三层次财务报表分析框架(39页PPT).ppt

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1、三层次财务报表分析三层次财务报表分析(fnx)(fnx)框架框架p一一 、PESTELPESTEL分析分析p二、行业二、行业(hngy)(hngy)分析分析p(一）中小企业的非财务分析一）中小企业的非财务分析 （二）大企业的财务分析（二）大企业的财务分析第一页，共三十九页。赵丹阳赵丹阳(dn yn)2012年致投资者的一封信年致投资者的一封信p未来二十年，放眼全球，谁将是人类社会舞台的中心？纵观未来二十年，放眼全球，谁将是人类社会舞台的中心？纵观人类社会历史，就是不同国家不同民族人类社会历史，就是不同国家不同民族(mnz)在不同时期的在不同时期的兴衰史，十五世纪葡萄牙，十六世纪西班牙，十七世纪

2、兴衰史，十五世纪葡萄牙，十六世纪西班牙，十七世纪 荷荷兰，十八十九世纪英格兰，二十世纪美国，兰，十八十九世纪英格兰，二十世纪美国，二十一世纪是二十一世纪是谁的世界？谁的世界？我们相信，欧洲、日本的衰退不可避免。中国、我们相信，欧洲、日本的衰退不可避免。中国、印度是未来几十年全球最精彩的国家。美国的印度是未来几十年全球最精彩的国家。美国的 表现也会不错，表现也会不错，但是只会在创新产业有所表现。赤子之心未来将会紧紧抓住中但是只会在创新产业有所表现。赤子之心未来将会紧紧抓住中印这两个大型的新兴经济体，寻找最具垄断性，又有高成长的印这两个大型的新兴经济体，寻找最具垄断性，又有高成长的进攻型企业，分享

3、中国和印度的未来高速成长。进攻型企业，分享中国和印度的未来高速成长。第二页，共三十九页。辛苦辛苦(xnk)一辈子不如卖方便面一辈子不如卖方便面p男怕入错行，女怕嫁错郎，中国的古谚语如是说。前些日子，男怕入错行，女怕嫁错郎，中国的古谚语如是说。前些日子，和台湾的一些和台湾的一些IT 业朋友聊天，他在台湾一家大型业朋友聊天，他在台湾一家大型 IT公司做公司做高管。他感慨说：辛苦一辈子不如卖方便面（康师傅）。高管。他感慨说：辛苦一辈子不如卖方便面（康师傅）。他当年是台大最优秀的毕业生，进入最朝阳的他当年是台大最优秀的毕业生，进入最朝阳的 IT产业，可产业，可是几十年后，行业更新太快，变化太大，发的期

4、权也变是几十年后，行业更新太快，变化太大，发的期权也变成废纸一张。在选择成废纸一张。在选择(xunz)对的国家之后，行业和产业的选择对的国家之后，行业和产业的选择(xunz)是极其重要的。是极其重要的。第三页，共三十九页。我们只能我们只能(zh nn)呆在我们所明白和理解的呆在我们所明白和理解的 产业和公产业和公司里司里p赤子之心在过去五年做了很多加法，我们曾经尝试做过宏观的预测，原油、黄金、外汇及其赤子之心在过去五年做了很多加法，我们曾经尝试做过宏观的预测，原油、黄金、外汇及其他商品的研究和投资。在股权投资方面，我们投资了中国，美国，加拿大，印度，越南等股他商品的研究和投资。在股权投资方面，

5、我们投资了中国，美国，加拿大，印度，越南等股市。但是市。但是(dnsh)随着经验和教训的增多，从随着经验和教训的增多，从2011 年起我们开始做减法，我们主要年起我们开始做减法，我们主要专注中国和印度。在投资行业上，我们会聚焦在消费，医疗，教育，金融四专注中国和印度。在投资行业上，我们会聚焦在消费，医疗，教育，金融四个产业，个产业，对商品类的行业对商品类的行业原油、黄金、矿业等以及制造业，我们将较少涉猎。原油、黄金、矿业等以及制造业，我们将较少涉猎。我们只做股权投资，通过持有公司的股权分享国家和产业的成长。对于期货、外我们只做股权投资，通过持有公司的股权分享国家和产业的成长。对于期货、外汇和其

6、他金融汇和其他金融 衍生品，我们也将较少研究。未来赤子之心会越来越简单。随着阅衍生品，我们也将较少研究。未来赤子之心会越来越简单。随着阅历的积累，我们发现，我们懂得东西真的很有限，世界很精彩，我们只能呆在我历的积累，我们发现，我们懂得东西真的很有限，世界很精彩，我们只能呆在我们所明白和理解的们所明白和理解的 产业和公司里。产业和公司里。第四页，共三十九页。好的主业加上好的治理结构，才是值得投资好的主业加上好的治理结构，才是值得投资(tu z)的的公司公司p2011 年，我们的亏损主要来自汇率，印度卢比去年下跌了年，我们的亏损主要来自汇率，印度卢比去年下跌了16%。其次一些。其次一些损失来自公司

7、治理，我们投资的印度企业本身相当不错，垄断性极强，现金损失来自公司治理，我们投资的印度企业本身相当不错，垄断性极强，现金流非常好。但随着流非常好。但随着 对印度的深入了解，我们发现投资印度，公司治理是一个对印度的深入了解，我们发现投资印度，公司治理是一个较大的问题。例如，有一家酒类企业，在印度高端酒市场上占有率较大的问题。例如，有一家酒类企业，在印度高端酒市场上占有率54%，相，相当于中国的茅台当于中国的茅台(mo ti)五粮液。可是大股东的野心太大，做了太多的产业，印度的法规五粮液。可是大股东的野心太大，做了太多的产业，印度的法规对投资者保护又不够，大股东可以合法挪用上市公司的现金。也就是公

8、司的主业很赚钱，但对投资者保护又不够，大股东可以合法挪用上市公司的现金。也就是公司的主业很赚钱，但是其他股是其他股 东无法制约大股东挪用现金的行为。近期，我们将治理结构不好的公司逐渐卖掉。东无法制约大股东挪用现金的行为。近期，我们将治理结构不好的公司逐渐卖掉。好的主业加上好的治理结构，才是值得投资的公司，这是我们投资印度两年来最大的经验教好的主业加上好的治理结构，才是值得投资的公司，这是我们投资印度两年来最大的经验教训。训。第五页，共三十九页。p中国中国(zhn u)经济未来十年进入转型时期，一些产业已经过了经济未来十年进入转型时期，一些产业已经过了高速发展期，人口红利的转折点也悄然出现，高速

9、发展期，人口红利的转折点也悄然出现，Easy money（容易钱）的年代已过去。（容易钱）的年代已过去。p每一个国家都有其优点及缺点，中国、美国和印度都各有其利弊。每一个国家都有其优点及缺点，中国、美国和印度都各有其利弊。No perfect world（没有完美的世界没有完美的世界）。）。第六页，共三十九页。公司公司(n s)层面的分析层面的分析第七页，共三十九页。第八页，共三十九页。什么什么(shn me)是常识是常识p仅有上述是不够的，还需要用常识形成正确的预期，然仅有上述是不够的，还需要用常识形成正确的预期，然后用上述内容后用上述内容(nirng)来判断预期的正误。来判断预期的正误。第

10、九页，共三十九页。Joe Changp我自己一直相信，世界運作的規則通常都不是一般人習慣描述我自己一直相信，世界運作的規則通常都不是一般人習慣描述(mio sh)的那樣的那樣。當人人都做同樣事情時，那樣做的效益就會越來越低當人人都做同樣事情時，那樣做的效益就會越來越低。當然，效益低未必是壞事當然，效益低未必是壞事。只是只是我一向懶惰，會討厭用多餘的力氣我一向懶惰，會討厭用多餘的力氣。所以我個人會覺的效益低是壞事所以我個人會覺的效益低是壞事。p但這不表示人人都得但這不表示人人都得share跟我一樣的價值觀跟我一樣的價值觀 p但我只是覺得，人是有責任了解但我只是覺得，人是有責任了解“任何選擇任何選

11、擇”背後的代價與結果背後的代價與結果(包含不做選擇包含不做選擇)。而非聽而非聽了別人講好去做，最後又抱怨社會不公平之類了別人講好去做，最後又抱怨社會不公平之類。這就很慘了這就很慘了.第十页，共三十九页。p如果你是在唸書的人，能唸多少就唸多少，因為你不知道什麼如果你是在唸書的人，能唸多少就唸多少，因為你不知道什麼時候會用到，如果你是在工作的人，別忘了隨時要充實自己，時候會用到，如果你是在工作的人，別忘了隨時要充實自己，現在很多管道可以學習新的東西，要為下一個工作做好準備。現在很多管道可以學習新的東西，要為下一個工作做好準備。p如果你有機會，年輕的時候，多做幾種工作（當然不是一年換如果你有機會，年

12、輕的時候，多做幾種工作（當然不是一年換24個老闆那種），一方面認清自己真正有興趣一直個老闆那種），一方面認清自己真正有興趣一直(yzh)做做下去的工作是什麼，另一方面下次找工作的時間，下去的工作是什麼，另一方面下次找工作的時間，工作工作經歷經歷不致於太空白。不致於太空白。第十一页，共三十九页。第一章第一章 财务财务(ciw)分析理论分析理论第十二页，共三十九页。主要主要(zhyo)内容内容p财务分析的作用与目的财务分析的作用与目的p财务分析的框架财务分析的框架 p财务分析的信息财务分析的信息(xnx)来源来源 p财务分析的评价标准财务分析的评价标准 第十三页，共三十九页。第一节第一节 财务财务

13、(ciw)分析的作用与目的分析的作用与目的一、财务分析简介一、财务分析简介p（一）财务分析的含义（一）财务分析的含义p财务分析是以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分财务分析是以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果及未来发展趋势所作析技术和方法，对企业财务状况、经营成果及未来发展趋势所作的分析与评价的分析与评价(pngji)p财务分析的基础资料是财务报表及其他相关资料，分析的目财务分析的基础资料是财务报表及其他相关资料，分析的目的是判断企业的财务运行状况和发展趋势，为企业的利益的是判断企业的财务运行状况和发展趋势，为企业的利益相关者作出决策

14、提供依据相关者作出决策提供依据第十四页，共三十九页。p（二）财务分析实践的历史（二）财务分析实践的历史(lsh)p19世纪末世纪末20世纪初，银行家需要借助于财务报表对贷款人进行信世纪初，银行家需要借助于财务报表对贷款人进行信用调查与分析，据此判断客户的偿债能力，由此形成了偿债能力分用调查与分析，据此判断客户的偿债能力，由此形成了偿债能力分析等内容析等内容p 20世纪世纪20年代，资本市场不断发展，规模不断扩大，投资者年代，资本市场不断发展，规模不断扩大，投资者面临的投资机会增加，投资风险加大。为了提高投资收益，规避面临的投资机会增加，投资风险加大。为了提高投资收益，规避投资风险，投资者纷纷借

15、助于财务分析进行投资决策分析投资风险，投资者纷纷借助于财务分析进行投资决策分析第十五页，共三十九页。p二战二战(r zhn)后，公司管理层开始利用财务报表数据对企业后，公司管理层开始利用财务报表数据对企业进行全面分析，找出管理行为和报表数据的关系，通过进行全面分析，找出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务状况和经营业绩管理来改善未来的财务状况和经营业绩p20世纪世纪70年代之后，财务分析的功能在扩大，财务分析年代之后，财务分析的功能在扩大，财务分析内容广度和深度的拓展，使财务分析的应用范围日益广内容广度和深度的拓展，使财务分析的应用范围日益广泛，其重要性日益提高泛，其重要性日益提

16、高第十六页，共三十九页。p专业财务分析师的出现，推动了财务分析技术和内容不断向专业财务分析师的出现，推动了财务分析技术和内容不断向纵深发展。财务分析师进行财务分析时，不仅纵深发展。财务分析师进行财务分析时，不仅(bjn)注重企业注重企业内部的财务分析，也注重外部的分析与预测内部的财务分析，也注重外部的分析与预测p20世纪世纪90年代以来，随着信息技术的飞速发展，使财务分年代以来，随着信息技术的飞速发展，使财务分析日益深入到业务层面和经营层面，财务分析与业务分析、析日益深入到业务层面和经营层面，财务分析与业务分析、经营活动分析开始不断融合，财务分析的决策支持功能进经营活动分析开始不断融合，财务分

17、析的决策支持功能进一步强化一步强化第十七页，共三十九页。二、财务分析的作用二、财务分析的作用p财务分析的基本功能是评价与决策支持。财务分析的作用主财务分析的基本功能是评价与决策支持。财务分析的作用主要表现在：要表现在：p评价财务状况、衡量经营业绩评价财务状况、衡量经营业绩p揭示揭示(jish)财务风险、判断发展趋势财务风险、判断发展趋势p揭示业绩差距，寻求改善途径揭示业绩差距，寻求改善途径 第十八页，共三十九页。二、财务分析的主体及其目的二、财务分析的主体及其目的p企业投资者：投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险水企业投资者：投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险水平；股东持股比例的不同导致

18、股东财务分析的差异平；股东持股比例的不同导致股东财务分析的差异p企业债权人企业债权人：债权人关心企业的偿债能力；长短期债权人的财务：债权人关心企业的偿债能力；长短期债权人的财务分析侧重点不一样分析侧重点不一样p企业管理者企业管理者：关心企业的盈利能力、营运能力和持续：关心企业的盈利能力、营运能力和持续(chx)发展能发展能力等各方面的财务信息力等各方面的财务信息第十九页，共三十九页。p供应商：供应商和贷款人类似，他们对企业的偿债能力和信供应商：供应商和贷款人类似，他们对企业的偿债能力和信用状况较为关注用状况较为关注p客户：客户希望通过财务信息了解客户：客户希望通过财务信息了解(lioji)企业

19、的销售能力和持企业的销售能力和持续发展能力续发展能力p企业雇员：企业雇员关注企业的盈利能力与发展前景企业雇员：企业雇员关注企业的盈利能力与发展前景p竞争对手竞争对手：对企业盈利能力、竞争战略等各方面的信息均感兴趣：对企业盈利能力、竞争战略等各方面的信息均感兴趣第二十页，共三十九页。第二节第二节 财务分析财务分析(fnx)的框架的框架一、企业经营与财务报表的关系一、企业经营与财务报表的关系p企业的经营活动是企业按照其发展战略与其外部环境之间所进行的资金、物资、信息的交流企业的经营活动是企业按照其发展战略与其外部环境之间所进行的资金、物资、信息的交流活动，企业的经营战略和经营环境直接活动，企业的经

20、营战略和经营环境直接(zhji)影响企业经营活动的结果影响企业经营活动的结果p财务分析不能脱离企业的经营活动和经营环境。企业经营活动纷繁复杂，包罗万象，难以一一向外报告，财务分析不能脱离企业的经营活动和经营环境。企业经营活动纷繁复杂，包罗万象，难以一一向外报告，而且，详细解释企业的有些活动可能会泄露企业的商业秘密，会计系统可以。而且，详细解释企业的有些活动可能会泄露企业的商业秘密，会计系统可以。p分析财务报表时应注意企业的财务报表不仅受企业经营活动的影响，还受会计系分析财务报表时应注意企业的财务报表不仅受企业经营活动的影响，还受会计系统的影响统的影响第二十一页，共三十九页。企业经营活动企业经营

21、活动(hu dng)与财务报表的关系图与财务报表的关系图财务报告财务报告管理层对经营活动的优先信息估计错误管理层的会计政策选择产生的信息失真经营战略经营战略经营范围：多样化程度多样化类型竞争定位：低成本领先差异化战略关键成功因素和风险会计环境会计环境 资本市场结构 会计惯例和法规税收和财务会计的关系独立审计会计争议的法律体系会计系统会计系统经营成果的衡量与报告会计策略会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告格式的选择报表附注的选择经营环境劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手政策法规企业活动企业活动 经营活动投资活动 融资活动第二十二页，共三十九页。二、财务分析基本框架二、财务分析基本框

22、架 p财务分析，需要了解企业所处的经营环境和经营战略，分析企业经营范围和竞争优势财务分析，需要了解企业所处的经营环境和经营战略，分析企业经营范围和竞争优势p通过会计分析，评估财务报表对企业经营活动反映的真实程度通过会计分析，评估财务报表对企业经营活动反映的真实程度p以评估公司当前的业绩以评估公司当前的业绩(yj)以及业绩以及业绩(yj)的可持续性的可持续性p预测企业未来发展前景预测企业未来发展前景 第二十三页，共三十九页。财务分析财务分析(fnx)基本框架图基本框架图财务报表财务报表管理层有关经营情况的内部信息错误估计产生的噪音管理层会计政策选择带来的信息失真行业和公司数据具体运用环境具体运用

23、环境信贷分析证券分析并购分析债务/股利分析公司沟通战略分析总体经营分析 分析工具分析工具经营战略分析经营战略分析行业分析竞争战略分析会计分析会计分析评估会计政策评估会计估计财务分析财务分析财务比率分析现金流量分析前景判断前景判断业绩预测价值评估第二十四页，共三十九页。p（一）企业战略分析（一）企业战略分析p企企业业财财务务分分析析应应该该以以企企业业竞竞争争战战略略分分析析作作为为出出发发点点，通通过过(tnggu)企企业业竞竞争争战战略略分分析析了了解解企企业业经经营营所所面面临临的的环环境境因因素素，为为会会计分析和财务分析奠定基础计分析和财务分析奠定基础p战略分析包括行业分析、竞争战略分

24、析和企业战略分析战略分析包括行业分析、竞争战略分析和企业战略分析第二十五页，共三十九页。p（二）会计分析（二）会计分析p确认关键的会计政策确认关键的会计政策 p评估会计政策的弹性评估会计政策的弹性p评评价价会会计计策策略略（会会计计政政策策选选择择、会会计计估估计计选选择择、充充分分(chngfn)披露选择等）披露选择等）p评价会计披露质量评价会计披露质量p识别潜在的危险信号识别潜在的危险信号p消除会计信息失真消除会计信息失真第二十六页，共三十九页。p（三）财务分析（三）财务分析p财财务务分分析析是是整整个个分分析析工工作作的的主主要要环环节节，需需要要根根据据报报表表数数据据进进行行大大量量

25、的的计计算算、对对比比，来来揭揭示示企企业业的的偿偿债债能能力力、盈盈利利能能力力、营营运运能能力力和和发发展展潜潜力力等等，以以评评估估公公司司当当前前的的业业绩绩(yj)以以及及业业绩绩(yj)的可持续性的可持续性p财财务务分分析析常常用用的的方方法法是是比比率率分分析析法法、现现金金流流量量分分析析法法和和因因素素分分析法等析法等 第二十七页，共三十九页。p（四）前景判断（四）前景判断p前景判断常用的方法前景判断常用的方法(fngf)是财务报表预测和企业估价是财务报表预测和企业估价p战略分析、会计分析和财务分析为预测企业价值奠定了坚实的基战略分析、会计分析和财务分析为预测企业价值奠定了坚

26、实的基础础第二十八页，共三十九页。第三节第三节 财务分析财务分析(fnx)的信息来源的信息来源p进行财务分析所依赖的资料及其取得的途径进行财务分析所依赖的资料及其取得的途径p取得财务分析所需的资料对于保证财务分析工作的顺利进行、提高财务取得财务分析所需的资料对于保证财务分析工作的顺利进行、提高财务分析的质量和效果具有重要的作用分析的质量和效果具有重要的作用p财务分析的目的与分析内容不同，使用的信息财务分析的目的与分析内容不同，使用的信息(xnx)资料来源可能是不同的。财务资料来源可能是不同的。财务分析的信息分析的信息(xnx)资料来源可以分为企业信息资料来源可以分为企业信息(xnx)资料、行业

27、信息资料、行业信息(xnx)资料、宏观资料、宏观信息信息(xnx)资料。其中，企业信息资料。其中，企业信息(xnx)资料可以进一步分为企业公开信息资料可以进一步分为企业公开信息(xnx)资料和企资料和企业内部信息业内部信息(xnx)资料资料第二十九页，共三十九页。（一）企业公开信息资料（一）企业公开信息资料p企业财务报告企业财务报告p会计报表附注会计报表附注 p管理层的讨论与分析管理层的讨论与分析 p企业公布的其他信息资料企业公布的其他信息资料审计报告审计报告 招股说明书和上市公告书招股说明书和上市公告书临时临时(ln sh)报告报告 第三十页，共三十九页。（二）企业内部信息资料（二）企业内部

28、信息资料p企企业业内内部部资资料料指指企企业业未未对对外外公公开开披披露露的的各各种种生生产产经经营营活活动动资资料料，如如会会计计核核算算明明细细资资料料、成成本本费费用用资资料料、统统计计资资料、业务活动资料、计划与预算资料等料、业务活动资料、计划与预算资料等p现现代代信信息息技技术术的的发发展展(fzhn)和和企企业业流流程程的的再再造造，使使得得企企业业生生产产经经营营活活动动的的各各类类信信息息能能够够迅迅速速进进入入企企业业的的信信息息系系统统。企企业业内内部部资资料对企业管理者和企业内部分析人士，显得尤为重要料对企业管理者和企业内部分析人士，显得尤为重要第三十一页，共三十九页。p

29、（三）行业信息与产业政策（三）行业信息与产业政策p收收集集行行业业信信息息，要要更更多多收收集集行行业业标标准准、行行业业经经验验值值、行行业业典典型型企企业的财务值等业的财务值等p产产业业政政策策是是政政府府为为了了合合理理调调配配经经济济资资源源、实实现现特特定定经经济济和和社社会会(shhu)目目标标而而对对特特定定产产业业实实施施干干预预的的政政策策和和措措施施。产产业业政政策策分分为产业扶植政策、产业规范政策和产业抑制政策为产业扶植政策、产业规范政策和产业抑制政策 第三十二页，共三十九页。（三）宏观经济（三）宏观经济(hn un jn j)政策与信息政策与信息 p财政政策财政政策 p

30、金融政策金融政策 p货币政策货币政策 p利率政策利率政策 p汇率政策汇率政策 p在在财财务务分分析析过过程程中中，对对企企业业未未来来发发展展前前景景的的判判断断、财财务务风风险险的大小等，需要结合宏观经济信息才能作出正确地判断的大小等，需要结合宏观经济信息才能作出正确地判断第三十三页，共三十九页。第四节第四节 财务分析财务分析(fnx)的评价标准的评价标准 一、财务分析评价标准的种类一、财务分析评价标准的种类p经验标准经验标准经验标准是根据大量的实践经验形成、并经过实践检验的标准。经验标准是根据大量的实践经验形成、并经过实践检验的标准。如在制造业，流动比率的经验标准为如在制造业，流动比率的经

31、验标准为2：1，速动比率的经验，速动比率的经验标准为标准为1：1p历史标准历史标准历历史史标标准准是是以以企企业业过过去去某某一一时时期期的的实实际际业业绩绩为为标标准准。它它可可以以(ky)选选择择本本企企业业历历史史最最好好水水平平、正正常常经经营营条条件件下下的的业业绩绩水水平平或以往连续多年的平均水平或以往连续多年的平均水平第三十四页，共三十九页。p行业标准行业标准 行业标准是按行业制定的、反映行业一定时期内财务状况和经行业标准是按行业制定的、反映行业一定时期内财务状况和经营成果的平均水平。行业标准也可指同行业某一比较先进企业营成果的平均水平。行业标准也可指同行业某一比较先进企业的业绩

32、水平的业绩水平p预算标准预算标准 预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。这一标准主要应用于新型行业、新建企业以及垄断企业。标准。这一标准主要应用于新型行业、新建企业以及垄断企业。预算标准的制定，可同时考虑本企业的业绩水平和行业先进水预算标准的制定，可同时考虑本企业的业绩水平和行业先进水平，具有平，具有(jyu)先进性，可促使企业各级、各部门努力提高先进性，可促使企业各级、各部门努力提高工作业绩工作业绩 第三十五页，共三十九页。二、财务分析标准的选择二、财务分析标准的选择p进行财务分析时，可以根据不同企业的实际情况和分析

33、的目的，进行财务分析时，可以根据不同企业的实际情况和分析的目的，选择恰当的财务分析标准选择恰当的财务分析标准p如果需要分析企业的发展趋势，选择历史标准如果需要分析企业的发展趋势，选择历史标准p如果需要分析企业预算执行情况，使用预算标准如果需要分析企业预算执行情况，使用预算标准p如果外部分析者对企业进行独立的分析，使用行业标准如果外部分析者对企业进行独立的分析，使用行业标准p企业债权人分析企业短期偿债能力，一般采用企业债权人分析企业短期偿债能力，一般采用(ciyng)经验标准经验标准第三十六页，共三十九页。本章小结本章小结(xioji)与思考与思考p什么是财务分析？财务分析有哪些作用？什么是财务

34、分析？财务分析有哪些作用？p现代信息技术的发展，对财务分析产生了哪些影响？现代信息技术的发展，对财务分析产生了哪些影响？p财务分析主体有哪些？各主体进行财务分析的目的是什么？财务分析主体有哪些？各主体进行财务分析的目的是什么？p阐述财务分析的基本框架。阐述财务分析的基本框架。p进行财务分析的信息进行财务分析的信息(xnx)资料来源有哪些？资料来源有哪些？p在进行财务分析时，可以利用企业哪些公开的信息资料？在进行财务分析时，可以利用企业哪些公开的信息资料？p什么是管理层的讨论与分析？包括哪些内容？什么是管理层的讨论与分析？包括哪些内容？p会计报表附注能为企业财务分析提供哪些信息？会计报表附注能为

35、企业财务分析提供哪些信息？p招股说明书和上市公告书包括哪些内容？招股说明书和上市公告书包括哪些内容？p阐述财务分析各种评价标准的特点阐述财务分析各种评价标准的特点第三十七页，共三十九页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/2022 5:53:32 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能(wnng)的人，越喜欢挑

36、剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月 222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、

37、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 5:53:32 AM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 5:53 AM11/7/2022 5:53 AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,2022

38、07-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707 November 202205:53谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第三十八页，共三十九页。内容(nirng)总结三层次财务报表分析框架。美国的 表现也会不错，但是只会在创新产业有所表现。也就是公司的主业很赚钱，但是其他股 东无法制约大股东(gdng)挪用现金的行为。我自己一直相信，世界運作的規則通常都不是一般人習慣描述的那樣。管理层的会计政策选择产生的信息失真。进行财务分析所依赖的资料及其取得的途径。4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。谢谢大家第三十九页，共三十九页。