证券市场投资基金概述(74页PPT).pptx

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1、证券市场基础知识证券市场基础知识讲义讲义目录目录n第一章第一章 证券市场概述证券市场概述n第二章第二章 股票股票n第三章第三章 债券债券n第四章第四章 证券投资基金证券投资基金n第五章第五章 金融衍生工具金融衍生工具n第六章第六章 证券市场运行证券市场运行n第七章第七章 证券中介机构证券中介机构n第八章第八章 证券市场法律制度与监管证券市场法律制度与监管第一章第一章 证券市场概述证券市场概述 第一节第一节 证券与证券市场证券与证券市场n一、有价证券一、有价证券n1 1、定义：、定义：n证券证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。n有价证券有价证券是指标有

2、票面金额，证明持有人有权取得收入、可自由转让和买卖的所有权或债权。是指标有票面金额，证明持有人有权取得收入、可自由转让和买卖的所有权或债权。其本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，是一种其本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，是一种虚拟资本虚拟资本。n虚拟资本虚拟资本是指以有价证券的形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般其是指以有价证券的形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般其价格价格总额大于其实际资本额总额大于其实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。，其变化并不反映实际资本额的变化。n2 2、有价证券的分类、有价证券的分类n狭义的有价证券狭义的有价证券是指资本证

3、券；是指资本证券；广义的有价证券广义的有价证券包括商品证券、货币证券、资本证包括商品证券、货币证券、资本证券。券。掌握三种有价证券的含义，能够分辨出哪种属于商品证券、货币证券、资本证掌握三种有价证券的含义，能够分辨出哪种属于商品证券、货币证券、资本证券。券。n按照发行主体可分为：按照发行主体可分为：政府证券、金融证券、公司证券；政府证券、金融证券、公司证券；n按照是否在证券交易所挂牌分为：按照是否在证券交易所挂牌分为：上市证券、非上市证券；上市证券、非上市证券；n按照募集方式可分为：按照募集方式可分为：公募证券、私募证券；公募证券、私募证券；n按照证券的经济性质可分为：按照证券的经济性质可分为

4、：股票、债权、其他证券。股票、债权、其他证券。第一节第一节 证券与证券市场证券与证券市场n3 3、有价证券的特征、有价证券的特征n期限性、收益性、流动性、风险性期限性、收益性、流动性、风险性n二、证券市场二、证券市场n1 1、证券市场特征：一般了解、证券市场特征：一般了解n2 2、证券市场的结构、证券市场的结构n1 1、层次结构：、层次结构：发行市场、交易市场发行市场、交易市场（又称（又称一级市场、二级市场一级市场、二级市场，或，或初级市场、次初级市场、次级市场级市场）。）。n发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，流通市场的发行市场是流通市场的基础和前提，流

5、通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格。交易价格制约和影响着证券的发行价格。n2 2、品种结构：可分为、品种结构：可分为股票市场、债券市场、基金市场股票市场、债券市场、基金市场等。等。n3 3、交易场所结构：、交易场所结构：有形市场、无形市场有形市场、无形市场，也称为，也称为场内市场、场外市场场内市场、场外市场。n3 3、证券市场的基本功能、证券市场的基本功能n筹资功能、定价功能、资本配置功能。筹资功能、定价功能、资本配置功能。第二节第二节 证券市场参与者证券市场参与者n证券市场参与者共有五类：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、证券市场参与

6、者共有五类：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织、证券监管机构自律性组织、证券监管机构n一、证券发行人一、证券发行人n1 1、公司（企业）：、公司（企业）：企业可分为企业可分为独资制、合伙制、公司制独资制、合伙制、公司制，现代公司制主要采取，现代公司制主要采取有限责任公有限责任公司、股份有限公司司、股份有限公司的形式，其中，只有的形式，其中，只有股份公司才可以发行股票。股份公司才可以发行股票。n2 2、政府和政府机构、政府和政府机构n3 3、金融机构：、金融机构：西方欧美国家把金融机构发行的证券归入公司证券，我国单列为金西方欧美国家把金融机构发行的证券归入公司证券，我国单列为金

7、融机构证券，但是融机构证券，但是股份制的金融机构发行的股票仍归入公司股票。股份制的金融机构发行的股票仍归入公司股票。n二、证券投资人二、证券投资人n（一）机构投资者（一）机构投资者n1 1、政府机构；、政府机构；2 2、企业和事业单位；、企业和事业单位；n3 3、金融机构：证券经营机构、商业银行（一般是国债）、保险公司（通过投资基金间、金融机构：证券经营机构、商业银行（一般是国债）、保险公司（通过投资基金间接进行股票投资）；接进行股票投资）；第二节第二节 证券市场参与者证券市场参与者n二、证券投资人二、证券投资人n4 4、各式基金：、各式基金：证券投资基金、社保基金、社会公益基金；证券投资基金

8、、社保基金、社会公益基金；n社保基金又可分为社保基金、企业年金，社保基金又分为社会保障基金、社会保险基金社保基金又可分为社保基金、企业年金，社保基金又分为社会保障基金、社会保险基金（含养老、医疗、失业、工伤、生育五项）（含养老、医疗、失业、工伤、生育五项）n（二）个人投资者，自然人投资者（二）个人投资者，自然人投资者n三、证券市场中介机构三、证券市场中介机构n1 1、证券公司，、证券公司，可分为可分为综合类证券公司、经纪类证券公司综合类证券公司、经纪类证券公司，其主要业务包括证，其主要业务包括证券承销、经纪、自营、投资咨询以及购并、委托理财、基金管理。券承销、经纪、自营、投资咨询以及购并、委托

9、理财、基金管理。n2 2、证券服务机构：证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务、证券服务机构：证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构。n四、自律性组织：四、自律性组织：包括包括证券交易所、证券业协会。证券交易所、证券业协会。n五、证券监管机构：五、证券监管机构：中国证监会及其派出机构。中国证监会系直属国务院的正部级中国证监会及其派出机构。中国证监会系直属国务院的正部级事事业单位业单位。第三节第三节 证券市场的产生与发展证券市场的产生与发展n一、证券市场的发展阶段一、证券市场的发展阶段n1

10、 1、萌芽阶段、萌芽阶段n第一家证券交易所：比利时安特卫普交易所，第一家证券交易所：比利时安特卫普交易所，15311531年，主要交易国家债券；年，主要交易国家债券；n第一家股票交易所：第一家股票交易所：16021602年于阿母斯特丹股票交易所；年于阿母斯特丹股票交易所；n美国的证券交易所是从买卖政府债券开始的，为独立战争发行的政府中期债券和美国的证券交易所是从买卖政府债券开始的，为独立战争发行的政府中期债券和临时债券；临时债券；n17901790年成立了第一家证券交易所费城证券交易所；年成立了第一家证券交易所费城证券交易所；n18921892年年5 5月月1717日，纽约华尔街日，纽约华尔街

11、2424名经纪人订立名经纪人订立“梧桐树协定梧桐树协定”，18631863年改名为纽约证券交易所。年改名为纽约证券交易所。n2 2、初步发展阶段、初步发展阶段n2020世纪初致世纪初致19291929年大危机爆发前，即由自由竞争的资本主义过渡到垄断的资本主义阶段期间。年大危机爆发前，即由自由竞争的资本主义过渡到垄断的资本主义阶段期间。n3 3、停滞阶段：、停滞阶段：19291929年年19331933年，经济大危机阶段。年，经济大危机阶段。n4 4、恢复阶段：、恢复阶段：二战后至二战后至2020世纪世纪6060年代。年代。n5 5、加速发展阶段：、加速发展阶段：2 20 0世纪世纪7070年代

12、开始至今，证券化率提高年代开始至今，证券化率提高n证券化率证券化率=（证券市值（证券市值/GDPGDP）.第三节第三节 证券市场的产生与发展证券市场的产生与发展n三、证券市场发展现状三、证券市场发展现状n重点关注重点关注金融机构混业化、交易所公司化金融机构混业化、交易所公司化n19991999年年1111月月4 4日，美国国会通过日，美国国会通过金融服务现代化法案金融服务现代化法案，标志着美国金融分业制，标志着美国金融分业制度的终结，废除了度的终结，废除了19331933年经济危机时代指定的格拉斯斯蒂格尔法案，允许银行、年经济危机时代指定的格拉斯斯蒂格尔法案，允许银行、证券、保险公司相互渗透业

13、务。证券、保险公司相互渗透业务。n四、中国证券市场发展史简述四、中国证券市场发展史简述n（一）旧中国的证券市场（一）旧中国的证券市场n最早的证券交易机构是外商开办的最早的证券交易机构是外商开办的“上海股份公所上海股份公所”、“上海众业公所上海众业公所”；n18721872年设立的轮船招商局上我国第一家股份制企业；年设立的轮船招商局上我国第一家股份制企业；n19171917年上海证券交易所成立；年上海证券交易所成立；n19181918年成立的北平证券交易所是中国人创办的第一家证券交易所。年成立的北平证券交易所是中国人创办的第一家证券交易所。n（二）新中国的证券市场，了解（二）新中国的证券市场，了

14、解n五、中国证券市场的对外开放五、中国证券市场的对外开放n1 1、在国际市场筹集资金、在国际市场筹集资金n以以B B股、股、H H股、股、N N股等股权融资作为突破口股等股权融资作为突破口n2 2、开放国内资本市场、开放国内资本市场n重点是根据我国对重点是根据我国对WTOWTO的承诺，我国证券业在的承诺，我国证券业在5 5年的过渡期内对外开放的内容：年的过渡期内对外开放的内容：n1 1、外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事、外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B B股交易；股交易；n2 2、外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员；、外国证券机构驻华代表处可以成为

15、所有中国证券交易所的特别会员；n3 3、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过3333，加入后加入后3 3年内，外资比例不超过年内，外资比例不超过4949；n4 4、加入后、加入后3 3年内，允许外国证券公司设立合营公司，年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过外资比例不超过1/31/3。合营。合营公司可以（不通过中方中介）从事公司可以（不通过中方中介）从事A A股的承销，从事股的承销，从事B B股和股和H H股、政府和公司债券的承销和交易，股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起

16、设立基金。以及发起设立基金。n5 5、允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券、允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究与咨询，公开收购及公司重组等；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立研究与咨询，公开收购及公司重组等；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。分支机构。第三节第三节 证券市场的产生与发展证券市场的产生与发展第二章第二章 股票股票 第一节第一节 股票的特征与类型股票的特征与类型n一、股票概述一、股票概述n1 1、股票的定义，股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行

17、的、用以证明投资者的股东身份、股票的定义，股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取姑息和红利的凭证。和权益、并据以获取姑息和红利的凭证。n2 2、股票的性质：股票是有价证券；、股票的性质：股票是有价证券；n股票是要式证券（应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律的形式予以股票是要式证券（应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律的形式予以规定）；规定）；n股票是证权证券（掌握设权证券、证权证券的概念，是先有证券，还是先有权力）；股票是证权证券（掌握设权证券、证权证券的概念，是先有证券，还是先有权力）；n股票是资本证券（

18、是一种虚拟资本）；股票是资本证券（是一种虚拟资本）；n股票是综合权利证券（不属于物权证券、也不属于债权证券）。股票是综合权利证券（不属于物权证券、也不属于债权证券）。n3 3、股票的特征：收益性、风险性、流动性、永久性、参与性、股票的特征：收益性、风险性、流动性、永久性、参与性n二、股票的类型二、股票的类型n1 1、普通股和优先股、普通股和优先股n优先股票的股息率是固定的，其持有着的股东权力受到一定的限制优先股票的股息率是固定的，其持有着的股东权力受到一定的限制。第一节第一节 股票的特征与类型股票的特征与类型二、股票的类型二、股票的类型n2 2、记名股票、不记名股票、记名股票、不记名股票n我国

19、发行的股票均为记名股票。我国发行的股票均为记名股票。n二者的区别：二者的区别：1 1、股东权力的归属、股东权力的归属，记名股东、持有人；，记名股东、持有人；2 2、认购股票的款项是否要一、认购股票的款项是否要一次缴足次缴足（有些国家记名股票的可以分次缴足，不记名的要一次缴足）；（有些国家记名股票的可以分次缴足，不记名的要一次缴足）；3 3、转让复杂的程度及是否受限制转让复杂的程度及是否受限制，记名的复杂；，记名的复杂；4 4、安全性，安全性，记名股票要高于不记名股票要高于不记名股票。记名股票。n3 3、有面额股票和无面额股票、有面额股票和无面额股票n我国的股票都是有面额股票，股票面额都为我国的

20、股票都是有面额股票，股票面额都为1 1元人民币，股票发行格不得低于股票面额，元人民币，股票发行格不得低于股票面额，可等于或高于面额。我国不允许发行无面额股票。可等于或高于面额。我国不允许发行无面额股票。n无面额股票转让价格灵活，便于股票分割。无面额股票转让价格灵活，便于股票分割。第二节第二节 股票的价值与价格股票的价值与价格一、股票的价值一、股票的价值n熟练掌握股票的四种价值。熟练掌握股票的四种价值。n1 1、票面价值，又称面值，在股票票面上标明的金额。、票面价值，又称面值，在股票票面上标明的金额。n平价发行、折价发行、溢价发行指的就是发行价和面值之间的关系。平价发行、折价发行、溢价发行指的就

21、是发行价和面值之间的关系。n发行价格高于票面价值的部分计入资本公积。发行价格高于票面价值的部分计入资本公积。n2 2、股票的账面价值、股票的账面价值n又称净值、每股净资产，没有优先股时，账面价值公司净资产又称净值、每股净资产，没有优先股时，账面价值公司净资产/发行在外的普通股股发行在外的普通股股数。数。n3 3、股票的清算价值、股票的清算价值n股份公司清算时每一股份所代表的世纪价值，理论上，股票的清算价值应等于账面价值，股份公司清算时每一股份所代表的世纪价值，理论上，股票的清算价值应等于账面价值，但实际上，往往清算价值低于账面价值。但实际上，往往清算价值低于账面价值。n4 4、股票的内在价值、

22、股票的内在价值n即理论价值、股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格围即理论价值、股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格围绕其内在价值波动。绕其内在价值波动。第二节第二节 股票的价值与价格股票的价值与价格二、股票的价格二、股票的价格n1 1、股票的理论价格、股票的理论价格n股票的及其它有价证券的理论价格是根据现值理论而来的，股票的现值就是股票未来收股票的及其它有价证券的理论价格是根据现值理论而来的，股票的现值就是股票未来收益的当前价值，也就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价。益的当前价值，也就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出

23、的代价。n股票的期值、现值的概念。股票的期值、现值的概念。n股票理论价格预期股息股票理论价格预期股息/市场利率市场利率n2 2、影响股票价格的因素、影响股票价格的因素n1 1、公司的经营状况、公司的经营状况(掌握正向、负向的影响掌握正向、负向的影响)n2 2、宏观经济因素、宏观经济因素(掌握正向、负向的影响掌握正向、负向的影响)n经济增长，正向关系；经济增长，正向关系；n经济周期循环；经济周期循环；n货币政策，紧缩的货币政策，股市下滑；宽松的货币政策，刺激股市上涨；货币政策，紧缩的货币政策，股市下滑；宽松的货币政策，刺激股市上涨；n财政政策，影响同货币政策；财政政策，影响同货币政策；n市场利率

24、，反向关系；市场利率，反向关系；n通货膨胀，既有刺激作用，又有抑制作用；通货膨胀，既有刺激作用，又有抑制作用；n汇率变化，汇率变化对本国经济有利，则股价会上升，反之则下降。汇率变化，汇率变化对本国经济有利，则股价会上升，反之则下降。n国际收支，国际收支影响汇率、利率变化，汇率、利率变化影响股价。逆跌顺涨国际收支，国际收支影响汇率、利率变化，汇率、利率变化影响股价。逆跌顺涨第二节第二节 股票的价值与价格股票的价值与价格 第三节第三节 普通股票与优先股票普通股票与优先股票n二、股票的价格二、股票的价格n2 2、影响股票价格的因素、影响股票价格的因素n3 3、政治因素、政治因素n4 4、心理因素、心

25、理因素n5 5、证券主管部门的政策与措施、证券主管部门的政策与措施n6 6、人为操纵因素、人为操纵因素n一、普通股票一、普通股票n1 1、普通股票股东的权利、普通股票股东的权利n公司重大决策参与权；公司重大决策参与权；n公司盈余和剩余资产分配权公司盈余和剩余资产分配权n税后利润分配顺序税后利润分配顺序：弥补亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公益金，：弥补亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公益金，支付股东分红，其余留未分配利润；支付股东分红，其余留未分配利润；n公司清算分配顺序公司清算分配顺序：支付清算费用、支付公司员工工资和劳动保险费用、缴付所欠税款、清偿公：支付清算费

26、用、支付公司员工工资和劳动保险费用、缴付所欠税款、清偿公司债务、剩余财产按持股比例支付给股东；司债务、剩余财产按持股比例支付给股东；n其他权利，法律和公司章程规定的其他权利，重点掌握其他权利，法律和公司章程规定的其他权利，重点掌握优先认股权优先认股权，股权登记日，该日，股权登记日，该日后第一天为后第一天为除权日除权日。第三节第三节 普通股票与优先股票普通股票与优先股票n一、普通股票一、普通股票n2 2、普通股票股东的义务、普通股票股东的义务n根据中国证监会上市公司章程指引规定，普通股股东有以下义务：根据中国证监会上市公司章程指引规定，普通股股东有以下义务：n遵守公司章程；遵守公司章程；n依其认

27、购的股份和入股方式依其认购的股份和入股方式缴纳股金缴纳股金；n除法律、法规规定的情形外，除法律、法规规定的情形外，不得退股不得退股；n持有公司持有公司5 5以上有表决权的股东，将其持有的股份进行质押的，应当自该事实发生之日以上有表决权的股东，将其持有的股份进行质押的，应当自该事实发生之日起起3 3个工作日内个工作日内，向公司作出书面报告；，向公司作出书面报告；n公司的控股股东在行使表决权时，不得作出有损于公司和其他股东合法权益公司的控股股东在行使表决权时，不得作出有损于公司和其他股东合法权益的决定；的决定；n法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务。法律、行政法规及公司章程规定应当承担的

28、其他义务。n二、优先股票二、优先股票n1 1、优先股票的含义、优先股票的含义n优先股票主要是指股东享有某些优先权利（如优先股票主要是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈余优先分配公司盈余和和剩余财产分配权剩余财产分配权）的股票，）的股票，是特殊股票中最重要的一个品种。是特殊股票中最重要的一个品种。n一方面，作为一种股权证书，一方面，作为一种股权证书，代表着对公司的所有权，带有股票的特征代表着对公司的所有权，带有股票的特征；另一方面，优先股；另一方面，优先股票也兼有票也兼有债券若干特点，固定的股息率。债券若干特点，固定的股息率。第三节第三节 普通股票与优先股票普通股票与优先股票n二、优先股票

29、二、优先股票n2 2、优先股票的特征、优先股票的特征n股息率固定；股息率固定；n股息分派优先，股息分派优先，先于普通股股票；先于普通股股票；n剩余资产分配优先，剩余资产分配优先，排在排在债权人之后，优先于普通股票债权人之后，优先于普通股票；n一般无表决权，一般无表决权，只有在特殊情况下，如讨论涉及优先股股东权益的议案时，才能行使表决权。只有在特殊情况下，如讨论涉及优先股股东权益的议案时，才能行使表决权。n3 3、优先股票的种类、优先股票的种类n（1 1）累积优先股票累积优先股票和和非累积优先股票非累积优先股票n分别在于优先股股息在当年未能足额分派时，能否在以后年度补发。分别在于优先股股息在当年

30、未能足额分派时，能否在以后年度补发。n累积优先股票可以，非累积优先股票不可以，其股息分派以每个累积优先股票可以，非累积优先股票不可以，其股息分派以每个营业年度营业年度为界。为界。n故在其他条款相同的情况下，累积优先股票的优于非累积优先股票。故在其他条款相同的情况下，累积优先股票的优于非累积优先股票。n（2 2）参与优先股票参与优先股票和和非参与优先股票非参与优先股票n分别在于当公司盈利较多的年份里，除固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈余的分配，参与优先分别在于当公司盈利较多的年份里，除固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈余的分配，参与优先股票可以，非参与优先股票不可以。非参与

31、优先股票上一般意义上的优先股票。股票可以，非参与优先股票不可以。非参与优先股票上一般意义上的优先股票。n在其他条款相同条件下，参与优先股票要优于非参与参与优先股票。在其他条款相同条件下，参与优先股票要优于非参与参与优先股票。第三节第三节 普通股票与优先股票普通股票与优先股票n二、优先股票二、优先股票n3 3、优先股票的种类、优先股票的种类n（3 3）可转换优先股票可转换优先股票和和不可转换优先股票不可转换优先股票n分别在于能否在一定条件下转换成其他品种，一般是转换成普通股票。分别在于能否在一定条件下转换成其他品种，一般是转换成普通股票。n可转换优先股票可在一定条件下转换成其他品种，不可转换优先

32、股票不可在一定条件下转换成可转换优先股票可在一定条件下转换成其他品种，不可转换优先股票不可在一定条件下转换成其他品种。其他品种。n可转换优先股票在优先股票的基础上附加了选择权（可转换优先股票在优先股票的基础上附加了选择权（OPTIONOPTION）。）。n在其他条件相同的情况下，由于可转换优先股票附加了选择权，故优于不可转换优先股票。在其他条件相同的情况下，由于可转换优先股票附加了选择权，故优于不可转换优先股票。n一般意义上的优先股票是指不可转换优先股票一般意义上的优先股票是指不可转换优先股票n（4 4）可赎回优先股票可赎回优先股票和和不可赎回优先股票不可赎回优先股票n分别在于是否可在一定条件

33、下，由优先股票的发行公司出价赎回。分别在于是否可在一定条件下，由优先股票的发行公司出价赎回。n赎回条款是对发行公司的一种保护，即如果公司可以通过其他融资方式得到更为廉价的资金来源，发行公司可以赎回优先赎回条款是对发行公司的一种保护，即如果公司可以通过其他融资方式得到更为廉价的资金来源，发行公司可以赎回优先股票。股票。n在其他条款相同的情况下，由于可赎回优先股票给了公司赎回的权利，差于不可赎回优先股票。在其他条款相同的情况下，由于可赎回优先股票给了公司赎回的权利，差于不可赎回优先股票。n一般意义上的优先股票是指不可赎回优先股票一般意义上的优先股票是指不可赎回优先股票n（5 5）股息率可调整优先股

34、票）股息率可调整优先股票和和股息率固定优先股票股息率固定优先股票n可以保护投资者利益。一般意义上的优先股票是指股息率固定的优先股票可以保护投资者利益。一般意义上的优先股票是指股息率固定的优先股票n在其他条款相同的情况下，股息率可调整优先股票优于股息率固定优先股票。在其他条款相同的情况下，股息率可调整优先股票优于股息率固定优先股票。第四节第四节 我国现行的股票类型我国现行的股票类型v按照投资主体的性质，可将股票分为国家股、法人股、社会公众股、外按照投资主体的性质，可将股票分为国家股、法人股、社会公众股、外资股等。资股等。v国有股包括国家股和国有法人股，国有法人股是法人股的一种，但一般国有股包括国

35、家股和国有法人股，国有法人股是法人股的一种，但一般意义上的法人股是指非国有法人股。意义上的法人股是指非国有法人股。一、国家股一、国家股n国国家家股股是是指指有有权权地地表表国国家家投投资资的的部部门门或或机机构构以以国国有有资资产产向向公公司司投投资资形形成成的的股股份份，包包括括公公司司现现有有国国有有资资产折算成的股份。产折算成的股份。n根根据据国国家家国国有有资资产产管管理理局局、国国家家体体改改委委股股份份有有限限公公司司年年月月日日发发布布的的国国有有股股权权管理暂行办法管理暂行办法，对国有股权的界定如下：，对国有股权的界定如下：（一）国有企业（一）国有企业改建为股份公司的股权界定：

36、改建为股份公司的股权界定：n、有有权权代代表表国国家家投投资资的的机机构构或或部部门门直直接接设设立立的的国国有有企企业业以以其其全全部部资资产产改改建建为为股股份公司的，原企业应予撤销，原企业的国家净资产折成的股份界定为国家股。份公司的，原企业应予撤销，原企业的国家净资产折成的股份界定为国家股。n、有有权权代代表表国国家家投投资资的的机机构构或或部部门门直直接接设设立立的的国国有有企企业业以以其其部部分分资资产产（连连同同部部分分负负债债）改改建建为为股股份份公公司司的的，如如进进入入股股份份公公司司的的净净资资产产（指指评评估估前前净净资资产产，下下同同）累累计计高高于于原原国国有有企企业

37、业净净资资产产（含含），或或主主营营生生产产部部分分全全部部或或大大部部分分资资产产进进入入股股份份制制企企业业，其其净净资资产产折折成成的的股股价价界界定定为为国国家家股股；进进入入股股份份公公司司的的净净资资产产低低于于（不不含含），其其净净资资产产折折成成的的股股份份界定为国有法人股。国家另有规定的从其规定。界定为国有法人股。国家另有规定的从其规定。第四节第四节 我国现行的股票类型我国现行的股票类型n、国有法人单位（行业性总公司和具有政府行政管理职能的公司除外）所拥有的企业，、国有法人单位（行业性总公司和具有政府行政管理职能的公司除外）所拥有的企业，包括产权关系经过界定和确认的国有企业（

38、集团公司）的全资子企业（全资子公司）和控包括产权关系经过界定和确认的国有企业（集团公司）的全资子企业（全资子公司）和控股子企业（控股子公司）及其下属企业，以全部或部分资产改建为股份公司，进入股份公股子企业（控股子公司）及其下属企业，以全部或部分资产改建为股份公司，进入股份公司的净资产折成的股份界定为国有法人股。司的净资产折成的股份界定为国有法人股。（二）（二）新建设立股份公司的股权界定新建设立股份公司的股权界定：n、国家授权投资的机构或部门直接向新设成立的股份公司投资形成的股份界定为国家股。、国家授权投资的机构或部门直接向新设成立的股份公司投资形成的股份界定为国家股。n、国有企业（行业性总公司

39、和具有政府行政管理职能的公司除外）或国有企业（集团公司）的、国有企业（行业性总公司和具有政府行政管理职能的公司除外）或国有企业（集团公司）的全资子企业（全资子公司）和控股子企业（控股子公司）以其依法占用的法人资产直接向新设立全资子企业（全资子公司）和控股子企业（控股子公司）以其依法占用的法人资产直接向新设立的股份公司投资入股形成的股份界定为国有法人股。的股份公司投资入股形成的股份界定为国有法人股。n授权投资机构持有、委托持有：授权投资机构持有、委托持有：国有股权可由国家授权投资的机构持有，在国家授权国有股权可由国家授权投资的机构持有，在国家授权投资的机构未明确前，则由国有资产管理部门持有或由国

40、有资产管理部门投资的机构未明确前，则由国有资产管理部门持有或由国有资产管理部门代政府代政府委托委托其他机构或部门持有。其他机构或部门持有。n三种持有方式：三种持有方式：授权投资机构持有授权投资机构持有、国有资产管理部门持有国有资产管理部门持有、国有资产管理部门国有资产管理部门代政府代政府委托委托其他机构或部门持有其他机构或部门持有。第四节第四节 我国现行的股票类型我国现行的股票类型n二、法人股二、法人股n法人股是指法人股是指企业法人企业法人或或具有法人资格的事业单位具有法人资格的事业单位和和社会团体社会团体以其依法可支配的资产投入公以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。司形成的股份。可分为国

41、有法人股和非国有法人股，一般意义上的法人股指非国有法人可分为国有法人股和非国有法人股，一般意义上的法人股指非国有法人股，国有法人股和国家股合称国有股。股，国有法人股和国家股合称国有股。n根据公司法规定，出资人认购股份时，可以用根据公司法规定，出资人认购股份时，可以用货币货币，也可以用其他形式的资产，也可以用其他形式的资产出资，包括出资，包括实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等。以工业产权、非专利技术作价出资。以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的的金额不得超过有限责任公司注册资本的百分之二十百分之二十，国家对采用高新技术成

42、果有特别规，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。定的除外。n三、社会公众股三、社会公众股n社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通可上市流通的股份。的股份。n根据公司法规定，向社会公开发行的股份达公司股份总数的根据公司法规定，向社会公开发行的股份达公司股份总数的2525以上；公司股本总额超过人民币四以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为亿元的，其向社会公开发行股份的比例为1515以上。以上。n目前，国有股和法人股还不能上市流通，目前非流通股占上市公司总股本的约目前，国有股和法人股还

43、不能上市流通，目前非流通股占上市公司总股本的约2/32/3，流通，流通股约占股约占1/31/3。第四节第四节 我国现行的股票类型我国现行的股票类型n四、外资股四、外资股n外资股是指股份公司向外资股是指股份公司向外国外国和和我国香港、澳门、台湾地区我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。可分为投资者发行的股票。可分为境内上市境内上市外资股（外资股（B B股）股）和和境外上市外资股境外上市外资股。n1 1、境内上市外资股（、境内上市外资股（B B股）股）nB B股采用股采用记名股票形式记名股票形式，以，以人民币标明面值（面值人民币人民币标明面值（面值人民币1 1元）元），以，以外币认购外币认购。

44、支付股利及其。支付股利及其它款项，以它款项，以人民币计价和宣布人民币计价和宣布，以，以外币支付外币支付。n投资者来源于：投资者来源于：1 1、外国的、外国的自然人、法人和其他组织自然人、法人和其他组织；n2 2、香港、澳门、台湾地区香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织；的自然人、法人和其他组织；n3 3、定居在国外的中国公民定居在国外的中国公民；n4 4、境内居民、境内居民个人个人。n可以用现汇存款、外币现钞存款、境外汇入的外汇资金，不允许使用外币现钞。境可以用现汇存款、外币现钞存款、境外汇入的外汇资金，不允许使用外币现钞。境内居民个人与非居民之间不得进行内居民个人与非居民之间不得进行

45、B B股协议转让，境内居民个人所购股协议转让，境内居民个人所购B B股不得向境外转托管。股不得向境外转托管。n2 2、境外上市外资股、境外上市外资股n采用采用记名股票形式记名股票形式，以，以人民币标明面值（面值人民币人民币标明面值（面值人民币1 1元）元），以，以外币认购外币认购。支付股利及其它。支付股利及其它款项，以款项，以人民币计价和宣布人民币计价和宣布，以，以外币支付外币支付。n可采用可采用股票形式股票形式，也可以采用，也可以采用境外存股证形式境外存股证形式，或股票的，或股票的其他派生形式其他派生形式。第四节第四节 我国现行的股票类型我国现行的股票类型n2 2、境外上市外资股、境外上市外

46、资股nH H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股的概念：股的概念：nH H股是指注册地在内地，上市地在香港的外资股；股是指注册地在内地，上市地在香港的外资股；nN N股是指注册地在内地，上市地在纽约的外资股；股是指注册地在内地，上市地在纽约的外资股；nS S股是指注册地在内地，上市地在新加坡的外资股；股是指注册地在内地，上市地在新加坡的外资股；nL L股是指注册地在内地，上市地在伦敦的外资股。股是指注册地在内地，上市地在伦敦的外资股。n红筹股红筹股是指在是指在中国境外注册，在香港上市中国境外注册，在香港上市但但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国主要业务在中国内地或大部分股东权益

47、来自中国内地内地的股票，红筹股的股票，红筹股不属于外资股不属于外资股。第三章第三章 债券债券 第一节第一节 债券的特征与类型债券的特征与类型n一、债券的定义和特征一、债券的定义和特征n1 1、债券的定义、债券的定义n3 3个基本性质：个基本性质：属于有价证券属于有价证券；是一种虚拟资本是一种虚拟资本、是债权的表现是债权的表现（股票是综合权利）。（股票是综合权利）。n2 2、债券的票面要素、债券的票面要素n债券的票面价值债券的票面价值，债券发行的币种主要考虑债券的发行对象。票面金额的大小主要考，债券发行的币种主要考虑债券的发行对象。票面金额的大小主要考虑债券的投资对象。虑债券的投资对象。n债券的

48、偿还期限债券的偿还期限：短期债券、中期债券、长期债券；：短期债券、中期债券、长期债券；n债券的票面利率；债券的票面利率；n债券发行者的名称债券发行者的名称。n3 3、债券的特征、债券的特征n偿还性、流动性、安全性、收益性偿还性、流动性、安全性、收益性（参照有价证券的特征（参照有价证券的特征（4 4性）和股票的特征（性）和股票的特征（5 5性）性）。）。第一节第一节 债券的特征与类型债券的特征与类型n二、债券的分类二、债券的分类n1 1、按照发行主体分类、按照发行主体分类n可分为可分为政府债券、金融债券、公司债券政府债券、金融债券、公司债券。n政府债券可分为政府债券可分为中央政府债券、地方政府债

49、券中央政府债券、地方政府债券。中央政府发行的债券叫做国债，有些国家将政。中央政府发行的债券叫做国债，有些国家将政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。n金融债券发行主体是金融债券发行主体是银行银行或或非银行金融机构非银行金融机构。n公司债券，公司债券的公司债券，公司债券的发行主体是股份公司发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份制企业发行债券，归类，但有些国家也允许非股份制企业发行债券，归类时，可将公司债券和企业发行的债券合并成为企业债券，一般来说，公司债券有时就是指企业债券，二时，可将公司债券和企业发行的债券合并成为企业债券

50、，一般来说，公司债券有时就是指企业债券，二者的区分并非绝对。者的区分并非绝对。n2 2、按计息与付息方式、按计息与付息方式n可分为可分为单利债券、附息债券、贴现债券、零息债券、累进利率债券单利债券、附息债券、贴现债券、零息债券、累进利率债券。n注意区分贴现债券零息债券，前者通常为期限注意区分贴现债券零息债券，前者通常为期限1 1年以内的债券，后者期限一般长于年以内的债券，后者期限一般长于1 1年。零年。零息债券实际上是一种以息债券实际上是一种以复利方式计息复利方式计息的债券（由于期限一般为一年以上，故涉及单利复的债券（由于期限一般为一年以上，故涉及单利复利，贴现债券短于利，贴现债券短于1 1年