5月机械业：经济回暖低于预期.doc

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1、5月机械业：经济回暖低于预期房地产“国五条”出台后，原本备受看好的城镇化建设也起了相应的变化，据悉，4月已下调了部分行业评级，6月中报行情将是投资主线，回调后继续推荐成长股。房地产国五条出台后，原本备受看好的城镇化建设也起了相应的变化，据悉，4月已下调了部分行业评级，6月中报行情将是投资主线，回调后继续推荐成长股。工程机械行业：旺季不旺,关注下半年的新型城镇化规划。房地产调控国五条出台后,我们对工程机械投资策略保持谨慎,上个月下调了行业的评级,4-5月推荐的森远和恒立表现相对较好。4月虽然挖掘机等产品同比出现正增长,但由于宏观和政策面预期发生变化,行业旺季不旺,我们认为上半年业绩难有明显改善,

2、尤其是泵车因去年行业恶性竞争透支需求,下调相关公司业绩预测。继续推荐森远股份,大订单在手,上半年业绩增长超行业。铁路设备：三定完成,招标预期临近。今年以来铁路车辆招标受改革影响一直未启动,4月份生产同比出现大幅下降。目前,铁路总公司三定工作已经完成,保留原有编制并新增三个部门,由于改革涉及面广且复杂,短时间内完成三定,预计是出于平稳过渡和尽快开展后续工作的考虑,我们预期后续车辆招标启动开始临近,关注行业招标的事件性机会。能源装备：风电触底反弹、LNG应用持续火爆。受益审批权下放,风电需求触底反弹,零部件龙头吉鑫科技业绩弹性下半年显现。LNG应用持续火爆,富瑞特装气瓶和加气站继续爆发增长,新生产

3、线投产后产量较一季度上升30%。中报业绩前瞻富瑞特装,杰瑞股份。航天军工：关注航空动力复牌带来的整体投资机会。截至目前航空动力资产重组方案已基本确定,我们预计公司早于六月底时限前复牌的可能性较大,而根据公告,公司此次资产重组将装入中航发动机板块旗下主要发动机主机公司,基本符合市场预期。因此我们认为航空动力的复牌除了将引起发动机板块内部各公司重新定位外,也将为整个军工板块再次带来较强资产重组预期,6月建议重点关注航空发动机板块及存在明确资产重组预期的上市公司包括中航电子、中航精机等。风险提示：经济回暖低于预期,房地产调控力度超预期。房地產“國五條”出臺後，原本備受看好的城鎮化建設也起瞭相應的變化

4、，據悉，4月已下調瞭部分行業評級，6月中報行情將是投資主線，回調後繼續推薦成長股。房地產國五條出臺後，原本備受看好的城鎮化建設也起瞭相應的變化，據悉，4月已下調瞭部分行業評級，6月中報行情將是投資主線，回調後繼續推薦成長股。工程機械行業：旺季不旺,關註下半年的新型城鎮化規劃。房地產調控國五條出臺後,我們對工程機械投資策略保持謹慎,上個月下調瞭行業的評級,4-5月推薦的森遠和恒立表現相對較好。4月雖然挖掘機等產品同比出現正增長,但由於宏觀和政策面預期發生變化,行業旺季不旺,我們認為上半年業績難有明顯改善,尤其是泵車因去年行業惡性競爭透支需求,下調相關公司業績預測。繼續推薦森遠股份,大訂單在手,上

5、半年業績增長超行業。鐵路設備：三定完成,招標預期臨近。今年以來鐵路車輛招標受改革影響一直未啟動,4月份生產同比出現大幅下降。目前,鐵路總公司三定工作已經完成,保留原有編制並新增三個部門,由於改革涉及面廣且復雜,短時間內完成三定,預計是出於平穩過渡和盡快開展後續工作的考慮,我們預期後續車輛招標啟動開始臨近,關註行業招標的事件性機會。能源裝備：風電觸底反彈、LNG應用持續火爆。受益審批權下放,風電需求觸底反彈,零部件龍頭吉鑫科技業績彈性下半年顯現。LNG應用持續火爆,富瑞特裝氣瓶和加氣站繼續爆發增長,新生產線投產後產量較一季度上升30%。中報業績前瞻富瑞特裝,傑瑞股份。航天軍工：關註航空動力復牌帶來的整體投資機會。截至目前航空動力資產重組方案已基本確定,我們預計公司早於六月底時限前復牌的可能性較大,而根據公告,公司此次資產重組將裝入中航發動機板塊旗下主要發動機主機公司,基本符合市場預期。因此我們認為航空動力的復牌除瞭將引起發動機板塊內部各公司重新定位外,也將為整個軍工板塊再次帶來較強資產重組預期,6月建議重點關註航空發動機板塊及存在明確資產重組預期的上市公司包括中航電子、中航精機等。風險提示：經濟回暖低於預期,房地產調控力度超預期。