《利率与收益率》PPT课件.ppt

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1、第二章第二章 利率与收益率利率与收益率本章导读：本章导读：本章导读：本章导读：在现代的市场经济中，利率是一个非常重要的变在现代的市场经济中，利率是一个非常重要的变在现代的市场经济中，利率是一个非常重要的变在现代的市场经济中，利率是一个非常重要的变量。它不仅影响着我们日常的储蓄、消费和投资选量。它不仅影响着我们日常的储蓄、消费和投资选量。它不仅影响着我们日常的储蓄、消费和投资选量。它不仅影响着我们日常的储蓄、消费和投资选择，而且对宏观经济的运行也有着重要的作用，因择，而且对宏观经济的运行也有着重要的作用，因择，而且对宏观经济的运行也有着重要的作用，因择，而且对宏观经济的运行也有着重要的作用，因此

2、，利率也成为国家宏观经济调控的主要手段。收此，利率也成为国家宏观经济调控的主要手段。收此，利率也成为国家宏观经济调控的主要手段。收此，利率也成为国家宏观经济调控的主要手段。收益率作为衡量投资收益的尺度，与利率的关系密切。益率作为衡量投资收益的尺度，与利率的关系密切。益率作为衡量投资收益的尺度，与利率的关系密切。益率作为衡量投资收益的尺度，与利率的关系密切。本章的教学内容分为三节：利息及其计算；利率本章的教学内容分为三节：利息及其计算；利率本章的教学内容分为三节：利息及其计算；利率本章的教学内容分为三节：利息及其计算；利率的影响因素与作用；收益和收益率。的影响因素与作用；收益和收益率。的影响因素

3、与作用；收益和收益率。的影响因素与作用；收益和收益率。金融学金融学第一节第一节 利息及其计算利息及其计算金融学金融学一、货币时间价值一、货币时间价值一、货币时间价值一、货币时间价值 在现实生活中，人们现在手里的在现实生活中，人们现在手里的在现实生活中，人们现在手里的在现实生活中，人们现在手里的1 1 1 1元钱会比元钱会比元钱会比元钱会比1 1 1 1年后年后年后年后的的的的1 1 1 1元钱更有价值。比如元钱更有价值。比如元钱更有价值。比如元钱更有价值。比如1 1 1 1元钱存入银行，银行利率元钱存入银行，银行利率元钱存入银行，银行利率元钱存入银行，银行利率为为为为10%,110%,110%

4、,110%,1年后会得到年后会得到年后会得到年后会得到1.11.11.11.1元，二者的差额就是我们通元，二者的差额就是我们通元，二者的差额就是我们通元，二者的差额就是我们通常所说的利息。对这种现象，金融理论用常所说的利息。对这种现象，金融理论用常所说的利息。对这种现象，金融理论用常所说的利息。对这种现象，金融理论用“货币的货币的货币的货币的时间价值时间价值时间价值时间价值”进行概括。进行概括。进行概括。进行概括。(一）货币时间价值的定义一）货币时间价值的定义一）货币时间价值的定义一）货币时间价值的定义 指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的指同等

5、金额的货币其现在的价值要大于其未来的指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值，或者货币经历一定时间的投资和再投资所增价值，或者货币经历一定时间的投资和再投资所增价值，或者货币经历一定时间的投资和再投资所增价值，或者货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。从这一定义中，我们还可以看出，利息加的价值。从这一定义中，我们还可以看出，利息加的价值。从这一定义中，我们还可以看出，利息加的价值。从这一定义中，我们还可以看出，利息不过是货币时间价值的体现。不过是货币时间价值的体现。不过是货币时间价值的体现。不过是货币时间价值的体现。金融学金融学 货币为何具有时间价值？理论界的解释是：就现货币为何具

6、有时间价值？理论界的解释是：就现货币为何具有时间价值？理论界的解释是：就现货币为何具有时间价值？理论界的解释是：就现在消费和未来消费来说，人们更加偏好现在消费，在消费和未来消费来说，人们更加偏好现在消费，在消费和未来消费来说，人们更加偏好现在消费，在消费和未来消费来说，人们更加偏好现在消费，若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予他人投资，他就必须牺牲现在消费，对此他会要求他人投资，他就必须牺牲现在消费，对此他会要求他人投资，他就必须牺牲现在消费，对此他会要求

7、他人投资，他就必须牺牲现在消费，对此他会要求对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此，多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此，多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此，多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此，货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。金融学金融学（二）（二）（二

8、）（二）现值和终值现值和终值现值和终值现值和终值 由于不同时间的资金价值不同，所以在计算货币由于不同时间的资金价值不同，所以在计算货币由于不同时间的资金价值不同，所以在计算货币由于不同时间的资金价值不同，所以在计算货币时间价值量时应引入时间价值量时应引入时间价值量时应引入时间价值量时应引入“现值现值现值现值”和和和和 “终值终值终值终值”两个概念两个概念两个概念两个概念表示不同时期的货币时间价值。表示不同时期的货币时间价值。表示不同时期的货币时间价值。表示不同时期的货币时间价值。现值现值现值现值又称本金，指资金现在的价值。又称本金，指资金现在的价值。又称本金，指资金现在的价值。又称本金，指资金

9、现在的价值。终值终值终值终值又称本利和，是资金经过若干时期后包括本又称本利和，是资金经过若干时期后包括本又称本利和，是资金经过若干时期后包括本又称本利和，是资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。金和时间价值在内的未来价值。金和时间价值在内的未来价值。金和时间价值在内的未来价值。金融学金融学二、利息与计算二、利息与计算二、利息与计算二、利息与计算（一）利息（一）利息（一）利息（一）利息 既然利息是货币时间价值的表现形式，那么利息既然利息是货币时间价值的表现形式，那么利息既然利息是货币时间价值的表现形式，那么利息既然利息是货币时间价值的表现形式，那么利息就可以定义为：就可以定义为：就

10、可以定义为：就可以定义为：利息利息利息利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，即资金所有者放弃该笔资金使用权而获得的收益。即资金所有者放弃该笔资金使用权而获得的收益。即资金所有者放弃该笔资金使用权而获得的收益。即资金所有者放弃该笔资金使用权而获得的收益。当然从资金需求方来说是获取资金而应付出的代价。当然从资金需求方来说是获取资金而应付出的代价。当然从资金需求方来说是获取资金而应付出的代价。当然从资金需求方来说是获取资金而应付出的代价。金融学金融学 （二）利息的计算（二）利息的计算

11、（二）利息的计算（二）利息的计算 利息的计算有单利和复利之分。利息的计算有单利和复利之分。利息的计算有单利和复利之分。利息的计算有单利和复利之分。单单单单利利利利是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。仅按本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。仅按本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。仅按本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。复利复利复利复利是指计算利息时，按一定期限将上一期所生是指计算利息时，按一定期限将上一期所生是指计算利息时，按

12、一定期限将上一期所生是指计算利息时，按一定期限将上一期所生利息计入本金一并计算利息的方利息计入本金一并计算利息的方利息计入本金一并计算利息的方利息计入本金一并计算利息的方法。法。法。法。金融学金融学 单利法的计息公式：单利法的计息公式：单利法的计息公式：单利法的计息公式：I=P.r.nI=P.r.nI=P.r.nI=P.r.n S=P(1+r.n)S=P(1+r.n)S=P(1+r.n)S=P(1+r.n)复利法的计息公式：复利法的计息公式：复利法的计息公式：复利法的计息公式：I I I I=P=P=P=P1+r1+r1+r1+r-1-1-1-1 S S S S=P =P =P =P(1(1(

13、1(1+r)r)r)r)式中式中式中式中I I I I代表利息额，代表利息额，代表利息额，代表利息额，P P P P代表本金，代表本金，代表本金，代表本金，r r r r代表利率，代表利率，代表利率，代表利率，n n n n代代代代表借贷期限，表借贷期限，表借贷期限，表借贷期限，S S S S代表本利之和。代表本利之和。代表本利之和。代表本利之和。n nn n金融学金融学课题练习：课题练习：课题练习：课题练习：银行向借款人发放一笔银行向借款人发放一笔银行向借款人发放一笔银行向借款人发放一笔1000100010001000元的贷款，约期元的贷款，约期元的贷款，约期元的贷款，约期3 3 3 3年后

14、年后年后年后偿还，若年利率为偿还，若年利率为偿还，若年利率为偿还，若年利率为5%5%5%5%，分别按单利、复利计息，则，分别按单利、复利计息，则，分别按单利、复利计息，则，分别按单利、复利计息，则到期后借款人要向银行支付的利息分别是多少？到期后借款人要向银行支付的利息分别是多少？到期后借款人要向银行支付的利息分别是多少？到期后借款人要向银行支付的利息分别是多少？金融学金融学单利利息：单利利息：单利利息：单利利息：I=P.r.nI=P.r.nI=P.r.nI=P.r.n =1000 =1000 =1000 =10005%5%5%5%3 3 3 3 =1500 =1500 =1500 =1500（

15、元（元（元（元)复利利息：复利利息：复利利息：复利利息：I=PI=PI=PI=P1+r-11+r-11+r-11+r-1 =1000 =1000 =1000 =10001+5%-11+5%-11+5%-11+5%-1 =1576.25 =1576.25 =1576.25 =1576.25（元（元（元（元)n n3金融学金融学（三（三（三（三）单利终值与现值单利终值与现值单利终值与现值单利终值与现值1.1.1.1.单利终值单利终值单利终值单利终值 单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为单利终值是本金与未来利息

16、之和。其计算公式为 F FP(1+P(1+i it t)式中：式中：式中：式中：F F F F为本利和（终值），为本利和（终值），为本利和（终值），为本利和（终值），P P P P为本金（现值），为本金（现值），为本金（现值），为本金（现值），i i i i为为为为利率，利率，利率，利率，t t t t为时间。为时间。为时间。为时间。例：将例：将例：将例：将100100100100元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为10%10%10%10%，1 1 1 1年后、年后、年后、年后、2 2 2 2年后、年后、年后、年后、3 3 3 3年后的终值是

17、多少？（单利计算）年后的终值是多少？（单利计算）年后的终值是多少？（单利计算）年后的终值是多少？（单利计算）1 1 1 1年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%1+10%1+10%1+10%1 1 1 1）110110110110（元）（元）（元）（元）2 2 2 2年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%1+10%1+10%1+10%2 2 2 2）120120120120（元）（元）（元）（元）3 3 3 3年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%1+10%1+10%1+10%3 3 3 3）130130130130（元）（元）

18、（元）（元）金融学金融学2.2.2.2.单利现值单利现值单利现值单利现值 单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据到期日的应计利

19、息，将余款支付给持票人。贴现时到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。金融学金融学 单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：P PF

20、/F/（1 1i it t）式中：式中：式中：式中：P P P P为本金（现值），为本金（现值），为本金（现值），为本金（现值），F F F F为本利和（终值），为本利和（终值），为本利和（终值），为本利和（终值），I I I I为利率，为利率，为利率，为利率，t t t t为时间。为时间。为时间。为时间。例：银行存款利率为例：银行存款利率为例：银行存款利率为例：银行存款利率为10%10%10%10%，为，为，为，为3 3 3 3年后获得年后获得年后获得年后获得10 00010 00010 00010 000现现现现金，某人现在应存入银行多少钱？金，某人现在应存入银行多少钱？金，某人现在应存入

21、银行多少钱？金，某人现在应存入银行多少钱？P P P P10 000/10 000/10 000/10 000/（1 1 1 110101010%3 3 3 3）7 692.37 692.37 692.37 692.3（元）（元）（元）（元）金融学金融学（四）复利终值与现值（四）复利终值与现值（四）复利终值与现值（四）复利终值与现值1.1.1.1.复利终值复利终值复利终值复利终值 复利终值是按照复利的方法计算出的若干时期复利终值是按照复利的方法计算出的若干时期复利终值是按照复利的方法计算出的若干时期复利终值是按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。复利终值的计算公式为：以后的本金和利息

22、。复利终值的计算公式为：以后的本金和利息。复利终值的计算公式为：以后的本金和利息。复利终值的计算公式为：F=PF=P(1+i(1+i)其中，其中，其中，其中，F F F F代表复利终值，代表复利终值，代表复利终值，代表复利终值，P P P P代表现值（本金），代表现值（本金），代表现值（本金），代表现值（本金），i i i i代表年利率，代表年利率，代表年利率，代表年利率，n n n n代表时间。代表时间。代表时间。代表时间。n n n n金融学金融学 例：将例：将例：将例：将100100100100元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为元存入银行，利率假设为10%

23、10%10%10%，1 1 1 1年后年后年后年后、2 2 2 2年后、年后、年后、年后、3 3 3 3年后的终值是多少？年后的终值是多少？年后的终值是多少？年后的终值是多少？(复利计算）复利计算）复利计算）复利计算）1 1 1 1年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%1+10%1+10%1+10%）110110110110（元）（元）（元）（元）2 2 2 2年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%1+10%1+10%1+10%）121121121121（元）（元）（元）（元）3 3 3 3年后：年后：年后：年后：100100100100（1+10%

24、1+10%1+10%1+10%）133.1133.1133.1133.1（元）（元）（元）（元）复利终值公式中，复利终值公式中，复利终值公式中，复利终值公式中，(1+i)(1+i)(1+i)(1+i)称为复利终值系数，用称为复利终值系数，用称为复利终值系数，用称为复利终值系数，用符号（符号（符号（符号（F/PF/PF/PF/P，i i i i，n)n)n)n)表示，例如（表示，例如（表示，例如（表示，例如（F/PF/PF/PF/P，8%8%8%8%，5)5)5)5)表示利表示利表示利表示利率为率为率为率为8%8%8%8%、5 5 5 5期的复利终值系数。期的复利终值系数。期的复利终值系数。期的

25、复利终值系数。23n n n n金融学金融学2.2.2.2.复利现值复利现值复利现值复利现值 复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。由终值求现值，称为折现。算的现在价值。由终值求现值，称为折现。算的现在价值。由终值求现值，称为折现。算的现在价值。由终值求现值，称为折现。复利现值的计算公式为：复利现值的计算公式为：复利现值的计算公式为：复利现值的计算公式为：P=F/(1+i)=F(1 P=F/(1+i)=F(1i)i)公式中公式中公式中公式中(1(1(1

26、(1i)i)i)i)称为复利现值系数称为复利现值系数称为复利现值系数称为复利现值系数,用符号用符号用符号用符号（F/PF/PF/PF/P，i i i i，n)n)n)n)表示，例如（表示，例如（表示，例如（表示，例如（F/PF/PF/PF/P，5%5%5%5%，4)4)4)4)表示利率为表示利率为表示利率为表示利率为5%5%5%5%、4 4 4 4期的复利现值系数。期的复利现值系数。期的复利现值系数。期的复利现值系数。-n n n n-n-n-n-nn n n n金融学金融学三三三三、利息与、利息与、利息与、利息与收益收益收益收益（一）利息转化为收益的一般形态（一）利息转化为收益的一般形态（一

27、）利息转化为收益的一般形态（一）利息转化为收益的一般形态 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，因此，利息通常被人们看作是收益的一般形态因此，利息通常被人们看作是收益的一般形态因此，利息通常被人们看作是收益的一般形态因此，利息通常被人们看作是收益的一般形态利利利利息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对应，生产者总是把自己经营所得的利润分为

28、利息与应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与企业主收入两个部分，企业主收入两个部分，企业主收入两个部分，企业主收入两个部分，似乎只有扣除利息所余下的似乎只有扣除利息所余下的似乎只有扣除利息所余下的似乎只有扣除利息所余下的利润才是经营所得。利润才是经营所得。利润才是经营所得。利润才是经营所得。于是，利息就成为一个于是，利息就成为一个于是，利息就成为一个于是，利息就成为一个尺度，尺度，尺度，尺度，用来衡量投资用来衡量投资用来衡量投资用来衡量投资收益的高低，如果收益的高低，如果收益的高低，如果收益的高低，如

29、果投资回报率低于利投资回报率低于利投资回报率低于利投资回报率低于利息率则根本不要投资。息率则根本不要投资。息率则根本不要投资。息率则根本不要投资。金融学金融学（二）收益的资本化（二）收益的资本化（二）收益的资本化（二）收益的资本化 所谓所谓所谓所谓收益资本化收益资本化收益资本化收益资本化是指任何有收益的事物，都可以是指任何有收益的事物，都可以是指任何有收益的事物，都可以是指任何有收益的事物，都可以通过从收益与利率的对比通过从收益与利率的对比通过从收益与利率的对比通过从收益与利率的对比倒倒倒倒算出该事物相当于多大算出该事物相当于多大算出该事物相当于多大算出该事物相当于多大的资本金额。一般来说，收

30、益是本金与利率的乘的资本金额。一般来说，收益是本金与利率的乘的资本金额。一般来说，收益是本金与利率的乘的资本金额。一般来说，收益是本金与利率的乘积，可用公式表示为：积，可用公式表示为：积，可用公式表示为：积，可用公式表示为：R=P R=P R=P R=P r r r r 式中，式中，式中，式中，R R R R代表收益；代表收益；代表收益；代表收益；P P P P代表本金；代表本金；代表本金；代表本金；r r r r代表利率。代表利率。代表利率。代表利率。同样，在已知同样，在已知同样，在已知同样，在已知R R R R与与与与r r r r时，可求出时，可求出时，可求出时，可求出 P=R/rP=R

31、/rP=R/rP=R/r金融学金融学 收益资本化在经济生活中被广泛应用。收益资本化在经济生活中被广泛应用。收益资本化在经济生活中被广泛应用。收益资本化在经济生活中被广泛应用。以土地交以土地交以土地交以土地交易为例。土地本身没有决定其自身价格大小的内在易为例。土地本身没有决定其自身价格大小的内在易为例。土地本身没有决定其自身价格大小的内在易为例。土地本身没有决定其自身价格大小的内在根据，但土地有收益。假如一块土地每亩的年平均根据，但土地有收益。假如一块土地每亩的年平均根据，但土地有收益。假如一块土地每亩的年平均根据，但土地有收益。假如一块土地每亩的年平均收益为收益为收益为收益为100010001

32、0001000元，年利率为元，年利率为元，年利率为元，年利率为5%5%5%5%，则这块土地的价格为，则这块土地的价格为，则这块土地的价格为，则这块土地的价格为:1000/5%=200001000/5%=200001000/5%=200001000/5%=20000元。当利率不变，而元。当利率不变，而元。当利率不变，而元。当利率不变，而土地因为房土地因为房土地因为房土地因为房地产开发而使每亩的年预期地产开发而使每亩的年预期地产开发而使每亩的年预期地产开发而使每亩的年预期收益增长到收益增长到收益增长到收益增长到10000100001000010000元，则元，则元，则元，则这块土地的价格上涨为这块

33、土地的价格上涨为这块土地的价格上涨为这块土地的价格上涨为:10000/5%=200000:10000/5%=200000:10000/5%=200000:10000/5%=200000元。元。元。元。如果土地的如果土地的如果土地的如果土地的预期预期预期预期收益没变，年利率由收益没变，年利率由收益没变，年利率由收益没变，年利率由5%5%5%5%上升为上升为上升为上升为10%10%10%10%，则土地的价格下降为则土地的价格下降为则土地的价格下降为则土地的价格下降为:1000/10%=10000:1000/10%=10000:1000/10%=10000:1000/10%=10000元。元。元。元

34、。金融学金融学第二节第二节 利率的影响因素及作用利率的影响因素及作用金融学金融学一一一一、利率及其分类利率及其分类利率及其分类利率及其分类 利率利率利率利率是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与本金的比率，它是货币借贷的价格。本金的比率，它是货币借贷的价格。本金的比率，它是货币借贷的价格。本金的比率，它是货币借贷的价格。如果年利率为如果年利率为如果年利率为如果年利率为8%8%8%8%，那么对于借入，那么对于借入，那么对于借入，那么对于借入100100100100元期限为元期限为元期

35、限为元期限为1 1 1 1年年年年的借款人，他需要付出的借款人，他需要付出的借款人，他需要付出的借款人，他需要付出8 8 8 8元作为借款成本。元作为借款成本。元作为借款成本。元作为借款成本。利率的种类很多，主要的种类有：利率的种类很多，主要的种类有：利率的种类很多，主要的种类有：利率的种类很多，主要的种类有：金融学金融学（一）名义利率与实际利率（一）名义利率与实际利率（一）名义利率与实际利率（一）名义利率与实际利率 名义利率名义利率名义利率名义利率是指在货币购买力不变的前提下，以在是指在货币购买力不变的前提下，以在是指在货币购买力不变的前提下，以在是指在货币购买力不变的前提下，以在借款期间获

36、得或支付利息的数额计算的利息。借款期间获得或支付利息的数额计算的利息。借款期间获得或支付利息的数额计算的利息。借款期间获得或支付利息的数额计算的利息。实际利率实际利率实际利率实际利率则是把名义利率以通胀率加以调整，在则是把名义利率以通胀率加以调整，在则是把名义利率以通胀率加以调整，在则是把名义利率以通胀率加以调整，在利率计算中计算了所获得利息的购买力。利率计算中计算了所获得利息的购买力。利率计算中计算了所获得利息的购买力。利率计算中计算了所获得利息的购买力。设名义利率为设名义利率为设名义利率为设名义利率为R R R R，真实利率为，真实利率为，真实利率为，真实利率为r r r r，通胀率为，通

37、胀率为，通胀率为，通胀率为i i i i，名，名，名，名义利率和真实利率有下面的近似关系：义利率和真实利率有下面的近似关系：义利率和真实利率有下面的近似关系：义利率和真实利率有下面的近似关系：r R-ir R-ir R-ir R-i金融学金融学 例如，银行在年初向企业发放例如，银行在年初向企业发放例如，银行在年初向企业发放例如，银行在年初向企业发放1 1 1 1笔利率为笔利率为笔利率为笔利率为6%6%6%6%，数额，数额，数额，数额为为为为10000100001000010000元的元的元的元的1 1 1 1年期贷款，若这一年的通胀率为年期贷款，若这一年的通胀率为年期贷款，若这一年的通胀率为年

38、期贷款，若这一年的通胀率为3%3%3%3%，则年底企业偿还贷款时，虽然支付了则年底企业偿还贷款时，虽然支付了则年底企业偿还贷款时，虽然支付了则年底企业偿还贷款时，虽然支付了6%6%6%6%的利息，但的利息，但的利息，但的利息，但银行收回的银行收回的银行收回的银行收回的10000100001000010000元本金却因通货膨胀发生贬值，其元本金却因通货膨胀发生贬值，其元本金却因通货膨胀发生贬值，其元本金却因通货膨胀发生贬值，其购买能力仅相当于年初的购买能力仅相当于年初的购买能力仅相当于年初的购买能力仅相当于年初的9700970097009700元，本金损失率元，本金损失率元，本金损失率元，本金损

39、失率3%3%3%3%，因此其实际获得的利息收益仅为因此其实际获得的利息收益仅为因此其实际获得的利息收益仅为因此其实际获得的利息收益仅为3%3%3%3%，或者说企业实，或者说企业实，或者说企业实，或者说企业实际支付的利息成仅为际支付的利息成仅为际支付的利息成仅为际支付的利息成仅为3%3%3%3%。一般而言，实际利率越。一般而言，实际利率越。一般而言，实际利率越。一般而言，实际利率越低，借款人愿意借人资金的意愿越强，贷款人愿意低，借款人愿意借人资金的意愿越强，贷款人愿意低，借款人愿意借人资金的意愿越强，贷款人愿意低，借款人愿意借人资金的意愿越强，贷款人愿意贷出资金的意愿越弱。贷出资金的意愿越弱。贷

40、出资金的意愿越弱。贷出资金的意愿越弱。金融学金融学（二）年利率、月利率和日利率（二）年利率、月利率和日利率（二）年利率、月利率和日利率（二）年利率、月利率和日利率 利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利率。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按率。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按率。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按率。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示本金的千分之几表示，日利率按本

41、金的万分之几表示本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示 三者之间可以相互换算：三者之间可以相互换算：三者之间可以相互换算：三者之间可以相互换算：年利率年利率年利率年利率=12=12=12=12月利率月利率月利率月利率=365=365=365=365 日利率日利率日利率日利率 日利率日利率日利率日利率=1/30=1/30=1/30=1/30 月利率月利率月利率月利率=1/365=1/365=1/365=1/365 年利率年利率年利率年利率金融学金融学（三）官方利率（三）官方利率（三）官方利率（三）官方利率、行业、行业、行业、行业(公定）利公定

42、）利公定）利公定）利率与市场利率率与市场利率率与市场利率率与市场利率 利率按制订方式可划分为官方利率、公定利率和利率按制订方式可划分为官方利率、公定利率和利率按制订方式可划分为官方利率、公定利率和利率按制订方式可划分为官方利率、公定利率和市场利率。市场利率。市场利率。市场利率。官方利率官方利率官方利率官方利率指一国中央银行或货币管理当指一国中央银行或货币管理当指一国中央银行或货币管理当指一国中央银行或货币管理当局所定利率局所定利率局所定利率局所定利率。行业利行业利行业利行业利率率率率是由银行公会确定的各会员是由银行公会确定的各会员是由银行公会确定的各会员是由银行公会确定的各会员银行必须执行的利

43、率。银行必须执行的利率。银行必须执行的利率。银行必须执行的利率。市场利率市场利率市场利率市场利率是指由市场决定的是指由市场决定的是指由市场决定的是指由市场决定的利率，由借贷利率，由借贷利率，由借贷利率，由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双资本的供求关系直接决定并由借贷双资本的供求关系直接决定并由借贷双资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定方自由议定方自由议定方自由议定。官方利率、行业利率在一定程度上反官方利率、行业利率在一定程度上反官方利率、行业利率在一定程度上反官方利率、行业利率在一定程度上反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。映了非市场的强制力量对利率形成的干预。映了非市场的强制力

44、量对利率形成的干预。映了非市场的强制力量对利率形成的干预。金融学金融学（四）固定利率与浮动利率（四）固定利率与浮动利率（四）固定利率与浮动利率（四）固定利率与浮动利率 利率按照借贷期内是否浮动可划分为固定利率和利率按照借贷期内是否浮动可划分为固定利率和利率按照借贷期内是否浮动可划分为固定利率和利率按照借贷期内是否浮动可划分为固定利率和浮动利率。浮动利率。浮动利率。浮动利率。固定利率固定利率固定利率固定利率是借贷双方事先约定的，在借是借贷双方事先约定的，在借是借贷双方事先约定的，在借是借贷双方事先约定的，在借贷期限内借贷双方不做调整，不反应市场的利率变贷期限内借贷双方不做调整，不反应市场的利率变

45、贷期限内借贷双方不做调整，不反应市场的利率变贷期限内借贷双方不做调整，不反应市场的利率变化因素。固定利率适合于短期资金借贷关系。化因素。固定利率适合于短期资金借贷关系。化因素。固定利率适合于短期资金借贷关系。化因素。固定利率适合于短期资金借贷关系。浮动利率浮动利率浮动利率浮动利率则是指在借贷期限内，根据市场的变化则是指在借贷期限内，根据市场的变化则是指在借贷期限内，根据市场的变化则是指在借贷期限内，根据市场的变化情况而定期进行调整的利率。浮动利率适合于中、情况而定期进行调整的利率。浮动利率适合于中、情况而定期进行调整的利率。浮动利率适合于中、情况而定期进行调整的利率。浮动利率适合于中、长期资金

46、借贷关系。长期资金借贷关系。长期资金借贷关系。长期资金借贷关系。金融学金融学（五）基准利率与一般利率（五）基准利率与一般利率（五）基准利率与一般利率（五）基准利率与一般利率 利率按照其在利率体系中的地位可划分为基准利利率按照其在利率体系中的地位可划分为基准利利率按照其在利率体系中的地位可划分为基准利利率按照其在利率体系中的地位可划分为基准利率和一般利率。率和一般利率。率和一般利率。率和一般利率。基准利率基准利率基准利率基准利率也叫再贷款利率或再贴现利率，是在整也叫再贷款利率或再贴现利率，是在整也叫再贷款利率或再贴现利率，是在整也叫再贷款利率或再贴现利率，是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他

47、利率的基本个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利利率。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利利率。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利利率。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利率和美国联邦基准利率。率和美国联邦基准利率。率和美国联邦基准利率。率和美国联邦基准利率。一般利率一般利率一般利率一般利率指银行等金融机构和金融市场形成的各指银行等金融机构和金融市场形成的各指银行等金融机构和金融市场形成的各指银行等金融机构和金融市场形成的各种利率，通常参照基准利率制

48、定。种利率，通常参照基准利率制定。种利率，通常参照基准利率制定。种利率，通常参照基准利率制定。金融学金融学（六）即期利率与远期利率（六）即期利率与远期利率（六）即期利率与远期利率（六）即期利率与远期利率 即期利率即期利率即期利率即期利率是指对不同期限的债权债务所标示的利是指对不同期限的债权债务所标示的利是指对不同期限的债权债务所标示的利是指对不同期限的债权债务所标示的利率。率。率。率。远期利率远期利率远期利率远期利率是指隐含在给定的即期利率中从某一是指隐含在给定的即期利率中从某一是指隐含在给定的即期利率中从某一是指隐含在给定的即期利率中从某一时点到另一时点的利率。它是在目前的市场信息条时点到另

49、一时点的利率。它是在目前的市场信息条时点到另一时点的利率。它是在目前的市场信息条时点到另一时点的利率。它是在目前的市场信息条件下对未来利率的最好预期。件下对未来利率的最好预期。件下对未来利率的最好预期。件下对未来利率的最好预期。远期利率可以根据即期利率推导，是当前即期利远期利率可以根据即期利率推导，是当前即期利远期利率可以根据即期利率推导，是当前即期利远期利率可以根据即期利率推导，是当前即期利率所隐含的利率；当然，也可以根据远期利率计算率所隐含的利率；当然，也可以根据远期利率计算率所隐含的利率；当然，也可以根据远期利率计算率所隐含的利率；当然，也可以根据远期利率计算即期利率。即期利率。即期利率

50、。即期利率。金融学金融学（七）（七）（七）（七）差别利率与优惠利率差别利率与优惠利率差别利率与优惠利率差别利率与优惠利率 差差差差别利率别利率别利率别利率是指针对不同的贷款种类和借贷对是指针对不同的贷款种类和借贷对是指针对不同的贷款种类和借贷对是指针对不同的贷款种类和借贷对象实象实象实象实行行行行的不同利率，一般可按期限、行业、项目、的不同利率，一般可按期限、行业、项目、的不同利率，一般可按期限、行业、项目、的不同利率，一般可按期限、行业、项目、地区地区地区地区差差差差别设置不同的利率。实行差别利率是运用利别设置不同的利率。实行差别利率是运用利别设置不同的利率。实行差别利率是运用利别设置不同的