永續農業發展有限公司gln20180823008_c招股说明书上市文件-[发售以供认购].pdf

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1、永續農業發展有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司）股份代號:8609永續農業發展有限公司股份發售獨家保薦人聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人永續農業發展有限公司重 要 提 示二零一八年八月二十三日閣下對本招股章程的任何內容如有任何疑問，應徵詢獨立專業意見。EGGRICULTURE FOODS LTD.永續農業發展有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司）以股份發售方式於香港聯合交易所有限公司GEM上市發售股份數目：125,000,000股股份配售股份數目：112,500,000股股份（可予重新分配）公開發售股份數目：12,500,000股股份（可予重新分配）發售價：不多於每股發售股份0.50港元且

2、預計不少於每股發售股份0.40港元（須於申請時繳足，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費，可予退還）面值：每股0.01港元股份代號：8609獨家保薦人聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本招股章程的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本招股章程全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本招股章程副本連同本招股章程附錄六 送呈公司註冊處處長文件及備查文件 一節所列明的文件，已根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例第342C條的

3、規定向香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會及香港公司註冊處處長對本招股章程或上述任何其他文件的內容概不負責。目前預期發售價將由本公司與聯席牽頭經辦人（為其本身及代表其他包銷商）於二零一八年八月二十九日（星期三）或前後（或本公司與聯席牽頭經辦人（為其本身及代表其他包銷商）可能協定的有關其他日期）以協議釐定。發售價將不多於每股發售股份0.50港元，預期亦不少於每股發售股份0.40港元。申請發售股份的人士須於申請時支付每股發售股份最高發售價0.50港元，連同1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費（倘發售價低於0.50港元（最高發售價），則可予退還）。聯

4、席 牽 頭 經 辦 人（為 其 本 身 及 代 表 其 他 包 銷 商）可 在 本 公 司 同 意 的 情 況 下 於 截 止 遞 交 公 開 發 售 申 請 當 日 上 午 之 前 的 任 何 時間 將 指 示 性 發 售 價 範 圍 下 調 至 低 於 本 招 股 章 程 所 述 者。在 此 情 況 下，本 公 司 將 於 決 定 作 出 有 關 調 減 後，在 切 實 可 行 情 況下 儘 快 且 無 論 如 何 不 遲 於 截 止 遞 交 公 開 發 售 申 請 當 日 上 午 在 聯 交 所 網 站（www.hkexnews.hk）及 本 公 司 網 站（.sg）刊 發 有 關 變

5、更 公 告。倘 不 論 任 何 理 由，本 公 司 與 聯 席 牽 頭 經 辦 人（為 其 本 身 及 代 表 其 他 包 銷 商）未 能 於 二 零 一 八 年 八 月二 十 九 日（星 期 三）或 本 公 司 與 聯 席 牽 頭 經 辦 人（為 其 本 身 及 代 表 其 他 包 銷 商）可 能 協 定 的 有 關 其 他 日 期 或 前 後 就 發 售價 達 成 協 議，則 股 份 發 售 將 不 會 成 為 無 條 件 並 將 立 即 失 效。於 此 情 況 下，本 公 司 將 於 聯 交 所 網 站（www.hkexnews.hk）及本公司網站（.sg）刊發公告。發售股份的有意投資者

6、務請注意，倘於上市日期上午八時正之前發生本招股章程 包銷 一節 終止理由 一段所載的任何事件，聯席牽頭經辦人（為其本身及代表其他包銷商）終止包銷商於包銷協議項下的責任，則股份發售將不會進行。務請 閣下參閱本招股章程 包銷 一節以了解進一步詳情。於作出投資決定前，有意投資者應仔細考慮本招股章程所載的所有資料，包括但不限於本招股章程 風險因素 一節所載的風險因素。G E M 的 特 色 i GEM乃為較其他於主板上市的公司帶有更高投資風險的中小企提供一個上市的市場。有意投資者應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。由於在GEM上市的公司一般為中小企，於GEM買賣的證

7、券可能會較於主板買賣的證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證於GEM買賣的證券將會有高流通量的市場。GEM發佈資料的主要方法為在聯交所營運的互聯網網站上刊發。上市公司一般毋須在憲報指定報章刊登付費公告。因此，有意投資者務請注意，彼等需訪問聯交所網站www.hkexnews.hk，以便取得GEM上市公司的最新資料。預 期 時 間 表 ii 倘 下 列 股 份 發 售 的 預 期 時 間 表 有 任 何 變 動，本 公 司 將 於 本 公 司 網 站.sg及聯交所網站www.hkexnews.hk在香港刊發公告。二零一八年（附註1）透過指定網站www.hkeipo.hk根據網上白表服務 完成電子

8、認購申請的截止時間（附註2）.八月二十八日（星期二）上午十一時三十分開始辦理公開發售申請登記（附註3）.八月二十八日（星期二）上午十一時四十五分遞交白色及黃色申請表格及向香港結算 發出電子認購指示的截止時間（附註4）.八月二十八日（星期二）中午十二時正透過網上銀行轉賬或繳費靈付款轉賬 完成網上白表申請付款的截止時間 .八月二十八日（星期二）中午十二時正截止辦理公開發售申請登記（附註3）.八月二十八日（星期二）中午十二時正預期定價日（附註5）.八月二十九日（星期三）在聯交所網站www.hkexnews.hk及本公司網站.sg 刊發最終發售價及配售的踴躍程度、公開發售的申請水平、公開發售配發基準及

9、申請結果的公告 .九月六日（星期四）或之前透過各種渠道公佈公開發售的分配結果（連同獲接納申請人的身份證明文件號碼（倘適用）.九月六日（星期四）公開發售的分配結果可以 按身份證號碼商業登記號碼搜索 功能 於.hk/ipo/result查閱.自九月六日（星期四）起根據公開發售就全部或部分 獲接納申請寄發領取股票（附註6、7）.九月六日（星期四）或之前預 期 時 間 表 iii 二零一八年（附註1）根據公開發售就全部獲接納的申請（倘最終發售價低於申請時應付的價格（倘適用）及 全部或部分未獲接納的申請 寄發領取網上白表電子自動退款指示 退款支票（附註7、8）.九月六日（星期四）或之前股份開始於GEM買

10、賣.九月七日（星期五）上午九時正附註：1.所有時間及日期均指香港本地時間及日期。倘上述預期時間表有任何變動，本公司將會據此另行刊發公告以告知投資者。有關股份發售架構（包括其條件及終止理由）的詳情，載於本招股章程股份發售的架構 一節。2.申請人不得於遞交申請的截止日期上午十一時三十分後透過指定網站www.hkeipo.hk遞交申請。倘申請人於上午十一時三十分之前已遞交申請並從指定網站取得付款參考編號，則申請人獲准（透過完成繳付申請股款）繼續辦理申請手續，直至遞交申請截止日期中午十二時正（即截止辦理申請登記時間）為止。3.倘香港於二零一八年八月二十八日（星期二）上午九時正至中午十二時正之間任何時間

11、 黑色 暴雨警告信號或八號或以上熱帶氣旋警告信號生效，則當日將不會開始或截止辦理申請登記。進一步資料載於本招股章程 如何申請公開發售股份10.惡劣天氣對開始辦理申請登記的影響 一節。4.透過向香港結算發出電子認購指示提出申請公開發售股份的申請人應參閱本招股章程 如何申請公開發售股份6.透過中央結算系統向香港結算發出電子認購指示提出申請 一節。5.定價日預期為二零一八年八月二十九日（星期三）或前後。倘發售價因任何原因未能於二零一八年八月二十九日（星期三）或本公司與聯席牽頭經辦人（為其本身及代表其他包銷商）可能協定的有關其他日期或之前協定，則股份發售將不會進行並將即時失效。6.發售股份的股票預期將

12、於二零一八年九月六日（星期四）發行，惟於(i)股份發售已在各方面成為無條件及(ii)包銷協議並無被終止的情況下，發售股份的股票方會於二零一八年九月七日（星期五）上午八時正成為有效的所有權憑證。倘公開發售並無成為無條件或任何包銷協議被終止，本公司將儘快於本公司網站.sg及聯交所網站www.hkexnews.hk上刊發公告。7.倘申請人以白色申請表格或透過網上白表服務申請公開發售項下1,000,000股或以上的公開發售股份且已提供其申請表格所規定的一切資料，則可於二零一八年九月六日（星期四）上午九時正至下午一時正親身自香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司領取退款支票及（倘適用）股票。符合資格親

13、自領取的個人申請人不得授權任何其他人士代為領取。符合資格派人領取的公司申請人必須委派授權代表攜同加蓋其公司印章的公司授權書領取。個人及公司授權代表於領取時均須出示獲香港股份過戶登記分處接納的身份證明文件及授權文件（如適用）。預 期 時 間 表 iv 倘申請人以黃色申請表格申請公開發售項下1,000,000股或以上的公開發售股份且已提供其申請表格所規定的一切資料，則可領取退款支票（倘有），惟不得選擇領取股票，有關股票將存入中央結算系統，以記存於彼等指定的中央結算系統參與者股份戶口或中央結算系統投資者戶口持有人的股份戶口（倘適用）。黃色申請表格申請人領取退款支票的手續與白色申請表格申請人相同。未領

14、取的股票（倘適用）及退款支票（倘適用）將於領取時間結束後不久的寄發退款支票日期以平郵方式寄發，郵誤風險概由申請人承擔，誠如本招股章程 如何申請公開發售股份14.寄發領取股票及退回股款 一節所述。8.全部獲接納（倘最終發售價低於申請時應付的每股公開發售股份初步價格）及全部或部分未獲接納的申請，均會獲發電子自動退款指示退款支票。閣下所提供的 閣下香港身份證號碼護照號碼的一部分（或倘 閣下為聯名申請人，則名列首位申請人的香港身份證號碼護照號碼的一部分）或會列印在 閣下的退款支票（倘有）上。該等資料亦會轉交予第三方以便辦理 閣下退款手續。於兌現退款支票前，閣下的銀行可能會要求核實 閣下的香港身份證號碼

15、護照號碼。倘 閣下香港身份證號碼護照號碼填寫不準確，或會導致 閣下的退款支票延遲兌現或無效。進一步資料載於本招股章程 如何申請公開發售股份 一節。投資者可於一般營業時間內於本招股章程 如何申請公開發售股份 一節所載的任何指定收款銀行分行及獨家保薦人的指定辦事處免費索取本招股章程的印刷版。本招股章程的電子版（與印刷版招股章程相同）可於本公司網站.sg及聯交所網站www.hkexnews.hk 披露易上市公司公告最新上市公司公告 一節查閱及下載。在香港以外任何司法權區派發本招股章程可能受到法律限制。獲得本招股章程的人士（包括但不限於代理人、託管人、代名人及受託人）應自行了解並遵守任何有關限制。未能

16、遵守有關限制可能構成對任何有關司法權區證券法的違法行為。有 關 股 份 發 售 架 構（包 括 股 份 發 售 條 件）及 申 請 認 購 公 開 發 售 股 份 程 序 的 詳情，閣下應分別閱讀本招股章程 股份發售的架構 及 如何申請公開發售股份 各節。目 錄 v 致投資者的重要通知本招股章程由本公司僅就股份發售而刊發，並不構成任何證券（本招股章程提呈發售的發售股份除外）的出售要約或購買要約招攬。本招股章程不可用作亦不構成在香港以外的任何其他司法權區或於任何其他情況下的出售要約或要約招攬。概無採取任何行動以批准於香港以外的任何司法權區公開發售發售股份或派發本招股章程。閣下於作出投資決定時，應

17、僅倚賴本招股章程所載的資料。本公司、獨家保薦人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、包銷商、本公司彼等各自的董事、高級職員、僱員、代理人或代表或參與股份發售的任何其他人士或各方並無授權任何人士向 閣下提供與本招股章程所載者不同的資料。閣下不應將並非本招股章程所載的任何資料或聲明視作已獲我們、獨家保薦人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、包銷商、本公司彼等各自的任何董事、高級職員、僱員、代理人或代表或參與股份發售的任何其他人士或各方授權而加以倚賴。本公司官方網站.sg所載的內容並不構成本招股章程的一部分。頁次GEM的特色.i預期時間表.ii目錄.v概要.1釋義.16技術詞彙表.25前瞻性陳述.27風險

18、因素.28有關本招股章程及股份發售的資料.39董事及參與股份發售的各方.43公司資料.47目 錄 vi 頁次行業概覽.49監管概覽.66歷史、重組及公司架構.85業務.93董事、高級管理層及員工.150股本.161主要股東.165與控股股東的關係.166財務資料.174未來計劃及所得款項用途.236包銷.242股份發售的架構.251如何申請公開發售股份 .257附錄一 會計師報告 .I-1附錄二 未經審計備考財務資料.II-1附錄三 物業估值.III-1附錄四 本公司組織章程及開曼群島公司法概要.IV-1附錄五 法定及一般資料.V-1附錄六 送呈公司註冊處處長文件及備查文件.VI-1概 要 1

19、 本概要旨在向 閣下提供有關本招股章程所載資料的概覽。由於僅屬概要，故並不包括對 閣下而言可能屬重要的所有資料，且應與本招股章程全文一併閱讀，以確保其完整性。閣下決定投資發售股份前，務請閱讀整份招股章程。對發售股份的任何投資均涉及風險。與投資發售股份有關的若干特殊風險載於本招股章程 風險因素 一節。閣下於決定投資發售股份前，務請細閱該節。本節所採用多個詞彙的定義分別載於本招股章程 釋義 及 技術詞彙表 各節。業務概覽根據弗若斯特沙利文報告，本集團目前是獲得農糧獸醫局許可於新加坡生產新鮮雞蛋的僅有的三間蛋雞養殖場之一，且於二零一七年，按收益計佔新加坡本地雞蛋生產市場份額約20.7%，而於二零一七

20、年，按新加坡雞蛋消費總量計，估計市場份額約為7.8%。本集團主要於新加坡從事生產及銷售蛋製品。我們的蛋製品包括(i)新鮮雞蛋；及(ii)加工蛋製品。我們於新加坡經營自有產蛋養殖場，亦向獨立第三方供應商採購新鮮雞蛋。我們以 安安N&N 名稱出售自產新鮮雞蛋。就售予新加坡超市及透過多個獨立第三方線上銷售平台的巴氏殺菌全蛋而言，我們以 蛋的故事以巴氏殺菌殺死沙門氏菌及禽流感病毒 品牌進行銷售，且在每隻巴氏殺菌全蛋上蓋有或印有 P字樣。於往績記錄期間，我們亦於新加坡為客戶採購少量鵪鶉蛋、皮蛋及鹹蛋。我們的新鮮雞蛋指一般未經加工的雞蛋，包括新鮮雞蛋及鵪鶉蛋。於往績記錄期間，我們向客戶提供的加工蛋製品主要

21、包括：(i)巴氏殺菌全蛋；(ii)巴氏殺菌液蛋；(iii)巴氏殺菌溏心蛋；(iv)巴氏殺菌全熟剝殼蛋；及(v)少量皮蛋及鹹蛋。除皮蛋及鹹蛋為於本地採購外，我們的加工蛋製品均以自有養殖場生產的雞蛋製造。定價我們一般根據產品類別為產品進行不同定價。影響定價的因素包括市場供求、商品價格、生產成本及競爭格局的變化，以及我們能否繼續使產品從諸多競爭對手中脫穎而出、產品定位策略及目標客戶消費模式。概 要 2 收益下表載列於往績記錄期間按產品類型劃分的收益明細：截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元佔總收益百分比銷量平均單價千新加坡元佔總收益百分比銷量平均單價千新加坡元佔總收益百

22、分比銷量平均單價新鮮雞蛋13,81177.990,8370.152012,87764.789,5190.143814,28856.997,1320.1470加工雞蛋巴氏殺菌液蛋1,5238.612,9480.11723,11015.629,0690.10705,19820.741,8850.1241巴氏殺菌溏心蛋6673.81,3600.49081,4537.32,4490.59341,7727.02,7800.6374巴氏殺菌全熟剝殼蛋9005.14,2510.21171,1365.75,7130.19881,5276.17,6880.1986巴氏殺菌全蛋5713.21,7740.32511

23、,0045.04,0420.24841,5106.06,1660.2449其他加工雞蛋2571.45910.43433341.77790.42878283.31,9380.4272 總計17,729100111,76119,914100131,57125,123100157,589 毛利及毛利率於往績記錄期間，經農產品公平值調整後的毛利分別約為2.7百萬新加坡元、3.5百萬新加坡元及3.1百萬新加坡元。我們的農產品公平值調整後毛利率則由截至二零一七年三月三十一日止年度約17.4%下降至截至二零一八年三月三十一日止年度約12.3%，主要由於(i)本集團新收購附屬公司（即泉成發）導致所採購新鮮雞蛋

24、（該等雞蛋的平均售價較自產新鮮雞蛋低）的銷售額增加，以及新鮮雞蛋及自產加工蛋製品（以自產新鮮雞蛋製成）的市場需求增加，及(ii)如本招股章程 財務資料 一節所述，所採購新鮮雞蛋增加導致銷售成本增加、僱員報酬增加以及收成時按公平值減估計銷售點成本初步確認農產品所得收益。下表載列於往績記錄期間經農產品公平值調整前及後的毛利及毛利率明細：截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元千新加坡元千新加坡元 新鮮雞蛋加工雞蛋總計新鮮雞蛋加工雞蛋總計新鮮雞蛋加工雞蛋總計農產品公平值調整前的業績：毛利3,1451,2184,3633,1252,0945,2192,9162,9015,81

25、7毛利率22.8%31.1%24.6%24.3%29.8%26.2%20.4%26.8%23.2%農產品公平值調整後的業績：毛利1,8538822,7351,9641,4983,4621,6071,4823,089毛利率13.4%22.5%15.4%15.3%21.3%17.4%11.2%13.7%12.3%概 要 3 客戶於往績記錄期間，我們已就蛋製品建立多元化客戶群，主要包括超市及小型超市、食品及餐飲店舖及餐廳、批發商及零售商以及網上銷售平台。截至二零一八年三月三十一日止三個年度各年，我們向五大客戶作出的銷售分別佔總收益約39.2%、36.9%及30.7%，而向最大客戶作出的銷售分別佔總收

26、益約14.2%、11.5%及8.4%。下表載列我們於往績記錄期間不同類型客戶所產生的收益明細：截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元佔總收益百分比千新加坡元佔總收益百分比千新加坡元佔總收益百分比超市及小型超市7,79143.98,40242.27,29629.0食品及餐飲店舖及餐廳7,11840.27,67438.515,36361.2批發商及零售商2,82015.93,77419.02,3329.3網上銷售平台646.31330.5 總計17,72910019,91410025,123100 截至二零一八年三月三十一日止年度，食品及餐飲店舖及餐廳產生的收益與二零一

27、七年同期相比增加約8.0百萬新加坡元，而截至二零一八年三月三十一日止年度，超市及小型超市產生的收益與二零一七年同期相比減少約1.1百萬新加坡元。由於加工蛋製品主要向食品及餐飲店舖及餐廳出售，而新鮮蛋製品則主要向超市及小型超市出售，董事認為，該客戶組合變動主要由於相關期間的加工蛋製品銷售上升及新鮮蛋製品銷售下降所致。截至二零一八年三月三十一日止年度，來自食品及餐飲店舖以及餐廳的收益增加主要受以下各項帶動：(i)我們於二零一七年五月一日收購泉成發後（其客戶群主要包括食品及餐飲店舖以及餐廳）的新客戶需求；及(ii)本集團若干現有及新食品及餐飲店舖客戶對我們新鮮雞蛋、巴氏殺菌液蛋、巴氏殺菌溏心蛋及巴氏

28、殺菌全熟剝殼蛋的需求上升。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 業務銷售及客戶 及 財務資料收益各節。概 要 4 供應商於往績記錄期間，主要供應商主要包括(i)為育雛及蛋雞生產飼料的原材料供應商，包括豆粕、黃玉米、濕穀物、預混維他命、預混礦物質及棕櫚油；(ii)新鮮雞蛋、鵪鶉蛋、皮蛋及鹹蛋的供應商；(iii)包裝材料如雞蛋托盤、膠袋及塑膠容器的供應商；及(iv)水電供應商。於截至二零一八年三月三十一日止三個年度各年，我們向五大供應商作出的採購額分別佔總採購額約67.7%、70.5%及65.7%，而我們向最大供應商作出的採購額分別佔總採購額約25.6%、44.2%及28.6%。競爭格局根 據 弗 若

29、 斯 特 沙 利 文 報 告，根 據 農 糧 獸 醫 局 所 推 出 的 新 加 坡 優 質 蛋 品 管 理 計劃，新加坡目前有三間備有現代化基礎設備及設施的高新技術雞蛋養殖場，而本集團為其中一員。由於新加坡整個雞蛋生產市場有三間雞蛋生產商，整體雞蛋生產市場競爭激烈。誠如弗若斯特沙利文報告所載，於二零一七年，按收益計，我們擁有新加坡本地雞蛋生產量約20.7%的市場份額，而於二零一七年，按新加坡雞蛋消費總量計，估計本集團的市場份額約為7.8%。本集團亦面對鄰近國家的激烈競爭，尤其是馬來西亞及中國，因其於生產方面擁有成本優勢。根據弗若斯特沙利文報告，新加坡約77%雞蛋由馬來西亞雞蛋生產商供應。有關

30、進一步詳情，請參閱本招股章程 行業概覽新加坡雞蛋市場的競爭格局及 風險因素於往績記錄期間，大部分銷售收益源自新加坡，倘我們於新加坡的市場份額大幅下降，或會對經營業績及業務表現造成重大不利影響 各節。概 要 5 競爭優勢董事相信，本集團的成功有賴（其中包括）下列競爭優勢：我們提供多樣蛋製品，使我們能開拓更多雞蛋市場上的潛在客戶群；我們擁有所有關鍵的生產設施且毋須倚賴任何分包安排；我們已與主要客戶建立長期業務關係；我們的管理層團隊經驗豐富、往績彪炳，並得到有效激勵；我們已為生產過程建立生物安全系統以及品質控制系統；及 我們本身擁有運輸車輛向本地客戶分銷及運送蛋製品。有關進一步詳情，請參閱本招股章程

31、 業務競爭優勢 一節。業務策略我們的主要業務目標為通過產品多元化維持現有業務的可持續增長，並提高在新加坡雞蛋市場的市場份額。為達成該目標，我們計劃實行以下業務策略：在現有生產基地擴展產蛋能力；及 擴充我們生產加工蛋製品的能力。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 業務業務策略 一節。財務資料概述下表載列本集團於往績記錄期間匯總財務資料的概要，乃摘錄自本招股章程附錄一所載會計師報告，並應一併閱覽。概 要 6 匯總全面收益表摘要截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元千新加坡元千新加坡元收益17,72919,91425,123銷售成本(14,994)(16,452)(22,0

32、34)毛利2,7353,4623,089其他收入（附註1）2061131,584其他收益（虧損）淨額(433)67收成時按公平值減估計銷售點成本初步確認農產品所得收益1,6381,7492,734生物資產公平值變動減估計銷售點成本所得收益（虧損）333381(865)銷售及分銷開支(2,080)(1,982)(2,314)行政開支有 關籌備上市的專業服務費用(1,719)其他(1,177)(1,162)(1,416)融資成本(265)(187)(197)除所得稅前溢利（附註2）1,3901,941936所得稅抵免（開支）6(193)(463)本公司股權持有人應佔年內除稅後溢利及全面總收益（附註

33、3）1,3961,748473 附註：1.截至二零一八年三月三十一日止三個年度，其他收入主要包括政府資助分別約175,000新加坡元、85,000新加坡元及68,000新加坡元，該等政府資助主要包括農糧獸醫局糧食基金、農業生產力基金、生產力及創新優惠計劃以及加薪津貼計劃。有關新加坡政府資助類別以及其各自基準及條件的進一步詳情，請參閱本招股章程 監管概覽政府資助 一節。此外，就截至二零一八年三月三十一日止年度而言，其他收入亦包括有關根據補充美國技術許可協議撥回的應計特權費約1.1百萬新加坡元，以及因感染馬立克氏病事故而獲得保險索償約0.3百萬新加坡元。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 財務資料其

34、他收入 一節。2.截至二零一八年三月三十一日止年度，除所得稅前溢利約為936,000新加坡元。倘美國許可人不同意豁免收取美國技術許可協議項下特權費而本集團須支付必要的特權費，則截至二零一八年三月三十一日止年度的除所得稅前虧損將約為121,000新加坡元。3.截至二零一八年三月三十一日止年度，除稅後溢利約為473,000新加坡元。倘美國許可人不同意豁免收取美國技術許可協議項下特權費而本集團須支付必要的特權費，則截至二零一八年三月三十一日止年度的除稅後虧損將約為584,000新加坡元。概 要 7 本集團的總收益自截至二零一六年三月三十一日止年度約17.7百萬新加坡元增加約2.2百萬新加坡元或約12

35、.3%至截至二零一七年三月三十一日止年度約19.9百萬新加坡元，主要由於加工蛋製品銷售額增加所致。我們的總收益由截至二零一七年三月三十一日止年度約19.9百萬新加坡元增加約5.2百萬新加坡元或約26.2%至截至二零一八年三月三十一日止年度約25.1百萬新加坡元，主要由於加工蛋製品銷售額增加所致。於二零一五年四月一日（往績記錄期間開始時）的累計虧損於二零一五年四月一日，本集團已累計虧損約1.8百萬新加坡元。由於本集團於截至二零一六年三月三十一日止年度產生除稅後溢利約1.4百萬新加坡元，故該等累計虧損於二零一六年三月三十一日減至約0.4百萬新加坡元。董事相信，本集團於二零一四年實施增加收益的策略，

36、透過擴闊產品類型，將單售新鮮雞蛋轉為兼售加工蛋製品，使本集團能將其截至二零一五年三月三十一日止年度的財務業績轉虧為盈，並於往績記錄期間維持盈利能力。生物資產於往績記錄期間，生物資產指養殖用於生產雞蛋及淘汰母雞的雞苗、育雛及蛋雞，可分類為非成雞及成雞。該等生物資產按公平值減估計銷售點成本入賬，如運輸成本。生物資產公平值可能受以下因素影響（其中包括）：農產品（即新鮮雞蛋）預期市價及估計產量、淘汰母雞的預期市價以及死亡率。生物資產經於生物資產估值方面擁有豐富經驗的獨立估值師仲量聯行企業評估及咨詢有限公司進行獨立估值。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 財務資料生物資產估值 一節。於二零一七年九月前後，

37、由於發生感染馬立克氏病事故，導致本集團兩批育雛及蛋雞的死亡率高於正常水平。如董事所確認，約85,000隻育雛及蛋雞受馬立克氏病事件影響並因而死亡，並無獲屠宰。董事亦確認，根據動物及雀鳥法，所有該等受影響育雛及蛋雞已獲隔離，而死亡育雛及蛋雞已由一名獨立第三方持牌一般廢物收集商處置。有關法定要求的進一步詳情，請參閱本招股章程 監管概覽從事本集團業務的法律及牌照動物及雀鳥法（第7章）一節。透過本集團採取的監控措施及紓緩措施，董事相信，本集團的新鮮雞蛋生產業務將於二零一九年三月前恢復至正常生產水平。有關感染馬立克氏病事故以及本集團所採取監控及紓緩措施的進一步詳情，請參與本招股章程 業務針對家禽相關疾病

38、的預防措施 一節。概 要 8 匯總財務狀況表摘要於三月三十一日 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元千新加坡元千新加坡元非流動資產13,10214,20616,713流動資產6,9078,6698,309流動負債5,4125,4678,510流動資產淨值（負債淨額）（附註）1,4953,202(201)非流動負債4,9616,2244,855權益及負債總額20,00922,87525,022附註：我們於二零一七年三月三十一日的流動資產淨值約3.2百萬新加坡元其後於二零一八年三月三十一日變更為流動負債淨額約0.2百萬新加坡元，主要由於提取本集團現有短期銀行融資作為臨時融資選擇以撥付續租我們

39、的生產設施所在土地的租賃地價所致，並同時就更長期銀行融資進行磋商。匯總現金流量表摘要截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元千新加坡元千新加坡元營運資金變動前的經營現金流量3,6454,8654,835經營活動所得現金淨額（附註）2,7315,5154,048投資活動所用現金淨額(504)(3,064)(4,690)融資活動所用現金淨額(1,841)(786)(474)年初現金及現金等價物(136)2501,915 年末現金及現金等價物2501,915799 附註：截至二零一八年三月三十一日止年度，經營活動所得現金淨額約為4,048,000新加坡元。倘美國許可人不同意

40、豁免收取美國技術許可協議項下特權費而本集團須支付必要的特權費，則截至二零一八年三月三十一日止年度的經營活動所得現金淨額將約為2,991,000新加坡元。概 要 9 銷售成本銷售成本主要包括存貨成本、生產成本及生物公平值調整。下表載列於往績記錄期間我們的銷售成本明細：截至三月三十一日止年度 二零一六年二零一七年二零一八年 千新加坡元%千新加坡元%千新加坡元%存貨飼料6,13040.97,11943.36,76330.7包裝材料5473.65943.69054.1採購雞蛋1,2638.41,0156.24,61120.9折舊2,02513.52,30414.02,30310.5僱員報酬1,4019

41、.31,5399.42,39410.8經營租賃租金2691.82691.62671.2水電費5823.95333.25212.4使用藥物及接種疫苗2942.03171.92591.2其他8555.71,0056.11,2835.8 農產品公平值調整前銷售成本業績13,36689.114,69589.319,30687.6農產品公平值變動減估計銷售點成本所得收益1,62810.91,75710.72,72812.4 銷售成本總計14,994100.016,452100.022,034100.0 概 要 10 主要財務比率下表載列本集團於往績記錄期間的主要財務比率：截至三月三十一日止年度 二零一六

42、年二零一七年二零一八年 盈利率毛利率15.4%17.4%12.3%純利率（附註1）7.9%8.8%1.9%股本回報率14.5%15.6%4.1%總資產回報率7.0%7.6%1.9%於三月三十一日 二零一六年二零一七年二零一八年 流動資金比率流動比率1.31.61.0速動比率1.11.40.8資本充足率資產負債比率（附註2）72.1%64.9%78.2%債務與權益比率68.8%47.8%71.4%利息覆蓋率6.211.45.8附註：1.純利率由截至二零一七年三月三十一日止年度約8.8%大幅下降至截至二零一八年三月三十一日止年度約1.9%，主要由於截至二零一八年三月三十一日止年度產生上市開支約1.

43、7百萬新加坡元所致。2.資產負債比率按債務總額（即借款、融資租賃負債、應付一名股東款項及應付一名非關聯方款項）除以年末權益總額再乘以100%計算。有關上述各比率的計算基準，請參閱本招股章程 財務資料主要財務比率 一節。股東資料緊隨資本化發行及股份發售完成後（不計及根據購股權計劃授出的購股權獲行使而可能發行的股份），本公司將由Radiant Grand擁有約58.96%，Radiant Grand由馬先生全資擁有。由於Radiant Grand及馬先生於緊隨上市後直接或間接持有於本公司股東大會上的30%或以上投票權，根據GEM上市規則，Radiant Grand及馬先生將各自被視為一組控股股東。

44、控股股東已確認，彼等及其各自的聯繫人並無於任何與本集團的業務直接或間接構成或有可能構成競爭的業務擁有權益。概 要 11 有關進一步詳情，請參閱本招股章程 與控股股東的關係 一節。上市開支上市開支（包括包銷佣金）估計約為4.5百萬新加坡元（相當於約26.9百萬港元）（基於發售價每股發售股份0.45港元的指示性範圍中位數，而約1.7百萬新加坡元（相當於約10.2百萬港元）已於截至二零一八年三月三十一日止三個年度的匯總全面收益表扣除）。我們預期於截至二零一九年三月三十一日止年度的匯總全面收益表扣除約1.3百萬新加坡元（相當於約7.7百萬港元），而1.5百萬新加坡元（相當於約9.0百萬港元）將於上市後

45、入賬列作自權益扣減。上述上市開支款項將對截至二零一九年三月三十一日止年度的盈利能力造成不利影響。股息於 往 績 記 錄 期 間，本 集 團 就 截 至 二 零 一 八 年 三 月 三 十 一 日 止 三 個 年 度 分 別 宣派股息約零、0.2百萬新加坡元及零。本公司自註冊成立起概無派付或宣派股息。自TPEC截至二零一七年九月三十日止年度的溢利撥付中期股息每股普通股100,000新加坡元（合共200,000新加坡元）已於二零一七年三月三十日獲批准。該中期股息已於二零一七年十月三十日悉數清償。自TPEC截至二零一八年六月三十日止九個月的保留盈利撥付中期股息每股普通股100,000新加坡元（合共2

46、00,000新加坡元）已於二零一八年七月十三日獲批准。該中期股息已於二零一八年七月三十一日悉數清償。自安安截至二零一八年三月三十一日止年度的保留盈利撥付末期股息每股普通股0.06新加坡元（合共600,000新加坡元）已於二零一八年七月十三日獲批准。該末期股息已於二零一七年七月三十一日悉數清償。除上文所披露者外，於二零一八年三月三十一日後任何期間，本公司或組成本集團的任何公司並無建議、宣派或派付股息或分派。我們目前並無任何固定股息政策，亦無任何預先釐定股息率。股息可能通過現金或董事認為適宜的其他方式支付。宣派及派付任何股息將須由董事會酌情推薦。此外，財政年度的任何末期股息將須由股東批准。有關進一

47、步詳情，請參閱本招股章程 財務資料股息 一節。概 要 12 未來計劃及所得款項用途股份發售所得款項淨額經扣除包銷費用及股份發售相關的其他估計開支後估計約為29.3百萬港元（假設發售價每股發售股份0.45港元，即指示性發售價範圍中位數）。我們擬按下列方式動用有關所得款項：約26.4百 萬 港 元（佔 所 得 款 項 淨 額 約90%）將 用 於 擴 展 現 有 生 產 基 地 的 產 蛋能力，包括(i)實地興建一間兩層高小母雞舍及三間兩層高蛋雞舍的準備工作；及(ii)興建首間兩層高蛋雞舍；及 餘下約2.9百萬港元（佔所得款項淨額約10%）將用於營運資金及其他一般企業用途。有關進一步詳情，請參閱本

48、招股章程 未來計劃及所得款項用途 一節。發售數據根據最低發售價每股0.40港元計算根據最高發售價每股0.50港元計算 市值（附註1）200,000,000港元250,000,000港元未經審計備考經調整每股有形資產淨值（附註2）0.20港元0.23港元附註：(1)股份的市值計算乃基於預期緊隨資本化發行及股份發售完成後將予發行500,000,000股股份，惟並不計及因根據購股權計劃可能授出的任何購股權獲行使時可能配發或發行的任何股份。(2)有關計算未經審計備考經調整每股有形資產淨值，請參閱本招股章程附錄二 未經審計備考財務資料。風險因素我們的業務面對若干風險及不明朗因素，包括以下主要風險：我們的

49、業務面對各種家禽相關疾病及感染的風險；我們面對食物污染及變質的風險，而我們或會因蛋製品而面臨產品責任索償；我們的業務可能受到任何撤銷或不予重續牌照影響；概 要 13 生產設施中斷運作可能對我們的業務造成不利影響；我們的業務可能受到飼料的原材料成本波動影響；及 我們與主要客戶及供應商並無長期合約。有關進一步詳情，請參閱本招股章程 風險因素 一節。於香港上市的原因本集團一直計劃增長及擴充業務，因此考慮公開上市。經考慮聯交所的國際化水平、於全球金融市場的成熟地位以及有充足的機構資本及資金投資於香港的上市公司，董事認為聯交所此平台較其他上市地點更適合本集團上市。董事認為，上市對我們的未來增長有利，並將

50、提升本集團的長遠價值，原因如下：(i)為我們提供合適集資平台以實行我們的業務策略本集團的策略是透過在現有生產基地擴展產蛋能力、產品多元化及提升我們生產加工蛋製品的實力，務求取得增長。為致力達成上述業務策略，我們透過興建額外一間兩層高的小母雞舍及額外三間兩層高的蛋雞舍，實行本招股章程業務業務策略 一節所披露的五年期擴張計劃。於往績記錄期間，儘管本集團能以內部資金及銀行借款撥付業務活動，惟在不增加本集團借款的情況下，該等內部資金及銀行借款未必能提供足夠資金以供本集團擴張計劃所用。董事認為，本集團維持一定程度的現金結餘及可得信貸融資屬必要及審慎之舉，以為本集團可能不時面臨任何意料之外的流動資金需求提