重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司.PDF

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1、中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 1重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级： AA+本期中期票据信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 本期中期票据发行金额： 10 亿元 本期中期票据期限： 5 年，存续期第三年附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权 偿还方式： 按年付息，到期一次性还本 募集资金用途： 偿还公司借款 评级时间： 2017 年 8 月 15 日 财务数据 项 目 2014 年 2015 年 2016 年2017 年3 月现金类资产 (亿元 ) 14.13 47.72 126

2、.14 121.86资产总额 (亿元 ) 532.70 653.42 863.77 885.08所有者权益 (亿元 ) 273.54 327.60 371.99 371.10短期债务 (亿元 ) 46.92 40.96 56.30 42.54长期债务 (亿元 ) 91.72 144.67 280.20 297.87全部债务 (亿元 ) 138.64 185.63 336.50 340.42营业收入 (亿元 ) 40.73 36.85 51.08 9.45利润总额 (亿元 ) 5.26 5.96 7.57 -1.22EBITDA(亿元 ) 7.94 9.59 14.31 -经营性净现金流 (亿元

3、 ) 5.21 0.16 0.86 -0.01营业利润率 (%) 13.48 20.70 24.80 5.19净资产收益率 (%) 1.63 1.52 1.65 -资产负债率 (%) 48.65 50.23 56.93 58.07全部债务资本化比率 (%) 33.64 36.17 47.50 47.84流动比率 (%) 322.30 367.00 480.61 479.86经营现金流动负债比 (%) 4.38 0.13 0.66 -全部债务 /EBITDA(倍 ) 17.46 19.36 23.51 -注： 20142015 年财务数据为追溯调整数据， 2017 年一季度财务数据未经审计。 分

4、析师 王 妍 张婷婷 邮箱： 电话 ： 010-85679696 传真 ： 010-85679228 地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（ 100022） 网址： 评级观点 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司（以下简称 “公司 ”）主要承担重庆市合川区城市基础设施建设、土地一级整理、工业园区开发建设等业务， 2016 年合川区人民政府将区内多家重要平台公司整合至公司名下，扩大了公司的业务范围和整体实力，使公司成为合川区唯一区级的城市基础设施建设投融资平台，凸显其在促进区域发展建设方面的重要地位。同时，联合资信评估有限公司（以下简称 “联合资信 ”）关注

5、到公司合并后整体资产流动性较弱、未来计划投资性支出较大及债务规模快速增长等因素对公司信用水平带来的不利影响。 伴随合川区经济的快速发展和城市基础设施建设的不断完善，公司基础设施建设业务和土地出让业务将有所提升，公司整合后资源调配能力增强，经营前景良好。联合资信对公司的评级展望为稳定。 基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险很低。 优势 1 近年来，合川区区域经济实现快速增长，为公司的发展提供了有利的外部环境。 2 2016 年，区政府将持有的 4 家重要平台公司全部股权划转至公司，公司成为区级唯一的城市基础设施建设投融资主体。合并

6、后，公司作业区域范围扩大，资源调配能力增强，整体实力得以大幅提升。 3 公司拥有较大规模可供出让土地，未来可获得较为可观的出让收入，为公司偿债资金来源提供了保障。 中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 2关注 1 公司未来计划投资性支出规模较大，有息债务规模持续增长，公司面临一定资金压力。 2 公司土地使用权和城市基础设施建设项目规模大，资产流动性较弱，公司整体资产质量一般。 3 房地产行业景气度的波动为公司土地开发业务带来了一定的不确定性。 中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 3声 明 一、本报告引用的资料主要由重庆市合川城市建设投资（集团）

7、有限公司（以下简称“该公司” ）提供，联合资信评估有限公 司（以下简称“联合资信” ）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本

8、期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 4重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 一、主体概况 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司（以下简称 “公司 ”）原名合川市城市建设投资有限公司，是经合川市人民政府以合川府 2002 46 号文件批准， 由合川市国有资产管理办公室以实物资产出资成立的国有独资有限责任公司。 2003 年， 经合川市人民政府和合川市工商行政管理局核准，公司股东由合川市国有资产管理办公室变更为合川市人民政府。 2007 年，重庆市被批准成

9、为直辖市，公司名称由 “合川市城市建设投资有限公司 ”变更为 “重庆市合川区城市建设投资有限公司 ”，出资人由合川市人民政府变更为重庆市合川区人民政府。 2009 年， 合川区人民政府批准将公司注册资本增资至 15 亿元。其中以资本公积转增注册资本 10.74 亿元，其余以合川区人民政府划转给公司的国有土地使用权出资。 2015 年 10 月，合川区人民政府将持有公司的全部股权转让给合川区国有资产管理办公室（以下简称 “合川区国资办 ”） 。 2015 年 12 月， 国开发展基金有限公司 （以下简称 “国开发展基金 ”）以货币形式向公司注资 0.30 亿元； 2016 年 3 月，再次注资

10、0.60 亿元。增资完成后，公司注册资本变更为 15.90亿元，其中合川区国资办持股 94.34%、国开发展基金持股 5.66%。 2016 年 4 月， 合川区国资办同意将其持有的重庆市合川工业投资（集团）有限公司（以下简称“工投公司” ） 、重庆市合川农村农业投资（集团）有限公司（以下简称“农投公司” ） 、重庆合华开发投资有限公司（以下简称“华开投公司” ） 、重庆市合川物铁开发投资有限公司（以下简称“物铁公司” ）全部股权1无偿划转给公司。 2016 年 12 月，公司通过资本公积转增方式将注册资本增加至 50.00 亿元。 截至 2017 年 3 月底，公司注册资本 50.00亿元，

11、其中国开发展基金持有公司 1.80%股权2，合川区国资办持有公司 98.20%股权，系公司实际控制人。 作为合川区政府主要的国有资产经营公司，公司经营范围包括国有资产经营；土地整治开发；各类项目建设、投资；房地产开发；建材（不含危险化学品）销售等。 截至 2017 年 3 月底，公司合并范围下共有 21 家子公司；本部设有综合部、投融资部、财务部、资产部和项目部 5 个职能部门。 截至 2016 年底，公司资产总额 863.77 亿元，所有者权（含少数股东权益 10.06 亿元）371.99 亿元； 2016 年， 公司实现营业收入 51.08亿元，利润总额 7.57 亿元。 2017 年 3

12、 月底，公司资产总额 885.08 亿元，所有者权益（含少数股东权益 10.59 亿元）371.10 亿元； 2017 年 13 月，公司实现营业收入 9.45 亿元，利润总额 -1.22 亿元。 公司注册地址：合川区南园东路 99 号；法定代表人：罗中正。 二、本期中期票据概况 公司计划于 2018 年注册额度不超过 30.00亿元中期票据， 2018 年度第一期中期票据计划发行 10.00 亿元（以下简称“本期中期票1合川区国资办持有工投公司、华开投公司 100%股权，持有农投公司和物铁公司的股权分别为 95.88%和 38.46%，中国农发重点建设基金有限公司持有剩余股权。 2股权变更已

13、完成工商登记。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）将其认定为负债，计入 “其他非流动负债 ”科目。 中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 5据”） ；期限为 5 年，存续期第三年附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；募集资金全部用于偿还公司借款；还本付息方式为按年付息，到期一次偿还本金。 三、宏观经济和政策环境 2016 年， 全球经济维持了缓慢复苏态势。在相对复杂的国际政治经济环境下，我国实施积极的财政政策，实际财政赤字率 3.8%，为 2003 年以来的最高值；稳健的货币政策更趋灵活适度，央行下调人民币存款准备金率0.5 个百分点，并运用多种货币政策工具，

14、引导货币信贷及社会融资规模合理增长，市场资金面保持适度宽松，人民币汇率贬值压力边际减弱。上述政策对经济平稳增长发挥了重要作用。 2016 年，我国 GDP 实际增速为6.7%，经济增速稳中趋缓。具体来看，三大产业保持稳定增长，农业生产形势基本稳定，工业生产企稳向好，服务业保持快速增长，支柱地位进一步巩固，三大产业结构继续改善；固定资产投资增速略有放缓，消费平稳较快增长，外贸状况有所改善；全国居民消费价格指数（ CPI）实现 2.0%的温和上涨，工业生产者出厂价格指数（ PPI）和工业生产者购进价格指数（ PPIRM）持续回升，均实现转负为正；制造业采购经理指数（ PMI）四季度稳步回升至 51

15、%以上，显示制造业持续回暖；非制造业商务活动指数全年均在 52%以上，非制造业保持较快扩张态势；就业形势总体稳定。 2017 年上半年，我国继续推进供给侧结构性改革，积极的财政政策继续通过减税降费减轻企业负担，同时进一步加大财政支出力度，助力经济稳中向好。 2017 年 1-6 月，全国一般公共预算收入和支出分别为 9.43 万亿元和 10.35 万亿元，支出同比增幅（ 15.8%）继续高于收入同比增幅（ 9.8%） ；财政赤字9177 亿元，为历年来同期最高水平，财政政策更加积极。稳健中性的货币政策更加注重兼顾经济“稳增长”与“防风险” ，在美元加息、经济去杠杆等背景下，央行综合运用多种货币

16、政策工具，维持市场资金面的紧平衡状态。在上述政策背景下， 2017 年 1-6 月，我国 GDP 同比实际增长 6.9%；西藏、重庆、贵州等中西部地区经济发展状况良好，东北、山西等产业衰退地区经济形势有所好转； CPI温和上涨， PPI 和 PPIRM 涨幅有所放缓；就业水平相对稳定。 2017 年 1-6 月，三大产业保持稳定增长。农业生产形势较好。工业生产加快，结构继续优化，企业利润快速增长；服务业仍是推动经济增长的主要力量，但受房地产市场宏观调控以及经济去杠杆影响，房地产业（ 6.9%）和金融业（ 3.8%）实际增速均明显下降。 固定资产投资增速有所放缓，但民间投资增速明显加快。 201

17、7 年 1-6 月，我国固定资产投资 28.1 万亿元，同比增长 8.6%（实际增长 3.8%） ，增速略有放缓。受益于 2016 年以来政府吸引民间投资的若干政策措施，民间投资增速（ 7.2%）明显加快。随着房地产调控政策效应的逐步显现，房地产开发投资增速（ 8.5%）自 5 月以来略有放缓；基于国家财政收入持续增长以及基础设施领域 PPP模式发展等因素，基础设施建设投资增速（ 16.9%）仍保持在较高增长水平，但增速趋缓；受制造业中技术改造投资的带动以及装备制造业投资支撑作用的进一步增强，制造业投资增速（ 5.5%）呈现回升态势。 居民消费稳步增长，网络消费保持较高增速。 2017 年 1

18、-6 月，我国社会消费品零售总额 17.2 万亿元，同比增长 10.4%，保持平稳较快增长。具体来看，家具类、建筑及装潢类消费仍维持较高增长水平，但受房地产市场调控影响，增速较上年同期明显放缓；体育娱乐用品类、文化办公用品类以及通讯器材类等升级类商品消费保持较高增速；汽中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 6车销售增速明显回落。此外， 2017 年 1-6 月，网络消费同比增长 33.4%， 继续保持高速增长态势。 进出口快速增长，外贸持续改善。在全球经济持续复苏带动外部需求回暖、国内经济稳中向好带动进口持续增加、大宗商品价格反弹以及相关鼓励外贸措施出台的背景下，进出口

19、快速增长。 2017 年 1-6 月，我国进出口总值 13.1 万亿元，同比增加 19.6%，连续 6 个月实现同比正增长，实现贸易顺差1.3 万亿元，外贸形势明显改善。出口方面，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力，同时高新技术产品出口额仍保持 10%以上的较快增速；进口方面，铁矿砂、原油等大宗商品进口量价齐升。 2017 年下半年，全球经济有望维持复苏态势，但货币政策的分化使我国经济增长和金融市场稳定面临更多挑战。在此背景下，我国将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，推进供给侧结构性改革，促进经济转型升级。具体来看，投资或呈缓中趋稳态势，其中，房地产投资增速或将随房地产调控政策

20、效应的进一步显现而继续放缓，基础设施建设投资增速受货币政策保持稳健中性以及财政支持能力受限等因素影响或将有所放缓，高新技术、高端制造业投资将成为制造业投资的重要支撑。消费将保持平稳增长，随着居民收入水平的不断提高以及消费结构的不断改善，居民医疗、文化、旅游等消费需求有望继续释放，但房地产相关消费以及汽车消费增速或将继续放缓。进出口或将持续改善，这主要是受到欧美等主要发达国家经济持续复苏、 “一带一路”战略的深入推进以及一系列促进贸易和投资便利化等利好措施的带动。总体来看，由于房地产投资和基础设施建设投资存在增速放缓压力，我国今年下半年经济增速或将低于上半年，预计全年经济增速将在 6.7%左右；

21、物价运行仍将基本保持平稳，失业率总体保持稳定。 四、行业及区域经济环境 1. 行业概况 城市基础设施建设是围绕改善城市人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率开展的基础设施建设，包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等城市交通设施建设，市内道路、桥梁、高架路、人行天桥等路网建设，城市供水、供电、供气、电信、污水处理、园林绿化、环境卫生等公用事业建设等领域。城市基础设施建设是国民经济可持续发展的重要基础，对于促进国民经济及地区经济快速健康发展、 改善投资环境、 强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积极的作用，其发展一直受到中央和地方各级政府的高度重视。近些年，全国各地区城市建设资金来源

22、和渠道日益丰富，城市基础设施建设规模不断扩大，建设水平迅速提高，城市基础设施不断完善。 地方政府是城市基础设施建设的主要投资者，但在可用于城市基础设施建设的财政资金无法满足人民生活水平提升对基础设施建设需求的情况下，地方政府基础设施建设融资平台在中国城市基础设施建设过程中发挥着至关重要的作用。随着关于加强地方政府性债务管理的意见 （国发 2014 43号，以下简称 “ 43号文 ”）的颁布，城投公司的融资职能逐渐剥离，仅作为地方政府基础设施建设运营主体，在未来较长时间内仍将是中国基础设施建设的重要载体。 2. 行业政策 20世纪 90年代末期以来，国家为推动城市基础设施建设领域的改革，出台了一

23、系列相关政策，主要着眼于确立地方政府融资平台的城市基础设施建设投融资主体地位，支持有条件的地方政府投融资平台通过发行债券筹集资金等。 2009年，在宽松的平台融资环境及 4万亿投资刺激下，城市基础设施建设投资速度猛增，造成投资过热及地方政府隐性债务规模快中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 7速攀升。 2010年之后，为了正确处理政府融资平台带来的潜在财务风险和金融风险，国家通过对融资平台及其债务的清理、规范融资平台债券发行标准、对融资平台实施差异化的信贷政策等，从而约束地方政府及其融资平台的政府性债务规模的无序扩张。 2014年国务院的 43号文规范了地方政府举债行为

24、，要求剥离融资平台的政府融资职能。随后财政部通过地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法 （财预 2014 351号，以下简称 “ 351号文 ”）对 2014年底存量债务进行了清理、甄别。在此背景下，全国地方政府性债务得以明确，随着政府债务的置换，城投公司债务与地方政府性债务逐步分离。 2015年， 地方政府债券发行工作得到落实，政府债务置换工作有序推进，同时为保障城投公司融资能力，确保在建项目的持续推进，国家发布了系列融资政策，使得城投公司面临相对宽松的融资环境，城投公司短期周转能力有所增强，流动性风险得以缓释。 2016年，国家继续推行地方政府债券的发行工作，同时为加强地方政府性债务管理

25、，国务院办公厅下发的国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知 （国办函 2016 88号，以下简称 “ 88号文 ”） ，对地方政府性债务风险应急处置做出总体部署和系统安排。此外，财政部下发了关于印发 的通知 （财预 2016 152号，以下简称 “ 152号文 ”） ，依据不同债务类型特点，分类提出处置措施，明确地方政府偿债责任，是对政府性债务管理的进一步细化。 88号文和 152号文的具体规定弱化了城投企业与地方政府信用关联性，已被认定为政府债务的城投债短期内存在提前置换的可能性，而未被认定为政府债务的以及新增的城投债将主要依靠企业自身经营能力偿还，城投债的信用风险可能加大

26、。此外， 中共中央、国务院关于深化投融资体制改革的意见鼓励加大创新力度，丰富债券品种，进一步发展企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具、项目收益债等，支持重点领域投资项目通过债券市场筹措资金，为城投企业债券市场融资提供有利的政策环境。 2016年 3月 25日，财政部、住房城乡建设部共同出台的关于进一步做好棚户区改造相关工作的通知 （财综 2016 11号文 ”） ，强调多渠道筹集资金，加大对棚户区改造的支持力度，促使城投企业棚改债规模的持续增长。 综上所述， 43号文之后，随着城投公司政府融资职能的剥离、城投公司债务与地方政府性债务的逐步分离，城投公司与地方政府信用关联性有所弱化，城投债

27、的信用风险可能加大。但考虑到目前城投公司仍是地方政府基础设施建设的重要主体，其项目来源以及资金往来与地方政府紧密相关，短期内城投公司完成转型的可能性较小，其信用风险仍与地方政府关联关系较大。 3. 行业发展 目前，中国的城市基础设施建设尚不完善，全国各地区发展不平衡。截至 2016年底，中国城镇化率为 57.35%，较 2015年提高 1.25个百分点， 相较于中等发达国家 80%的城镇化率，中国城镇化率仍处于较低水平，未来城市基础设施建设仍是中国社会发展的重点之一。在国家强调坚持稳中求进的工作总基调背景下，基础设施投资是中国经济稳增长的重要手段。2017年 3月 5日，中央政府发布的 201

28、7年政府工作报告对中国政府 2017年工作进行了总体部署，中国城市基础设施建设将继续在棚户区改造、市政基础设施建设、新型城市建设等方面维持较大投资规模。整体看，城投公司作为城市基础设施建设的重要载体，发展环境良好。 近年来，中国政府陆续颁布了进一步规范地方政府融资的相关政策，同时支持重点领域投资项目通过债券市场筹措资金，从而为城投公司债券市场融资提供有利的政策环境。在城中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 8投公司与地方政府信用关联性有所弱化的情况下，联合资信认为，未来能持续得到政府强力支持、信贷环境良好、转型条件较好的城投公司， 其发展及信用基本面将得到支撑。 同时，

29、联合资信也将持续关注区域经济发展相对落后、职能定位有所调整、短期流动性不强、或有债务风险大的城投公司的信用风险。 4. 合川区概况 公司作为合川区基础设施建设主体之一，地方政府经济状况和财政实力对公司外部环境影响较大。 合川区是重庆市下属的 19 个行政区之一，地处重庆西北部，是重庆市规划建设的六个区域性中心城市之一和 “一小时经济圈 ”的重要板块。 合川工业园是经重庆市人民政府批准于2003 年 3 月成立的 36 个市级特色工业园区之一，位于合川南城新区。经过多年的发展，通过招商引资， 已逐步形成装备制造、 生物制药、电子信息等主导产业，形成了 “一园三组团 ”的发展格局，三组团包括南溪组

30、团、天顶组团和渭沱组团，其中南溪组团包含园区早期建设的南城片区、草街片区、城北片区；天顶组团又为合川区华蓥山区块，位于合川东南部的土场、清平镇境内，规划面积 21 平方公里；渭沱组团又为渭沱综合物流产业园，位于合川区西北部，园区总面积 18.17 平方公里。 2016 年，三大组团布局基本成型，三大组团规划控制面积达 40.9 平方公里，标准厂房188.3 万平方米、建成投产企业 246 家，其中规上工业企业 179 家。天顶组团突出发展装备制造产业；南溪组团重点发展医药健康、信息技术等产业。 总体看，重庆市作为西南片区的经济强市，区位优势明显，工业组团的建设和发展为公司提供良好的外部环境。

31、五、基础素质分析 1 股权状况 2017 年 3 月底， 公司注册资本 50.00 亿元，其中国开发展基金持有公司 1.80%股权，合川区国资办持有公司 98.20%股权， 系公司实际控制人。 2 企业规模 公司系重庆市合川区区级唯一的城市基础设施建设投资运营主体，业务上覆盖了合川区主城区、园区的基础设施业务及合川区下辖乡镇的水务业务。 20072013 年，合川区人民政府将持有的重庆五度传媒有限公司、重庆市合川建设工程有限公司、重庆市合川旅游发展有限公司、重庆市合川区盛城国有资产经营管理有限公司以及重庆市合川文化广电传播有限公司 5 家公司股权划拨至公司。期间，公司还投资设立重庆市合川区小安

32、溪投资有限公司、重庆市合川区学子教育发展有限公司。 2016 年， 根据重庆市合川区国资办出具的合川国资 2016 235 号文以及 2016 年 12 月出具的合川国资 2016 239 号文，合川区国资办同意将其持有的工投公司、农投公司、华开投公司、物铁公司全部股权无偿划转给公司，公司据以编制 20132016 年 4 月模拟追溯合并报表，以 2015 年底财务数据为基准，股权划入后， 公司资产规模由 289.84 亿元增加至653.42 亿元， 所有者权益由 122.39 亿元增加至326.54亿元， 营业收入由 9.31亿元增长至 36.85亿元。 截至 2017 年 3 月底，公司合

33、并范围内有21 家全资子公司，其中公司本部、工投公司和农投公司原系合川区最重要的 3 家城市基础设施建设投融资平台公司。 3 人员素质 截至 2017 年 3 月底，公司高级管理人员包括董事长 1 名， 总经理 1 名， 副总经理 4 名。中期票据信用评级报告 重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司 9公司高级管理人员均具有长期的专业管理经验，领导层的整体素质较高。 罗中正， 1965 年生，研究生学历，承任合川市 （区） 财政局农财农税科科长、 合川市 （区）审计局副局长，公司子公司农投公司总经理、董事长，合川区水资源管理中心主任；现任公司董事长。 蒋欣， 1976 年生，研究生学历，曾任重

34、庆华力通讯器材有限公司会计主管；合川草街镇政府民政助理员；合川会计核算中心会计；合川市城市建设投资有限公司财务总监；重庆市合川区建设投资有限公司总会计师、财务负责人，公司副总经理；现任公司董事、总经理。 夏杨， 1976 年生，大学学历，曾任合川区旅游局业务科科长、党组成员、局长助理；合川区水资源管理中心副主任；农投公司党委委员、副总经理；合川区旅游局党组成员、副局长；现任公司副总经理。 周晓欣， 1978 年生，大学学历，曾任合川区医疗保险局科长；合川区机关事业单位养老保险服务中心主任；合川区社会保险局副局长；公司董事；现任公司董事、副总经理。 熊发建， 1970 年生，大学学历，曾任合川交

35、通局会计主管；合川交通局财务科科长；合川公路建设开发有限责任公司总经理；重庆市合川城市建设工程有限公司总经理；公司总经理助理；公司总工程师；现任公司董事、副总经理。 何玮， 1980 年生，大学学历，曾任合川工业园区管委会办公室综合服务科副科长，团工委书记、党政办副主任，办公室党政办主任，党工委委员、综合办公室主任；现任公司副总经理。 从员工构成来看，截至 2017 年 3 月底，公司合并范围内在岗人员 303 人，本科及以上占 52.81%、大专占 37.62%、高中中专及以下占 9.57%，公司员工以中青年较高学历人才为主要构成。 总体看，公司高管人员文化素质较高，管理经验丰富；员工以大部

36、分受过高等教育，能够满足公司日常的经营管理需求。 4 外部支持 公司作为重庆市合川区唯一区级城市基础设施建设和土地整理投融资平台，公司经营发展得到了股东各方面的支持，包括注入资产注入、财政补贴和税收优惠等方面的支持。 股东实力 公司主要承担合川区土地整治和城市基础设施投资建设业务，业务获取主要来自公司股东。近年来，合川区地方经济持续发展，装备制造业、汽车产业和医药健康为合川区经济增长注入新动力；受经济拉动影响，合川区地方综合财力稳步增强，一般预算收入、政府性基金收入和上级补助收入规模较为平均， 2016年受房地产政策调控和市场需求影响，合川区政府性基金收入有所下滑，总体看，公司股东实力较强，一

37、定程度上保证了公司业务的获取量以及收入的稳定性。 资产注入 资产注入方面， 2013年及以前，公司多次获得合川区政府向公司注入的土地使用权资产、公司股权以及房屋等资产，其中注入土地使用权约 174.30亿元，房产约 6.15亿元。截至2013年底， 形成公司资本公积合计 219.13亿元。20142016年，公司持续获得合川区各级政府部门的支持，具体包括： 2013 年，农投公司 22 宗土地资产并增加资本公积 7.62 亿元，收回凉亭片区储备地317.8 亩并减少资本公积 14.21 亿元。 2014 年， 合川区人民政府将拨入的社会保障房一期等已完工项目建设款转入资本公积，相应减少专项应付款 8.59 亿元。此外，合川区国资办将评估价值为 10.87 亿元的涪江、 渠江、嘉陵江合川段 50 年的三江河道砂石资源开采权授于农投公司经营并增加资本公积 10.87 亿元，同时收回 36 宗等价土地资产；农投公司