险本公司生产的啤酒产品以啤酒花、水、大米、大麦为主要原料，原料成本在产品成 本中占较大比重。原料的品质对本公司产品质量有重要影响。本公司生产啤酒所需的主要原料之中，大麦部分由国外进口，部分购自我国西北地区，啤酒花由国内厂 家供应，酿造用水由各生产厂所在地的供水系统供应。目前，本公司的原料供应虽有保证，但如原料供应商出现经营问题，或原料供应地出现因遭受自然灾害而影响 原

19、料质量等情况，将影响本公司的原料采购成本和产品质量，从而对本公司生产经营带来不利影响。（2）销售风险本公司在啤酒行业经过多年来的发展，已设立了6家主营啤酒贸易的子公司和48个 覆盖全国各主要市场的销售分支机构，并延伸服务到最终消费者。随着本公司收购兼并企业的不断增加，销售市场的逐步扩大，以及我国电子商务的快速发展，本公 司现有的销售队伍和销售网络存在一个适应新的形势的过程。由于啤酒销售情况受大众消费水平的影响较大，若本公司产品结构调整不能较好地适应消费水平的变 化，可能会对本公司产品的销售产生不利影响。若本公司对外地销售分公司和子公司的销售管理和控制不严，导致应收帐款增大，会存在坏帐风险。此外

20、，本次增发 募集资金项目投产完工后，将使本公司的啤酒生产能力在现有基础上增加32，这部分新增的产量能否顺利实现销售存在不确定性。（3）新产品市场开发风险本公司根据不同消费者的需求已开发出了数十种啤酒新产品，这些产品在定价、口味、外包装等方面能否被消费者接受，以及市场推广的效果如何还有待于市场的进一步验证。（4）产品价格波动的风险本公司产品的价格由原料价格、包装品价格、运输成本、行业利润等多项因素共同决定，并且受到销售区域的消费水平、同类产品的市场价格等因素影响，以上一项或几项因素的变化可能会导致产品价格的波动。同时，本公司产品系列的定价策略也会对单项产品的价格产生影响。（5）收购兼并企业的风险

21、近年来，本公司积极推行“高起点发展，低成本扩张”的经营战略，在国内收购兼并了29家 啤酒生产企业，初步形成了以“青岛啤酒”开拓中高档市场，以购并的地方品牌拓展当地大众消费市场的格局。本公司在规模快速扩张的过程中，被购并企业不断增 加，其生产经营情况对本公司总体的经营状况和财务效益的影响呈逐步增大的趋势。由于购并企业地理位置分散、人员素质参差不齐、设备、技术差异较大、部分承 债式兼并企业所带来的债务较多，因此，本公司存在着对购并企业的管理风险及财务风险，如部分以承债方式兼并的企业所带来的债务负担能否逐步消化以及其目前 所享受的优惠政策能否持续。（6）外汇风险本公司1999年产品出口额为14577

22、万元（折合为人民币），占当年销售收入总额的634。本公司酿造啤酒使用的原料大麦，目前基本采用进口产品。若人民币汇率波动，将对本公司产品出口和原料的进口带来影响。2、行业风险（1）环保因素风险啤酒制造业对环境的影响主要源于啤酒生产过程中产生的废水。本公司的生产经营 目前虽符合国家有关环境保护的法律、法规，但随着本公司啤酒产量的增大，购并企业的增多，特别是本次募集资金项目投产后，将相应增加废水排放量。本公司如 不能进一步提高对废水的净化处理能力，解决好环保问题，将使本公司的生产和发展受环保政策的制约而被迫限产。（2）行业竞争风险1999年，本公司啤酒产品产销量虽列同行业第 一，但并无绝对优势。近年

23、来，国内大型啤酒生产企业竞相通过技术改造、新建项目或收购中小啤酒厂等途径提高装备水平和产品质量，扩大生产规模，竞争能力得 以增强。部分国外企业也看好中国啤酒市场的前景，积极投入资金，引入先进的啤酒酿造技术和知名商标，在我国单独投资建厂或与国内啤酒生产企业合资。啤酒行 业的竞争形势日趋激烈。3、市场风险（1）对主要市场依赖的风险本公司产品的国内销售市场主要集中在山东、陕西、安徽、广东、江苏等省区。1999年，上述销售市场的年度销售额总和占本公司当年销售总额（国内）的75，2000年上半年，该比例为79。本公司产品在这些市场的销售若出现意外情况，可能会影响本公司产品的总体销售状况。（2）产品销售季

24、节性波动的风险本公司产品的销售有季节性的特征，相对而言，每年春、夏两季是销售旺季，冬季为销售淡季。啤酒消费的季节性特征会直接影响到本公司产能的发挥及销售额。4、政策性风险（1）产业政策变化的风险行业主管部门对我国酿酒工业的现行政策是限制白酒特别是高度酒的生产、稳步发展啤酒、鼓励果酒的生产和消费。若该项政策发生变化，可能会给本公司的发展带来影响。（2）税收政策变化的风险根据国家税务总局国税函发1993312号文的规定，本公司自成立起暂按15的税率上缴企业所得税，国家财政部、税务总局财税字199738号文的规定，公司作为国内首批发行H股的上市公司，目前仍执行15的所得税率。本公司的部分控股子公司目

25、前也享受类似的税收优惠政策。若国家取消对本公司或有关控股子公司的以上税收优惠政策，将对本公司的经营业绩产生负面影响。此外，本公司此次收购的上海嘉酿、五星公司和三环公司原为中外合资企业，享有 所得税“免二减三”的税收优惠政策。本次收购完成后，三环公司将变更为内资企业，不再享有该税收优惠政策。而上海嘉酿和五星公司仍将保留中外合资企业的地 位，但按本公司与香港嘉士伯签订的股权转让协议的规定，股权转让后持有上海嘉酿25股权的香港嘉士伯或其权利继承人自交割日起10年内，有权要求本公司收购其持有的25的股权，若本公司受让该部分股权，上海嘉酿将变更为内资企业，亦不再享受以上税收优惠政策。5、加入世界贸易组织

26、（WTO）的风险我国即将加入WTO。加入WTO以后，我国的啤酒产品进口关税税率将略有下调，预计进口啤酒的价格会相应下降，进口啤酒的数量可能会增加，这将使我国啤酒市场的竞争有所增强。6、本次募集资金投资新项目的风险本次增发募集资金投资项目虽经过审慎的可行性论证和市场预测，其中的技改项目 已获得相关部门的批准，但项目在实施过程中或完成后可能受到一些不可预见因素的影响，如市场发生变化、竞争加剧等，导致产能不能得到有效发挥，从而使其实 际盈利状况与预测出现差异。本次收购的目标公司能否成功整合，生产出符合本公司标准的产品、打开市场以及消化因本次收购所带来的负债而产生的财务负担，从 而实现盈利存在不确定性

27、。7、股市风险我国的股票市场尚不发达，投资股票市场有较大的风险。本公司的股票价格不仅取 决于本公司的经营状况，同时也受国家经济政策调整、利率和汇率的变动、股票市场的投机行为以及投资者心理预期波动等系统性风险因素的影响，由于上述多种不 确定性因素的存在，本公司股票可能会产生脱离其本身价值的波动，从而给投资者带来风险，投资者对此应有充分的认识。（二）主要风险对策针对上述风险，本公司拟采取以下对策：1、经营风险的对策（1）针对原料供应风险本公司采购的主要原材料目前在市场上均供大于求。本公司建立了原材料的供方评 价系统，对供货方进行动态管理，确保原材料的质量达到要求。原材料采购活动严格按程序执行，采购

28、前制定详细的计划，物资到达后严格检验。同时，本公司采用 竞价议标方式采购大宗物资，节约了采购资金并加大了对原材料的质量控制力度。（2）针对销售风险本公司将继续增加新的销售渠道，争取新的客户资源，完善销售网络，拓宽销售市 场。为顺应我国电子商务快速发展的趋势，本公司拟使用本次增发募集的部分资金，在现有销售网络的基础上，建设电子销售网络系统，以实现物流配送及资金结算 的网络化。同时，本公司将国内销售市场确定在人口较多、经济较发达的地区，通过开发不同品牌、不同价位的产品，充分挖掘市场潜力，减轻消费水平波动对本公 司啤酒销售的不利影响。为加强销售管理，确保销售系统的规范、高效运作，本公司实施了分层次、

29、分品牌 销售的市场战略，即“青岛啤酒”主品牌由本公司附属的销售公司直接销售，并实行“收支两条线”的管理模式，本公司购并企业生产的“地方品牌”由子公司负责 销售。本公司已成立的五个区域性事业部对“青岛啤酒”和“地方品牌”的市场销售进行了统一规划、管理。此外，本公司制定了严格的销售及财务管理制度，规定 各销售分公司和子公司不能对外赊销，从而消除应收帐款的不正常增长。（3）针对新产品开发风险本公司的新产品开发始终坚持以市场为导向的原则，对新开发产品的先进性、可行性和市场前景进行认真论证。本公司将凭借长期形成的品牌优势，利用现有的销售渠道，适当调整市场营销策略，全力做好新产品的市场推广工作，努力加快新

30、产品的商品化进程。（4）针对产品价格风险本公司的产品以中高档产品为主，大众消费产品为辅，并重点发展收益率高的品 种，逐步压缩收益率偏低的品种。本公司将继续制定和实施有弹性的产品价格策略，使产品的整体价格水平保持相对稳定，高、中、低档产品的价差能适时地调整。 同时，本公司将不断加强成本控制，提高盈利能力，从而减少因部分产品价格下调影响本公司业绩的风险。（5）针对收购兼并企业的风险本公司自推行“高起点发展，低成本扩张”的经营策略以来，为加强对购并企业管 理和财务风险的控制，针对管理风险，本公司主要采取了以下办法：第一，将购并企业全部变更注册为独立法人，自负盈亏，自主经营，本公司只承担有限责任；第

31、二，针对购并企业地理位置较为分散的现状，组建了华南、华东、淮海、鲁中、北方五个区域性的事业管理部，指导和监管辖区内购并企业的生产经营，优化配置区 域内的各种资源，此举缩小了本公司对购并企业的管理半径，提高了资产营运效率；第三，为满足购并企业对管理人才的需求，本公司有计划地培养和引进了一批管 理人才，具体做法是：面向社会招聘人才，从高校招收优秀后备人才，对在职干部实行培训与轮岗以及建立干部的业绩考评制度。目前，各购并企业的主要管理人员 和财务总监均由本公司派出。通过向购并企业输入企业文化、建立切实可行的管理制度，确保其经营管理水平的提高；第四，本公司在购并企业建立了激励约束制 度，对其利润和质量

32、目标进行考核，并将考核结果与经营者的收入挂钩，严格奖惩。针对财务风险，本公司主要采取的办法有：一是在购并企业推行本公司总部的财务 管理模式，并派出财务总监，监督购并企业的财务运作，并对本公司总部负责；二是督促购并企业建立健全财务管理制度，增收节支；三是在购并企业推行全面预算 管理，并建立和完善各项考核指标体系。此外，本公司还成立了专门的管理部门定期或不定期地对各购并企业的财务管理情况进行检查和考核，及时发现问题和解决 问题。（6）针对外汇风险本公司长期以来致力于提高产品质量，降低产品成本，增强产品的国际竞争力，并 通过扩大新产品的出口以减少因人民币汇率波动对本公司生产经营所造成的负面影响。本公

33、司为了在全球范围内实现产品“销地产”的策略，将选择适当的时机在海 外设厂，并以此作为防范汇率风险的一项重要手段。目前，本公司控股一家专营青岛啤酒进出口业务的销售公司，负责对本公司进出口业务实施统一运作，并集中培 养本公司的对外贸易专业人才。2、行业风险的对策（1）针对环保因素风险本公司严格执行国家有关环保的法律、法规。公司本部的环保设施完备，用于环保 的资金投入到位。目前，公司本部在生产过程中的工业污染源排放已全部达标，符合国家有关环保法律、法规的要求。对购并的企业已进行了环保方面的改造，使其 能达标生产。本公司将继续强化环保意识，不断改善环保工作，促进本公司的可持续发展。（2）针对行业竞争风

34、险国际、国内啤酒行业正向集团化和规模化的方向发展。为适应这一形势，本公司已 确立并实施了有效的发展战略，实现资本经营与实业经营并举，高新技术改造传统产业与网络工程提升管理水平并重。本公司将继续利用国内啤酒行业结构调整的有 利时机，“高起点发展，低成本扩张”，壮大经营规模，提高产品质量，调整产品结构，加强新产品的技术开发能力，力争在生产规模、技术装备、管理水平、市场 营销等各个方面上一个新台阶，并继续保持在国内啤酒行业的领先地位。3、市场风险的对策（1）针对对主要市场依赖的风险本公司将按照既定的区域扩张战略，继续巩固山东市场，重点开拓华东、华北市场，稳步推进华南及西部市场，扩大产品的市场覆盖面，

35、逐步改变目前产品销售的区域依赖性。（2）针对产品销售季节性波动的风险由于我国华南地区的冬季平均气温高于全国其它地区，以及东北地区在冬季习惯消费啤酒的特点，本公司将结合区域扩张战略，每逢秋、冬两季加大在华南地区和东北地区的市场营销力度，以增大产品销量，尽力弱化产品销售季节性波动的风险。4、政策性风险的对策（1）针对产业政策变化的风险当前，国际啤酒市场呈现出多样化的特点，在产销量方面表现为亚洲增长迅速、欧 洲趋于减少、美洲相对饱和的态势。我国目前的啤酒产量虽列世界第二位，仅次于美国，但人均啤酒消费水平只占世界年人均消费啤酒量的一半，与发达国家相比差 距更大。同时，我国的啤酒行业还具有“两多两少”的

36、特点，即生产厂家多但上规模、效益好的企业少，啤酒品牌繁多但名牌啤酒少。由于以上因素的存在，本公司 认为，国家鼓励啤酒行业实施集团化、规模化的整合，以促进该行业稳步发展的产业政策在短期内应不会改变。（2）针对税收政策变化的风险按国家财政部、税务总局财税字199738号文的规定，本公司作为国内首批发行H股的上市公司，目前仍执行15 的所得税率。本公司此次拟以募集资金收购的三环公司收购完成后将变更为内资企业，上海嘉酿亦可能变更为内资企业，若上述两个企业均变更为内资企业，将不再 享受作为中外合资企业所得税“免二减三”的税收优惠政策。为此，本公司在保证产品质量的前提下，将继续采用啤酒行业的新技术，研究开

37、发高附加值的产品，增 强产品的市场竞争力。同时，本公司将运用现代信息技术等手段加强内部管理，提高管理效率，降低生产成本，以减轻税收政策变化对本公司产生的影响。5、加入世界贸易组织（WTO）的风险对策啤酒行业是我国开放市场较早、开放程度较高的行业。在与国外同行展开激烈竞争的过程中，本公司在品牌、质量、价格、市场方面取得了相对的优势，中国加入WTO以后，这些竞争优势不会减弱。由于运输成本高等特点决定了进口产品不会有较大增长，同时，加入WTO将有利于本公司产品的出口以及本公司海外投资战略的实施。6、本次募集资金投资新项目的风险对策本次募集资金投资项目经过了审慎的市场调查、专家论证和可行性分析。本公司

38、根 据在全国的战略布局，将投资项目选择在市场消费能力较强和对本公司产品有较大需求的地区。本公司对各技改项目实行专人专责，认真落实项目责任制，以确保项 目按计划实施。同时，进一步完善和扩大销售网络，向周边地区渗透，确保产能得到有效发挥。对收购项目，一方面充分发挥本公司近年来在购并活动中积累的企业 管理和财务管理经验，注入本公司的管理模式和企业文化，提高目标公司的经营管理水平。另一方面，运用“青岛啤酒”的工艺技术、原料配方和酵母菌种生产符合 本公司标准的产品，在细分市场的基础上研制开发不同档次的系列产品，满足不同层次消费者的需求，使现有生产能力得以最大的发挥，提高市场竞争力和盈利水 平，增强企业的

39、偿债能力。此外，本公司在充分考虑和评估市场、成本及费用等诸多因素的基础上，本着稳健性的会计原则编制了包括本次募集资金投资项目在内的 盈利预测报告（二零零零及二零零一年度）。安达信华强会计师事务所经过对本公司的全面、审慎调查，对上述盈利预测报告所作的基本假设、采用的会计政策、 编制基础及计算方法出具了无保留意见的审核报告。7、股市风险的对策本公司将积极采取措施，努力保持利润稳定增长，使股东获得稳定、丰厚的回报， 保持本公司良好的市场形象。本公司将严格遵照公司法、证券法等法律、法规的要求运作，按照国家证券管理部门和证券交易所的法规、规章进行信息披 露，自觉接受广大投资者的监督，最大限度地降低股东的

40、非系统性风险。六、募集资金使用计划（一）募集资金计划用途、投资项目的立项审批1、募集资金计划用途本公司此次增发A股预计可募集资金80000万元（包括发行费用），计划用作以下项目：（1）投资33，999万元用于收购部分异地中外合资啤酒生产企业的外方投资者股权。包括：投资15，375万元用于收购上海嘉酿75的外方投资者股权；投资18，624万元用于收购五星公司6264的外方投资者股权和三环公司54的外方投资者股权（2）投资42，300万元对公司全资厂和控股子公司实施技术改造。包括：投资6，800万元用于青岛啤酒二厂纯生啤酒生产线技改项目；投资12，000万元用于西安公司年产5万吨纯生啤酒生产线技改

41、项目；投资7，700万元用于马鞍山公司年产10万吨啤酒的一期技改项目；投资5，800万元用于珠海公司年产15万吨啤酒技改项目；投资9，000万元用于三水公司年产20万吨啤酒技改项目。投资1，000万元建立公司电子销售网络。2、投资项目的立项审批项目名称批文备注收购上海嘉酿75%外方投资者外经贸部2000 外经贸部批准证书 外经贸资二股权项目 函字第982号收购五星公司62.64%外方投 协议 正在履行报批手续资者股权和三环公司54%外方投资者股权项目青岛啤酒二厂纯生啤酒生产 青经技改2000557号对可行性研究报告的批复线技改项目 青经技改2000556号同上西安公司年产5万吨纯生啤市经发20

42、00249号对可行性研究报告的批复酒生产线技改项目 市经发2000250号同上 市经发2000251号同上 市经发2000252号同上 市经发2000253号同上 市经发2000254号同上马鞍山公司年产10万吨啤皖 经贸技2000553号对项目建议书的批复酒一期技改项目 经贸200067号 同上 经贸20009号同上珠海公司年产15万吨啤酒 珠计工字200031号 对可行性研究报告的批复技改项目 珠计工字200032号 同上三水公司年产20万吨啤酒 佛经改199937号 对项目建议书的批复技改项目 佛经改200038号 同上 佛经改200045号 同上 佛经工2000102号同上公司电子销售网络建设项目 青经技改2000631号对项目建议书的批复（二）投资项目基本情况1、投资33，999万元用于收购部分异地中外合资啤酒生产企业的外方投资者股权（1）收购的目的北京、上海是我国人口最多、经济最发达、国际化程度最高的城市。近几年来，随着我国对外开放程度的不断提高，境外啤酒生产厂商纷纷来此投资建厂，生产国际品牌的啤酒产品，对我国啤酒工业发展形成了一定程度的竞争。本公司抓住ASIMCO第 一、第八投资公司和香港嘉士伯在北京、上海两地投资受挫意欲退出的契机，低成本收购五星公司、三环公司、上海嘉酿的外方股权，此举旨在抓住时机抢占市场， 扩大自身规模，以保护民族啤酒工业、树立民族啤酒品牌，提高