金融市场概念和构成要素-金融市场的构成要素.ppt

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1、金融市场概念和构成金融市场概念和构成要素要素-金融市场的构成金融市场的构成要素要素一、金融市场的概念一、金融市场的概念二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素（一）金融市场的交易主体（一）金融市场的交易主体（二）金融市场的交易对象：（二）金融市场的交易对象：金融资产金融资产金融资产金融资产 金融资产是指可以在金融资产是指可以在有组织的金融市场上进行交有组织的金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估易，具有现实价格和未来估价的金融工具，是从金融工价的金融工具，是从金融工具持有者的角度来看其所拥具持有者的角度来看其所拥有的资产，是企业资产的重有的资产，是企业资产的重要组成部分。要组成部分。金融

2、资产主要包括：库金融资产主要包括：库存现金、银行存款、应收账存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款、款、应收票据、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生股权投资、债权投资和衍生工具形成的资产。工具形成的资产。甲公司：甲公司：乙公司：乙公司：（金融资产）（金融资产）（金融负债）（金融负债）（权益工具）（权益工具）金融金融工具工具 甲公司：甲公司：乙公司：乙公司：发行公司债券发行公司债券 债券投资债券投资 （金融负债）（金融负债）（金融资产）（金融资产）发行公司普通股发行公司普通股 股权投资股权投资 （权益工具）（权益工具）（金融资产）（金融资产）国际会计准则32号的分类 基本金融工具基本

3、金融工具金融工具金融工具 衍生衍生(金融金融)工具工具现金应收款项应付款项债券投资股权投资等金融期货金融期权金融互换金融远期净额结算的商 品期货等价值衍生价值衍生/净投资很少或零净投资很少或零/未来交割未来交割其运用能够增加社其运用能够增加社会总财富的资产，会总财富的资产，可以是有形的，如可以是有形的，如土地、厂房、设备土地、厂房、设备及劳动者。及劳动者。建立在债权或股建立在债权或股权之上，对另一权之上，对另一方要求在将来提方要求在将来提供报偿的所有权供报偿的所有权或索取权或索取权 联系与区别：金融资产是实物资产的联系与区别：金融资产是实物资产的反映，反过来也会推动实物资产的运反映，反过来也会

4、推动实物资产的运动。但金融资产不等于实物资产，金动。但金融资产不等于实物资产，金融资产不是社会财富的代表，它们在融资产不是社会财富的代表，它们在金融活动中产生并消失；而实物资产金融活动中产生并消失；而实物资产是社会财富的代表，不会随着交易而是社会财富的代表，不会随着交易而产生或消失，只会由于使用与事故而产生或消失，只会由于使用与事故而损耗或报废损耗或报废 1、金融资产的概念、金融资产的概念金融资产是代表未来收益或资产合法要金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证。求权的凭证。金融资产也称金融工具或证券，是与实金融资产也称金融工具或证券，是与实物资产相对应的。物资产相对应的。金融资产本身并不

5、是社会财富的代表，金融资产本身并不是社会财富的代表，对社会经济并没有直接的贡献，而是间接对社会经济并没有直接的贡献，而是间接起作用。它们使公司经营权和所有权相分起作用。它们使公司经营权和所有权相分离。当公司的实物资产创造收入以后，金离。当公司的实物资产创造收入以后，金融资产的持有者有权分享这些收益。因此，融资产的持有者有权分享这些收益。因此，金融资产是建立在债权或股权关系基础之金融资产是建立在债权或股权关系基础之上，持有人有对未来现金流的索取权。上，持有人有对未来现金流的索取权。2、金融资产的特征、金融资产的特征（1）期限性）期限性 偿还期是指借款人拿到借款开始，到借偿还期是指借款人拿到借款开

6、始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。款全部偿还清为止所经历的时间。各种金融工具在发行时一般都具有不同各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。从长期来说，有的偿还期。从长期来说，有l0l0年、年、20 20年、年、5050年。还有一种永久性债务，这种公债借年。还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还本金，这是长期的一个极端。在另不偿还本金，这是长期的一个极端。在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。其偿还期实际等于零。（2）收益性）收益性收益性是指金融工具能定期或不定

7、期给收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益率金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。际收益率、平均收益率等。（3）流动性）流动性 这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。其他的金融资产在没有到期之的不完全流动性。其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定

8、的折扣，或前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。现时所遭受亏损的可能性就很少。（4）风险性）风险性 风险性指投资于金融工具的本金是否会遭受风险性指

9、投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。证券的偿还期越长，则其价格受利价格就上

10、涨。证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。一般来说，本金安全性与偿率变动的影响越大。一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。本金安全性与流动性成正比，与债务人性越小。本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。的信誉也成正比。风险的由来风险的由来 “风险风险”一词的由来，最为普遍的一种说法一词的由来，最为普遍的一种说法是，在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，是，在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够平安归来，其中主要的祈祷内容

11、就是让神灵保平安归来，其中主要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他们在长期的捕捞实践中，深深的体会到们在长期的捕捞实践中，深深的体会到“风风”给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，“风风”即即意味着意味着“险险”，因此有了，因此有了“风险风险”一词的由来。一词的由来。23金融产品与金融工具金融产品与金融工具 金金金金融融融融产产产产品品品品 金金融融工工具具由金融由金融机构设机构设计与开计与开发的金发的金融资产融资产 是金是

12、金是金是金融融融融产品产品产品产品中中中中的一的一的一的一种种种种 联系与区别：金融工具是可交易的，有较好的流动性，交易成本低，可以有一个活跃的二级市场而金融产品中还包括那些不能交易的或没有二级市场的金融资产 演进演进:商业信用商业信用银行信用银行信用金融市场金融市场 （商业票据商业票据银行票据银行票据直接融资直接融资）特性：收益性，特性：收益性，流动性，安全性流动性，安全性 （三）金融市场的交易机制（三）金融市场的交易机制金融市场的运行机制金融市场的运行机制 金融市场上资金的运动具有一定规律性，由于金融市场上资金的运动具有一定规律性，由于资金余缺调剂的需要，资金总是从多余的地区和资金余缺调剂

13、的需要，资金总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门。金融市场的资金运部门流向短缺的地区和部门。金融市场的资金运动起因于社会资金的供求关系，最基本的金融工动起因于社会资金的供求关系，最基本的金融工具和货币资金的形成，是由银行取得具和货币资金的形成，是由银行取得(购入购入)企业企业借据而向企业发放贷款而形成的。银行及其他金借据而向企业发放贷款而形成的。银行及其他金融机构作为中间人，既代表了贷者的集中，又代融机构作为中间人，既代表了贷者的集中，又代表了借者的集中，对存款者是债务人，对借款者表了借者的集中，对存款者是债务人，对借款者是债权人，因而，它所进行的融资是间接融资。是债权人，因而，它所进行

14、的融资是间接融资。当银行创造出大量派生存款之后，为其他信用工当银行创造出大量派生存款之后，为其他信用工具的创造和流通建立了前提。当各种金融工具涌具的创造和流通建立了前提。当各种金融工具涌现，多种投融资形式的形成，金融工具的流通轨现，多种投融资形式的形成，金融工具的流通轨迹就变得错综复杂，它可以像货币一样多次媒介迹就变得错综复杂，它可以像货币一样多次媒介货币资金运动，资金的交易不只是一次就完成，货币资金运动，资金的交易不只是一次就完成，金融市场已形成了一个相对独立的市场。金融工金融市场已形成了一个相对独立的市场。金融工具会脱离最初的交易场所反复地运动，这种运动，具会脱离最初的交易场所反复地运动，

15、这种运动，大多是借助于直接融资工具如股票、债券的多次大多是借助于直接融资工具如股票、债券的多次流通而实现的。这种直接融资是资金供求双方的流通而实现的。这种直接融资是资金供求双方的直接交易，无需借助于中间人，或者只需中介者直接交易，无需借助于中间人，或者只需中介者集中撮合即可。另外，借助于中介机构发行的金集中撮合即可。另外，借助于中介机构发行的金融工具，形成金融流通市场，表现在支票、汇票、融工具，形成金融流通市场，表现在支票、汇票、本票的流通及贷款证券化的流通。因而，在金融本票的流通及贷款证券化的流通。因而，在金融市场上，金融工具的卖出者可以转化为买入者，市场上，金融工具的卖出者可以转化为买入者

16、，金融工具的买人者可以转化为卖出者。金融工具的买人者可以转化为卖出者。再加上新的交易伙伴的不断涌入，推动着金融工再加上新的交易伙伴的不断涌入，推动着金融工具流通转让；与此同时，资金相应地作逆向的流具流通转让；与此同时，资金相应地作逆向的流动，使金融市场纷繁复杂起来。金融市场的范围动，使金融市场纷繁复杂起来。金融市场的范围有多大有多大?有人认为仅指银行之外的资金交易和融通，有人认为仅指银行之外的资金交易和融通，不包括银行所进行的融资活动。其实，当银行走不包括银行所进行的融资活动。其实，当银行走向市场化之后，以银行所推动的金融产品交易，向市场化之后，以银行所推动的金融产品交易，同样是作为商品的交易

17、，即使是在过去计划经济同样是作为商品的交易，即使是在过去计划经济时代，资金交易也仅是有计划的商品交易。因而，时代，资金交易也仅是有计划的商品交易。因而，将银行这一大块资金交易排除在金融市场之外，将银行这一大块资金交易排除在金融市场之外，显然是不适当的。可以说，金融市场是各类金融显然是不适当的。可以说，金融市场是各类金融机构、金融活动所推动的资金交易的总和，它是机构、金融活动所推动的资金交易的总和，它是一个宏观的概念，只要是资金交易，就离不开金一个宏观的概念，只要是资金交易，就离不开金融市场，它是无所不包的。融市场，它是无所不包的。练习题练习题 金融市场上，主要从事筹资与市场管理金融市场上，主要

18、从事筹资与市场管理的主体是：的主体是：A.A.工商企业工商企业 B.B.金融机构金融机构 C.C.政府政府 D.D.居民个人居民个人 C C练习题练习题银行与非银行金融机构的主要区别是：银行与非银行金融机构的主要区别是：A.A.是否可开展实业投资是否可开展实业投资B.B.是否能开展证券投资是否能开展证券投资 C.C.是否能开展保险业务是否能开展保险业务 D.D.是否能吸收存款是否能吸收存款 D D练习题练习题同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点:A A投资管理专业化投资管理专业化 B B投资管理自由化投资管理自由化 C C投资金额不定化投资金额不定化 D

19、 D投资行为规范化投资行为规范化 E.E.投资结构组合化投资结构组合化ADEADE练习题练习题金融市场的客体是指金融市场的：金融市场的客体是指金融市场的：A A、交易对象、交易对象 B B、交易者、交易者 C C、媒体、媒体 D D、价格、价格 A A练习题练习题金融市场最基本的构成要素是：金融市场最基本的构成要素是：A.A.金融市场参与者和金融市场价格金融市场参与者和金融市场价格 B.B.金融市场交易工具和金融市场中介金融市场交易工具和金融市场中介 C.C.金融市场参与者和金融市场交易工具金融市场参与者和金融市场交易工具 D.D.金融市场交易工具和金融市场价格金融市场交易工具和金融市场价格 C C