利率市场化改革与银行风险控制fjjk.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.利率市场化化改革与银银行风险控控制去年，我我国利率市市场化改革革掀开了新新的一页。7月，央央行行长戴戴相龙向外外界宣布，中中国将在 3年内实实现利率市市场化。99月，央行行放开外币币贷款利率率，这是一一个不大不不小的尝试试。迄今，这这 一改革革正在不断断推进之中中。利率市市场化改革革的展开必必然对我国国银行的生生存环境和和经营管理理产 生重重大影响。本文着重重从政府的的角度，借借助金融约约束理论为为分析手段段，就如何何控制利率率市场 化化过程中的的银行风险险

2、作些探讨讨。一、利利率市场化化过程中的的银行风险险及其控制制策略我国国现行的利利率体系集集利率的变变动权于国国务院，中中央银行享享有20%的利率浮浮动权，而而商业银 行 只在在名义上享享有利率浮浮动权，实实际上只有有执行的义义务。11严格的的利率管制制减少了银银行经营 的风险，保保证了银行行体系的稳稳定，但也也造成了银银行风险意意识淡薄，抵抵御风险能能力差的状状况。 利利率市场化化改革把行行政命令决决定利率转转变为市场场供求决定定利率，增增大了银行行经营的风风险。如 何在改革革过程中控控制住银行行风险，继继续保持银银行体系的的稳定，减减少改革的的总成本，成成为政府 亟待解决决的问题。想要控制制

3、住银行风风险，首先先需要分析析利率市场场化对银行行风险的影影响，然后后 制定出出相应的措措施。（一一）利率市市场化过程程中的银行行风险分析析从理论上上讲，利率率市场化是是通过影响响利率变动动从而影响响银行风险险的。利率率市场化对对利率的 影响主要要有两方面面：一是造造成利率多多变，使利利率不确定定；二是解解除利率压压制，使利利率回归均均 衡水平平而造成实实际利率迅迅速升高。而银行风风险一般可可以分为流流动性风险险、利率风风险、信用用风 险和和汇率风险险等。利率率市场化对对这4种风风险影响的的分析如下下：1.流流动性风险险。流动性性风险是指指银行的流流动性来源源不能满足足流动性需需求，从而而引发

4、清偿偿问 题的的可能性。从流动性性需求来看看，利率市市场化一方方面导致实实际利率升升高，有助助于增加存存款需 求求，抑制贷贷款需求，从从而减少流流动性需求求；另一方方面导致利利率多变，增增加了储民民提现的可可能 性。但由于实实际利率升升高，储民民转存高利利率存款的的可能性更更大。这样样，改变的的只是存款款的利 率率和期限结结构，而对对流动性需需求影响不不大。虽然然利率市场场化容易造造成宏观金金融不稳定定，但引 发储民挤挤兑的可能能性不大。我国储民民已习惯于于各种改革革，对建立立于国家信信用基础上上的银行信信 用深具具信心。从从19933年到19995年的的高通货膨膨胀到银行行不良贷款款的巨额增

5、增长都不能能明显降低低我 国的的储蓄率，已已充分证明明了这一点点。从流动动性来源来来看，利率率市场化有有可能增加加银行不良良贷 款的的数量从而而减少流动动性来源。但进一步步完善的货货币市场为为银行提供供了强大的的流动性来来源。 只只要银行在在信贷风险险上应对得得当，不出出现恶性的的突发事件件，流动性性来源急剧剧减少的可可能性不 大。因此此，利率市市场化对银银行流动性性风险的影影响不大。流动性风风险不是利利率市场化化改革中 银行面对对的主要风风险。2.利率风险险。利率风风险是市场场利率不确确定造成银银行损失或或额外受益益的可能性性。利率市市场化 从从3个方面面增加了银银行的利率率风险：(1)利率

6、率多变，使使银行利率率敏感性资资产与利率率敏感性负负债 的调调整难以跟跟上利率的的变动，造造成二者不不相匹配，减减少银行利利息收入。(2)银银行对存贷贷款的 争争 夺势必必缩小存贷贷利差，减减小银行利利率操作的的空间，增增大了利率率多变性的的危害。(3)在利利率迅 速速上升过程程中，较敏敏感的短期期利率比长长期利率上上升更快，使使从事短借借长贷的银银行蒙受损损失。 无无论是从理理论上看还还是从国外外利率市场场化的经验验看，利率率风险都是是利率市场场化给银行行造成的 主要风险险。3.信信用风险。信用风险险是指贷款款不能如约约偿还而给给银行造成成损失的不不确定性。利率市场场化 对信信用风险的的影响

7、有33方面：(1)银行行能以不同同的利率区区分不同风风险的贷款款，为低风风险贷款提提 供低利利率，对高高风险贷款款规定高利利率，有利利于银行提提高贷款风风险管理的的效率，减减少信贷风风险 。(2)实际际利率升高高，增加了了借款人的的利息负担担，增加了了贷款违约约、拖欠的的可能性。(3)由由于 市场场信息不对对称所造成成的风险：一是由于于银行事先先无法确知知借款人风风险状况所所造成的逆逆向选 择择风险，即即实际利率率升高迫使使低风险借借款人退出出信贷市场场，而高风风险借款人人成为银行行客户； 2二二是由于银银行委托人人与代理人人之间信息息不对称所所造成的道道德风险。利率市场场化赋予银银行 经理理

8、人员影响响贷款利率率决定的权权力，容易易造成经理理人员寻租租的道德风风险。逆向向选择风险险和道 德德风险都会会降低贷款款质量，增增加信贷风风险。因此此，利率市市场化对信信用风险有有相当的影影响。信 用风险一一直是我国国银行业面面对的主要要风险，虽虽经“债转转股”有所所缓解，但但在利率市市场化过程程 中仍须须谨慎对待待。4.汇汇率风险。汇率风险险是指银行行因汇率变变动而遭受受损失的不不确定性。我国资本本项目还未未对 外放放开，利率率市场化不不能使本币币利率与国国际利率趋趋于一致，也也就不能通通过二者之之间的调整整影 响汇汇率波动。并且，国国内银行持持有的外币币资产和负负债也不多多，主要集集中于中

9、国国银行。因因此， 利利率市场化化对汇率风风险影响不不大。汇率率风险不是是银行面对对的主要风风险。此外外，改革往往往造成经经济不稳定定，容易产产生突发性性事件。突突发性事件件能够导致致银行财务务状 况 迅速恶化化，风险迅迅速上升。由突发性性事件导致致的银行风风险不妨称称为突发性性风险。从从理论上讲讲 ，突发发性风险可可能是流动动性风险、利率风险险或信用风风险中的一一种，也可可能是其中中二者或三三者 的混混合。但由由于突发性性风险成因因特殊，不不妨单独予予以列出。突发性风风险具有不不可预测性性，破 坏坏性很强。通过上述述分析，可可知利率市市场化对银银行风险的的影响，主主要集中在在利率风险险和信用

10、风风险上， 对流动性性风险和汇汇率风险的的影响不大大。利率风风险和信用用风险是银银行和政府府需要控制制的主要对对 象。 而至于突突发性风险险，由于它它具有不可可预测性，难难以进行管管理，但它它终究要通通过传统的的银行风 险表现出出来，银行行只要增强强风险意识识，增加资资本金，加加强对已识识别风险的的管理，切切实增强抵抵 御风险险的能力，应应该问题不不大。（二二）利率市市场化过程程中的银行行风险控制制策略一般般来说，成成功的银行行风险控制制取决于银银行和政府府两个因素素：银行是是内因，是是主要因素素； 政府府是外因，是是次要因素素。因此，政政府的风险险控制策略略，应该以以激励银行行降低自身身风险

11、为主主 ，而以以加强银行行外部监管管为辅。从从政府已出出台的措施施看，主要要是规定了了利率放开开的步骤，可可 以简要要概括为：先外币，后后本币；先先农村，后后城市；先先贷款，后后存款；先先大额，后后小额。44 项步骤骤可以分开开进行，也也可以交叉叉进行。其其中，先放放开贷款利利率，后放放开存款利利率是核心心步 骤。央行首先先放开外币币贷款利率率，就预示示着这一步步骤将贯穿穿整个利率率市场化改改革。政府府放开 贷贷款利率后后，仍然控控制存款利利率，旨在在降低银行行经营的成成本，减少少银行风险险。因此，政政府必 然然将存款利利率控制在在竞争性均均衡水平以以下，这就就为银行创创造了获取取租金的机机会

12、。租金金指的是 超过竞争争性市场所所能产生的的收益。银银行所获的的租金分为为两部分：一部分是是存款利率率低于其竞竞 争性均均衡水平所所产生的存存款利差租租金；另一一部分是存存款利率控控制造成可可贷资金不不足，使 贷款利率率高于其竞竞争性均衡衡水平而产产生的贷款款利差租金金。政府控控制存款利利率，也即即是在为银银 行创设设租金，激激励银行改改善经营管管理，降低低经营风险险。但值得得注意的是是，租金也也能引发银银行 争夺夺租金的短短期行为，以以及经理人人员寻租的的道德风险险，从而增增加银行风风险。因此此，政府控控制 存款款利率政策策的效果，一一方面主要要取决于由由此产生的的租金对银银行激励作作用的

13、发挥挥，另一方方面 也取取决于银行行外部监管管的效率。总的来说说，政府采采取的措施施符合我们们的策略分分析。以下下的论述就就从银行的的租金激励励和银行 的外部监监管两个方方面展开。二、利率率市场化对对银行的租租金激励（一一）利率市市场化租金金与金融约约束长期以以来，政府府一直奉行行为企业创创设租金的的存贷款利利率控制政政策，旨在在激励企业业扩大投资资 ，以促促进经济增增长。而在在利率市场场化过程中中，政府控控制存款利利率是为激激励银行降降低经营风风险 ，减减小改革的的总成本。政府创设设以上两种种租金的意意图、手段段以及两种种租金的获获取者均不不相同 。为了方便便探讨，不不妨把政府府为确保利利率

14、市场化化改革顺利利进行而为为银行创设设的租金定定义为利 率市场化化租金。为为深入分析析利率市场场化租金对对银行的激激励作用，我我们不妨借借鉴金融约约束理论 的分析框框架。金融融约束是赫赫尔曼、穆穆尔多克和和斯蒂格利利茨19997年针对对发展中经经济或转型型经济而提提出的金 融政策。3其其本质在于于政府通过过一系列的的金融政策策在民间部部门创造租租金机会，目目的是为了了 减少由由信息问题题引起的妨妨碍完全竞竞争市场的的一系列问问题。特别别是，租金金诱导金融融中介增加加在 完全全竞争市场场中可能供供给不足的的商品和服服务。金融融约束需要要满足一定定的前提条条件，包括括稳定 的的宏观环境境、较低的的

15、通货膨胀胀率以及正正的实际利利率。一旦旦前提条件件无法满足足，金融约约束就会 转化为金金融抑制。4金金融抑制是是政府通过过征收通货货膨胀税从从民间部门门攫取租金金的金融浅浅化 政策策。金融约约束与金融融抑制的本本质区别在在于：前者者是政府为为民间部门门创设租金金，而后者者是政 府府从民间部部门攫取租租金。金融融约束的主主要政策有有：(1)控制存款款利率，使使其低于竞竞争性均衡衡 水平。通过控制制存款利率率，降低银银行经营成成本，就创创造了可增增加银行特特许权价值值的租金机机会 。为为银行创造造租金有两两个重要作作用：其一一，减少了了银行从事事投机的道道德风险，使使其有动力力成 为长长期经营者者

16、，积极有有效地监督督企业，管管理其贷款款组合的风风险；其二二，促使银银行寻求新新的储 源源，吸收更更多的存款款，推动金金融深化。(2)限限制竞争。控制存款款利率只是是防止了价价格竞争， 非价格竞竞争仍然存存在。向银银行业的过过度进入和和现有银行行的过度竞竞争都会消消除租金。因此，政政 府需要要控制向银银行业的进进入，给先先进入者以以“专属保保护”，使使其暂时享享有垄断权权利。同时时， 还须须限制银行行间的竞争争，减少银银行倒闭的的风险，提提高金融体体系的安全全性。这对对整个经济济具有 重重要的外部部效应。(3)限制制资产替代代。居民将将正式金融融部门的存存款转化为为证券、国国外存款、 非正式式

17、市场存款款或实物资资产，都会会减少银行行获取租金金的机会。因此，政政府应当限限制证券市市场 和非非正式银行行部门的发发展，限制制资本外流流，并维持持低通货膨膨胀率和正正实际利率率。金融约约束除了上上述3项基基本政策外外，还涉及及一个金融融约束管理理问题。首首先，要力力争使金融融约 束处处于最优水水平。存款款利率控制制幅度过大大，容易造造成负实际际利率；控控制幅度过过小，供给给的租 金金不足，又又难以对银银行产生较较强的激励励。因此，存存款利率控控制应当适适度，使金金融约束的的效果 达达到最优水水平。其次次，防止官官僚寻租。金融约束束所设租金金给政治家家和官僚提提供了牟取取私利的 机会。只只有打

18、击政政治性寻租租，才能保保证金融约约束顺利进进行。最后后，金融约约束是一种种动态政策策 。随着着经济的发发展和金融融深化程度度的提高，金金融约束的的强度应作作相应的降降低，逐步步过渡到金金 融自由由化。简言言之，金融融约束的要要旨在于通通过存款利利率控制以以及市场准准入限制和和资产替代代限制，为为银 行提提供租金激激励。利率率市场化租租金符合金金融约束理理论框架。首先，我我国经济刚刚摆脱通货货紧缩的阴阴影，正处处于 新一一轮增长周周期的开端端，供需基基本平衡，物物价涨幅温温和，经济济运行平稳稳。这符合合金融约束束的 前提提条件。并并且，政府府只有保持持宏观经济济稳定，才才能保证利利率市场化化改

19、革顺利利进行。利利率市 场场化改革的的前提条件件与金融约约束的前提提条件一致致。其次，我我国银行业业准入及竞竞争状况。就银 行行业准入而而言，政府府一直实行行较为严格格的进入约约束，国有有银行从一一开始就是是垄断者。5到到 目前，44大国有银银行在资产产方面占据据国内市场场90%左左右的份额额，利润额额比重近660%，存存款和贷 款比重则则一直在770%以上上。这也反反映出我国国银行业竞竞争不足。即便考虑虑到加入WWTO，外外资银行 在过渡期期内也难以以跟国有银银行争夺国国内市场。因此，我我国银行业业垄断的状状况在短期期内难有大大 的改观观。再次，资资产替代状状况。在股股市方面，截截至目前，我

20、我国境内流流通市值总总额仅有11.7万 亿元左右右。在国债债方面，22000年年底内债余余额约1万万亿元。两两者相加也也难与7万万多亿居民民存款余 额相比。且不考虑虑其他因素素，单就股股市和债市市的规模而而言，居民民存款向证证券市场的的流动就受受 到了限限制。再加加上我国短短期内不会会放松对资资本项目的的管制，资资本外流受受到严格控控制。我国国居 民除除储蓄外，资资产选择的的余地不大大。以上第第一点为利利率市场化化租金对银银行激励作作用的发挥挥提供了有有利的宏观观环境，第第二及第三三 点保证证了租金不不至因为银银行竞争和和资产替代代而消散。政府通过过控制存款款利率给银银行提供租租金 激励励，促

21、使银银行降低经经营风险，以以确保利率率市场化改改革顺利进进行的过程程，也即是是政府实施施一 次过过渡性金融融约束的过过程。随着着改革的深深入，政府府对存款利利率的控制制也将逐步步减轻，最最终过 渡渡到利率市市场化。这这符合金融融约束是一一种动态政政策的观点点。所不同同的是，金金融约束强强调政府 不能从民民间部门攫攫取租金。而在我国国，获取利利率市场化化租金的主主要是政府府所属的国国有银行。 这无异异于政府直直接从民间间部门攫取取租金。但但是考虑到到体制背景景，由政府府金融部门门获取租金金并 维持持激励对我我国经济转转轨尤为重重要。这也也可以看作作对金融约约束框架的的一个重要要补充。5这样，我们

22、就可以在金融约束的框架内，结合我国的实际情况，探讨利率市场化租金对银 行的激励问题。（二）利率市场化租金对银行的激励作用及其影响因素1.利率市场化租金对银行的激励作用第一，扩大储源，增加存款。近年来，我国银行出现了存差扩大，资金充裕的情况。主要 是由于银行“惜贷”造成的。一方面，经济不景气，投资机会减少；另一方面，银行的责任 约束加强。银行怕承担风险，宁可把存款上存央行也不愿贷出。但是，随着经济复苏和贷款 利率放开，银行贷款可以获得正常利润和租金双重收益。只要边际贷款利率足够高，边际租 金为正，银行就有动力扩张贷款，也进而有动力扩张储源，增加存款。在央行7次下调利率 期间，我国居民储蓄存款年增

23、长率仍保持两位数。加上经济复苏，居民收入增加。银行增加 存款的空间很大。第二，改善经营管理。一方面是为了降低经营成本。我国银行经营方式粗 放，冗员过多，机构庞大，经营手段落后，管理效率低下，经营管理成本过高，严重削弱了 银行的竞争力。为攫取利率市场化租金而扩张储源，又将增加银行吸收存款的成本。银行只 有裁减冗员，精简机构，实行集约化经营，才能使利率市场化提供的租金收益免于因“内耗 ”而消失。另一方面，是为了降低经营风险。(1)利率风险。贷款利率放开后，存款利率的 浮动范围也将逐步放宽。银行面临的利率风险有逐步加大的趋势。我国一直实行利率管制政 策，银行缺乏利率风险管理的经验。如果不能妥善处理利

24、率风险，银行不但要丧失租金收益 ，还有可能面临经营危机。这促使银行引进先进的利率风险管理理论和方法，进行利率风险 规避型金融工具的创新，以及引进高素质的利率风险管理人才，加强对利率风险的识别和控 制能力。(2)信贷风险。在贷款软约束机制下，银行没有动力提高贷款质量，监督贷款的使 用和归还，导致不良贷款急剧增加。据官方统计，我国银行的不良贷款约占贷款总额的25% ，远远高于国际水平。而在贷款约束强化后，反而又出现银行惜贷的情况。贷款利率放开后 ，由于企业筹资成本增加，以及信贷市场上信息不对称，信贷风险进一步增加。银行贷款收 不 回，固然得不到租金收益，但惜贷也同样难以获取租金收益。这促使银行进行

25、贷款风险管理 技术和方法上的创新，在降低信贷风险的基础上增加贷款。2.利率市场化租金对银行激励作用的影响因素第一，有利因素。(1)宏观经济稳定。目前，我国经济形势稳定，为银行提供了宽松的经营 环境，有利于利率市场化租金对银行激励作用的发挥。(2)利率市场化租金对我国银行十分 重要。我国一直实行扶持国有企业的低利率政策，存贷利差逐年缩小。尤其在1994、1995年 ，一年期存、贷款利率均为10.98%，利差为0。存贷利差不足降低了银行利润率，削弱了银 行资本金的基础。特别是国有银行，面对加入WTO和银行上市的压力，最亟待解决的问题就 是资本金不足。尽管政府在1998年增发2700亿元国债充实国有

26、银行资本金，但到去年9月，4 大国有银行的资本充足率分别为：工行4.57%，农行1.44%，建行3.79%，中行8.5%。其中， 只有中行达到巴塞尔协议8%的资本充足率要求。但中行也没能达到上市公司10%的资本充足 率要求，其他3家银行则相差甚远。利率市场化租金的出现正是银行提高利润率，充实资本 金的好机会，其重要性不言而喻。(3)银行商业化改革步伐加快。银行信贷资金管理体制 从规模控制管理向资产负债比例管理转变，使银行经营的自主权大为增加，有利于租金对银 行激励作用的发挥。随着加入WTO的临近，政府加快了银行上市的步伐。民生银行于去年11 月份成功上市，标志着银行上市从试点阶段进入实施阶段。

27、银行上市的压力不仅促使未上市 银行加快股份制改造，建立并完善法人治理结构，也促使其改善经营管理，提高经营业绩。 (4)银行外部约束强化。一方面，央行外部监管压力增大。针对我国银行不良资产比例上升 ，经营风险增大的情况，央行从1997年起加大了金融监管力度。金融监管从行政性向法制性 转 变，更注重对金融风险的监管。另一方面，市场竞争约束强化。虽然国有银行仍居垄断地位 ，但其他新型商业银行成长迅速，加上外资银行的进入，银行业竞争日趋激烈。银行外部约 束强化，迫使银行在攫取租金的同时，切实改善经营管理。第二，不利因素。(1)利率市场化租金的短期性容易引发银行的短期行为。租金持续时间长 ，银行感到租金

28、收益有保证，才有动力改善经营管理，致力于长期内租金收益最大化。而利 率市场化改革按计划只用3年，所产生的租金最多也只能持续3年，时间较短。这容易引发银 行盲目争夺租金的短期行为。银行的短期行为表现在存贷款业务粗放经营，片面追求规模扩 张。片面扩张存款规模，容易造成恶性竞争，引起银行筹资成本和流动性风险迅速上升。特 别是中小银行，在竞争中处于不利地位，有可能出现经营困难。而片面扩张贷款规模，势必 造成贷款质量下降，增加信贷风险。(2)由于银行委托人与代理人之间信息不对称以及银行 内部控制机制不完善，存在经理人员寻租的道德风险。我国银行的内部控制制度缺乏规范性 ，没有严格的指标考核体系和考核制度。

29、内控稽查机构缺乏权威性，内部控制实施不力。这 给经理人员滥用职权、牟取私利创造了机会。在贷款利率放开后，有可能出现银行经理人员 发放“人情利率”贷款，攫取租金的情况。特别是国有银行，委托人缺位，信息不对称尤为 严重。并且，国有银行与政府和国有企业的关系尚未理清，仍须承担相当数量的政策性贷款 。 政策性贷款涉及3方利益，难以有效管理，不仅容易造成贷款软约束，也给政府官员、企业 和银行经理人员寻租提供了便利。政策性贷款成了利益各方寻租的最佳对象，是银行道德风 险的最大诱因。（三）利率市场化租金对银行激励效果的简要评析利率市场化租金对银行激励的效果既取决于银行，也取决于政府。从银行方面来说，租金 的

30、激励作用基本可以肯定，只是看银行有没有足够的动力抑制短期行为和道德风险的发生。 从 理论上分析，在金融改革推进的利率市场化这一步的时候，银行业应该已经比较成熟，特别 在银行外部市场约束和监管约束都已强化，面临加入WTO的时候，银行决策会更为谨慎。在 银行经营的一定范围和区域可能出现短期行为，但不会出现严重局面。而至于道德风险，问 题主要出在国有银行。这要求政府一方面为银行经理人员制定有效的激励机制；另一方面， 进一步深化国有银行商业化改革，减少国有银行政策性业务，并按照股份制的要求构建银行 内控体系。只要政府对银行道德风险足够重视，道德风险恶化的可能性不大。此外，政府的 任务还在于保持低通货膨

31、胀率，对存款利率控制适度，为银行提供温和的租金激励；以及为 银行的租金激励制定配套措施，主要是为银行进行风险规避的金融创新提供便利。总的来说，笔者对利率市场化租金对银行的激励效果持乐观态度。银行在租金的激励下能 够管理好自身的风险。三、利率市场化过程中的银行风险监管在激励银行降低自身风险的同时，政府还需要从外部加强对银行风险的监管。按照分业经 营，分业监管的原则，银行监管由中国人民银行负责。依照前述的分析，利率市场化过程中 ，银行风险监管的重点集中在利率风险和信贷风险上。需要针对两种风险监管的特点，制定 出 有效的监管措施。1.利率风险监管分析。利率有多变，且变化迅速的特点。因此，利率风 险不

32、仅难于事前控制，而且容易迅速传递和扩散。对此需要建立保证监管信息迅速传递的信 息系统，使监管当局及时获取有关银行利率风险状况的信息，做好利率风险的事前监控，并 对出现严重利率风险的银行采取紧急措施。但由于利率风险监管在我国尚属于新领域，因此 当务之急是着手完善监管的组织体系和有关法令、法规的建设，使之满足利率风险监管的需 要。2.信用风险监管分析。利率市场化过程中的银行信用风险主要来自于银行的短期行为和 道德风险。短期行为是由银行粗放经营所造成，监管当局只要加强对银行资产负债结构合理 性的监管，硬化银行财务约束就能收到满意的效果。而重点是对银行道德风险的监管。道德 风险的主要当事人是银行经理人

33、员，不仅需要加强内控体系的建设还需要保证监管当局获得 真实的银行风险信息。此外，还涉及到突发性风险的监管。虽然突发性风险具有不可预测性 ，但它终究是通过传统的银行风险的急剧增加表现出来。为此，监管当局应当加强风险预警 系统的建设，及早发现问题，及时采取应对措施。经过上述分析，可知利率市场化过程中的银行风险监管措施主要有：第一，监管当局成立 专门负责银行利率风险监管的部门，并参照巴塞尔委员会发布的利率风险管理原则，从 监管当局到银行，建立一套符合我国银行业实际情况的利率风险监管体系，制定出相关的法 令 、法规，实现利率风险监管的法制化。第二，建立会计监管制度，满足利率风险监管对信息 及时性和信贷

34、风险监管对信息真实性的要求。我国银行对公众的信息披露不透明，对监管当 局的信息报告不及时、不真实，削弱了银行的市场约束和政府对银行的监管效率。这既有技 术上的因素也有体制上的因素，解决信息问题切实有效的办法就是建立会计监管制度。在技 术上，通过会计电算化可以实现电子化监管。在体制上，由监管当局所设立的会计监管部门 和 银行会计部门构成的信息交流系统，能够高效率的运转。会计监管制度不仅是应对利率市场 化之所需，也是知识经济时代对银行监管的要求。第三，加强银行内部控制。监管当局应加 强对银行内控体系的要求。银行应定期审查其内控体系的有效性，并将审查结果呈报监管当 局。监管当局有权要求银行修改或完善

35、其内控体系。内控不严是信贷风险的主要隐患。尤其 是国有银行，存在委托人监管缺位的情况。监管当局并不能包办委托人监管，银行经理人员 的权力缺乏约束。国有银行的首要任务是按照股份制的要求建立并完善银行法人治理结构， 建立内部权力制衡机制。第四，加强对金融创新的监管。对银行进行风险规避的金融创新 ，监管当局应当鼓励，但同时也要制定相应的监管措施。特别在鼓励银行进行以利率为标的 的 衍生金融产品创新上，要有充分的准备。第五，提高监管人员的能力与素质，满足银行风险 监 管的需要。我国原来的银行监管是“准入性监管”和“行政性监管”，监管人员缺乏风险 意识和风险监管的经验。建立监管当局与银行之间的人员交流机

36、制，使年轻的监管人员熟悉 银行风险管理，是提高监管人员能力的有效途径。总之，利率市场化过程中银行风险监管的重点是利率风险和信用风险，需要解决的主要问 题是信息问题和体制问题。由于银行风险与其他金融风险是相互影响的，银行风险监管也就 不是孤立的，应该与宏观金融风险监管和金融市场风险监管有机结合起来。政府对利率市场 化金融风险的控制是由货币控制、银行风险控制和金融市场风险控制构成的有机整体。【参考文献】1谢云山.试论我国利率改革的难点与对策J.财经研究，2000(1).2约瑟夫斯蒂格利茨.经济学（上）M.北京：中国人民大学出版社，1997.3托玛斯赫尔曼，凯文穆尔多克，约瑟夫斯蒂格利茨.金融约束：

37、一个新的分析框 架A.政府在东亚经济发展中的作用C.北京：中国经济出版社，1998.4谈儒勇.金融抑制和金融约束J.金融研究，1998(12).5张杰.何种金融制度安排更有利于转轨中的储蓄动员与金融支持J.金融研究，1998(12 ).6永泉.中国利率市场化M.北京：中国审计出版社，1999.7王光伟.中国利率市场化机制的建立及影响J.管理世界，2001(2).8吴比学.利率市场化的经济分析与道路选择J.上海投资，2000(8).22222222222222222222222222222222222222222222222222222222222论当前我国大力推进利率市场化改革的有利条件 20

38、00年9月21日，央行宣布放开外币存贷款利率， 对外币利率管理制度实行重大改革：放开外币贷款利率；300 万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定，小额外币存款利率由中国银行业协会统一制定，各金融机构统一执行。这一举措标志着我国利率市场化改革由外币先行，开始了新的征途。本文从我国利率体制、金融市场、微观市场基础、宏观经济环境和金融监管机制等五个方面，阐明我国利率市场化改革的条件已经成熟。 一、利率机制的完善 经过20年来的改革，我国的金融体制改革取得了全面的进展，形成了比较合理的利率体系，理顺了利率结构，为利率市场化的深入进行创造了条件。 1.初步形成了合理的利率体系 经过多年来的

39、金融改革，我国已经初步形成了以中央银行利率为基准利率，同业拆借利率、回购利率等市场利率为基础利率，对商业银行贷款利率允许在一定范围内浮动的利率体系。 首先，在基准利率方面。自从1984年中央银行体制建立以来，我国的基准利率由一年期银行存贷款利率变为人民银行对专业银行和各金融机构的存贷款利率，它主要包括人民银行对商业银行的存款准备金利率、再贷款利率和再贴现利率。（1）在准备金方面， 法定准备金帐户与备付金帐户合并为一个准备金帐户用于支付和清算，准备金率由13调为6，存款准备金和备付金付息率由9.18调为2.07，使得商业银行从成本角度考虑不得不到同业拆借市场进行短期融资；（2）在再贷款方面， 商

40、业银行更加注重通过同业拆借市场和再贴现来调整资金头寸，再贷款利率作为货币政策工具，它的作用仅局限于调节基础货币上；（3）而再贴现利率的生成方式也有所改变，作为一种基准利率，再贴现率与同期再贷款利率脱钩，并规定贴现率由再贴现率上浮生成。 其次，在市场利率方面。已经形成了同业拆借利率、回购利率、贴现利率等市场化程度较高的利率。1996年取消了原按同档次再贷款利率加2.88个百分点确定的同业拆借利率最高限，由拆借双方根据市场资金供求状况自主确定拆借利率水平，由此形成全国统一的同业银行拆借利率（CHIBOR），并成为利率体系中的基础利率；人民银行自1996年4 月开始以回购的形式进行公开市场操作，由商

41、业银行按照资金的市场供求决定回购利率；随着再贴现利率机制的生成，贴现利率也与存贷款利率脱钩，而是由再贷款利率变动生成。 最后，在浮动利率方面。由于浮动利率能使利率机制更好的发挥作用，调节企业和居民的经济行为，引导资金按社会经济发展的需要流通。1994年，人民银行授权专业银行和其他金融机构利率的浮动权，流动资金贷款利率可上浮20下浮20。1996年，规定新的流动资金贷款浮动利率，商业银行和非金融机构可上浮10，城市商业银行、城市信用社可上浮10，农村信用社可上浮40。1999年4月， 县以下金融机构贷款利率上浮幅度又由原来20扩大到30； 2、理顺了利率结构 首先，理顺商业银行的存贷利差。从表1

42、知，1995 年以来的利差调整逐渐为正，并与国际水平接近（美国1992年1997年平均存贷利差约为2.8），为商业银行发展成为自主经营、自负盈亏的经济实体创造了条件，也为放开利率管制准备了条件。 表1日期1993年7月11日1995年1月1日 1995年7月1日存款利率 10.98 10.9810.98贷款利率 10.98 10.9812.06存贷利差 0 0 1.08日期1997年10月23日1998年3月25日 1998年7月1日存款利率5.675.224.77贷款利率9.647.926.93存贷利差2.972.7 2.16日期1996年5月1日 1996年8月23日存款利率 9.18 7

43、.47贷款利率 10.9810.08存贷利差1.82.61日期1998年12月7日1999年6月10日存款利率3.782.25贷款利率6.395.85存贷利差2.613.6 资料来源：中国金融年鉴（19941999年） 其次，理顺了某些市场利率、基准利率、存贷利率之间的关系。由于以前我国的再贷款政策往往行使的是政策贷款功能，这导致了同业市场拆借利率高于再贷款利率，从而出现一些金融机构利用廉价的中央银行再贷款资金在同业拆借市场套利的情况。鉴于此，人民银行于1998年3月1日对利率水平和利率结构进行改革，下调了准备金存款利率和再贷款利率，规定同业拆借利率不得低于准备金存款利率，不得高于再贷款利率。

44、我国国库券在发行时为了吸引投资者利率通常较高，常出现存贷款利率、同业拆借利率和国库券利率倒挂的现象，如1992年4 月发行的5年期国债利率10.5，而同期银行存款利率为9。自从1998年财政部发布第5号公告对发行利率及提前兑取的分档利率进行调整之后， 国债利率和银行存贷利率基本协调，1999年各期国债的发行利率均低于同期限贷款利率，大部分高于同期限存款利率，总体来看处于合理区间，凭证式国债利率与银行存款利率的差距有所降低。 二、货币市场的培育 从国外的经验来看，尽管各国的利率市场化进程不尽相同，但都是由短期到长期从货币市场起步的。利率的传导过程总是先从中央银行的基准利率到商业银行的存贷款利率，

45、再到同业拆借利率，最后到有价证券利率，进一步传导到实物经济中去。中央银行间接调控的效果如何在很大程度上取决于货币流动机制，而货币流动机制又取决于货币市场的发展状况，因而货币市场的发展状况对中央银行的间接调控机制有很大的影响。因此，只有建立了发达的货币市场，才能使利率调节机制发挥作用，激活金融机构的业务活动，建立起市场化的利率体系。我国的货币市场从80年代开始发育，经过了十几年的规范和发展，已初步形成由同业拆借市场、票据市场、回购市场等市场构成的具有相当规模的市场体系。 首先，从同业拆借市场的发展来看。同业市场是商业银行调剂资金余缺的主要场所，中央银行通过同业市场储备货币的吞吐影响货币供给。我国

46、的同业拆借市场是在1984年信贷管理体制改革之后在全国普遍建立起来的，并逐渐成为中心城市之间重要的资金融通网络。1996年形成全国统一的同业拆借市场，结束了市场的分割状态，同时取消了同业拆借利率最高限，形成全国范围内统一的同业拆借利率（CHIBOR），改变了同业拆借利率无序的混乱状态，矫正了扭曲的利率结构，从而使同业市场拆借利率真正成为反映资金供求价格的基本信号，存贷款利率也直接和同业市场利率相挂钩，同业市场拆借利率的期限结构也就成为预期将来利率的一个重要指标。 其次，从国债回购市场的发展来看。自1995年的清理整顿之后，回购市场才逐渐走上规范的道路，1996年以国债回购为交易形式的中央银行公

47、开市场业务操作正式启动。国债回购的规模逐年增长，到1998年国债回购总量已达15541亿。 由于国债回购市场是基于资金市场而产生的，回购利率也基本由市场供求力量而决定，国债回购价格的波动可以反映短期资金供求状况，因而国债回购利率的市场化程度也是比较高的。 最后，从票据市场的发展来看。自80年代初票据市场构建了雏形以来，以银行承兑票据的贴现为主要内容的票据市场得到了很快的发展。1993年以来，人民银行不断扩大再贴现规模，期望借此推动企业间票据的推广，到1996年人民银行票据再贴现已达399.92亿。1996年以来，票据市场不仅规模扩大，票据承兑、贴现、再贴现的结构也有了较大的改善，1996、1997年人民银行再贴现额分别为商业银行贴现、商业银行票据承兑发生额分别为3545亿、4600亿，商业银行办理贴现额1995 亿、2749亿，人民银行再贴现额分别为1160亿、