一级建造师第一章 工程经济 课件笔记.doc

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1、工程经济一、资金时间价值的计算及应用1Z 利息的计算（一）资金时间价格的概念资金是运动的价值(表现为利息)，利息是原有资金的时间价值，影响资金时间价值的因素：1. 资金的使用时间（单位时间内的资金增值率一定的条件下），使用时间越长价值越大。2. 资金的数量（其他条件不变的情况下）越多价值越大。3. 资金周转速度越快，价值越大。4. 资金投入（总资金一定的情况下，前期投入多负效益大，后期反之、资金回收一定的情况下，离现在（期初）回收越多价值越大。利率：i=I/P （利率=利息/本金）（二）利息与利率的概念对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同，在工程中利息是资金的一种机会成本

2、。利息是绝对尺度，利率是相对尺度。表示计算利息的时间单位成为利息周期，计息周期t（年、季、月）。1、单利单利总利息与本金、利率、周期成正比关系，一般只用于短期贷款。计算公式：I=Pit （理解公式：单利利息=本金利率计息周期）2、复利复利分为：连续复利、间断复利，工程经济中都是采用间断复利。计算公式：I=iFt-1 （理解公式：复利=期末本利和利率）t期本利和Ft=Ft-1（1+i） 理解公式：本期本利和=上期本利和（1+利率）1Z 资金的等值计算及应用1、现值P：发生在0点上的资金（第一年年初的资金也就是本金），未来点的现金流量折算为现值，称为折现。2、终值F：也叫未来值，将来值，表示计算期

3、期末的资金价值。现值*利息率=终值3、年值A（年金）：表示连续发生在每一年（期）年末现金流序。有等额和不等额之分。4、时值：资金在某一特定点上的价值。（一）现金流量图的绘制概念现金流量：现金流出CO 表示，现金流入CI表示，t点净现金流量（CI-CO）1、现金流量图的制图与规则：1）横轴为时间，在轴上的时点表示的是时间单位末（年、月、季）末的值，0代表起点。前一年末就是下一年年初。2）箭头向上代表流入，箭头向下代表流出。现金流量图三要素（大小、方向、时间点）。（二）、终值F和现值P的计算（就是等值的计算）概念：不同时期、不同数额但其“价值等效”称为等值也叫等效值，和复利的计算是一样的。1、常用

4、的等值计算公式是现值、终值的计算公式。（1）一次支付等值和现值的计算(每一个时点都是一次，现值一次，终值一次)一次支付是最基本的现金流量形式，也称为整存整付，是复利计算的基本公式F=P(1+i)n或（F/P、i、n）斜杆左边F代表未知量，右边已知量。一次终值支付计算公式：F=P(1+i)n 一次现值支付计算公式：P=F(1+i)-n 计算P的过程叫“折现”或“贴现”，所有利率称为折现率其实就是利息率，折现利息率公式：(1+i)-n，P的现值系数与F的终值系数互为倒数。在工程经济分析当中，现值比终值应用更广泛。技术方案资金一般都折现成现值P比较。在工程经济分析应当中注意两点： 正确选择折现率 注

5、意现金流量分布，尽量减少期初投资，加大建设后期投资。（2）等额支付的现金流量终值、现值计算（涉及年值问题）At代表t期末的现金流量大小各年的现金流量序列数额连续相等，F、P与A的计算公式等额支付终值系数（年金终值系数）计算公式：F=A(1+i)n -1/i等额支付现值系数（年金现值系数）计算P=A(1+i)n -1/i(1+i)n理解公式：终值F=（等额年金复利公式-1）/利率理解公式：现值P=等额支付终值公式(1+i)-n结论：如果2个现金流量等值，则任何时刻时间点都是等值的。等值的计算都是以同一利率i为基础的。1Z 名义利率与有效利率的计算概念：名义利率与有效利率（实际利率）的计算（本质就

6、是单利与复利的关系）利率周期与计息周期不一致时，年利率换算成季、月、日实际利率。（1）名义利率的计算名义利率是指计息周期利率i乘以计息周期数m所得的年利率，计算公式：r=im （名义利率=计息周期有效利率计息次数）例：计息周期有效月利率i为1%，则年名义利率等于12%（计算与单利相同）。（2）有效利率的计算 计息周期有效利率：i=r/m （理解：有效利率=名义利率/计息次数） 年有效利率（每次计息利息再生因数考虑进去，所得的利率）年有效利率终值F=P（1+i）n=P（1+r/m）m根据利息定义该年的利息I=F-P= P（1+r/m）m-P=P（1+r/m）m -1再根据利率的定义，可得年实际利

7、率ieff=I/P=（1+r/m）m -1在技术方案经济评价中，计息周期不同不能简单的用名义利率来评价要换算成实际利率来评价。（3）计息周期小于等于资金收付周期时的等值计算（有两种计算方法） 按收付周期实际利率计算 按计息周期实际利率计算（变换r/m，n的方法）注意:对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息周期利率P（1+r/m）m*n计算（第2种方法）,否则只能按实际利率计算(第一种方法)重点：掌握名义利率换算实际利率公式ieff =（1+r/m）m -1 r名义利率（银行给的利率）、m计息周期（计息次数）二、技术方案经济效果评价（确定性分析）1Z 经济效果评价的内容（一）经济

8、评价的基本内容经济效果评价的内容是：在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上采用科学分析，对其财务可行性和经济合理性（自身性和周围产业影响性）进行分析论证。1、经济效果的评价包括：方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力。（1）方案盈利能力：技术方案计算期内盈利能力和盈利水平。（2）偿债能力指标：利息备付率、偿债备付率和资产负债率。（3）财务生存能力：计算指标，净现金流量、累积盈余资金。也就是投资、融资、经营活动的资金流量问题。（也成为资金平衡分析，净效益、净利润的问题2、经营性方案经济效果评价内容：盈利能力、偿债能力、财务生存能力。（要根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格来评价）非经营性

9、方案经济效果评价内容：财务生存能力。（二）经济效果评价方法1、经济效果评价的基本方法基本方法分包括：确定性评价、不确定性评价。同一个方案要同时进行确定性评价（指标不变）和不确定性评价（指标变化）。2、评价方法的性质分类定量分析：可以度量的，具体数字是多少。定性分析：不能度量，不能给一个具体数量或数字，属于估量。小结：评价方法以定量分析为主3、按评价方法是否考虑时间因素分类按考虑了时间因素的评价又可分为：静态分析、动态分析静态分析：不考虑时间因素直接相加现金流量动态分析：把考虑了时间因素的现金流量折现(计算P值)后分析。方案经济评价以动态分析为主。4、按评价是否考虑融资分类 融资前分析：融资前分

10、析是为初步投资决策的依据和基础。（动态分析为主，静态分析为辅） 融资后分析：资本金盈利能力和偿债能力。5、按技术方案评价时间分类 事前评价：决策前评价，分析带有不确定性和风险性 事中评价：也称跟踪评价，分析有无修改方案的必要 事后评价：总结经验（三）经济效果评价的程序1、熟悉方案情况包括：目的、意义、要求等，同时做好市场调差研究。2、收集整理资料：技术经济数据与参数是进行技术方案经济评价的的基本依据。主要包括略3、根据基本财务数据编制各财务报表4、经济效果评价：首先进行融资前分析，在进行融资后分析（四）经济效果评价方案经济效果评价方案分为：独立型方案、互斥性方案 独立型方案：技术方案间互不干扰

11、，例如选择A不影响选择B，选择A完也可以选B，独立型方案评价要进行绝对经济效果检验（也就是效果指标大于预定标准）。 互斥性方案：选择了A方案就不能再选B方案，互斥性方案评价要进行绝对和相对经济效果检验（也就是方案自身性检验和方案比选最优方案）。（五）技术方案计算期经济效果评价中的动态分析所设的计算期：建设期加运营期。1、建设期：指方案从资金正式投入到投产期的时间。2、运营期：分为投产期、达产期。运营期由设备的经济寿命期、产品寿命期确定。注意：两个方案折现的对比评价计算期要相同。1Z 经济效果评价指标体系指标体系分为：静态指标、动态指标1、静态指标：短期投资，逐年收益大致相等的情况使用。2、动态

12、指标：采用复利的方法评价，计算P值，为不同方案提供了评价基本，能够反映了未来时期发展变化。1Z 投资收益率分析概念：投资收益率（R）是指达到设计生产能力后一年净收益额与方案投资额的比率，表明单位投资每年所创造的年净收益额。如果年度净收益额A变化太大，A取年平均收益额。（1）计算公式：R=A/I （理解公式：投资收益率=达产期年净收益/方案投资额）如果年度净收益额A变化幅度太大，A取年平均收益额。结论：投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标（2）判别标准：投资收益率R基准收益率RC（3）应用式投资收益率又可分为：总投资收益率Roi、资本金净收益率Roe 总投资收益率Roi概念：表示总投资盈利

13、水平计算公式：Roi=EBIT/TI（总投资收益率=运营期年净收益/方案总投资）EBIT：正常年份的年息税前利润（没有支付利息，没交税之前的利润）TI：方案总投资（包括建设期投资、建设期贷款利息、全部流动资金）评价：总投资收益率同行业收益率，方案可行。资本金净收益率Roe概念：表示资本金的盈利水平计算公式：Roe=NP/EC（理解：资本金净收益率=运营期年净利润/方案资本金）NP:年净利润或运营期内平均年净利润，净利润=总利润-所得税EC：技术方案资金本评价：资本金净利润率同行业净利润率，表明技术方案盈利能力满足要求。优劣：投资收益率（R）适用于各种投资规模，不足的是没有考虑资金时间价值，一般

14、用于早期阶段和工艺简单变化不大的项目。1Z 投资回收期分析（1）概念投资回收期（Pt）：是指累计净现金流量逐年相加或折现P值相加等于0的那年（T年）收回成本，那年就称为投资期回收期。分为静态投资回收期、动态投资回收期，通常只进行静态投资回收期计算（每年净收益回收其总投资的时间，也就是多长时间收回成本）。总投资（建设投资和流动资金）Pt计算表达式：每年的净现金流量（CI-CO）相加等于0的时候。（2）应用式 各年净收益（净现金流量）均相同时计算公式：Pt=I/A （理解公式：静态回收期=总投资/每年净收益CI-CO） 各年净收益不相同时，净现金流量由负值变成0的时点。计算公式：Pt=T-1+（T

15、-1）年累计净现金流量的绝对值/T年净现金流量理解：投资回收期=T-1年+T年的上一年差多少钱/T年（赚钱那年净现金流量）判别准则：静态投资回收期Pt基准投资回收期Pc优劣：技术方案经济效果评价一般都要求进行静态投资回收期计算，静态回收期不能反映回收之后的情况，故只能作为辅助评价指标。1Z 财务净现值分析（1）概念（动态指标）财务净现值FNPV是：反映技术方案在计算期内盈利能力的动态指标，是指用一个基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期内所发生的净现金流量都折现成技术方案开始时的现值之和。（资金折算成P值累加的计算）计算公式：FNPV=累加每年(CI-CO)净现金流量*（1+ic）

16、-t，参考 P=F(1+i)n理解：财务净现值=每年净现金流量（1+折现率）-t（2）判别FNPV0可行，需要注意的是净现金流量(CI-CO)是正值，还是负值。优劣：财务净现金NPV不足之处在于基准收益率难确定，互斥方案的寿命不同时需要构造一个相同的分析期限才能评价，主要用于独立型方案的评价。1Z 财务内部收益率分析（重点）（1）概念财务内部收益率FNPV（i）：方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于0的时的折现率。（资金折现值P相加等于0的时候的复利利率） 计算公式:FNPV（FIRR）=累加每年(CI-CO)净现金流量*（1+ic）-t=0理解：财务内部收益率=每年净现金流量（1+折现

17、率）-t=0FIRR：财务内部收益率（折现等于0的利率i） 试算法财务内部收益率(内插法)已知ic（基准收率率），先设定一个接近基准收益率的财务内部收益率i1，求得NPV0，在设定i2求得NPV0，最后计算公式IRRi1+NPV1/NPV1+ NPV2(i2-i1) 为保证精度 (i2-i1) 5%（2）判断：FIRRic（基准收益率，基准折现率），则可行（3）优劣：避免了确定基准收益率的难题，不受基准收益率的影响，但是财务内部收益率计算比较麻烦。（4）FIRR与FNPV的比较对独立常规技术方案应用FIRR评价、FNPV评价，两者均可，其结论是一致的。1Z 基准收益率的确定（1）概念基准收益率

18、ic：基准收益率也叫基准折现率和基准投资收益率，是企业或行业投资者以动态观点所确定的，可接受的最低标准的收益水平（最低要赚多少钱的比率）。是经济评价的主要依据。（也就是最低财务收益率的确定）（2）测定1、 政府投资的项目，由政策导向确定。2、 企业投资项目，根据国家发展战略、发展规划（略）结合行业特点、行业资本等因素确定。3、 中国境外的投资项目，首先考虑国家风险因素。4、 投资者个人最低可接受最低财务收益率（就是基准收益率）除了考虑企业项目风险外，还应考虑自身发展战略、经营策略和主要考虑风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。1） 资金成本：筹资费、资金使用费，基准收益率资金成本2） 投资机

19、会成本：有限资金用于技术方案投资所获得的最大收益。机会成本实在方案的外部形成的。基准收益率资金成本ic i1=max（资金成本、投资机会成本）3）投资风险i2：补贴一个i2来提供ic值4）通货膨胀i3：主要为表现为物价上涨约等于物价变化率，通货膨胀具有复利性质。按当年价格估算的修正公式：ici1+i2+i3按基年不变价格的修正公式：ici1+i2 （结果已考虑通货膨胀率就不在重复考虑i3）1Z 偿债能力分析偿债能力分析：最多可以向外借多少资金的问题。（1）偿债资金来源可以偿债的资金来源有：可用于借款归还的利润、固定资产折旧、无形资产以及其他资产的摊销费、其他还款资金来源。1、利润：提取了盈余公

20、积金和公益金后未分配的利润（分配完剩下的利润），股份制企业还应支付完股金。2、固定资产折旧：部分设备折旧基金。设备磨损费转移到产品上所获得的资金。购买新设备的资金来源就是设备折旧基金。3、无形资产摊销费：暂时没使用可以作为偿还资金。4、其他还款资金：主要指的减免的营业税金作为偿还的资金。（2）还款方式和顺序：1、国外借款：按协议的要求在规定期限内每年需还款本金利息总和。2、国内借款：先贷先还、后贷后还、利息高的先还、利息低的后还。（3）偿债能力分析偿债能力分析指标有：利息备付率、偿债备付率、借款偿还期、资产负债率、流动比率、速度比率。1、借款偿还期概念：可以作为偿还贷款的收益所还款的时间，是反

21、映借款能力偿还的重要指标。可以偿还的收益有利润、折旧、摊销费及其他收益，企业留利不能作为偿还资金。 计算公式Pd =（盈余年份-1）+（盈余当年应还借款额/盈余当年可用于还款的余额） 理解公式：相当于静态投资回收期公式 判别标准a满足贷款机构要求的期限，可行。b适用于不预先给定借款偿还期且按最大偿还能力计算的技术方案。C对于预先给定的借款偿还期的用利息备付率、偿债备付率分析。2、利息备付率（ICR） 概念：利息备付率也称以或利息倍数，是息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。利息备付率应该分年计算。计算公式：ICR=EBIT/PI（利息备付率=每年利润总额/当期应付利息） 判别：利

22、息备付率应当1，国内情况2。3、偿债备付率（DSCR） 概念：各年可用于还本付息的资金（EBITDA-Tax）与当期应还本付息金额（PD）的比值。偿债备付率应该分年计算。计算公式：DSCR=（EBITDA-Tax）/PD理解：偿债备付率=可用于还款的资金/当期应付本金利息和可用于还款的资金(EBITDA-Tax)=息税前利润+折旧+摊销费-所得税 判别：偿债备付率应当1，国内情况1.3。三、技术方案经济效果评价（不确定性分析）1Z 不确定性分析（1）基本目标事前分析主要变化因素，经过不确定分析为正确的决策服务提供不确定因素产生的原因有：数据不足或偏差、预测方法的局限性或假设不准确、未来经济形势

23、变化、技术进步、无法定量因素、其他外部影响因素。总的来说可以归类为主观和客观二大类影响因素。（2）基本内容投资、产量、价格、成本、利率、汇率、收益、建设期限、经济寿命等属于不确定因素。要分析内外部条件变化，测试影响方案的影响程度，估计风险和承受能力，来确定方案的可靠性，采取措施降低风险到最低限度。（3）不确定分析的方法常用的2种方法：盈亏平衡分析、敏感性分析1、盈亏平衡分析（量本利分析）盈亏平衡分析是：将方案产销量作为不确定因素，计算盈亏平衡点的产销量，分析不确定因素对方案经济效果的影响，说明技术方案实施的风险和承担风险的能力。通常只做线性盈亏平衡点分析。2、敏感性分析分析各种不确定因素发生变

24、化时，对技术方案经济效果指标的影响，并计算敏感系数和临界点，找出敏感因素。1Z 盈亏平衡分析（1）总成本与固定成本、可变成本技术方案总成本费可分解为可变成本、固定成本和半可变（半固定）成本。1、固定成本固定成本不受产量影响，例如工资及福利、折旧、修理、无形资产及摊销费、其他费用。2、可变成本产量的变化发生正比例的变化的成本，例如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等3、半可变成本（半固定成本）随着产量变化增长而增长，但不成比例变化的成本。例如消耗性材料费用、工具模具费及运输费等。可以把半可变变化分解成固定成本或可变成本。长期借款利息视为固定成本，流动资金和短期借款利息也可以视为固定成本。（利

25、息都看做固定成本）总成本与产量的关系，可认为是线性关系。如下：C=Cf+CUO （总成本=固定成本+单位产品变动成本）（2）销售收入与营业税及附加1、销售收入与产品销量的关系有两种情况 销售收入与销量呈线性关系（常用） 销售收入与销量呈非线性关系（不考虑）2、营业税金及附加将销售收入和营业税金及附加合在一块考虑，计算公式如下：S=P*Q-Tu*Q（销售收入=产品售价*销量-产品营业税金及附加*销量）（3）量本利模型将量本利模型统一数字模型，表达式：B=S-C（利润=销售收入-总成本）为简化数字模型，对线性盈亏平衡分析做了如下假设： 生产量等于销售量：产品卖完 产销量变化：单位可变成本不变（变动

26、成本不变），总生产成本是产销量的线性函数 销售单价不变：销售收入是产销量的线性函数 只生产单一产品可得明确表达了量本利之间的数量关系公式：（利润）B=p*Q-Cu*Q-Cf-Tu*Q利润=销量*售价-可变成本*销量-固定成本-产品营业税金及附加*销量理解公式：利润=销售总价-总固定成本-总可变成本-总税金量本利是基本的损益方程式，有6个相互联系的变量。（4）盈亏平衡分析的方法概念：盈亏平衡点（保本点BEP）可以用绝对值表示（产销量、单位产品售价、单位产品可变成本、年固定收入及收入），也可以用相对值表示（生产能力利用率）。盈亏平衡点其中最重要的是产销量和生产能力利用率表示，一般采取公式计算。1、

27、绝对值产销量盈亏平衡分析的方法（收回固定成本的计算）产销量盈亏平衡点BEP(Q)计算公式：B=p*Q-Cu*Q-Cf-Tu*Q 设B=0的时候推导 BEP(Q)= Cf/(p- Cu- Tu) =固定成本/（单件售价-变动成本-营业税金及附加）理解公式：盈亏平衡点产量=固定成本/单件售价利润考虑税金及附加后的公式：BEP(Q)= Cf/p(1-r)- Cu r（税金及附加）BEP(Q)= 固定成本/单件售价（1-税金及附加）-变动成本2、相对值生产能力利用率BEP(%)盈亏平衡分析的方法概念：生产能力利用率是盈亏平衡点的产量占设计生产销量的比重。 计算公式：BEP（%）= BEP(Q)/Qd（

28、理解公式：生产能力利用率=盈亏平衡点的产量/设计生产能力销售）进行方案评价时，生产能力利用率常根据正常年份产品销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税及附加数据来计算：BEP（%）= Cf/（Sn-Cv-T）生产能力利用率=固定成本/年营业收入-年可变成本-年税金及附加理解公式：生产能力利用率=固定成本/年纯利润 BEP（Q）是盈亏平衡点的绝对值，BEP（%）是盈亏平衡点的相对值二者换算公式：BEP(Q)= BEP（%）*Qd 理解公式：盈亏平衡点=生产能力利用率*设计生产能力结论：盈亏平衡点越低，产销量就越少，盈利性越大，抗风险能力越强。1Z 敏感性分析不确定因素分两类：一类是敏感性因素，

29、一类是非敏感性因素，要把握住敏感性因素。（1） 基本内容敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析对主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标（如财务内部收益率，财务净现值等）的影响，找出敏感性因素。分为单因素和多因素敏感性分析。一般只做单因素敏感性分析。（2） 单因素敏感分析1、确定评价指标，就是对确定性分析指标进行敏感性分析。 分析指标的确定和进行分析的目标和任务有关。 分析方案投资回收的快慢，选择静态投资回收期作为分析指标； 分析产品价格对技术方案超额净收益影响，选择财务净现值分析； 分析投资大小对方案资金回收能力，选择财务内部收益率。 敏感性分析指标应与确定性分析指标一致。2

30、、选择不确定因素从以下几个方面选择敏感性分析中的影响因素 收益方面：产销量、价格、汇率 费用方面：成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率 时间方面：项目建设期、生产期（分为投产期和达产期）。此外:选择的因素要与选定的分析指标相联系。（3）分析不确定因素波动对确定指标的影响首先：选择变化的幅度5%、10%、15%都可以；其次：计算每一个不确定因素每次变动对指标的影响最后：列出敏感性分析表、敏感性分析图略（4）确定敏感性因素通过2个指标：敏感度系数、临界点来判断，寻求敏感性因素1、敏感度系数（SAF）概念：敏感度系数是评价指标变动程度对不确定因素变化的敏感程度。计算公式:SAF=(AA)/(F

31、F)理解：敏感系数=不确定因素F变化时，A的相应变化率/不确定因素F变化率SAF0，表示评价指标与不确定因素同方向变化，SAF0，反之。SAF越大，越敏感，越小反之。据此可以找出敏感性因素。2、临界点概念：允许技术方案往不利方向变化的极限值，在实践当中是把敏感度系数、临界点结合起来确定敏感性因素。（5）选择方案选择敏感程度越小、承受风险能力强、可靠性大的方案四、技术方案现金流量表的编制1Z 技术方案现金流量表概念：技术方案现金流量表由流入、流出、净现金流量组成，主要表现为四张表：投资现金流量表、资金本现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表。（1）投资现金流量表（考察方案融资前的盈利

32、能力）概念：以技术方案为独立系统，总投资为计算基础，整个计算期（建设期和投产期）内的现金流量。主要注意现金流入，现金流出的组成。（2）资本金现金流量表(计算资本金财务内部收益率)概念：是以方案权益投资者（项目法人）角度出发，技术方案资本金为计算基础。反映融资条件下项目法人投资的获利能力。主要注意现金流入，现金流出的组成。（3） 投资各方现金流量表概念：从各个投资者的角度，以投资者的出资额作为基础，计算投资各方的财务内部收益率。主要注意现金流入，现金流出的组成。（4）财务计划现金流量表（反映投资、融资及经营活动）概念：反映计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入、流出，计算累计盈余资金，分析方

33、案财务生存能力。主要注意经营活动的净现金流入流出的组成、投资活动净现金流入流出的组成，筹资活动净现金流入流出的组成。1Z 技术方案现金流量的构成要素概念：投资、经营成本、营业收入、税金，是构成现金流量表的基本要素。（1） 营业收入1、 营业收入的计算需要确定年产品销售量、产品合理价格。2、 年生产量即为销售量，并按投产期和达产期分别测算，价格采用出产价。3、 应分别计算产品的营业收入补贴收入：先征后返的增值税、定额补贴、其他形式的政府补贴，补贴收入与营业收入一样应列入投资现金流量表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表。（2）投资1、建设投资：产品方案、建设内容所需要的投资。2、建设期利息筹措

34、债务资金，在建设期内到投产期之间的利息，计入固定资产原值，也叫资本化的利息。银行或其他途径借款及融资中发生的手续费、管理费、信贷保险费、承诺费都属于建设期利息。3、流动资金流动资金是流动资产与流动负债的差额流动资产包括存货、库存现金、应收账款、预付账款。流动负债包括：应收账款、预付账款。项目结束时，流动资金必须全部回收。4、技术方案资本金 资本金的特点：投资者认缴的出资额。技术方案的资本金（工程项目资本金）不是企业注册资金。 出资方式可以是实物或工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采（无形资产）。企业未分配利润（剩下的利润）、税后净利润提取公积金无形资产占出资总额不超过20%5、投资借款的

35、处理因为投资借款在同一时点上流入流出，净现金流量等于0，所以资金本现金流量表不计算投资借款。本金及利息的偿还计入现金流出。6、维持运营投资发生维持运营期投资时应估算其投资费用，在现金流量表中作为现金流出，要参与财务内部收益率等指标的计算，同时也反映在财务现金计划流量表中。（3）经营成本1、总成本：P49页2、经营成本：方案运营期现金流出的主体部分，一年内生产和销售产品及提供服务所发生的现金流出。3、为避免重复计算，所以：经营成本=总成本-折旧费-摊销费-利息支出（4）税金1、税金是国家凭借政治权力参与国民收入的分配和再分配，是一种货币形式。2、技术方案评价中主要包括的税种：增值税、消费税、营业

36、税、资源税、城市维护建设税和教育费附加。3、税金属于一般现金流出。营业税=营业额*税率，是价内税（产品销售价格中包括营业税）消费税：特定的消费品征收的税a从价征收：销售额*比例税率b从量定额：销售数量*定额税率c复合计税：销售额*比例税率+销售数量*定额税率资源税：课税数量*单位税率土地税：增值额*适用税率，超过增值额扣除项目后的比率确定适用税率。城市维护建设税和教育费附加：（营业税+增值税+消费税）*税率。税率分市区、镇、县三个等级，教育费附加3%增值税：当期销项税额*当期进项税额，为价外税。关税：从价：完税价格*关税税率；从量：货物数量*单位税额。所得税：应纳税所得额*税率-减免税额-抵免

37、税额（属于现金流量表流出）五、设备更新分析1Z 设备磨损与补偿（1）设备磨损和补偿设备磨损包括2大类4种形式1、有形磨损（物理磨损）设备使用过程中的磨损设备闲置过程中的磨损有形磨损造成使用价值的降低。2、无形磨损（经济磨损）无形磨损是建立在技术进步的基础上对比同类设备，原有设备价值减少。（原有设备贬值）科学进步后，出了新型设备后原有设备的经济效益降低。有形和无形相同点：都会引起设备原有价值贬值。有形和无形不同点：有形磨损在修理前会造成设备不能正常工作。3、综合磨损：同时存在有形、无形磨损。（2）设备磨损的补偿方式补偿方式分成两方面：局部补偿、完全补偿。有形磨损局部补偿方式：大修理 无形磨损局部

38、补偿方式：现代化改装完全补偿：买新的设备1Z 设备更新方案的比选原则（1）概念设备更新分为原有设备更新（原设备以旧换新）、新型设备更新（买技术水平更高的设备）。设备更新主要指的是新型设备更新。设备更新是消除有形、无形磨损的重要手段（2）设备更新策略1、正确选择设备更新的时间2、了解现有设备的性能、磨损程度、服务年限、技术进步情况以后，优先考虑设备更新的是：设备损耗严重，经过大修以后仍然不能满足规定工艺要求设备损耗虽然在范围之内，技术已经明显落后，经济效果很不好。设备时间久，大修理虽然恢复了，不如换新的（3）设备更新方案比选原则设备比选方案基本和互斥投资方案比选相同，应遵循以下原则：1、客观立场

39、考虑选择2、原设备价值按目前设备实际价值计算，不考虑沉没成本沉没成本=设备账面价值当前市场价值沉没成本=设备原值历年折旧费当前市场价值3、逐年滚动比较，确定最佳更新时机，计算旧设备剩余经济寿命和新设备经济寿命。1Z 设备更新方案的比选方法概念：设备更新取决于设备寿命期的长短、效益(高)、成本(低)。1、设备寿命概念：设备寿命要考虑三个方面：自然寿命、技术寿命、经济寿命 自然寿命：概念：到设备报废为止的年限，不能成为设备更新的估算依据 技术寿命：概念：设备投入到设备淘汰的时间。（也叫有效寿命）是由无形磨损决定的，估算设备寿命要考虑技术寿命期限变化及使用制约（技术寿命）。 经济寿命概念：设备投入使

40、用到经济上使用不合理而被更新的时间。a、设备使用时间越长，维护费越来越高，使用价值越来越低。b、设备使用时间越长，年资产消耗会少，但是年运行费用增加。c、年平均使用费用最低，经济效益最好，设备到年平均使用成本最小的使用年限就是设备经济寿命期d、设备更新时间是由设备的经济寿命期所决定的。 设备寿命期限的影响因素设备技术构成、设备成本、加工对象、生产类型、工作班次、操作水平、产品质量、维护质量、环境要求。（2） 设备经济寿命的估算1、确定设备经济寿命的原则a、每年净收益（纯利润）最大b、年平均使用成本最小2、确定经济寿命的方法（静态模式）不考虑时间价格，计算年平均使用成本，使年平均成本最小。计算公

41、式：CN =（P-LN）N+（1N）CtP：设备目前实际价值 Ct：第t年设备运行成本 LN：第N年末设备净残值理解：设备平均使用成本=设备年平均年度资产消耗成本+设备年度运行成本3、确定经济寿命的方法（低劣化数值法）如果设备劣化数值均等，则：设备经济寿命期：N0=2（P-LN）/结果开根号理解：N0=2*（设备实际价值-第N年末设备残净值）/设备低劣化值开根号（3）设备更新方案的比选1、新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧的设备净残值低，营运费和维修费高，一般情况下也要逐年进行比较。2、静态模式下设备更新方案比选 计算新、旧设备不同使用年限的平均使用成本和经济寿命 确定更新时机：设备达到经

42、济寿命期，计算旧设备寿命期+1年的成本与小于新设备第一年使用成本，AC（旧）AC（新）时则不更新设备继续使用1年。，AC（旧）AC（新）则更新设备。六、设备租赁与购买方案的比选分析1Z 设备租赁与购买的影响因素（1）设备租赁的概念租赁一般包括：融资租赁、经营租赁。融资租赁：租赁双方在租赁的日期里不能任意的中止和取消租约。经营租赁：租赁双方可以在任意时间里提前通知对方后可以取消租约。1、对于承租人，租赁与购买的优越性1）在资金缺少的情况下，获得先进设备2）可以获得良好的技术服务3）可以保持资金的流动状态，不会使资产恶化4）可以避免通货膨胀，减少风险5）租金可以所得税前扣除，享受税费上的利益。2、

43、设备租赁的不足之处1）承租人对设备无所有权，只有使用权，不能用于担保、抵押贷款。2）每年所交租金的总额一般比买设备贵。3）长期支付租金，形成长期负债。4）融资租赁违约成本高。（2）影响设备租赁与购买的因素1、影响设备投资的因素1）项目寿命期2）企业长期还是短期占有设备3）设备的技术性能和生产效率4）设备对工程质量的保证程度，原材料、能源消耗量、设备生产的安全性。5）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度。6）设备的经济寿命7）技术过时风险的大小8）设备资本预算计划，资金可获量9）提交设备的进度2、影响设备租赁的因素考虑了设备投资的因素，还要考虑以下影响因素：1）租期长短2）设备租

44、金额，包括总额和每租赁期租金额3）租金的支付方式4）租赁减少折旧费和利息减少的关系，租赁的节税优惠5）预付定金，租赁保证金和租赁担保费用6）维修方式，由承租人还是所有人维修7）租赁期满，资产处理方式8）租金机构信用度、经济实力与承租人的配合情况3、影响设备购买的因素除考虑设备投资因素，还要考虑以下因素：1）设备的购置价格，设备价款的支付方式，支付币种和利息率等2）设备的年运转费用和维修方式、维修费用3）保险费，运输保险费和设备在使用过程中的财产保险费1Z 设备租赁与购买的比选分析租赁与购买方案比选原创和互斥型方案相同1、设备租赁与购买方案分析的步骤其重点：定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能

45、力、分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大、保养维护复杂，使用时间短的的设备用租赁的方式；对技术过时风险小、保养维护简单、使用时间长的大型专用设备，采用租赁方案或购买方案都是可以的。2、设备经营租赁和购置方案的经济比选方法 设备经营租赁方案的净现金流量净现金流量=营业收入-租赁费-经营成本-与营业的相关税金-所得税净现金流量=总利润-所得税=净利润 租赁费用主要包括：租赁保证金、租金、担保费。 影响租金的因素设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、保证金、运费、租赁利差、各种费的支付时间以及采用的租金计算公式。 租金的计算：附加率法、年金法a附加率法概念：设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。R=P（1+N*i）/ N+P*r式中：租金R 租赁期N 与租期相应的利率（折现率）i 附加率r理解公式：租金=货价*（1+总租期*利率/总租期）+货价*附加率b年金法考虑了租金时间价值，每月、季、年支付一次租金，年金法计算有期初支付、年末支付租金之分。期末等额计算租金，是等额支付系列现值P的逆运算，即：期末支付租金计算公式： Ra=P*i(1+i)n/ (1+i)n -1期初支付租金计算公式： 期初公式*(1+i)-n（2）设备购买方案的净现金流量所得税=所得税率*（营业收入-经营成本-折旧-贷款利息-与营业相