金融工程复习.ppt

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1、金融工程复习,一、 题型：单项选择题、多项选择题、判断题、简答题和计算题。二、分值分配：12，18，12，28，30。三、答题要求：1、单选：四选一，错选、多选或未选都不得分（考计算，计算要准确）。2、多选：备选项中有一个或多个符合题目要求，错选、多选、少选或未选都不得分（考概念，应采用排除法）。,3、判断：先判断对错，然后简单说明理由。4、简答：简单叙述，列出要点即可。5、计算：列出计算过程、图解和/或表格。 四、主要内容：第一章：金融工程概述1、金融工程的概念。2、金融工程概念中的“创新”和“创造”两词所包括的三层含义。3、促使金融工程发展的因素（1）环境因素（2）企业内部因素,第二章：估

2、值关系与应用1、现金流及其三个重要特征2、资金的时间价值和“折现”3、估值关系的应用年金现值关系所必须满足的条件4、卖空与出售的区别5、债务市场的主要投资风险6、久期的计算7、对投机的正确认识,第三章：远期1、远期利率协议的交易过程2、远期利率的定价（计算题）第四章：期货1、期货的交易过程2、期货的保证金制度逐日盯市制度3、期货与远期的区别4、金融期货的定价（支付红利和不支付红利）5、期货套利第五章：股票指数期货1、股指期货的定价,2、股指期货的交易策略第七章：期权1、看涨期权和看跌期权的到期利润计算2、垂直熊市价差套购策略3、期货与期权的区别第八章：互换1、不通过互换交易商的直接利率互换过程

3、分析2、通过互换交易商的货币互换过程分析第九章：认股权证与可转换债券1、认股权证与看涨期权的区别与联系,2、可转换债券的定价第十章：实物期权及其应用1、实物期权与金融期权的区别2、实物期权的二项式定价法,练习题：1、假设3个月期的即期年利率为5.25%，12个月期的即期年利率为5.75%，则3个月后执行的9个月期的远期利率“ ”为（ ）（A）5.84%；（B）5.78%；（C）5.90%； （D）5.40%。,假设3个月后执行的9个月期的远期利率为 ，运用无风险套利原则对远期利率进行定价，则有：,2、有一投资者手头持有A股票，他想在3个月后出售以获得现金。由于担心未来的股票价格下跌，他又到期货

4、市场上去卖出A股票期货。假设当前A股票的价格为每股100美元，3个月期的年利率为5%。另外，假设这3个月内A股票不发红利。则这位投资者卖出这个期货的合理价格应是（ ）（A）101.25； （B）101.5； （C）102.25； （D）102.5。,构造如下的资产组合：（1）以3个月期的年利率借入资金100美元；（2）以借入的100美元去购入1股A股票；（3）卖出1股3个月后交割的A股票期货。,考察资产组合在期初和期末的现金流情况：,A股票多头和期货空头的无套利组合现金流（不支付红利）,3、一位投资者买了3月份到期的IBM股票看涨期权，执行价格为105美元，期权费为8美元。则在下列两种情况下，

5、这位投资者在到期日的利润依次是（ ）（1）到期日当天股价为120美元；（2）到期日当天股价为90美元。（A）15，-15；（B）7，-8；（C）7，-23； （D）15，-8。,4、一位投资者买了4月份到期的IBM股票看跌期权，执行价格为100美元，期权费为8美元。则在下列两种情况下，这位投资者在到期日的利润依次是（ ）（1）到期日当天股价为110美元；（2）到期日当天股价为95美元。（A）2，-8； （B）-10，8； （C）-2，8； （D）-10，8。,5、设某投资者以60美元的执行价格卖出一份看涨期权，同时以70美元的执行价格买入一份看涨期权。此两项期权基于同一股票B，且有相同的到期日

6、。买入看涨期权的价格为5美元，卖出看涨期权的价格为10美元。此为一垂直熊市价差套购策略。（1）画出此项策略的价值图和利润图；（2）标的资产股票B的股价为多少时，此项策略的利润为零？,解：（1）此项策略的价值图和利润图如下图所示：,（2）设标的资产的价格为 ，则当 时，由 ，得 （美元）。,6、设A公司（掉换对手A）的固定利率融资成本为10.25% ，浮动利率融资成本为LIBOR+0.1% 。 B公司（掉换对手B ）的固定利率融资成本为11.25% ，浮动利率融资成本为LIBOR+0.5% 。现A公司需要浮动利率借款，而B公司则需要固定利率借款。假设A公司和B公司不通过掉换交易商而直接进行掉换，

7、且A公司掉换时为取得浮动利率借款支付给B公司的浮动利率为LIBOR-0.2%，而B公司掉换时为取得固定利率借款支付给A公司的固定利率为10.25% 。试分析该利率互换的全过程。,（1）比较掉换对手A、B的融资成本,掉换对手A、B的融资相对比较优势,（2）A公司和B公司进行利率互换过程图：,利率互换降低了双方的融资成本,（3）利率互换降低了双方的融资成本：,7、设A公司（掉换对手A）的固定利率融资成本为6.5%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.3%。 B公司（掉换对手B ）的固定利率融资成本为8%，浮动利率融资成本LIBOR+0.6%。 现A公司需要浮动利率借款，而B公司则需要固定利率借款。假设A公司和B公司不通过掉换交易商而直接进行掉换，且A公司掉换时为取得浮动利率借款支付给B公司的浮动利率为LIBOR-0.3%，而B公司掉换时为取得固定利率借款支付给A公司的固定利率为6.5%。试分析该利率互换的全过程。,解：（1）比较掉换对手A、B的融资成本,掉换对手A、B的融资相对比较优势,（2）利率互换降低了双方的融资成本：,（3）A公司和B公司进行利率互换过程图：,8、现有一到期期限为2年的债券，其面值为100美元，该债券最初都以面值定价，半年付息一次。相关数据见下表。试计算它的久期。,前表中的2年期债券的久期计算,