青岛啤酒收购西湖啤酒.ppt

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1、青岛啤酒收购西湖啤酒青岛啤酒收购西湖啤酒青岛啤酒收购西湖啤酒青岛啤酒收购西湖啤酒n 前前 言言n（一）简介（一）简介n（二）并购准备（二）并购准备n（三）并购过程（三）并购过程n（四）并购亮点与不足（四）并购亮点与不足2 前言：企业并购含义前言：企业并购含义企业并购（企业并购（Mergers and Acquisitions,Mergers and Acquisitions,M&AM&A）包括兼并）包括兼并、收购收购和合并三种方式。和合并三种方式。国国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为称为M&AM&A。在我国称为并购，即企业之间的。在我国称为并购，即企

2、业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上以一定的经济方式取得其等价有偿基础上以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形括公司合并、资产收购、股权收购三种形式式。（一）简介（一）简介1.1青岛啤酒青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥

3、运会官方赞助商，跻身世界品牌500强。青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。1.2 西湖啤酒西湖啤酒 杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司是杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业。公司总投资人民币37000万元，注册资本人民币27600万元，其中中方投资比例45%，外方投资比例为55%。公司成功引进日本5S管理等先进管理模式，大力推行清洁生产，循环经济，开展目标成本管理，使企业的管理水平有了很大提高，生产成本逐年下降，并成为浙江省啤酒行业首家绿色企业。2005年6月被评为

4、杭州市环境保护模范企业，2008年4月又被评为杭州市节能先进企业。（二）并购准备（二）并购准备2.1 产业背景2.2 收购动因2.3 被收购动机2.4 并购的运作形式2.5 目标企业的选择2.6 可行性分析2.1 产业背景产业背景 1 1、近几年来，啤酒行业出现大规模的兼并、收近几年来，啤酒行业出现大规模的兼并、收购活动，形成了像青岛、燕京、华润、哈啤等超购活动，形成了像青岛、燕京、华润、哈啤等超百万吨的大型集团。但是，并没有形成一大批有百万吨的大型集团。但是，并没有形成一大批有实力的品牌，大多数还是地域性品牌，在某个地实力的品牌，大多数还是地域性品牌，在某个地区或某些地区占有率较高。由于对啤

5、酒消费市场区或某些地区占有率较高。由于对啤酒消费市场发展速度的过高估计，导致啤酒工业规模扩张速发展速度的过高估计，导致啤酒工业规模扩张速度大大超过了消费市场增长速度，严重的供求矛度大大超过了消费市场增长速度，严重的供求矛盾导致了全国范围内程度不一的连年价格大战，盾导致了全国范围内程度不一的连年价格大战，行业总体经济效益也不断走低，形势非常严峻行业总体经济效益也不断走低，形势非常严峻。2 2、从从8080年代末年代末9090年代初以来，西方各国啤年代初以来，西方各国啤酒数十个著名的啤酒品牌涌入中国。据统酒数十个著名的啤酒品牌涌入中国。据统计，有计，有6060家家5 5万吨以上的重点啤酒厂搞了合万

6、吨以上的重点啤酒厂搞了合资，合资企业的啤酒产量已占全国产量的资，合资企业的啤酒产量已占全国产量的31%31%。2.1 产业背景产业背景2.1 产业背景产业背景 3 3、在中国市场的占有率仅为在中国市场的占有率仅为8%8%的外国品牌主要集的外国品牌主要集中在中高档市场上中在中高档市场上，它们在高档啤酒市场的占有它们在高档啤酒市场的占有率达率达90%90%以上，用品牌策略，运用品牌进行竞争。以上，用品牌策略，运用品牌进行竞争。经过在中国近十年的发展，一部分品牌在中国市经过在中国近十年的发展，一部分品牌在中国市场深深扎根，发展良好。比如，百威啤酒已经成场深深扎根，发展良好。比如，百威啤酒已经成为中国

7、市场上销量第一的外国品牌为中国市场上销量第一的外国品牌；也有一部分也有一部分外国品牌由于其运作脱离了中国市场的实际，其外国品牌由于其运作脱离了中国市场的实际，其经营陷入困境，被迫退出了中国市场。而随着中经营陷入困境，被迫退出了中国市场。而随着中国加入世贸后，国外啤酒巨头对中国加入世贸后，国外啤酒巨头对中国国啤酒市场展啤酒市场展开了新一轮的进攻。麒麟则正与中国第二的燕京开了新一轮的进攻。麒麟则正与中国第二的燕京啤酒集团秘密磋商，正在酝酿深层次的合作。外啤酒集团秘密磋商，正在酝酿深层次的合作。外资抢滩的第二次浪潮将改变中国啤酒工业格局，资抢滩的第二次浪潮将改变中国啤酒工业格局，原先的原先的“窝里斗

8、窝里斗”也将演变成全球范围的对抗也将演变成全球范围的对抗。2.2 收购动因收购动因 一、一、顺应集团化发展大趋势，实现规模扩张顺应集团化发展大趋势，实现规模扩张（规（规模经济论）模经济论）青啤从青啤从19941994年以年以80008000万元全资收购扬州啤酒厂开始万元全资收购扬州啤酒厂开始，在行业掀起了大规模的扩张狂潮，从此走了上规模发展的在行业掀起了大规模的扩张狂潮，从此走了上规模发展的快车道。到快车道。到19991999年，短短的年，短短的5 5年间，青啤就投入年间，青啤就投入4 4亿多元收亿多元收购兼并了总生产规模超过购兼并了总生产规模超过150150万吨的万吨的2222家啤酒企业。到

9、家啤酒企业。到20002000年，青啤并购动作之大更加令人惊奇，一年之间就投年，青啤并购动作之大更加令人惊奇，一年之间就投资近资近6 6亿元收购了总规模约亿元收购了总规模约120120万吨的万吨的1616家啤酒企业。家啤酒企业。2.2 收购动因收购动因 二、二、提高市场份额，提升行业战略地位提高市场份额，提升行业战略地位 （市场势力论）（市场势力论）规模化扩张的理念就是透过并购规模化扩张的理念就是透过并购，把市场向下把市场向下延伸，因此为了能在短时间内占延伸，因此为了能在短时间内占有有更大的市场，更大的市场，截至截至20012001年，青啤已完成了四十多项年，青啤已完成了四十多项并购并购活动活

10、动，厂房遍布十七个省市，生产量由厂房遍布十七个省市，生产量由9696年的年的3535万吨升万吨升至至20012001年的年的251251万吨，而市场占有率也由万吨，而市场占有率也由9696年的年的3%3%升至升至20012001年的年的11%11%，成为全国最大的啤酒厂。，成为全国最大的啤酒厂。2.2 收购动因收购动因 三、三、通过通过收收购取得先进的生产技术，管理经验购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源经营网络，专业人才等各类资源，优势互补，取，优势互补，取长补短。（协同效应论）长补短。（协同效应论）西湖啤酒朝日有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合西湖啤酒朝日有限公司与

11、朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业，拥有大批科技人才，具有很资成立的大型啤酒生产企业，拥有大批科技人才，具有很强的技术力量。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技强的技术力量。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技术迅速提高，各项质量指标均达到了国际先进水平。公司术迅速提高，各项质量指标均达到了国际先进水平。公司设备先进，设备先进，9696年投资近年投资近3 3亿元人民币全套引进西欧发达国亿元人民币全套引进西欧发达国家啤酒生产先进设备，设备已达到国际先进水平。公司引家啤酒生产先进设备，设备已达到国际先进水平。公司引进日本进日本5S5S管理等先进管理模式，开展目标成本管理，使企管理等先

12、进管理模式，开展目标成本管理，使企业的管理水平有了很大提高。业的管理水平有了很大提高。2.2 收购动因收购动因 四、节约企业的交易费用（交易费用论）四、节约企业的交易费用（交易费用论）企业通过收购可以从以下几个方面节约交易费企业通过收购可以从以下几个方面节约交易费用：首先企业通过研究和开发的投入获得知识；用：首先企业通过研究和开发的投入获得知识；二是通过收购将商标使用者变为企业内部成员；二是通过收购将商标使用者变为企业内部成员；最后企业通过收购形成规模庞大的组织，使组织最后企业通过收购形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一个以管理为基础的内内部的职能相分离，形成一个以管理为基础的内

13、部市场体系。部市场体系。2.2 收购动因收购动因 五、深化国际合作积极开拓海外市场五、深化国际合作积极开拓海外市场 日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，双方共同投资个国际资本合作伙伴，双方共同投资7 7亿元人民币亿元人民币兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非港澳地区出口啤酒的主

14、要企业之一，发展势头非常好。在与朝日在啤酒业合作成功之后，又共同常好。在与朝日在啤酒业合作成功之后，又共同向茶饮料行业进军向茶饮料行业进军。1 1、寻找可依赖对象。西湖啤酒依托青岛啤酒的品牌、寻找可依赖对象。西湖啤酒依托青岛啤酒的品牌优势，继续生产，扩大生产规模。优势，继续生产，扩大生产规模。2 2、提高企业的管理水平。西湖啤酒可以充分吸收青、提高企业的管理水平。西湖啤酒可以充分吸收青岛啤酒的管理优势，优势互补，提高自身的管理岛啤酒的管理优势，优势互补，提高自身的管理水平。水平。3 3、摆脱困境。西湖啤酒以浙江市场为主，主销杭州、摆脱困境。西湖啤酒以浙江市场为主，主销杭州、沈阳、北京、上海、深

15、圳等，但毕竟销售市场有沈阳、北京、上海、深圳等，但毕竟销售市场有限。限。2.3 被收购动机被收购动机n2.4 并购的运作形式并购的运作形式 协议收购：指收购方根据股权协议转让价格受让协议收购：指收购方根据股权协议转让价格受让目标公司部分股权，从而获得目标公司控股权的目标公司部分股权，从而获得目标公司控股权的并购行为。并购行为。青岛啤酒和西湖啤酒达成协议，青岛啤酒收青岛啤酒和西湖啤酒达成协议，青岛啤酒收购西湖啤酒购西湖啤酒55%55%的股权。这的股权。这55%55%的股权来自朝日啤的股权来自朝日啤酒公司，剩余酒公司，剩余45%45%股权继续由政府控制，收购完成股权继续由政府控制，收购完成以后，西

16、湖啤酒的品牌将继续保留。以后，西湖啤酒的品牌将继续保留。16n2.5 目标企业的选择 1、行业标准：青岛啤酒和西湖啤酒属于同行业，西湖啤酒属于二线优质品牌，而且青岛啤酒有并购烟台啤酒和趵突泉啤酒的经验，因此从行业角度来讲，选择西湖啤酒还是可行的。2.5 目标企业的选择 2、管理质量标准：西湖啤酒是中日合资大型企业，拥有大批科技人才，引进国外先进设备，引进日本5S管理等先进管理模式，开展目标成本管理，使企业的管理水平有了很大提高。因此，从管理质量标准角度看，青岛啤酒选择收购西湖啤酒，能够优势互补。2.5 目标企业的选择 3、经营状况标准：西湖啤酒通过技术交流与合作，推出了国际名牌朝日啤酒，生产技

17、术大大提高，销量成倍增长，成为杭城高档消费场所销量最大的啤酒产品。因此，西湖啤酒的经营状况也是很好的。4、财务状况标准：西湖啤酒资金流动状况和偿债能力保持良好。2.6 可行性分析可行性分析1 1、并购依据分析、并购依据分析：青岛啤酒和西湖啤酒两者正好可以优势互补，取长补短；而且并购之后，它们的协同效应理论上将得到充分发挥，整体价值将超过它们的价值之和；而且以青岛啤酒的财力、物力状况收购西湖啤酒还是足以应对的。2.6 可行性分析可行性分析2 2、并购的风险评估：、并购的风险评估：市场风险：青岛啤酒在长三角地区面临着百威英博和华润雪花的竞争，并购西湖啤酒也将面临着这两大竞争对手的市场风险。投资风险

18、：青岛啤酒收购西湖啤酒，存着这很大的投资风险，如何经营管理好与投资风险的化解直接相关。经营风险：青岛和西湖啤酒属于啤酒行业的两大品牌，经营方式各有千秋，并购之后存着这经营管理风险。Page 22n2.7目标企业的选择目标企业的选择成本效益分析成本效益分析1、成本分析：青岛啤酒收购西湖啤酒，需要花费收购完成的成本和整合及运营的成本。2、并购收益：青岛啤酒收购西湖啤酒后新公司的价值和之前两家公司的价值之和的比较，需要非常详细具体的计算。（三）并购过程（三）并购过程1 1、前期准备阶段前期准备阶段 日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，1997年双方共同投资7亿元人民币兴建的深

19、圳青岛啤酒朝日有限公司，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非常好，杭州西湖啤酒朝日有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的啤酒生产企业，公司总投资人民币3.7亿元，注册资本人民币27600万元，其中杭州工业资产经营公司投资比例45%，朝日啤酒投资比例为55%，年生产能力约30万千升。（三）并购过程（三）并购过程2 2、方案设计阶段方案设计阶段 西湖啤酒是杭州工业资产经营公司与朝日啤酒合资成立,总投资3.7亿元,注册资本2.76亿元,年产能30万千升。该公司股权结构为,杭州工业资产经营公司持股45%,朝日啤酒持股55%。目前青啤拟收购

20、的是杭州工业资产经营公司持有的西啤45%的股权，西湖啤酒品牌将被保留。（三）并购过程（三）并购过程 3 3、谈判签约阶段谈判签约阶段 西湖啤酒属于二线优质品牌,曾经占据了50%以上的杭州市常近些年来,由于华润雪花、百威英博等的夹击,西啤市场份额逐渐减小,但是盈利情况很好,而且青啤选择西啤,更看好西啤在浙江市场的生产、进攻平台,青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。（三）并购过程（三）并购过程 4 4、接管与整合阶段接管与整合阶段 青岛啤酒收购西湖啤酒股份,可以增强青岛啤酒在华东的地位，长三角市场一直是青啤的弱势区域，收购完成以后青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。西湖啤酒为合

21、资企业，公司内部人员技术水平高、设备很多都是进口国外的先进设备，因此在完成收购以后青岛啤酒主要对西湖啤酒内部管理结构及制度进行优化组合，充分发挥西湖啤酒在人员及设备方面优势。并购结果：并购结果：2010年7月23日青岛啤酒收购西湖啤酒55%的股份，这 55%的股权来自朝日啤酒公司，剩余45%股权继续由政府控制，收购完成以后西湖啤酒的品牌将继续保留。（四）并购的亮点与不足（四）并购的亮点与不足亮点：亮点：1、看准时机，速战速决 青岛啤酒确定了并购目标，看准了时机，果断出击，运筹帷幄。迅速收购西湖啤酒，以此作为据点向浙江省以及长三角市场拓展，与百威英博和华润雪花展开竞争。2、增资扩股，扩大规模 青

22、岛啤酒收购西湖啤酒55%股权，扩大了自身的生产规模，提高了自己的竞争力，以达到在长三角站稳脚跟的目的。（四）并购的亮点与不足（四）并购的亮点与不足不足：1、优柔寡断，应变缓慢。就在青岛啤酒收购西湖啤酒不久后，雪花啤酒以2.68亿元人民币击败青岛啤酒竞争西湖啤酒45%的股权，2011年8月2日，华润雪花以2.7亿元人民币继续收购，增持西湖啤酒55%的股权，实现全资控股西湖啤酒。（四）并购的亮点与不足（四）并购的亮点与不足 2、营销手段落后 青岛啤酒销量不足，而华润雪花却占据浙江40%的以上的市场份额，2010年华润雪花啤酒销量超过928万千升，连续6年位居全国第一，反观青岛啤酒，营销手段落后，屈居次席。thank you!