连接器项目工程咨询规划【范文】.docx

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1、泓域/连接器项目工程咨询规划连接器项目工程咨询规划目录一、 财务分析的基本原则2二、 财务分析的内容4三、 静态指标分析5四、 动态指标分析6五、 市场定价货物的经济价格确定16六、 特殊产出经济价格确定19七、 重大项目的经济安全影响分析22八、 经济影响分析模型简介27九、 加权平均资金成本31十、 权益资金成本分析31十一、 公允价值估值方法32十二、 并购融资方式38十三、 比较资金成本法46十四、 息税前利润每股利润分析法48十五、 项目简介49十六、 产业环境分析53十七、 行业竞争概况54十八、 必要性分析55十九、 经济效益56营业收入、税金及附加和增值税估算表57综合总成本费

2、用估算表58利润及利润分配表60项目投资现金流量表62借款还本付息计划表65二十、 项目投资分析66建设投资估算表68建设期利息估算表68流动资金估算表70总投资及构成一览表71项目投资计划与资金筹措一览表72一、 财务分析的基本原则财务分析应遵循以下基本原则：（一）费用与效益计算范围的一致性原则为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的直接费用与直接效益计算范围的一致性原则。如果在投资估算中包括了某项工程，那么因建设了该工程而使企业增加的效益就应该考虑，否则就会低估了项目的效益；反之，如果考虑了该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么项目的费用就会被低估，从而导致高估了项目的效益。只

3、有将投入和产出的估算限定在同一范围内，计算的净效益才是投人的真实回报。（二）费用与效益识别的有无对比原则有无对比是项目评价中通用的费用与效益识别的基本原则。项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，采用有无对比的方法进行，财务分析也不例外。所谓“有”是指实施项目后的将来状况，“无”是指不实施项目时的将来状况。在识别项目的效益和费用时，须注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的投资建设增加的效益和费用，即增量效益和费用。因为即使不实施该项目，现状也很可能发生变化。例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化；再如计算交通运输项目效益的基础运输量，

4、在无该项目时，也会由于地域经济的变化而改变。采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算做项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益。有无对比不仅适用于依托老厂进行的改扩建与技术改造项目的增量盈利能力分析，对于新建项目，也同样适用该原则。对于新建项目，通常可认为无项目与现状相同，其效益与费用均为零。（三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则国际通行的财务分析都是以动态分析方法为主，即根据资金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等

5、评价指标。我国分别于1987年、1993年和2006年由原国家计委或国家发展改革委和原建设部发布施行的建设项目经济评价方法与参数（以下简称方法与参数）第一版、第二版以及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则制定出一整套项目经济评价方法与指标体系。2002年由原国家计委办公厅发文试行的投资项目可行性研究指南（以下简称指南）同样采用这条原则。（四）基础数据确定的稳妥原则财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务分析中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性。为了使财务分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基

6、础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。二、 财务分析的内容1选择分析方法。在明确项目评价范围的基础上，根据项目性质和融资方式选取适宜的财务分析方法。2识别财务效益与费用范围。项目财务分析的利益主体主要包括项目投资经营实体（或项目财务主体）和权益投资方等。对于不同利益主体，项目带来的财务效益与费用范围不同，需要仔细识别。3测定基础数据，估算财务效益与费用。选取必要的基础数据进行财务效益与费用的估算，包括营业收入、成本费用估算和相关税金估算等，同时编制相关辅助报表。以上内容实质上是在为财务分析进行准备，也称财务分析基础数据与参数的确定、估算与分析。4编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财

7、务分析，主要包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。5在对初步设定的建设方案（称为基本方案）进行财务分析后，还应进行盈亏平衡分析和敏感性分析。常常需要将财务分析的结果进行反馈，优化原初步设定的建设方案，有时需要对原建设方案进行较大的调整。财务分析内容随项目性质和目标有所不同，对于旨在实现投资盈利的经营性项目，其财务分析内容应包括本章所述全部内容；对于旨在为社会公众提供公共产品和服务的非经营性项目，在通过相对简单的财务分析比选优化项目方案的同时，了解财务状况，分析其财务生存能力，以便采取必要的措施使项目得以财务收支平衡，正常运营。三、 静态指标分析除了进行现金流量分析以外，在盈利能力分

8、析中，还可以根据具体情况进行静态指标分析。静态指标分析是指不考虑资金时间价值，直接用未经折现的数据进行计算分析的方法，包括计算总投资收益率、项目资本金净利润率和静态投资回收期等指标的方法。静态指标分析的内容都是融资后分析。（一）静态指标1项目投资回收期方法与参数第三版只规定计算静态项目投资回收期。若需要计算动态投资回收期，也可借助项目投资现金流量表，依据经折现的净现金流量及其累计净现金流量计算。四、 动态指标分析动态指标分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资盈利能力

9、。现金流量分析又可分为项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次。项目投资现金流量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析是融资后分析。项目投资现金流量分析1项目投资现金流量分析的含义项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”），是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献。项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。不论实际可能支付的利息是多少，

10、分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案的影响。项目投资现金流量分析计算的相关指标，可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。2项目投资现金流量识别与报表编制进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作为融资前项目投资现金流量分析的现金流量，要看其是否与融资方案无关。从该角度识别的现金流量也被称为自由现金流量。按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及

11、回收流动资金。该回收资产余值应不受利息因素的影响，它区别与项目资本金现金流量表中的回收资产余值。现金流出主要包括建设投资（含固定资产进项税）、流动资金、经营成本、税金及附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。2009年执行新的增值税条例以后，为了体现增值税进项税抵扣导致企业应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税。所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析，该所得税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利

12、润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税。净现金流量（现金流入与现金流出之差）是计算评价指标的基础。根据上述现金流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表。3项目投资现金流量分析的指标依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率（FIRR）、项目投资财务净现值（FNPV），这两项指标通常被认为是主要指标。另外还可借助该表计算项目投资回收期，可以分别计算静态或动态的投资回收期，我国的评价方法只规定计算静态投资回收期。各指标的含义、计算和判断简述如下：（1）项目投资财务净现值。项目投资财务净现值是指按设定的折现率，计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。项

13、目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。（2）项目投资财务内部收益率。项目投资财务内部收益率是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。项目投资财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手算时，可根据现金流量表中的净现金流量采用第六章所述的人工试算法计算。4 所得税前分析和所得税后分析的作用按项目投资所得税前的净现金流量计算的相关指

14、标，即所得税前指标，是投资盈利能力的完整体现，可用以考察项目的基本面，即由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性。该指标可以作为初步投资决策的主要指标，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。所谓“初步”是相对而言，意指根据该指标可以做出项目方案一旦实施能实现投资目标的判断，可以决策投资。在此之后再通过融资方案的比选分析，有了较为满意的融资方案后，投资者才能最终出资。所得税前指标应该受到项目有关各方（项目发起人、项目业主、银行和政府相关部门）广泛的关注。该指标还特别适用于建设方案研究中的方案比选。政府投资和政府关注项目必须进

15、行所得税前分析。项目投资所得税后分析也是一种融资前分析，所采用的表格同所得税前分析，只是在现金流出中增加了调整所得税，根据所得税后的净现金流量来计算相关指标。所得税后分析是所得税前分析的延伸。由于其计算基础净现金流量中剔除了所得税，有助于判断在不考虑融资方案的条件下项目投资对企业价值的贡献。（二）项目资本金现金流量分析1项目资本金现金流量分析的含义和作用项目资本金现金流量分析是在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平项目资本金现金流量分析是融资后分析。项目资本金现金流量分析

16、指标应该能反映从项目权益投资者整体角度考察盈利能力的要求。项目资本金现金流量分析指标是比较和取舍融资方案的重要依据。在通过融资前分析已对项目基本获利能力有所判断的基础上，通过项目资本金现金流量分析结果可以进而判断项目方案在融资条件下的合理性，因此可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终决策出资。2项目资本金现金流量识别和报表编制项目资本金现金流量分析需要编制项目资本金现金流量表，该表的现金流入包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及回收流动资金；现金流出主要包括建设投资和流动资金中的项目资本金（权益资金）、

17、经营成本、税金及附加、还本付息和所得税。该所得税应等同于利润表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。如果计算期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出（通常可设定维持运营投资由企业自有资金支付）。可见该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润），也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。同样，在执行新的增值税条例以后，为了体现固定资产进项税抵扣导致应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税。3项目资本金现金流量分析指标按

18、照我国财务分析方法的要求，一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量的内涵不同，判断的基准参数（财务基准收益率）也不同。项目资本金财务基准收益率应体现项目发起人（代表项目所有权益投资者）对投资获利的最低期望值（也称最低可接受收益率）。当项目资本金财务内部收益率大于或等于该最低可接受收益率时，说明在该融资方案下，项目资本金获利水平超过或达到了要求，该融资方案是可以接受的。（三）投资备方现金流量分析对于某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要进行投资各方现金流量分析。投资各方现金流量分析是从投资各方实际收入和支出的角

19、度，确定现金流入和现金流出，分别编制投资各方现金流量表，计算投资各方的内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平。投资各方现金流量表中的现金流入和现金流出科目需根据项目具体情况和投资各方因项目发生的收入和支出情况选择填列。依据该表计算的投资各方财务内部收益率指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量内涵不同，判断的基准参数也不同。在仅按股本比例分配利润和分担亏损和风险的情况下，投资各方的利益是均等的，可不进行投资各方现金流量分析。投资各方有股权之外的不对等的利益分配时，投资各方的收益率将会有差异，比如其中一方有技术转让方面的收益，或一方有租赁设施的收益，

20、或一方有土地使用权收益的情况。另外，不按比例出资和进行分配的合作经营项目，投资各方的收益率也可能会有差异。计算投资各方的财务内部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一个合理的水平上，有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。（四）现金流量分析基准参数1现金流量分析基准参数的含义和作用现金流量分析指标的判别基准称为基准参数，最重要的基准参数是财务基准收益率，它用于判别财务内部收益率是否满足要求，同时它也是计算财务净现值的折现率。采用财务基准收益率作为折现率，用于计算财务净现值，可使财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于或等于财务基准收益率两者对项目财务可行性的判断结果一致。计算财务

21、净现值的折现率也可取不同于财务基准收益率的数值。依据不充分时或可变因素较多时，可取几个不同数值的折现率，计算多个财务净现值，以给决策者提供全面的信息。2财务基准收益率的确定（1）财务基准收益率的确定要与指标的内涵相对应。所谓基准，即是设定的投资截止率，收益低于这个水平不予投资。这也就是最低可接受收益率的概念。选取财务基准收益率，应该明确是对谁而言。不同的人，或者从不同角度去考虑，对投资收益会有不同的最低期望值。因此，在谈到财务基准收益率时，应有针对性。也就是说，项目财务分析中不应该总是用同一个财务基准收益率作为各种财务内部收益率的判别基准。（2）财务基准收益率的确定要与所采用价格体系相协调。所

22、谓“协调”，是指采用的投入和产出价格是否包含通货膨胀因素，应与指标计算时对通货膨胀因素的处理相一致。如果计算期内考虑通货膨胀，并采用时价计算财务内部收益率，则确定判别基准时也应考虑通货膨胀因素，反之亦然。（3）财务基准收益率的确定要考虑资金成本。投资获益要大于资金成本，否则该项投资就没有价值。因此通常把资金成本作为财务基准收益率的确定基础，或称第一参考值。（4）财务基准收益率的确定要考虑资金机会成本。投资获益要大于资金机会成本，否则该项投资就没有比较价值。因此通常也把资金机会成本作为财务基准收益率的确定基础。（5）项目投资财务内部收益率的基准参数。项目投资财务内部收益率的基准参数可采用国家、行

23、业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率，或由评价者根据投资方的要求设定。一般可在加权平均资金成本（简称WACC）基础上再加上调控意愿等因素来确定财务基准收益率选择项目投资财务内部收益率的基准参数时要注意所得税前和所得税后指标的不同。（6）项目资本金财务内部收益率的判别基准。项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率。其数值大小主要取决于资金成本、资本收益水平、风险以及项目资本金所有者对权益资金收益的要求，还与投资者对风险的态度有关。通常可采用相关公式计算，也可参照同类项目（企业）的净资产收益率确定，方法与参数第三版也给出了项目资本金财务基准收益率的参考

24、值。（7）投资各方财务内部收益率的判别基准。投资各方财务内部收益率的基准参数为投资各方对投资收益水平的最低期望值，应该由各投资者自行确定。因为不同投资者的决策理念、资本实力和风险承受能力有很大差异。出于某些原因，投资者可能会对不同项目有不同的收益水平要求。五、 市场定价货物的经济价格确定随着我国市场经济的发展和国际贸易的增长，大部分货物已经主要由市场定价，政府不再进行管制和干预。市场价格由市场形成，可以近似反映支付意愿或机会成本。进行项目经济分析应采用市场价格作为市场定价货物的影子价格的基础，另外加上或者减去相应的物流费用作为项目投入或产出的“厂门口”（进厂或出厂）影子价格。（一）可外贸货物影

25、子价格项目使用或生产可外贸货物，将直接或间接影响国家对这种货物的进口或出口。包括：项目产出直接出口、间接出口和替代进口。2项目投入直接进口、间接进口和减少出口。原则上，对于那些对进出口有不同影响的货物，应当根据不同情况，采取不同的影子价格定价方法。但在实践中，为了简化工作，可以只对项目投入中直接进口的和产出中直接出口的，以进出口价格为基础确定影子价格。对于其他几种情况仍按国内市场价格定价。进口费用和出口费用是指货物进出口环节在国内所发生的各种相关费用，包括货物的交易、储运、再包装、短距离倒运、装卸、保险、检验等物流环节上的费用支出，也包括物流环节中的损失、损耗以及资金占用的机会成本，还包括工厂

26、与口岸之间的长途运输费用。对进口费用和出口费用都用人民币计价，一般情况下可直接按财务价值取值。（二）市场定价的非外贸货物影子价格1价格完全取决于市场的，且不直接进出口的项目投入和产出，按照非外贸货物定价，其国内市场价格作为确定影子价格的基础，并按下式换算为到厂价和出厂价：投入影子价格（到厂价）=市场价格+国内运杂费产出影子价格（出厂价）=市场价格一国内运杂费2产出的影子价格是否含增值税销项税额（以下简称含税），投入的影子价格是否含增值税进项税额（以下简称含税），应分析货物的供求情况，采取不同的方式处理。（1）项目产出1）若项目产出需求空间较大，项目的产出对市场价格影响不大，影子价格按消费者支付

27、意愿确定，即采用含税的市场价格。2）若项目产出用以顶替原有市场供应的，也即挤占其他生产厂商的市场份额，应该用节约的社会成本作为影子价格，这里节约的社会成本是指其他生产厂商减产或停产所带来的社会资源节省。对于市场定价的货物，其不含税的市场价格可以看作其社会成本。对于可能导致其他企业减产或停产，产出质量又相同的，甚至可以按被替代企业的分解可变成本定价（即定位于不合理重复建设的情况）。（2）项目投入1）若该投入的生产能力较富裕或较容易扩容来满足项目的需要，可通过新增供应来满足项目需求的，采用社会成本作为影子价格，这里社会成本是指社会资源的新增消耗。对于市场定价的货物，其不含税的市场价格可以看作其社会

28、成本。对于价格受到管制的货物，其社会成本通过分解成本法确定。若通过新增投资增加供应的按全部成本计算分解成本，而通过挖潜增加供应的，按可变成本计算分解成本。2）若该投入供应紧张，短期内无法通过增产或扩容来满足项目投入的需要，只能排挤原有用户来满足项目需求的，影子价格按支付意愿确定，即采用含税的市场价格。（3）若没有可能判别出产出是增加供给还是挤占原有供给，或投入供应是否紧张，也可简化处理为：产出的影子价格一般采用含税的市场价格；投入的影子价格一般采用不含税的市场价格。为避免效益高估，从稳妥原则出发，这种方法要慎重采用。3如果项目产出或投入数量大到影响了其市场价格，导致“有项目”和“无项目”两种情

29、况价格不一致，可取两者的平均值作为确定影子价格的基础。六、 特殊产出经济价格确定项目的特殊产出主要包括：人力资本、生命价值、时间节约和环境价值等，其影子价格需要采取特定的方法确定。（一）人力资本和生命价值的估算某些项目的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，如教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等，应根据项目的具体情况，测算人力资本增值的价值、可能减少死亡的价值，以及减少疾病增进健康等的价值，并将货币量化结果纳入项目经济费用效益流量表中。如果因缺乏可靠依据难以货币量化，可采用非货币的方法进行量化，也可只进行定性分析。1教育项目的目标是提高人才素质，其效果可以表现为人力资本增值，

30、例如通过教育提高了人才素质，引发的工资提高。在劳动力市场发育成熟的情况下，其人力资本的增值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的所得税前工资的差额进行估算。例如世界银行的一项研究成果表明，每完成一年教育可以给受教育者增加约5%的月收入。2医疗卫生项目的目标是维系生命，其效果常常表现为减少死亡和病痛的价值。可根据社会成员为避免死亡和减少病痛而愿意支付的费用进行计算。当缺乏对维系生命的支付意愿的资料时，可采用人力资本法，通过分析人员的死亡导致为社会创造收入的减少来评价死亡引起的损失，以测算生命的价值；或者通过分析伤亡风险高低不同的工种的工资差别来间接测算人们对生命价值的支付意愿。3卫生保健项目的

31、目标是预防疾病，其效果表现为对人们增进健康的影响效果时，一般应通过分析疾病发病率与项目影响之间的关系，测算由于健康状况改善而增加的工作收入、发病率降低而减少的看病、住院等医疗成本及其他各种相关支出，并综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。（二）时间节约价值的估算交通运输等项目，其效果可以表现为时间的节约，需要计算时间节约的经济价值。应按照有无对比的原则分析“有项目”和“无项目”情况下的时间耗费情况，区分不同人群、货物，根据项目具体特点分别测算旅客出行时间节约和货物运送时间节约的经济价值。1出行时间节约的价值出行时间节约的价值可以按节约时间的受益者为了获得这种节约

32、所愿意支付的货币数量来度量。在项目经济费用效益分析中，应根据所节约时间的具体性质分别测算。（1）如果所节约的时间用于工作，时间节约的价值应为因时间节约而进行生产从而引起产出增加的价值。在完善的劳动力市场下，企业支付给劳动者的工资水平，可以看作是劳动者的边际贡献，因此可以将企业负担的所得税前工资、各项保险费用及有关的其他劳动成本用于估算时间节约的价值。（2）如果所节约的时间用于闲暇，应从受益者个人的角度，综合考虑个人家庭情况、收入水平、闲暇偏好等因素，采用意愿调查评估方法进行估算。2货物时间节约的价值货物时间节约的价值应为这种节约的受益者为了得到这种节约所愿意支付的货币数量。在项目经济费用效益分

33、析中，应根据不同货物对运输时间的敏感程度以及受益者的支付意愿测算时间节约价值。（三）环境价值的估算环境工程项目的效果表现为对环境质量改善的贡献，可采用相应的环境价值评估方法，估算其经济价值。七、 重大项目的经济安全影响分析（一）国家经济安全的内涵国家经济安全是国家的经济在不受伤害条件下正常运行、确保本国最根本的经济利益不受伤害的态势。主要内容包括：一国经济在整体上主权独立、基础稳固、运行健康、增长稳定、发展持续；在国际经济生活中具有一定的自主性、防卫力和竞争力；不会因为某些问题的演化而使整个经济受到过大的打击和遭受过多的损失；能够避免或化解可能发生的局部或全局性的危机。国家经济安全由国家产业安

34、全、金融市场安全、国际收支安全、市场体系安全、国家外债安全、财政资金安全等众多子系统组成。其中与投资项目最密切相关的是国家产业安全。项目的投资建设活动，可能会影响到相关产业的安全，进而影响到整个国家的经济安全甚至是国家安全，这种影响可能是正面的，也可能是负面的。（二）国家经济安全影响评价的目的对于可能对国家经济安全产生影响的重大项目，要从维护国家经济安全的高度，对拟建项目的宏观经济影响进行分析评价，确保项目的投资建设有利于维护国家利益，提高我国相关产业的国际竞争力，保证国家经济运行免受侵害。（三）国家经济安全影响评价的内容与方法国家经济安全影响评价的内容包括对经济发展水平和国际竞争力的分析评价

35、，对资源潜力及其发展能力的分析评价，对资源、人力资本利用效率的分析评价，对经济发展空间完整性的分析评价，以及对社会稳定和防止、解决社会冲突能力的分析评价等。重大项目对国家经济安全的影响应从产业技术安全、资源供应安全、资本控制安全、产业成长安全、市场环境安全、产业竞争力安全等方面进行分析评价。1产业技术安全评价对项目的产业技术安全，重点从以下方面进行分析评价：项目采用的关键技术是否受制于人，是否拥有自主知识产权。对于主要依靠国外进口的核心技术及关键部件，是否可能威胁到国家产业安全；分析运用技术壁垒对项目法人进行保护的能力。技术壁垒指一国以维护国家安全或保护人类健康和安全、保护动植物、保护生态环境

36、或防止欺诈行为、保证产品质量为由，采取一些强制或非强制性的技术措施，使其成为其他国家商品自由进入该国的障碍。如技术标准与法规、知识产权、检验检疫措施、环境保护和劳工标准、合格评定程序、通关程序、包装和标签等；分析技术创新能力，包括不断完善和提高产品的各项技术、环保、卫生、安全等标准，拓宽技术标准覆盖领域，通过研究、追踪、借鉴和采用国际标准，缩小本国与国外的差距，促进企业提高产品质量和科技含量，增加低消耗、无污染、高附加值产品生产，保证国家经济、社会、环境全面协调发展的能力；分析项目涉及的行业组织和企业在推动和参与产品技术标准制订工作方面的参与能力。2资源供应安全评价对于大量消耗重要战略资源的项

37、目，分析项目建设及运营的资源保证程度；对于需要采取外交、经济、军事措施以保证供应安全的项目，重点分析资源供应及其对国家经济安全可能产生的影响。重点从以下角度进行分析评价：项目所涉及的资源对国家经济增长的制约程度，评价所在行业的经济增长对这种资源的依赖程度及资源支撑力；对于依赖国内资源供应的项目，分析经济发展对相关资源的需求增长情况，在矿产资源开发、利用方面存在的问题，对国民经济具有重要影响的矿产资源如原油、铁矿石等的自给能力，枯竭型矿产资源的替代能力等；重要资源特别是能源和重要原材料等战略资源过于依赖进口的，重点分析受全球供求格局和价格变化的影响，包括打破现有垄断格局、运输线路安全保障等有关国

38、际政治、外交、军事等方面可能存在的问题；项目所涉及资源的国际市场变动情况及对我国资源供应的影响，以及可能产生的资源供应风险。3资本控制安全评价对项目的资本控制安全，重点从以下方面进行分析评价：项目涉及的产业链各环节中，对关键产业资本的控制能力，分析评价在关键环节对外资等其他资本的依赖程度；外资以并购等方式控制我国战略性产业的项目，分析外资进入的产业风险；分析由于资本的聚积和扩张可能导致的垄断、产生不正当竞争等风险；项目的投资方案通过利用国外的资本、市场、技术和人才提升我国相关企业竞争力等方面的效果。4产业成长安全评价对项目的产业成长安全，重点从以下方面进行分析评价：按照科学发展观的要求，分析项

39、目所依托的产业发展在优化结构、提高质量和效益方面的作用，确保速度、结构、质量、效益相统一；对于幼稚产业，由于在企业规模、研发能力、产品质量、服务水平等方面无法与发达国家抗衡，离不开国外的先进技术等各种资源，更要在对外开放与产业安全中寻求平衡，提升研发创新能力，通过重大项目的实施促进相关产业发展；通过实施重大项目促进产业战略协作关系的建立。战略协作是产业间适应激烈竞争的一种自救方式，对于重新搭建和稳定产业链、保证上下游产业间合理利益，维护产业安全具有重要作用。通过与上下游产业建立互利协作关系，在生产、技术、供应链、价格、合资合作、知识产权以及人才方面加强合作，确保产业成长安全，提高抵御风险能力；

40、项目实施对产业集中度的影响，包括对现有企业实施兼并、重组，形成大型企业集团，加强资本集中，实现产业规模经济效益，提高产业国际竞争力等方面的影响效果。5市场环境安全评价对项目的市场环境安全，重点从以下方面进行分析评价：调查研究国外为了保护本地市场，采用反倾销等贸易保护措施和知识产权保护、技术贸易壁垒等手段，对拟建项目相关产业发展设置障碍的情况；项目所在产业受到进口倾销等方式损害，市场份额被进口产品不正当竞争所挤占，产业受到实质损害，可能导致企业停产、倒闭，职工下岗、待业，产业发展受到阻碍，影响到社会再生产良性循环和产业安全的情况；对市场准入进行有效控制，避免无序竞争和资源浪费的情况。分析项目投资

41、是否按照国家产业政策、技术政策、环保政策、能源政策和科学发展观要求，引导调整和优化产业结构，规范竞争秩序，限制、淘汰落后技术，鼓励优势产业和高新技术产业，科学合理地保护和支持国内产业，优化市场环境和竞争秩序的状况。6产业竞争力安全评价对项目的产业竞争力安全，重点分析项目涉及的企业、行业组织和政府部门在树立产业安全理念，提升产业国际竞争力等方面的情况，主要包括：拟建项目法人机构在管理创新、成本控制、研发能力等核心竞争力方面的素质，在自主知识产权和自主品牌建设方面的竞争实力、创新基础和发展能力；政府主管部门和行业组织对提升行业竞争力，特别是在贯彻可持续发展战略、市场经济法律体系建设、政府管理和基础

42、设施方面为企业创造外部环境等方面的情况；行业组织在树立产业安全理念，维护国家产业经济安全、提升综合竞争能力等方面的情况。八、 经济影响分析模型简介（一）定量分析模型重大项目的区域经济和宏观经济影响分析，可将项目的总产出、总投入、资源、劳动力、进出口总额等作为区域或宏观经济的增量，通过构造各种既有科学依据又反映项目特点的经济数学模型，分别计算“有项目”与“无项目”情况下的总量指标、结构指标、国力适应性指标及收益分配效果指标，并根据有无对比的原则对项目的影响进行分析评价。常用的经济数学模型有宏观经济计量模型、宏观经济递推优化模型、全国或地区投入产出模型、系统动力学模型和动态系统计量模型等。1宏观经

43、济计量模型宏观经济计量模型是在一定的经济假设下，依据一定的经济理论，建立众多经济变量之间的关系式，利用变量的历史序列数据对关系方程式组成的联立方程组进行回归分析运算，确定方程式中的经济参数和其他参数数值，从而得出方程的确定形式，并在此基础上预测未来经济发展趋势，或者判定经济变量或经济参数对经济发展的影响。模型一般包括生产、收入、投资、消费、劳动力、财政、金融、价格、贸易、能源等模块，能较全面地反映现实经济结构及其数量关系。模型还应包括受拟建重大项目影响的区域经济模型块，并进行联立计算求解。利用宏观经济计量模型分析重大项目对区域和宏观经济的影响，主要是考察有无该项目的两种情况下宏观经济计量模型的

44、运算结果，从而判定项目对区域和宏观经济影响的大小和好坏。2宏观经济递推优化模型宏观经济递推优化模型是统筹考虑国家中长期战略目标和近期发展目标的协调配合，在国力约束和供需平衡条件下，以年度国民收入最大化作为目标函数的模型。具体约束条件还包括产业间投入产出均衡、年度产业产出能力、消费年增长水平、积累率上下限、非生产性和更新改造投资比例、外汇平衡能力、进口需要量等。模型通过调整投资、消费结构和状态转移方程，使产业结构趋于合理化，在国力适应性等约束条件下寻求重大项目对宏观经济的有利影响和国民经济发展的合理途径。3投入产出模型投入产出模型是指依据著名经济学家列昂惕夫创立的投入产出经济学的原理，利用大量实

45、际经济数据，构造反映国民经济各部门之间关联关系的投入产出表，根据该表计算出各部门的投入系数（即直接消耗系数）和完全消耗系数，并进一步计算各部门的影响力系数和感应度系数，分析判断各部门对国民经沪其他部门的影响或其他部门发展对某一部门的影响，从数量上系统地揭示经济体内部的不同部门之间的相互关系。这个经济体可以是一个国家，甚至是整个世界，也可以是一个省、地区、企业或行业部门。应用投入产出模型可以分析重大项目对国民经济各部门增长和结构的影响。4系统动力学模型经济系统动力学模型可以动态地模拟经济发展的演进趋势。系统动力学建模不是建立纯数学符号的数学模型，而是借助于DYNAMO语言编写计算机仿真程序，再借

46、助计算机的模拟技术定量地进行系统结构、功能与行为的模拟。模型可考虑短缺对国民经济的影响，还可以通过对比其他工程项目，分析其财力承受能力。在处理重大项目时，以不同融资方案或不同投资时机，动态模拟国民经济发展状况，对比有无该项目情况下的经济发展状态，分析判断国家财力对重大项目的承受能力。5动态系统计量模型动态系统计量模型是专门用于模拟长远发展态势的一种模型。它按照一定的规则，把经济计量模型及系统动力学模型的构模思想和方法，以及优化搜索技术和控制思想组合为一体，使模型能够更加合理地反映系统的长期理性行为，描述系统的长期变化。模型由主导结构、时变参数和决策结构的方程以及控制结构组成，可用来分析评价重大

47、项目对国民经济的长期影响。（二）多目标综合评价分析模型重大项目的经济影响分析，由于是重点关注项目的间接影响、对区域或宏观经济的影响、对就业和居民收入的影响和贡献等，所以要站在更高的视野和更广的角度全面评价拟建项目宏观及区域经济影响的价值，分析这些影响最终导致的受影响地区的企业、政府、居民及其他社会组织福利增长的效果。因此，对重大项目的经济影响评价通常强调进行多目标综合评价，评价项目满足环境质量、经济发展、可持续性、社会公平等目标的程度。多目标综合评价一般都要组织若干专家，包括各行业和各学科的专家学者，根据国家产业政策、当地社会发展水平和区域经济发展目标，结合拟建项目的具体情况，对项目各项指标视

48、其对项目的重要程度赋予一定的权重，并对各个指标进行量化分析，评价拟建项目的综合影响效果。多目标综合评价通常采用的评价方法包括德尔菲法、矩阵分析法、层次分析法、模糊综合评价法、数据包络分析法等。九、 加权平均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。加权平均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一。在计算加权平均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算。十、 权益资金成本分析权益资金成本是指企业所有者投入的资本金，对于股份制企业而言，即为股东的股本资金。股本资金又分优先股和普通股。两种股本资金的资金成本是不同的。（一）优先股资金成本优先股的成本包括支付给优先股股东的股息及发行费用。优先股通常有固定的股息，优