疫情发展趋势-云计算态势及受疫情影响分析.doc

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1、疫情发展趋势-云计算态势及受疫情影响分析p 1目录索引TOC o “1-2” h z u 投资要点5一、云计算态势稳健，资本支出节奏受疫情影响6（一）云计算增长态势整体稳健6（二）资本支出国内外略有分化8（三）电信运营商 ICT 基础设施招标动作频频13二、上游厂商数据印证基础设施需求稳健17（一）INTEL DCG 营收 20Q1 维持高位17（二）服务器BMC 芯片供应商信骅营收继续走高18图表索引图 1：亚马逊AWS（亿美元）6图 2：Azure 营收同比增长率6图 3：Google 云业务年度收入7图 4：Google 云业务季度收入7图 5：阿里云单季度营收（亿人民币）7图 6：美国

2、四大互联网厂商季度资本开支总计（亿美元）8图 7：亚马逊季度资本开支（亿美元）9图 8：Google 季度资本开支（亿美元）9图 9： 季度资本开支（亿美元）10图 10：微软季度资本开支（亿美元）10图 11：BAT 季度资本开支总计（亿人民币）10图 12：阿里季度运营资本开支（亿人民币）11图 13：腾讯季度资本开支（亿人民币）11图 14：百度季度资本开支（亿人民币）12图 15：美团点评半年度购买物业及设备（亿人民币）12图 16：哔哩哔哩年度购买物业及设备（亿人民币）13图 17：中国移动 2021 年 PC 服务器集中采购中标金额（亿）及份额（）14图 18：中国移动 20_ 年

3、至 2021 年 PC 服务器集中采购（第一批次）中标份额14图 19：三大运营商公布的集采服务器的时间及数量（万台）16图 20：Intel 数据中心集团（DCG）同比增速17图 21：信骅月度营收（百万新台币）18表 1：中国电信服务器（2021 年）集中采购项目标包详情15投资要点20Q1云计算行业大多数公司维持了此前的增长态势，在收入体量基数不断增大的情况下，营收增速略有下降。云计算设施设备采购端，20Q1北美资本支出环比增长6，同比增长40，环比继续上升，而国内BAT20Q1资本开支数据环比下滑20, 同比下滑29。然疫情对云基础设施投资进展有所延后，但由于国内疫情控制成效较好，复工

4、复产较为顺利，预计从今年二季度起，延后的需求将逐步释放。2021年初，虽然突发NCP疫情，但是中移动2021年上半年ICT设备的一系列招标却在2月中下旬就已经展开。此前，中国移动20_年Q3服务器较大规模招标2次合计才约11.3万台左右服务器（PC服务器集采8.1万台，集中网络云资池3.3万台）， 而20年初PC服务器集采单次招标就达到13.8万台。中国电信5月份招标5.6万台服务器，相比于20_Q4的6.2万台下降约9.8，但是由于19年电信并无公开服务器规模集采，因此中国电信服务器招标20年相比19年出现复苏。中国联通18Q2集采3万台后，19Q3公开集采仅约3000台左右。从采购间隔来看

5、，20年也可能再次进行服务器集采。综合看，20年运营商服务器市场景气度相比19年出现回暖迹象。Intel DCG 20Q1营收70亿美金，同比增长43，环比下降3，环比虽然微降， 但下降幅度有限。信骅20年1月、2月、3月营收分别为2.3亿、2.4亿、2.6亿新台币，20Q1合计营收7.3亿新台币，同比增长33，环比增长1.3。信骅20年4月营收2.74 亿新台币，继续创新高，同比增长43，环比增长6.2，二季度迎来良好开端。综合上游的Intel和信骅数据，均反映了20Q1服务器市场景气度继续维持高位，而20年Q2也可能大致维持在和Q1近似的较高水平上。投资建议：服务器等ICT基础设施的下游的

6、云计算持续健康发展，运营商采购领域有回暖迹象，结合高市占率的上游供应商数据印证，ICT设备市场整体仍将维持较好的景气度。20Q2随疫情控制节奏的不同，国内、海外市场的态势可能互换（国内回暖而海外出现波动），但整体仍然维持较好水平。因此，偏重国内市场的服务器（浪潮信息、紫光股份）、网络设备（紫光股份）等ICT基础设施领域相关厂商，有望相比Q1迎来较好的收入及利润弹性。风险提示：全球疫情对云厂商项目实施可能有一定影响。下游客户资本性支出可能受到宏观环境不确定性影响。Intel等上游厂商产能可能一定程度受疫情影响的风险。一、云计算态势稳健，资本支出节奏受疫情影响20Q1云计算行业大多数公司维持了此前

7、的增长态势，在收入体量基数不断增大的情况下，营收增速略有下降。云计算设施设备采购端，20Q1北美资本支出环比微增，继续保持高位；而国内BAT方面，春节假期叠加今年的新冠疫情影响，导致资本开支数据环比19Q4继续放缓。虽然疫情对云基础设施投资进展有所延后，但由于国内疫情控制成效较好，复工复产较为顺利，预计从今年二季度起，延后的需求将逐步释放。处于云、互联网厂商及运营商供应链中的服务器（浪潮信息、紫光股份）、网络设备（紫光股份） 等厂商，有望相比Q1迎来较好的收入及利润弹性。（一）云计算增长态势整体稳健1.北美云厂商增长态势持续，增速略有回落北美各公司云计算业务20Q1继续稳健增长，在收入体量基数不断增大的情况下， 营收增速略有下降。微软和google增速快于AWS，有逐步追赶之势。20Q1亚马逊云计算业务AWS营收102.2亿美金，突破百亿美金大关，同比增长33，相比上一季度增速回落1个百分点。营业利润30.75亿美金，同比增长38,环比增长18。AWS过去5个季度的同比增速环比变化分别（从19Q1到20Q1）依次为、-3.9 pct、-4.1 pct、-2.6 pct、-0.7pct、-1.2pct，Q1降速维持在较低水平。（第 5 页 共 5 页