商品期货及套期保值.ppt

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1、商品期货及套期保值商品期货及套期保值商品期货与股票区别商品期货与股票区别 提示及建议：1.期市实行强制平仓制度，要求投资者对风控具有较高要求。2.期货风险来源于保证金放大效应，也就是资金杠杆作用。3.期货价格不会过于偏离现货，随着合约到期期现价格归于一致。4.找出期市种类相关的股票，利用两市价格传导作用提前在股市做好第一手准备。5.操作性高，不管牛熊市都适合投机和企业套期。商品期货独特的交易方式在牛熊市均可赚钱，T+0的日内操作在价格风控上具有一定优越性。期货期货股票股票保证金比例10%-20%100%交易方向双向交易单边交易交易制度T+0T+1交割期限有无商品期货：塑料篇商品期货：塑料篇n2

2、011塑料行情回顾n国内通胀形势日益严峻，货币政策持续紧缩，缺血的塑料中小企业背负沉重的资金压力的同时，仍需面对高企的成本运营压力与需求下滑的双重考验，世界经济复苏乏力，欧债危机持续发酵，地缘政治风险不断，需求的不振不仅难以化解近扩产的庞大产能，亦无力消化居高不下的成本压力，塑料贸易以及制品企业亏损情况较为普通。塑料期货价格也经历了高位盘整和持续大幅下跌的过程。2011塑料五阶段塑料五阶段n第一阶段：第一阶段：1-5月通胀严峻，货币政策由适度宽松转向紧缩。n第二阶段：第二阶段：5-6月，油价跟世界经济脱轨，引发纽约原油期货暴跌。n第三阶段：第三阶段：7月，1-7月份央行进行了3次加息，6次上调

3、存款准备金率，资金链紧张，贷款成本上涨。同时，基本面改善，石化企业调涨出厂，用料旺季将至，库存经过消耗，下游补库意愿提振n第四阶段：第四阶段：8-10月，国内通胀至高点，政策紧缩致资金面临巨大压力，市场需求意愿不强.国外多国信用评级下降，债务风险高企，油价，股市大幅下跌。n第五阶段：第五阶段：10-12月份，虽有六大央行联手救市，中国央行三年以来首度下调存款准备金率，但利好难以对冲需求低迷以及欧债问题随时扩大的风险，市场低位震荡局面延续LLPED基本面现状分析基本面现状分析n上游原材料现状分析及影响力上游原材料现状分析及影响力n产业链相关度持续下降，成本传导遇阻n原油-石脑油-乙烯-聚乙烯-塑

4、料，是石油和化工产品中非常具有代表性的一条产业链。n总体来说这条产业链在价格上存在一定的比例关系，但工业产品价格传递与生产销售市场等众多因素有关，这种不平衡在2011年尤为明显。背景：塑料行业供需现状背景：塑料行业供需现状n09-10年国内聚乙烯项目集中上马，大量新增产能释放冲击市场，新增的产能占总产能的比例高达1/3以上，即使按正常需求增速，消化庞大的新增产能需要两到三年时间，但美国经济复苏艰难，欧洲备受债务危机困扰，国内经济增速放缓，内外需求形势的不利局面，导致供需矛盾的加剧。聚乙烯供给现状分析聚乙烯供给现状分析n1.聚乙烯产量增速大幅下滑，进口量保持平稳聚乙烯产量增速大幅下滑，进口量保持

5、平稳2.库存压力庞大，限产令增速冲高回落库存压力庞大，限产令增速冲高回落n在产量增速大幅下滑的同时，却面对的是塑料社会库存居高不下的局面，造成这种局面的重要原因首当其冲的是需求的不振。聚乙烯需求现状分析聚乙烯需求现状分析n1.尽管产量增速保持稳步增长，但销售量较去年同期有所下降，直接导致库存的增加，一定程度反映出了下游消费的乏力。在目前原材料价格持续下跌，市场信心疲软，库存居高不下的情况下，预计行业将面临一个去库存化的过程n2.国内制造业获利下滑，需求进入收缩期n3.外围经济环境不佳，对外贸易面临不利局面n自欧盟持续受到债务危机困扰，经济增长也承受了实质性的影响，市场需求放缓对全球经济产生明显

6、影响。中欧目前互为最大贸易伙伴，尤其是中国对欧以日用消费品出口为主，民间消费放缓对中国影响明显。金融政策影响力金融政策影响力n金融政策的变化不仅通过影响现货供需基本面，进而间接影响期货市场。也可以直接影响市场交易者心理，通过资金变化直接作用于期货市场nn存款准备金率下调，货币政策发出转向信号存款准备金率下调，货币政策发出转向信号n2011年在防通胀的政策基调下，货币政策持续收紧，力度之大不惜伤害实体经济活力为代价。中小制造企业融资陷入困境，钱荒大规模上演，不少中小企业倒闭，需求严重受到抑制的同时，传导致大宗商品市场，经过近半年的高位盘整后，价格进入下行通道，目前物价虽已得到控制，但需求面却难以向好。为了提振低迷的需求环境，缺血的经济体需要重新注入获利，政策存在放松的需要影响期货因素影响期货因素n通过以上的一系列分析，我们可以总结出影响期货的因素：n1.供求关系n2.经济周期n3.政府政策n4.政治因素n5.自然因素n6.心理因素n7.金融货币因素（利率，汇率）