财务风险预警培训教案(49页PPT).pptx

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1、财务风险预警张金昌研究员定义n财务风险预警主要是以财务会计信息资料为基础，以计算、统计、分析、监控等方法为手段，设置预警指标，观察这些指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务风险进行实时监控和预测警示。财务风险n出现财务危机的风险n资金链断裂风险（资金紧张风险）n异常波动风险（不正常发展风险）n经营亏损风险（收支不相协调风险）n还债风险（流动性风险）n破产风险（资金、信誉、意外事故）资金链断裂风险n经营资金需求不能满足n银行不信任n拖欠应付款n工程后续资金不足n收购兼并失败财务危机四阶段n潜伏期n表现期n恶化期n发作期财务危机潜伏期n盲目进行扩张n销售额下降n销售额上升，但利润下降n外部环境发

2、生重大变化n企业流动性差n经营信誉持续降低n经营秩序混乱n管理出现乱象财务危机表现期n自有资本不足n过分依赖外部资金，利息负担过重n财务预警失灵n拖延偿付n利润下降或亏损加剧n领导独断专行财务危机恶化期、发作期n恶化期n经营者无心关注业务，专心于财务周转n账款拖欠，资金周转困难n债务到期违约不支付n财务危机实现期n负债超过资产，丧失偿付能力n宣布倒闭清盘n经营者外逃A记分表n一、经营缺点因素一、经营缺点因素n总经理兼董事长，且独断专行n在办公会上总经理说了算会办公会流于形式n决策层人员失衡，敢于发言、敢于承担责任的人缺乏n财务主管能力低下，资金管理混乱n企业管理制度陈旧或缺乏制度，不能及时调新

3、n没有现金周转计划或有计划但从未及时调整或执行n没有成本控制系统，对企业实际经营成本一知半解n较差的应变能力，产品、设备、技术、运作战略、经营模式A记分法n二、经营错误因素二、经营错误因素n欠债太多n企业过度发展n过度依赖大项目n三、破产因素三、破产因素n财务报表上显示不佳的信号n总经理操纵会计账目，以掩盖企业滑坡的实际n非财务反映：工资冻结、士气低落、人员外流n晚期迹象：债权人扬言要诉讼三个月资金周转表法n企业转入下一个月的资金是否占总收入的20%以上n月支出额是否在月销售额的60%以下（批发企业）或40%以下（制造企业）异常波动预警n收入：产品价格、产品销售量n成本：原材料价格、合格率、主

4、业成本n管理费用、销售费用n应收款、存货、应付款n不良资产（其他应收、应付款等）n实现利润经营亏损预警经营指标预警n现金和存货不断减少，应收账款不断增加n营业安全水平n=（现有或预计销售额-保本销售额）/现有（预计）销售额n资金安全水平n=资产变现率-资产负债率fasoft资金链预警n三个指标监控资金链n营运资本监控投融资环节n营运资金需求监控经营环节n现金支付能力监控支付环节资产负债表项目新分类方法经营性负债经营性负债结构性资产结构性资产经营性资产经营性资产结构性负债结构性负债 货币性资产货币性资产货币性负债货币性负债资金占用资金来源企业的投融资活动流动资产流动资产非流动资产非流动资产流动负

5、债流动负债非流动负债非流动负债企业的营运资本n长长期期性性资资金金来来源源用用于于日日常常经经营营活活动动的的资资金金数额，称为数额，称为营营运运资资本本，即：即：n营运资本=非流动负债非流动资产n在数值上：营运资本=流动资产-流动负债n但在本质上它是由投资、融资和创造利润的能力决定的非流动负债非流动负债营运资本是企业经营活动的血液流动资产流动资产非流动资产非流动资产流动负债流动负债经营活动需要多少资金n取决于经营活动的资金需求n企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用，被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提供的部分n企业如果不提供这部分资金，则正常的生产经营活动就无法顺利

6、进行企业的营运资金需求是多少经营性资产经营性资产经营性负债经营性负债货币资金短期投资应收票据短期借款应付票据营运资金需求营运资金需求=经营性资产经营性资产-经营性负债经营性负债企业的现金支付能力由什么决定？n企业的现金支付能力，或者说企业的造血功能，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的，即：n企企业业的的现现金支付能力金支付能力=企企业业的的营营运运资资本本-营营运运资资金需求金需求 经营状况良好的企业货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债造血功能缺乏的企业（双缺口）货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非

7、流动负债六种基本情况状态状态现现 金金支支 付付能力能力营营运运资资金需求金需求营运资本营运资本1协协调调且且有有造造血血能力能力000并且并且营运资金需求营运资金需求2资金大量富裕资金大量富裕003经经营营活活动动协协调调且有支付能力且有支付能力000,但但其其绝绝对对值值小小于于营营运运资资金金需需求求的的绝对值绝对值4有有造造血血功功能能但但贫血贫血000,但但其其绝绝对对值值大大于于营营运运资资金金需需求求的的绝对值绝对值5协协调调但但有有支支付付困难困难00但但营运资金需求营运资金需求6严重不协调严重不协调00大唐电信财务数据年份年份200220012000货币性资产货币性资产646

8、,300,086.00 730,656,694.00 555,634,464.00 货币性负债货币性负债2,247,395,584.00 1,468,584,368.00 1,068,079,424.00 现金支付能力现金支付能力-1,601,095,498.00-737,927,674.00-512,444,960.00 经营性流动资产经营性流动资产4,064,395,850.00 3,404,346,186.00 3,127,907,808.00 经营性流动负债经营性流动负债825,887,744.00 1,279,769,936.00 1,315,947,456.00 营运资金需求营运资

9、金需求3,238,508,106.00 2,124,576,250.00 1,811,960,352.00 营运资本营运资本1,637,412,608.00 1,386,648,576.00 1,299,515,392.00 非流动资产非流动资产881,334,272.00 906,598,144.00 943,501,056.00 非流动负债非流动负债2,518,746,880.00 2,293,246,720.00 2,243,016,448.00 主营业务收入主营业务收入2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00净利润净利润22,80

10、6,858.0036,100,020.00178,439,760.00大唐电信协调性分析实例n盈利并不一定经营协调。盈利并不一定经营协调。n公公司司收收入入没没有有增增长长，营营运运资资金金需需求求却却大大幅幅增增长长，经经营营性性流流动动负负债债呈呈减减少少趋趋势势。非非货货币币性性流流动动资资产产大大幅幅增增加加，资资产产周周转转放慢，占用资金增加放慢，占用资金增加n现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。n协调性分析表明，公司不具备投资价值协调性分析表明，公司不具备投资价值n2003年年9月月季季报报数数据据，公公司司经经营营已已由由盈盈转转亏，公司市值也

11、大幅度缩水。亏，公司市值也大幅度缩水。四川长虹财务数据货币性资产货币性资产3,322,888,256.00 3,823,786,368.00 3,615,065,408.00 货币性负债货币性负债3,977,434,880.00 2,521,101,376.00 1,035,175,424.00 现金支付能力现金支付能力-654,546,624.00 1,302,684,992.00 2,579,889,984.00 经营性流动资产经营性流动资产11,936,202,688.00 10,422,862,464.00 9,100,350,144.00 经营性流动负债经营性流动负债1,750,18

12、7,264.00 2,355,641,792.00 2,469,690,624.00 营运资金需求营运资金需求10,186,015,424.00 8,067,220,672.00 6,630,659,520.00 营运资本营运资本9,531,468,800.00 9,369,905,664.00 9,210,549,504.00 结构性资产结构性资产3,411,275,776.00 3,390,862,336.00 3,889,594,368.00 结构性负债结构性负债12,942,744,576.00 12,760,768,000.00 13,100,143,872.00 主营业务收入主营业

13、务收入12585184700.009514618500.0010707213900.00净利润净利润176202700.0088535900.00274236500.00应收账款应收账款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存货存货7,192,873,984.005,941,300,224.006,708,009,472.00长虹协调分析与经营决策n经经营营管管理理者者需需要要把把握握企企业业营营运运资资金金需需求求特特点点，采采取取配配合合营营运资金需求的营运政策。运资金需求的营运政策。n四四川川长长虹虹营营运运资资本本无无明明显显变

14、变化化，营营运运资资金金需需求求却却出出现现明明显显增增加加，最终导致现金支付能力小于最终导致现金支付能力小于0。n进进一一步步分分析析，2002年年末末经经营营性性流流动动资资产产几几乎乎相相当当于于当当期期收收入入总总额额，流流动动资资产产一一年年才才周周转转一一次次。存存货货和和应应收收账账款款不不合合理理占占。负负现现金金支支付付能能力力表表明明公公司司不不具具备备经经营营协协调调性性，将将影影响响公公司司的的正正常常周周转转与与运运营。营。n按按照照协协调调性性分分析析原原理理，有有效效解解决决办办法法是是改改变变信信用用政政策策，加加强强营营销销管管理理，尽尽快快催催收收欠欠款款，

15、降降低低应应收收款款比比例例；降降低低存货规模，处理滞压存货，解放资金。存货规模，处理滞压存货，解放资金。还债风险预警n传统指标：资产负债率、流动比率等n沃尔比重评分法n现金流量分析法沃尔比重评分法n选用流动比率、净值产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、销售额/应收账款、销售额/固定资产、销售额/净资产等七项财务比率，分别给以权重25分、25分、15分、10分、10分、10分、5分，通过与标准比率进行比较，确定各项指标得分及总体指标的累积分数，从而得出企业财务状况的综合评价，继而确定其信用等级。沃尔比重评分表现金流量分析法n现金投资保障率n现金还债期n现金偿债能力n现金相互满足情况破产风

16、险预警nZ-Score模型模型n日本开发银行日本开发银行Z值预测模型值预测模型n台湾台湾Z值预测模型值预测模型nEdmister小企业模型小企业模型Z-Score模型模型nZ=6.56x1+3.26x2+6.72x3+1.05x4n其中：nx1=营运资本/总资产nx2=留存收益/总资产nx3=息税前收益/总资产nx4=股东权益总额/负债总额Z-Score模型评价标准模型评价标准n如果Z值大于2.6，则表明企业财务状况良好；n当Z值小于1.1时，企业则很可能发生财务危机或破产；n当1.1Z2.675则为“灰色区域”，企业财务状况极不稳定，难以简单得出是否破产的结论。改进Z-Scoren可用于偿还

17、流动负债的资金期初流动资产（1增值率）周转次数nZ=0.717x1+0.847x2+3.107x3+0.420 x4+0.999x5n其中：x1=营运资本/总资产nx2=留存收益/总资产nx3=息税前收益/总资产nx4=股东权益/总负债nx5=销售收入/总资产日本开发银行日本开发银行Z值预测模型值预测模型nZ=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5+2.5x6nx1=销售额增长率nx2=总资产增长率nx3=盈利分配率nx4=资产负债率nx5=流动比率nx6=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之和与销售额的比值）日本开发银行日本开发银行Z值评价标准值评价标准nZ值越大，企

18、业财务风险越小，企业越“优秀”，反之亦然。n当Z值大于10时，企业财务状况良好；n当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机；n当Z值处于010之间时，称为“灰色区域地带”台湾台湾Z值预测模型值预测模型nZ=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5n式中：x1=速动资产/流动负债nx2=营运资产/资产总额nx3=固定资产/资产净值nx4=应收账款/销售净额nx5=现金流入量/现金流出量台湾台湾Z值预测模型的评价标准值预测模型的评价标准n该模型的临界值为11.5，当Z值高于11.5时，企业财务状况正常；当Z值低于11.5时，企业很可能在未来的一年发生财务危机，乃至破

19、产。Edmister小企业模型小企业模型nZ=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7Edmister小企业模型的取值小企业模型的取值nx1=(税前净利+折旧)/流动负债，n当x10.05时，x1取值为1；当x10.05时，x1取值0。nx2=所有者权益/销售收入，n当x20.07时，x2取值为1；当x20.07时，x2取值0。nx3=(净营运资金/销售收入)/行业平均值，n当x3-0.02时，x3取值为1；当x2-0.02时，x3取值0。nx4=流动负债/所有者权益，n当x40.48时，x4取值为1；当x40.

20、48时，x4取值0。nx5=（存货/销售收入）/行业平均值，n若根据连续三年的数据判断x5有上升的趋势时，x5取值为1；反之，取0。nx6=速动比率/行业平均速动比率趋向值，n若该比率有下降趋势并且小于0.342，x6取值为1；否则，取0。nx7=速动比率/行业平均速动比率，n若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势，x7取值为1；否则，取0。Edmister小企业模型的取值小企业模型的取值n如果Z1.2，企业财务风险很高，如不采取措施企业很可能破产；n如果Z2.9，表明企业财务状况很好，相应地企业破产概率很低；n当1.2Z2.9时，被称为“灰色区域”，在该区间时，很难判定企业财务状况Faso

21、ft因素穷尽法n穷尽法包括五个方面的内容：n分析内容（要回答的问题）穷尽n问题的各种状态（情景）穷尽n决定问题的因素穷尽n导致问题产生的原因穷尽n对回答问题的结论穷尽穷尽法将复杂问题简单化n企业遇到的问题非常复杂，但从财务角度来看，各种问题均会反映在财务数据上n一个定性问题的决定因素很多，但从财务角度来看，各个决定因素均可反映在财务报表中的不同科目之上n最终，各种我们关心的复杂经营问题的分析诊断，均可表现为对财务报表各个科目数据各种状态的描述、分析和判断主业收入增长没有主业收入增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降主业利润增长没有主业利润增长没

22、有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降成本变化是否正常合理？成本变化是否正常合理？利润真实性判断利润真实性判断资产结构是否发生较大变化？资产结构是否发生较大变化？收入大幅度下降，利润上升合理不合理公司进行了资产结构的战略性调整，公司进行了资产结构的战略性调整，尽管带来了资产和收入的大幅度下降，尽管带来了资产和收入的大幅度下降，但却使营利水平有所上升，资产重组但却使营利水平有所上升，资产重组比较成功。比较成功。固定资产大幅度下降公司收入下降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并且成本公司收入下降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并且成本下降速度快于收入，

23、表明公司面对市场销售的不利变化，及时下降速度快于收入，表明公司面对市场销售的不利变化，及时采取了压缩成本费用支出的战略，提高了公司的盈利水平，但采取了压缩成本费用支出的战略，提高了公司的盈利水平，但要关注收入下降带来的负面影响。要关注收入下降带来的负面影响。资产结构没有大的变化小结：财务风险预警的基本方法n定性分析n定量分析n多指标加权打分计算n准确计算n因素穷尽1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。14:02:2414:02:2414:0211/8/20

24、22 2:02:24 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2214:02:2414:02Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。14:02:2414:02:2414:02Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2214:02:2414:02:24November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08十一月20222:02:24下午14:02:2411月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月222:02下午11月-2214:02November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/814:02:2414:02:2408 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。2:02:24下午2:02下午14:02:2411月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 2:02:24 PM14:02:2408-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 2:02 PM11/8/2022 2:02 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家