非洲猪瘟来袭养猪上市企业难掩行业之痛.PDF

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1、助 理 编 辑 / 顾 莹 美 编 / 谢 楠 校 对 / 彭 玉 凤 g u y i n g c b n e t . c o m . c n2 0 1 8 .8 .2 7 中 国 经 营 报C H IN A B U S IN E S S JO U R N A L“ 非 洲 猪 瘟 ” 来 袭 养 猪 上 市 企 业 难 掩 行 业 之 痛本 报 记 者 蒋 政 北 京 报 道最 近 ， 张 红 军 颇 为 谨 慎 ， 每 天都 会 给 自 家 猪 场 全 面 消 毒 ， 严 控 外人 出 入 。 他 在 河 南 省 封 丘 县 拥 有一 家 小 型 养 猪 场 ， 原 本 猪 价 下 跌 已

2、经 让 他 难 以 承 受 ， 而 突 如 其 来 的“ 非 洲 猪 瘟 ” 让 他 精 神 更 加 紧 张 。在 距 其 9 0 公 里 外 的 河 南 郑 州 ，郑 州 双 汇 食 品 有 限 公 司 屠 宰 场 被划 定 为 疫 点 ， 实 施 封 锁 。 该 公 司 从黑 龙 江 运 来 的 2 6 0 头 生 猪 中 ， 因 非洲 猪 瘟 疫 情 有 3 0 头 死 亡 。 这 也 让双 汇 发 展 （ 0 0 0 8 9 5 . S Z ） 一 度 跌 停 。疫 情 仍 在 蔓 延 。 据 农 业 农 村部 新 闻 办 公 室 8 月 2 3 日 发 布 信 息显 示 ， 浙 江

3、省 温 州 市 乐 清 市 发 生 一起 非 洲 猪 瘟 疫 情 。 这 已 经 是 此 次因 “ 非 洲 猪 瘟 ” 在 中 国 发 生 的 第 四起 疫 情 事 件 。 不 过 ， 上 述 疫 情 已 得到 有 效 处 置 。比 张 红 军 受 到 更 大 影 响 的 是涉 及 猪 肉 概 念 的 上 市 公 司 。 有 媒体 统 计 ， 在 8 月 1 6 2 0 日 ， 该 类 上 市公 司 市 值 共 蒸 发 超 4 0 0 亿 元 。事 实 上 ， 对 于 养 猪 股 而 言 ， 除了 突 如 其 来 的 疾 病 ， 暂 无 解 决 之 策的 猪 周 期 同 样 干 扰 着 整 个

4、 行 业 。而 上 述 因 素 ， 也 让 很 多 投 资 者 对 这一 领 域 望 而 却 步 。“ 非 洲 猪 瘟 ” 来 袭张 红 军 听 到 “ 非 洲 猪 瘟 ” 是 在 8月 1 6 日 。 那 天 正 是 郑 州 双 汇 食 品有 限 公 司 屠 宰 场 曝 出 “ 非 洲 猪 瘟 ”疫 情 的 日 子 。“ 郑 州 离 我 的 猪 场 虽 说 有 9 0公 里 左 右 ， 我 多 少 还 是 有 些 紧 张 。 ”张 红 军 告 诉 中 国 经 营 报 记 者 。为 此 ， 他 每 天 都 会 给 猪 场 消 毒 ， 加大 检 查 猪 圈 的 频 次 ， 严 控 外 人 出 入

5、猪 场 。事 实 上 ， 同 样 紧 张 的 还 有 多 家涉 及 养 猪 业 务 的 上 市 公 司 。 距 离张 红 军 猪 场 直 线 距 离 5 0 公 里 的 河南 省 封 丘 县 鲁 岗 ， 正 邦 科 技 有 一 家养 猪 场 正 位 于 此 。 今 年 前 7 个 月 ，该 猪 场 出 栏 生 猪 3 . 9 万 头 ， 占 公 司生 猪 出 栏 总 数 的 1 . 3 % 。在 郑 州 双 汇 暴 发 “ 非 洲 猪 瘟 ”疫 情 后 ， 正 邦 科 技 迅 速 发 布 公 告 称 ，公 司 该 猪 场 与 出 现 疫 情 的 郑 州 市直 线 距 离 超 过 7 0 公 里

6、 ， 距 离 较 远 ，不 属 于 “ 非 洲 猪 瘟 ” 疫 病 区 域 和 疫 病受 威 胁 区 域 。 猪 场 各 项 生 产 经 营正 常 ， 未 受 “ 非 洲 猪 瘟 ” 疫 情 影 响 。截 至 8 月 2 3 日 ， 已 有 温 氏 股 份 、正 邦 科 技 、 天 邦 科 技 、 牧 原 股 份 、 雏鹰 农 牧 等 多 家 养 殖 公 司 发 布 公 告称 ， 公 司 未 受 “ 非 洲 猪 瘟 ” 疫 情 影 响 。从 8 月 3 日 辽 宁 沈 阳 发 生 “ 非 洲猪 瘟 ” 疫 情 起 ， 目 前 已 经 在 辽 宁 、 河南 、 江 苏 和 浙 江 四 个 地 区

7、 发 生 “ 非 洲猪 瘟 ” 疫 情 。并 且 ， 上 述 区 域 大 多 是 生 猪 养殖 较 为 密 集 的 区 域 。 随 着 环 保 政策 收 紧 ， 很 多 生 猪 养 殖 企 业 将 建 设重 心 由 南 向 北 转 移 ； 河 南 区 域 是 生猪 养 殖 大 省 ， 牧 原 股 份 、 雏 鹰 农 牧以 及 双 汇 发 展 均 属 当 地 企 业 。不 过 ， 农 业 农 村 部 分 别 派 出 督导 组 奔 赴 上 述 地 区 ， 目 前 上 述 疫 情已 得 到 有 效 控 制 。“ 非 洲 猪 瘟 对 人 不 致 病 ， 不 是人 畜 共 患 传 染 病 ， 也 就 是

8、 说 该 病 毒不 会 感 染 人 。 ” 农 业 农 村 部 兽 医 局负 责 人 在 答 记 者 问 时 提 到 。公 开 资 料 显 示 ，“ 非 洲 猪 瘟 ” 对生 猪 生 产 危 害 重 大 。 据 了 解 ， 发 病率 通 常 在 4 0 % 8 5 % 之 间 ， 死 亡 率 因感 染 的 毒 株 不 同 而 有 所 差 异 。“ 我 国 是 生 猪 养 殖 和 产 品 消 费大 国 ， 猪 肉 消 费 占 到 总 肉 类 消 费 的6 0 % 以 上 ， 加 之 生 猪 养 殖 规 模 化 程 度低 ， 生 猪 调 运 频 次 高 、 数 量 多 ， 若 在国 内 扩 散 蔓

9、 延 ， 将 对 我 国 的 生 猪 养殖 业 造 成 不 可 估 量 的 损 失 。 ” 农 业 农村 部 上 述 负 责 人 此 前 公 开 提 到 。养 猪 股 之 困除 了 突 发 性 疫 情 ， 悬 在 众 多 养猪 企 业 头 上 的 猪 周 期 一 直 存 在 ， 这也 致 使 其 业 绩 和 股 价 与 传 统 工 业制 造 业 相 比 ， 缺 乏 长 期 稳 定 性 。目 前 正 值 猪 周 期 下 行 周 期 ， 多家 养 殖 业 上 市 公 司 的 净 利 润 下 滑明 显 。在 2 0 1 8 年 上 半 年 ， 温 氏 股 份 营收 2 5 3 . 1 7 亿 元 ，

10、 同 比 增 长 0 . 7 7 % ， 净利 润 9 . 1 7 亿 元 ， 同 比 下 降 4 9 . 3 2 % ；正 邦 科 技 营 收 1 2 2 . 2 2 亿 元 ， 同 比 增长 3 5 . 2 1 % ， 净 利 润 为 - 1 . 9 1 亿 元 ， 同比 下 滑 1 6 3 . 7 5 % ； 牧 原 股 份 营 收5 5 . 1 3 亿 元 ， 同 比 增 加 3 0 . 3 1 % ， 归 属于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 - 0 . 7 9 亿元 ， 同 比 减 少 1 0 6 . 5 5 % ； 天 邦 股 份 营收 1 8 . 6 4 亿 元 ， 同

11、 比 增 加 3 8 . 4 7 % ， 净利 润 7 7 7 8 万 元 ， 同 比 下 滑 4 2 . 6 3 % 。“ 养 殖 业 的 风 险 正 体 现 于 此 。 ”西 南 财 经 大 学 西 部 农 业 品 牌 研 究与 推 广 中 心 主 任 苟 兴 才 认 为 ， 受 相关 政 策 、 环 保 ， 尤 其 是 流 行 病 毒 的影 响 很 大 ， 呈 现 周 期 性 特 征 ， 因 此很 多 养 殖 企 业 业 绩 充 满 变 数 ， 这 有待 于 对 疫 情 的 充 分 重 视 和 及 时 、 有效 的 防 范 和 控 制 。香 颂 资 本 执 行 董 事 沈 萌 告 诉 中

12、 国 经 营 报 记 者 ， 目 前 A 股 畜 牧行 业 上 市 公 司 的 品 牌 和 产 品 大 多集 中 于 中 低 端 ， 收 益 率 不 高 ， 而 生产 工 艺 和 市 场 营 销 也 缺 乏 进 入 高端 市 场 的 能 力 。 畜 牧 行 业 存 在 生产 与 消 费 周 期 波 动 的 特 点 ， 因 此 其业 绩 、 股 价 与 传 统 工 业 制 造 业 相 比缺 乏 长 期 稳 定 性 。而 在 资 本 市 场 ， 养 殖 股 并 不 受青 睐 。 经 济 学 家 宋 清 辉 表 示 ， 在 消费 升 级 的 大 背 景 下 ， 养 殖 股 上 市 公司 的 成 长

13、性 较 佳 ， 但 因 其 受 疫 情 等因 素 影 响 较 大 ， 其 潜 藏 的 风 险 亦 不容 乐 观 。 总 体 来 看 ， 基 于 上 述 一 些风 险 因 素 ， 资 本 市 场 对 于 养 殖 股 并不 青 睐 。（ 应 受 访 者 要 求 ， 张 红 军 为 化 名 ， 本 报 记者 党 鹏 对 此 文 亦 有 贡 献 ）快 消D 2疫 情 之 殇对 于 张 红 军 来 说 ， 非 洲 猪 瘟 给他 带 来 的 ， 更 多 是 精 神 上 的 紧 张 。而 对 于 上 市 公 司 而 言 ， 此 轮 “ 非 洲猪 瘟 ” 疫 情 ， 则 引 发 股 价 剧 烈 波 动 。8

14、月 1 6 日 ， 郑 州 双 汇 暴 发 “ 猪 瘟疫 情 ” ， 双 汇 发 展 当 天 直 接 跌 停 。民 和 股 份 、 仙 坛 股 份 、 罗 牛 山 、 正 邦科 技 、 天 邦 股 份 等 跌 幅 均 超 5 % 。8 月 2 0 日 ， 受 连 云 港 “ 非 洲 猪瘟 ” 疫 情 消 息 影 响 ， 猪 肉 概 念 股 纷纷 低 开 下 挫 ， 温 氏 股 份 、 牧 原 股 份 、罗 牛 山 、 益 生 股 份 等 跌 幅 居 前 。有 媒 体 统 计 ， 8 月 1 6 日 至 8 月2 0 日 ， 猪 肉 概 念 股 全 军 覆 没 ， 除 了停 牌 的 雏 鹰 农

15、牧 以 外 ， 最 近 三 个 交易 日 累 计 涨 幅 全 部 为 负 ， 其 中 尤 以牧 原 股 份 、 罗 牛 山 、 天 邦 股 份 、 温 氏股 份 、 益 生 股 份 、 双 汇 发 展 跌 幅 最大 ， 3 日 累 计 跌 幅 均 在 1 0 % 以 上 ， 其中 牧 原 股 份 跌 幅 高 达 1 5 . 4 3 % 。据 同 花 顺 i F i n d 统 计 ， 目 前 A股 涉 及 “ 猪 肉 ” 概 念 的 上 市 公 司 共计 2 5 家 ， 截 至 8 月 2 0 日 收 盘 ， 总 市值 为 4 2 2 5 . 5 2 亿 元 ， 较 8 月 1 6 日 开盘

16、前 的 4 6 2 9 . 9 4 亿 元 总 市 值 ， 三 个交 易 日 已 蒸 发 4 0 4 . 4 2 亿 元 。与 此 同 时 ， 上 述 地 区 疫 情 暴发 ， 影 响 了 当 地 生 猪 调 配 。 8 月 1 5日 ， 辽 宁 省 的 防 控 通 报 时 提 到 ， 辽宁 省 生 猪 收 购 平 均 价 格 较 疫 情 发生 前 下 降 了 0 . 2 0 . 4 元 / 千 克 ， 8 月1 2 日 辽 宁 省 调 出 生 猪 （ 含 产 品 ） 数量 较 8 月 2 日 下 降 8 3 % 。江 苏 省 召 开 会 议 ， 严 禁 从 辽 宁 省沈 阳 市 、 河 南

17、省 郑 州 市 和 连 云 港 市 非洲 猪 瘟 疫 区 内 调 运 生 猪 及 其 产 品 ， 暂停 从 辽 宁 省 、 吉 林 省 、 黑 龙 江 省 调 运生 猪 和 未 经 高 温 处 理 的 生 猪 产 品 。通 常 情 况 下 ， 生 猪 疫 情 对 猪 价的 影 响 表 现 为 ： 助 涨 助 跌 。 当 供 给不 足 ， 猪 价 上 涨 时 ， 疫 情 一 般 加 剧 产能 出 清 ， 导 致 生 猪 供 给 进 一 步 减 少 ，进 而 推 动 猪 价 上 涨 ； 当 供 给 过 剩 时 ，疫 情 则 会 加 速 猪 价 下 跌 速 度 ， 导 致猪 价 尽 快 见 底 。

18、中 泰 证 券 发 布 的 研报 显 示 ，“ 非 洲 猪 瘟 ” 目 前 对 消 费 端影 响 有 限 。 供 给 方 面 ， 受 影 响 的 东北 及 河 南 生 猪 外 调 难 度 增 加 ， 或 将造 成 短 期 内 主 产 区 猪 价 下 滑 。 长 期看 ， 如 果 疫 情 持 续 发 酵 ， 或 将 加 速 本轮 周 期 产 能 出 清 ， 猪 价 提 前 见 底 。从 过 往 历 史 来 看 ， 2 0 1 0 年 前 ，生 猪 疫 情 造 成 生 猪 死 亡 数 量 和 对行 业 的 影 响 普 遍 较 为 严 重 ， 特 别 是2 0 0 5 2 0 0 8 年 之 前 。

19、 但 是 随 着 行 业规 模 化 程 度 的 提 升 和 养 殖 技 术 的发 展 ， 近 年 来 生 猪 疫 情 虽 然 频 发 ，但 是 普 遍 影 响 较 小 ， 大 规 模 、 全 国性 的 疫 情 再 未 发 生 过 。除 了 养 猪 行 业 ， 对 于 其 他 养 殖行 业 ， 突 发 性 传 染 病 同 样 严 重 干 扰着 整 个 行 业 。 2 0 1 7 年 ， H 7 N 9 流 感病 毒 肆 虐 ， 休 市 、 禁 运 等 一 系 列 措施 ， 使 家 禽 养 殖 行 业 从 业 者 在 经 济上 蒙 受 巨 大 损 失 。“ 民 促 法 ” 送 审 稿 引 发 教

20、育 股 大 跌 民 办 机 构 前 途 未 卜本 报 记 者 李 向 磊 蒋 政北 京 报 道两 家 教 育 公 司 的 股 票 大跌 ， 市 值 缩 水 超 三 分 之 一 。 近日 ， 司 法 部 发 布 中 华 人 民 共和 国 民 办 教 育 促 进 法 实 施 条例 （ 修 订 草 案 ） （ 送 审 稿 ） （ 以下 简 称 “ 送 审 稿 ” ） 向 社 会 征 求意 见 的 消 息 使 得 港 股 教 育 类公 司 股 票 遭 受 重 击 。送 审 稿 在 明 确 政 府 补 贴 、税 收 优 惠 等 方 面 的 基 础 上 ， 再次 对 营 利 性 学 校 和 非 营 利 性

21、 学校 进 行 分 类 管 理 ， 并 且 就 非 营利 性 学 校 的 并 购 重 组 、 变 相 盈利 和 关 联 交 易 等 做 出 了 更 加 明确 的 要 求 ： 实 施 集 团 化 办 学 机构 （ 社 会 组 织 ） ， 不 得 通 过 兼 并收 购 、 加 盟 连 锁 、 协 议 控 制 等 方式 控 制 非 营 利 性 民 办 学 校 。这 使 得 曾 经 扎 堆 赴 港 上市 ， 年 内 持 续 上 涨 的 教 育 类 股票 集 体 遭 受 重 挫 。 其 中 ， 宇 华教 育 （ 0 6 1 6 9 . H K ） 、 睿 见 教 育（ 0 6 0 6 8 . H K ）

22、 下 跌 均 超 过3 0 % 。 据 了 解 ， 二 者 业 务 均 涵盖 从 早 幼 教 到 义 务 教 育 等 阶段 的 业 务 ， 并 在 近 年 来 不 断 并购 。 送 审 稿 新 增 加 的 规 定 ， 无异 于 为 其 戴 上 了 “ 紧 箍 ” 。“ 在香 港 上 市 的 教 育 类 企 业 业 务大 都 包 含 了 培 优 补 差 的 业 务 ，而 这 些 是 国 家 明 令 禁 止 的 。 ”谈 及 众 多 企 业 股 价 下 跌 时 ， 北京 智 教 信 息 技 术 研 究 院 有 限公 司 创 始 人 马 铁 鹰 对 中 国 经营 报 记 者 分 析 道 。遭 遇 黑

23、 色 星 期 一8 月 1 3 日 ， 处 于 热 潮 中 的 香 港 交易 所 的 教 育 类 企 业 迎 来 当 头 一 棒 ， 不仅 个 股 出 现 大 幅 度 下 跌 ， 而 且 整 个 教育 板 块 也 遭 受 重 挫 ， 股 价 集 体 大 跌 。截 至 当 天 收 盘 ， 多 家 教 育 股 跌 幅 超 过2 0 % ， 其 中 睿 见 教 育 跌 幅 高 达3 9 . 7 7 % ， 宇 华 教 育 跌 幅 高 达 3 6 . 5 7 % 。引 发 大 跌 的 是 司 法 部 发 布 送审 稿 这 则 消 息 。 与 现 行 实 施 条 例相 比 ， 送 审 稿 作 出 较 大

24、 调 整 ， 比 如对 集 团 化 办 学 提 出 了 不 得 通 过 兼并 收 购 等 方 式 控 制 非 营 利 性 机 构的 五 点 要 求 ； 将 “ 其 他 文 化 教 育 的民 办 学 校 ” 界 定 为 “ 培 训 教 育 机 构 ”并 强 化 了 监 管 。据 了 解 ， 去 年 9 月 1 日 ， 经 第 十二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会第 2 4 次 会 议 审 议 通 过 的 新 修 订 的 中 国 人 民 共 和 国 民 办 教 育 促 进 法 （ 以 下 简 称 民 促 法 ） 正 式 实 施 。为 配 合 新 修 订 的 民 促 法 的实

25、 施 ， 送 审 稿 从 多 方 面 进 一 步 规 范民 办 教 育 发 展 。 记 者 注 意 到 ， 在 民办 教 育 领 域 尤 其 是 教 育 培 训 领 域的 迅 速 发 展 ， 也 出 现 了 星 空 琴 行 、巨 人 时 代 等 教 育 培 训 机 构 跑 路 事件 ； 甚 至 一 些 企 业 通 过 为 非 营 利 性民 办 学 校 提 供 服 务 ， 收 取 较 高 服 务费 而 实 现 盈 利 等 乱 象 。 此 次 送 审稿 中 ， 明 确 了 民 促 法 中 对 非 营 利性 和 营 利 性 学 校 的 分 类 管 理 规 定 ，同 时 也 对 教 育 培 训 机 构

26、 的 设 立 、 集团 化 办 学 以 及 非 营 利 性 学 校 的 并购 重 组 、 变 相 盈 利 和 关 联 交 易 等 做出 了 详 细 规 定 ， 进 一 步 促 进 民 办 教育 事 业 规 范 发 展 。在 此 次 教 育 股 集 体 大 跌 中 ， 宇华 教 育 和 睿 见 教 育 下 跌 幅 度 最 大 ，股 价 纷 纷 触 及 年 内 新 低 。 二 者 涉及 的 义 务 教 育 阶 段 的 业 务 被 外 界认 为 是 受 送 审 稿 影 响 的 重 灾 区 。送 审 稿 在 明 确 非 营 利 性 和 营 利性 学 校 性 质 的 同 时 ， 也 规 定 公 办 学校

27、 举 办 或 参 与 非 营 利 性 民 办 学 校的 ， 应 当 经 主 管 部 门 批 准 ， 并 不 得 利用 国 家 财 政 性 经 费 ， 不 得 以 品 牌 输出 方 式 获 得 收 益 。“ 这 相 当 于 把 非 营利 性 民 办 学 校 进 一 步 推 向 市 场 ， 以确 保 其 运 营 的 独 立 性 。 ” 一 位 不 愿 具名 的 证 券 行 业 分 析 师 表 示 ， 以 往 包括 企 业 在 内 的 社 会 组 织 可 以 和 知 名公 办 学 校 合 作 办 学 来 提 升 影 响 力 ，而 现 在 一 旦 送 审 稿 正 式 出 台 ， 或 就意 味 着 这

28、种 操 作 方 式 不 再 被 允 许 。此 外 ， 受 送 审 再 次 强 调 了 对 升学 、 考 试 相 关 的 补 习 辅 导 等 民 办 教育 机 构 的 设 立 应 该 由 县 级 以 上 人民 政 府 教 育 行 政 部 门 审 批 的 规定 。 对 此 ， 马 铁 鹰 对 记 者 表 示 ， 送审 稿 详 细 规 定 了 对 教 育 培 训 机 构的 管 理 ， 而 港 股 和 美 股 企 业 ， 他 们的 业 务 大 都 涉 及 培 优 补 差 的 业 务 ，而 这 是 当 前 国 家 明 令 禁 止 的 ， 若 送审 稿 不 发 生 较 大 变 动 ， 这 些 企 业 将受

29、 到 持 续 的 影 响 。“ 如 果 是 小 学 以 下 的 培 训 机构 ， 可 以 通 过 开 设 阅 读 、 数 学 思 维等 不 涉 及 具 体 学 科 的 相 关 课 程 来规 避 政 策 变 化 带 来 的 影 响 。 对 于初 、 高 中 业 务 的 培 训 机 构 则 影 响 较大 ， 因 为 它 涉 及 了 数 学 、 英 语 等 与考 试 相 关 的 课 程 ， 学 生 来 上 培 训 班的 主 要 目 的 就 是 提 高 相 应 学 科 的成 绩 。 ” 马 铁 鹰 说 。记 者 注 意 到 ， 今 年 2 月 ， 教 育 部联 合 多 部 委 下 发 了 关 于 切

30、实 减 轻中 小 学 生 课 外 负 担 开 展 校 外 培 训机 构 专 项 治 理 行 动 的 通 知 ， 对 校 外培 训 机 构 进 行 全 面 检 查 。 而 此 次 发布 的 送 审 稿 再 次 强 化 了 对 教 育 培 训机 构 的 管 理 ， 要 求 学 校 文 化 教 育 课程 或 与 升 学 、 考 试 相 关 的 补 习 辅 导机 构 应 当 依 法 报 请 教 育 行 政 部 门 审批 ， 并 对 教 学 的 场 地 、 设 施 设 备 和 课程 资 源 等 方 面 做 出 规 定 。并 购 扩 张 之 路 或 受 阻近 年 来 ， 我 国 教 育 事 业 迅 速发

31、展 ， 以 K 1 2 教 育 为 主 的 教 育 产业 更 进 入 高 速 发 展 的 快 车 道 。 据教 育 部 统 计 ， 到 2 0 1 7 年 底 ， 全 国已 有 民 办 学 校 1 7 . 7 6 万 所 ， 比 上 年增 加 6 6 6 8 所 ， 民 办 学 校 在 校 生5 1 2 0 . 4 7 万 人 ， 比 上 年 增 加 了2 9 5 . 1 0 万 人 。教 育 产 业 的 高 速 发 展 也 引 来了 资 本 的 竞 相 涌 入 。 相 关 数 据 显示 ， 仅 今 年 6 月 1 0 日 到 7 月 1 0 日短 短 一 个 月 内 ， 就 有 4 2 家

32、公 司 在一 级 市 场 获 得 融 资 。 在 资 本 的 加持 下 ， 众 多 企 业 纷 纷 加 快 扩 张 并谋 求 上 市 。 今 年 上 半 年 就 有 2 1世 纪 教 育 、 精 锐 教 育 、 朴 新 教 育 等教 育 企 业 赴 中 国 香 港 或 美 国 上市 ， 此 外 还 有 众 多 在 排 队 上 市 的教 育 类 企 业 。然 而 ， 送 审 稿 中 “ 实 施 集 团 化办 学 的 ， 不 得 通 过 兼 并 收 购 、 加 盟连 锁 、 协 议 控 制 等 控 制 非 营 利 性 民办 学 校 ” ， 无 异 于 为 这 些 正 在 扩 张的 企 业 戴 上

33、了 紧 箍 。拼 图 资 本 高 级 合 伙 人 王 磊 在接 受 记 者 采 访 时 表 示 ， 送 审 稿 中 关于 集 团 化 办 学 的 规 定 ， 给 一 些 快 速扩 张 的 教 育 企 业 增 加 了 在 并 购 等多 方 面 的 限 制 ， 这 意 味 着 这 些 企 业不 得 不 放 弃 并 购 ， 或 面 临 营 利 性 和非 营 利 性 定 位 的 选 择 。因 为 国 家 明 确 规 定 实 施 义 务教 育 的 学 校 不 得 定 性 为 营 利 性 ， 如睿 见 教 育 等 机 构 通 过 不 断 并 购 来扩 大 企 业 规 模 ， 以 支 撑 其 市 值 。根

34、据 睿 见 教 育 此 前 发 布 的 公告 ， 今 年 7 月 ， 其 通 过 全 资 附 属 公司 收 购 了 一 个 位 于 东 莞 市 的 现 有校 园 ； 而 在 6 月 份 ， 睿 见 教 育 也 收购 了 东 莞 华 生 拥 有 的 揭 阳 学 校7 0 % 的 资 产 权 益 。 在 扩 张 策 略上 ， 睿 见 教 育 则 采 取 收 购 当 地 民办 学 校 来 扩 大 规 模 ， 以 保 持 长 远增 长 。马 铁 鹰 表 示 ， 一 直 以 来 ， 实 施义 务 教 育 民 办 学 校 一 边 享 受 着 “ 非营 利 ” 性 质 的 补 贴 ， 一 边 又 享 受 着

35、资 本 驱 动 的 快 速 扩 张 ， 此 次 送 审 稿的 相 关 规 定 一 旦 正 式 出 台 ， 有 利 于让 企 业 回 归 到 办 教 育 本 身 。不 过 ， 在 王 磊 看 来 ， 当 前 送 审稿 只 是 处 于 征 求 意 见 阶 段 ， 中 间 还存 在 一 定 变 数 ； 其 次 集 团 化 办 学 还缺 乏 明 确 的 判 断 标 准 ， 比 如 到 底 两三 个 学 校 算 集 团 化 还 是 十 个 以 上才 算 集 团 化 办 学 ； 第 三 则 是 集 团 化办 学 是 否 应 该 与 义 务 教 育 阶 段 不能 盈 利 的 法 律 规 定 画 等 号 ，

36、还 有 待确 定 。“ 昏 暗 时 刻 ， 无 需 焦 虑 ， 做 好自 己 。 ” 宇 华 教 育 C E O 李 花 在 朋 友圈 分 享 ， 不 要 淹 没 在 一 些 对 送 审稿 分 析 解 读 的 细 节 中 ， 而 忽 略 了民 办 教 育 促 进 法 的 初 心 ， 即 为 了促 进 民 办 教 育 的 发 展 。 送 审 稿 依然 在 征 求 意 见 当 中 ， 尚 未 正 式 出台 ， 即 便 监 管 落 地 还 有 数 年 的 过渡 期 ， 足 够 企 业 应 对 。 不 过 ， 记 者注 意 到 ， 截 至 发 稿 尚 无 教 育 类 上市 企 业 发 布 有 关 股

37、价 下 跌 的 应 对政 策 。“ 大 家 也 都 在 等 具 体 的 落 地 政策 。 ” 王 磊 表 示 ， 送 审 稿 只 能 说 明 政策 信 号 已 经 明 确 ， 虽 然 会 引 起 一 段时 间 的 恐 慌 ， 但 还 会 有 一 些 应 对 的时 间 。 对 于 一 级 市 场 而 言 ， 素 质 教育 类 机 构 是 被 政 策 鼓 励 的 ， 将 会 受到 资 本 更 多 的 偏 好 ， 而 升 学 类 、 增加 学 生 负 担 的 教 育 培 训 机 构 则 会逐 渐 被 冷 落 。从 8 月 3 日 辽 宁 沈 阳 发 生 “ 非 洲 猪 瘟 ” 疫 情 起 ， 目 前

38、 已 经 在 辽 宁 、 河 南 、 江 苏 和 浙 江 四 个 地 区 发 生 “ 非 洲 猪 瘟 ” 疫 情 。目 前 A 股 涉 及 “ 猪 肉 ” 概 念 的 上 市 公 司 共 计 2 5 家 ， 截 至 8 月 2 0 日 收 盘 ， 总 市 值 为 4 2 2 5 . 5 2 亿 元 ， 较 8 月 1 6 日 开 盘 前 的 4 6 2 9 . 9 4 亿 元 总 市 值 ， 三 个 交 易 日 已 蒸 发 4 0 4 . 4 2 亿 元 。畜 牧 行 业 存 在 生 产 与 消 费 周 期 波 动 的 特 点 ， 因 此 其 业 绩 、 股 价 与 传 统 工 业 制 造 业

39、 相 比 缺 乏 长 期 稳 定 性 。经 销 商 们 多 次 试 图 联 系 加 多宝 的 工 作 人 员 寻 求 解 决 办 法 ， 有 的经 销 商 甚 至 希 望 以 继 续 付 货 款 催促 加 多 宝 方 面 供 货 。 但 根 据 经 销商 们 的 说 法 ， 加 多 宝 基 层 工 作 人 员给 予 的 建 议 是 暂 时 不 要 打 款 ， 并 表示 高 层 出 了 些 问 题 。根 据 上 述 经 销 商 的 说 法 ， 目前 四 五 线 市 场 普 遍 断 货 ， 但 在 一二 线 城 市 尚 有 去 年 的 库 存 ， 所 以经 销 商 往 往 自 己 联 系 渠 道

40、从 库 存处 获 得 产 品 。但 现 在 看 来 ， 加 多 宝 的 4 5 天完 成 红 罐 铺 货 的 口 号 终 究 成 为 了噱 头 ， 在 部 分 经 销 商 自 曝 被 断 货以 后 ， 金 罐 仍 旧 是 加 多 宝 的 主 要流 通 产 品 。 据 多 家 媒 体 曝 光 称 ，在 北 京 等 一 线 市 场 ， 始 终 未 看 到红 罐 加 多 宝 的 销 售 。业 内 普 遍 认 为 ， 加 多 宝 回 归红 罐 具 有 重 大 意 义 ，“ 在 大 众 认知 中 ， 红 罐 代 表 凉 茶 这 一 品 牌 ，就 像 红 瓶 代 表 可 乐 ， 绿 瓶 代 表 雪碧 ，

41、已 经 成 为 消 费 者 普 遍 认 知 ，加 多 宝 能 够 回 归 红 罐 积 极 意 义重 大 。 加 多 宝 的 决 策 层 也 是 看到 这 点 才 对 红 罐 的 复 出 大 张 旗鼓 ， 但 其 内 部 执 行 体 系 以 及 上 下游 供 应 链 出 现 的 问 题 却 使 这 一决 策 并 未 落 到 实 处 。 ” 快 消 品 营销 专 家 冯 启 说 。6 月 1 5 日 ， 加 多 宝 集 团 总 裁李 春 林 在 给 员 工 的 动 员 令 中 表示 ，“ 奋 战 4 5 天 ， 做 到 有 凉 茶 的 地方 ， 必 须 有 加 多 宝 ， 有 加 多 宝 的 地方

42、 必 须 有 红 罐 与 金 罐 ， 全 面 引 爆加 多 宝 旺 季 销 售 ， 实 现 今 年 销 售两 位 数 增 长 任 务 ， 实 现 销 量 与 利润 双 丰 收 。 ”值 得 注 意 的 是 ， 上 述 武 汉 分公 司 的 经 销 商 还 告 诉 记 者 ， 自 己原 属 于 武 汉 分 公 司 管 辖 ， 但 曾 经出 现 过 要 求 经 销 商 转 向 内 蒙 古 分公 司 支 付 预 付 货 款 的 情 况 。高 剑 锋 向 记 者 指 出 ， 目 前 加 多宝 的 决 策 定 位 出 现 了 偏 差 ， 一 二 线市 场 库 存 压 力 较 大 。 大 环 境 造 成

43、了整 个 饮 品 市 场 细 分 化 ， 导 致 分 流 ， 所以 一 二 线 市 场 的 大 单 品 整 体 出 现 下跌 ， 三 四 线 市 场 由 于 具 有 一 定 的 滞后 性 ， 发 展 远 未 达 到 饱 和 。 这 就 使得 加 多 宝 较 看 重 的 市 场 出 现 严 重 滞销 ， 不 看 重 的 市 场 出 现 了 断 货 ，“ 回归 红 罐 ， 最 重 要 的 是 加 多 宝 需 要 瞄准 市 场 发 力 点 ， 而 不 是 盲 目 地 当 作噱 头 ” 。红 罐 回 归 落 空 ？红 罐 铺 货 的 口 号 已 成 噱 头 。D 1上 接截 至 8 月 2 3 日 ， 在 中 国 已 经 发 生 4起 非 洲 猪 瘟 疫 情 。本 报 资 料 室 / 图“猪肉”概念股大幅下跌