关于企业财务风险的分析与研究-以猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司为例.docx

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1、燕京理工学院毕业设计（论文）燕京理工学院YANCHING INSTITUTE OF TECHNOLOGY（2019）届本科生毕业设计（毕业论文）姓名： 栗丽沙 专业： 会计学 班级： 金融1502班 学号： 150440059 论文题目：关于企业财务风险的分析与研究-以猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司为例指导老师: 文英姐讲师 34诚信申明本人申明：我所呈交的本科毕业设计（论文）是本人在导师指导下对四年专业知识而进行的研究工作及全面的总结。尽自己所知道，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中创新处不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得燕京理工学院或其他教育机构的学

2、位或证书而已经使用过的材料。与我一同完成毕业设计（论文）的同学对本课题所做的任何贡献均已在文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人承担一切相关责任。 本人签名： 年 月 日关于企业财务风险的分析与研究以猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司为例栗丽沙会计学专业 金融1502班 学号150440059指导教师 文英姐讲师摘 要企业要想获得发展，就必须不断拓展自身的发展方式，但这同样会带来与之相伴的各种风险。在这些风险中，对企业发展影响最大的，就要属财务风险了。财务风险的意思是，企业或者公司在其惊醒的各项财务活动中，受企业内部或者，企业的外因，以及很多的不可控条件的影响，导致的，迫使公司受到经

3、济损失。从财务风险的客观存在性考虑，企业很难从根源上去解决这个隐患，要想企业能够稳定发展，管理者必须对财务风险系统地防范，避免和减少财务风险对企业带来的损失。从普遍上来讲，财务风险有以下几种，除了较为常见的投资、融资等财产聚拢式风险外，还包括了投资回报风险、资金流通风险等业务性财政风险。比如：企业管理者风险意识不足、财务决策的失误、内部财务关系的混乱等等各种可能的原因。因此，现在有效的防止财务风险的发生，也被各个企业所关注。本文通过对猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司简要介绍，以及对企业不同角度现状的分析，阐明了企业财务风险的成因和如何有效的规避企业财务风险，提高企业的经济效益。关键词：财务风险

4、 现状 经营状况 Analysis and research on enterprise financial riskTake Falcon juntuo education technology (Beijing) co. LTD. as an exampleAbstractFinancial risk means that the company or company is forced to suffer economic losses due to the internal factors of the company or the external factors of the en

5、terprise and many uncontrollable conditions in its awakened financial activities.However, there are many reasons for the existence of financial risks, such as: the lack of risk awareness of corporate managers, the failure of financial decisions, the confusion of internal financial relations, and so

6、on. Therefore, the effective prevention of financial risks is also concerned by various companies.Based on the brief introduction of Falcon juntuo education technology (Beijing) co. LTD. and the analysis of the present situation of enterprises from different angles, this paper expounds the causes of

7、 enterprise financial risks and how to effectively avoid financial risks and improve the economic benefits of enterprises.Key words: financial risk status quo operating conditions 目 录前 言1第1章 课题研究背景与价值2第1.1节 选题的意义与价值2第1.2节 研究综述3第1.3节 课题的研究意义与目的7第1.4节 研究范围与内容8第1.5节 研究视角与方法8第2章 企业财务风险的理论基础9第2.1节 财务风险的定

8、义9第2.2节 财务风险的表现形式9第2.3节 财务风险形成的原因10第3章 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的财务风险研究12第3.1节 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的简介12第3.2节猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司财务风险现状12第4章 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司财务风险防范措施18第4.1节 化解投资风险18第4.2节 降低筹资风险19第4.3节 减弱营运资金风险19结 论21附 录22参考文献27致 谢28前 言随着时代变化到21世纪，由于各种因素的影响，企业发展面临的危机和不可控因素也变得越来越多。所以，我们怎么在保障企业发展不受影响的前提下找到这些风险的来源，以及如何规

9、避风险，具有十分重要的意义。在中国，很多中小型企业都存在这样或那样的财务风险。首先，企业的管理层和投资决策者对于财务风险的认识不足，在进行投资时做出的盲目以及不合理决策通常都会导致企业面临财务困境，产生财务风险。资本结构过于偏重某个点，也会给企业带来了很大的压力，导致偿付能力不足进而导致金融风险的产生。投资回报的不合理性在于许多公司使用信贷销售来销售产品，或者公司库存严重。超额应收账款和流动性存货的使用会对公司或者企业的资产流动性以及安全性造成不利影响。这些因素对于中国中小企业金融风险来说，只是占比不大的一部分。公司的财务风险形成有内外两方面因素构成。例如，内部金融风暴，不健全的监督机制，公司

10、财务人员质量差以及许多其他因素会增加公司的财务风险。本文通过相关专业理论对猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司财务现状进行适当的分析阐释，并进一步指出，该公司所存在的财务风险，以及促成这些风险的因素，将进一步提出防范措施，促使该公司能够有效的避开不必要的财务风险，来达到长期发展，不断盈利进步的目的。第1章 课题研究背景与价值第1.1节 选题的意义与价值 1.1.1理论意义与价值 企业财务风险是公司在运行中带来的财务业绩带来的不确定性，这是由于借贷的影响以及生产和运营过程中各种不可预见的内部和外部因素，夜视公司的实际财务状况和财务目标两者之间可能存在负差距性存在差距。某个公司在正常的业务运营中，总是

11、面临不同的风险。无论是制造公司还是生产公司，服务型公司或建筑制造公司，都面临着市场和参与竞争的风险。公司的财务风险规避流程，是通过采取适当的措施，根据其特质和成因，将风险降低到最小的管理流程。这篇文章是基于企业财务管理的最大化价值目标，来对风险类型进行深入研究分析，并提出有效的防范规避措施。1.1.2 实践意义与价值这篇文章是通过对猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司所表现出的财务风险现状，进行合理地分析。我们对该公司的财务报表进行了深入的研究，对该公司营运前景。盈利能力、债务偿付能力以及公司现有的流动资金等情况进行了分析，通过分析，合理的对经营者的经营业绩进行分析评价。行业不同，特点不同，故而不

12、同行业所面临的运行规律和内涵逻辑，也有相应的不同。分析猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司需要理论联系实际，通过各种资料以及自己的了解，指出猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司中，可能存在的财务风及成因，并且针对该企业存在的问题，提出各种细节的指导措施，来达到改善企业经营状况的目的。所以，笔者期望能借此为企业找寻和减少相关不稳定因素出谋划策。第1.2节 研究综述1.2.1 国内研究从财务管理概念的出现到今天，我们对这一领域的研究已经持续了相当长的一段时间。我国对这一概念出现的时间相对其他国家来讲，还是比较早的，由于中国特殊的社会体制和经济制度，我们对其进行的研究应当和国外的情况有所区别。当然，随着社会

13、资源分配合理程度的提高和生产力的提升，企业在经营方面的自我调控能力也在不断增强。为此，本文采用文献检索的研究方法，通过对案例公司财务情况的具体解析，来说明了一般企业的收支情况、盈利能力、销售能力和投资状况，来提出对于财务方面风险的具体解决措施。著名经济学者亓雅茹在她的研究著作K银行金融情况解析和风控研究（2017）一文中提到过，“如何做好企业的金融管理分析，需要根据企业自身的详细财政情况和具体表单进行完成。作为银行对账单，由会计准则和审计报告和审核程序符合一般规定的公司审计报告的财务分析的基础接受发出，给予其更高的可靠性，更平衡，反映财务状况。按照现行的会计制度和我国的公司法，包括企业会计报表

14、，资产负债表等在内的一系列财务报表中都应该清晰地将时间进行标注。进行公司财务表报分析的目的是对公司过去和当前的财务数据有一个清晰的了解和把握，为公司未来的决策提供参考，具有十分重要的作用。” 程竹财务风险的分析与防范措施（2017）中认为，企业财务活动自始至终伴随在企业的经营过程中，日然而然，财务风险也不可避免的存在。内部业务数据，以及外部宏观指标识别风险因素是财务风险分析的基础，采用科学的定量分析方法，建立模型关于风险预警方面的，然后制定解决方案和管理计划。财务风险是必然存在的，基本不能完全消除，只能通过财务风险分析来防止。众所周知，一旦社会和企业发生较为严重的财政风险，不但会打断和打乱公司

15、正常的资金流动体系，还会严重损害企业的资金聚合能力，从而造成企业资本不足甚至产生破产风险，并最终对企业的发展造成致命性的打击。而由于现阶段社会金融体系的变化，社会资本秩序在一定程度上呈现出较为不稳定的态势，因而其对企业发展来说，存在着较大的不可预估风险。所以，为了提升企业在资本市场中的立足能力，从源头上降低对企业发展不利的金融因素，我们必须采取有效的手段。与此同时，学者杨瑞也在自己的文章公司的财务风险及防范要素（2017）一文中表达了近似的观点。他认为公司的金融财政风险来源于多个因素的影响，既有主观性的，也有客观性的。这些说明其设计的范围很广泛，不确定性的特征说明其有很强的难以捉摸的特点等。财

16、务风险产生的原因多种多样，我们可以从以下几个方面进行阐释。首先是，由于宏观的大环境原因，所导致的财务风险。其次是，财务岗位关系和资金流向不太明显。此外，由于不健康的公司财务管理系统，也迫使企业存在巨大的潜在风险。 最后，财务决策不科学和严谨。但是，为了防范企业财务风险，首先需要建立财务预警和分析指标体系。接下来，澄清公司的财务关系。接下来，我们将加强我们的企业财务管理系统，并澄清我们的公司治理体系。最后，应该做出高层决策来预防和管理投资风险。具体的财务风险需要特定的对策：1. 在面对筹资方面问题的时候，各个企业应该综合分析各方面因素，来找到最适合的应对风险的措施。在对企业资本进行运用和管理时需

17、要注意当量的统一性，并且通过资本结构重组来明确存在的风险系数；2. 对于可能存在的变量因素来说，付出和回报的比值是正相关的。因此，一旦有收益较高的投资可能，就必须在收集好各方信息、确保安全的前提下，尽可能地保有这一项目针对投资风险。并在通过风险评估后来开展相关市场行为；3. 针对现金流量风险。企业的资金流动性很大，也会从侧面带来风险。在任何时候，公司都需要对相关问题和经营风险予以评估和预测；4. 对于附加风险也应进行关注。为了控制企业因为连带责任而产生的财务风险，就要起企业的董事制度是相对更加独立并且健全的，并通过建立完善的档案并进行风险分析和监控，量化风险水平，然后做出判断。1.2.2 国外

18、研究我们都知道，对企业发展来说，预估和降低企业发展的不稳定因素，是决定企业发展成败的关键。特别是随着南欧诸国相继发生破产和资信审计等级的降低，各国对此关注度更是日益提升。因此，在这篇论文中，笔者将会通过建立波状型的贝叶斯模型，来对企业发展过程中可能存在的问题进行评估（阿尔特曼，1968;）。想要弱化企业发展中存在的不稳定因素，就需要通过对企业运营过程中的非主观性因素进行控制和调整（乔治加扎雷特和马丁诺因，2015;霍伊特和勒本贝格，2015）。随着信息技术的不断发展，信息和资源传播速度不断提升，因而也必然带来企业运行风险的增加。所以，很多学者提出企业应在日常管理中心增加风控评估和市场发展预测（

19、麦克肖恩等人，2011; 威斯克博雷特等人，2017）。例如，在金融危机之后，西方立法者施加了更严格的监管要求。从欧洲保险公司G的风险投资公司G整体来看，索洛文森二级风控管理体系已成为2016年最受肯定和认可的风控管理方法。（加扎雷特和威斯克博雷特等人，2017）。近年来风险管理的质量有所提高。在现代风险管理理论中，公司始终被视为“有机体”的先决条件和基础，在这些因素里面，起决定作用的依然是那些不可控因素和企业发展的竞争力。所以，决定企业发展成败关键的，依然是这些需要值得注意的部分。但与此同时，由于动态成本的提升和企业价值理论的优化，企业通过风控因素调整，同样能够实现资源优化整合和发展效力的提

20、升。根据迈克波特的钻石理论模型来看，我们认为影响最终企业发展结果的无非在于企业实力、资本环境、企业发展方向和产业构成这几个方面。而席尔瓦（1976）认为，企业的生存率可分为三种类型，包括独特的特征，以及工业和环境特征的特征。因此，不确定性是企业风险管理的关键特征，也是企业的本质。从现有文献中可以看出，金融风险通常分为投资风险（INR），金融风险（FIR）和其他关键类别。这些分类突出了股票的状态。因此，需要使用许多假设来确定资本市场有效性的缺失，套利假设，降低资本边际效用的假设，风险规避假设和信息不对称假设有。 S.鹏和J. Xing，风险资本配置（汽车），资本消耗风险（CCR），风险（COR）

21、资本输出，资本回收风险（CRR），资本到结算风险基金，金融风险流动周期取决于（CPR）和金融结构的不稳定因素（CMR）（2005）。第1.3节 课题的研究意义与目的1.3.1 研究意义在如今的市场环境下，要想规避发展奉献，公司的管理者就一定要理性看待金融风险驱动因素，建立健全风险管理体系，以及有效防范和规避风险管理体系。对于公司发展中的各种金融风险，一定要有正确的认识，确保公司的发展方向是合理、科学和健全的。现代企业在发展过程中不可避免会遭遇金融风险，这对企业的经营非常重要。如何对财务风险进行客观解读和细致分析，用格式各项的手段确保金融风险不发生，对于现代企业的生存和发展至关重要。1.3.2

22、研究目的通过对财务报表中数据的分析，本文进一步了解到，在中国中小企业的金融风险的形成原因，以及企业应该从何种方面进行避免。通过对猎鹰拓展教育技术（北京）有限公司的财务数据包括现金流量表、未来现金收益能力、企业债务偿付能力、企业资本结构、企业具体投资情况以及企业内部财务关系等重要数据进行分析，来进一步摸准猎鹰军教育科技（北京）有限公司金融风险的脉搏，了解其程英，提出全盘的应对方法，从而降低不必要的减损，并优化企业的发展结构从而推动企业提升自我竞争力。第1.4节 研究范围与内容1.4.1研究范围本文主要将围绕猎鹰拓展教育科技有限公司的详细财报情况解读，来对目前存在的四个可能的方面：财务风险，投资风

23、险，资本回收风险和收益风险进行解读。为了分析是否存在财务风险，我们考察了猎鹰军拓科技（北京）有限公司目前的偿债能力，以及投资方面的状况，还有其资本结构方面的问题，同时也考虑了他的盈利能力和当前销售能力。1.4.2研究内容首先，对猎鹰拓展教育科技（北京）有限公司的财务风险存在方面进行分析，通过对可能构成金融风险内外两方面因素进行调查，确定该公司降低金融风险和金融风险成因的解决方案。 最后，提出相应的解决方法。第1.5节 研究视角与方法1.5.1研究视角首先，根据企业自身的财报情况，对资产负债表，损益表，现金流量表，以及对猎鹰拓展教育技术（北京）有限公司所有权权益变动进行简要的分析。对现金流量表的

24、分析主要是从中计算出企业经营所获得现金流和企业投资以及投入生产所耗费的现金流，再通过同企业融资所获得的现金流进行合并，来确定企业现金的来源。 使用财务报表比率来分析公司的支付，管理，收入和发展能力。进一步对该公司的财务风险进行研究1.5.2研究方法（1）文献资料法和实地调查法通过参考有关公司财务风险和预防的文献以及分析大量关于公司的财务报表，并对金融风险的理论知识进行深入研究，而且对大量公司进行实地调查。再来结合实例，分析完这些观点后，又进行了总结。（2）理论研究与实证研究相结合本文以猎鹰陆军推广教育科技（北京）有限公司为具体例子，研究其财务风险的成因，主要针对的是公司的财务报表，对这些具体数

25、据进行分析，来探查公司的经营状况，进一步分析公司的财务管理方面的问题。最后，找到关键整洁躲在，并以具体对策来对整个中小企业金融封信啊现状提出合理的意见。（3）访谈法为了获取最真实的一手资料，论文前对该公司的人员进行了相关采访，以达到能获取最有效信息的需求。第2章 企业财务风险的理论基础第2.1节 财务风险的定义无论是什么样的企业，对于发展过程中存在的金融问题和不可控因素都必须做到十分了解，其主要原因是因为企业或者公司的财务结构不合理，导致企业在进行了不恰当的投融资后盈利能力降低，最终丧失全部或者部分的偿付能力。财务风险具有其客观性，因而对于此类风险，只能通过必要手段降低，不能完全消除。金融风险

26、最直接的影响是短期资金周转不灵，资金链断裂。这就影响了公司的赚钱能力，恶性循环，将不利于公司的健康发展。第2.2节 财务风险的表现形式由于现代信息资讯的发达和社会资本流动的复杂性，企业在发展过程中必然会面临各种不可控的资本变化，它也是资本流动中各个方面、各种风险的集中财务表现。现如今市场竞争瞬息万变，财务风险也不断扩大，其所凸显出来的征兆也是五花八门，主要有下述几个点：1.盈利能力差，业绩不佳表现形式是产品成本高，毛利润不高，资产收益率低，投资回报不客观。从宏观来讲，盈利能力是指公司在未来业务中产生现金的能力，是观察公司业务好坏的最直观的表现。其实，企业的负债大多数来源于企业进行资本循环后得到

27、的可用资金，但企业如果经营状况不佳导致资金链断裂，则债务将无法被偿还，因而财务风险会更高。2.现有资金不够，偿债能力差具体结果是缺乏资金，债务过多，信用评级差，不能很好的进行融资。虽然公司的适当债务可以从财务杠杆中受益，但过度的债务可能导致公司信用评级下降，再融资成本上升以及公司偿付能力下降。由于净流量低于预期，它们也会影响未支付的资金以及金融危机。3.债务结构不合理从平常来看，企业短期借款应用于流动资产，更准确地说，它们应与快速流动的资产保持一致。如果公司未偿还债务且现金不足，那么企业就必须借助交易产权的抵押来获得新一轮的现金流，从而修补资金链。同时，一旦该企业的债务比率超出一定限度，同时企

28、业的经营项目于资本流向为难以在短时间内变现的固定长期投资，那么其资产流动能力同样会随减少，企业的信用和资本交付水平同样会受到质疑。4.管理能力不足和大多数的不良资产很多资产徒有其表，无较大的变现能力，且变现质量不够高，大量坏账，资产不能很好的周转。资产是一种资源，它能够产生可预期产生经济回报，销售比率反映公司资产使用的效率。公司无法管理其资产不仅不能实现其预期目标，还会对未来发展造成不可逆的影响。5.增长潜力不足，企业增长停滞不前简单说就是企业或公司的因为业务缩水，市场份额减少而导致企业的净资产增长和销售额增长同时出现负数。企业的资本提升速率会对企业未来的投资方式、投资渠道等都产生影响，但一旦

29、这个速率降低也并非说明该公司就一定陷入了经济困难的局面，只有当这一速率的减少出现一个较长时间的持续状态时，我们才需要产生警惕，也就是说企业经济衰退或业务问题有一个体现了公司不可避免的金融风险。第2.3节 财务风险形成的原因风险的特性就是不确定性，导致这种不确定性的因素包括宏观环境影响因素和微观上的一些难以迅速变化的问题。 2.3.1财务风险形成的外部原因由于现阶段社会发展速度过快，资本流动的不确定性和各种政策法规的随时变化已调整，包括社会价值观念的转变与调整等，都会对企业的发展走向造成影响。出现这种情况其实也是无可厚非的。同时科技的进步，对于公司的发展不确定因素也会愈来愈多，社会政治的变化也影

30、响着经济的发展。外部大环境的变化，对于公司的发展来讲，既有机遇，也会存在问题。2.3.2财务风险形成的内部原因1.由于企业自我管理的不足所造成的企业财政混乱同样是比较严重的一个问题。社会法治化深入人心，内部控制对于现代企业来见至关重要。（1）公司内部财务关系混乱现阶段，造成我国大部分公司内部资产管理混乱的最根本因素就在于在企业自我决策层面缺乏科学管理，内部的财务关系混乱不堪。国内企业在资金的使用和管理方面存在制度缺失，导致企业内部部门在利益分配上存在问题，这些都可能导致资金使用效率低下，严重的权力滥用，责任划分不明确和管理混乱，也会造成严重资金损失。 （2）不健康的公司财务管理制度无论是什么样

31、的公司，如果自身的资产控制系统非常混乱，那么该公司的发展就一定会受到影响。所以公司内部的财务管理体系是非常重要的，只有一个独立完善的背部财务管理系统健康的运营，才能保证企业在未来的发展。（3）企业财务管理人员素质不高企业中的财务人员对于风险认识不足，且素质相对低下，因此，他们的财务管理理念低于社会发展实际要求的水平，财务管理方法也并不能尽如人意，而且特别是职业道德和判断，都不能满足企业在市场经济中的要求。 2.资本结构较为混乱，且管理模式极不合理。3.企业进一步发展带来的问题。公司的实力增强后，通常要追求的就是回报规模的扩大，但是客观上随着企业规模的不断扩大，企业的回报规模不会同生产规模成正比

32、一样增加，其规模报酬会逐渐加少。因此，在决定是否扩大企业规模时，首先应该对资源配置是否合理进行分析。4.没有科学的投资银发的的风险。公司在他们不熟悉的领域投资资本，进入新的领域开展新的业务。业务运营的多样化，从侧面也显示出业务运营的分散化的特点，他对企业的市场适应性和市场灵活性有一定的益处，能够使公司得到一个协同联动发展的机会。然而，由于沟通不畅和业务难度大，使得企业的问题也会暴露的更加明显。第3章 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的财务风险研究第3.1节 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的简介猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司简称猎鹰军教，前身是2016年建立的猎鹰实业有限公司，企业启动资本达

33、到五百万元。目前，公司主要从事一系列技术开发、推广和转让业务，提供企业策划及咨询管理服务，会议服务和教育咨询服务（不包括文化教育和培训）；另外还从事体育用品（不包括袋），文具，办公用品，服装，鞋帽，日用品，手工艺品（不包括文化财产，象牙和产品）等的销售工作。猎鹰军教专注客户，专业服务，追求卓越，立志于打造一个行业领军品牌，创造行业品牌范例和价值，尊重作为企业使命的奉献精神。为进行合理地探究分析，首先对两家企业进行了对比分析。考虑了猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的财务状况，深入探究出不易发现的风险，并为管理层提供科学证据，以制定适当的措施。第3.2节猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司财务风险现状

34、3.2.1投资风险现状分析（1）企业管理层投资风险意识不足，影响投资决策由于公司领导基本管理比较失败，自2016年以来，猎鹰军扩展教育技术（北京）有限公司，在战略规划上，以及投资规划规划上，都已缺乏应有的考虑。公司领导并不能对当前公司现有资源进行整合，也没有相关的行业前瞻性，缺乏科学的投资项目，往往是喜欢投资什么就投资什么，缺乏必要的考虑，进而产生各种问题。（2）投资风险理念缺失， 投资预警系统未得到重视猎鹰公司从成立至今，已经有接近三年的时间了。在这期间，企业发展并不十分顺利，所以该公司尚未建立长期风险管理机制，投资风险理念认识不足。它既不对现有状况进行总结概括，也不对于其情况进行分析。公司

35、高层管理人员对于投资风险也不会进行细致筛选，以及风险预警。表 3.1 公司 16-18年成长能力分析表名称计算方式2016年2017年2018年销售增长率本期销售额-上期销售额/上期销售额18%-19%21%净利润增长率（期末净利润-期初净利润）/期初净利润73%178%-97%总资产增长率（ 期末总资产-期初总资产）/期初总资产-3%47%56%净资产增长率（ 期末净资产-期初净资产）/期初净资产-29%27%80%上表名曲的反映出，猎鹰军扩展教育技术（北京）有限公司的销售增长率自2016年以来有所下降，并在2017年持续下降。这充分表明了猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司高层管理层失败。不能

36、凭借对行业发展前景的准确了解做出正确的战略决策。社会上也并不能对猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司，有相当大的认可度。因而其市场份额便被逐渐挤压。通过研究和访谈，有效管理了期间成本，减少了营业税和运营费用，非主营业务收入飙升，猎鹰军拓教育技术（北京）有限公司战略布局，取得了初步成果。 同时，内部的相关管理与控制，也得到了加强。猎鹰军教育科技（北京）有限公司的净利润增长并不平稳，而是一个波动的，它从2016年到2017年呈上升趋势，业务规模从2017年开始逐步增加，表明业务实力大幅增强，财务状况逐步改善。3.2.2 筹资风险现状分析市场经济的大背景下，市场形势正在变化迅速，企业是不能仅仅靠着自身来

37、进行资本积累的，那样就像给自己增加负担一样。然而通过债务杠杆，进行负债经营，公司迅速获得发展资金，这样可以更好的抓住机遇，变得更强大。然而，当风险被忽略，并且很难用经营利润偿还债务时，公司面临的风险也会显著增加。表 3.2 16-18 年短期偿债能力分析表指标名称计算方式2016年2017年2018年流动比率流动资产/流动负债1.191.011.05速动比率速动资产/流动负债1.170.991.04现金比率现金+现金等价物/流动负债0.250.190.54资金流动性对于公司短期偿还能力而言非常重要，且流动资产的结构也会影响公司的偿还能力。一般来说，流动比率为2时，被公认为认为是理想的。但根据该

38、公司3年来短期偿债能力的表格中，该公司目前比例比2是低的。 所以已表明该公司的流动资产可能会逐渐下降。近年来，猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的现金比率理想上应保持在20以上。 2018年的增长率将达到54，而该公司的高级管理层也应注意平衡合理使用流动资产，对现金资产的盈利能力也要纳入通盘考量之中。表 3.3 16-18年长期偿债能力分析表指标名称计算方式2016年2017年2018年资产负债率负债总额/资产总额0.710.810.83 产权比率负债总额/所有者权益2.464.284.83利息保障倍数（利润总额+利息费用）/利息费用-7.86-100.8731.48结合三年来猎鹰军扩展教育技术

39、（北京）有限公司所提供的资产负债表，我们不难发现该公司并不是长期面对债务压力的，因此我们能合理的推断出，长期偿债能力是靠短期债务偿还。我们从资产负债率的角度对猎鹰军教的长期偿债能力进行了细致的分析。资产负债率能够很好的对企业的长期偿还能力进行说明，数据表明猎鹰军教的虽然达到了40至70，与2016 - 2018年的图表相结合，资产负债率仍相对较好，均保持在70左右，说明该公司有比较强的偿还能力。从产权比率来看，1.3左右为正常，但在过去三年中，该公司的商业产权比率超过1.3，17年和18年更是高于4。公司支付债务利息的水平高低，是通过利息覆盖率体现的，有偿付能力的话，起码比率是大于1的。今年比

40、较高，2017年是负数，表明公司的营业利润无法偿还债务，说明财务风险较大。对于其他指标，16年、17年的营业收入稍有增加，但毛利润有较大亏损，而在分析报告中，显示出增加了一半以上的主营业务成本，运营成本更是超过一倍。我认为，该公司应专注于建立财务内部控制和预算制度。3.2.3 营运资金风险现状分析（1）经营现金流并不宽裕，企业利润并没有升高，缺乏专有造血机制，而且，外部来讲，行业内存在较为凶猛的竞争，外部输血能力也十分低下，企业将被卷入营运资金风险漩涡中。表 3.4 2016-2018 年现金流状况分析表指标名称计算方式2016年2017年2018年现金债务总额比经营活动的净现金流量/债务总额

41、13%1%14%短期现金流量比全部净现金流量/流动负债3%-3%42%营业收现率经营活动的净现金流量/营业收入6%0%12%全部资产现金回收率经营活动的净现金流量/全部资产9%1%12%净利现金率期末现金余额/期末净利润-308%-162%-225%利润实现率经营活动的净现金流量/本期利润总额-168%-8%-59%净利实现率经营活动的净现金流量/净利润-162%-8%-59%由上表可知，17年时猎鹰军教育科技（北京）有限公司没有办法对现有债务进行偿还，但是在18年相对较大程度上的进步。再由上表数据可以看出，猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司的现金生成和管理能力较低，因为所有资产的经营现金利率和

42、现金回收率波动巨大。从16年到18年，净利润兑现率，收入实现率和净利润实现率都为负。分析后不难找到大量应收账款，而且这些账款收回难度大，因此产生较多烂账，进一步影响企业获得现金的能力。在公司所在的行业中，竞争加剧，盈利压力大，毛利率下降明显，净利率更是持续走低，更有甚者，自16年以来为负，从而反映了该企业的企业盈利能力并不强。因此收益很难弥补债务。一旦他们无法应对，这种趋势就会不可逆转，如果他们继续下去，就会发生破产。表 3.5 16-18 年盈利能力分析表指标名称计算方式2016年2017年2018年销售毛利率（销售收入-销售成本）/销售收入12%9%-9%销售净利率净利润/销售收入-4%-

43、5%-21%成本费用利润率利润总额/成本费用总额-3%-5%-17%总资产利润率利润总额/总资产平均占用额-6%-9%-20%有图表得知，猎鹰军教育科技（北京）有限公司的核心业务增长还是比较平稳的，但毛利率确是在走下坡路。由此可见，猎鹰拓展教育科技（北京）有限公司面临的是，激烈的市场竞争以及低迷的经济环境，这才导致成本管理和市场管理能力下降，整体盈利能力下降。净收入与净销售比率逐年走低。同样，成本效益比和资产回报率也在逐年下降。自2015年以来，这一数字显着增加，因此，净利润变为负值，经营的效益水平也在逐步的下降，毫不夸张地讲这样会陷入金融动荡，因此，对此方面，我认为该公司应该放更多心思在这。

44、（3）猎鹰拓展教育技术（北京）有限公司的应收账款在按年份进行增长，但是该公司资金流动率不高，企业资金被免费占用，致使其资金使用率逐渐下降。 而且坏账风险也在逐步增加。应收账款的增加，坏账情况恶化，资本占用率低。表 3.6 16-17年营运能力分析表指标名称计算方式2016年2017年2018年应收账款周转率（营业收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣）/应收账款平均余额2.582.872.55流动资产周转率营业收入净额/流动资产平均余额1.902.131.12固定资产周转率营业收入净额/固定资产平均值11.0610.188.89总资产周转率营业收入净额/资产平均余额1.611.750.9

45、7由上图可以清晰地发现，该公司的应收账款周转率不是很高，因此应收账款需要在较长一段时间内才能变成现金，存在坏账和坏账风险，从而对营运资金造成不良影响。在正常情况下，当前资产周转率指数越高，公司流动资产的周转速度也会随着这种情况进行增加，利用率越高，周转率也就越快。猎鹰军拓教育技术（北京）有限公司的流动率在17年已经显著下降。 由此可以说明一点，相同的收入，需要更多的资金来支持，从而造成了资金浪费，企业盈利能力不如从前强势，这也间接影响短期偿债能力，并导致短期偿付能力下降。第4章 猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司财务风险防范措施通过对前一章的分析，发现猎鹰军教育科技（北京）有限公司主要面临融资风

46、险，投资风险和现金流断裂风险，并已被警告有破产的迹象。猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司需要从金融风险困境和破产危机中找到相应的应对办法，制定相应策略来维持可持续经营和稳定发展。第4.1节 化解投资风险根据猎鹰军拓教育科技（北京）有限公司以上的产业特点，以及现在企业存在的弊端，首先制定出公司投资风险预警指标。主要是来自投资项目的增长潜力，投资项目的安全性方面，投资项目的盈利能力从运营效率和投资结构的方向综合考虑。其次，我们建立了一个由五大信息来源组成的企业投资风险预警分析子系统。分别是宏观环境型警察信息源、Porter 5电力型警察信息源、内部控制型警察信息源、财务战略型警察信息源和财务决策型警察信息源。最后，公司可以逐步来投资新项目，并在多个环节更新资源，通过资产分