最新[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(价值评估基础)模拟试卷2及答案与解析.doc

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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date财经类试卷注册会计师财务成本管理(价值评估基础)模拟试卷2及答案与解析财经类试卷注册会计师财务成本管理(价值评估基础)模拟试卷2及答案与解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷2及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在相关条件相

2、同的情况下，下列公式中，正确的是( )。（A）普通年金终值系数普通年金现值系数=1（B）投资回收系数=偿债基金系数复利终值系数（C）普通年金终值系数投资回收系数=1（D）普通年金终值系数预付年金现值系数=12 已知：(PA，5，4)=35460，(PA，5，6)=50757，则5年期、5的即付年金现值系数为( )。（A）40757（B）53295（C）33295（D）454603 已知某种证券报酬率的标准差为02，当前的市场组合报酬率的标准差为04，两者之间的相关系数为05，则两者之间的协方差是( )。（A）004（B）016（C）025（D）1004 下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的

3、是( )。（A）证券投资组合能消除大部分系统风险（B）证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大（C）最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大（D）一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢5 下列关于“相关系数影响投资组合的分散化效应”的表述中，不正确的是( )。（A）相关系数等于1时不存在风险分散化效应（B）相关系数越小，风险分散化效应越明显（C）只有相关系数小于05时，才有风险分散化效应（D）对于特定投资组合(特定的各种股票标准差和投资比例)，相关系数为一1时风险分散化效应最大6 某企业打算买一台新设备来替换现有的旧设备，已知新设备比旧设备的价格高

4、出1000元，但是使用新设备每年可以为企业节约操作成本250元，若利率为10，则要使该项更新对企业有利，新设备至少应使用( )年。（A）582（B）523（C）537（D）5697 某只股票的必要报酬率为15，收益率的标准差为25，与市场投资组合报酬率的相关系数是02，市场投资组合要求的报酬率是14，市场组合的标准差是4，假设市场处于均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为( )。（A）4和125（B）5和175（C）425和145（D）525和1558 某人年初存入银行10000元，假设银行按每年10复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额(2000元)提款的时间是( )。

5、（A）第6年末（B）第7年末（C）第8年末（D）第9年末9 已知风险组合的期望报酬率为20，国库券的收益率为5，风险组合的标准差为30,则资本市场线的斜率为( )。（A）015（B）01（C）05（D）无法确定10 已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15和10，无风险利率为5，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金30的资金，并将所有的资金均投资于风险组合M，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。（A）13和18（B）20和15（C）18和13（D）15和2011 某公司从银行贷款，约定每年年末还款50000元，复利按年计息，年利率为6，共计需要偿还10次。则这些偿还额在第一年年末的现值

6、为( )元。（A）368005（B）500000（C）471698（D）390085312 某人租房，从2011年开始，每年年初支付租金10000元，租期为5年，假设折现率为6，复利按年折现，则支付的租金总额相当于在2011年年初一次性支付( )元。（A）39173（B）44651（C）42124（D）4717013 某人计划从第4年开始，每年年末存入银行10000元，连续存5次，复利计息，每年的利率为6，则到第8年年末时存款的本利和为( )元。（A）53000（B）56371（C）69753（D）597532614 假设某企业预计未来五年内每年都可以获得50万元的现金流量，从第六年开始每年都

7、可以获得100万元的现金流量，该企业可以长期存在，现金流量的折现率为10，则该企业目前的价值为( )万元。（A）81044 （B）1000（C）118954（D）150015 下列关于风险的说法中，不正确的是( )。（A）风险可能给投资人带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益（B）风险是指危险与机会并存，无论危险还是机会都需识别、衡量（C）投资对象的风险有多大，投资人就需要承担多大的风险（D）在充分组合的情况下，风险是指投资组合的系统风险，既不是单个资产的风险，也不是投资组合的全部风险16 下列关于投资组合的风险与报酬的表述中，不正确的是( )。（A）投资组合的风险不仅与组合中每个证券的

8、报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关（B）充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响而与各证券本身的方差无关（C）资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险与报酬的权衡关系（D）只有某资产的系数小于零，才说明该资产的风险小于市场风险17 下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。（A）有效投资组合的期望报酬与风险之间的关系，可以用资本市场线描述，不可以用证券市场线描述（B）用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态（C）当投资组合只有两种证券时，该组合报酬率等于这两种证券报酬率的加权平均值（D）投资

9、组合的机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系18 下列关于机会集的表述中，不正确的是( )。（A）多种证券组合的机会集是一条曲线（B）投资者要从众多可能的投资组合中选取最适当的投资组合的前提是找出有效集（C）无论是两种证券组成的投资组合，还是两种以上证券组成的投资组合，有效集一定是从最小方差组合点起到最高期望报酬率点止的那段曲线（D）对于两种证券构成的投资组合而言，如果完全正相关，则机会集是一条直线二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分

10、。答案写在试题卷上无效。19 假设甲、乙证券之间的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率和标准差分别为10和20，乙证券的期望报酬率和标准差分别为18和25，则由甲、乙证券构成的投资组合( )。（A）最低的期望报酬率为10（B）最高的期望报酬率为18（C）最高的标准差为25（D）最低的标准差为2020 下列各项中，能够衡量风险的有( )。（A）预期值（B）标准差（C）贝塔系数（D）概率21 下列关于有效年利率与报价利率的说法中，正确的有( )。（A）计息周期短于一年时，报价利率越大，有效年利率与报价利率的差异就越大（B）计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越小（C）计息周期越短，有效年利率

11、与报价利率的差异就越大（D）有效年利率每年复利次数=计息期利率22 下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有( )。（A）如果协方差大于0，则相关系数一定大于0（B）两种证券之间的相关系数多为小于1的正值（C）如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险（D）证券与其自身的协方差就是其方差23 A证券的期望报酬率为12，标准差为15；B证券的期望报酬率为18，标准差为20。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，下列结论中正确的有( )。（A）最小方差组合是全部投资于A证券（B）最高期望报酬率组合是全部投资于B证券（C）两种证券报酬率的相关性较高，风险分

12、散化效应较弱（D）可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合24 下列各种情况引起的风险属于非系统风险的有( )。（A）通货膨胀（B）新产品开发失败（C）公司诉讼失败（D）经济衰退25 根据资本资产定价模型可知，影响特定股票必要报酬率的因素包括( )。（A）无风险报酬率（B）市场组合的必要报酬率（C）特定股票的标准差（D）整个市场组合的标准差26 构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12和10。在等比例投资的情况下，下列结论正确的有( )。（A）如果相关系数为一1，则组合标准差为1（B）如果相关系数为1，则组合标准差为11（C）如果相关系数为0则组合标准差为0（D）组合标

13、准差最大值为11，最小值为127 下列关于资本市场线的说法中，不正确的有( )。（A）资本市场线是经过无风险利率并和有效边界相切的直线（B）资本市场线上的投资组合为最佳风险资产组合（C）资本市场线存在的前提是假设存在无风险资产（D）最佳风险资产组合的确定取决于投资者个人对风险的偏好28 下列关于资本资产定价模型系数的表述中，不正确的有( )。（A）系数不可能为负数（B）某股票的值的大小反映了该股票报酬率变动与整个股票市场报酬率变动之间的相关性及其程度（C）投资组合的系数一定会比组合中任一单项证券的系数低（D）系数反映的是证券的系统风险29 下列有关证券市场线的说法中，正确的有( )。（A）Rm

14、是指贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率（B）预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移（C）从证券市场线可以看出，投资者要求的报酬率仅仅取决于市场风险（D）风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率30 影响证券投资组合期望报酬率的标准差的因素有( )。（A）单项证券在全部投资中的比重（B）单项证券期望报酬率的方差（C）无风险报酬率（D）两种证券之间的协方差三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 股票A和股票B的部分年度资料如下：要求：(1)分别计算投资于股票A和股票B的期望报

15、酬率和标准差；(2)计算股票A和股票B报酬率的相关系数；(3)如果股票A和股票B报酬率的相关系数为1，证券组合中股票A占40，股票B占60，计算该组合的标准差是多少?(4)如果资本市场有效，证券市场的平均报酬率为25，无风险报酬率为10，根据A、B股票的系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；(5)如果资本市场有效，证券市场的平均报酬率为15，无风险报酬率为5，市场组合的标准差为3，A股票和B股票构成的投资组合的期望报酬率为244，标准差为7543，计算该组合的系数以及它与市场组合的相关系数。注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷2答案与解析一、单项选择题每题只有

16、一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B 【试题解析】 在相关条件相同的情况下，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系，复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系，由于普通年金现值系数=普通年金终值系数复利现值系数。所以，投资回收系数=偿债基金系数复利终值系数。 【知识模块】 价值评估基础2 【正确答案】 D 【试题解析】 5年期、5的即付年金现值系数=(PA，5，4)+1=45460 【知识模块】 价值评估基础3 【正确答案】 A 【试题

17、解析】 协方差=相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差=050204=004 【知识模块】 价值评估基础4 【正确答案】 D 【试题解析】 证券投资组合能消除大部分非系统风险；证券投资组合的总规模越大，承担的风险越小；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但报酬不一定是最大的；一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，风险分散化效应越来越强，剩余的非系统风险越来越少，因此，整体风险降低的速度会越来越慢。等到非系统风险全部被分散时，整体风险就只剩系统风险，这时整体风险不再降低。 【知识模块】 价值评估基础5 【正确答案】 C 【试题解析】 只要相关系数小于1就有风险分散化效应，所以，选项

18、C的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础6 【正确答案】 C 【试题解析】 根据题目的条件可知：1000=250(PA，10，n)，所以(PA，10，n)=4，查表可知：(PA，10，5)=37908，(PA，10，6)=43553，使用内插法计算可知：(n一5)(65)=(437908)(4355337908)，解得n=537(年)。 【知识模块】 价值评估基础7 【正确答案】 A【试题解析】 =02254=125，由：Rf+125(14一Rf)=15，得：Rf=10，市场风险溢价=1410=4。 【知识模块】 价值评估基础8 【正确答案】 B 【试题解析】 假设最后一次能够足额(200

19、0元)提款的时间是第n年年末，则应该满足的关系是，2000(PA，10，n)10000，2000(PA，10，n+1)10000，即：(PA，10，n)5，(PA，10，n+1)5。查阅年金现值系数表可知：(PA，10，7)=48684小于5；(PA，10，8)=53349大于5，所以，最后一次足额(2000元)提款的时间是第7年年末。 【知识模块】 价值评估基础9 【正确答案】 C 【试题解析】 资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率一无风险利率)风险组合的标准差=(20一5)30=05 【知识模块】 价值评估基础10 【正确答案】 C 【试题解析】 公式“总期望报酬率=Q风险组合的期望报

20、酬率+(1一Q)无风险利率”中的Q的真实含义是投资总额中投资于风险组合M的资金占自有资金的比例。所以，本题中Q=1+30=130，总期望报酬率=13015+(1130)5=18；总标准差=13010=13。 【知识模块】 价值评估基础11 【正确答案】 D 【试题解析】 本题中等额还款的次数为10次(即n=10)，每次还款50000元，这些偿还额在第一年年初的现值(即贷款额)=50000(PA，6，10)=5000073601=368005(元)，在第一年年末的现值=368005(1+6)=3900853(元)。 【知识模块】 价值评估基础12 【正确答案】 B 【试题解析】 本题属于预付年金

21、现值的计算问题，等额支付的次数为5次(即n=5)，每次支付10000元，所以，预付年金现值=10000(PA，6，51)+1=1000044651=44651(元)。 【知识模块】 价值评估基础13 【正确答案】 B 【试题解析】 本题中等额存款的次数为5次(即n=5)，每次存入10000元，每年年末存入，最后一次存款时间是第8年年末，因此，到第8年年末时存款的本利和=10000(FA，6，5)=1000056371=56371(元)。 【知识模块】 价值评估基础14 【正确答案】 A 【试题解析】 未来五年的现金流量现值=50(PA，10，5)=5037908=18954(元)，五年以后的现

22、金流量在第六年初的现值=10010=1000(万元)，五年以后的现金流量在第一年初的现值=1000(PF，10，5)=100006209=6209(万元)，该企业目前的价值=18954+6209=81044(万元)。 【知识模块】 价值评估基础15 【正确答案】 C 【试题解析】 在使用风险概念时，不要混淆投资对象本身固有的风险和投资人需要承担的风险。投资对象的风险具有客观性，是客观存在的，不以投资人的意志为转移。而投资人是否去冒风险及冒多大的风险，是可以选择的，是主观决定的，因此选项C的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础16 【正确答案】 D 【试题解析】 市场组合的系数为1，如果某资

23、产的系数小于1，就说明该资产的系统风险小于市场风险。 【知识模块】 价值评估基础17 【正确答案】 A 【试题解析】 证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系。由此可知，选项A的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础18 【正确答案】 A 【试题解析】 多种证券组合的机会集不同于两种证券的机会集，两种证券的所有可能组合都落在一条曲线上，而多种证券的所有可能组合会落在一个平面中，所以，选项A的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置

24、上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A,B,C 【试题解析】 投资组合的期望报酬率是各项投资的期望报酬率的加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(20)，所以选项D不是答案；由于投资组合不可能增加风险，所以选项C正确。 【知识模块】 价值评估基础20 【正确答案】 B,C 【试题解析】 衡量风险的指标主要有

25、期望报酬率的方差、标准差和变异系数。贝塔系数可以衡量系统风险。 【知识模块】 价值评估基础21 【正确答案】 A,C 【试题解析】 根据有效年利率和报价利率的换算公式可知，选项A、C的说法正确，选项B的说法不正确；由于报价利率每年复利次数=计息期利率，所以选项D的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础22 【正确答案】 A,B,C,D 【试题解析】 相关系数=协方差(一项资产的标准差另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数的最大值为1，一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，选项B的说法正确；相关系数越小，风

26、险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项C的说法正确。协方差=相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差=1该项资产的标准差该项资产的标准差=该项资产的方差，因此，选项D的说法正确。 【知识模块】 价值评估基础23 【正确答案】 A,B,C 【试题解析】 根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，机会集曲线没有向左凸出的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的

27、报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的期望报酬率高于A，所以最高期望报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；因为机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。 【知识模块】 价值评估基础24 【正确答案】 B,C 【试题解析】 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司

28、的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。 【知识模块】 价值评估基础25 【正确答案】 A,B,C,D 【试题解析】 根据资本资产定价模型“某个股票的必要报酬率=无风险利率+该股票的系数(市场组合的必要报酬率一无风险利率)”可知，影响特定股票必要报酬率的因素包括无风险报酬率、市场组合的必要报酬率和特定股票的系数。特定股票的值的大小取决于：该股票与整个股票市场的相关性；它自身的标准差；整个市场的标准差。所以选项A、B、C、D均是答案。 【知识模块】 价值评估基础26 【正确答案】 A,B,D 【试题解析】 资产A和资产B投资组合期望报酬率

29、的标准差=(A期望报酬率的方差A的比重的平方+B期望报酬率的方差B的比重的平方+2A和B的相关系数A的期望报酬率标准差A的比重B期望报酬率的标准差B的比重)开平方根，由此可知对于由两种资产构成的投资组合而言，假设其标准差分别为a、b，并且投资比例相等(即均为05)，如果相关系数为1，则投资组合的标准差=(a+b)2，如果相关系数为一1，则投资组合的标准差=(ab)2的绝对值。如果相关系数为0，则组合标准差不是0。所以，选项A、B的说法正确，选项C的说法不正确。由于相关系数为1时，不能分散风险，组合标准差最大；相关系数为一1，风险分散效果最好，组合标准差最小。因此，组合标准差的最大值为11，最小

30、值为1。所以，选项D的说法正确。 【知识模块】 价值评估基础27 【正确答案】 B,D 【试题解析】 最佳风险资产组合指的是切点M所代表的组合，即所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，所以选项B的说法不正确。投资者个人对风险的态度仅仅影响借人或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合，所以选项D的说法不正确。 【知识模块】 价值评估基础28 【正确答案】 A,C 【试题解析】 某证券的系数=该证券与市场组合的相关系数该证券的标准差市场组合的标准差，由于相关系数可能为负数，所以，系数也可能为负数，即选项A的说法不正确。由于投资组合的系数等于单项资产的系数的加权平均数，所以，选项C的说法不

31、正确。 【知识模块】 价值评估基础29 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 证券市场线的表达式为：股票的必要报酬率=无风险报酬率(Rf)+贝塔系数(Rm一Rf)，其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险报酬率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm一Rf)(即证券市场线的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率=Rf+1(RmRf)=Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险报酬率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险报酬率会提高，会导致证券市场线的截距增

32、大，导致证券市场线向上平移，选项B的说法正确；证券市场线的斜率=平均股票的必要报酬率一无风险报酬率，风险厌恶感的加强会在主观意识上提高风险程度，从而会提高平均股票的必要报酬率，但是不会提高无风险报酬率。所以，选项D的说法正确。 【知识模块】 价值评估基础30 【正确答案】 A,B,D 【试题解析】 根据计算公式可知，影响证券投资组合期望报酬率的方差、标准差的因素有：单项证券期望报酬率的方差或标准差、单项证券在全部投资中的比重、两种证券之间的协方差或相关系数。 【知识模块】 价值评估基础三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 【正确答案】 计算所需的中间数据准备：(1)A股票的平均报酬率=1326=22；B股票的平均报酬率=1566=26(3)组合的标准差=7940+97260=899(4)22=10+(2510)，则A股票的=0826=10+(25一10)，则B股票的=107A股票的1，说明该单项资产的系统风险小于整个市场组合的风险；B股票的1，说明该单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险。(5)根据244=5+(155)可知该组合的系数=194即194=rim75433，解得：相关系数rim=077 【知识模块】 价值评估基础-