财务报表及营运管理知识能力分析(114页PPT).ppt

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1、第三章第三章 营运营运(yn yn)(yn yn)能力分析能力分析n n学习目的学习目的 本章主要讲述企业的营运能力分析指标。要求：本章主要讲述企业的营运能力分析指标。要求：1 1、熟悉企业资产负债表上各个、熟悉企业资产负债表上各个(gg)(gg)(gg)(gg)项目及其项目及其变动的特点；变动的特点；2 2、掌握企业营运能力分析指标，重点掌握、掌握企业营运能力分析指标，重点掌握资产资产资产资产运用效率各种指标及其分析运用运用效率各种指标及其分析运用运用效率各种指标及其分析运用运用效率各种指标及其分析运用第一页，共一百一十四页。1第一节第一节 营运能力营运能力(nngl)(nngl)分析概述分

2、析概述 营运能力营运能力(nngl)(nngl)是指企业充分利用现有资是指企业充分利用现有资源创造价值的能力源创造价值的能力(nngl)(nngl)。其实质就是要尽。其实质就是要尽可能可能少占用资产少占用资产，尽可能，尽可能短的时间周转短的时间周转，生产生产尽可能尽可能多的产品，创造多的产品，创造尽可能多的尽可能多的销售销售收入收入。第二页，共一百一十四页。2营运能力分析营运能力分析1.货币资金变动情况分析货币资金变动情况分析2.2.应收账款变动情况分析应收账款变动情况分析3.3.存货存货(cn hu)(cn hu)变动情况分析变动情况分析4.4.长期投资变动情况分析长期投资变动情况分析5.固

3、定资产变动情况分析固定资产变动情况分析6.6.无形及递延资产变动情况分析无形及递延资产变动情况分析第三页，共一百一十四页。37.7.短期借款短期借款(ji kun)(ji kun)变动情况分析变动情况分析8.应付账款及应付票据变动情况分析应付账款及应付票据变动情况分析9.长期借款变动情况分析长期借款变动情况分析10.股本（实收资本）变动情况分析股本（实收资本）变动情况分析11.未分配利润变动情况分析未分配利润变动情况分析第四页，共一百一十四页。4第二节第二节 营运能力营运能力(nngl)分析指标分析指标一、资产运用效率一、资产运用效率（一）定义（一）定义(dngy)(dngy)：是指资产利用的

4、有效：是指资产利用的有效性和充分性性和充分性 有效性是指资产使用的后果，即资产有效性是指资产使用的后果，即资产利用的水平。最能反映资产利用水平的利用的水平。最能反映资产利用水平的是是资产所产生的收入资产所产生的收入。第五页，共一百一十四页。5（二）资产运用效率分析的意义（二）资产运用效率分析的意义1.1.股东股东判断判断(pndun)(pndun)(pndun)(pndun)企业财务的安全性企业财务的安全性及资产的收益能力及资产的收益能力2.2.2.2.债权人债权人债权的物质保障程度和安债权的物质保障程度和安全性全性3.3.管理者管理者发现闲置资产和利用不充发现闲置资产和利用不充分的资产，以提

5、高资产的利用效率、分的资产，以提高资产的利用效率、改善经营管理改善经营管理第六页，共一百一十四页。6二、资产运用效率二、资产运用效率(xio l)比率比率（一）总资产周转率（一）总资产周转率 总资产周转率主营业务收入总资产周转率主营业务收入总资产总资产平均余额平均余额(y)(y)(y)(y)总资产平均余额（期初总资产总资产平均余额（期初总资产+期末总期末总资产）资产）22 评价：正向指标，同时结合企业实际情况进评价：正向指标，同时结合企业实际情况进行评价。行评价。第七页，共一百一十四页。7 总资产周转率也可以用周转天数总资产周转率也可以用周转天数表示：表示：总资产周转天数总资产周转天数计算期天

6、数（计算期天数（360360天）天）总资产周转率总资产周转率 评价评价(pngji)(pngji)(pngji)(pngji)：反向指标，同时结合企：反向指标，同时结合企业实际情况进行评价业实际情况进行评价(pngji)(pngji)(pngji)(pngji)。第八页，共一百一十四页。8（二）流动资产周转率（二）流动资产周转率 流动资产周转率主营业务收入流动资产周转率主营业务收入流动流动资产平均资产平均(pngjn)(pngjn)余额余额流动资产周转天数计算期天数（流动资产周转天数计算期天数（360天）天）流动资产周转率流动资产周转率第九页，共一百一十四页。9（三）固定资产周转率（三）固定资

7、产周转率 固定资产周转率主营业务收入固定资产周转率主营业务收入固定固定资产（净额）平均资产（净额）平均(pngjn)(pngjn)(pngjn)(pngjn)余额余额 固定资产周转天数固定资产周转天数360360天天固定资产固定资产周转率周转率第十页，共一百一十四页。10（四）长期投资周转率（四）长期投资周转率（由于它与主营（由于它与主营业务收入之间关系不一定很明显，因此业务收入之间关系不一定很明显，因此很少计算很少计算(j sun)(j sun)(j sun)(j sun)）长期投资周转率主营业务收入长期投资周转率主营业务收入长期长期投资平均余额投资平均余额流动资产周转天数计算期天数流动资产

8、周转天数计算期天数长期投长期投资周转率资周转率第十一页，共一百一十四页。11（五）应收账款周转率（五）应收账款周转率 应收账款周转率主营业务收入应收账款周转率主营业务收入应收应收账款平均余额账款平均余额(y)(y)评价：正向指标，结合企业实际情评价：正向指标，结合企业实际情况进行分析况进行分析第十二页，共一百一十四页。12n应收账款周转天数应收账款周转天数(tinsh)(tinsh)计算期天数计算期天数(tinsh)(tinsh)应收账款周转率应收账款周转率n评价：反向指标，结合企业平均信用期评价：反向指标，结合企业平均信用期分析分析第十三页，共一百一十四页。13分析分析应收帐款周转率应收帐款

9、周转率时应当时应当(yngdng)(yngdng)注意：注意：n其一，影响应收帐款周转率下降的原因其一，影响应收帐款周转率下降的原因主要是：企业信用政策、客户故意拖欠主要是：企业信用政策、客户故意拖欠和客户财务困难和客户财务困难n其二，应收帐款平均余额容易受季节其二，应收帐款平均余额容易受季节性、偶然性和人为因素的影响性、偶然性和人为因素的影响n其三，应收账款指标并非越快越好其三，应收账款指标并非越快越好第十四页，共一百一十四页。14（六）存货周转率（六）存货周转率 成本基础的存货周转率主营业务成本成本基础的存货周转率主营业务成本存货平均净额存货平均净额 收入收入(shur)(shur)基础的

10、存货周转率主营业务收基础的存货周转率主营业务收入入(shur)(shur)存货平均净额存货平均净额 存货周转天数计算期天数存货周转天数计算期天数存货周转率存货周转率第十五页，共一百一十四页。15分析分析存货周转率存货周转率时应当注意：时应当注意：n其一，应当结合存货的批量因素、季其一，应当结合存货的批量因素、季节性变化因素等情况进行分析，并进节性变化因素等情况进行分析，并进一步对存货的结构进行分解一步对存货的结构进行分解(fnji)(fnji)。n n其二，存货周转并非越快越好其二，存货周转并非越快越好第十六页，共一百一十四页。16（七）其他辅助性指标（七）其他辅助性指标1 1、营运资金周转率

11、、营运资金周转率（掌握）（掌握）营运资金周转率主营业务收入营运资金周转率主营业务收入(shur)(shur)营运营运资金平均值资金平均值2、现金周转率、现金周转率3、原材料周转率、原材料周转率4、在产品周转率、在产品周转率5、产成品周转率、产成品周转率 了解了解(lioji)(lioji)第十七页，共一百一十四页。17三、资金运用效率比率三、资金运用效率比率(bl)(bl)（一）总负债周转率（一）总负债周转率（二）所有者权益周转率（二）所有者权益周转率（三）应付账款周转率（三）应付账款周转率了解了解(lioji)(lioji)第十八页，共一百一十四页。18分析方法：趋势分析方法：趋势(qsh)

12、分析分析n以几年的数据资料进行以几年的数据资料进行(jnxng)(jnxng)趋势分趋势分析，同时应当结合行业的平均标准析，同时应当结合行业的平均标准进行进行(jnxng)(jnxng)分析分析第十九页，共一百一十四页。19分析方法：同行业比较分析方法：同行业比较(bjio)分析分析n可以选择同行业的可以选择同行业的先进水平先进水平进行比进行比较（明确本企业较（明确本企业(qy)(qy)与先进企业与先进企业(qy)(qy)之间之间的差距或在行业中的领先地位）；也的差距或在行业中的领先地位）；也可以选择同行业的可以选择同行业的平均水平平均水平进行比进行比较（明确在行业中的竞争地位）较（明确在行业

13、中的竞争地位）第二十页，共一百一十四页。20案例案例(n l)：现金的具体分析：现金的具体分析n n “现金现金”分析主要是结构分析分析主要是结构分析,即将企即将企业业“现金现金”占总资产的比例与同行业其他占总资产的比例与同行业其他企业的情况企业的情况(qngkung)(qngkung)(qngkung)(qngkung)加以比较。当加以比较。当“现金现金”占总资产的比例显著占总资产的比例显著超过同行业超过同行业的一般的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。的资产结构。第二十一页，

14、共一百一十四页。21n n当当“现金现金”占总资产的比例显著占总资产的比例显著低于同低于同行业行业的一般水平，则说明企业现金存的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业量不足，没有足够的支付能力，企业面临面临(minlng)(minlng)(minlng)(minlng)巨大的财务风险。巨大的财务风险。第二十二页，共一百一十四页。22案例案例1:荣华荣华(rnghu)实业（实业（600311）2005年资产负债表年资产负债表资产资产资产资产金额金额金额金额比例比例比例比例(%)(%)负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益金额金额金额金额比例比例比例比

15、例(%)(%)货币资金货币资金货币资金货币资金419 452.12419 452.12419 452.12419 452.120.0280.0280.0280.028短期借款短期借款短期借款短期借款193 741 000.00 193 741 000.00 193 741 000.00 193 741 000.00 12.8112.8112.8112.81应收账款应收账款应收账款应收账款198 057 147.83198 057 147.83198 057 147.83198 057 147.8313.1013.1013.1013.10应付账款应付账款应付账款应付账款167 669 065.4

16、2167 669 065.42167 669 065.42167 669 065.4211.0911.0911.0911.09其他应收款其他应收款其他应收款其他应收款61 776 405.4361 776 405.4361 776 405.4361 776 405.434.0864.0864.0864.086预收账款预收账款预收账款预收账款1 119 943.001 119 943.001 119 943.001 119 943.000.0740.0740.0740.074预付账款预付账款预付账款预付账款29 958 559.7329 958 559.7329 958 559.7329 958

17、 559.731.9811.9811.9811.981应付工资应付工资应付工资应付工资3 750 101.333 750 101.333 750 101.333 750 101.330.2480.2480.2480.248存货存货存货存货34 181 881.5534 181 881.5534 181 881.5534 181 881.552.2612.2612.2612.261应付福利费应付福利费应付福利费应付福利费5 439 600.085 439 600.085 439 600.085 439 600.080.3600.3600.3600.360流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资

18、产合计324 393 446.66324 393 446.66324 393 446.66324 393 446.6621.4621.4621.4621.46应交税金应交税金应交税金应交税金15 300 168.2815 300 168.2815 300 168.2815 300 168.281.0121.0121.0121.012固定资产原价固定资产原价固定资产原价固定资产原价475 266 870.72475 266 870.72475 266 870.72475 266 870.7231.4331.4331.4331.43其他应交款其他应交款其他应交款其他应交款117 058.54117

19、 058.54117 058.54117 058.540.0080.0080.0080.008减：累计折旧减：累计折旧减：累计折旧减：累计折旧126 512 134.81126 512 134.81126 512 134.81126 512 134.818.3688.3688.3688.368其他应付款其他应付款其他应付款其他应付款9 347 358.539 347 358.539 347 358.539 347 358.530.6180.6180.6180.618固定资产净值固定资产净值固定资产净值固定资产净值348 754 735.91348 754 735.91348 754 735.9

20、1348 754 735.9123.0623.0623.0623.06预提费用预提费用预提费用预提费用17 478 419.1817 478 419.1817 478 419.1817 478 419.181.1561.1561.1561.156固定资产净额固定资产净额固定资产净额固定资产净额348 754 735.91348 754 735.91348 754 735.91348 754 735.9123.0623.0623.0623.06流动负债合计流动负债合计流动负债合计流动负债合计413 962 714.36413 962 714.36413 962 714.36413 962 714

21、.3627.3827.3827.3827.38在建工程在建工程在建工程在建工程822 137 854.32822 137 854.32822 137 854.32822 137 854.3254.3754.3754.3754.37实收资本实收资本实收资本实收资本260 000 000.00260 000 000.00260 000 000.00260 000 000.0017.2017.2017.2017.20固定资产合计固定资产合计固定资产合计固定资产合计1 170 892 590.231 170 892 590.231 170 892 590.231 170 892 590.2377.44

22、77.4477.4477.44资本公积资本公积资本公积资本公积619 407 223.14619 407 223.14619 407 223.14619 407 223.1440.9740.9740.9740.97无形资产无形资产无形资产无形资产16 648 499.3716 648 499.3716 648 499.3716 648 499.371.1011.1011.1011.101盈余公积盈余公积盈余公积盈余公积46 982 715.9246 982 715.9246 982 715.9246 982 715.923.1073.1073.1073.107未分配利润未分配利润未分配利润未分

23、配利润171 581 882.84171 581 882.84171 581 882.84171 581 882.8411.3511.3511.3511.35所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计1 097 971 821.901 097 971 821.901 097 971 821.901 097 971 821.9072.6272.6272.6272.62总计总计总计总计1 511 934 536.261 511 934 536.261 511 934 536.261 511 934 536.26100100100100总计总计总计总计1 511 934 536.261

24、 511 934 536.261 511 934 536.261 511 934 536.26100100100100第二十三页，共一百一十四页。23案例案例(n l)1：多年造假，荣华实业已奄奄一：多年造假，荣华实业已奄奄一息息n荣华实业荣华实业(shy)(shy)(shy)(shy)，一家西部概念股，一家西部概念股，20012001年年6 6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，司，20052005年末，资产总额年末，资产总额15.115.1亿元，净亿元，净资产资产10.910.9亿元，亿元，收入收入3.13.1亿元亿元，可是货币，可是货币资产只有资产只有

25、41.941.9万元万元，上市公司穷到这个程，上市公司穷到这个程度实在罕见。度实在罕见。第二十四页，共一百一十四页。24n n荣华实业资产负债率只有荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此，为何资金会如此紧缺紧缺(jn qu)(jn qu)呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行几乎是全行业亏损业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上上市以来历年的收入及净利润如

26、下表所示：市以来历年的收入及净利润如下表所示：n n 单位：万元单位：万元20012002200320042005收入收入47 9614508544 09443 28631 144净利净利6 4785 8475 6595 016863第二十五页，共一百一十四页。25n荣华实业这几年收入一直在荣华实业这几年收入一直在4.54.5亿元左亿元左右徘徊，净利也在右徘徊，净利也在5 0005 000万元到万元到6 0006 000万万元之间，元之间，20052005年有一定的滑坡。有三点年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生使人对上述业绩产生(chnshng)(chnshng)(chnshng)(ch

27、nshng)怀疑：一是关怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。第二十六页，共一百一十四页。26n关联交易：关联交易：荣华实业关联交易销售荣华实业关联交易销售(xioshu)(xioshu)(xioshu)(xioshu)金额金额如下表所示。除如下表所示。除20012001年，年，7 6507 650万元中，万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽向荣华工贸总公司销售胚芽3 9773 977万元，万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳向荣华味精有限公司销售淀粉乳3 6733 673万元外，其余各年均为向荣华味精销售万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。

28、淀粉乳的金额。第二十七页，共一百一十四页。27n该交易是上市公司通过管道输送将该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时淀粉乳直接销售给味精公司，同时(tngsh)(tngsh)(tngsh)(tngsh)按照淀粉乳折合商品淀粉的数量按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。不知道并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳的数量真审计师是如何核实淀粉乳的数量真实性？实性？第二十八页，共一百一十四页。282001200120022002200320032004200420052005关联交易关联交易关联交易关联交易销售金额销售金额销售金额销售金额7 6507

29、 65019 13319 13322 25522 25518 31418 31413 10713 107产生利润占产生利润占产生利润占产生利润占主营业务利润主营业务利润主营业务利润主营业务利润比例比例比例比例22.55%22.55%29.60%29.60%43.83%43.83%33.46%33.46%42.68%42.68%n单位(dnwi)(dnwi)：万元第二十九页，共一百一十四页。29n资产膨胀：资产膨胀：荣华荣华(rnghu)(rnghu)(rnghu)(rnghu)实业实业20002000年主营业务收入是年主营业务收入是42 42 513513万元，上市以后基本维持在这个水平，主营

30、万元，上市以后基本维持在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额迅速膨胀，业务停滞不前，但资产总额迅速膨胀，5 5年内增年内增长近三倍，而主营收入还在萎缩。长近三倍，而主营收入还在萎缩。第三十页，共一百一十四页。30n n这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以变成劣质资产的可能。以应收款项应收款项为例，为例，20002000年年应收款向只有应收款向只有1 7961 796万元，而到万元，而到20052005年年报增加到年年报增加到28 98028 980万元，增加了万元，增加了1515倍。荣华实业目前资金匮乏，倍。荣华实业目前资

31、金匮乏，却容忍却容忍(rngrn)(rngrn)(rngrn)(rngrn)如此巨额（近如此巨额（近3 3亿元）的应收款项存在，亿元）的应收款项存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。2000.12.312000.12.312005.12.312005.12.31增长增长资产资产(万元万元)39 90539 905151 193151 193278.88%278.88%负债负债(万元万元)18 17118 17141 39641 396127.81%127.81%净资产净资产(万元万元)21 73421 734109 797109 7974

32、05.19%405.19%第三十一页，共一百一十四页。31n套取资金：套取资金：下表是荣华实业上市以来在建下表是荣华实业上市以来在建(zi jin)(zi jin)(zi jin)(zi jin)工程及工程及固定资产原值数据。从表中可以看出，上市固定资产原值数据。从表中可以看出，上市前后固定资产使用效率降低很多，但近四年前后固定资产使用效率降低很多，但近四年来，固定资产原值一直在来，固定资产原值一直在4 4亿多元，也就是说，亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。大部分在建工程没有转固。第三十二页，共一百一十四页。32n n与此同时，在建工程余额急剧上升，从上与此同时，在建工程余额急剧上升，

33、从上市前的市前的8 0008 000万元增加万元增加(zngji)(zngji)(zngji)(zngji)到到20052005年的年的8 8个亿个亿多元，而且多元，而且20052005年固定资产原值及在建工程年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，余额几乎分文未动，20042004年固定资产原值年固定资产原值也没有动，在建工程只增加了也没有动，在建工程只增加了4 0004 000万元，万元，在这在这1313亿固定资产及在建工程背后，或表现为亿固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；资产虚构，或以投资名义套取募集资金；第三十三页，共一百一十四页。33n n从上述数

34、据可以看出，近两年来，从上述数据可以看出，近两年来，价值价值8 8亿多元的亿多元的在建工程基本停滞在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们，而从荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么那么(n me)(n me)(n me)(n me)荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何放着放着8 8个多亿的资产在晒太阳？个多亿的资产在晒太阳？万元万元20002000年年末末20012001年年末末20022002年年末末20032003年年末末20042004年年末末20052005年年末末在建工在

35、建工程程7 9347 93437 71037 71054 44454 44478 33278 33282 33882 33882 21482 214固定资固定资产原值产原值24 88524 88541 14941 14944 11444 11447 34147 34147 34347 34347 52747 527第三十四页，共一百一十四页。34n n据据20052005年年报披露，年年报披露，82 21482 214万元的在建工程万元的在建工程(gngchng)(gngchng)(gngchng)(gngchng)主要包括：主要包括：1010万吨淀粉生产线万吨淀粉生产线10 39410 39

36、4万万元，元，3 3万吨谷氨酸生产线万吨谷氨酸生产线13 40313 403万元，万元，1 1万吨万吨赖氨酸生产线赖氨酸生产线16 87316 873万元，万元，4 4万吨赖氨酸生产万吨赖氨酸生产线线41 54441 544万元。万元。这些生产线究竟有多少是真实这些生产线究竟有多少是真实的？的？第三十五页，共一百一十四页。35n n通过查阅通过查阅20012001年年报发现荣华实业上市年年报发现荣华实业上市前的前的20002000年年末货币资金也只有年年末货币资金也只有26.626.6万万元，一家营业额元，一家营业额4 4个多亿元的拟上市公个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金司只有这么一点点

37、现金(xinjn)(xinjn)(xinjn)(xinjn)，这也太，这也太异常了。异常了。第三十六页，共一百一十四页。36n在这一系列异常的背后，怀疑荣华实在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程过在建工程(gngchng)(gngchng)等科目套取募集资金，等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。金链断裂。第三十七页，共一百一十四页。37案例案例(n l)2：应收账款项目：应收账款项目n n在资产负

38、债表中，在资产负债表中，“应收账款应收账款”项目反映项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账的坏账(hui zhn)(hui zhn)准备后的净额。准备后的净额。第三十八页，共一百一十四页。38n该项目应根据该项目应根据“应收账款应收账款”科目所属各科目所属各明细明细(mn x)(mn x)科目的期末借方余额合计，减去科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备坏账准备”科目中有关应收账款计提的科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。坏账准备期末余额后的金额填列。第三十

39、九页，共一百一十四页。39（一）应收账款管理（一）应收账款管理(gunl)的目标的目标n应收账款是一种商业信用。由于应收应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本业的成本(chngbn)(chngbn)(chngbn)(chngbn)（如坏账成本（如坏账成本(chngbn)(chngbn)(chngbn)(chngbn)、收、收账成本账成本(chngbn)(chngbn)(chngbn)(chngbn)、资金占用成本、资金占用成本(chngbn)(chngbn)(chn

40、gbn)(chngbn)等）。等）。第四十页，共一百一十四页。40n n因此企业应收账款因此企业应收账款(zhn kun)(zhn kun)(zhn kun)(zhn kun)管理的目标，就管理的目标，就是要是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，种政策的成本之间作出权衡，以使企业的以使企业的利润最大化或企业价值最大化。利润最大化或企业价值最大化。第四十一页，共一百一十四页。41（二）应收账款（二）应收账款(zhn kun)的具体分析的具体分析n n应收账款是企业资产方一个非常大的风应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，因为险点，因为

41、只有只有最终能够最终能够转化为现金转化为现金(xinjn)(xinjn)的应收账款才是有价值的的应收账款才是有价值的，而那，而那些预期将些预期将无法转化无法转化为现金的部分就是为现金的部分就是无无价值价值的。的。第四十二页，共一百一十四页。42n n过多的应收账款，一方面由于对流动资金过多的应收账款，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的大量占用，企业为了克服现金流量不足(bz)(bz)的压力，不得不增加有息负债的规模，的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；从而使企业负担的财务费用迅速上升；第四十三页，共一百一十四页。43n n另一方面，其坏账

42、准备的计提将使企业负担另一方面，其坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账款往往预示款往往预示(ysh)(ysh)着业绩风险。着业绩风险。第四十四页，共一百一十四页。44n那么，何谓应收账款过多？实务中主要那么，何谓应收账款过多？实务中主要是通过比较分析是通过比较分析(fnx)(fnx)、结构分析、结构分析(fnx)(fnx)、比、比率分析率分析(fnx)(fnx)来判断。来判断。第四十五页，共一百一十四页。45n n所谓所谓比较分析比较分析，就是将应收账款

43、的变化与，就是将应收账款的变化与销售销售(xioshu)(xioshu)收入的变化加以比较。一般说来，收入的变化加以比较。一般说来，应收账款与销售应收账款与销售(xioshu)(xioshu)收入规模存在一定的正收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激销售销售(xioshu)(xioshu)，但同时也增加了应收账款；而，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影响销售响销售(xioshu)(xioshu)。因此，。因此，如果应收账款的增如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则

44、长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。说明应收账款过多。第四十六页，共一百一十四页。46n n所谓所谓结构分析结构分析，就是将企业的应收账款占，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。有其独特的资产结构。如果企业的应收账如果企业的应收账款占总资产的比例显著款占总资产的比例显著(xinzh)(xinzh)超过同行业的超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。一般水平，则往往说明应收账款过多。第四十七页，共一百一十四页。47n n

45、所谓所谓比率分析比率分析，就是将企业的，就是将企业的应收账款周转率应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。应收账款周转与同行业其他企业的情况加以比较。应收账款周转率，是用一段时间内的（信用）销售额，除以同期率，是用一段时间内的（信用）销售额，除以同期内流通在外的应收账款平均余额内流通在外的应收账款平均余额(y)(y)。计算公式为：。计算公式为：应收账款周转率销售收入应收账款平均余额应收账款周转率销售收入应收账款平均余额(y)(y)。如果企业的应收账款周转率显著低于同如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。过多，

46、周转过慢。第四十八页，共一百一十四页。48应收账款过多是企业面临的应收账款过多是企业面临的最严重的财务最严重的财务(ciw)(ciw)风险之一。风险之一。第四十九页，共一百一十四页。49n此外，在对应收账款的分析中，除了此外，在对应收账款的分析中，除了采用比较分析、结构分析和比率分析采用比较分析、结构分析和比率分析来判断应收账款是否过多之外，还应来判断应收账款是否过多之外，还应进行进行账龄分析账龄分析和和对象对象(duxing)(duxing)分析分析来进一步判来进一步判断应收账款的风险。断应收账款的风险。第五十页，共一百一十四页。50n n应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收应收账款的账龄

47、，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解附注，了解(lioji)(lioji)(lioji)(lioji)应收账款的账龄情况。应收账款的账龄情况。第五十一页，共一百一十四页。51n n一般来说，一般来说，1 1年以内年以内的应收账款在企业的应收账款在企业正常正常信信用期限范围内；用期限范围内；1 12

48、 2年年的应收账款虽的应收账款虽属逾期属逾期，但也属正常但也属正常；2 23 3年年的应收账款的应收账款风险较大风险较大；而；而3 3年以上年以上的应收账款通常的应收账款通常(tngchng)(tngchng)(tngchng)(tngchng)回收的回收的可能性可能性极小极小。第五十二页，共一百一十四页。52n n在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素包括：素包括：（1 1）债务人的区域性。）债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以由于区域经济发展水平、法制环境以及及(yj)(yj)(yj)(yj)特定的经济状况等条件的差异，导致不特定

49、的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。同地区的企业信用状况会不同。第五十三页，共一百一十四页。53（2 2）债务人的财务实力。）债务人的财务实力。评价债务人的财务实力，需要了解债务评价债务人的财务实力，需要了解债务人的财务状况。简单的方法是查阅债务人单人的财务状况。简单的方法是查阅债务人单位位(dnwi)(dnwi)(dnwi)(dnwi)的资本实力和交易记录，用这种方法可的资本实力和交易记录，用这种方法可以识别出一些皮包公司，或者，根本就是虚构以识别出一些皮包公司，或者，根本就是虚构的公司，以发现会计信息的失真之处。的公司，以发现会计信息的失真之处。第五十四页，共一百一十

50、四页。54（3 3）债务人的集中度。）债务人的集中度。应收账款的集中度风险表现在由于某一应收账款的集中度风险表现在由于某一个主要债务人支付困难个主要债务人支付困难(kn nn)(kn nn)(kn nn)(kn nn)而导致较大比例而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。要规避债务人的债权面临无法回收的风险。要规避债务人集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，这和业务多元化以规避业务单一风险的道理这和业务多元化以规避业务单一风险的道理是一样的。是一样的。第五十五页，共一百一十四页。55案例案例3：迅猛：迅猛(xnmng)增加的应收账款增加的应收账款 预示