5G+AI专题研究报告：把握万物互联、万物智能的黄金十年.docx

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1、5G+AI专题研究报告：把握万物互联、万物智能的黄金十年1. 5G+AIoT 科技新时代，未来物联网大有可为1.1. 物联网万亿市场，空间广阔物联网万亿市场蕴藏丰富机会。物联网目前日渐成熟，随着产业链生态不断完善，下游应用场景持续扩充，物联网市场规模快速增长。根据智研咨询数据，目前中国物联网市场规 模已超过 2 万亿元人民币，同比增速持续维持在 20%以上，而根据 IDC 预测全球物联网市 场规模也预计将在 2025 年达到 1.1 万亿美元。我们预计未来 5G 商用普及，物联网下游场 景如智慧家庭、车联网等不断丰富，市场规模将继续快速增长。AIoT 市场规模快速增长，未来方向。AIoT 融合

2、 AI 与 IoT 技术，可以利用物联网中的数据 进行大数据分析与 AI 智能实现万物智联化。根据艾瑞咨询数据，目前 AIoT 市场规模相比 物联网整体规模较小，预计未来快速增长，是各大传统行业智能化升级的最佳通道。目前 应用场景多为 C 端消费，预计未来结构将转为 G 端场景为主。1.2. 海量连接实现万物互联物联网连接量快速增长，万物互联时代开启。根据 IoT Analytics 统计 2019 年物联网连接 数已持平非物联网连接量，预计未来以 13%的复合增长率快速上量；根据 GSMA 数据显示， 中国物联网连接数 2019 年为 36.3 亿，预计 2025 年达到 80.1 亿。海量

3、连接保障物联网各 应用场景实现，开启万物互联时代。物联网连接数结构将改变。目前消费物联网如智能音箱、可穿戴设备等由于受众群体大、 支撑技术较成熟占据大部分物联网连接数。中国信通院预计未来物联网连接数将主要来自 于产业市场，如智慧工业、智慧交通等成为主要增长领域。1.3. 物联网黄金时代来临，数据价值凸显物联网时代来临，应用场景更加丰富。目前经历了由 PC 互联网时代至移动互联网时代跃 进到物联网时代，随着硬件以及通信基础设施的完善，上层应用场景打开，物联网时代提供更加广阔的应用。物联网改变互联方式。在互联网时代，解决了人与人连接互联的问题，通过互联网不同地 区的人们可以进行交互。而物联网时代则

4、主要提供物与物连接的方式，家庭中的各个物品 可以联网，提供数据，进行交互，实现家庭智能家居互联，在流量红利呈现减弱趋势（移 动互联网月活跃规模增速下降趋势明显）的场景下，物联网提供物体的流量，创造新的数 据价值。2. 十年沉淀，多核驱动物联网产业加速发展2.1. 核心驱动一：技术/产品/产业链日趋成熟2.1.1. 网络技术逐渐成熟物联网通信方式不断发展。物联网连接通信方式经历了多次演进，从传感刷卡的局域网到 蜂窝网，从窄带到宽带，同时网络制式不断成熟，目前 5G 实现广连接，高速率，低时延。网络不断迭代升级保证物联网连接的稳定高速，满足物联网发展需求。目前实现低功耗、中速率、高速率覆盖。目前物

5、联网通信技术主要应用覆盖低中高速率场 景，以 NB-IoT 为主的 LPWAN 主要覆盖低功耗场景（远程抄表等），MTC/eMTC 等覆盖中 速率场景（可穿戴设备，智能家居等），4G5G 等主要覆盖高速率场景（车联网，智慧城 市等）。2.1.2. 产业链逐渐成熟，端-应用不断丰富端、管、平台、已有丰富产品，应用场景逐步扩展。物联网产业链包括端（芯片、传感器、 模组、终端），管（网络连接），平台（物联网平台）和应用，随着物联网不断发展，产业 链各部分均逐渐布局完善。芯片是物联网核心元器件，性能提升成为物联网发展关键。物联网芯片具备数据处理计算 功能，被集成在传感器或模组之中，提供数据处理和运算能

6、力。目前为了提高 IoT 设备的 灵活性，延长微型电池寿命，芯片不断提升性能，实现低功耗，高性能方向发展。MCU 和 SoC 正被广泛应用。MCU 与 SoC 在性能、成本、功耗等方面具有优势，在物联网 应用场景如智能家居、车联网、工业互联网等领域广泛应用。基站数量不断增加，提供网络支持。物联网需要高可靠的网络连接作为技术支持，网络连 接则需要网络基站建设作为保障。我国 4G 基站数量 2020 年已达到 575 万个，5G 基站 2020 年建设超过 60 万个，总量达到 71.8 万个。NB-IoT 建设快速推广。2017 年 6 月 15 日，工信部近日发文要求加快 NB-IoT 在国内

7、落地， 到 2017 年年底建成基站规模 40 万个，到 2020 年建成基站规模 150 万个。2020 年工信部 再发布关于深入推进移动物联网全面发展的通知，要求到 2020 年底，NB-IoT 网络实 现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖。NB-IoT 基站建设受益于政策推动， 基站数量快速增长。物联网平台可分为连接管理平台 CMP（Connectivity Management Platform）、设备管理平 台 DMP（Device Management Platform）、应用使能平台 AEP（Application Enablement Platform）和业务分析平台

8、 BAP（Business Analytics Platform）。国内三大运营商纷纷建设物联网平台。中国移动建立 OneNET 物联网连接管理平台，中国联通与 Jasper 战略合作，中国电信则建立 CTWing 物联网开放平台。还有包括百度、BOSCH、 IBM 等均建立物联网平台赋能物联网连接与应用。物联网应用场景扩展。物联网用途广泛，遍及智慧交通、智慧能源、无线支付、智能安防、 智慧农业、智慧城市等多个领域。下游应用场景丰富打开广阔市场空间，根据麦肯锡报告， 2025 年九个领域物联网技术潜在经济总量将达到 11.1 万亿美元。2.2. 核心驱动二：降本增效助力物联网普及2.2.1.

9、摩尔定律推动芯片价格降低摩尔定律下硬件成本快速下降。芯片摩尔定律认为处理器的性能每隔两年翻一倍，而性能 的快速提升将推动硬件成本下降，降低成本提供物联网发展原始驱动力。芯片采购单价快速下降。根据移远通信招股说明书，芯片平均采购单价快速下降，2018 年均价为 3.56 元，同比下降 22.96%。物联网 WIFI 芯片在 2014 年经历快速下降，价格已降 低到 10 元以下。2.2.2. 模组放量降价NB-IoT 为例NB-IoT 模组出货量快速增长。NB-IoT 具有覆盖广功耗低的优势，NB-IoT 模组自推出后快 速增长。从三大运营商采购 NB-IoT 模组情况侧面反映模组出货量快速提升

10、，2019 年集采 中中国移动招标规模达到 500 万片，是 2017 年的 10 倍规模。模组价格快速下降。由于技术的快速发展以及上游芯片价格降低，物联网模组价格也快速 下降。根据三大运营商 2017-2019 年集采情况，NB-IoT 模组集采价格由 2017 年 36 元跌 至 2020 年 13.92-22.62 元，下降趋势明显。5G 模组推出后预计将提升模组平均价格，未来也将快速下滑。5G 模组是目前物联网模组 发展大趋势，凭借强带宽、低时延优势未来将占据广阔份额，目前 5G 模组价格约 100-150 美元，提升平均模组价格，未来价格也将出现快速下滑趋势。2.2.3. 运营商流量

11、套餐资费下降移动流量平均资费降低：目前我国用户月均移动流量平均资费快速下滑，2014 年为 131.3 元/GB，至 2019Q2 下降至仅 5.6 元/GB。运营商 ARPU 值持续下滑，5G 应用后降幅收窄。三大运营商 ARPU 值至 2017 年出现持续 下滑情形，主要是 4G 应用基本成熟同时要求三大运营商降费提速。2019 开始降幅收窄， 主要原因为 5G 套餐拉高平均值，预计未来仍会维持小幅下滑趋势。运营商资费降低使下游应用成本降低，推动应用发展。2.2.4. 物联网助力效率提升物联网提升企业运营效率：根据 Vodafone 物联网报告，比较采用物联网三年或三年以上 的企业和采用时

12、间较短的企业，可以看到随着时间的推移企业生产效率得到提高（由 46% 变为 57%的企业认为显著提高生产率），投资回报更大（73%的企业认为获得更大 ROI），此 外采用物联网可以帮助企业更好地进行数据分析。具体产业来看，以智能水表为例，若在主要节点上安装智能水表，可以很大程度上节约水 资源，降低产销差，假设经过智能水表改造可降低 5%左右产销差率，则可以每年为水务公 司减少 133 亿的误差损失。2.3. 核心驱动三：场景丰富+数据闭环+巨头加速入局，释放物联网显著商 业价值2.3.1. 应用场景单一到丰富物联网应用场景：物联网应用场景由单一走向丰富，从最初 RFID 射频刷卡，发展成为动

13、物溯源，智能抄表，到现在车联网，智慧家庭等，应用场景逐渐丰富，目前物联网下游应 用涵盖智慧安防，智能抄表，智能农业，智慧物流，智慧出行等十余个领域。2.3.2. 简单自动化到智能化物联网应用场景走向智能化：物联网应用场景从简单自动化（如门禁系统，车辆识别开闸， 空调自动调节等）向智能化（鸿蒙 OS语音识别智能音箱智能手表）发展，功能越来越强 大，数据量越来越大。我们认为，未来智能音箱可以通过识别人的语音语义，智能调节播 放歌曲。此外在未来智能座舱中，可以通过识别车主与妻子的谈话，判断心情，调节车内 氛围，或者检测车主体温体感智能调节车内温度；智能规划行程与订购出行酒店等。这将 在物体中产生更多

14、数据量，并根据数据能提升用户体验，数据价值释放。2.3.3. 物联网打造数据闭环，挖掘更大商业价值物联网数据由单一采集走向全场景覆盖。物联网最初数据流流向单一且没有交互；消费电 子中人类与手机产生了信息和数据交互；而车联网中数据信息流向丰富，且信息可以用来 优化自动驾驶模型；智慧家庭则覆盖家庭家居产品全打通，打造数据商业闭环，从而释放 显著商业价值。2.3.4. 科技巨头争相入局，引领 IoT 璀璨大时代科技巨头入局碎片化市场，引领市场快速发展。在产业链逐渐成熟，物联网下游应用场景 逐渐丰富，进而构筑数据闭环，释放商业价值的背景下，日益庞大的市场规模吸引一大波 科技巨头入局，曾经的碎片化产业将

15、迎来领头企业，科技巨头将引领 IoT 大时代。2.4. 核心驱动四：传统产业数字化转型/升级，物联网应用边界不断拓展传统行业如农业、能源、物流等目前均面临数字化转型需求。传统行业多存在重资产，重 人力成本的现象，进行数字化升级将帮助传统行业改变商业模式，获取新盈利点；同时应 用于传统行业进行数字化转型拓展了物联网应用边界，开拓非 ICT 领域方向释放物联网空 间。2.4.1. 农业物联网全球农业物联网市场规模快速增长。根据前瞻产业研究院数据，预计全球农业物联网市场 在 2020 年达到 268 亿美元，2015-2020 年复合增长率达到 14.36%。农业物联网主要通过传感器监测农业环境以及

16、农作物的生命信息，提供农业数据和解决方 案，帮助农业作物更好成长。2.4.2. 泛在电力物联网泛在电力物联网概念受热捧。2016 年，“国家泛在智能电网”概念首次提出，到 2024 年 预计全面建成泛在电力物联网。从近年的趋势来看，泛在电力物联网已经接棒坚强智能电 网成为国网未来发展的主线，打造电网信息化。泛在电力物联网投资规模快速增长。随着泛在电力物联网试点项目的逐步开展，2019 年泛 在电力物联网投资规模为 200 亿元，前瞻产业研究院预计 2020 年投资有望翻倍，达到接 近 500 亿元。2.4.3. 智慧物流智慧物流成为物流行业发展方向。根据前瞻产业研究院数据，智慧物流近年发展快速

17、，市 场规模增速维持 20%以上，预计 2020 年规模达到 5850 亿元。智慧物流节约运输成本，提高效率。智慧物流能够大大降低行业运输的成本，提高运输效 率，提升智能化水平。物联网在物流行业主要应用于仓储管理、运输监测和智能快递柜。3. 科技巨头积极布局 AIoT，引领行业加速发展AIoT 领域市场规模快速增长，产业巨头积极参与布局。第一部分总述了参与布局 AIoT 的 部分企业，从不同角度切入 AIoT 产业链，主要分为电信运营商、互联网企业、设备商、 AI 初创企业以及行业企业五种类型。第二部分详细分析了多个科技巨头在 AIoT 的具体布局情况与布局战略。涵盖公司包括阿 里巴巴、高通、

18、小米、京东、苹果、美的等公司。3.1. AIoT 引巨头布局巨头积极布局 AIoT。如华为、三大运营商、阿里、亚马逊、海尔等企业均从不同角度切入 布局 AIoT。3.2. 各巨头布局情况3.2.1. 阿里巴巴：阿里经济体为核构筑AIoT 生态 阿里基于天猫精灵与阿里云 IoT 进行 AIoT 战略布局。天猫精灵重点布局 C 端消费级市场， 基于 AI Labs 技术进行人机交互，构建终端 IoT 生态实现连接及赋能。阿里云 IoT 则主要面 向 B 端企业级市场，提供全栈 IoT 能力以及基于云的解决方案。构建 AIoT 生态。阿里依靠内部阿里经济体底层技术和业务支持，向生态伙伴开放技术能 力

19、，打造 AIoT 生态，与各伙伴共同发展。3.2.2. 京东：构建小京鱼智能平台打造 AIoT 生态京东打造小京鱼智能平台，构建 AIoT 生态。京东推出了小京鱼智能平台，涵盖自然语言 理解、图像识别、深度学习、大数据挖掘等能多种技术能力；在应用层面，用户在小京鱼 智能平台上可以获得包括设备互联控制、信息检索、生活服务、在线购物、音乐视频等海 量服务；在平台生态层面构建强大的 AIoT 生态，与 OEM 厂商、芯片厂商、模组厂商、 解决方案提供商等全上游产业链联手，共同构筑生态圈。“软硬结合”的 AIoT 解决方案。软件层面包括面向普通消费者的小京鱼智能助手，和由 物联网平台、大数据平台、智能

20、服务平台组成的强大“京鱼大脑”。硬件层面则使用京鱼 座独立品牌，并采取“自研+合作”两手抓的产品策略：入口领域自研节点、专业领域合 作共赢。3.2.3. 华为：AIoT 转型助力产业升级IoT 全栈云服务升级。华为云升级 IoT 全栈云服务，覆盖端、边、管、云、行业。实现 IoT 全面云化，致力于“联万物、+智能、为行业”。AIoT 转型。华为 AIoT 开启万物智能世界新篇章，华为 AIoT 覆盖包括电力、园区、交通、 物流等多领域，帮助产业转型升级。此外华为致力于引领产业发展，发起 AIoT 产业联盟， 赋能未来，预发物联网系列教材，助力培养物联网优秀人才。3.2.4. 苹果：围绕 iOS

21、 布局，储备丰厚 AI 能力苹果 AI 技术能力储备优异。苹果在人工智能技术拥有丰富储备，包括数据资源、计算平 台、硬件载体、机器学习框架、算法能力和通用技术。苹果物联网整体布局围绕 iOS 生态。苹果物联网业务的核心是 iOS 生态用户，打造覆盖智 慧办公、智慧家庭、智慧出行等方面的物联网服务。最终实现发展苹果生态，提高客户黏性，发展内容服务业务。3.2.5. 高通：万物互联践行者，AIoT 布局多场景应用高通打造多场景 5G/AIoT 应用。高通是全球领先的无线科技创新者，近年高通愿景转为实 现万物互联，高通向 5G+AIoT 领域纵深扩展，涵盖工业互联网、智能采矿、智慧城市、信 息消费、

22、车联网、智慧农业、融合媒体、云游戏、智慧医疗等领域以及数十款终端产品。 高通提供物联网芯片和模组，同时提供如支持 AI 功能的数字座舱平台、AI 引擎等，在 AIoT 领域进行深度布局。3.2.6. 小米：核心技术为 AIoT 支撑小米核心技术为 AIoT 发展做支撑，调整组织架构为 AIoT 战略发展赋能。小米的技术图谱 覆盖人工智能、云计算、大数据、通信技术等领域，人工智能技术、大数据、云技术等为 AIoT 的发展提供底层技术支持。此外小米确定手机+AIoT 双引擎战略，在 IoT 领域扩展品 类，提高设备连接数量并推出 IoT 开发者平台。小米设立 AIoT 战略委员会，强化 AIoT

23、战略执行，同时打造大家电事业部，成为 AIoT 战略 的重要组成部分。小米 AIoT 主要应用场景包括家庭场景、个人场景以及智能生活场景。3.2.7. 美的：AIoT 打造智慧生活美的打造智慧家居应用场景。美的智慧家居应用保障安全性，具有风控安全、云安全、传 输安全、终端安全和安全管理功能。美的打造 IoT 智能芯片，赋能物联网设备。美的 IoT 智能芯片具有强大性能以及更低成本， 同时抗干扰能力与射频能力领先。美的 IoT 开发者平台赋能生态从业者。美的开发者平台为开发者提供共享资源与服务，推 动智能化生活普及。截止 2019 年 9 月，美的拥有超过 3600 万智能用户，50 余智慧生活

24、场景，接入近百种智 能产品，美的致力于打造智慧生活。4. 产业链：物联网体系架构物联网分为四个层级：感知层、网络层、平台层和应用层。感知层是物联网的最底层，主 要包括传感器、MCU、通信模组等；网络层则是通过不同的通信协议，将感知层采集到的 信息向平台层传输；以云计算为核心的平台层是数据的汇总和处理中心，应用层是物联网 在各个领域运用的具体体现，具有多场景、碎片化的特点。从产业链各层级特点来看，感知层涉及到芯片设计制造等高端环节，具有较高的技术壁垒， 且市场格局相对集中。根据智研咨询的数据，2018 年全球通信模组 CR5 达到 76%，MCU 芯片 CR5 达到 72.8%，同时基带芯片、M

25、EMS 传感器也具备高集中度的特征。而由于应用 层场景十分多元，市场格局便较为分散。从物联网最底层到最顶层“集中-分散”的辐射 关系来看，物联网产业链下游对于上游具有一定的依赖性，上游厂商相对拥有较强的话语 权。4.1. 传感器：步入智能化阶段，车联网是主要发展阵地传感器是物和物之间得以相连的起点，是将接收到的物理感知转化为电信号的基本枢纽。 从发展历程来看，传感器历经了三大发展阶段：1950-1969 为结构型传感器，1970-1999 为固体传感器，2000 年以后步入智能传感器阶段，传感器开始具备一定的信号检测和处理 能力。从应用领域来看，根据赛迪顾问的数据，2019 年全球传感器应用占

26、比前三的领域分 别是汽车电子（32.3%）、消费电子（17.7%）和工业制造（15.6%）；2019 年国内传感器应用 占比前三的领域则是汽车电子（24.2%）、工业制造（21.1%）和网络通信（21%）。从结构分 布来看，根据 Yole，2018 年全球传感器类型结构中占比较大的是 CIS 传感器（27%）、MEMS 传感器（25%）、RF 传感器（15%）和雷达传感器（11%）。传感器是物联网上游构件中最为基础的零部件之一，在各类物联场景中存在大量需求。在 工业场景中，工业 4.0 时代对设备的自动化和智能化程度提出了更高的要求，传感器赋予 工业设备信息采集能力，是工业智能化的基础要件；在

27、智慧城市中，各类多元的城市设施 对传感器产生大量需求，传感器成为智慧城市的“神经末端”。例如在西班牙桑坦德，各 类建筑和路灯布满了约 25000 个传感器，用以测量噪声、光线、温度等来满足智慧城市的 信号检测需求；在智慧农业中，传感器助力农业摆脱天气等自然因素的制约，对农田、畜 牧、水产等实现远程监测，同时进行科学分析。信息传感是物联网各类场景得以发挥作用 的起点，传感器是万物互联的必然之选。根据前瞻产业研究院的数据，全球传感器市场规模稳定增长，预计 2021-2024 年同比增 速在 5%-10%左右，2024 年全球传感器市场规模或将达到 3284 亿美元，中国市场 2020 年传感器市场

28、规模约在 2500 亿元左右。从细分类型来看，未来几年增速较快的传感器类 型有 ADAS 传感器（包含雷达传感器、超音波传感器等）、CIS、MEMS 等，其中，ADAS 传感器2020-2025年全球市场规模CAGR为12.4%，CIS、MEMS传感器该数据则分别为5.35% 和 1.76%。受益于物联网赛道中车联网的快速发展，ADAS 传感器成为最为受益的细分类别 之一，预计 2025 年全球规模可达 1800 亿元左右。从竞争格局来看，全球传感器市场主要由国外企业占据，国内企业份额相对较少。根据前 瞻产业研究院，2018 年美国、日本、德国分别占据全球传感器市场规模的 29%、21%和 1

29、9%， 累计占全球市场约 70%，而中国仅占 10%左右。国内传感器企业在设计、封装等环节与海 外存在一定差距，大部分企业定位于中低端，高端市场发展有所不足。前瞻产业研究院的 数据显示，2019 年我国 MEMS 传感器企业中，近 70%为中小企业，产品高端化程度较低。 但与此同时，在国内为传感器行业发展铺设政策便利的背景下，国内头部企业依靠自身相 对出色的研发实力、规模优势与成本控制能力，实现了全球市占率的提升。2020 年，我国 前十大传感器上市企业总营收达到 2186 亿元，占全球传感器市场规模的 13.97%。而在 2016 年，该数据仅为 8.76%。从发展趋势来看，未来传感器将继续

30、沿着智能化、集成化、微型化的技术路径进行更新升 级，更好适应物联网对于基础零件的性能要求，与物联网实现协同发展。智能化是指通过 在传感器中内置微处理器，或与人工智能技术相结合，令其具备自动检测、逻辑判断、数 据存储等功能，具备一定的人工智能特性；集成化则是在传感器中集成不同功能敏感元件， 来达到同时检测不同类别信号的目的，从而对场景产生更加全面、准确的感知；微型化则 是为了满足可穿戴设备等新型物联设备对于零件体积的要求，对传感器各个部件的尺寸进 行微缩。MEMS 传感器是传感器智能化、集成化、微型化发展趋势下的集中代表。MEMS 即微机电 系统，是一个独立的智能系统。MEMS 集成了微传感器、

31、微控制器、集成电路等结构，系 统尺寸可达毫米级甚至更小，能够较好满足物联网应用中对传感器性能的要求。4.2. MCU：芯片级的计算机，智能控制的核心MCU 是 CPU 的集成升级，是芯片级的计算机。MCU 也称为单片机或微控制器，由 CPU、 存储器、各类端口等构成，能够集中处理和传输数据，是智能控制的核心部件。按照不同 的分类标准，从处理数据的能力来看，MCU 可以分为 4 位、8 位、16 位、32 位和 64 位， 其中 32 位、64 位的 MCU 能够较好满足物联网对 MCU 性能的要求；从存储器结构来看， MCU 可以分为 Harvard 结构和 VonNeumann 结构，Har

32、vard 结构中程序指令和数据分别位 于不同的存储器中，效率更高，成本也更高，VonNeumann 结构则是将程序指令和数据都 放在同一个存储器中，成本更低，但效率也更低；从指令体系来看，MCU 可以分为 CISC 体系和 RICS 体系，即复杂指令集和精简指令集，二者相比，RICS 体系的硬件成本相对更 低、处理速度更快，但软件开发更为复杂。从目前国内 MCU 的市场结构来看，4 位 MCU 正逐步被市场淘汰，32 位 MCU 正在逐步 渗透。根据前瞻产业研究院的数据，2017 年我国 MCU 市场中 4 位 MCU 占比仅为 3.45%， 8 位、16 位、32 位 MCU 则分别占比 1

33、6.3%、24.65%和 55.6%。消费电子是国内 MCU 应用 最为广泛的领域，2017 年占比达到 36%。除了消费电子外，2017 年 MCU 应用占比较高的 领域还有汽车电子、计算机和工业控制，分别约为 15.4%、15%和 14%。从市场规模来看，IC insights 预测，2022 年全球 MCU 市场规模有望达到 239 亿美元，出 货量有望达到 438 亿个，2020 年全球市场规模在 207 亿美元左右。国内方面，前瞻产业 研究院预测，2018-2023 年，中国 MCU 市场将维持 12%的 CAGR 增长，2023 年市场规模 或将突破 540 亿元。从平均售价来看，

34、2015 年以来 MCU 单价整体呈现下降态势，2015 年全球 MCU 单价约为 0.72 美元，2020 年为 0.57 美元，价格降幅约为 21%。从全球竞争格局来看，根据智研咨询的数据，2018 年全球 MCU 市场 CR5 约为 72%，且 均为海外企业，国内企业份额较少。2018 年，全球 MCU 市场份额前五的企业分别是美国 微芯（20%）、意法半导体（17%）、瑞萨科技（14%）、德州仪器（12%）和恩智浦（9%）。国内方面，从市场结构来看，MCU 是国内芯片市场中占比较少的品类。根据 IC insights， 2020 年中国芯片市场结构中主要以逻辑器件、MPU 和 DRAM

35、 为主，MCU 占比不足 5%。 目前，国内主要的 MCU 企业包括兆易创新、中颖电子、乐鑫科技、东软载波等。2020 年四季度以来，受海外疫情和产能紧张影响，全球 MCU 市场陷入缺货涨价潮，交付 周期延长，供货价格上涨。根据国际电子商情的调研，相比 2020 年四季度，2021 年 一季度微芯、恩智浦、赛普拉斯等 MCU 企业的交付时间有所延长，如恩智浦的 8 位 MCU 产品交付周期从 16 周延长到 26 周；价格方面，在参与调研的企业中，超过 80%的终端企 业表示 2021 年 Q1 的 MCU 采购总金额环比 2020 年 Q4 有明显增长。其中总金额涨幅在 10%至 50%的情

36、况最多，占 46%。同时，MCU 企业盛群、瑞芯微、灵动微电子、敏矽微电子、辉芒微电子等纷纷宣布上调 MCU 价格。在缺货涨价背景下，有 29%的参与调研企业 表示将寻求方案缓解缺货，国产 MCU 或将迎来发展机遇。MCU 下游大企业的议价能力在涨价潮中显现，或将加剧下游厂商格局分化。以智能控制 器企业拓邦股份为例，拓邦股份在投资者问答中表示，面对芯片缺货情况，公司成立了专 业的团队进行产业链研究， 通过提前备货、集中采购以及与下游大客户的联动，获得了 优先分货权。同时，公司加强对原材料价格走势研究，通过提前锁价等措施降低了原材料 涨价对公司 2020 年经营利润的影响。从实际效果来看，202

37、1 年一季度，在部分智能控制 器企业净利润环比2020年四季度有所下滑的情况下，拓邦股份实现了2.39亿元的净利润， 环比增长近 40%，增速超过其他企业，显示出上游紧俏环境中头部企业议价能力的有效性。我们认为，中小企业的议价能力和供应链管理能力与头部企业之间存在一定差距，芯片供 给短缺背景下大企业具有优先权，MCU 缺货潮或将从产品交付周期、盈利能力等方面加剧 下游企业的地位分化，龙头企业的头部优势将进一步显现。4.3. 通信芯片：基带射频两大阵营，蜂窝、WiFi、LoRa 各放异彩按功能分类，通信芯片主要包含基带芯片和射频芯片两大类。基带芯片对基带信号进行解 码或合成后，再由射频芯片对信号

38、进行频率调制和发射，来满足信号的工作频率要求。从 结构来看，基带芯片主要 CPU 处理器、信道编码器、数字信号处理器、调制解调器和接口 模块五个部分组成，射频芯片的结构则包括功率放大器、低噪声放大器和天线开关等。按不同的通信制式分类，通信芯片还可分为蜂窝基带芯片、WiFi 芯片、LoRa 芯片、GNSS 芯片，其中，按照支持的最高通信制式，蜂窝芯片可以细分为 4G 芯片、5G 芯片、NB-IoT 芯片等。不同类别芯片之间并非是完全的技术迭代或替代关系，而是适用于不同的应用场 景。工信部 2020 年 5 月发布的关于深入推进移动物联网全面发展的通知确立了以 LTE-Cat1 满足中等速率物联需

39、求和话音需求，以 5G 技术满足更高速率、低时延联网需求 的发展目标。根据 Strategy Analytics 的数据，2019 年全球基带芯片市场规模为 209 亿美元， 2012-2019 年间的复合增长率为 5.42%，保持平稳增长。WiFi 芯片方面，根据 Markets and Markets，2020 年，WiFi 芯片市场规模已达到 197 亿美元；LoRa 芯片方面，根据物联传 媒，2019 年中国 LoRa 终端芯片市场规模为 112.5 亿元。其中，蜂窝基带芯片的主要应 用领域有移动终端和无线模组两个大类，而中国是这两个领域的主要市场。根据 Counterpoint 和

40、IoT Analytics 的统计，2020 年，在全球手机出货量中，国内企业占比约为 49%；2019 年，在全球无线模组市场结构中，国内企业占比则超过半数达到 55%，中国成 为基带芯片最主要的应用市场。从市场格局来看，基带芯片呈现海外寡头垄断的特点，根据 Strategy Analytics 的数据，2019 年全球基带芯片市场 CR3 达到 71%，其中高通占比 41%、海思占比 16%，英特尔占比 14%。随着市场竞争加剧，芯片企业技术储备及研发投入压力加大，同时随着基带芯片的 下游市场不断向中国迁移，许多海外基带厂商未能成功开拓中国市场，业绩逐渐受到影响。 基于上述原因，不断有知名

41、厂商放弃基带芯片业务，比如博通 2014 年 6 月宣布退出基 带芯片市场，英特尔 2019 年 12 月将基带业务出售给苹果公司，全球基带芯片市场格局 集中度继续寡头化。5G 芯片代表当前基带芯片的技术高地，5G 芯片的研发能力是基带芯片企业技术的集中体 现。目前，具备 5G 芯片自主研发能力的企业仅有高通、海思、联发科、三星、紫光展锐 五家，格局高度集中。从各厂商 5G 基带芯片的参数来看，高通、海思技术实力较强。从发展趋势来看，5G 基带芯片有向 SoC 系统级芯片集成的趋势，这能够降低芯片功耗和 体积，在维系性能标准的同时更好满足设备终端轻薄化的需求。目前，高通、海思、三星、 联发科都

42、推出了集成 5G 基带芯片的 SoC 芯片。AI 化也是通信芯片的发展趋势之一，在各 厂商推出的 5G SoC 芯片中，都集成了 AI 处理器，5G 芯片正朝集成化、智能化方向不断 演进。4.4. 无线模组：设备联网的基础枢纽，承上启下的重要一环无线模组是将芯片、存储器等电子器件集成于电路板上的模块化组件，是实现设备联网的 基础枢纽。依据网络制式的不同，无线模组主要可以分为 4G 模组、5G 模组、NB-IoT 模 组等，依据应用场景的不同，无线模组也可以分为智能模组和车规级模组等。无线模组是连接上游芯片与下游终端的枢纽，起到承上启下的作用。一方面，芯片技术壁 垒虽然高，但与下游物联网应用距离

43、远，无法深入涉足下游；另一方面，下游终端技术能 力有限，难以较好满足物联网各个场景下对部件的定制化需求。因此，无线模组在物联网 产业链中起着重要的衔接作用，满足着不同场景下对于模组的定制化需求。从市场格局来看，随着海外企业 Sierra Wireless、Telit 等将业务重心向下游平台端转移， 国产企业份额提升，龙头崛起。根据 IoT Analytics 的数据，2020 年，中国企业在全球无线 模组市场中份额约为 55%，其中移远通信以 37%的占有率排名全球第一。国内其他主要模组企业还有日海智能和广和通，2020 年全球市占率均为 9%。智研咨询的数据显示，2018 年移远通信的市占率

44、为 25%，无线模组部分全球市场份额由海外向国内转移。IoT Analytics 的数据表明，2020 年，中国无线模组类别中占比最高的是 NB-IoT 模组，达 到 54%。NB-IoT 即窄带互联网，具备低成本、低功耗、强覆盖、广连接的特点，适用于智 能抄表、智能路灯、智慧城市等规模较大但对速度要求相对较低的物联网领域。除了需求驱动外，国内 NB-IoT 占比高的原因还有配套设施不断完善和政策积极引导两方 面。配套设施方面，目前中国已开通的 NB-IoT 基站数约有 100 万，建成了全球最大的 NB-IoT 网络。2021 年 5 月 17 日，中国电信宣布其 NB-IoT 连接数突破

45、1 亿，成为全球首 个 NB-IoT 用户数破亿的运营商。政策方面，政策积极引导 2G、3G 向 NB-IoT 逐步迁移， NB-IoT 对 2G、3G 形成一定替代。如工信部在 2020 年 5 月发布的关于深入推进移动物 联网全面发展的通知中提到，要推动 NB-IoT 模组价格与 2G 模组趋同，引导新增物联网 终端向 NB-IoT 和 Cat1 迁移。根据 2020 年 4 月 9 日天翼电信终端有限公司江苏分公司公 布的 NB-IoT 集采价格来看，NB-IoT 模组单价已经进入 15 元时代。模组价格下降挤占模组企业盈利空间，模组企业开始向下游云平台扩展，云+端布局成为 行业新生态。

46、华为预测，到 2020 年底，5G 模组价格将降低到 100 美元，到 2022 年底进 一步降低到 40 美元。随着模组价格的不断下降，海外企业 Telit 等朝云平台积极布局，云 平台的毛利率显著高于模组产品。Telit2020 年的财务数据显示，2020 年 Telit 模组产品的 毛利率约为 30%，而云平台及服务的毛利率高达 70%。移远通信拥有自主云平台QuecCloud，依托自身的模组产品，移远通信打造出了数据接入、 固件升级、连接管理等一系列云服务。日海智能则在 2017 年投资物联网云平台 Ayla Networks，打造日海艾拉云平台，布局平台生态。4.5. 终端：M2M

47、空间广阔，下游能源设施体量大，车辆增速快M2M 是指机器对机器的无线通信，存在以下三种方式：机器对机器，机器对移动电话（如 用户远程监视），移动电话对机器（如用户远程控制）。M2M 终端是物联网终端的主要表 现形式之一，主要运用于车辆追踪、车队管理、工业控制、物品追踪、人员追踪等场景。根据 Analysys Mason Limited，2024 年全球 M2M 设备连接数将达到 31.61 亿， 2013-2024 年 CAGR 达 28%。其中，能源设施占比最高，到 2024 年将占 M2M 连接总数 量的 59%，主要是智能电表等智能测量业务。汽车和交通行业到 2024 年连接量将达 8.45 亿，占比 26%， 2013-2024 年 CAGR 达到 31%，超过整体增速。根据 GSMA 预测，未来中国 M2M 终端设备市场将蓬勃发展，在世界市场格局中的比重稳步上升，如在轻型车载嵌入式无线 M2M 终端设备领域，中国的市场份额将稳定增长。 根据智研咨询，国内 M2M 终端车载应用市场主要集中于公共交通、运货卡车上，2019 年 中