财务培训大全--高级财务.ppt

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1、财务培训大全财务培训大全-高级高级财务管理财务管理第一讲第一讲 公司理财基本内容公司理财基本内容一、公司理财理论与实践的发展简史一、公司理财理论与实践的发展简史 1 中国中国 1980-2西方西方 1896-30年代以前年代以前 1930-1960年年 1960-2002年年 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表（某个特定时刻：（某个特定时刻：（某个特定时刻：（某个特定时刻：20012001年年年年1212月月月月3131日）日）日）日）资产资产资产资产/Assets Assets 负债负债负债负债/Liabilities Liabilities 股东权益股东权益股东权益股东权益/Owne

2、rs Owners equityequity 流动资产流动资产 5,000 流动负债流动负债 4,000 普通股普通股现金现金 1,000 应付帐款应付帐款 股本股本 1,000短期投资短期投资 500 短期应付票据短期应付票据 发行溢价发行溢价 2,000应收帐款应收帐款 2,500 短期贷款短期贷款 存货存货 1,000 优先股优先股其它流动资产其它流动资产 0 长期负债长期负债 2,000 留存收益留存收益 1,000 长期贷款长期贷款长期资产长期资产 5,000 债券债券 长期投资长期投资 1,000 长期应付票据长期应付票据 无形资产无形资产 融资租赁融资租赁 固定资产固定资产 4,

3、000 土地土地 厂房设备厂房设备(P&E)中国上市公司的中国上市公司的股本结构股本结构损益表损益表（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：20012001年年年年1 1月月月月1 1日日日日20012001年年年年1212月月月月3131日）日）日）日）A B 差差 异异销销 售售 收收 入入 10,0 0 0销销 售售 成成 本本 6,0 0 0-毛毛 利利 4,0 0 0经经 营营 费费 用用 2,6 0 0 销销 售售 费费 用用 S 管管 理理 费费 用用 A 总总 务务 费费 用用 G-经经 营营 利利 润润 1,4 0 0 1 4 0 0利利 息息 6 0

4、 0 0-税税 前前 利利 润润 8 0 0 1 4 0 0 -6 0 0税税 40%3 2 0 5 6 0 2 4 0 税税 盾盾-税税 后后 利利 润润 4 8 0 8 4 0 -3 6 0 优优 先先 股股 股股 利利 0-归归 属属 普普 通通 股股 的的 收益收益 4 8 0普普 通通 股股 股股 利利 8 0-留留 存存 收收 益益 4 0 0=结转到资产负债表中的“留存收益”项下现金流量表现金流量表（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：20012001年年年年1 1月月月月1 1日日日日20012001年年年年1212月月月月3131日）日）日）日）经营

5、性现金流量 现金流入 8000 现金流出 （7000）经营性现金净流量 1000投资性现金流量 现金流入 2000 现金流出 （5000）投资性现金净流量 （3000）筹资性现金流量 现金流入 4500 现金流出 （3000）筹资性现金净流量 1500-现金净流量 （500）=结转到资产负债表中的“现金余额”项下企业经营三大报表及其相互关系 资产资产 负债负债 股东权益股东权益 现金余额现金余额 留存收益留存收益 损益表损益表=结转现金流量表现金流量表 =结转二、财务管理的角色地位及核心内容二、财务管理的角色地位及核心内容 总裁总裁 生产技术生产技术 营销副总营销副总 财务副总财务副总 人力资

6、源人力资源 总务副总总务副总 副总副总 副总副总 会计长会计长 财务长财务长 财务副总裁财务副总裁 会计长会计长 财务长财务长财财 务务 会会计计 簿簿 记记 管管 理理 会会 计计 成成本本会会计计税税 务务 会会 计计 数数 据据 处处 理理 现现 金金 管管 理理短短 期期 投投 资资管管理理应应 收收 账账 款款 和和 存存 货货 管管 理理资资 本本 预预 算算 财财 务务 分分 析析 融融 资资 决决 策策 资资 本本 结结 构构 管管 理理股股 利利 政政 策策 与与 外外部部 金金 融融 机机 构构 的的 关关 系系 三、三、几大关键概念几大关键概念 （一）货币的时间价值（一）

7、货币的时间价值 （二）财务管理的基本目标（二）财务管理的基本目标 *利润最大化目标存在的重大缺陷利润最大化目标存在的重大缺陷 *股东财富最大化股东财富最大化 *现金流量预算管理的重要性现金流量预算管理的重要性 （案例和兰铝）（案例和兰铝）（三）代理问题、代理成本和解决方（三）代理问题、代理成本和解决方 法法 （四）战略问题：多元化或专业化？（四）战略问题：多元化或专业化？（一）（一）货币时间价值货币时间价值 The time value of moneyThe time value of money The time value of cash flow The time value of c

8、ash flow时间 0 1 2 100 元?取决于：投资收益率，假定由I来代替，若I=10%则 0 1 2 100 100（110）100(110)2？110 121 100 -（110）(110)2复利率折现率货币时间价值对投资决策的作用 0 1 2 3 4 初始投资 -10000 税后利润 2000 3000 5000 6000 本项目是否值得投资？要求收益率？市场利率？现金流量 （二）公司理财的基本目标 利润最大化目标的缺陷利润最大化目标的缺陷1.难以定义绝对值？比率？2.难以协调长短期目标和利益；3.忽略了货币的时间价值；4.容易忽略风险因素；5.主观性较强。难以定义？1、税后利润

9、A 公司 B 公司 1000万元 800万元 哪个公司做得更好？2、总资产收益率或净资产收益率 C 公司 D 公司 50 20 哪个公司更成功？项目投融资决策研究：进一步分析进一步分析Jack公司当前资产负债表 单位：万美元资产 负债 股东权益10000 0 10000流通股为 10000万股 Jack 新项目 10000 10000增发新股/合资？负 债 融 资？项目投融资决策研究项目投融资决策研究(1)(1)Jack现有项目现有项目 新项目新项目 合计合计 新项目新项目 合计合计 举债融资举债融资 增发新股增发新股/合资合资销售 10000 10000 20000 10000 20000销

10、售成本 6000 6000 6000经营费用 2000 2000 2000-息税前收益 2000 2000 4000 2000 4000-利息 0 -1000 -1000 0 0-税前利润 2000 1000 3000 2000 4000-所得税40%-800 -400 -1200 -800 -1600-税后利润 1200 600 1800 1200 2400=销售利润率 12 6 9 12 12总资产收益率 12 6 9 12 12净资产收益率 12 18 12 12每股收益 0.12 0.18 0.12项目投融资决策研究项目投融资决策研究(2)(2)lJack现有项目现有项目 新项目新项目

11、 合计合计 新项目新项目 合计合计 l 举债融资举债融资 增发新股增发新股/合资合资l销售 10000 5000 15000 5000 15000l销售成本 6000 4800 4800l经营费用 2000 1400 1400l-l息税前收益 2000 -1200 800 -1200 800 -利息 0 -1000 -1000 0 0l-l税前利润 2000 -2200 -200 -1200 800l-所得税40%-800 880 80 480 -320l-l税后利润 1200 -1320 -120 -720 480l=l销售利润率 12 -26.4 -0.8 12 3.2l总资产收益率 12

12、 -13.2 -0.6 12 2.4l净资产收益率 12 -1.2 12 2.4l每股收益 0.12 -0.012 0.024现代公司理财基本目标：现代公司理财基本目标：股东财富最大化股东财富最大化普通股价值估价模型普通股价值估价模型 1、普通股股利估价模型、普通股股利估价模型 Dt V0 t=1 (1+k)t 2、成长型股利估价模型成长型股利估价模型 D1 V0=(Ke g)Ke g V0 每股股票价值每股股票价值 D1来年每股现金股息来年每股现金股息 Ke 股东要求收益率股东要求收益率 g 每股现金股息的年递增率每股现金股息的年递增率（三）代理问题、代理成本和解决方法（三）代理问题、代理成

13、本和解决方法 激励方法激励方法 制约方法制约方法股票期权股票期权大部分解决方法只能治标而难以治本大部分解决方法只能治标而难以治本企业应有高远的目标和使命企业应有高远的目标和使命 企业应在推动社会前进的过程中发展自己，企业应在推动社会前进的过程中发展自己，员工应在促进企业进步的同时提升自己。员工应在促进企业进步的同时提升自己。（四）战略问题多元化或专业化？第第二二讲讲 财财务务管管理理决决策策领领域域分分析析 1.资本预算资本预算 Capital Budgeting 2.营运资本管理营运资本管理 Working Capital Management 3.资金的来源资金的来源,成本和风险成本和风险

14、 Sources,Costs and Risks of Funds 4.资本结构决策资本结构决策 Capital Structure Decision 5.股利政策股利政策 dividend Policy 6.风险收益分析风险收益分析 risk-Return Analysis 资金来源、成本与风险分析资金来源、成本与风险分析 资产资产资产资产 负债负债负债负债 股东权益股东权益股东权益股东权益流动资产流动资产 5,000 流动负债流动负债 4,000 普通股普通股现金现金 1,000 应付帐款应付帐款 股本股本 1,000短期投资短期投资 500 短期应付票据短期应付票据 发行溢价发行溢价 2

15、,000应收帐款应收帐款 2,500 短期贷款短期贷款 存货存货 1,000 优先股优先股其它流动资产其它流动资产 0 长期负债长期负债 2,000 留存收益留存收益 1,000 长期贷款长期贷款长期资产长期资产 5,000 债券债券 长期投资长期投资 1,000 长期应付票据长期应付票据 无形资产无形资产 融资租赁融资租赁 固定资产固定资产 4,000 土地土地 厂房设备厂房设备(P&E)美国证券市场平均年收益率：美国证券市场平均年收益率：1926-1997投资类别平均收益率普通股13.0%小公司股票17.7长期公司债券6.0长期政府债券5.6美国国库券3.8通货膨胀3.2资料来源：1997

16、年股票、债券、票据和通货膨胀年度报告，芝加哥Ibbotson公司 （年度更新工作由Roger G.Ibbotson和Rex A.Sinquefield完成）。成长型股利估价模型成长型股利估价模型 D1 Ke=+g P0(1-f)Ke 发行新股的融资成本发行新股的融资成本 D1 来年每股现金股息来年每股现金股息 0 新股发行价格新股发行价格 f 发行费率发行费率 g 每股现金股息的年递增率每股现金股息的年递增率资本资产定价模型Ke =Rf+a(Km-Rf)Ke:A公司普通股要求收益率 Rf:无风险投资收益率 a：A公司的系统风险系数 Km:证券市场平均收益率 营运资本管理营运资本管理 营运资本营

17、运资本=流动资产流动资产 5,000 流动负债流动负债 4,000 1,000 现金现金 1,000 应付帐款应付帐款 短期投资短期投资 500 短期应付票据短期应付票据 应收帐款应收帐款 2,500 短期贷款短期贷款 存货存货 1,000 其它流动资产其它流动资产 0 营运资本管理 确定最佳的流动资产规模确定最佳的流动资产规模-流动资产投资最小化流动资产投资最小化 确定最佳的营运资本金额确定最佳的营运资本金额 永久性流动资产永久性流动资产 融资与投资的配比原则融资与投资的配比原则 金额金额 期限期限 成本与收益成本与收益 风险风险股股 利利 政政 策策 第三讲第三讲 资本预算资本预算-长期投

18、资项目的决策和预算管理长期投资项目的决策和预算管理 决策：项目是否可取？决策：项目是否可取？管理项目期间现金流量管理项目期间现金流量案例分析案例分析 012345初初 始始 固固 定定 资资 产产 投投 资资 -8000 预预 计计 销销 售售 收收 入入 10000 20000 3000040000 经经 营营 性成性成 本本 和费和费 用（不含折旧）用（不含折旧）-6000 -12000 -18000 -24000 折折 旧旧(直直 线线 折旧折旧)-2000 -2000 -2000 -2000 息息 税税 前前 收收 益益 2000 6000 10000 14000 税税 40%-800

19、 -2400 -4000-5600 税税 后经营性后经营性 收收 益益 1200 3600 6000 8400 +折旧折旧 2000 2000 2000 2000 现金现金 -1000 -1000 -1000 -1000 4000 存货存货 -2000 -2000 -2000 -2000 0 8000 当期应收账款当期应收账款 -6000 -12000 -18000 -24000 收回上期账款收回上期账款 6000 12000 18000 24000 当期应付账款当期应付账款 +500 偿还上期账款偿还上期账款 -500 期间固定资产投资期间固定资产投资 期末固定资产残值期末固定资产残值 0

20、-税后增量经营性现金流量税后增量经营性现金流量 -10500 -6300 -3400 -1000 8400 32000计算税后增量经营性现金流量计算税后增量经营性现金流量A ATIOCFs(After-tax Incremental Operating Cash Flows)TIOCFs(After-tax Incremental Operating Cash Flows)八大原则：八大原则：1、税后原则、税后原则2、增量原则、增量原则(Incremental Base)3、经营性现金流量原则（不减利息和本金）、经营性现金流量原则（不减利息和本金）4、沉没成本（、沉没成本（Sunk Cost）

21、不予考虑不予考虑5、机会成本原则、机会成本原则6、加回非现金费用（折旧、费用摊销）、加回非现金费用（折旧、费用摊销）7、减去营运资本的净增加额、减去营运资本的净增加额8、考考虑虑期期间间固固定定资资产产投投资资和和期期末末固固定定资资产产残残值值 税后原则税后原则增量原则增量原则应应站站在在现现有有企企业业的的立立场场上上，考考虑虑由由于于新新项项目目的的上上马马而而导导致致的的额外的现金流量。额外的现金流量。直接增量、间接增量直接增量、间接增量经营性现金流量原则经营性现金流量原则 -不减利息和本金理由理由a.一般说来，对项目经营性效益的评估与项一般说来，对项目经营性效益的评估与项 目的融资决

22、策是相互独立的；目的融资决策是相互独立的；b.为了避免重复计算。因为在计算净现值时，为了避免重复计算。因为在计算净现值时，折现率中已包含了利息成本，故在计算现金折现率中已包含了利息成本，故在计算现金 流量（分子）时不应减去利息；而流量（分子）时不应减去利息；而“期初投期初投 资资”中也已包含了本金，因此也不应减本金。中也已包含了本金，因此也不应减本金。沉没成本不予考虑沉没成本不予考虑所谓沉没成本是指已经支付或必将支付所谓沉没成本是指已经支付或必将支付的成本的成本,新的决策对其不能产生任何影新的决策对其不能产生任何影响，则在作新决策时，对此类成本不予响，则在作新决策时，对此类成本不予考虑。考虑。

23、机会成本原则机会成本原则若若新新项项目目需需要要使使用用企企业业现现有有资资源源，则则在在计计算算该该项项资资源源在在新新项项目目中中的的成成本本时时，应应以以其其机机会会成成本本计计算算，而不能按其帐面价值计算；而不能按其帐面价值计算；如：一个仓库，原值如：一个仓库，原值100,000，帐面价值，帐面价值 10,000,市值市值80,000，税率：，税率：40如果新项目上马，仓库归项目使用，如果新项目上马，仓库归项目使用，若新项目不上马就卖掉，则其税后机会成本：若新项目不上马就卖掉，则其税后机会成本：80,000（80,00010,000）4052,000；若新项目不上马就闲置，则其机会成本

24、若新项目不上马就闲置，则其机会成本=0；加回非现金费用加回非现金费用减去营运资本的净增加额考虑期间固定资产投资和考虑期间固定资产投资和期末固定资产残值期末固定资产残值项目决策标准（五个）项目决策标准（五个）1、PB：回收期法回收期法（Pay Back Period）；）；2、NPV：净现值法净现值法（Net Present Value）；）；n CFtNPV I0 ，t=1 (1+k)t3、IRR：内部收益率法内部收益率法（Internal Rate of Return）；假假设设增增量量融融资资成成本本与与再再投投资资收收益益率率均均为为内内部收益率，此一假设未必合乎事实部收益率，此一假设未

25、必合乎事实4、PI：获利能力指数获利能力指数（Profitability Index）；）；5、Accounting Yield：会计收益率法；会计收益率法；组合投资决策组合投资决策 a.对各项目做个体投资决策对各项目做个体投资决策b.确定融资能力和管理能力确定融资能力和管理能力c.确定最佳投资规模确定最佳投资规模（运用内部（运用内部收益率、获利能力指数法等方法）收益率、获利能力指数法等方法）第四讲财务分析第四讲财务分析 分析目的分析目的 需要了解哪些方面？需要了解哪些方面？如何收集资料如何收集资料五大类比率五大类比率1、短期清偿能力比率、短期清偿能力比率2、管理效率比率、管理效率比率3、获利

26、能力比率、获利能力比率4、财务杠杆比率、财务杠杆比率5、市场基准比率、市场基准比率1.短期清偿能力比率短期清偿能力比率 流动资产流动资产 流动比率流动比率CR 流动负债流动负债 现金现金 短期投资存货应收账款其他流动资产短期投资存货应收账款其他流动资产 应付账款短期应付票据应付账款短期应付票据 流动资产流动资产 存货存货速动比率速动比率Quick Ratio 流动负债流动负债 比率分析注意要点比率分析注意要点要选择恰当的比率组合；要选择恰当的比率组合；要看分子、分母的绝对值；要看分子、分母的绝对值；要看分子、分母的构成；要看分子、分母的构成；要选择合适的标准进行比较（横向、纵向）；要选择合适的

27、标准进行比较（横向、纵向）；要要注注意意不不同同企企业业的的会会计计方方法法的的差差异异（如如折折旧旧方法，存货计值方法等）；方法，存货计值方法等）；要注意比率很容易被修饰。要注意比率很容易被修饰。2.管理效率比率管理效率比率总资产周转率总资产周转率固定资产周转率固定资产周转率流动资产周转率流动资产周转率 现金周转率现金周转率（Cash Turnover）应收帐款周转率应收帐款周转率（A/R Turnover）存货周转率存货周转率（Inventory Turnover）销售（销售（Net Sales）总资产周转率总资产周转率 总资产（总资产（Total Assets）销售（销售（Sales）固

28、定资产周转率固定资产周转率 固定资产净值（固定资产净值（Net Fixed Assets）固定资产净值固定资产净值FA累计折旧累计折旧 销售（销售（Sales）流动资产周转率流动资产周转率 流流 动动 资资 产产（Current Assets）现金周转率（现金周转率（Cash Turnover）销售（销售（Sales）现金（现金（Cash）应收帐款周转率应收帐款周转率（A/R Turnover）赊销额（销售）赊销额（销售）平均应收帐款余额（平均应收帐款余额（Average A/R）存货周转率存货周转率（Inventory Turnover）销售成本（销售成本（CGS）平均存货（平均存货（Ave

29、rage Inv.）产品生命周期和企业盈亏转折点的先行指标!3、获利能力比率、获利能力比率 (1)销售获利能力销售获利能力 (2)资产获利能力资产获利能力 (3)净资产获利能力净资产获利能力(1)销售获利能力销售获利能力 毛利毛利销售毛利率销售毛利率 销售销售 经营利润经营利润EBIT经营利润率经营利润率 销售销售Sales 税前利润率 税后利润税后利润率=-销售损益表损益表（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：（一段会计期间：20012001年年年年1 1月月月月1 1日日日日20012001年年年年1212月月月月3131日）日）日）日）销销 售售 收收 入入 10,0 0 0销

30、销 售售 成成 本本 6,0 0 0-毛毛 利利 4,0 0 0 毛利率毛利率=40%经经 营营 费费 用用 3,0 0 0 销销 售售 费费 用用 S 管管 理理 费费 用用 A 总总 务务 费费 用用 G-经经 营营 利利 润润 1,0 0 0 经营利润率经营利润率=10%利利 息息 2 0 0-税税 前前 利利 润润 8 0 0 税前利润率税前利润率=8%税税 40%32 0 -税税 后后 利利 润润 4 8 0 税后利润率税后利润率=4.8%总资产收益率总资产收益率=？9.6 5000净资产收益率净资产收益率=？24 2000权益乘数权益乘数=总资产总资产/净资产净资产=?2.5 Re

31、turn On Equity净资产收益率净资产收益率 EATROE Equity EAT Sales TA Sales TA Equity 获利能力获利能力 管理效率管理效率 资本结构资本结构 不易提高不易提高 不易提高不易提高 容易改变容易改变(2)资产获利能力资产获利能力 经营利润经营利润EBIT EBIT总资产经营利润率总资产经营利润率 总资产总资产 负债股东权益负债股东权益 EBIT EBIT运用资本收益率运用资本收益率 ,(英国）英国）TACL LLO.E.适用于中国适用于中国 EBIT TAA/P EBIT O.E.LLShort-term N/P(Loan)税后利润税后利润EAT

32、总资产收益率总资产收益率 总资产总资产TA(3)净资产获利能力净资产获利能力净资产收益率（净资产收益率（Return On Equity）税后利润税后利润 净资产净资产4、财务杠杆比率、财务杠杆比率 Debt 负债比率负债比率 TA银行贷款银行贷款 Bank Loan 总资产总资产 TA 赚得利息倍数（赚得利息倍数（Times Interests Earned Ratio）EBIT 利息利息 固定支出覆盖率固定支出覆盖率=EBIT租金租金 利息租金利息租金（DP偿债基金摊销额）偿债基金摊销额）/（1T）动态杠杆动态杠杆经经营营杠杠杆杆：由由于于企企业业的的经经营营性性成成本本和和费费用用中中包

33、包含含了了固固定定成成本本因因素素，从从而而使使得得销销售售额额的的每每一一点点变变化化，都都将将导导致致经经营营利利润润出出现现更更大大幅幅度的波动；度的波动；财财务务杠杠杆杆：由由于于企企业业的的资资本本结结构构中中包包含含了了固固定定成成本本的的融融资资来来源源，从从而而使使得得经经营营利利润润的的每每一一点点变变化化，都都将将导导致致每每股股收收益益出出现现更更大大幅幅度的波动度的波动 综合杠杆综合杠杆杠杆效应销售销售 100000 万元万元 10 110000 10经营性成本和费用经营性成本和费用 变动成本变动成本 30000 33000 10 固定成本固定成本 40000 4000

34、0 0经营利润经营利润 30000 37000 23.3 利息利息 20000 20000 0税前利润税前利润 10000 17000 70 税税 40 4000 6800税后利润税后利润 6000 10200 70 优先股股利优先股股利 4000 4000归属普通股股东的收益归属普通股股东的收益 2000 6200 210每股收益每股收益￥1￥3.1 210 经营杠杆程度经营杠杆程度Degree of Operating Leverage EBIT/EBIT SEBIT/EBIT SV VDOLDOL（at xat x）Sales/Sales EBIT Sales/Sales EBIT F

35、F 1 1 S SV VF F假设前提假设前提假设前提假设前提：经营性固定成本与变动成本可截然分：经营性固定成本与变动成本可截然分：经营性固定成本与变动成本可截然分：经营性固定成本与变动成本可截然分开；单位变动成本率不变；固定成本不变；开；单位变动成本率不变；固定成本不变；开；单位变动成本率不变；固定成本不变；开；单位变动成本率不变；固定成本不变；若若 DOL1,销售增加销售增加1%，EBIT增加；增加；若若0 DOL 1，表明销售量没有达到保本点，表明销售量没有达到保本点，且单位且单位售价低于单位变动成本。增加销售，反而使得亏损增加。销售价低于单位变动成本。增加销售，反而使得亏损增加。销售增

36、加售增加1，亏损增加，亏损增加x；若若 DOL 0，则表明销售量虽没有达到保本点，但单则表明销售量虽没有达到保本点，但单位售价高于单位变动成本，增加销售，将减少亏损。销售增位售价高于单位变动成本，增加销售，将减少亏损。销售增加加1，亏损减少，亏损减少x；财务杠杆程度Degree of Financial Leverage EPS/EPSDFL（at x）EBIT/EBIT EBIT EBITIDp/(1T)式中：式中：DFL财务杠杆程度财务杠杆程度 I利息利息 EPS每每 股收益股收益 Dp优先股股息优先股股息 T税率税率假设前提：利率不变；优先股股息不变；资本结构不变；假设前提：利率不变；优

37、先股股息不变；资本结构不变；税率不变税率不变;综合杠杆程度Degree of Combined Leverage(DCL)EPS/EPS DCL=DOLDFL=Sales/Sales Sales V EAT/EAT=EBITIDp/(1-T)Sales/Sales Return On Equity净资产收益率净资产收益率 EATROE Equity EAT Sales TA Sales TA Equity 获利能力获利能力 管理效率管理效率 资本结构资本结构 不易提高不易提高 不易提高不易提高 容易改变容易改变5、市场基准比率、市场基准比率 PPS 每股市价每股市价市盈率市盈率 P/E Ratio EPS 每股盈利每股盈利 PPS 每股市价每股市价市净率市净率 BPS 每股帐面价值每股帐面价值衷心感谢各位的耐心与合作衷心感谢各位的耐心与合作