《国际直接投资》PPT课件.ppt

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1、第第5 5章章 国际直接投资国际直接投资 l第一节第一节 国际直接投资的参与方式国际直接投资的参与方式l第二节第二节 国际直接投资的项目评估国际直接投资的项目评估 l第三节第三节 国际直接投资的项目管理国际直接投资的项目管理第一节第一节 国际直接投资的参与方式国际直接投资的参与方式 l国际直接投资概述 l国际直接投资的股权参与 l国际直接投资的非股权参与 一、一、国国际际直接投直接投资资概述概述l国际直接投资是与国际间接投资相对应的概念，是指一国的投资者以控制企业经营管理权为核心投资者以控制企业经营管理权为核心，投入资金、机器设备、工业产权等有形或无形资产等有形或无形资产，并在另一国设立公司从

2、事生产经营活动。l国际直接投资的特点国际直接投资的特点投资周期长、风险性大。可以带动技术出口和管理经验的传播。对于投资接受国（东道国），投资接受国（东道国），直接投资形式便于管理和控制，并且可以逐步改善出口商品结构。一、国一、国际际直接投直接投资资概述概述l国际直接投资的分类国际直接投资的分类（1）从投资者是否新投资创办企业从投资者是否新投资创办企业的角度，可分为；创办新企业（绿地投资）（绿地投资）和控制外国企业股权控制外国企业股权(并购并购)两种形式。（2）从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，可分为三种类型：横向型国际直接投资、垂直型国际投资和混合型国际直接投资。（3）从投资者对外投资

3、的参与方式的不同，可分为：股权参可分为：股权参与和非股权参与两种形式。与和非股权参与两种形式。绿地投资（绿地投资（green land investment）l绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照境内依照东道国的法律东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。投资者所有的企业。l绿地投资有两种形式：一是建立国际独资企业；二是建立国绿地投资有两种形式：一是建立国际独资企业；二是建立国际合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。际合资企业，其形式有股权式合资企业和契

4、约式合资企业。二、国际直接投资的股权参与二、国际直接投资的股权参与 l1 1、独资经营、独资经营 独独资资经经营营是是指指完完全全由由外外商商出出资资并并独独立立经经营营的的一一种种国国际际直直接接投投资资方方式式。它它是是国国际际直直接接投投资资的的传传统统形形式式。在我国，对外商以这种方式设立的分支机构称为外商独资企业。外商独资企业。l2 2、合、合资经营资经营 合合资经营资经营是国是国际际直接投直接投资资中常中常见见的一种方式的一种方式。它是指两国或两国以上的企业、其他经济组织或个人，在平等互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，根据东道国的法律，通过签订合同举办共同投资、共同经营、共担

5、风险、共负盈亏的股权式合营企业。我国的中外合我国的中外合资资企企业业就属于就属于这这种种类类型。型。二、国际直接投资的股权参与二、国际直接投资的股权参与l3 3、合作经营、合作经营 合作经营，是指以跨国公司为主体的投投资资者者与与另另一一方方签签订订契契约约共共同同经经营营企企业业，但各方出资不采取股份形式，风险的分担和盈亏的分配也不一定与出资比例挂钩，而是依据契约中规定的比例分成。由于出资方式不是采取拥有股权的形式，它不能算作严格意义上的股权参与，但在分享所有权这一基本形式方面，又与股权式合营企业有许多相似之处，故可看作是股权参与的一种变形。我我国国的的中中外外合合作作经经营营企企业业属属于

6、于这种类型。这种类型。l4 4、合作开、合作开发发 合作开合作开发发是合作是合作经营经营的一种特殊形式，的一种特殊形式，是指资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权责利，联联合合组组成开成开发发公司公司对资对资源国石油等源国石油等矿产资矿产资源源进进行开行开发发的一种国际经济技术合作的经营方式。三、国际直接投资的非股权参与三、国际直接投资的非股权参与l非股权参与非股权参与是指以跨国公司为主体的国际投资者并不持有在东道国的企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控制权实际控制权，实现本公司的经营目标。l非股权参与的主要形式

7、有非股权参与的主要形式有：国际工程承包、国际租赁国际租赁、补偿、补偿贸易贸易、国际加工装配贸易、许可证合同许可证合同、管理合同、技术援助或技术咨询协议、销售协议、特许经营特许经营等。国际租赁国际租赁l国际租赁(international letting and hiring)，又称租赁贸易或租赁信贷，指出租人通过签订租赁合同将设备等物品较长期地租给承租人，承租人将其用于生产经营活动的一种经济合作方式。目前，国际上通用的主要方式有融资租赁、经营租赁和综合性租赁融资租赁、经营租赁和综合性租赁3种种。l1、融资租赁。、融资租赁。它是目前国际上使用得最为普遍、融资租赁是指这样一种交易行为：出租人根据承

8、租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，订立一项供货合同，根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得资本货物或其他设备。并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。l2、经营租赁，又称为业务租赁，经营租赁，又称为业务租赁，它是由大型生产企业的租赁部或专业租赁公司通过向用户出租本厂产品的一种租赁业务。许可证合同（许可证合同（License Contract）l许可证合同是指出让方将其技术使用权在一定条件下让渡给许可证合同是指出让方将其技术使用权在一定条件下让渡给受让方，而由受让方支付使用

9、费的合同。受让方，而由受让方支付使用费的合同。l许可证合同的客体主要是技术使用权，具体的讲，许可证合同的客体主要是技术使用权，具体的讲，即专利使即专利使用权、商标使用权和专用技术使用权。用权、商标使用权和专用技术使用权。因此，许可证合同分为：专利许可证合同；商标许可证合同；专有技术许可证合专利许可证合同；商标许可证合同；专有技术许可证合同。同。特许经营（特许经营（Franchising）l商业特许经营管理办法（商业特许经营管理办法（商务部令2004第25号）第二条 本办法所称商业特许经营（简称特许经营），是指办法所称商业特许经营（简称特许经营），是指通过签订合同通过签订合同，特许人将有权授予他

10、人使用的特许人将有权授予他人使用的商标、商号、商标、商号、经营模式经营模式等经营资源，授予被特许人使用；被特许人按照等经营资源，授予被特许人使用；被特许人按照合同约定在统一经营体系下从事经营活动，并向特许人支合同约定在统一经营体系下从事经营活动，并向特许人支付特许经营费。付特许经营费。l特许经营在商业和服务业在商业和服务业中比较流行。案例：迪斯尼海外投资模式案例：迪斯尼海外投资模式l一种是日本模式，即由政府提供土地和绝大部分的建设资金并控股，一种是日本模式，即由政府提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提日常管理交给美方团队，每年向迪斯尼

11、公司支付品牌费和经营收入提成。成。迪斯尼方面即使出资，金额也不会很大。l另一种是法国和香港模式。迪斯尼公司在法国筹建迪斯尼乐园的时候，另一种是法国和香港模式。迪斯尼公司在法国筹建迪斯尼乐园的时候，使法国一度陷入困境，直到后来要求把特许费在经营利润产生后分成，使法国一度陷入困境，直到后来要求把特许费在经营利润产生后分成，才使得法国迪士尼起死回生。香港迪斯尼才使得法国迪士尼起死回生。香港迪斯尼则是在香港政府同意将债权香港政府同意将债权转为股权，迪斯尼公司同意收取的特许费要在经营收益产生之后才能转为股权，迪斯尼公司同意收取的特许费要在经营收益产生之后才能扣除扣除，而之前所收的高额特许费都当作经营性开

12、支。l从公布资料看，在迪士尼项目股权中，中方股权占57%，迪士尼方面占43%，总投资规模约250亿元人民币(其中250亿的40为股权，250亿的60为债权)。第二节第二节 国际直接投资的项目评估国际直接投资的项目评估 l项项目目评评估的概念估的概念 l项项目目评评估的主要内容估的主要内容 l项项目目评评估的基本程序估的基本程序 一、项目评估的概念一、项目评估的概念l项目评估就是在国际直接投资活动中，在对投资项目可行在对投资项目可行性研究的基础上性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价。l项目评估原则：项目之间的可比性原则项目之间的可比性

13、原则 定量分析与定性分析相结合的原则 技术分析和经济分析相结合的原则技术分析和经济分析相结合的原则 微观效益分析与宏观效益分析相结合的原则 二、项目评估的主要内容二、项目评估的主要内容 l1、投资必要性的评估、投资必要性的评估l2 2、建、建设设条件条件评评估估（1）资资源是否清楚源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告（2）工程地质、水文地质是否适合投资建厂（3）原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议（4）交通运输是否有保证，运距是否经济合理（5）协作配套项目是否落实三、项目评估的主要内容三、项目评估的主要内容l3、技术评估、技

14、术评估 投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益l4、项项目目经济经济数据的数据的评评估估（1）投资估算（2）生产规模及产品方案数据（3）各项技术经济指标（4）产品生产成本估算（5）销售收人及税金估算（6）利润预测三、项目评估的主要内容三、项目评估的主要内容 l5、投资项目财务评价、投资项目财务评价（1 1）财财务务盈盈利利能能力力分分析析。主主要要计计算算分分析析全全部部投投资资回回收收期期、投投资资利利润润率率、投投资资利利税税率率、资本金利率、财务净现值、财务净现

15、值率、财务内部收益率等评价指标（2）项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标（3）财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标l6、国民、国民经济经济效益效益评评价价 国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析三、项目评估的主要内容三、项目评估的主要内容l7、不确定性分析、不确定性分析 分别从企业经济评估和国民经济评估两个方面进行。（1）盈亏平衡点分析）盈亏平衡点分析（2）敏感性分析）敏感性分析（3）概率分析（即风险分析）l8、总体评估、总体评估 在以上各项评估基础上，结合投资对象国的政治、经济和社会

16、状况对投资项目进行总体评价。四、项目评估的基本程序四、项目评估的基本程序 l1、组织安排，制定计划组织安排，制定计划 l2 2、收集资料、收集资料，充分调研，充分调研 聘请聘请投资银行机构为国际投资银行机构为国际直接投资提供咨询服务l3 3、审查审查分析分析主要包括基本情况审查和财务分析两个方面。l4 4、编编写写报报告告 根据调查和分析结果，编写投资评估报告（评评估估报报告要告要按按规规定程序送交企定程序送交企业业最高投最高投资资决策机构决策机构审审批）批）。上海不再审批可行性研究报告上海不再审批可行性研究报告l2004年7月16日,国务院发布了关于投资体制改革的决定,明确要求“确立企业在投

17、资活动中的主体地位”,其中规定:“企业投资建设实行核准制的项目企业投资建设实行核准制的项目,仅需向政府提交项目申请报告,不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告的程序。”l2011年3月，上海市政府：可行性研究报告是企业企业内部的事内部的事,政府既然不能对企业的亏损负责,那么审批可行性研究报告的事情政府也不再涉足。第三节第三节 国际直接投资的项目管理国际直接投资的项目管理 l项项目管理的概念与内容目管理的概念与内容 l项项目管理的重要方面目管理的重要方面 一、项目管理的概念与内容一、项目管理的概念与内容l项目管理，是在国际直接投资中，跨国公司等投跨国公司等投资资主体主体为为实现实现其投

18、其投资资目目标标，在有限的资源约束下，运用系统科学的观点、方法和理论，对投资项目涉及的全部工作进行有效地管理。l项项目管理的内容包括：目管理的内容包括：1 1、投、投资项资项目决策目决策阶阶段的管理段的管理 投资项目决策阶段的管理，主要是对投投资项资项目建目建设设的必要性和可行性所的必要性和可行性所进进行的分析和行的分析和论证论证，从企业的发展方向和投资规划角度，对投资项目的投资规模、投资结构等重大问题作出的决策。l2 2、投资项目实施阶段管理、投资项目实施阶段管理项目范围管理、项目时间管理、项目成本管理项目成本管理等。l3 3、后、后评评价价阶阶段管理段管理 投投资项资项目建成投目建成投产产

19、后，后，还还要要进进行后行后评评价。价。后评价是投资项目投产、运营一段时间后，再对项目的投资决策、设计施工、竣工验收、生产运营等各方面进行系统的评价，以改进工作，不断提高项目决策水平和投资效果。后评价内容包括：投资决策评价、设计施工评价、生产运营评价和投资效益评价。二、项目管理的重要方面二、项目管理的重要方面 l1 1、组织控制、组织控制 组织控制就是在国际直接投资活动中，对为实现投资项目的最终目标而进行的一切有关组织活动进行调节和有关组织活动进行调节和管理。管理。l2 2、产品控制、产品控制 产品控制是国际投资项目中产品计划、产品质量、产品工艺、流程等有关产品方面的管理控制系统。二、项目管理

20、的重要方面二、项目管理的重要方面l3 3、流动资金管理流动资金管理 流动资金是企业生产经营过程中的周转性资金，参与货币循环的周期较短。l4 4、外汇风险管理、外汇风险管理 外汇风险即汇率风险，是指在不同币种货币的相互兑换或析算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国际投资主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。l本章小结本章小结 本章简单的介绍国际直接投资中股权参与下的几种方式：独资经营、合资经营、合作经营与合作开发，列举了非股权参与下的主要方式及其具体分类、相应特点。阐述了项目评估的概念、基本原则、主要内容和基本程序等。l本章关键术语本章关键术语 国际直接投资 国际直接投资的股权参与 国际直接投资的非股权参与 项目评估 项目管理