证券投资基金培训课件(34页PPT).pptx

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1、证证 券券 投投 资资 学学第四章第四章 证券投资基金证券投资基金 本章重点：本章重点：n n证券投资基金的性质、特征及当事人之间的关系证券投资基金的性质、特征及当事人之间的关系 n n投资基金的各种分类投资基金的各种分类 n n开放式基金与封闭式基金的关系开放式基金与封闭式基金的关系 n n证券投资基金的认购、申购和赎回证券投资基金的认购、申购和赎回n n证券投资基金的费用证券投资基金的费用 n n投资基金的估值投资基金的估值证证 券券 投投 资资 学学第一节第一节 证券投资基金的概念与特征证券投资基金的概念与特征 一、证券投资基金的概念（一）证券投资基金的含义（一）证券投资基金的含义证券投

2、资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金受益凭证（基金份额）集中投资者的基金，由即通过发行基金受益凭证（基金份额）集中投资者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。进行分配的一种间接投资方式。证证 券券 投投 资资 学学n n证券投资基金涉及三方当事人：基金投资者、基证券投资基金涉及三方当事人：基金投资者

3、、基金管理人与基金托管人。金管理人与基金托管人。n n1 1、基金投资者即基金份额的持有人，享受投资收益。、基金投资者即基金份额的持有人，享受投资收益。证证 券券 投投 资资 学学n n我国我国我国我国证券投资基金法证券投资基金法证券投资基金法证券投资基金法规定基金投资者享有以下规定基金投资者享有以下规定基金投资者享有以下规定基金投资者享有以下权利：权利：权利：权利：（1 1）分享基金财产收益；）分享基金财产收益；（2 2）参与分配清算后的剩余基金财产；参与分配清算后的剩余基金财产；（3 3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；（4 4）按照规定要求召开

4、基金份额持有人大会；按照规定要求召开基金份额持有人大会；（5 5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；（6 6）查阅和复制公开披露的基金信息资料；查阅和复制公开披露的基金信息资料；（7 7）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼。其合法权益的行为依法提起诉讼。（8 8）基金合同约定的其他权利。）基金合同约定的其他权利。证证 券券 投投 资资 学学n n2、基金管理人基金管理人n n是基金是基金资产资产的募集者和管理者的募集者和管理者n n主要主要职责职责：按照基金合同的

5、约定，负责基金资产的投按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的收益。的收益。证证 券券 投投 资资 学学n n3、基金托管人、基金托管人n n在我国，是依法在我国，是依法设设立病取得基金托管立病取得基金托管资资格的商格的商业银业银行。行。n n负责负责基金资产的保管、资金清算、会计复核，以及基金资产的保管、资金清算、会计复核，以及对资金投资运作行使监督职能。对资金投资运作行使监督职能。证证 券券 投投 资资 学学（二）证券投资基金的形成（二）证券投资基金的形成（二）证券投资基金的形成（二）证券投资基金的形

6、成 最早起源于最早起源于1919世纪世纪6060年代的英国。年代的英国。2020世世纪纪8080年代后在全世界流行并日年代后在全世界流行并日趋趋成熟。成熟。我国的证券投资基金产生于我国的证券投资基金产生于2020世纪世纪9090年代初。年代初。19971997年年1010月，月，证证券投券投资资基金管理基金管理暂暂行行办办法法颁颁布。布。20032003年年1010月，月，中中华华人民共和国人民共和国证证券投券投资资基金法基金法颁颁布。布。证证 券券 投投 资资 学学n n二、证券投资基金的性质1.1.证券投资基金是一种集合投资制度证券投资基金是一种集合投资制度2.2.证券投资基金是一种信托投

7、资方式证券投资基金是一种信托投资方式3.3.证券投资基金是一种金融中介机构证券投资基金是一种金融中介机构4.4.证券投资基金是一种证券投资工具证券投资基金是一种证券投资工具 证证 券券 投投 资资 学学三、证券投资基金的特征 1 1集合投资：对基金投资最低限额要求不高；规集合投资：对基金投资最低限额要求不高；规模效应模效应2 2分散风险分散风险 3 3专家管理专家管理 4.4.低交易成本低交易成本 ：摊薄固定成本：摊薄固定成本证证 券券 投投 资资 学学n n四、证券投资基金与股票、债券的区别1.1.投资者地位不同：信托受益人投资者地位不同：信托受益人2.2.所反映的关系不同：信托关系所反映的

8、关系不同：信托关系3.3.所筹资金的投向不同：所筹资金的投向不同：股票和债券等融资工具所筹集到的资金主要是投股票和债券等融资工具所筹集到的资金主要是投向实业；而基金的投向是其他有价证券等金融工向实业；而基金的投向是其他有价证券等金融工具。具。证证 券券 投投 资资 学学4.4.风险水平不同：收益通常高于债券，风险低于股票风险水平不同：收益通常高于债券，风险低于股票 5.5.价格取向不同：价格取向不同：基金的价格主要取决于资产净值；债券的价格主基金的价格主要取决于资产净值；债券的价格主要取决于利率水平；股票的价格主要取决于供求要取决于利率水平；股票的价格主要取决于供求关系。关系。6.6.投资回收

9、方式不同：开放型投资回收方式不同：开放型vs.vs.封闭型封闭型证证 券券 投投 资资 学学第二第二节 证券投券投资基金的基金的类型型证证 券券 投投 资资 学学n n一、按设立方式分类：契约型基金vs.公司型基金n n契约型基金契约型基金契约型基金契约型基金又称单位信托基金，是指以投资者、管又称单位信托基金，是指以投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。n n组织组织机构上，契机构上，契约约型基金不型基金不设设董事会，由基金管理人董事会，由基金管理人自行自行负责负

10、责基金的运作。基金的运作。证证 券券 投投 资资 学学n n公司型基金公司型基金公司型基金公司型基金指基金公司本身为一家股份有限公司，指基金公司本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。n n公司型基金是企业法人，基金份额的持有人是公公司型基金是企业法人，基金份额的持有人是公司的股东。司的股东。证证 券券 投投 资资 学学n n契约型基金和公司型基金的主要区别：n n1 1、资金性质不同、资金性质不同契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金

11、是通过发行股票筹集起来的公司法人资本；司型基金的资金是通过发行股票筹集起来的公司法人资本；n n2 2、法律地位不同、法律地位不同n n3 3、投资者的地位不同：是否有投票权、投资者的地位不同：是否有投票权n n4 4、基金资产运用依据不同、基金资产运用依据不同公司型基金依据公司章程规定运用基金资产；而契约型基金依据公司型基金依据公司章程规定运用基金资产；而契约型基金依据契约来运用基金资产。契约来运用基金资产。证证 券券 投投 资资 学学n n对于投资者而言并无太大区别；对于投资者而言并无太大区别；n n除公司组织形式外，基本向契约化基金趋同除公司组织形式外，基本向契约化基金趋同证证 券券 投

12、投 资资 学学n n二、按照募集方式分类：n n公募基金vs.私募基金n n公募基金是受政府主管部门监管，向公募基金是受政府主管部门监管，向不特定不特定不特定不特定投资者投资者公开发行基金单位的证券投资基金。公开发行基金单位的证券投资基金。n n私募基金是指通过非公开方式，面向少数投资者私募基金是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。募集资金而设立的基金。证证 券券 投投 资资 学学n n公募基金的特点：n n（1 1）投）投资资者范者范围围大；大；n n（2 2）筹集潜力大；）筹集潜力大；n n（3 3）可申）可申请请上市交易；上市交易；n n（4 4）信息披露公开透明。）信

13、息披露公开透明。证证 券券 投投 资资 学学n n私募基金的特点：n n（1 1）主要面向少数特定机构投）主要面向少数特定机构投资资者募集；者募集；n n（2 2）灵活）灵活隐隐蔽，蔽，风险风险和收益更高；和收益更高；n n（3 3）不受基金法律制度保）不受基金法律制度保护护，只受一般的，只受一般的经济经济和和民事法律保民事法律保护护；n n（4 4）管理者）管理者拥拥有的股份首先被用于支付投有的股份首先被用于支付投资资者；者；n n（5 5）多）多为长为长期（期（510510年）且封年）且封闭闭式。式。n n如量子基金、老虎基金等。如量子基金、老虎基金等。证证 券券 投投 资资 学学第二节第

14、二节 证券投资基金的类型证券投资基金的类型 三、按能否赎回分类三、按能否赎回分类 1 1封闭式基金封闭式基金封闭式基金是指限定了基金受益凭证发行总额和封闭期限，封闭式基金是指限定了基金受益凭证发行总额和封闭期限，在封闭时期内不接受基金持有人申请赎回，但基金受益凭在封闭时期内不接受基金持有人申请赎回，但基金受益凭证可以在依法设立的证券交易场所交易的基金，又称为固证可以在依法设立的证券交易场所交易的基金，又称为固定型投资基金。定型投资基金。2 2开放式基金开放式基金开放式基金，是指基金受益凭证发行规模不固定，可以随时开放式基金，是指基金受益凭证发行规模不固定，可以随时根据市场供求情况发行新份额或接

15、受投资者申请赎回的基金。根据市场供求情况发行新份额或接受投资者申请赎回的基金。证证 券券 投投 资资 学学3.封闭式基金与开放式基金的区别 (1)(1)期限不同期限不同 (2)(2)发行规模限制不同：是否可以变动发行规模限制不同：是否可以变动理财产品理财产品vs.vs.余额宝余额宝(3)(3)基金交易方式不同基金交易方式不同 (4)(4)投资策略不同投资策略不同封闭式基金：长期投资封闭式基金：长期投资开放式基金：保持流动性开放式基金：保持流动性目前开放式基金在全世界范围内成为主流。目前开放式基金在全世界范围内成为主流。证证 券券 投投 资资 学学n n四、按投资目标分类 1 1成长型基金：风险

16、较高成长型基金：风险较高成长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的成长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值，而不是股利收入。长期增值，而不是股利收入。2 2收入型基金：成长潜力很小收入型基金：成长潜力很小收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收人为目的。取当期的最大收人为目的。3 3平衡型基金：介于二者之间平衡型基金：介于二者之间平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。证证 券券 投投 资资 学学n n五、按投资标的分类 1 1

17、债券基金债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。2 2股票基金股票基金股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。证证 券券 投投 资资 学学3 3货币市场基金货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。4 4指数基金指数基金收益接近所编制的某种证券市场价格指数的基金。收益接近所编制的某种证券市场价格指数的基金。5.5.对冲基金对冲基金 字面含义字面含义“风险对冲过的基金风险对冲过的基金”，即基于最新的，即基于最新的投资理论和极其复杂的

18、金融市场操作技巧，充投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的一种投资模式。风险，追求高收益的一种投资模式。证证 券券 投投 资资 学学n n六、按基金资本来源和运用地域分类 1 1国内基金国内基金国内基金是基金资本来源于国内并投资于国内金融市场国内基金是基金资本来源于国内并投资于国内金融市场的证券投资基金。的证券投资基金。2 2国际基金国际基金国际基金是基金资本来源于国内但投资于境外金融市场国际基金是基金资本来源于国内但投资于境外金融市场的证券投资基金。的证券投资基金。3 3离岸基金离岸基金离岸基

19、金是指在他国发行基金单位并将募集的资金投资离岸基金是指在他国发行基金单位并将募集的资金投资于该国或第三国证券市场的证券投资基金。于该国或第三国证券市场的证券投资基金。4 4海外基金海外基金海外基金是基金资本从国外筹集并投资于国内金融市场的海外基金是基金资本从国外筹集并投资于国内金融市场的证券投资基金。证券投资基金。证证 券券 投投 资资 学学第三节第三节 证券投资基金的运作证券投资基金的运作n n证券投资基金的设立与募集证券投资基金的设立与募集 基金管理人和托管人的设立条件基金管理人和托管人的设立条件 n n基金管理人的设立条件：基金管理人的设立条件：n n（一）有符合本法和（一）有符合本法和

20、中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法规规定的章程；定的章程；n n（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；实缴货币资本；n n（三）主要股东应当具有经营金融业务或者管理金（三）主要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉，融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉，资产规模达到国务院规定的标准，最近三年没有违资产规模达到国务院规定的标准，最近三年没有违法记录；法记录；证证 券券 投投 资资 学学n n（四）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（四）取得基金从业资格的人员达到法定人数；n n（五）董

21、事、监事、高级管理人员具备相应的任职条件；（五）董事、监事、高级管理人员具备相应的任职条件；n n（六）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金（六）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；管理业务有关的其他设施；n n（七）有良好的内部治理结构、完善的内部稽核监控制度、风险（七）有良好的内部治理结构、完善的内部稽核监控制度、风险控制制度；控制制度；n n（八）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证（八）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。券监督管理机构规定的其他条件。证证 券券 投投 资资 学学n n二、证券投资基金的交

22、易、申购与赎回二、证券投资基金的交易、申购与赎回 证券投资基金的交易证券投资基金的交易 n n证券投资基金法证券投资基金法第六十三条规定：基金份额上市交易，第六十三条规定：基金份额上市交易，应当符合下列条件：应当符合下列条件：n n（一）基金的募集符合本法规定；（一）基金的募集符合本法规定；n n（二）基金合同期限为五年以上；（二）基金合同期限为五年以上；n n（三）基金募集金额不低于二亿元人民币；（三）基金募集金额不低于二亿元人民币；n n（四）基金份额持有人不少于一千人；（四）基金份额持有人不少于一千人；n n（五）基金份额上市交易规则规定的其他条件。（五）基金份额上市交易规则规定的其他条

23、件。证证 券券 投投 资资 学学第四节第四节 证券投资基金的费用与估值证券投资基金的费用与估值 n n基金投资相关费用1 1管理费：管理费：管理费是指支付给实际运用基金资产，为基金提供专业管理费是指支付给实际运用基金资产，为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用用于基金管理公司在该年度的各种必要的开支。收取的费用用于基金管理公司在该年度的各种必要的开支。是基金管理人的主要收入来源，直接向基金份额持有者收取。是基金管理人的主要收入来源，直接向基金份额持有者收取。约约3%3%证证 券券 投投 资资 学学

24、2 2托管费：托管费：0.25%0.25%3.3.基金认购与申购费：基金认购与申购费：1%1%4 4基金赎回费：基金赎回费：1%1%5 5基金交易费用：基金交易费用：0.3%0.3%证证 券券 投投 资资 学学n n基金资产的估值 1 1基金估值的概念基金估值的概念 按一定原则对基金的净资产进行估计，目的是为了按一定原则对基金的净资产进行估计，目的是为了较为准确地反映基金的真实价值。较为准确地反映基金的真实价值。证证 券券 投投 资资 学学2 2基金资产估值的原则基金资产估值的原则 第一，上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，第一，上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易

25、的，按照最近一个交易日的收市价计算。按照最近一个交易日的收市价计算。第二，未上市的股票以其成本价计算；未上市国债及未第二，未上市的股票以其成本价计算；未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。第三，如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，第三，如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人有权暂停估值。基金管理人有权暂停估值。证证 券券 投投 资资 学学 基金净值与交易价格基金净值与交易价格1 1、基金净值、基金净值基金资产净值总额基金资产总额基金负债总额基金资产净值总额基金资产总额基金负债总额基金

26、资产净值总额基金资产总额基金负债总额基金资产净值总额基金资产总额基金负债总额 基金单位资产净值基金单位资产净值基金单位资产净值基金单位资产净值=基金资产净值总额基金资产净值总额基金资产净值总额基金资产净值总额/基金单位总数基金单位总数基金单位总数基金单位总数 证证 券券 投投 资资 学学2 2、基金价格、基金价格（1 1）封闭式基金价格）封闭式基金价格 当封闭式基金的交易价格低于基金单位资产净值时，称当封闭式基金的交易价格低于基金单位资产净值时，称为基金折价；当封闭式基金的交易价格高于基金单位资为基金折价；当封闭式基金的交易价格高于基金单位资产净值时，称基金溢价。产净值时，称基金溢价。折价率折价率折价率折价率=（基金资产净值（基金资产净值（基金资产净值（基金资产净值市场交易价格）市场交易价格）市场交易价格）市场交易价格）/基金资产净值基金资产净值基金资产净值基金资产净值100%100%（2 2）开放式基金价格）开放式基金价格 价格价格=单位净值单位净值